本科生畢業(yè)論文《上市公司財(cái)務(wù)——以三全食品為例》

1、河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)成功學(xué)院本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 上市公司財(cái)務(wù)分析 以三全食品為例 院系名稱管理學(xué)系姓名 學(xué)號(hào) 專業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)指導(dǎo)教師 講師 2012 年 5 月 9 日I摘摘要要隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的日益復(fù)雜，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，證券市場(chǎng)的不斷完善，對(duì)于社會(huì)運(yùn)行微觀主體之一的公司來(lái)說(shuō)，為謀求其生存與發(fā)展，公司的財(cái)務(wù)管理顯得越來(lái)越重要。公司需要以其財(cái)務(wù)報(bào)表及其他有關(guān)資料為依據(jù)，運(yùn)用科學(xué)合理的方法，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行系統(tǒng)化分析，即進(jìn)行公司的財(cái)務(wù)分析。關(guān)于公司財(cái)務(wù)分析方面，自從社會(huì)出現(xiàn)證券交易開(kāi)始，投資者就要進(jìn)行上市公司的財(cái)務(wù)分析，并已形成相對(duì)系統(tǒng)性的理論.因此，在投資決策前進(jìn)行財(cái)務(wù)分析為其提供實(shí)踐性

2、的指導(dǎo)具有重要的意義。本文首先對(duì)論文的寫(xiě)作背景及參考文獻(xiàn)進(jìn)行闡述，然后介紹了財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容及方法，并以三全食品上市公司為例進(jìn)行了詳細(xì)的財(cái)務(wù)分析，引用了大量的數(shù)據(jù)論證，并對(duì)其財(cái)務(wù)存在的問(wèn)題予以說(shuō)明并提出改進(jìn)的意見(jiàn)，希望能對(duì)三全食品上市公司的進(jìn)一步發(fā)展提供一點(diǎn)有價(jià)值的參考。關(guān)關(guān)鍵鍵詞詞：財(cái)務(wù)分析；三全食品；建議IIAbstractAlong with the socio-economy environment, our countrys uninterrupted development of market economy and financial market, regarding mic

3、ro-societies present in many companies, financial management is becoming more and more important. Companies need to store and statistically analyze its financial statements and other relevant materials on the daily basis using scientific and logical methods measuring enterprises financial situation,

4、 like a systematic analysis, i.e., the financial analysis of the company. Regarding financial analysis, since the beginning of stocks and bonds (ceritificates) business, investors started to analyze financial affairs of listed companies, and thus, theyve formed a relatively systematic theory. Theref

5、ore, before decision-making investment, the financial analysis provide practical guidance and has a vital significance.This document firstly states a thesis and references to the literature of relevant documents used duirng analysis, and later introduces the financial analysis, the main contents and

6、 methods used in it. Let a SanQuan FOODS (listed) companys detailed financial analysis serve as an example. This example demonstrates a large amount of data, financial problems and puts forward the ideas of improvements, which should be applied. We hope the example of SanQuan FOODS financial analysi

7、s will provide some valuable reference.Key Words: financial analysis; SanQuan FOODS; suggestionsIII目目 錄錄引 言.1（一）研究的背景和意義 .1（二）文獻(xiàn)綜述 .1（三）研究的主要內(nèi)容和方法.2一、財(cái)務(wù)分析理論 .3（一）財(cái)務(wù)分析的目的和作用.31.財(cái)務(wù)分析的目的.32.財(cái)務(wù)分析的作用.3（二）財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容.31.償債能力分析.42.盈利能力分析.43.營(yíng)運(yùn)能力分析.44.發(fā)展能力分析.4（三）財(cái)務(wù)分析的基本方法.4二、三全食品公司介紹及財(cái)務(wù)能力分析.6（一）公司簡(jiǎn)介 .6（二）公司所處

8、行業(yè)的基本情況.6（三）短期償債能力分析 .7（四）長(zhǎng)期償債能力分析 .8（五）盈利能力分析 .9（六）營(yíng)運(yùn)能力分析 .10（七）發(fā)展能力分析 .12三、公司存在的問(wèn)題及建議 .14（一）公司存在的問(wèn)題 .14（二）對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的展望.14參考文獻(xiàn) .15致 謝 .161引引 言言（一一）研研究究的的背背景景和和意意義義隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的日益復(fù)雜，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，證券市場(chǎng)的不斷完善，對(duì)于社會(huì)運(yùn)行微觀主體之一的公司來(lái)說(shuō)，為謀求其生存與發(fā)展，公司的財(cái)務(wù)管理顯得越來(lái)越重要。公司需要以其財(cái)務(wù)報(bào)表及其他有關(guān)資料為依據(jù)，運(yùn)用科學(xué)合理的方法，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行系統(tǒng)化分析，即進(jìn)行公司的財(cái)務(wù)分析。同

9、時(shí)，研究和開(kāi)展財(cái)務(wù)分析又有助于探尋和回歸財(cái)務(wù)本真，還原或重構(gòu)在財(cái)務(wù)報(bào)表等經(jīng)濟(jì)信息中隱含或顯現(xiàn)的客觀事實(shí)，有利于為公司等組織的經(jīng)營(yíng)者、管理者、投資者、債權(quán)人、購(gòu)銷商，以及其他利益相關(guān)者總結(jié)和了解公司等組織之過(guò)去情況、評(píng)估與把握現(xiàn)時(shí)情形、預(yù)測(cè)及規(guī)劃未來(lái)情勢(shì)，以及做出科學(xué)、正確的決策提供相關(guān)可靠的信息支持及依據(jù)支撐.關(guān)于公司財(cái)務(wù)分析方面，自從社會(huì)出現(xiàn)證券交易開(kāi)始，投資者就要進(jìn)行上市公司的財(cái)務(wù)分析，并已形成相對(duì)系統(tǒng)性的理論。本文運(yùn)用上市公司財(cái)務(wù)分析理論，以鄭州三全食品股份有限公司一定會(huì)計(jì)期間的會(huì)計(jì)報(bào)表為依據(jù)，并以此為基礎(chǔ)，進(jìn)行了財(cái)務(wù)再分析，試圖為投資者在投資決策前進(jìn)行財(cái)務(wù)分析提供實(shí)踐性指導(dǎo)。（二二）文

10、文獻(xiàn)獻(xiàn)綜綜述述針對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)分析，國(guó)內(nèi)有相當(dāng)一部分專家和學(xué)者在這方面已經(jīng)有了一些研究成果。張?zhí)m花（2005）財(cái)務(wù)分析也要與時(shí)俱進(jìn)通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)分析方法及指標(biāo)局限性的分析,指出現(xiàn)行的財(cái)務(wù)分析在眾多方面已不能適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,財(cái)務(wù)分析也要與時(shí)俱進(jìn),在不斷的深化改革中去完善。并提出了進(jìn)一步深化財(cái)務(wù)分析改革的措施。仝留真（2005）在財(cái)務(wù)分析在企業(yè)管理中的應(yīng)用研究一文中對(duì)財(cái)務(wù)分析在企業(yè)管理中的應(yīng)用進(jìn)行了探討，將財(cái)務(wù)分析指標(biāo)劃分為四大類：1.現(xiàn)金流量分析指標(biāo)；2.償債能力分析指標(biāo)；3.營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)；4.獲利能力分析指標(biāo).作者結(jié)合案例，闡述了每個(gè)指標(biāo)對(duì)企業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)管理的意義。文

11、章將現(xiàn)金流量而非以利潤(rùn)作為財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，能更真實(shí)地反映一個(gè)企業(yè)的狀況。另外，文章還研究了財(cái)務(wù)分析中盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算問(wèn)題，通過(guò)在實(shí)際工作中的摸索，提出了一種更簡(jiǎn)單、更適合企業(yè)的計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)的方法。李愛(ài)華（2009）在關(guān)于上市公司財(cái)務(wù)治理的幾點(diǎn)意見(jiàn)中指出目前我國(guó)上市內(nèi)外部理財(cái)環(huán)境還處于改革轉(zhuǎn)型期，各種利益關(guān)系未得到真正的理清，出現(xiàn)了許多非理性的理財(cái)行為，如何加強(qiáng)上市公司財(cái)務(wù)治理，使上市公司的配置能真正保護(hù)相關(guān)者的利益，已是一個(gè)迫切需要解決的問(wèn)題。2余化東（2010）在A 公司財(cái)務(wù)表表分析與改進(jìn)應(yīng)用研究一文在研究企業(yè)財(cái)務(wù)分析理論的基礎(chǔ)上，利用資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)以及其他相關(guān)資料，

12、對(duì)企業(yè)的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力做出科學(xué)、準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)與判斷，并以A 公司為例，利用其財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)該公司進(jìn)行系統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析，提出了完善財(cái)務(wù)分析的相關(guān)應(yīng)對(duì)政策和措施。程曉君（2010）在試析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析一文中指出企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)全部財(cái)務(wù)工作的最終成果,它直接反映一個(gè)企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)狀況信息,同時(shí)為不同的使用者提供其值得參考分析的財(cái)務(wù)信息來(lái)源,但是僅僅通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表中的大量數(shù)字,并不能直接滿足企業(yè)不同使用者的全部需要,因此如何透過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字的背后挖掘有用的信息,就需要采取科學(xué)有效的方法,分析企業(yè)綜合生產(chǎn)能力,揭示企業(yè)真實(shí)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵。亞瑟A湯姆森（2000）在戰(zhàn)略管理一書(shū)中以 90 年代

13、形成的資源學(xué)派觀點(diǎn)為主導(dǎo)，解釋了企業(yè)如何分析環(huán)境，進(jìn)行戰(zhàn)略制定，實(shí)施和控制的整個(gè)過(guò)程，強(qiáng)調(diào)企業(yè)要獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，必須在戰(zhàn)略管理過(guò)程中注重完備資源，提高能力和競(jìng)爭(zhēng)力。（三三）研研究究的的主主要要內(nèi)內(nèi)容容和和方方法法本文以具體案例，采用了文獻(xiàn)研究、規(guī)范研究與實(shí)證研究方法，分析上市公司的財(cái)務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)公司存在的問(wèn)題予以說(shuō)明并提出改進(jìn)這些不足的建議。本文分為四個(gè)部分：第一部分：上市公司財(cái)務(wù)分析研究的背景及意義，文獻(xiàn)綜述，研究的主要內(nèi)容及方法。第二部分：財(cái)務(wù)分析的目的、作用、主要內(nèi)容及方法。第三部分：上市公司的簡(jiǎn)介及所處行業(yè)的基本情況，上市公司案例分析（針對(duì)某上市公司的財(cái)務(wù)狀況及整個(gè)行業(yè)的基本情況，進(jìn)行分

14、析及評(píng)價(jià)）。第四部分：分析上市公司存在的問(wèn)題并提出改進(jìn)意見(jiàn)。3一一、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)分分析析理理論論（一一）財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)分分析析的的目目的的和和作作用用財(cái)務(wù)分析是特定主體為實(shí)現(xiàn)一定目的，以企業(yè)或公司的財(cái)務(wù)報(bào)表及其他有關(guān)資料為依據(jù)，運(yùn)用科學(xué)合理的方法，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與彈性、經(jīng)營(yíng)成果與績(jī)效、營(yíng)運(yùn)水平與效率、商業(yè)信用與風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展趨勢(shì)與潛力，以及財(cái)務(wù)總體情況進(jìn)行的系統(tǒng)化分析和專業(yè)性評(píng)價(jià)活動(dòng)。1.財(cái)務(wù)分析的目的財(cái)務(wù)分析的目的受財(cái)務(wù)分析主體和財(cái)務(wù)分析服務(wù)對(duì)象的制約，根據(jù)財(cái)務(wù)分析信息使用者的不同，財(cái)務(wù)分析的目的可以歸納為下兩個(gè)方面。（1）從企業(yè)運(yùn)營(yíng)的角度看，經(jīng)營(yíng)者所關(guān)心的不僅是企業(yè)盈利的結(jié)果，而且包括贏利的原因及過(guò)程

15、。通過(guò)財(cái)務(wù)分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題與不足，采取有效措施解決矛盾，使企業(yè)贏利能力保持持續(xù)增長(zhǎng)。另外，作為一個(gè)獨(dú)立主體的企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)者還關(guān)心企業(yè)的融資、投資等情況，利用適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)工具進(jìn)行分析，可以幫助經(jīng)營(yíng)者確定企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)值增值環(huán)節(jié)，從而制定企業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。（2）從企業(yè)融資、籌資的角度看，企業(yè)融資就需要有投資者的支持，而投資者不僅關(guān)心企業(yè)的盈利能力，為了確保所投入資本保值、增值，他們還關(guān)心企業(yè)的權(quán)益結(jié)構(gòu)、支付能力和營(yíng)運(yùn)狀況，同時(shí)對(duì)企業(yè)在行業(yè)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力和自身的價(jià)值增值情況也頗為關(guān)注。這些信息都可以通過(guò)對(duì)企業(yè)提供的財(cái)務(wù)信息及非財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分析而得到，從而幫助投資者進(jìn)行及時(shí)的投

16、資決策。另外，投資人作為企業(yè)的所有者，也需要利用財(cái)務(wù)分析的結(jié)果評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題，從而通過(guò)行使股東權(quán)利，為企業(yè)未來(lái)發(fā)展指明方向。另一方面，債權(quán)人借債給企業(yè)，他們關(guān)心的是債款的回收和資金的增值。所以債權(quán)人進(jìn)行財(cái)務(wù)分析一方面研究企業(yè)償債能力的大小，另一方面研究本身的收益情況與風(fēng)險(xiǎn)程度是否相適應(yīng)，從而決定債權(quán)人本身的債務(wù)結(jié)構(gòu)和債務(wù)政策。2.財(cái)務(wù)分析的作用財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者最關(guān)心的不僅是企業(yè)歷史的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而且更關(guān)心企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)。這種對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)的瞻望僅通過(guò)閱讀會(huì)計(jì)報(bào)表中的概括性數(shù)據(jù)是不夠的必須借助財(cái)務(wù)分析將相關(guān)信息再整理、加工，計(jì)算出所需要的數(shù)據(jù)，通過(guò)比較和評(píng)價(jià)，推斷和

17、把握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)前景和發(fā)展趨勢(shì)。通過(guò)財(cái)務(wù)分析可以正確評(píng)價(jià)企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)情況，全面反映企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。從而對(duì)企業(yè)相關(guān)各方的決策起到輔助的作用。（二二）財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)分分析析的的主主要要內(nèi)內(nèi)容容財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容主要包括償債能力分析、盈利能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析及發(fā)展能力分析。41.償債能力分析所謂償債能力，是指企業(yè)對(duì)債權(quán)人權(quán)益或其擔(dān)負(fù)的長(zhǎng)短期債務(wù)的保障程度。它主要取決于企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及變現(xiàn)性的可能性。而這又取決于企業(yè)的營(yíng)運(yùn)水平與管理效率，最終決定于資產(chǎn)配置及資產(chǎn)調(diào)度的能力。2.盈利能力分析所謂盈利能力，是指企業(yè)獲取收益及利潤(rùn)的可能性與對(duì)投資者回報(bào)的保障程度。它主要取決于企業(yè)獲

18、取的收益數(shù)額與構(gòu)成、正常營(yíng)業(yè)狀況下核心業(yè)務(wù)的盈利及其持續(xù)性。 3.營(yíng)運(yùn)能力分析所謂營(yíng)運(yùn)能力，是指企業(yè)配置資產(chǎn)、調(diào)度資金及利用資本的有效程度與控制風(fēng)險(xiǎn)的可能性。它主要取決于企業(yè)的管理層資源及配置效率，也取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)的戰(zhàn)略和策略。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的高低，既影響其償債能力與盈利能力，也影響其風(fēng)險(xiǎn)水平及發(fā)展?jié)摿Α?.發(fā)展能力分析所謂發(fā)展能力，是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利、保持盈利的持續(xù)程度及價(jià)值增長(zhǎng)的可能性。它取決于企業(yè)的科技水平與核心競(jìng)爭(zhēng)力，也取決于財(cái)務(wù)彈性、經(jīng)營(yíng)績(jī)效、管理風(fēng)格、風(fēng)險(xiǎn)水平、資產(chǎn)規(guī)模、生命周期等。（三三）財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)分分析析的的基基本本方方法法作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理重要組成部分的財(cái)務(wù)分析，是一項(xiàng)專業(yè)性、

19、技術(shù)性、實(shí)際性都很強(qiáng)的工作，其方法的恰當(dāng)性與否影響財(cái)務(wù)分析的結(jié)果及其相關(guān)性與合理性。財(cái)務(wù)分析的基本方法主要是圍繞著財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行定量分析方法，一般包括比率分析方法、比較分析方法和因素分析方法等。1.比率分析法比率分析法是將同期會(huì)計(jì)報(bào)表中相關(guān)項(xiàng)目的金額進(jìn)行對(duì)比，得出一系列具有一定意義的財(cái)務(wù)比率，來(lái)揭示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況。是報(bào)表分析中最重要、最常用的一種分析方法。它主要是通過(guò)計(jì)算企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力等指標(biāo)來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)整體評(píng)價(jià)的。2.比較分析法比較分析法也稱對(duì)比分析法，是對(duì)兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比揭示差異和矛盾，研究和評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)情況的一種方法，是最基本的分析方法。比較分析

20、法可以按照比較對(duì)象和比較內(nèi)容分類為具體的分析方法。比較財(cái)務(wù)比率是比較分析法中重要的方法。它是相對(duì)數(shù)，排除了規(guī)模的影響，使不同比較對(duì)象建立起可比性。財(cái)務(wù)比率的計(jì)算比較簡(jiǎn)單，但說(shuō)明和解釋問(wèn)題則比較復(fù)雜。3.因素分析法因素分析法，是指在幾個(gè)相互聯(lián)系的因素共同影響某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)時(shí)，用來(lái)測(cè)定各因素變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)生總變動(dòng)的影響程度的一種方法，它是依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素的5關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)的影響程度。它是以確定因素替代順序等一系列假定為前提，其計(jì)算結(jié)果不僅具有一定程度的假定性，而且要受因素替代順序的影響。6二二、三三全全食食品品公公司司介介紹紹及及財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)能能力力分分析析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是公司所處環(huán)境

21、、戰(zhàn)略決策實(shí)施、日常經(jīng)營(yíng)運(yùn)作等因素的數(shù)據(jù)表現(xiàn)。完整的財(cái)務(wù)分析體系應(yīng)系統(tǒng)展現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)分析與財(cái)務(wù)報(bào)表分析的關(guān)系，從經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析、戰(zhàn)略分析到公司內(nèi)在價(jià)值評(píng)估。（1）公公司司簡(jiǎn)簡(jiǎn)介介 鄭州三全食品股份有限公司是一家以生產(chǎn)速凍食品為主的股份制企業(yè)。中國(guó)第一顆速凍湯圓、第一只速凍粽子都出自三全，自公司成立以來(lái)始終堅(jiān)持 “ 全面的質(zhì)量管理、全新的生產(chǎn)工藝、全方位的優(yōu)質(zhì)服務(wù) ” ，短短數(shù)年，三全公司發(fā)展成為現(xiàn)今擁有幾十條現(xiàn)代化的生產(chǎn)線及幾萬(wàn)噸低溫冷庫(kù)的大型速凍食品生產(chǎn)企業(yè)?，F(xiàn)有員工 2 萬(wàn)多人。 公司的主要產(chǎn)品以湯圓、水餃、粽子、面點(diǎn)、米飯為主的中式速凍及常溫食品。目前，在全國(guó)各地有 35 個(gè)營(yíng)銷分支機(jī)構(gòu)和

22、400 多家經(jīng)銷商，形成密集和完善的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。正是有了這樣一個(gè)高效的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，三全的每一個(gè)新產(chǎn)品在七天之內(nèi)就可以遍布全國(guó)各地的終端市場(chǎng)。根據(jù)內(nèi)貿(mào)部的統(tǒng)計(jì)資料顯示，三全食品在全國(guó)市場(chǎng)占有率位居同行業(yè)第一，產(chǎn)品進(jìn)店率在 95% 以上，全國(guó)各地的大賣(mài)場(chǎng)、超市、便利店都能買(mǎi)到三全的產(chǎn)品。憑借著先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備、一流的生產(chǎn)技術(shù)、規(guī)范科學(xué)的管理、過(guò)硬的產(chǎn)品質(zhì)量，在全國(guó)速凍食品行業(yè)已連續(xù)數(shù)年雄居市場(chǎng)占有率之榜首。三全食品文化品格攀登者文化。三全食品以“弘揚(yáng)中華美食，志創(chuàng)產(chǎn)業(yè)先鋒，成就百年基業(yè)”為使命；以“客戶至上，服務(wù)創(chuàng)造價(jià)值；堅(jiān)韌不拔，競(jìng)爭(zhēng)攀登巔峰；人本創(chuàng)新，團(tuán)隊(duì)成就事業(yè)”為核心價(jià)值觀。（二二）公公司司所所

23、處處行行業(yè)業(yè)的的基基本本情情況況21 世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)食品工業(yè)呈現(xiàn)快速發(fā)展勢(shì)頭，與發(fā)達(dá)國(guó)家差距進(jìn)一步縮小，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，公司地處農(nóng)業(yè)大省河南省，面臨食品行業(yè)加快發(fā)展的良好機(jī)遇，也面對(duì)著日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，外塑品牌形象、內(nèi)強(qiáng)管理素質(zhì)將是速凍食品企業(yè)未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期內(nèi)重要的戰(zhàn)略發(fā)展方向。因此，公司將抓住機(jī)遇，充分利用已經(jīng)形成的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，繼續(xù)保持速凍米面食品行業(yè)的龍頭地位。中國(guó)速凍食品行業(yè)未來(lái)發(fā)展空間巨大。一是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，消費(fèi)者收入不斷增加，為速凍食品的消費(fèi)提供了良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；二是縣鄉(xiāng)和農(nóng)村市場(chǎng)的開(kāi)拓提供了更為廣闊的消費(fèi)空間；三是業(yè)務(wù)市場(chǎng)的容量持續(xù)擴(kuò)大；四是社會(huì)節(jié)奏日益加

24、快、婦女的工作人數(shù)比例增加、家庭中老人和孩子的逐漸增多等因素，使人們對(duì)于飲食的要求傾向于簡(jiǎn)單化和方便化?？傮w而言，中國(guó)速凍食品產(chǎn)業(yè)未來(lái)充滿希望，前景看好。展望今后，中國(guó)的速凍食品產(chǎn)業(yè)將呈繼續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。未來(lái)一段時(shí)間中國(guó)速凍制品行業(yè)將依然呈現(xiàn)較快發(fā)展態(tài)勢(shì)。7（三三）短短期期償償債債能能力力分分析析短期償債能力，是指企業(yè)對(duì)短期債權(quán)人權(quán)益或其擔(dān)負(fù)的短期債務(wù)的保障程度，它主要取決于企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性與變現(xiàn)力。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性與變現(xiàn)力，是指在無(wú)須大幅度讓價(jià)的情況下，資產(chǎn)產(chǎn)生或轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的可能性。1.流動(dòng)比率流動(dòng)比率是指企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，主要體現(xiàn)出企業(yè)償付短期債務(wù)的能力。表明企業(yè)每一

25、元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期的流動(dòng)負(fù)債的能力。公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率指流動(dòng)負(fù)債得到償還保證，比率越高，短期償債能力越強(qiáng)，但比率太高，反而會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。一般認(rèn)為 2：1 比較適宜。三全食品公司 2008 年至 2011年流動(dòng)比率的變化較為穩(wěn)定，但均小于 2，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力尚可，但是 2009 年到 2010 年，流動(dòng)比率有所下降，表明該企業(yè)短期償債能力有所下降。2.速動(dòng)比率速動(dòng)比率，也稱為酸性試驗(yàn)比率，它代表企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費(fèi)用、待處

26、理流動(dòng)資產(chǎn)損失等后的余額，它是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充，由于剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱的不穩(wěn)定資產(chǎn)，速動(dòng)比率較之流動(dòng)比率能夠更加準(zhǔn)確、可靠的評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其短期償債能力。公式：速動(dòng)比率=(流動(dòng)性資產(chǎn)總額-存貨)/負(fù)債總額 速動(dòng)比率能更準(zhǔn)確的反應(yīng)企業(yè)的現(xiàn)時(shí)償債能力，其數(shù)值越高，說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)性越好。一般認(rèn)為 1:1 較為適宜。三全食品公司 2008 年至 2011 年速動(dòng)比率均高于 1，說(shuō)明企業(yè)的償債能力較強(qiáng)，2009 年到 2011 年有下降趨勢(shì)，償債能力有所下降，但均保持在1 左右，說(shuō)明企業(yè)償債能力較為適宜。（圖 2-1）0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 20112010200

27、92008流動(dòng)比率速動(dòng)比率圖 2-1 短期償債能力分析圖8（四四）長(zhǎng)長(zhǎng)期期償償債債能能力力分分析析長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)對(duì)債務(wù)的承擔(dān)能力和對(duì)償還債務(wù)的保障能力。長(zhǎng)期債務(wù)一般企業(yè)利用借入資金開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而長(zhǎng)期債務(wù)一方面可以促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)的快速發(fā)展，另一方面也會(huì)加大企業(yè)的資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財(cái)務(wù)安全和穩(wěn)定程度的重要標(biāo)志。1.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率也稱負(fù)債比率或舉債經(jīng)營(yíng)率，是指負(fù)債總額對(duì)全部資產(chǎn)總額之比，用來(lái)衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。這一比率將很好地衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力。公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100% 資產(chǎn)負(fù)

28、債率以經(jīng)成為判斷企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要指標(biāo)。適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債率不僅能使企業(yè)投資人、債權(quán)人的投資風(fēng)險(xiǎn)較小，又能表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)健康，同時(shí)還具有較強(qiáng)的籌資能力。總體而言，企業(yè)的資產(chǎn)總額應(yīng)大于負(fù)債總額，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)小于100%。如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較低（50%以下），說(shuō)明企業(yè)有較好的償債能力和負(fù)債經(jīng)營(yíng)能力。三全食品公司的資產(chǎn)負(fù)債率 2008 年至 2011 年保持較平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，說(shuō)明其長(zhǎng)期償債能力在近年來(lái)較為穩(wěn)定。該公司近幾年的全部資金利潤(rùn)率高于負(fù)債資金利率，所以其資產(chǎn)負(fù)債率還可適度提高，以提高企業(yè)的收益能力。2.產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率也稱負(fù)債對(duì)所有者權(quán)益的比率，指企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率。產(chǎn)權(quán)比

29、率是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)。公式：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額100% 產(chǎn)權(quán)比率用來(lái)表明債權(quán)人提供的和由投資人提供的資金來(lái)源的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來(lái)說(shuō)，所有者提供的資本大于借入資本為好。這一指標(biāo)越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。該指標(biāo)同時(shí)也表明債權(quán)人的資本受到所有者權(quán)益保障的程度，或者說(shuō)是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度。產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示債務(wù)資本與權(quán)益資本的相互關(guān)系，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)性及所有者權(quán)益對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。三全食品的產(chǎn)權(quán)比率在 2010 年有明顯上升趨勢(shì)說(shuō)明該年度的償債能力有所下降，但是總體波動(dòng)

30、不大，其長(zhǎng)期償債能力較為穩(wěn)定。（圖 2-2）90.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%2011201020092008資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率圖 2-2 長(zhǎng)期償債能力分析圖（五五）盈盈利利能能力力分分析析盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。利潤(rùn)是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方都關(guān)心的中心問(wèn)題、利潤(rùn)是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來(lái)源，是經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理效能的集中表現(xiàn)，同時(shí)也是員工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。企業(yè)作為一個(gè)為盈利而存在的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，一個(gè)企業(yè)是否具有較強(qiáng)的盈利能力才是企業(yè)最應(yīng)該關(guān)注的，所以對(duì)企業(yè)盈利能力的研究已經(jīng)成為公司財(cái)務(wù)分析的重要步驟。因此，企業(yè)不停的想出

31、各種方法來(lái)壓縮成本，提高產(chǎn)量，只有這樣才能生產(chǎn)出有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，才能為企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利做出貢獻(xiàn)。1.銷售毛利率銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢(qián)可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的毛利率便不能盈利。公式:銷售毛利率=(主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)100%三全食品公司銷售毛利率逐年降低，說(shuō)明該公司盈利能力在逐漸減弱，管理者應(yīng)加強(qiáng)對(duì)盈利能力的控制。2.銷售凈利潤(rùn)率銷售凈利潤(rùn)率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與銷售收入的對(duì)比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷售收入獲取的能力。該指標(biāo)費(fèi)用能夠取得多少營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。它與凈利潤(rùn)成正

32、比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時(shí)，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤(rùn)，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。公式:銷售凈利率=(凈利潤(rùn)/銷售收入)100% 銷售凈利率比較高或提高，說(shuō)明公司的獲利能力較高或提高;銷售凈利潤(rùn)率比較低或降低，說(shuō)明公司的成本費(fèi)用支出較高或上升。3.總資產(chǎn)收益率10總資產(chǎn)收益率又叫總資產(chǎn)報(bào)酬率、投資報(bào)酬率或總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率，是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤(rùn)和資產(chǎn)平均總額的比率。公式：資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)資產(chǎn)平均總額100% 資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）2 資產(chǎn)凈利潤(rùn)率主要用來(lái)衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，反映了企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率，表示企業(yè)每單位資

33、產(chǎn)能獲得凈利潤(rùn)的數(shù)量，這一比率越高，說(shuō)明企業(yè)全部資產(chǎn)的盈利能力越強(qiáng)。該指標(biāo)與凈利潤(rùn)率成正比，與資產(chǎn)平均總額成份比。4.凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是反映所有者對(duì)企業(yè)投資部分的盈利能力，又稱所有者權(quán)益報(bào)酬率或凈資產(chǎn)利潤(rùn)率。公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益平均余額100 所有者權(quán)益平均余額=（期初所有者權(quán)益余額+期末所有者權(quán)益余額）/2凈資產(chǎn)收益率越高，說(shuō)明企業(yè)所有者權(quán)益的盈利能力越強(qiáng)。影響該指標(biāo)的因素，除了企業(yè)的盈利水平以外，還有企業(yè)所有者權(quán)益的大小。對(duì)所有者來(lái)說(shuō)，該比率越大，投資者投入資本盈利能力越強(qiáng)。根據(jù)圖 2-3 可以看出：凈資產(chǎn)收益率在逐年上升，但 2011 年又有所下降，總體保持平穩(wěn)

34、趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力比較穩(wěn)定。綜合兩項(xiàng)指標(biāo)，在銷售毛利率逐年下降的情況下，公司的凈資產(chǎn)收益率保持平穩(wěn)，說(shuō)明該公司的盈利能力還是比較好的。0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%2011201020092008銷售毛利率凈資產(chǎn)收益率圖 2-3 盈利能力分析圖（六六）營(yíng)營(yíng)運(yùn)運(yùn)能能力力分分析析企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的源泉是企業(yè)所擁有的資產(chǎn)是否得到合理的利用。營(yíng)運(yùn)能力是指通過(guò)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來(lái)的企業(yè)資金利用的效率它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營(yíng)管理、運(yùn)用資金的能力、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好效率越

35、高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)。1.存貨周轉(zhuǎn)率11存貨周轉(zhuǎn)率是一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率。它是反映企業(yè)銷售能力和流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性的一個(gè)指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各個(gè)環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率的一個(gè)綜合性指標(biāo)。公式:存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本2/(期初存貨+期末存貨) 在一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)的銷貨成本數(shù)額增多，產(chǎn)品銷售的數(shù)量增長(zhǎng)，企業(yè)的銷售能力加強(qiáng)。反之，則銷售能力不強(qiáng)。因此，存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以反映企業(yè)的銷售能力，而且能用以衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的各有關(guān)方面運(yùn)作和管理存貨的工作水平。存貨周轉(zhuǎn)率還可以衡量存貨的儲(chǔ)存是否適當(dāng)，是否能保證產(chǎn)品有秩序的銷售。存貨既不能儲(chǔ)

36、存過(guò)少，造成生產(chǎn)中斷或銷售緊張;又不能儲(chǔ)存過(guò)多形成呆滯、積壓。存貨周轉(zhuǎn)率也反映存貸結(jié)構(gòu)合理與質(zhì)量合格的狀況。因?yàn)橹挥薪Y(jié)構(gòu)合理，才能保證生產(chǎn)和銷售任務(wù)正常、順利地進(jìn)行只有質(zhì)量合格，才能有效地流動(dòng)，從而達(dá)到存貨周轉(zhuǎn)率提高的目的。三全食品公司 2008 年至 2011 年的存貨周轉(zhuǎn)率都在 2.5 以上，呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)的銷售效率和存貨的使用效率越來(lái)越高，發(fā)展情況良好。2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)資產(chǎn)管理水平的重要財(cái)務(wù)比率，在財(cái)務(wù)分析指標(biāo)當(dāng)中具有重要地位，這個(gè)指標(biāo)是用來(lái)考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，體現(xiàn)企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。通過(guò)該指標(biāo)的對(duì)比分析，可以反映企業(yè)本年度

37、以及以前年度總資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。用來(lái)分析上市公司全部資產(chǎn)的使用效率。公式:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入總額/資產(chǎn)平均總額100%三全食品公司 2008 年至 2011 年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直徘徊在 0.9 至 1 之間，比較平穩(wěn)，說(shuō)明其資產(chǎn)的運(yùn)用效率尚可，其營(yíng)運(yùn)能力很強(qiáng)，需要進(jìn)一步保持。3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入除以平均應(yīng)收賬款的結(jié)果就是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，也就是年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，用時(shí)間表示的應(yīng)收賬款

38、周轉(zhuǎn)速度為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期，在流動(dòng)資產(chǎn)中該比率占據(jù)十分重要的位置。應(yīng)收賬款能否及時(shí)收回，不僅同公司的管理水平有關(guān)，還與公司的品牌效益和產(chǎn)品的強(qiáng)勢(shì)程度有密切的關(guān)系，如果公司品牌效應(yīng)較強(qiáng)或者產(chǎn)品長(zhǎng)期處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，那么他們收賬的難度相對(duì)其他沒(méi)有這么強(qiáng)勢(shì)的品牌會(huì)低很多。公司長(zhǎng)期都能順利收回賬款，那么它的資金使用效率就會(huì)很高。公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）=銷售收入平均應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率12=（平均應(yīng)收賬款360）銷售收入 一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債

39、能力強(qiáng)。與之相對(duì)應(yīng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。但從另一方面來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過(guò)高，說(shuō)明該公司信用條件過(guò)于苛刻，也不利于產(chǎn)品的銷售。三全食品公司 2008 年至 2011 年應(yīng)收賬轉(zhuǎn)率平穩(wěn)快速增長(zhǎng)，說(shuō)明其應(yīng)收賬款的回收速度逐漸加快?？傮w來(lái)說(shuō)，三全食品公司的營(yíng)運(yùn)能力尚可，但需進(jìn)一步加強(qiáng)。（圖 2-4）0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 2011201020092008存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖 2-4 營(yíng)運(yùn)能力分析圖（七七）發(fā)發(fā)展展能能力力分分析析企業(yè)的發(fā)展能力是指企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展速度包括企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大、利潤(rùn)的增長(zhǎng)等。對(duì)于

40、投資者，投資公司，就是投資它的未來(lái)，就是期望能夠獲得公司股票未來(lái)豐厚的現(xiàn)金股利和誘人的股價(jià)上漲空間?，F(xiàn)金分紅、股價(jià)上漲都離不開(kāi)公司的成長(zhǎng)。一家沒(méi)有成長(zhǎng)性的公司除了勉強(qiáng)維持現(xiàn)有的狀態(tài)以外，是無(wú)法抽出資金回報(bào)股東的。沒(méi)有成長(zhǎng)空間的公司，在上千家上市公司的海洋當(dāng)中難以吸引未來(lái)投資者的眼球，無(wú)人欣賞、無(wú)人追求，再好的股票也不會(huì)上漲，更何況沒(méi)有成長(zhǎng)空間的股票呢?所以，公司成長(zhǎng)空間有多大，成長(zhǎng)質(zhì)量如何，是否健康、持續(xù)是評(píng)價(jià)公司投資價(jià)值的重要因素。發(fā)展能力分析是對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與往年相比的分析。通過(guò)成長(zhǎng)能力指標(biāo)的分析，我們能夠大致判斷企業(yè)的變化趨勢(shì)。從而對(duì)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展情況做出準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。分析的內(nèi)容主一要

41、包括凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和生產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)率即總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。1.總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是指企業(yè)本期資產(chǎn)總額與上期資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率反映了企業(yè)資本規(guī)模的擴(kuò)張速度，是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動(dòng)和成長(zhǎng)狀況的重要指標(biāo)。公式：總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=(本期資產(chǎn)總額一上期資產(chǎn)總額)/上期資產(chǎn)總額100%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。通過(guò)該指標(biāo)的對(duì)比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)13與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、提高資產(chǎn)利用效率、

42、一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。三全食品公司 2009 年至 2011 年的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率逐年上升，說(shuō)明企業(yè)的擴(kuò)張速度正在逐年加快，其發(fā)展能力較強(qiáng)。2.凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率反映了企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的擴(kuò)張速度，是綜合衡量企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)與管理業(yè)績(jī)，以及成長(zhǎng)狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)是公司成長(zhǎng)性的基本特征，凈利潤(rùn)增幅較大，表明公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)突出，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)。反之，凈利潤(rùn)增幅小甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)也就談不上具有成長(zhǎng)性。公式：凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=(本期凈利潤(rùn)額-上期凈利潤(rùn)額)/上期凈利潤(rùn)額100%三全食品公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 2009 年至 2010 年

43、增幅較大，但 2011 年又迅速下降，說(shuō)明企業(yè)的發(fā)展能力雖然很高，但更應(yīng)注重企業(yè)的發(fā)展與盈利保持平衡，不能盲目擴(kuò)張。3.主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率是企業(yè)本年主營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)額與上年主營(yíng)業(yè)收入總額的比率，反映主營(yíng)業(yè)收入的增減變動(dòng)情況。公式：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率=（本年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-上年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）/上年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力，預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要指標(biāo)。該指標(biāo)反映了企業(yè)主營(yíng)業(yè)收入的成長(zhǎng)狀況及發(fā)展能力。該指標(biāo)大于0，表示主營(yíng)業(yè)收入比上期有所增長(zhǎng)，該指標(biāo)越大，主營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度越大，企業(yè)的前景越好。該指標(biāo)小于 0，說(shuō)明主營(yíng)業(yè)務(wù)的

44、收入減少，表示產(chǎn)品銷售可能存在問(wèn)題。三全食品公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率 2009 年到 2011 年逐年增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)在主營(yíng)業(yè)務(wù)方面的發(fā)展能力較強(qiáng)。（圖 2-5）0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%201120102009總資產(chǎn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率圖 2-5 發(fā)展能力分析圖14三三、公公司司存存在在的的問(wèn)問(wèn)題題及及建建議議（1）公公司司存存在在的的問(wèn)問(wèn)題題三全食品經(jīng)過(guò)近些年的發(fā)展，取得了很大成就，同時(shí)也存在許多問(wèn)題。我國(guó)速凍行業(yè)管理標(biāo)準(zhǔn)還相對(duì)不完善，速凍產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊，這也使三全食品發(fā)生過(guò)食品微生物含量不達(dá)標(biāo)的現(xiàn)象；各速凍食品企業(yè)生產(chǎn)品種均質(zhì)化，新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)不足，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，造成速凍食品行業(yè)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，給三全食品的發(fā)展帶來(lái)不小的阻力；中國(guó)速凍食品品種較少，目前只有幾百種，而美國(guó)有 3000 余種，三全食品主要集中在餃子、包子、湯圓等中國(guó)傳統(tǒng)面點(diǎn)食品上，占全部品種銷售比例的 60%以上，新產(chǎn)品研發(fā)嚴(yán)重不足。（二二）對(duì)對(duì)公公司司未未來(lái)來(lái)發(fā)發(fā)展展的的展展望望 速凍米面食品行業(yè)經(jīng)過(guò)近幾年的發(fā)展，以低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)為主導(dǎo)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)得到明顯遏制，市場(chǎng)份額出現(xiàn)逐年集中的趨勢(shì)，大規(guī)模產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局基本成形。基于對(duì)目前行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的判斷，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)