金融工程名詞解釋(補(bǔ)充)

1、金融工程名詞解釋、簡答題&論述題名詞解釋：在險值（var）是指在一定概率水平q %置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券組合價值在未來特定時期內(nèi)的最大可能損失。完美套期保值是指能夠完全消除價格風(fēng)險的套期保值。簡答題：1、解釋完美套期保值的含義。完美套期保值的結(jié)果一定比不完美的套期保值好 嗎？答：完美套期保值是指能夠完全消除價格風(fēng)險的套期保值。完美套期保值能比不 完美的套期保值得到更為確定的套期保值收益，但其結(jié)果并不一定會比不完美套 期保值好。例如，一家公司對其持有的一項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行套期保值，假設(shè)資產(chǎn)的價格 呈現(xiàn)上升趨勢。此吋，完美的套期保值完全抵消了現(xiàn)貨市場上資產(chǎn)價格上升所帶 來的收益；而不完美的

2、套期保值有可能僅僅部分抵消了現(xiàn)貨市場上的收益，所以 不完美的套期保值冇可能會產(chǎn)生更好的效果。2、金融工程的優(yōu)點(diǎn)。p5 （更準(zhǔn)確性、時效性和靈活性的低成本風(fēng)險管理） 金融工程推動了現(xiàn)代風(fēng)險度量技術(shù)的發(fā)展，包括久期、凸性和希臘字母等風(fēng) 險墩感性分析指標(biāo)，這些現(xiàn)代風(fēng)險度量技術(shù)的最大特點(diǎn)是具有更高的精確度，能 夠?yàn)檫M(jìn)一步的風(fēng)險管理起到準(zhǔn)確的數(shù)量化指示作用。 衍生證券是風(fēng)險分散與對沖的最佳工具。衍生證券進(jìn)行風(fēng)險管理，比傳統(tǒng)的 風(fēng)險管理手段具有三個方面的優(yōu)勢：一是具有低成木優(yōu)勢；二是具有更高的準(zhǔn)確 性和時效性；三是具有很大的靈活性。3、造成衍生性金融產(chǎn)品投資失利的原因包括：p7答：監(jiān)控不當(dāng)；模型選擇與模型

3、參數(shù)設(shè)定不合適；風(fēng)險管理工具不合適； 市場波動超出預(yù)期；風(fēng)險暴露頭寸過大；欺詐行為；違約風(fēng)險。4、說明期貨的協(xié)議價格，期貨的價格，期貨標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價格之間的關(guān)系。（1）協(xié)議價格x是保持不變的（2）期貨價格f在t時刻,其值fo=se（mq"g）；在t時刻，期貨價格f收斂于 現(xiàn)貨價格,即：ft二st;（3）期貨價格f除了在起始點(diǎn)與到期時刻外，其價格波動受市場供求關(guān)系的影 響而發(fā)生波動，套利者和投機(jī)者即是在起始點(diǎn)與到期時刻的價格波動中獲得收益 或發(fā)生損失；（4）套廟保值者的收益狀況與期貨價格f在起始點(diǎn)與到期時刻間的波動無關(guān)， 只與st （ft）、x （fo）之間的差異有關(guān)。5、股票的期貨價

4、格是大于還是小于或等于預(yù)期未來股票價格？請解釋原因。 答：由于股價指數(shù)的系統(tǒng)性風(fēng)險為正，其預(yù)期收益率大于無風(fēng)險利率(y>r),因 此股價指數(shù)期貨價格f=ser (t4)總是低于未來預(yù)期指數(shù)值e(st)=sey(t-l)o6、期權(quán)價格影響因素。p179答：(1)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格與期權(quán)的執(zhí)行價格對于看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價格越高、執(zhí)行價格越低，看漲期權(quán)的價格就越高；對 于看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)的價格越低、執(zhí)行價格越高，看跌期權(quán)的價格就越高。(2) 期權(quán)的有效期對于美式期權(quán)而言，由于可以在有效期內(nèi)任何時間執(zhí)行，有效期越長，期權(quán)多頭 獲利機(jī)會越大，所以期權(quán)的價格越高。但是對于歐式期權(quán)而言，因?yàn)橹荒茉谄?/p>

5、末 執(zhí)行，有效期k的期權(quán)就不一定包含有效期短的期權(quán)的所有執(zhí)行機(jī)會，所以有效 期長短對于歐式期權(quán)價格的影響是不確定的。(3) 標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，其時間價值以及整個期權(quán)價格都隨著標(biāo)的資產(chǎn)價 格波動率的增大而捉高，隨標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率的減少而降低。(4) 無風(fēng)險利率通過比較靜態(tài)的角度分析，對于看漲期權(quán)，無風(fēng)險利率越大，流出的現(xiàn)值越少， 因此期權(quán)購買人越有利，期權(quán)價值上升；無風(fēng)險率越少期權(quán)價值下降。對于看跌 期權(quán)，無風(fēng)險利率越大，未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值越少，對期權(quán)購買人越不利，所以看 跌期權(quán)價值越低，相反，無風(fēng)險利率越低，看跌期權(quán)價值越高。(5) 標(biāo)的資產(chǎn)的收益因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行

6、分紅付息，將減少標(biāo)的資產(chǎn)的價格，因此在期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的 資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金收益將使看漲期權(quán)的價格下降，而看跌期權(quán)價格上升。7、b-s-m微分方程的假設(shè)p203答：(1)股票價格遵循兒何布朗運(yùn)動，即u和。為常數(shù)；(2) 允許賣空股票；(3) 沒有交易費(fèi)用和稅收，所有證券都是完全口j分的；(4) 在衍生證券有效期內(nèi)標(biāo)的股票沒有現(xiàn)金收益；(5) 不存在無風(fēng)險套利機(jī)會；(6) 證券交易是連續(xù)的，價格變動也是連續(xù)的；(7) 在衍生證券有效期內(nèi)，無風(fēng)險連續(xù)復(fù)利利率為常數(shù)。論述題：蒙特卡羅模擬的基本過程蒙特卡羅模擬期權(quán)定價法的基木思路是：由于大部分期權(quán)價值等于期權(quán)到期冋 報的期望值的貼現(xiàn)，因此先模擬風(fēng)險中性世界

7、中標(biāo)的資產(chǎn)價格的多種運(yùn)動路徑, 然后計算所有路徑結(jié)果卜的期權(quán)回報均值，最后用無風(fēng)險利率貼現(xiàn)就可以得到期 權(quán)價值。蒙特卡羅模擬方法：(1) 從初始吋刻的標(biāo)的資產(chǎn)價格開始，直至到期為止，為s取一條在風(fēng)險屮性 世界屮跨越整個冇效期的隨機(jī)路徑。這是眾多路徑屮的一條。(2) 計算出這條路徑下期權(quán)的冋報(3) 重復(fù)第一步和第二步，得到許多樣木結(jié)果，即風(fēng)險屮性世界屮期權(quán)冋報的 大量可能取值。(4) 計算這些樣本回報的均值，得到風(fēng)險中性世界中預(yù)期的期權(quán)回報值。(5) 用無風(fēng)險利率貼現(xiàn)，得到這個期權(quán)的當(dāng)前估值。風(fēng)險管理與控制(1) 風(fēng)險分散，是指通過多樣化的投資來分散與降低風(fēng)險。(2) 風(fēng)險對沖，又稱套期保值，

8、是指針對金融資產(chǎn)所面臨的風(fēng)險，利用特定 資產(chǎn)或工具構(gòu)造相反的風(fēng)險頭寸，以減少或消除潛在的風(fēng)險的過程。(3) 風(fēng)險轉(zhuǎn)移，是指通過購買某種金融資產(chǎn)或是其他的合法措施將風(fēng)險轉(zhuǎn)移 給其他經(jīng)濟(jì)主體。(4) 風(fēng)險規(guī)避。(5) 風(fēng)險補(bǔ)償與準(zhǔn)備，是指事前對所承擔(dān)的風(fēng)險要求較高的風(fēng)險回報。保證金制度和每日盯市結(jié)算制度1、初始保證金：在期貨交易開始z前，期貨的買賣雙方都必須在經(jīng)紀(jì)公司開立 專門的保證金賬戶，并存入一定數(shù)量的保證金，這就是初始保證金。2、在每天期貨交易結(jié)束后，交易所與清算機(jī)構(gòu)都要進(jìn)行結(jié)算和清算，按照每日 確定的結(jié)算價格計算每個交易者的浮動盈虧并相應(yīng)調(diào)整該交易者的保證金賬 戶頭寸。balabala.這就是每f1盯市結(jié)算制度。3、在盯市結(jié)算完成以后，如杲交易者保證金賬戶的余額超