2005年湖北中南財經(jīng)政法大學金融學A卷考研真題及答案

1、2005年湖北中南財經(jīng)政法大學金融學A卷考研真題及答案一、名詞解釋（每小題5分，共30分）1貨幣面紗論：關(guān)于貨幣在經(jīng)濟中的作用問題的一種觀點。認為貨幣的作用僅在于媒介商品交換，只在商品的交換過程中起轉(zhuǎn)瞬即逝的作用。貨幣并不對實際經(jīng)濟活動產(chǎn)生任何實質(zhì)性的影響，它如同罩在實物經(jīng)濟上的一層面紗。貨幣面紗觀源于早期資產(chǎn)階級學者對貨幣職能的片面認識，其思想的萌芽可以追溯到古希臘時期，而18世紀末19世紀初法國經(jīng)濟學家薩伊所倡導的銷路理論則為貨幣面紗觀的形成奠定了重要的理論基礎。貨幣面紗觀在貨幣數(shù)量論那里達到最完整的理論表述，其名稱也由貨幣數(shù)量論的主要代表庇古1949年出版貨幣面紗一書而來。貨幣面紗觀的基

2、本觀點是：資本主義經(jīng)濟是一種實物經(jīng)濟，其市場條件是充分和完備的；交易者對所有商品的供求狀況、現(xiàn)期與未來的價格狀況等都具有充分的知識和完備的信息；所有的商品交易都可以在組織完備的市場體系中進行；因而經(jīng)濟中不存在所謂“不確定”因素。在這樣一個確定性的世界里，把貨幣作為價值儲藏是沒有必要的。因為貨幣本身并無效用，它只具有反映商品效用的間接效用，所以賣出商品所得的貨幣必定會用以購買所需的其他商品，貨幣僅僅是商品交換的中間環(huán)節(jié)，商品最終還是由商品來購買的，貨幣在其中只起了轉(zhuǎn)瞬即逝的媒介作用。商品銷售收款無需儲藏的現(xiàn)實，使社會商品的總供給與以貨幣表示的總需求在理論上取得了緊密的聯(lián)系，供給會自行創(chuàng)造出與之相

3、適應的需求。在這樣一種供求均衡的世界中，商品的價格由商品的供求關(guān)系所決定，貨幣在其中只起乘數(shù)因子的作用。貨幣數(shù)量的變動只是在總體上改變?nèi)可唐返慕^對價格水平，而不會對商品的相對價格體系產(chǎn)生任何實質(zhì)性的影響。既然如此，也就無法改變商品的供求關(guān)系進而對實際產(chǎn)出產(chǎn)生實質(zhì)性的影響，貨幣只不過是“一塊遮擋實際經(jīng)濟力量活動的面紗”2通貨膨脹目標制：在20世紀90年代，一些發(fā)達國家及發(fā)展中國家直接采用通貨膨脹本身作為貨幣政策目標，稱為通貨膨脹目標制。通貨膨脹目標制，一般來說，是指貨幣當局事先向社會公眾宣布年度物價上漲目標，并通過觀察包括貨幣供應量、失業(yè)率、股票指數(shù)在內(nèi)的一系列指標來定期分析經(jīng)濟態(tài)勢和物價走勢

4、，做出適當?shù)呢泿耪卟僮鳎_保實際物價水平維持在公布的通貨膨脹預期目標之內(nèi)。通貨膨脹目標制作為一種貨幣政策策略包含了五個基本因素：公開宣布中期通貨膨脹目標值；在制度上承諾把物價穩(wěn)定作為貨幣政策的首要目標，其它目標置于從屬地位；除了貨幣總量和匯率外，其它信息變量亦能決定政策工具的操作環(huán)境；貨幣當局的計劃、目標、決議對公眾有更多的透明度；中央銀行對通貨膨脹目標的達到有更多的責任。通貨膨脹目標制把通貨膨脹放在首位，迫使中央銀行通過對未來價格變動的預測把握通貨膨脹的變動趨勢，提前采取緊縮政策抑制持續(xù)性的通貨膨脹壓力，或提前采取擴張的政策來應對持續(xù)性的通貨緊縮。3國際游資：國際短期資本市場中那些高度流通

5、，期限較短、追逐高利的投資資金。其中，流通性強是“游資”最顯著的特征，因為高周轉(zhuǎn)才可能獲得高利潤，所以這類資金經(jīng)常從世界某一金融中心，迅速地流向另一個金融中心，對當?shù)亟鹑谥刃蛟斐梢庀氩坏降臎_擊。有時“游資”的跨國轉(zhuǎn)移并不是要直接獲取高利潤，而是為下保證資本的“安全”，為了逃避稅賦，清查等等。在19291933年的西方經(jīng)濟危機期間，為了逃避本國貨幣的貶值，防范金本位的垮臺或外匯管制帶來的損失，美國有大量短期資本逃亡國外，對有關(guān)國家的金融穩(wěn)定造成了極大的危害。正是由于這類資金經(jīng)常轉(zhuǎn)移，好似燒紅的金屬幣那樣熾熱燙手、不堪久握，故又稱為“熱錢”名。中國金融在進行市場化改革中，國內(nèi)也出現(xiàn)了這種性質(zhì)的資金

6、。4中間業(yè)務：商業(yè)銀行不動銀本行資產(chǎn)為客戶辦理的服務性業(yè)務。包括結(jié)算業(yè)務、信用證業(yè)務、代收業(yè)務、代客買賣業(yè)務、信托業(yè)務、租賃業(yè)務、咨詢和情報服務業(yè)務、電子計算機服務業(yè)務、代理融通業(yè)務、出租保管箱業(yè)務、信用證業(yè)務等。中間業(yè)務以信用業(yè)務為基礎和前提，反過來又會促進信用業(yè)務的發(fā)展，為信用業(yè)務的發(fā)展提供補充的資金來源和貸款需求。銀行從事中間業(yè)務，通常是只收取手續(xù)費，而不承擔經(jīng)營風險。5窗口指導：中央銀行根據(jù)經(jīng)濟增長情況、物價變動趨勢、金融市場的動向和一定時期貨幣政策的要求，以及前一年度同期貸款的情況等，要求民間金融機構(gòu)按季度向中央銀行申報貸款增加額計劃，中央銀行可以確認也可以削減所申報的貸款增加額上限

7、，并要求它們遵照執(zhí)行的一種做法窗口指導。產(chǎn)生于50年代的日本。窗口指導的直接目的是通過貸款額度的控制，影響銀行同業(yè)拆借市場利率，保持信貸總量的適度增長，有利于經(jīng)濟的穩(wěn)定，有時也指示貸款的使用方向。它雖然只是一種“指導”，而非法律規(guī)定，但是實際上具有強制性效力。如果民間金融機構(gòu)不按導意見行事，盡管不承擔法律責任，但最終會受到中央銀行的經(jīng)濟制裁。6金融相關(guān)率：指某一日期一國全部金融資產(chǎn)價值占國民生產(chǎn)總值的比重。資產(chǎn)包括：非金融部門發(fā)行的金融工具（股票、債券及各種信貸憑證）；金融部門，即中央銀行、存款銀行、清算機構(gòu)、保險組織和二級金融交易中介發(fā)行的金融工具（通貨與活期存款、居民除、保險單等）和國外部

8、門的金融工具等。金融相關(guān)率反映了一國經(jīng)濟貨幣化的過程。二、計算題（每小題6分，共12分）1一種三個月期的國庫券面值為1000元，發(fā)行價為960元，試計算其年利率。解：（1000960）÷1000×3=12%年利率為為12%。2在倫敦外匯市場上，1英鎊=1.8615/1.8625美元，在紐約外匯市場上1英鎊=1.8725/1.8735美元。問怎樣套匯？如做100萬英鎊的套匯，可獲利多少美元？解：可以在倫敦外匯市場賣出美元買進英鎊（1:1.8625），再到紐約外匯市場賣出英鎊買進美元（1:1.8725）；或者在紐約外匯市場賣出英鎊買進美元（1:1.8725）再到倫敦外匯市場賣出

9、美元買進英鎊（1:1.8625）。倫敦買進英鎊到紐約出售：倫敦1862500美元=100萬英鎊紐約100萬英鎊=1872500美元做100萬英鎊的套匯，可獲利:10000美元。三、簡答題（每小題10分，共60分）1簡述我國利率市場化改革的歷程及階段性成果。答：1993年關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟體制改革若干問題的決定和國務院關(guān)于金融體制改革的決定最先明確利率市場化改革的基本設想。1995年中國人民銀行關(guān)于“九五”時期深化利率改革的方案初步提出利率市場化改革的基本思路。1996年6月1日放開銀行間同業(yè)拆借市場利率，實現(xiàn)由拆借雙方根據(jù)市場資金供求自主確定拆借利率。1997年6月銀行間債券市場正式啟動

10、，同時放開了債券市場債券回購和現(xiàn)券交易利率。1998年3月改革再貼現(xiàn)利率及貼現(xiàn)利率的生成機制，放開了貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率。1998年9月放開了政策性銀行金融債券市場化發(fā)行利率。1999年9月成功實現(xiàn)國債在銀行間債券市場利率招標發(fā)行。1999年10月對保險公司大額定期存款實行協(xié)議利率，對保險公司3000萬元以上、5年以上大額定期存款，實行保險公司與商業(yè)銀行雙方協(xié)商利率的辦法。逐步擴大金融機構(gòu)貸款利率浮動權(quán)，簡化貸款利率種類，探索貸款利率改革的途徑。1998年將金融機構(gòu)對小企業(yè)的貸款利率浮動幅度由10%擴大到20%，農(nóng)村信用社的貸款利率最高上浮幅度由40%擴大到50%；1999年允許縣以下金融機構(gòu)貸款

11、利率最高可上浮30%，將對小企業(yè)貸款利率的最高可上浮30%的規(guī)定擴大到所有中型企業(yè)；2002年又進一步擴大試點。同時，簡化貸款利率種類，取消了大部分優(yōu)惠貸款利率，完善了個人住房貸款利率體系。2000年9月21日實行外匯利率管理體制改革，放開了外幣貸款利率；300萬美元以上的大額外幣存款利率由金融機構(gòu)與客戶協(xié)商確定。2002年3月將境內(nèi)外資金融機構(gòu)對中國居民的小額外幣存款，納入人民銀行現(xiàn)行小額外幣存款利率管理范圍，實現(xiàn)中外資金融機構(gòu)在外幣利率政策上的公平待遇。2002年擴大農(nóng)村信用社利率改革試點范圍，進一步擴大農(nóng)信社利率浮動幅度；統(tǒng)一中外資外幣利率管理政策。2簡述世界上許多國家中央銀行放棄貨幣供

12、應量中介目標的原因。答：貨幣政策中間目標是指在貨幣政策實施過程中選定出來用于反映貨幣政策實施進度的指標，通過政策工具影響這些指標，并能夠借這些指標觀測出貨幣政策的實施效果。通常認為中介指標的選取應符合如下一些指標：可控性。是指中央銀行通過各種貨幣政策工具的運用，能對貨幣政策中間目標進行有效的控制和調(diào)節(jié)，能夠較準確的控制該中間目標的變動狀況及其變動趨勢?？蓽y性。是指中央銀行選擇的中間目標對貨幣政策能敏感的做出反應。相關(guān)性。是指中央銀行選擇的中間目標必須與貨幣政策最終目標有密切的、穩(wěn)定的和統(tǒng)計數(shù)量上的關(guān)系，中央銀行通過對中間目標的控制和調(diào)節(jié)就能夠促使貨幣政策最終目標的實現(xiàn)?？垢蓴_性。貨幣政策在實施

13、過程中常會受到許多外來因素或非政策因素的干擾。中央銀行所選擇的中間目標必須不受這些因素的影響，使貨幣政策能在干擾度較低的情況下對社會經(jīng)濟發(fā)生影響，避免貨幣當局錯誤判斷經(jīng)濟形勢，造成決策失誤、控制失當?shù)木置?。進入90年代以來，世界上許多國家中央銀行放棄貨幣供應量中介目標，轉(zhuǎn)而采用利率。其原因是80年代以來的金融創(chuàng)新、金融管制放松和全球金融市場一體化，使貨幣定義及其計量的難度加大，貨幣總量與最終目標的關(guān)系更難把握，也是貨幣乘數(shù)失去了以往的穩(wěn)定性，削弱的中央銀行對貨幣總量的控制能力。3簡述存款保險制度的功能及存在問題。答：（一）存款保險制度的基本功能是：維護存款人的利益，維護金融體系的穩(wěn)定。存款人是

14、關(guān)心自己存款的安全的。但是，就每一個存款人來說，不可能掌握足夠的信息和具備良好分析能力，來選擇業(yè)績優(yōu)良和最為安全可靠的金融機構(gòu)。而且，縱然選擇了業(yè)績優(yōu)良和最為安全可靠的金融機構(gòu)，也不見得這樣的金融機構(gòu)不會在金融震蕩中遭受嚴重的打擊。因而，為數(shù)眾多的小儲戶、小投資人在存款這種金融交易中是弱勢群體，而存款保險制度的建立則有利于保護他們的權(quán)益。在金融震蕩中，當小儲戶、小投資人的權(quán)益沒有存款保險制度的保護時，他們保護自己權(quán)益的行為就是“擠兌”。如果某幾家金融機構(gòu)的問題導致的存款人利益受損，影響到其他金融機構(gòu)存款人的信心，就很容易發(fā)生擠兌風潮。這時，即使經(jīng)營狀況良好的金融機構(gòu)，在沒有外部力量干預的情況下

15、，也很難渡過難關(guān)，從而造成金融機構(gòu)的連鎖倒閉。存款保險制度對存款人提供的保護，使得擠兌不會給廣大存款人帶來額外的利益。這就大大降低了擠兌和金融機構(gòu)連鎖倒閉的可能性，起到維護金融體系安全和穩(wěn)定的作用。（二）存款保險制度存在的問題設計存款保險制度的初衷，在大半個世紀的實踐中是體現(xiàn)出來了。但與之同時，這一制度在實際執(zhí)行當中，也產(chǎn)生了以下幾方面的相反結(jié)果：對存款人來說，存款保險制度對其利益提供了保護，但卻由此降低了他們關(guān)心銀行經(jīng)營業(yè)績和對銀行業(yè)務經(jīng)營活動進行必要監(jiān)督的積極性，甚至缺乏積極性將其存款從潛在破產(chǎn)的銀行中取出。因此，就使低效率、甚至是資不抵債的銀行能夠繼續(xù)吸收存款。這就是20世紀80年代美國

16、的儲貸協(xié)會中所謂的“僵尸銀行”的狀況。這些“僵尸銀行”從其競爭者手中吸收走了存款，并以低的貸款利率與競爭者爭奪市場份額。對投保機構(gòu)來說，存款保險對存款人的保護意味著存款人擠提威脅對存款貨幣銀行可能施加的懲戒力量受到削弱。無“后顧之憂”之后的銀行，更傾向于從事風險較高、利潤較大的銀行業(yè)務，如以較高利率吸收存款，從事風險較大的貸款等。對于監(jiān)管當局來說，存款保險制度還有延緩金融風險暴露的作用，容易被權(quán)力者利用，導致風險不斷累積，由此加大解決問題將要付出的代價。存款保險制度在以上幾個方面促成的風險，不僅會削弱市場規(guī)則在抑制銀行風險方面的積極作用，而且使經(jīng)營不善的投保金融機構(gòu)繼續(xù)存在。由于這些投保機構(gòu)的

17、高風險、高利率舉措，使得經(jīng)營謹慎的金融機構(gòu)在業(yè)務經(jīng)營上無法與之公平競爭，這間接地允許和鼓勵了金融體系內(nèi)部的資產(chǎn)質(zhì)量惡化和風險積累。由此導致的實際結(jié)果與設計存款保險制度以維護金融體系穩(wěn)定的初衷完全相悖。4簡述金融創(chuàng)新對金融中介機構(gòu)的發(fā)展的影響。答：金融創(chuàng)新是近年西方金融業(yè)中迅速發(fā)展的一種趨向。其內(nèi)容是突破金融業(yè)多年傳統(tǒng)的經(jīng)營局面，在金融工具、金融方式、金融技術(shù)、金融機構(gòu)以及金融市場等方面均進行明顯的創(chuàng)新、變革。金融創(chuàng)新使金融工具更加多元化，金融業(yè)務日益綜合化，金融業(yè)競爭將更加激烈。同時增加了各國貨幣政策的復雜性。（一）金融制度創(chuàng)新的影響（1）分業(yè)管理制度的改變。長期以來，在世界各國的銀行體系中有

18、兩種不同的銀行制度，即以德國為代表的“全能銀行制”和以美國為代表的“分業(yè)銀行制”。二者主要是在商業(yè)銀行業(yè)務與投資銀行業(yè)務的合并與分離問題上的區(qū)別。自20世紀80年代以來，隨著金融自由化浪潮的不斷升級，這一相互之間不越雷池一步的管理制度已經(jīng)發(fā)生改變，美國于1999年底廢除了對銀行業(yè)經(jīng)營嚴格限制60多年的斯蒂格爾法案，允許商業(yè)銀行合業(yè)經(jīng)營。目前，世界上大多數(shù)國家的商業(yè)銀行的上述兩個傳統(tǒng)特征和分業(yè)界限已逐漸消失，商業(yè)銀行的經(jīng)營范圍正不斷擴大，世界上的著名大銀行實際上已經(jīng)成為“百貨公司”式的全能銀行，商業(yè)銀行經(jīng)營全能化、綜合化已經(jīng)成為一種必然的趨勢。（2）對商業(yè)銀行與非銀行金融機構(gòu)實施不同管理制度的改

19、變。由于商業(yè)銀行具有信用創(chuàng)造的特殊功能，因此，世界上的大多數(shù)國家都對商業(yè)銀行實行了比非銀行金融機構(gòu)更為嚴格的管理制度。如對其市場準入的限制、存款最高利率的限制、不同存款準備金率的差別限制、活期存款不得支付利息的限制等等。但是，在不斷發(fā)展、擴大的金融創(chuàng)新中，非銀行金融機構(gòu)正是看準了這一制度上的薄弱之處，進行了大膽創(chuàng)新與發(fā)展，使非銀行金融機構(gòu)的種類、規(guī)模、數(shù)量、業(yè)務范圍與形式等都得到了迅速發(fā)展，使商業(yè)銀行在新的市場競爭中處于明顯的弱勢。鑒于經(jīng)濟環(huán)境、市場條件所發(fā)生的巨大變化，各國政府都先后縮小了對兩類金融機構(gòu)在管理上的差別，使商業(yè)銀行與非銀行金融機構(gòu)在市場競爭中的地位趨于平等。（二）金融業(yè)務創(chuàng)新的

20、影響1.負債業(yè)務的創(chuàng)新商業(yè)銀行負債業(yè)務的創(chuàng)新主要發(fā)生在20世紀的60年代以后，主要表現(xiàn)在商業(yè)銀行的存款業(yè)務上。（1）商業(yè)銀行存款業(yè)務的創(chuàng)新是對傳統(tǒng)業(yè)務的改造、新型存款方式的創(chuàng)設與拓展上，其發(fā)展趨勢表現(xiàn)在以下四方面：存款工具功能的多樣化，即存款工具由單一功能向多功能方向發(fā)展；存款證券化，即改變存款過去那種固定的債權(quán)債務形式，取而代之的是可以在二級市場上流通轉(zhuǎn)讓的有價證券形式，如大額可轉(zhuǎn)讓存單等；存款業(yè)務操作電算化，如開戶、存取款、計息、轉(zhuǎn)賬等業(yè)務均由計算機操作；存款結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，即活期存款比重下降，定期及儲蓄存款比重上升。（2）商業(yè)銀行的新型存款賬戶個性化、人性化突出，迎合了市場不同客戶的不同需

21、求。主要有：可轉(zhuǎn)讓支付指令賬戶（NOW）；超級可轉(zhuǎn)讓支付指令賬戶；電話轉(zhuǎn)賬服務和自動轉(zhuǎn)賬服務（ATS）；股金匯票賬戶；貨幣市場互助基金；協(xié)議賬戶；個人退休金賬戶；定活兩便存款賬戶（TDA）；遠距離遙控業(yè)務（RSU）等。（3）商業(yè)銀行借入款的范圍、用途擴大化。過去，商業(yè)銀行的借入款項一般是用于臨時、短期的資金調(diào)劑，而現(xiàn)在卻日益成為彌補商業(yè)銀行資產(chǎn)流動性、提高收益、降低風險的重要工具，籌資范圍也從國內(nèi)市場擴大到全球市場。2.資產(chǎn)業(yè)務的創(chuàng)新商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務的創(chuàng)新主要表現(xiàn)在貸款業(yè)務上，具體表現(xiàn)在以下四方面：（1）貸款結(jié)構(gòu)的變化。長期貸款業(yè)務、尤其是消費貸款業(yè)務，一直被商業(yè)銀行認為是不宜開展的業(yè)務。但

22、是，在20世紀80年代以后，商業(yè)銀行不斷擴展長期貸款業(yè)務，在期限上、投向上都有了極大的改變。以美國商業(yè)銀行為例，以不動產(chǎn)貸款為主的長期貸款已經(jīng)占到商業(yè)銀行資產(chǎn)總額的30以上；在消費貸款領域，各個階層的消費者在購買住宅、汽車、大型家電、留學、修繕房屋等方面，都可以向商業(yè)銀行申請一次性償還或分期償還的消費貸款。消費信貸方式已經(jīng)成為不少商業(yè)銀行的主要資產(chǎn)項目。（2）貸款證券化。貸款證券化作為商業(yè)銀行貸款業(yè)務與國債、證券市場緊密結(jié)合的產(chǎn)物，是商業(yè)銀行貸款業(yè)務創(chuàng)新的一個重要表現(xiàn)，它極大地增強了商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動性和變現(xiàn)能力。（3）與市場利率聯(lián)系密切的貸款形式不斷出現(xiàn)。在實際業(yè)務操作過程中，商業(yè)銀行貸款利

23、率與市場利率緊密聯(lián)系、并隨之變動的貸款形式，有助于商業(yè)銀行轉(zhuǎn)移其資產(chǎn)因市場利率大幅度波動所引起的價格風險，是商業(yè)銀行貸款業(yè)務的一項重要創(chuàng)新。具體形式有：浮動利率貸款、可變利率抵押貸款、可調(diào)整抵押貸款等。這些貸款種類的出現(xiàn)，使貸款形式更加靈活，利率更能適應市場變化。（4）商業(yè)銀行貸款業(yè)務“表外化”。為了規(guī)避風險，或為了逃避管制，還可能是為了迎合市場客戶之需，商業(yè)銀行的貸款業(yè)務有逐漸“表外化”的傾向。具體業(yè)務有：回購協(xié)議、貸款額度、周轉(zhuǎn)性貸款承諾、循環(huán)貸款協(xié)議、票據(jù)發(fā)行便利等。另外，證券投資業(yè)務上的創(chuàng)新主要有：股指期權(quán)、股票期權(quán)等形式。3.中間業(yè)務的創(chuàng)新商業(yè)銀行中間業(yè)務的創(chuàng)新，徹底改變了商業(yè)銀行傳

24、統(tǒng)的業(yè)務結(jié)構(gòu)，極大地增強了商業(yè)銀行的競爭力，為商業(yè)銀行的發(fā)展找到了巨大的、新的利潤增長點，對商業(yè)銀行的發(fā)展產(chǎn)生了極大的影響。商業(yè)銀行中間業(yè)務創(chuàng)新的內(nèi)容主要有：（1）結(jié)算業(yè)務日益向電子轉(zhuǎn)賬發(fā)展，即資金劃轉(zhuǎn)或結(jié)算不再使用現(xiàn)金、支票、匯票、報單等票據(jù)或憑證，而是通過電子計算機及其網(wǎng)絡辦理轉(zhuǎn)賬。如“天地對接、一分鐘到賬”等。（2）信托業(yè)務的創(chuàng)新與私人銀行的興起。隨著金融監(jiān)管的放松和金融自由化的發(fā)展，商業(yè)銀行信托業(yè)務與傳統(tǒng)的存、貸、投資業(yè)務等逐步融為一體，并大力拓展市場潛力巨大的私人銀行業(yè)務。如生前信托、共同信托基金等，通過向客戶提供特別設計的、全方位的、多品種的金融服務，極大地改善了商業(yè)銀行的盈利結(jié)構(gòu)

25、，拓展了業(yè)務范圍，爭奪了“黃金客戶”，使商業(yè)銀行的競爭力大大提高。（3）現(xiàn)金管理業(yè)務的創(chuàng)新是由于商業(yè)銀行通過電子計算機的應用，為客戶處理現(xiàn)金管理業(yè)務，其內(nèi)容不僅限于協(xié)助客戶減少閑置資金余額并進行短期投資；還包括為企業(yè)（客戶）提供電子轉(zhuǎn)賬服務、有關(guān)賬戶信息服務、決策支援服務等多項內(nèi)容。該業(yè)務既可以增加商業(yè)銀行的手續(xù)費收入，還可以密切銀企關(guān)系，有利于吸引更多的客戶。（4）與中間業(yè)務聯(lián)系密切的表外業(yè)務，是商業(yè)銀行業(yè)務創(chuàng)新的重要內(nèi)容，它們當中有很多都可以在一定的條件下轉(zhuǎn)化為表內(nèi)業(yè)務。商業(yè)銀行發(fā)展、創(chuàng)新表外業(yè)務的直接動機是規(guī)避金融監(jiān)管當局對資本金的特殊要求，通過保持資產(chǎn)負債表的良好外觀來維持自身穩(wěn)健經(jīng)營

26、的形象。當然，表外業(yè)務也是商業(yè)銀行順應外部金融環(huán)境的改變、由傳統(tǒng)銀行業(yè)務向現(xiàn)代銀行業(yè)務轉(zhuǎn)化的必然產(chǎn)物。表外業(yè)務雖然沒有利息收入，但卻有可觀的手續(xù)費收入。從世界各國銀行業(yè)的發(fā)展情況看，表外業(yè)務發(fā)展迅猛，花樣品種不斷翻新，有些商業(yè)銀行的表外業(yè)務收益已經(jīng)超過傳統(tǒng)的表內(nèi)業(yè)務收益，成為商業(yè)銀行的支柱業(yè)務。目前，商業(yè)銀行的表外業(yè)務主要有：貿(mào)易融通業(yè)務（如商業(yè)信用證、銀行承兌匯票）、金融保證業(yè)務（如擔保、備用信用證、貸款承諾、貸款銷售與資產(chǎn)證券化）、衍生產(chǎn)品業(yè)務（如各種互換交易、期貨和遠期交易、期權(quán)交易）等。5簡述通貨緊縮的社會經(jīng)濟效應。答：（1）通貨緊縮是指經(jīng)濟中貨幣供應量少于客觀需要量，社會總需求小于總

27、供給，導致單位貨幣升值（貨幣代表的價值量增加或購買力增強），價格水平普遍和持續(xù)下降的經(jīng)濟現(xiàn)象。對這一定義的理解，需主要把握以下兩點：通貨緊縮的核心內(nèi)容是貨幣供應量少于客觀需要量，社會總需求少于社會總供給。貨幣供應量少于客觀需要量，既包括客觀需要量一定時貨幣供應量減少的情況，也包括在一定的貨幣供應量下客觀需要量增加的情況，還包括貨幣供應總量一定時的貨幣供應流動性下降（如比例下降）。它反映的是經(jīng)濟中的貨幣購買力與商品供給能力的對比狀況或社會總需求與社會總供給對比狀況，即商品供給能力相對貨幣購買能力而過?；蛏鐣傂枨笙鄬偣┙o而不足。還需指出的是，貨幣供給量少于客觀需要量不能簡單等同于銀行系統(tǒng)的貨幣

28、發(fā)行量或信貸量不足，也不能等同于貨幣政策擴張不夠或收縮過度，而應看作是可以由各種不同原因最終導致的市場供求對比狀況發(fā)生改變的結(jié)果。也就是說，通貨緊縮可以由各種不同原因引起，“貨幣緊縮”或“金融緊縮”只是原因之一。但是，各種原因如財政緊縮、生產(chǎn)能力過剩、技術(shù)進步和競爭等因素引致的成本下降、投資和消費預期發(fā)生變化等，在最終釀成通貨緊縮的過程中，總要在經(jīng)濟中形成“貨幣少、商品多”或總需求小于總供給的對比狀況。通貨緊縮的標志是價格總水平下降。在貨幣化的市場經(jīng)濟中，價格是反映市場供求均衡狀況的最重要的信號，通貨緊縮是總供給大于總需求或總需求小于總供給的結(jié)果，因此必然表現(xiàn)為價格總水平的下降。從理論上講，只

29、要價格下降不是存在于個別部門、個別地區(qū)、部分產(chǎn)品，也不是存在于相對短的時間，而是存在于所有的或絕大多數(shù)的部門、地區(qū)和產(chǎn)品，表現(xiàn)出普遍地、持續(xù)地下降，就可以斷定經(jīng)濟出現(xiàn)了通貨緊縮。至于價格下降幅度和持續(xù)時間達到什么程度才算是通貨緊縮，并沒有統(tǒng)一的標準，只能根據(jù)各國和一國不同時期的實際情況來確定。（2）通貨緊縮的社會經(jīng)濟效應通貨緊縮在一定程度上來說，對每一個持幣待購的消費者都是有利的，因為在低利率和低物價的情況下，人們的實際購買力會增加。因此，伴隨著經(jīng)濟增長率上升的長期輕度通貨緊縮，能使社會經(jīng)濟在安定的環(huán)境中以一個恰當?shù)乃俣仍鲩L。但是，通貨緊縮的歷史教訓是非常深刻的，最典型的是通貨緊縮發(fā)生在20世

30、紀30年代大危機期間。在進入21世紀的今天，通貨緊縮仍然威脅著世界經(jīng)濟，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：通貨緊縮會形成經(jīng)濟衰退。由于價格總水平下降，貨幣的購買力增強，但人們傾向于增加儲蓄推遲消費，另一方面，由于需求抑制導致商業(yè)活動萎縮，最終導致經(jīng)濟蕭條或衰退。通貨緊縮會減少投資，物價下跌因而實際利率上升，投資成本上升，且投資前景黯淡，因而投資項目越來越缺乏吸引力。通貨緊縮還能引起銀行危機。由于通貨緊縮使實際利率下降，從而加重了債務人的負擔，若不按時還貸，則使銀行不良資產(chǎn)的比例上升；通貨緊縮會使資產(chǎn)抵押和擔保的價值下跌；同時銀行會產(chǎn)生借貸行為，從而導致信貸供給和需求的萎縮。通貨緊縮會對收入再分配造成影響

31、。在通貨緊縮的情況下，普通商品的價格下跌，金融資產(chǎn)也常常面臨價值縮水。雖然名義利率很低，但由于物價呈現(xiàn)負增長，實際利率會比通貨膨脹時期高出許多。高的實際利率有利于債權(quán)人，不，如果通貨緊縮持續(xù)時間很長，而且相當嚴重，導致債務人失去償還能力，那么債權(quán)人也會受到損失。在通貨緊縮在情況下，如果工人名義工資收入的下調(diào)滯后于物價下跌，那么實際工資并不會下降；如果出現(xiàn)嚴重的經(jīng)濟衰退，往往削弱企業(yè)的償付能力，也會使企業(yè)下調(diào)工資。然而，工資具有剛性，在經(jīng)濟增長乘劇烈下降的情況下，工資的剛性有時還會阻止價格的進一步。6簡述貨幣市場基金的特征。答：貨幣市場基金，是一種功能類似于銀行活期存款，而收益卻高于銀行存款的低

32、風險投資產(chǎn)品。它為個人及企業(yè)提供了一種能夠與銀行中短期存款相替代，相對安全、收益穩(wěn)定的投資方式；而且既可以在提供本金安全性的基礎上，為投資者帶來一定的收益，又具有很好的流動性。貨幣市場基金的基本特征：基金單位是1元?；鹭泿攀袌龌鹋c其他投資于股票的基金最主要的不同在于基金單位的資產(chǎn)凈值是固定不變的，通常是每個基金單位1元。投資該基金后，投資者可利用收益再投資，投資收益就不斷累積，增加投資者所擁有的基金份額，投資收益就不斷累積。比如某投資者以100元投資于某貨幣市場基金，可擁有100個基金單位，l年后，若投資報酬是8%，那么該投資者就多了8個基金單位，總共為108個基金單位，價值108元。評價

33、標準是收益率。衡量貨幣市場基金表現(xiàn)好壞的標準是收益率，這與其他基金以凈資產(chǎn)價值增值獲利不同。流動性好、安全性高。這些特點主要源于貨幣市場是一個低風險、流動性高的市場。同時，投資者可以不受到期日限制，隨時可根據(jù)需要轉(zhuǎn)讓基金單位。風險性低、投資成本低。貨幣市場工具的到期日通常很短，貨幣市場基金投資組合的平均期限一般為46個月，因此風險較低，其價格通常只受市場利率的影響。貨幣市場基金通常不收取贖回費用，并且其管理費用也較低，貨幣市場基金的年管理費用大約為基金資產(chǎn)凈值的0.25%1%，比傳統(tǒng)的基金年管理費率1%2.5%低。一般為開放式基金。成熟市場的貨幣市場基金均為開放式基金。貨幣市場基金通常被視為無

34、風險或低風險投資工具，適合資本短期投資生息以備不時之需，特別是在利率高、通貨膨脹率高、證券流動性下降，可信度降低時，可使本金免遭損失。四、論述題（每小題24分，共48分）1試述保險業(yè)與資本市場的關(guān)系以及我國保險公司上市的意義。答：（一）保險業(yè)與資本市場的關(guān)系作為金融產(chǎn)業(yè)的一個組成部分，保險業(yè)必須和整個資本市場之間有著緊密的關(guān)系。這種關(guān)系表現(xiàn)在兩個方面：第一，保險業(yè)發(fā)展需要健康的資本市場；第二，資本市場的發(fā)展需要保險業(yè)資金的積極參與。（二）我國保險公司上市的意義中國的保險業(yè)發(fā)展需要資本市場，在當前是一個十分緊迫的問題。中國保險業(yè)發(fā)展目前還處在起步階段，無論從保險公司的數(shù)量與規(guī)模、保費收入總量與其

35、在GDP中的比重、保險產(chǎn)品的種類和數(shù)量以及保險資金運用空間和渠道等方面，都處在比較低的發(fā)展層次上。從世界各國保險業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗來看，作為組織、分散風險和提供風險保障的信用中介，保險公司必須具備多樣化運用保險資金的手段和能力，以保障保險資金這種“救命錢”的安全和收益。相比較而言，證券投資，特別是股票投資由于其具有較高的長期收益，已經(jīng)成為世界各國保險公司運用保險資金的最重要的選擇。因此，為了提高中國保險業(yè)的整體償付能力，應當開拓保險業(yè)資金的投資領域，允許保險業(yè)資金進入資本市場。1999年政府已準許保險資金購買證券投資基金，為保險資金進入資本市場開啟了一個窗口。另一方面，從資本市場發(fā)展的角度來看，保險

36、資金的進入也是不可或缺的。目前我國證券市場上投機氣氛彌漫，價格大起大落；一些上市公司完全沒有股東價值的觀念，上市公司的整體效益和給股東的投資回報持續(xù)下降，這對投資者造成了很大的風險。這種不正常情況難于消除的原因之一，是我國證券市場的投資者結(jié)構(gòu)過于分散，機構(gòu)投資者過少，散戶占絕對優(yōu)勢。因此，為了促進證券市場的發(fā)展，需要大力培育機構(gòu)投資者，其中的一個主要成分就是保險企業(yè)。保險資金的有償運用，開辟了保險公司創(chuàng)造收益的第二條有效途徑，不僅有利于加快保險基金的積累，而且使降低保險費率即保險價格成為可能，有利于減輕保險客戶的負擔，并使壽險公司諸如分紅保單、投資連接保險業(yè)務創(chuàng)造了條件，從而直接推動著保險業(yè)務

37、的發(fā)展。保險資金大規(guī)模運用，意味著保險公司通過資本市場向國民經(jīng)濟其他行業(yè)滲透，它既使保險公司分向著其他行業(yè)的利潤，又使整個保險業(yè)務尤其是一些大保險公司的地位得到空前的提高。保險投資活動的展開，實際上是在提高儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的規(guī)模與效率，它通過各種各樣的投資活動，使保險公司成為資本市場的重要參與者，也是最有勢力的機構(gòu)投資者，這種參與使保險自己能夠在作用于實物生產(chǎn)部門或?qū)嶋H經(jīng)濟領域，最終促使國民經(jīng)濟實現(xiàn)經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、通貨穩(wěn)定和國際收支平衡的目標?？傊ｋU公司上市一方面是保險業(yè)發(fā)展的需要，同時也是中國資本市場不斷發(fā)育和國家對投資政策管制放松的結(jié)果。2論我國人民幣匯率制度改革。答：（一）我國現(xiàn)行

38、匯率制度被稱為“有管理的浮動匯率制”，其中有匯率浮動的機制，因此不存在穩(wěn)定的匯率預期。但研究發(fā)現(xiàn)，從人民幣美元匯率的實際運行態(tài)勢上看，人民幣美元匯率在其他時間里是相當穩(wěn)定的，我國的匯率制度十分類似于“可調(diào)整的釘住”匯率制，人民幣匯率具有固定匯率的特征。從理論上說，人民幣的實際有效匯率是人民幣名義匯率的基礎。根據(jù)國際貨幣基金組織的測算，中國從1994年人民幣匯率并軌以來，人民幣一直穩(wěn)中有升，實際有效匯率升值幅度高達40%；這一趨勢奠定了人民幣名義匯率穩(wěn)定的基礎。1994年1月1日我國實行了外匯管理體制的重大改革。在匯率形成機制上，結(jié)束了長期以來人民幣匯率依靠行政定價、跟著換匯成本走的歷史。實現(xiàn)匯

39、率并軌，將官方匯率向市場調(diào)劑匯率靠攏，改雙軌制為單一匯率制。實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制。這標志著我國從此進入了管理浮動匯率制度時期。從影響人民幣匯率走勢的基本因素看，人民幣匯率保持穩(wěn)定具有堅實的經(jīng)濟基礎。這些基本因素包括：國際收支狀況良好，外匯儲備充足。近年來，我國經(jīng)常項目始終保持著較大規(guī)模的順差，外匯儲備迅速增長，這不僅改善了我國國內(nèi)外匯供給短缺的狀況，提高了對外支付能力，也為我國平衡短期性的國際收支失衡、維持人民幣匯率穩(wěn)定、有效防范金融風險提供了信心保證；利用外資和外債狀況良好。近年來，中國經(jīng)濟的巨大增長潛力和不斷改善的國內(nèi)投資環(huán)境，使得流入中國的外國直接投資一直保

40、持相對較快的增長。從外債結(jié)構(gòu)和規(guī)模來看，我國外債依然以長期性外債為主，規(guī)模控制在國際收支能夠平衡的范圍內(nèi)。我國利用外資狀況良好，增強了外國投資者對于中國經(jīng)濟健康發(fā)展以及人民幣匯率穩(wěn)定的信心；我國宏觀經(jīng)濟繼續(xù)保持良好發(fā)展勢頭。在國際經(jīng)濟環(huán)境不利的情況下，我國堅持實行以擴大內(nèi)需拉動經(jīng)濟增長的政策并取得了顯著成效，國民經(jīng)濟一直保持較高的增長態(tài)勢。同時，經(jīng)濟體制改革步伐穩(wěn)步推進，整體經(jīng)濟發(fā)展不斷加快，從而為人民幣匯率的穩(wěn)定奠定了基礎。從與我國外匯管理體制變革的關(guān)系來看，人民幣匯率制度的變革一直是與我國外匯管理體制的變革息息相關(guān)的。我國的外匯管理體制從1949年以來，經(jīng)歷了不同的階段。自建國以來，根據(jù)我

41、國的國情和發(fā)展國民經(jīng)濟的要求，我國在相當長的一段時間內(nèi)采取的都是將有限的外匯“集中管理，統(tǒng)一經(jīng)營”的方針。這一方針有計劃地組織和分配了外匯資金，滿足了我國經(jīng)濟發(fā)展中對外匯資金的需求。隨著我國對外開放的進一步加大和國力的進一步增強，外匯管理體制也經(jīng)歷了相應的調(diào)整，總的趨勢是由緊到松，最終促使我國融入國際經(jīng)濟體系中。根據(jù)國家外匯管理局（1998）文件，我國目前外匯管理制度的基本特點為：對經(jīng)常賬戶項下的貿(mào)易和非貿(mào)易收支實行結(jié)售匯制，對部分單方面轉(zhuǎn)移支付項目和所有資本賬戶用匯實行審批制；國家主要運用經(jīng)濟和法律手段對外匯收支進行調(diào)控；建立統(tǒng)一的中國外匯交易中心，中央銀行授權(quán)交易中心集中管理外匯交易，中央

42、銀行根據(jù)市場交易狀況進行交易。在此匯率制度下，市場供求關(guān)系是決定匯率的主要依據(jù)。外匯市場分成兩個層次：第一個層次是銀行與企業(yè)之間辦理結(jié)售匯業(yè)務的零售市場；第二個層次是銀行間進行售匯頭寸拋補的批發(fā)市場。中國人民銀行對匯率的干預不再通過行政手段，而主要是以平等的會員身份參與銀行之間的外匯市場買賣，向外匯市場吞吐外匯，以保證基準匯率的形成符合本國經(jīng)濟的需要和保持各銀行之間掛牌匯率的基本一致和穩(wěn)定。（二）人民幣匯率制度的改革方向。隨著中國加入WTO，人民幣的匯率制度必須要進行相應的改革，人民幣匯率制度的改革方向是實行真正的有管理浮動匯率制，增加彈性和靈活性。從長期看，應增加匯率的彈性，擴大匯率的浮動區(qū)

43、間，逐步過渡到人民幣的獨立浮動。從近期和中期來看，加入世界貿(mào)易組織以后，我國匯率政策的立足點應是：首先，不承諾人民幣資本項目可兌換。加入世界貿(mào)易組織后，不僅國際貨幣基金組織協(xié)定的第八條款對中國有約束力，世貿(mào)組織的最惠國待遇、國民待遇、透明度和公平競爭原則對中國也同樣具有約束力，但這些約束力并不要求中國資本項目可兌換。在世貿(mào)組織和國際貨幣基金組織的框架下，人民幣不完全可兌換、經(jīng)常項目外匯收入實行結(jié)匯制，這些措施與實行浮動匯率并不矛盾。二是人民幣仍然實行有管理的浮動匯率，增加匯率波動的區(qū)間。近期可以考慮的措施是人民幣不僅僅釘住美元，而是釘住一籃子貨幣。三是要逐步完善外匯市場，四是要改進貨幣當局的干預機制。改進人民幣匯率的形成機制，提高匯率生成機制的市場化程度應將目前國內(nèi)企業(yè)的強制結(jié)售匯制逐漸過渡到意愿結(jié)匯制。人民幣匯率形成的市場要素不足，其關(guān)鍵在于