北京展恒理財(cái)研究報(bào)告

1、展恒理財(cái)主要發(fā)展歷程如下:2004年2月,2004年7月,2004 年 11 月,2005 年2005 年2006 年2006 年2007 年2007 年2008 年2008 年3月,7月,3月,9月,3月,9月,5月,6月，2008 年 10 月,2009年5月,2009 年 12 月,2010年7月,2011年7月,北京展恒理財(cái)研究報(bào)告一、企業(yè)背景及成長經(jīng)歷。北京展恒理財(cái)有限公司前身為背景天恩理財(cái)中心，成立于2004年2 ho依 托于北京國能天恩科技有限公司（1993）,注冊資本6000萬元人民幣，其中3000 萬元為國有資本，由遼寧國能集團(tuán)（控股）股份冇限公司（st百科，600077）控

2、股。成立“天恩理財(cái)中心”第一期rfp培訓(xùn)開班設(shè)立基金研究部門推出“五星基金評(píng)級(jí)”推出個(gè)人理財(cái)服務(wù)“基金投資顧問專家系統(tǒng)”正式運(yùn)行成立“券商集合理財(cái)研究組”成立“人民幣理財(cái)研究組”成立“陽光私募研究組”推出“陽光私募評(píng)級(jí)”開始舉辦系列“私募高峰論壇”推出“理財(cái)體檢”服務(wù)東方廣場私人財(cái)富管理中心開業(yè)成立“固定收益研究組”亞運(yùn)村私人財(cái)富管理中心開業(yè)首輪融資獲得優(yōu)點(diǎn)資本460萬美元注資。此次融資之后，優(yōu) 點(diǎn)資本將在展恒理財(cái)中股權(quán)占比12. 5%,并在董事會(huì)獲得一 個(gè)席位。補(bǔ)充的資本金將主要投向公司整個(gè)中后臺(tái)系統(tǒng)建設(shè)、 對(duì)理財(cái)顧問的培訓(xùn)及企業(yè)規(guī)模增加等幾個(gè)方面。冇消息稱， 年內(nèi)將成立上海分公司。二、企業(yè)

3、基本情況展恒理財(cái)是一家以提供專業(yè)理財(cái)顧問服務(wù)的第三方理財(cái)公司，公司以會(huì)員制 服務(wù)方式為主，打前盈利來源主要來自會(huì)員費(fèi)和傭金收入，耳前他們一般向金融 產(chǎn)品提供商收取銷售產(chǎn)品額的1%-4%作為傭金收入。展恒理財(cái)是國內(nèi)眾多第三方 理財(cái)機(jī)構(gòu)中唯一收取會(huì)員費(fèi)的一家，每位客戶的會(huì)員費(fèi)在12萬元左右。會(huì)員 分為網(wǎng)絡(luò)會(huì)員、銀卡會(huì)員、金卡會(huì)員和白金卡會(huì)員四個(gè)等級(jí)，其中網(wǎng)絡(luò)會(huì)員為免 費(fèi)用戶。展恒理財(cái)研究部的研究員均擁有金融類專業(yè)碩士以上學(xué)歷，冇著豐富的金融 實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)和研究經(jīng)驗(yàn)。展恒理財(cái)研究部成立以來，推出了展恒基金五星評(píng)級(jí)，與 公司信息技術(shù)部合作開發(fā)了處于國內(nèi)領(lǐng)先水平的“展恒基金投資專家系統(tǒng)”。除 了基于數(shù)據(jù)的定

4、量研究，研究團(tuán)隊(duì)持續(xù)跟蹤國內(nèi)外市場動(dòng)態(tài)，積極獲取多方面信 息，對(duì)每只基金的歷史業(yè)績、投資風(fēng)格、管理水平進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)，結(jié)合定量研究 結(jié)果，撰寫投資策略報(bào)告，為理財(cái)顧問團(tuán)隊(duì)提供決策支持。展恒理財(cái)?shù)睦碡?cái)顧問，皆持有美國注冊財(cái)務(wù)策劃師（rfp）資質(zhì)，同時(shí)擁冇 證券從業(yè)資格、cfa等金融行業(yè)具它證書，具冇-流的g業(yè)能力。展恒理財(cái)?shù)睦?財(cái)顧問團(tuán)隊(duì)堅(jiān)信立場比專業(yè)更重要，秉承公司“專業(yè)、獨(dú)立、個(gè)性化”的宗旨， 恪守職業(yè)操守，致力于做客戶卓越的“財(cái)富管家”。使客戶輕松實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增 值。目前，展恒理財(cái)已在國內(nèi)理財(cái)領(lǐng)域形成了自己的優(yōu)勢，部分研究成果一直保 持行業(yè)領(lǐng)先水平。常年為廣大主流媒體提供專業(yè)的理財(cái)研究報(bào)告和

5、咨詢服務(wù)。具 體包括：1、中央人民廣播電臺(tái)“經(jīng)濟(jì)之聲”、城市管理廣播、財(cái)富星空等電臺(tái)；2、btv5每周五晩“財(cái)經(jīng)五連發(fā)”專欄訪談；3、大眾理財(cái)顧問、私人理財(cái)、錢經(jīng)、卓越理財(cái)、資本市場、 中國金融等雜志；4、精品購物指南、北京青年報(bào)、經(jīng)濟(jì)參考報(bào)、北京晩報(bào)、經(jīng)濟(jì) 觀察報(bào)、華夏時(shí)報(bào)、投資者報(bào)、記者觀察報(bào)、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、證 券市場周刊、上海證券報(bào)、證券時(shí)報(bào)、中華工商時(shí)報(bào)、中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)、中國證券報(bào)等紙媒；5、搜狐理財(cái)、新浪財(cái)經(jīng)、騰訊財(cái)經(jīng)、雅虎財(cái)經(jīng)、網(wǎng)易財(cái)經(jīng)、金融界、鳳凰 財(cái)經(jīng)網(wǎng)、中國金融期貨網(wǎng)、和訊基金網(wǎng)站。三、網(wǎng)站運(yùn)營展恒理財(cái)官方網(wǎng)站（1、私募基金：該板塊中包含各種私募產(chǎn)品及其業(yè)績排行，私募預(yù)報(bào)，

6、以及對(duì)私募產(chǎn)品的研 究觀察。其中“私募基金排行榜”、“最受關(guān)注基金”、“展恒優(yōu)選私募”、“陽光私募基 金”這四個(gè)小版塊均以表格形式列出（見下頁圖），讓投資者看起來更直觀，便 于選擇。除上述四個(gè)子版塊外，“展恒私募調(diào)研”詳細(xì)介紹了 16家現(xiàn)存私募公司的背 景，研究團(tuán)隊(duì)，已發(fā)行基金的發(fā)行口期、凈值、回報(bào)率，產(chǎn)品相對(duì)于大盤的表現(xiàn) 以及對(duì)各個(gè)公司風(fēng)控能力的分析。此版塊對(duì)于新投資者選擇理財(cái)產(chǎn)品冇很大幫 助。利黠基金排行榜私薦基金月度排行榜利蕩基金季度排行榜私慕名稱月收益季收益豐收1號(hào)21.35-2.24潤豐陸號(hào)16.315. 11拉芳舍一期14.37-7.32庚成亨12期（長城富利）14.20富盔2號(hào)1

7、4.032.41金鷹理財(cái)（四期）13.295.79澤熙4期10.430.25興業(yè)天津2號(hào)10.40-2.22中融執(zhí)耳醫(yī)藥9.512.38澤熙瑞金1號(hào)9.306.77公慕基金500038基金通乾-110003易方達(dá)上證50519019大成寮陽290003秦信戎息戎利202011南方優(yōu)選價(jià)值150020富國匯利穩(wěn)健-161010富國天豐-121007®福優(yōu)先550003信誠盛世藍(lán)籌000011華夏大盤機(jī)黠基金580003東吳行業(yè)輪動(dòng)000021華夏優(yōu)勢050002博時(shí)裕富180012銀華富裕550003信誠盛世藍(lán)籌150021富國匯利進(jìn)取150001瑞福進(jìn)取519668銀河競爭優(yōu)勢340

8、007興業(yè)社會(huì)責(zé)任000031華夏復(fù)興私募基金私募人物調(diào)硏路演在線預(yù)約弘酬王利縫一查看在線預(yù)約杉杉余路明查看查看在線預(yù)約善英時(shí)代陳宏超查看-在線預(yù)約韜遠(yuǎn)王志忠查看查看在線預(yù)約曾昭雄一一在線預(yù)約源樂晟曾曉潔查看查看在線預(yù)約淡水泉趙軍一一在線預(yù)約東方遠(yuǎn)見許勇查看查看在線預(yù)約上善御富劉鷹查看-在線預(yù)約蔣錦志-在線預(yù)約武當(dāng)田榮華查看-在線預(yù)約展短優(yōu)迭私薜私簇基金利蕩人物調(diào)硏路演在線預(yù)約張高查看查看在線預(yù)約匯利何震查看查看在線預(yù)約朱雀李華輪查看在線預(yù)約智德伍軍一在線預(yù)約龍硼國辜童第軼查看在線預(yù)約和聚李務(wù)剛查看在線預(yù)約從容呂俊在線預(yù)約新價(jià)值羅偉廣在線預(yù)約理成程義全在線預(yù)約尚雅石波在線預(yù)約凱石陳繼武在線預(yù)約

9、1>»基金名稱1通1個(gè)月收fi$»）近3個(gè)月收益舉«）述個(gè)月收茁車（«）近1年收餌“）近2年收益峯夏昔歸；刪1翻t穌1相對(duì)j絕對(duì):相對(duì)1絕對(duì)1相對(duì)1絕對(duì)t相對(duì)1趺礙°豐收1號(hào)21 3519 18-2 245.864 809.09確號(hào)16 31k 145 1113.2114 6518.94拉芳舍一期14 3712 20-7.320 78-9.237.94叭12期（.k 2012 03盤2號(hào)k 03!1 862 4110 513.590 69金蚩翩（四期13 2911 885 7911.35-5.492.805.25-13.53務(wù)矽4期徐m1

10、0 439 020 255 815 358 0439.4921.52興業(yè)科2號(hào)10 408 24-2 225 883 567.85中皈5睦9.518.092.387.94-8.98-6.29卻帕1號(hào)徐理9 30t. 136 77k 871&5420.8359.3448.702、公募基金：該板塊中包含“基金排行榜”、“基金診斷”、“投資者風(fēng)格測試”、“基金比較”、 “基金篩選器”、“基金收益計(jì)算器”等基金投資工具。“基金診斷”需提供所持冇的基金代碼和持冇比例，留下姓名、屯話、郵箱, 有展恒理財(cái)?shù)睦碡?cái)顧問在三r之內(nèi)給出答復(fù)，并以郵件形式告知?！巴顿Y者風(fēng)格測試”共24道選擇題，答題后填寫投資

11、約束條件，包括你投 資額度、可承受最大損失、總資產(chǎn)額度、預(yù)期年化收益率、可投資期限、月度收 入總額、月度支岀總額和投資的金融產(chǎn)品，提交后提交現(xiàn)冇基金，最后留下聯(lián)系 方式。系統(tǒng)將自動(dòng)給出測試結(jié)果，還可選擇付費(fèi)獲得具提供的基金規(guī)劃書?！盎鸷Y選器”，此功能見下圖：基金篩選基金收益計(jì)算器基金名稱:寶盈基金管理有限公司一月以來收益率：不限工展恒鳳險(xiǎn)指標(biāo)：不限iy i不限卜i不限卜i不限三1三月以來收益率：不限hj波動(dòng)幅度：2008-1-1半年以來收益率：不限j展恒評(píng)級(jí)：之前之后一年以來收益率：不限r(nóng)j不限3今年以來收益率：不限二|基金公司:基金類別:成立時(shí)間:基金規(guī)模:“基金收益計(jì)算器”，此功能見下圖

12、:除上述功能外，該板塊還提供免費(fèi)研究報(bào)告、100元研究報(bào)告、188元基金 規(guī)劃等產(chǎn)品。3、固定收益:此版塊屮包含現(xiàn)有最新理財(cái)產(chǎn)品的基本信息、i占i定收益產(chǎn)品的基礎(chǔ)知識(shí)、展 恒對(duì)信托公司的調(diào)研報(bào)告以及展恒推薦產(chǎn)品的在線預(yù)約?！爱a(chǎn)品信息”板塊提供最新理財(cái)產(chǎn)品的簡要信息，并對(duì)會(huì)員提供信托計(jì)劃 說明書的pdf文檔下載?！靶磐姓{(diào)研”板塊暫時(shí)提供展恒理財(cái)對(duì)6家信托公司基本情況，產(chǎn)品發(fā)行等 的調(diào)研報(bào)告。部分口j免費(fèi)瀏覽，部分需要付費(fèi)。展恒理財(cái)并沒冇對(duì)此板塊進(jìn)行很 好的維護(hù)?！罢购阃扑]產(chǎn)品”此版塊與最新產(chǎn)品資訊結(jié)合，提供在線預(yù)約。預(yù)約者需留 下聯(lián)系方式，隨后展恒理財(cái)會(huì)有工作人員與客戶聯(lián)系具體購買事宜?！罢购阌^

13、點(diǎn)”和“展恒周報(bào)”兩個(gè)板塊為展恒對(duì)當(dāng)前固定收益投資的研究觀 點(diǎn)和行情分析。但更新不及時(shí)，內(nèi)容很老?！肮潭ㄊ找嫘磐匈Y訊”為最新固定收益投資的相關(guān)新聞。4、研究報(bào)告：分為“展恒觀點(diǎn)”、“私募市場”、“市場觀察”、“基金看市”四個(gè)板塊。其中 “展恒觀點(diǎn)”為展恒理財(cái)研究部門撰寫的研究報(bào)告。其他三個(gè)板塊的文章主要來 源于其他媒體。5、vip會(huì)員專區(qū):此版塊為展恒理財(cái)網(wǎng)站的重點(diǎn)，其中內(nèi)容大部分為付費(fèi)會(huì)員才可瀏覽，包括 “ h度基金池”、“講座錄音”、“沙龍音頻下載”、“理財(cái)規(guī)劃方案”、“公募基金池”。 其余部分如“會(huì)員專享報(bào)告”、“會(huì)員刊物”為網(wǎng)站會(huì)員（免費(fèi)）可瀏覽。在展恒會(huì)員用戶平臺(tái)中，提供“最新產(chǎn)品信

14、息”、“我的賬戶”、“vtp專享”、 理財(cái)有道（會(huì)員刊物）幾個(gè)板塊的服務(wù)6、新聞熱點(diǎn)：均為即使更新的財(cái)經(jīng)新聞，包括私募、公募、固定收益信托、其他理財(cái)產(chǎn)品、 基金經(jīng)理觀點(diǎn)及財(cái)經(jīng)要聞四、線下活動(dòng)一、自2008年起舉辦展恒私募論壇，目前約為每三個(gè)月一屆，截至2011 年7月17日，共11屆。論壇曲展恒理財(cái)與各金融機(jī)構(gòu)（券商、資產(chǎn)管理公司、 其他第三方理財(cái)公司）、財(cái)經(jīng)相關(guān)媒體聯(lián)合主辦，由主辦方或協(xié)辦方高管及專業(yè) 人士對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和投資方向做主題演講二、不定期舉辦投資者見面會(huì)三、每周舉辦理財(cái)沙龍四、每年舉辦“年度投資策略報(bào)告會(huì)”、“半年度投資策略報(bào)告會(huì)”五、舉辦健康養(yǎng)生主題交流、時(shí)尚沙龍五、客戶服務(wù)一

15、、建立“投資專家系統(tǒng)”。展恒理財(cái)自主開發(fā)了處于國內(nèi)領(lǐng)先水平的“展恒基金投資專家系統(tǒng)”，實(shí)現(xiàn) 對(duì)每只基金的全面評(píng)價(jià)，為研究工作和理財(cái)顧問餓服務(wù)提供最冇利的支撐。主要功能：基金信息查詢、基金評(píng)價(jià)、基金預(yù)測、基金篩選、基金組合管理核心理論依據(jù)：現(xiàn)代投資及組合管理理論(capm、b-s公式、mean-variance).業(yè)績評(píng)價(jià)理 論(raroc)、var (value at risk)理論、金融時(shí)間序列分析理論重要技術(shù)：現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)、非參數(shù)估計(jì)方法、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)(ann)、混沌理論(chaos)二、建立“展恒基金投資專家系統(tǒng)”展恒推出的“展恒五星基金評(píng)級(jí)”已成為目前國內(nèi)基金評(píng)級(jí)的重要參考標(biāo)準(zhǔn),

16、被各大媒體紛紛轉(zhuǎn)載。展恒基金評(píng)級(jí)采用基于var的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益方法(rar0c), 對(duì)基金的歷史業(yè)績進(jìn)行評(píng)價(jià)，力圖挖掘出真正的優(yōu)質(zhì)基金，為廣大基金投資者挑 選基金提供依據(jù)；對(duì)基金管理者而言，評(píng)級(jí)結(jié)果也具有重要的參考意義。特點(diǎn)：評(píng)級(jí)不只是反映基金的收益水平，更強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理的理念。簡歷在var基礎(chǔ) 上的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益指標(biāo)(raroc),反映出基金付出e位風(fēng)險(xiǎn)獲取超額回報(bào)的水 平。評(píng)級(jí)說明：展恒基金評(píng)級(jí)結(jié)果對(duì)基金的歷史業(yè)績進(jìn)行了簡單而直觀的說明，需要提醒的 是，歷史業(yè)績并不等于未來業(yè)績，評(píng)級(jí)結(jié)果并不能作為對(duì)基金未來業(yè)績的可靠預(yù) 測。展恒基金評(píng)級(jí)每個(gè)月進(jìn)行一次，評(píng)級(jí)結(jié)果并不能代表基金業(yè)績的全部，尤其 是

17、星級(jí)的變動(dòng)不一定是出基金本身業(yè)績變化引起的，也可能是由其它基金業(yè)績增 長或下跌所致。如果基金經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)，該基金的星級(jí)評(píng)價(jià)不會(huì)隨之變動(dòng)，也就 是說基金的評(píng)價(jià)結(jié)果只反映前任基金管理基金的業(yè)績。上冃覽頃vmvbmt300t-3-piw與分口i車月pbe六*含& uikyw舎弊等c200a-3-1100?-> “32ms«（a®i 月） 單儀q值e<1從計(jì)i值比觀斗ydoe笊車ig"©q(比牧岳®cm-o o1 o (皐值r«計(jì)q值 o 代場；3t7o1o三、建立“crm系統(tǒng)”客戶關(guān)系管理系統(tǒng)記錄著每一位客戶的需求及基本

18、情況，只有您專屬的理財(cái) 顧問才能看到。有了它才更有利于我們實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶個(gè)性化服務(wù)的承諾，也是您享 有快捷、咼品質(zhì)服務(wù)的基礎(chǔ)。你好!張黎明今天是200m 1-29（1期四）myfpcrmg工覚公告v 200m1-29 星期四8 ：00以前、rrerereretrrrrrrrrrrrr ooooooooooo :0:0:0:0:0:0:0:0:0:0:0 89012345678 1 1 d di 1 1 1 1 118:00以后rr天明四、中請基金代銷業(yè)務(wù)，完善會(huì)員增值服務(wù)。展恒理財(cái)從成立以來就實(shí)行獨(dú)一無二的會(huì)員制路線，公募基金一直以來都屬 于展恒理財(cái)給會(huì)員進(jìn)行資產(chǎn)配置的一小部分內(nèi)容，以前只是給會(huì)員提供公募基金 配置的建議后，會(huì)員們自己再跑銀行、跑基金公司等來冋操作調(diào)換，浪費(fèi)會(huì)員大 量的時(shí)間和精力，所以這次擺在眼前的基金代銷的機(jī)會(huì)，展恒理財(cái)也會(huì)努力去中 請，目的也只是增值對(duì)自己會(huì)員的服務(wù)，所以爭取基金代銷資格對(duì)展恒理財(cái)來講 是錦上添花的事情，目前關(guān)于資格的中請展恒理財(cái)己經(jīng)按照最高要求基本準(zhǔn)備完 善，一切在有條不紊進(jìn)行中。六、總結(jié)1、展恒理財(cái)通