現(xiàn)代公司法人治理結(jié)構(gòu)培訓(xùn)教材

1、證券市場(chǎng)與證券投資專證券市場(chǎng)與證券投資專題題現(xiàn)代公司法人治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)代公司法人治理結(jié)構(gòu)1第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)代公司法人治理結(jié)構(gòu)的組現(xiàn)代公司法人治理結(jié)構(gòu)的組成及其制衡關(guān)系成及其制衡關(guān)系 一、法人治理結(jié)構(gòu)的組成一、法人治理結(jié)構(gòu)的組成二、股東會(huì)的組成及其職責(zé)二、股東會(huì)的組成及其職責(zé)（一）股東會(huì)（一）股東會(huì)（二）股東（二）股東三、董事會(huì)的組成及其職責(zé)三、董事會(huì)的組成及其職責(zé)（一）董事會(huì)（一）董事會(huì)（二）董事（二）董事（三）董事長(zhǎng)（三）董事長(zhǎng) 2四、監(jiān)事會(huì)的組成及其職責(zé)四、監(jiān)事會(huì)的組成及其職責(zé) （一）監(jiān)事會(huì)（一）監(jiān)事會(huì)（二）監(jiān)事（二）監(jiān)事五、經(jīng)理人員五、經(jīng)理人員執(zhí)行機(jī)構(gòu)執(zhí)行機(jī)構(gòu)六、現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)中的制衡關(guān)系

2、六、現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)中的制衡關(guān)系（一）股東大會(huì)與董事會(huì)之間的信任（一）股東大會(huì)與董事會(huì)之間的信任托管關(guān)系托管關(guān)系（二）董事會(huì)與高級(jí)經(jīng)理人員之間委托（二）董事會(huì)與高級(jí)經(jīng)理人員之間委托代理關(guān)系代理關(guān)系（三）股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及經(jīng)理人員之間的制（三）股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及經(jīng)理人員之間的制衡關(guān)系衡關(guān)系（四）雇主與雇員之間的關(guān)系（四）雇主與雇員之間的關(guān)系3第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)的不同模式現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)的不同模式 一、一、 美國的公司治理結(jié)構(gòu)制度美國的公司治理結(jié)構(gòu)制度（一）美國公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及其特點(diǎn)（一）美國公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及其特點(diǎn) . . 股權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu) . . 股權(quán)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)股權(quán)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)

3、（二）美國公司的董事會(huì)制（二）美國公司的董事會(huì)制4董事會(huì)股東會(huì)決策執(zhí)行職能 協(xié) 調(diào) 監(jiān) 督 職 能圖1 美國模式的董事會(huì)結(jié)構(gòu)5分散的股權(quán)少數(shù)股東提供決策，參與監(jiān)督治理董事會(huì)大部分股東證券市場(chǎng)：以腳投票重決策、經(jīng)營(yíng)與管理輕監(jiān)督 結(jié)果圖2 單層模式治理機(jī)制67（三）高層經(jīng)理人員及其激勵(lì)約束機(jī)制（三）高層經(jīng)理人員及其激勵(lì)約束機(jī)制 1 1、美國具體的激勵(lì)機(jī)制主要是以股票期權(quán)、美國具體的激勵(lì)機(jī)制主要是以股票期權(quán)制度作為激勵(lì)經(jīng)理人員的主要手段。制度作為激勵(lì)經(jīng)理人員的主要手段。2 2、為了調(diào)動(dòng)企業(yè)職工的積極性、為了調(diào)動(dòng)企業(yè)職工的積極性, ,美國不少美國不少公司中推行內(nèi)部員工持股制度。公司中推行內(nèi)部員工持股制

4、度。8二、日本的公司治理結(jié)構(gòu)制度二、日本的公司治理結(jié)構(gòu)制度 （一）日本的企業(yè)形態(tài)和股權(quán)結(jié)構(gòu)（一）日本的企業(yè)形態(tài)和股權(quán)結(jié)構(gòu)（1 1）企業(yè)形態(tài)）企業(yè)形態(tài)（2 2）股權(quán)結(jié)構(gòu)）股權(quán)結(jié)構(gòu)（二）股東大會(huì)與公司的關(guān)系（二）股東大會(huì)與公司的關(guān)系（1 1）日本法人持股比例更高；）日本法人持股比例更高；（2 2）日本持股法人多是相互間有金融、商業(yè)、）日本持股法人多是相互間有金融、商業(yè)、生產(chǎn)交易關(guān)系的法人，重視多種交易關(guān)系，生產(chǎn)交易關(guān)系的法人，重視多種交易關(guān)系，故持股比較穩(wěn)定；故持股比較穩(wěn)定；（3 3）日本法人多是相互持股）日本法人多是相互持股, ,尤其是大企業(yè)的相尤其是大企業(yè)的相互持股形成環(huán)狀結(jié)構(gòu)的企業(yè)集團(tuán)?；コ?/p>

5、股形成環(huán)狀結(jié)構(gòu)的企業(yè)集團(tuán)。 9（三）董事會(huì)與公司經(jīng)營(yíng)者的關(guān)系（三）董事會(huì)與公司經(jīng)營(yíng)者的關(guān)系 日本戰(zhàn)后新一代的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人，從社長(zhǎng)、總經(jīng)理到日本戰(zhàn)后新一代的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人，從社長(zhǎng)、總經(jīng)理到董事，既是決策者，又是執(zhí)行者，構(gòu)成了日本公司權(quán)力董事，既是決策者，又是執(zhí)行者，構(gòu)成了日本公司權(quán)力制度的一大特色。制度的一大特色。（四）企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的約束與激勵(lì)的關(guān)系（四）企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的約束與激勵(lì)的關(guān)系 日本企業(yè)經(jīng)理人員是以低薪和高聲望、高地位獲得日本企業(yè)經(jīng)理人員是以低薪和高聲望、高地位獲得有效的激勵(lì)。有效的激勵(lì)。（五）日本企業(yè)工會(huì)（五）日本企業(yè)工會(huì)10執(zhí)行職能監(jiān)督職能股東會(huì)執(zhí)行董事會(huì)監(jiān)督董事會(huì)圖3 網(wǎng)絡(luò)董事會(huì)結(jié)構(gòu)11三、

6、德國的公司治理結(jié)構(gòu)制度三、德國的公司治理結(jié)構(gòu)制度 （一）企業(yè)形態(tài)和股權(quán)結(jié)構(gòu)（一）企業(yè)形態(tài)和股權(quán)結(jié)構(gòu)1 1、企業(yè)形態(tài)、企業(yè)形態(tài) 2 2、股權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)（二）權(quán)責(zé)分明，相互制衡的（二）權(quán)責(zé)分明，相互制衡的“三會(huì)三會(huì)”制度制度 與其他國家相比，德國股份公司內(nèi)部設(shè)立完與其他國家相比，德國股份公司內(nèi)部設(shè)立完整的整的“三會(huì)三會(huì)”制度，即股東大會(huì)、監(jiān)事會(huì)、理事制度，即股東大會(huì)、監(jiān)事會(huì)、理事會(huì)制度，有的稱為會(huì)制度，有的稱為“雙重委員會(huì)雙重委員會(huì)”制度，以突出制度，以突出德國的監(jiān)事會(huì)和理事會(huì)。德國的監(jiān)事會(huì)和理事會(huì)。 12股東會(huì)監(jiān)事會(huì)董事會(huì)（理事會(huì)）決策監(jiān)督職能執(zhí)行職能圖4 德國模式的董事會(huì)結(jié)構(gòu) 13雙層委員

7、會(huì)制度監(jiān)事會(huì)主導(dǎo)共同決策機(jī)制圖5 董事會(huì)治理機(jī)能銀行主導(dǎo)：交叉持股監(jiān)督弱小的股票市場(chǎng)14（二）權(quán)責(zé)分明，相互制衡的（二）權(quán)責(zé)分明，相互制衡的“三會(huì)三會(huì)”制度制度 1 1、股東大會(huì)、股東大會(huì)2 2、監(jiān)事會(huì)、監(jiān)事會(huì)( (AnfsichtsratAnfsichtsrat) )3 3、董事會(huì)（經(jīng)理理事會(huì)）、董事會(huì)（經(jīng)理理事會(huì)）( (VorstandVorstand) )（三）職工參與的共同決定制度（三）職工參與的共同決定制度 15四、現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)的不同模式比較四、現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)的不同模式比較（一）公司治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)行為比較（一）公司治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)行為比較 、美日德三國上市公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)、美日德

8、三國上市公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)的簡(jiǎn)要分析：的簡(jiǎn)要分析： 、美、日、德企業(yè)管理行為分析、美、日、德企業(yè)管理行為分析 可見，不同的產(chǎn)權(quán)及其安排，會(huì)有不同的公司治理可見，不同的產(chǎn)權(quán)及其安排，會(huì)有不同的公司治理結(jié)構(gòu)模式，也就會(huì)有不同的企業(yè)目標(biāo)與經(jīng)營(yíng)行為，會(huì)有結(jié)構(gòu)模式，也就會(huì)有不同的企業(yè)目標(biāo)與經(jīng)營(yíng)行為，會(huì)有不同的激勵(lì)方式及管理方法，也就會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)生不同的組不同的激勵(lì)方式及管理方法，也就會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)生不同的組織效率。而產(chǎn)權(quán)及其安排的前提必須是有明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)織效率。而產(chǎn)權(quán)及其安排的前提必須是有明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系及法人產(chǎn)權(quán)制度的建立，這應(yīng)是我國公司治理結(jié)構(gòu)建系及法人產(chǎn)權(quán)制度的建立，這應(yīng)是我國公司治理結(jié)構(gòu)建立的關(guān)健。立的關(guān)健。

9、 16（二）產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰是公司治理結(jié)構(gòu)有效性的（二）產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰是公司治理結(jié)構(gòu)有效性的前提前提 （三）現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)須構(gòu)造一套有效（三）現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)須構(gòu)造一套有效的激勵(lì)與約束機(jī)制的激勵(lì)與約束機(jī)制 1 1、企業(yè)內(nèi)部的激勵(lì)與約束機(jī)制。、企業(yè)內(nèi)部的激勵(lì)與約束機(jī)制。 2 2、企業(yè)外部市場(chǎng)的激勵(lì)與約束。、企業(yè)外部市場(chǎng)的激勵(lì)與約束。 3 3、法律制度、法律制度（四）充分發(fā)揮民主管理（四）充分發(fā)揮民主管理 17第三節(jié)第三節(jié) 改進(jìn)和完善我國公司制企業(yè)改進(jìn)和完善我國公司制企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)法人治理結(jié)構(gòu) 一、我國現(xiàn)代公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的主要問題一、我國現(xiàn)代公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的主要問題 （一）產(chǎn)權(quán)過份集中、決策政企合一（一

10、）產(chǎn)權(quán)過份集中、決策政企合一1 1、股權(quán)設(shè)置不合理。、股權(quán)設(shè)置不合理。2 2、企業(yè)決策機(jī)構(gòu)依舊帶有執(zhí)行機(jī)構(gòu)的功能。、企業(yè)決策機(jī)構(gòu)依舊帶有執(zhí)行機(jī)構(gòu)的功能。 （二）代理成本過高、代理效率低下（二）代理成本過高、代理效率低下1 1、關(guān)于代理成本問題、關(guān)于代理成本問題2 2、中國目前企業(yè)中的代理結(jié)構(gòu)與代理問題、中國目前企業(yè)中的代理結(jié)構(gòu)與代理問題 我國傳統(tǒng)國有企業(yè)以及目前公司制企業(yè)與西我國傳統(tǒng)國有企業(yè)以及目前公司制企業(yè)與西方股份公司的委托方股份公司的委托代理關(guān)系層次如圖代理關(guān)系層次如圖2-22-2所所示示 18股東會(huì)股東會(huì)董事會(huì)董事會(huì)工人工人中央政府中央政府人代會(huì)人代會(huì)經(jīng)理層經(jīng)理層人代會(huì)人代會(huì)工人工人地

11、方政府地方政府經(jīng)理人員經(jīng)理人員中央政府中央政府股東會(huì)股東會(huì)國資委國資委董事會(huì)董事會(huì)企業(yè)經(jīng)理層企業(yè)經(jīng)理層工人工人（1）西方委托）西方委托代理關(guān)系代理關(guān)系（2）傳統(tǒng)國有企業(yè)委托）傳統(tǒng)國有企業(yè)委托代理關(guān)系代理關(guān)系（3）中國公司制改造中）中國公司制改造中的委托的委托代理關(guān)系代理關(guān)系圖圖6 三種不同的委托三種不同的委托代理關(guān)系代理關(guān)系19（三）（三）“內(nèi)部人控制內(nèi)部人控制”嚴(yán)重，法人治理結(jié)構(gòu)嚴(yán)重，法人治理結(jié)構(gòu)失衡，集體合謀尋租失衡，集體合謀尋租1 1、公司治理結(jié)構(gòu)失衡、公司治理結(jié)構(gòu)失衡2 2、集體合謀尋租、集體合謀尋租（四）關(guān)于董事會(huì)存在的問題（四）關(guān)于董事會(huì)存在的問題1 1、董事會(huì)的產(chǎn)生和運(yùn)作不規(guī)范、

12、董事會(huì)的產(chǎn)生和運(yùn)作不規(guī)范2 2、董事會(huì)的構(gòu)成不合理、董事會(huì)的構(gòu)成不合理3 3、缺乏激勵(lì)與約束機(jī)制、缺乏激勵(lì)與約束機(jī)制4 4、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和黨委會(huì)的關(guān)系沒有理順、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和黨委會(huì)的關(guān)系沒有理順20（五）關(guān)于企業(yè)家階層形成機(jī)制存在障礙（五）關(guān)于企業(yè)家階層形成機(jī)制存在障礙 1 1、傳統(tǒng)體制影響企業(yè)家階層的形成、傳統(tǒng)體制影響企業(yè)家階層的形成2 2、企業(yè)家階層形成的激勵(lì)機(jī)制空缺、企業(yè)家階層形成的激勵(lì)機(jī)制空缺3 3、企業(yè)家階層形成的約束機(jī)制空缺、企業(yè)家階層形成的約束機(jī)制空缺二、完善我國現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)中的董事會(huì)制二、完善我國現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)中的董事會(huì)制（一）正確發(fā)揮董事會(huì)在企業(yè)管理中的決策功能（一

13、）正確發(fā)揮董事會(huì)在企業(yè)管理中的決策功能1 1、正確發(fā)揮企業(yè)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案的決定權(quán)。、正確發(fā)揮企業(yè)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案的決定權(quán)。2 2、正確發(fā)揮選擇企業(yè)的總經(jīng)理的決定權(quán)。、正確發(fā)揮選擇企業(yè)的總經(jīng)理的決定權(quán)。3 3、正確發(fā)揮企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算及盈余分配的決定權(quán)、正確發(fā)揮企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算及盈余分配的決定權(quán) 21（二）優(yōu)化董事會(huì)的結(jié)構(gòu)（二）優(yōu)化董事會(huì)的結(jié)構(gòu)1 1、優(yōu)化董事會(huì)的人員構(gòu)成、優(yōu)化董事會(huì)的人員構(gòu)成2 2、優(yōu)化董事會(huì)的機(jī)構(gòu)構(gòu)成、優(yōu)化董事會(huì)的機(jī)構(gòu)構(gòu)成3 3、關(guān)于獨(dú)立董事制度、關(guān)于獨(dú)立董事制度 三、形成和發(fā)展企業(yè)家隊(duì)伍三、形成和發(fā)展企業(yè)家隊(duì)伍（一）（一） 關(guān)于關(guān)于“企業(yè)家階層企業(yè)家階層”問題問題（二）（

14、二） 創(chuàng)造企業(yè)家形成的外部環(huán)境創(chuàng)造企業(yè)家形成的外部環(huán)境 22（二）（二） 創(chuàng)造企業(yè)家形成的外部環(huán)境創(chuàng)造企業(yè)家形成的外部環(huán)境 1 1、政企分開是企業(yè)家階層形成的首要外部、政企分開是企業(yè)家階層形成的首要外部環(huán)境。環(huán)境。 2 2、創(chuàng)造公平的外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、創(chuàng)造公平的外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境 3 3、加快市場(chǎng)體系的建立，特別是有效的經(jīng)、加快市場(chǎng)體系的建立，特別是有效的經(jīng)理市場(chǎng)的建立。理市場(chǎng)的建立。 4 4、建立健全法制保障制度。、建立健全法制保障制度。 23（三）建立和完善形成（三）建立和完善形成“企業(yè)家階層企業(yè)家階層”的制度和機(jī)制的制度和機(jī)制 1 1、徹底改變就舊的、徹底改變就舊的“用人機(jī)制用人機(jī)制”2 2、完善

15、企業(yè)家的、完善企業(yè)家的“聘任制聘任制”3 3、對(duì)經(jīng)營(yíng)者合理、全面的評(píng)價(jià)機(jī)制、對(duì)經(jīng)營(yíng)者合理、全面的評(píng)價(jià)機(jī)制4 4、解脫企業(yè)家的、解脫企業(yè)家的“職能錯(cuò)位職能錯(cuò)位”5 5、建立有效管理的激勵(lì)與制約機(jī)制、建立有效管理的激勵(lì)與制約機(jī)制6 6、形成新的企業(yè)文化，提高企業(yè)家自身素質(zhì)、形成新的企業(yè)文化，提高企業(yè)家自身素質(zhì) 24四、加強(qiáng)公司治理結(jié)構(gòu)中的職工四、加強(qiáng)公司治理結(jié)構(gòu)中的職工參與和管理參與和管理 （一）職工參與管理應(yīng)是我國公司治理結(jié)構(gòu)模式（一）職工參與管理應(yīng)是我國公司治理結(jié)構(gòu)模式的特色的特色、職工參與管理可以很好地體現(xiàn)社會(huì)主義主人、職工參與管理可以很好地體現(xiàn)社會(huì)主義主人翁的特點(diǎn)翁的特點(diǎn)、職工參與管理可以

16、很好地提高職工的積極性、職工參與管理可以很好地提高職工的積極性及參與意識(shí)及參與意識(shí)、職工參與民主管理，可以起到職工的監(jiān)督作、職工參與民主管理，可以起到職工的監(jiān)督作用，保證公司法人治理結(jié)構(gòu)的制衡機(jī)制。用，保證公司法人治理結(jié)構(gòu)的制衡機(jī)制。 25( (二二) )職工參與民主管理的其形式職工參與民主管理的其形式 、職代會(huì)及工會(huì)的職責(zé)、職代會(huì)及工會(huì)的職責(zé)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)中的職工代表制、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)中的職工代表制3 3、在企業(yè)中推行內(nèi)部職工持股制度、在企業(yè)中推行內(nèi)部職工持股制度 26第四節(jié)第四節(jié) 建立有效的激勵(lì)與約束機(jī)制建立有效的激勵(lì)與約束機(jī)制 一、激勵(lì)與約束機(jī)制的理論與實(shí)踐一、激勵(lì)與約束機(jī)制的理論與實(shí)

17、踐（一）各種激勵(lì)理論（一）各種激勵(lì)理論1 1、委托、委托代理理論代理理論2 2、契約理論、契約理論3 3、人力資本理論、人力資本理論4 4、管理風(fēng)險(xiǎn)理論、管理風(fēng)險(xiǎn)理論 27（二）影響激勵(lì)的因素（二）影響激勵(lì)的因素 1 1、經(jīng)濟(jì)的因素、經(jīng)濟(jì)的因素2 2、非經(jīng)濟(jì)的因素、非經(jīng)濟(jì)的因素（三）經(jīng)濟(jì)激勵(lì)（報(bào)酬）的形式（三）經(jīng)濟(jì)激勵(lì)（報(bào)酬）的形式1 1、直接勞動(dòng)報(bào)酬、直接勞動(dòng)報(bào)酬2 2、資本權(quán)益報(bào)酬、資本權(quán)益報(bào)酬28二、建立職工和經(jīng)營(yíng)者持股制度二、建立職工和經(jīng)營(yíng)者持股制度 （一）構(gòu)建新型內(nèi)部職工和經(jīng)營(yíng)者持股的意義（一）構(gòu)建新型內(nèi)部職工和經(jīng)營(yíng)者持股的意義（二）美國職工持股制度（二）美國職工持股制度（ESOPE

18、SOP）（三）構(gòu)建職工持股制度應(yīng)解決的幾個(gè)問題（三）構(gòu)建職工持股制度應(yīng)解決的幾個(gè)問題（四）如何建立職工持股制度（四）如何建立職工持股制度（五）關(guān)于管理層收購（五）關(guān)于管理層收購（MBOMBO） 29三、建立股票期權(quán)制度三、建立股票期權(quán)制度 （一）股票期權(quán)制度概念與內(nèi)涵（一）股票期權(quán)制度概念與內(nèi)涵（二）國外實(shí)施股票期權(quán)制的借鑒（二）國外實(shí)施股票期權(quán)制的借鑒（三）我國實(shí)施股票期權(quán)制度的難點(diǎn)與對(duì)策（三）我國實(shí)施股票期權(quán)制度的難點(diǎn)與對(duì)策30四、年薪制及其他經(jīng)濟(jì)激勵(lì)四、年薪制及其他經(jīng)濟(jì)激勵(lì)五、市場(chǎng)激勵(lì)與約束五、市場(chǎng)激勵(lì)與約束六、法律激勵(lì)與約束六、法律激勵(lì)與約束七、文化及道德激勵(lì)與約束七、文化及道德激勵(lì)與

19、約束八、其他八、其他 31參考書目：參考書目： 1. 曹鳳岐：曹鳳岐：中國企業(yè)股份制的理論與實(shí)中國企業(yè)股份制的理論與實(shí)踐踐（第一版、修訂版），企業(yè)管理出（第一版、修訂版），企業(yè)管理出版社，版社，1989年、年、1993年。年。2. 曹鳳岐：曹鳳岐：股份制與現(xiàn)代企業(yè)制度股份制與現(xiàn)代企業(yè)制度第第五、六章，企業(yè)管理出版社，五、六章，企業(yè)管理出版社， 1998年。年。3. 曹鳳岐：曹鳳岐：股份經(jīng)濟(jì)論股份經(jīng)濟(jì)論第一、二、三第一、二、三部分，北京大學(xué)出版社，部分，北京大學(xué)出版社，2001年。年。32參考書目：參考書目： 4. 曹鳳岐：曹鳳岐：改進(jìn)和完善我國公司企業(yè)法改進(jìn)和完善我國公司企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)人治理

20、結(jié)構(gòu)五論社會(huì)主義條件下的五論社會(huì)主義條件下的股份制度股份制度，北京大學(xué)學(xué)報(bào)北京大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版）社會(huì)科學(xué)版） 1996年第六期。年第六期。5. 上市公司治理準(zhǔn)則上市公司治理準(zhǔn)則，中國證監(jiān)會(huì)，中國證監(jiān)會(huì)，2002年年1月月10日日 33思考題：思考題： 1.1. 什么是公司法人治理結(jié)構(gòu)？什么是公司法人治理結(jié)構(gòu)？2.2. 如何建立和健全公司法人治理結(jié)構(gòu)？如何建立和健全公司法人治理結(jié)構(gòu)？3.3. 如何看待公司員工持股和經(jīng)營(yíng)者持股？如何看待公司員工持股和經(jīng)營(yíng)者持股？4.4. 如何建立公司激勵(lì)與約束機(jī)制？如何建立公司激勵(lì)與約束機(jī)制？ 34謝謝 謝！謝！二二四四年三月六日年三月六日35最大股

21、東持股率最大的股東的身份法人個(gè)人合計(jì)企業(yè)數(shù)%企業(yè)數(shù)%企業(yè)數(shù)%10%以下50953.0646.757359.710-19%14014.6252.616517.220-29%818.440.4858.830-39%555.720.2575.940-49%323.3-323.350-59%485.0-485.0合計(jì)86590.1959.9960100日本公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)主要以法人持股為主，如下表日本公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)主要以法人持股為主，如下表2-1所示：所示： 資料來源資料來源:日本東洋經(jīng)濟(jì)新報(bào)社日本東洋經(jīng)濟(jì)新報(bào)社企業(yè)四季報(bào)企業(yè)四季報(bào) 1980年秋年秋，轉(zhuǎn)引自，轉(zhuǎn)引自中國，發(fā)展中國，發(fā)展與改革與改革198

22、7年年12月月 36投資主體 金 融 部 門 非 金 融 部 門國 別 銀行保險(xiǎn)公司養(yǎng)老基金投資公司及其它加總非金融企業(yè) 家庭政府外國人美 國 0.3 5.2 24.8 9.5 39.8N/A 53.5 -6.7 日 本 25.2 17.3 0.9 3.6 47 25.1 23.1 0.6 4.2 德 國 8.9 10.6 N/AN/A19.5 39.2 16.8 6.8 7.2 如表如表2-2中所示，投資主體在上述三個(gè)國家是不同的中所示，投資主體在上述三個(gè)國家是不同的 (1990-1991) 【資料來源資料來源:kester1992 轉(zhuǎn)引銀溫泉：轉(zhuǎn)引銀溫泉：“美美 、日、德公司治理、日、德公司治理結(jié)構(gòu)制度比較結(jié)構(gòu)制度比較”改革改革1994,3】37國家國家美國美國日本日本德國德國股權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)機(jī)構(gòu)投資者（養(yǎng)老基金、捐贈(zèng)基金等）法人持股（實(shí)業(yè)公司、銀行等）實(shí)業(yè)公司、個(gè)人及