財(cái)管習(xí)題ppt課件

1、整理課件習(xí)題整理課件 某公司為擴(kuò)大生產(chǎn)能力擬在某公司為擴(kuò)大生產(chǎn)能力擬在2000年初購(gòu)置一套生年初購(gòu)置一套生產(chǎn)設(shè)備，有甲、乙兩種設(shè)備可產(chǎn)設(shè)備，有甲、乙兩種設(shè)備可 供選擇。甲設(shè)備的供選擇。甲設(shè)備的價(jià)格比乙設(shè)備的價(jià)格高價(jià)格比乙設(shè)備的價(jià)格高1 000 000元，但甲設(shè)備在元，但甲設(shè)備在使用期內(nèi)每年年末可節(jié)約維護(hù)費(fèi)用使用期內(nèi)每年年末可節(jié)約維護(hù)費(fèi)用200 000元。元。假設(shè)甲、乙兩種設(shè)備沒(méi)有建設(shè)期假設(shè)甲、乙兩種設(shè)備沒(méi)有建設(shè)期(購(gòu)買(mǎi)后即可使購(gòu)買(mǎi)后即可使用用)，兩種設(shè)備使用期限均為，兩種設(shè)備使用期限均為6年，使用期結(jié)束后年，使用期結(jié)束后均無(wú)殘值。均無(wú)殘值。 要求：在復(fù)利年利率為要求：在復(fù)利年利率為8%的情況下

2、，某公司應(yīng)選的情況下，某公司應(yīng)選擇哪種設(shè)備為優(yōu)擇哪種設(shè)備為優(yōu)?(需計(jì)算并寫(xiě)出結(jié)論需計(jì)算并寫(xiě)出結(jié)論) (S/A,8%,6)=7.366； (P/A, 8%,6)=4.623； (S/P,8%,6)=1.587； (P/S,8%,6)=0.630整理課件 甲設(shè)備6年節(jié)省的維護(hù)費(fèi)現(xiàn)值200 000(P/A, 8%,6) 200 0004.623 924 600元 甲設(shè)備比乙設(shè)備價(jià)格高1 000 000元 由于甲設(shè)備節(jié)約的維護(hù)費(fèi)用現(xiàn)值小于比乙設(shè)備價(jià)格高的部分，因而該公司應(yīng)選擇購(gòu)買(mǎi)乙設(shè)備。整理課件 假定黃河公司剛剛支付的股利為假定黃河公司剛剛支付的股利為2元元/股，投股，投資者要求的必要報(bào)酬率是資者要求

3、的必要報(bào)酬率是15%，公司股利，公司股利增長(zhǎng)率為增長(zhǎng)率為5%，則股票價(jià)格是多少？，則股票價(jià)格是多少？ 預(yù)計(jì)某公司明年的稅后利潤(rùn)是預(yù)計(jì)某公司明年的稅后利潤(rùn)是1000萬(wàn)元，萬(wàn)元，發(fā)行在外普通股發(fā)行在外普通股500萬(wàn)股，要求：萬(wàn)股，要求： (1)假設(shè)其市盈率為假設(shè)其市盈率為12倍，計(jì)算其股票價(jià)值倍，計(jì)算其股票價(jià)值? (2)假設(shè)公司的成長(zhǎng)率為假設(shè)公司的成長(zhǎng)率為6，必要報(bào)酬率為，必要報(bào)酬率為10，預(yù)計(jì)盈余的，預(yù)計(jì)盈余的60用于發(fā)放股利，用用于發(fā)放股利，用固定成長(zhǎng)模型計(jì)算其股票價(jià)值固定成長(zhǎng)模型計(jì)算其股票價(jià)值?整理課件 每股收益1000500=2元股 股票價(jià)值=2X12=24元 (2)股票價(jià)值(100050

4、0X60)(10一6)=30元整理課件 某企業(yè)目前擁有債券某企業(yè)目前擁有債券2000萬(wàn)元，年利率為萬(wàn)元，年利率為5%。優(yōu)先股。優(yōu)先股500萬(wàn)元，年股利率為萬(wàn)元，年股利率為12%。普通股普通股2000萬(wàn)元，每股面值萬(wàn)元，每股面值10元?，F(xiàn)計(jì)劃元。現(xiàn)計(jì)劃增資增資500萬(wàn)元，增資后的息稅前利潤(rùn)為萬(wàn)元，增資后的息稅前利潤(rùn)為900萬(wàn)元。如果發(fā)行債券，年利率為萬(wàn)元。如果發(fā)行債券，年利率為8%；如果；如果發(fā)行優(yōu)先股，年股利率為發(fā)行優(yōu)先股，年股利率為12%；如果發(fā)行；如果發(fā)行普通股，每股發(fā)行價(jià)為普通股，每股發(fā)行價(jià)為25元。企業(yè)所得稅元。企業(yè)所得稅率為率為30%。分別計(jì)算各種發(fā)行方式下的普。分別計(jì)算各種發(fā)行方式

5、下的普通股每股收益，并決策采用何種方式籌資。通股每股收益，并決策采用何種方式籌資。 整理課件 發(fā)行債券的EPS=（900-20005%-5008%）（1-30%）-50012%/（2000/10） =2.36元/股 發(fā)行優(yōu)先股EPS=(900-20005%)(1-30%)-(500+500)12%/(2000/10) =2.20元/股 發(fā)行普通股EPS=(900-20005%)(1-30%)-50012%(2000/10+500/25) =2.17元/股整理課件 某某公司原有的長(zhǎng)期資金來(lái)源為1000萬(wàn)元，全部為普通股（20萬(wàn)股，每股面值50元）現(xiàn)決定增加500萬(wàn)元長(zhǎng)期資金，其方案有三：全部發(fā)行

6、普通股，增發(fā)10萬(wàn)股，每股面值50元； 全部籌措長(zhǎng)期負(fù)債，年利率12；全部發(fā)行優(yōu)先股，年股利率11，所得稅率50求：普通股與長(zhǎng)期負(fù)債，普通股與優(yōu)先股的籌資無(wú)差別點(diǎn)，及在此點(diǎn)每股收益；若息稅前利潤(rùn)分別為150萬(wàn)元，200萬(wàn)元應(yīng)采用何方案？整理課件 設(shè)籌資無(wú)差異點(diǎn)息稅前利潤(rùn) A、普通股與長(zhǎng)期負(fù)債：X X（1-50） （X50012）（150） 30 20 解之X180時(shí)，此時(shí)EPS180（150）/ 303 B、普通股與優(yōu)先股：Y Y（150） Y（150）50011 30 20 解之Y330萬(wàn)元，此時(shí)EPS330（150）/ 305.5 150萬(wàn)時(shí)選普通股、200萬(wàn)時(shí)選債券整理課件 ABC 公司

7、現(xiàn)在采用 30 天按發(fā)票付款的信用政策，年銷(xiāo)售量為 10 萬(wàn)件，預(yù)計(jì)壞賬損失為賒銷(xiāo)額的 3% ，收賬費(fèi)用為 5000 元；公司為吸引顧客，擬將信用政策放寬至（ 1/30,N/60 ），預(yù)計(jì)年銷(xiāo)售量為 12 萬(wàn)件，估計(jì)會(huì)有 30% 的客戶(hù)享受折扣，預(yù)計(jì)壞賬損失為賒銷(xiāo)額的 5%, 收賬費(fèi)用為 9000 元。公司產(chǎn)品的單位售價(jià)為 5 元 / 件，單位變動(dòng)成本 4 元 / 件。該公司所處行業(yè)的平均投資報(bào)酬率為 15% 。 要求：試確定公司是否應(yīng)改變信用政策。 整理課件 某公司流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為170萬(wàn)元，年初應(yīng)收賬款為150萬(wàn)元，年末流動(dòng)比率為200%，年末速動(dòng)比率為100%，存

8、貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流動(dòng)資產(chǎn)余額為300萬(wàn)元。一年按360天計(jì)算。 整理課件 （1）流動(dòng)負(fù)債年末余額300/200%150（萬(wàn)元） （2）存貨年末余額300150100%150（萬(wàn)元） 存貨年平均余額（170+150）/2160（萬(wàn)元） （3）本年?duì)I業(yè)成本1604640（萬(wàn)元） （4）應(yīng)收賬款年末余額300150150（萬(wàn)元） 應(yīng)收賬款平均余額（150150）/2150（萬(wàn)元） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)150360/108050（天）整理課件 B企業(yè)預(yù)計(jì)全年需求現(xiàn)金150,000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的每次轉(zhuǎn)換成本為300元，有價(jià)證券年利息10%。 要求計(jì)算：最佳現(xiàn)金余額；最佳轉(zhuǎn)換次數(shù)及間隔期；達(dá)到最佳現(xiàn)

9、金余額時(shí)的持有成本及轉(zhuǎn)換成本。 整理課件 （1）2150,00030010%900,000,000元 900,000,000元的平方根為30,000元（即最佳現(xiàn)金余額） （2） 最佳轉(zhuǎn)換次數(shù)為150,00030,0005次 最佳轉(zhuǎn)換間隔期為360572天 （3）達(dá)到最佳現(xiàn)金余額時(shí)的持有成本為30,000210%1,500元 達(dá)到最佳現(xiàn)金余額時(shí)的轉(zhuǎn)換成本為5301,500元整理課件 某企業(yè)1999年全年銷(xiāo)售產(chǎn)品15，000件，每件產(chǎn)品的售價(jià)為180元，每件產(chǎn)品變動(dòng)成本120元，企業(yè)全年發(fā)生固定成本總額450，000元。企業(yè)擁有資產(chǎn)總額5，000，000元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債資金利率為10%

10、，企業(yè)全年支付優(yōu)先股股利30，000元，企業(yè)所得稅稅率為40%。分別計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù)。整理課件 DOL =15000（180-120）/15000（180-120）- 450000= 2 DFL = 15000（180-120）450000 15000（180-120）450000 -（5 00000040%10%）-30000/（1-40%）=2.25 DCL= DOLDFL=2 2.25=4.5整理課件 某企業(yè)按“3/20，N/60”的條件購(gòu)入一批貨物，如果至第60天付款，其成本為（B）。A1.5萬(wàn)元 B27.8% C36.7% D18.4%整理課件 某公司是一

11、個(gè)家用電器零售商，現(xiàn)經(jīng)營(yíng)約500種家用電器產(chǎn)品。該公司正在考慮經(jīng)銷(xiāo)一種新的家電產(chǎn)品。據(jù)預(yù)測(cè)該產(chǎn)品年銷(xiāo)售量為1080臺(tái)，一年按360天計(jì)算，平均日銷(xiāo)售量為3臺(tái)；固定的儲(chǔ)存成本2000元/年，變動(dòng)的儲(chǔ)存成本為100元/臺(tái)（一年）；固定的訂貨成本為1000元/年，變動(dòng)的訂貨成本為74.08元/次；公司的進(jìn)貨價(jià)格為每臺(tái)500元，要求：在假設(shè)可以忽略各種稅金影響的情況下計(jì)算：（6分） （1）該商品的進(jìn)貨經(jīng)濟(jì)批量； （2）該商品按照經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨時(shí)存貨平均占用的資金； （3）該商品按照經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨的全年存貨取得成本和儲(chǔ)存成本整理課件 答案： （1）Q* = 40（件） （2）I*=Q*/2U40/250010000（元） （3）TCaF1D/Q?KDU 10001080/4074.081080500543000.16（元） TCcF2Kc?Q/2200010040/24000（元）整理課件 某公司以50%的資產(chǎn)負(fù)責(zé)率作為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，公司當(dāng)年稅后利潤(rùn)為500萬(wàn)元。預(yù)計(jì)公司未來(lái)的總資產(chǎn)要達(dá)到1200萬(wàn)元，現(xiàn)有的權(quán)益資本為250萬(wàn)元。要求計(jì)算以下互不相關(guān)的問(wèn)題：（6分） （1）采用剩余股利