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文檔簡介

1、一、單項選擇題 (1-25)1. 某上市公司職業(yè)經(jīng)理人在任職期間不斷提高在職消費,損害股東利益。這一 現(xiàn)象所揭示的公司制企業(yè)的缺點主要是 ( )。A. 產(chǎn)權(quán)問題 B.激勵問題 C.代理問題 D.責權(quán)分配問題【答案】 C 【解析】所有者希望經(jīng)營者代替他們的利益工作,實現(xiàn)所有者利益最大化,而 經(jīng)營者則為其自身的利益出發(fā),導致代理問題的出現(xiàn)。所有權(quán)與經(jīng)營期的分離【考點】總論 財務管理目標2. 甲公司投資一項證券資產(chǎn), 每年年末都能按照 6%的名義利率獲取相應的現(xiàn)金 收益。假設通貨膨脹率為 2%,則該證券資產(chǎn)的實際利率為 ( )。【答案】 B【解析】實際利率 =(1+名義利率 )/(1+ 通貨膨脹率

2、)-1 【考點】總論 財務管理基礎3. 已知有 X 和 Y 兩個互斥投資項目, X 項目的收益率和風險均大于 Y 項目的收 益率和風險。下列表述中,正確的是 ( )。A. 風險追求者會選擇 X 項目 B. 風險追求者會選擇 Y 項目C.風險回避者會選擇 X 項目 D. 風險回避者會選擇 Y 項目 【答案】 A【解析】風險回避者,在承擔風險時會要求額外收益,額外收益要求的多少與 所承擔風險的大小有關(guān)。所以風險回避者可能選擇 X 也可能選擇 Y 。風險追求者選 擇資產(chǎn)的原則是:預期收益相同時,選擇風險大的,因為這會給他們帶來更大的效 用?,F(xiàn)實生活中的投資者和企業(yè)管理者都是風險回避者?!究键c】財務管

3、理基礎 風險與收益4. 根據(jù)成本性態(tài),在一定時期一定業(yè)務量范圍之內(nèi),職工培訓費一般屬于( )。A. 半固定成本 B.半變動成本 C.約束性固定成本 D.酌量性固定成本 【答案】 D 【解析】固定成本是指在一定時期及一定業(yè)務量范圍內(nèi),不直接受業(yè)務量變動 的影響而保持固定不變的成本。約束性固定成本是指管理當局的短期決策行動不能 改變其具體數(shù)額的固定成本。如:保險費、房屋租金等;酌量性固定成本是指管理當局的短期決策行動不能改變其具體數(shù)額的固定成本,如,廣告費、職工培訓費、研 究開發(fā)費用等?!究键c】財務管理基礎 成本形態(tài)5. 丙公司預計 2016年各季度的銷售量分別為 100件、 120件、 180件

4、、 200 件, 預計每季度末產(chǎn)成品存貨為下一季度銷售量的20%。丙公司第二季度預計生產(chǎn)量為( ) 件。A.120 B.132 C.136 D.156 【答案】 B【解析】列表格計算。第一季度第二季度第三季度第四季度銷售量100120180200期末243640期初243640生產(chǎn)量132【考點】預算管理 預算編制6. 下列預算編制方法中不受現(xiàn)行預算的束縛,有助于保證各項預算開支合理性 的是 ( )。A. 零基預算法B.滾動預算法C.彈性預算法D.增量預算法【答案】 A 【解析】增量預算法是指以基期成本費用水平為基礎,結(jié)合預算期業(yè)務量水平 及有關(guān)降低成本的措施,通過調(diào)整有關(guān)費用項目而編制預算的

5、方法;零基預算法,不考慮以往會計期間所發(fā)生的費用項目或費用數(shù)額,一切以零為出發(fā)點?!究键c】預算管理 預算的編制方法與程序7. 下列預算中,不直接涉及現(xiàn)金收支的是 ( )。A. 銷售預算B.產(chǎn)品成本預算C.直接材料預算D. 銷售與管理費用預算【答案】 B【解析】 產(chǎn)品成本預算是銷售預算、 生產(chǎn)預算、 直接材料預算、 直接人工預算、 制造費用預算的匯總。主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本?!究键c】預算管理 預算編制8. 企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而籌集資金,這種籌資的動機是( )。A. 創(chuàng)立性籌資動機B. 支付性籌資動機C.擴張性籌資動機D.調(diào)整性籌資動機【答案】 D 【解析】調(diào)整性籌資動機,是指企業(yè)因調(diào)

6、整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機。 【考點】籌資管理 籌資管理的主要內(nèi)容9. 下列籌資方式中, 既可以籌集長期資金, 也可以融通短期資金的是 ( )。 A 發(fā)行股票 B利用商業(yè)信用 C吸收直接投資D向金融機構(gòu)借款【答案】 D【解析】向金融機構(gòu)借款包括償還期限超過 1 年的長期借款和不足 1 年的短期 借款。10. 與發(fā)行股票籌資相比,吸收直接投資的優(yōu)點是()。A. 籌資費用較低B.資本成本較低C.易于進行產(chǎn)權(quán)交易D.有利于最高公司聲譽【答案】 A【解析】 CD 是股票籌資的特點,兩種籌資方式的資本成本都不低。選 A 【考點】籌資管理 (上) 股權(quán)籌資11. 與配股相比,定向增發(fā)的優(yōu)勢是 ( )。A.

7、 有利于社會公眾參與B.有利于保持原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)C.有利于促進股權(quán)的流通轉(zhuǎn)讓D.有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者【答案】 D【解析】上市公司公開發(fā)行股票包括增發(fā)和配股兩種方式。 非公開發(fā)行股票, 也叫定向 (募集 )增發(fā),增發(fā)對象可以是老股東也可以是新投資 者?!究键c】籌資管理 (上) 股權(quán)籌資12. 根據(jù)資金需要量預測的銷售百分比法,下列負債項目中,通常會隨銷售額變 動而呈正比例變動的是 ( )。A. 應付票據(jù)B.長期負債C.短期借款 D. 短期融資券【答案】 A 【解析】隨著銷售額發(fā)生變動的往往是經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負債,經(jīng)營性資產(chǎn) 包括庫存現(xiàn)金、 應收賬款、 存貨等項目 ;經(jīng)營性負債包括應

8、付票據(jù)、 應付賬款等項目, 不包括短期借款、短期融資券、長期負債等籌資性負債。【考點】籌資管理 (下) 資金需求量預測13. 下列方法中,能夠用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析并考慮了市場風險的是( ) 。A. 杠桿分析法B.公司價值分析法C.每股收益分析法D.利潤敏感性分析法【答案】 B 【解析】用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法有每股收益最大、公司價值最大、平均資本成本最低 ;其中考慮了市場風險的是公司價值最大法,也是公司財務管理的目標之一。 【考點】總論:財務管理目標 +籌資管理 (下) 資本結(jié)構(gòu)與資本成本14. 某投資項目需在開始時一次性投資50000 元,其中固定資產(chǎn)投資 45000 元,營運資金墊支 500

9、0 元,沒有建設期。各年營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為 10000元、 12000 元、 16000元、 20000元、 21600元、 14500 元,則該項目的靜態(tài)投資回收期是 ( ) 年。【答案】 C【解析】 3 年收回資金總額為 38000,還差 12000,第四年收回 20000,所以回 收期為 3+12000/20000=3.6.(原始投資額包含墊支的營運資金 )【考點】投資管理 項目投資管理 投資回收期15. 債券內(nèi)含報酬率的計算公式中不包含的因素是( )。A. 債券面值B.債券期限C.市場利率D.票面利率【答案】 C【解析】內(nèi)含報酬率計算的就是折現(xiàn)率,最后與市場利率作比較【考點】投資管理

10、 項目投資管理 內(nèi)含報酬率16. 下列流動資產(chǎn)融資策略中,收益和風險均較低的是:( ) 。A. 保守融資策略B.激進融資策略C.產(chǎn)權(quán)匹配融資策略D.期限匹配融資策略【答案】 A【解析】保守的融資策略中,長期融資支持非流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和部 分波動性流動資產(chǎn)。企業(yè)通常以長期融資來源為波動性流動資產(chǎn)的平均水平融資, 短期融資僅用于融通剩余的波動性流動資產(chǎn),融資風險較低。但長期負債成本高于 短期負債成本,導致融資成本較高,收益較低【考點】營運資金管理 營運資金管理的主要內(nèi)容17. 某企業(yè)根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型進行現(xiàn)金管理。已知現(xiàn)金最低持有量為15萬元,現(xiàn)金余額回歸線為 80 萬元。如果公司現(xiàn)有

11、現(xiàn)金 220 萬元,此時應當投資于有 價證券的金額是 ( )萬元。A.65 B.95 C.140 D.205【答案】 C【解析】 H-R=2(R-L),H=210,220 超過 210,應該將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券。轉(zhuǎn)換 金額為 220-80=140【考點】營運資金管理 現(xiàn)金管理18. 根據(jù)量本利分析原理,下列計算利潤的公式中,正確的是( )。A.利潤 =保本銷售量 ×邊際貢獻率B.利潤 =銷售收入 ×變動成本率 -固定成本C.利潤 =(銷售收入 -保本銷售量 ) ×邊際貢獻率D.利潤 = 銷售收入 ×(1-邊際貢獻率 )-固定成本【答案】 C【考點】成本管

12、理 量本利分析與應用19. 某產(chǎn)品實際銷售量為 8000 件,單價為 30 元,單位變動成本為 12 元,固定 成本總額為 36000 元。則該產(chǎn)品的安全邊際率為 ( )。A.25% B.40% C.60% D.75%【答案】 D【解析】保本銷售量 =36000/(30-12)=2000, 安全邊際量 =8000-2000=6000安全邊際率 =6000/8000=75%【考點】成本管理 量本利分析與應用20. 下列因素中,一般不會導致直接人工工資率差異的是( )。A. 工資制度的變動B. 工作環(huán)境的好壞C.工資級別的升降D.加班或臨時工的增減【答案】 B【解析】工資率差異是價格差異,其形成原

13、因比較復雜,工資制度的變動、工 人的升降級、加班或臨時工的增減都會導致工資率差異。這種差異的責任由勞動人 事部門負責?!究键c】成本管理 標準成本控制與分析 直接人工成本差異21. 以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時,該協(xié)商價格的下限通常是( )。A. 單位市場價格B.單位變動成本C.單位制造成本D. 單位標準成本【答案】 B【解析】協(xié)商價格的上線是市場價格,下限是單位變動成本。協(xié)商價格,即內(nèi) 部責任中心之間以正常的市場價格為基礎,并建立定期協(xié)商機制,共同確定雙方都 能接受的價格作為標準。其他內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格包括:市場價格、雙重價格、以成本為 基礎的轉(zhuǎn)移定價。【考點】成本管理 作業(yè)成本與責任成本 內(nèi)部轉(zhuǎn)移

14、價格的制定方法22. 下列銷售預測分析方法中,屬于定量分析法的是( )。A. 專家判斷法B.營銷員判斷法C.因果預測分析法D. 產(chǎn)品壽命周期分析法【答案】 C【解析】定量分析的方法包括:趨勢預測法、因果預測分析法(最小二乘法、高低點 );ABD 都是定性分析的方法【考點】收入管理 銷售量的預測方法23. 厭惡風險的投資者偏好確定的股利收益,而不愿將收益留存在公司內(nèi)部去承 擔未來的投資風險,因此公司采用高現(xiàn)金股利政策有利于提升公司價值,這種觀點 的理論依據(jù)是( ? )。A 代理理論B信號傳遞理論C所得稅差異理論D“手中鳥”理論【答案】 D【解析】 “手中鳥”理論認為,用留存收益再投資給投資者帶來

15、的收入具有 較大的不確定性,并且投資的風險隨著時間的推移會進一步加大,因此,厭惡風險 的投資者會偏好確定的股利收入,而不愿將收入留存在公司內(nèi)部,去承擔未來的投 資風險。24. 下列各項中,屬于固定股利支付率政策優(yōu)點的是( )。A. 股利分配有較大靈活性B.有利于穩(wěn)定公司的股價C.股利與公司盈余緊密配合D.有利于樹立公司的良好形象【答案】 C【考點】收入與分配管理 分配管理25. 要獲得收取股利的權(quán)利,投資者購買股票的最遲日期是( )。A. 除息日B.股權(quán)登記日C.股利宣告日D.股利發(fā)放日【答案】 B【解析】股權(quán)登記日收盤之前取得公司股票可以獲得本期派發(fā)的股利 【考點】收入與分配管理 分配管理二

16、、多項選擇題 (26-35)26. 下列指標中,能夠反映資產(chǎn)風險的有 ( )。A. 方差B. 標準差C.期望值D. 標準離差率【答案】 ABD【解析】離散程度是用以衡量風險大小的統(tǒng)計指標。反應變量離散程度的指標包括平均差、方差、 標準離差率等【考點】財務管理基礎 資產(chǎn)的風險及其衡量27. 編制資產(chǎn)負債表預算時,下列預算中,能夠直接為“存貨 ”項目年末余額提供數(shù)據(jù)來源的有 ( )。A. 銷售預算B. 生產(chǎn)預算C.直接材料預算D.產(chǎn)品成本預算【答案】 CD【解析】直接材料預算可以提供原材料的期末余額,產(chǎn)品成本預算可以提供在產(chǎn)品、產(chǎn)成品的期末 余額情況【考點】預算管理 預算編制28. 在預算執(zhí)行過程

17、中,可能導致預算調(diào)整的情形有( )。A.原材料價格大幅度上漲B. 公司進行重大資產(chǎn)重組C.主要產(chǎn)品市場需求大幅下降D.營改增導致公司稅負大幅下降【答案】 ABCD 【解析】預算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化,導致預算編 制基礎不成立、或者導致預算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的,可以調(diào)整預算。【考點】預算管理 預算的執(zhí)行與考核29. 與發(fā)行股票籌資相比,融資租賃籌資的特點有( )。A. 財務風險較小B.籌資限制條件較少C.資本成本負擔較低D.形成生產(chǎn)能力較快【答案】 AB【解析】融資租賃的籌資特點:無需大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)、財務風險小財務優(yōu)勢明顯,籌資 的限制條件較少

18、,能延長資金的融通期限,資本成本負擔較高。D 是直接吸收投資的特點。【考點】籌資管理 融資租賃30. 下列可轉(zhuǎn)換債券條款中,有利于保護債券發(fā)行者利益的有( ) 。A. 回售條款B. 贖回條款C.轉(zhuǎn)換比率條款D.強制性轉(zhuǎn)換條款【答案】 BD【解析】贖回條款是指發(fā)債公司按照事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定,贖回一般發(fā)生在 公司股票價格持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時; 強制性轉(zhuǎn)換條款是指在某些條件具備后, 債券持有人必須將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股票,無權(quán)要求償還債券本金的條件規(guī)定?!究键c】混合籌資 可轉(zhuǎn)債31. 按照企業(yè)投資的分類,下列各項中,屬于發(fā)展性投資的有( )。A. 開發(fā)新產(chǎn)品投資B.更新替換舊

19、設備的投資C.企業(yè)間兼并收購的投資D. 大幅度擴大生產(chǎn)規(guī)模的投資【答案】 ACD【解析】發(fā)展性投資,是指對企業(yè)未來的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局有著重大影響的企業(yè)投資。也稱為戰(zhàn)略 性投資,如企業(yè)兼并,轉(zhuǎn)換新行業(yè),開發(fā)新產(chǎn)品,大幅擴大生產(chǎn)規(guī)模等。要區(qū)分發(fā)展性投資和維持性投 資,維持性投資是不改變企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局的投資?!究键c】投資管理 投資管理的主要內(nèi)容32. 下列管理方法中,可以減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有( )。A. 加快制造與銷售產(chǎn)品B. 提前償還短期融資券C.加大應收賬款催收力度D. 利用商業(yè)信用延期付款【答案】 ACD33. 作業(yè)成本管理的一個重要內(nèi)容是尋找非增值作業(yè),將非增值成本降至最低, 下列各

20、項中, 屬于非增值作業(yè)的有 ( )。A. 零部件加工作業(yè)B.零部件組裝作業(yè)C.產(chǎn)成品質(zhì)量檢驗作業(yè)D.從倉庫到車間的材料運輸作業(yè)【答案】 CD【解析】增值作業(yè)的條件:該作業(yè)導致了狀態(tài)的改變、該狀態(tài)的變化不能由其他作業(yè)來完成、該作 業(yè)使其他作業(yè)得以進行?!究键c】成本管理 作業(yè)成本34. 納稅籌劃可以利用的稅收優(yōu)惠政策包括( )。A.免稅政策B.減稅政策C.退稅政策D. 稅收扣除政策【答案】 ABCD【解析】除了以上幾種優(yōu)惠政策,還包括稅率差異、分劈技術(shù)、稅收抵免等【考點】收入與分配管理 納稅管理35. 下列各項中,影響應收賬款周轉(zhuǎn)率指標的有( )。A.應收票據(jù)B.應收賬款C.預付賬款D. 銷售折扣

21、與折讓【答案】 ABD【解析】應收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售收入凈額 /應收賬款平均余額,應收賬款平均余額包括應收賬款和應 收票據(jù),銷售收入凈額 =銷售收入 -銷售折扣與折讓【考點】財務分析與評價 基本財務指標分析三、判斷題 (36-45)36. 企業(yè)集團內(nèi)部所屬單位之間業(yè)務聯(lián)系越密切,就越有必要采用相對集中的財務管理體制。A. 正確B. 錯誤【答案】 A【解析】各所屬單位業(yè)務聯(lián)系的密切性;企業(yè)與各所屬單位的資本關(guān)系 ;【考點】總論 集權(quán)與分權(quán)37. 公司年初借入資金 100 萬元。第 3年年末一次性償還本息 130 萬元,則該筆借款的實際利率小于 10%。A. 正確B. 錯誤【答案】 A【解析】假設

22、實際利率等于 10%,那么第三年年末應該一次性償還的本息為萬,實際情況是只支付了 130 萬,顯然借款利率比 10%低【考點】財務管理基礎 貨幣時間價值38. 在產(chǎn)品成本預算中, 產(chǎn)品成本總預算金額是將直接材料、 直接人工、 制造費用以及銷售與管理費 用的預算金額匯總相加而得到的。A. 正確B. 錯誤【答案】 B【解析】不包括銷售及管理費用【考點】預算管理 預算編制39. 直接籌資是企業(yè)直接從社會取得資金的一種籌資方式,一般只能用來籌集股權(quán)資金。A. 正確B. 錯誤【答案】 B【解析】直接籌資與間接籌資的區(qū)別在于是否通過金融機構(gòu)為媒介來獲取社會資金,一般情況下, 除了銀行借款,其他的籌資方式都

23、屬于直接籌資。比如:發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等【考點】籌資管理 籌資管理的主要內(nèi)容40. 因為公司債務必須付息,而普通股不一定支付股利,所以普通股資本成本小于債務資本成本。 A. 正確B. 錯誤【答案】 B【解析】不一定支付股利,不代表不需要支付股利。而且股東享有的是剩余收益,不一定只通過發(fā) 放股利來獲得自身收益?!究键c】籌資管理 (下) 資本成本與資本結(jié)構(gòu)41. 在債券持有期間,當市場利率上升時,債券價格一般會隨之下跌。A. 正確B. 錯誤【答案】 A【解析】市場利率上升,折現(xiàn)率提高,債券價格是未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)額,所以會隨之下降?!究键c】投資管理 證券投資管理 債券價值42. 在應

24、收賬款保理中, 從風險角度看, 有追索權(quán)的保理相對于無追索權(quán)的保理對供應商更有利, 保理商更不利。A. 正確B. 錯誤【答案】 B【解析】有追索權(quán)的保理,是指供應商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商,從保理商那里融通資金。如果購貨商 到期拒絕付款或無力付款,保理商有權(quán)向供應商要求償還預付的貨幣資金。所以這種情況下對供應商不 利,對保理商有利?!究键c】營運資金管理 應收賬款43. 作業(yè)成本計算法與傳統(tǒng)成本計算法的主要區(qū)別是間接費用的分配方法不同。A. 正確B. 錯誤【答案】 A【考點】成本管理 作業(yè)成本與責任成本44. 不論是公司制企業(yè)還是合伙制企業(yè),股東合伙人都面臨雙重課稅問題,卻在繳納企業(yè)所得稅后, 還要交

25、納個人所得稅。A. 正確B. 錯誤【答案】 B【解析】合伙制企業(yè)不會面臨雙重課稅的問題【考點】總論 企業(yè)的組織形式45. 計算資本保值增值率時,期末所有者權(quán)益的計量應當考慮利潤分配政策及投入資本的影響。A. 正確B. 錯誤【答案】 A(客觀因【解析】資本保值增值率 = 扣除客觀因素影響后的所有者權(quán)益的期末總額與期初總額之比。 素是指企業(yè)利潤分配與投資資本等因素的影響 )【考點】財務分析與評價 基本的財務報表分析四、計算分析題 (一四 )1. 甲公司 2015 年年末長期資本為 5000 萬元,其中長期銀行借款為 1000 萬元, 年利率為 6%;所有者權(quán)益 (包括普通股資本及留存收益 ) 為

26、4000 萬元。公司計劃在 2016 年追加籌集資金 *00 萬元,其中 * 面值 * 債券 *000 萬元,票面年利率為 6.86%, 期限 5 年,每年付息一次,到期一次還本,籌資費用率為2%;發(fā)行優(yōu)先股籌資 3000萬元,固定股息率為 7.76%,籌資費用率為 3%,公司普通股 * 系數(shù)為 2.一年 * 稅率 為 4* 平均 * 為 9%。公司適用的所得稅率為 25%。假設不考慮籌資費用對資本 結(jié)構(gòu)的影響,發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價。要求:(1) 計算甲公司長期銀行借款的資本成本。(2) 假設不考慮貨幣時間價值,計算甲公司發(fā)行債券的資本成本。(3) 計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的

27、資本成本。(4) 利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司留存收益的資本成本。(5) 甲酸甲公司 2016 年完成籌資計劃后的平均資本成本。【參考答案】(1) 、甲公司長期銀行借款的資本成本 =6%× (1-25%)=4.5%(2) 、甲公司發(fā)行債權(quán)資本成本 =6.86×(1-25%) ÷(1-2%)=5.25%(3) 、甲公司發(fā)行優(yōu)先股資本成本 =7.76%÷(1-3%)=8%(4) 、留存收益資本成本 =4%+2× (9%-4%)=14%(5) 、平均資本成本=1000÷(5000+5000) ×4.5%+2000÷(5

28、000+5000) ×5.25%+3000÷(5000+5000) ×8%+4000÷( 5000+5000) ×14%=9.5%2. 乙公司是一家機械制造企業(yè), 適用的所得稅稅率為 25%。公司現(xiàn)有一套設備 (以 下簡稱舊設備 )已經(jīng)使用 6 年,為降低成本,公司管理層擬將該設備提前報廢,另行 購建一套新設備。新設備的投資于更新起點一次性投入,并能立即投入運營。設備 更新后不改變原有的生產(chǎn)能力,但營運成本有說降低。會計上對于新舊設備折舊年 限、折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致。假定折現(xiàn)率為12%,要求考慮所得稅費用的影響。相關(guān)資料如表

29、 1 所示:相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如表 2 所示: 經(jīng)測算,舊設備在其現(xiàn)有可使用年限內(nèi)形成的凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值為 5 787.80 萬 元,年金成本 (即年金凈流出量 )為 1 407.74 萬元。要求:(1) 計算新設備在其可使用年限內(nèi)形成的現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值(不考慮設備運營所帶來的營業(yè)收入,也不能把舊設備的變現(xiàn)價值作為新設備投資的減項)。(2) 計算新設備的年金成本 (即年金凈流出量 )。(3) 指出凈現(xiàn)值法與年金凈流量法中哪一個更適于評價該設備更新方案的財務可 行性,并說明理由。(4) 判斷乙公司是否應該進行設備更新,并說明理由?!究键c】投資管理 項目投資管理【參考答案】(1) 稅后付現(xiàn)成本

30、=800*(1-25%)=600稅后折舊抵稅 =560*25%=140現(xiàn)金凈流出量 =800×(1-25%)-560 ×25%=460現(xiàn)值=6000+460×5.6502-400×0.3220=8470.29(2) 年金成本 =8470.29÷5.6502=1499.11(3) 年金凈流量法更適于評價該設備更新方案的財務可行性,因為新舊設備的預 計使用年限不同,應該采用年金凈流量法。(4) 不應該進行設備更新,因為新設備年金成本1499.11 萬元大于舊設備年金成本 1407.74 萬元。3. 丙商場季節(jié)性采購一批商品,供應商報價為1 000

31、萬元,付款條件為 “3/1,02.5/30,N/90”。日前丙商場資金緊張,預計到第 90 天才有資金用于支付,若要在 90 天內(nèi)付款只能通過銀行借款解決,銀行借款年利率為 6%。假設一年按 360天計 算。有關(guān)情況如表 3 所示:表3應付賬款折扣分析表金額單位:萬元付款日折舊率付款額放棄折扣的信用成本率銀行借 款利率享受折扣 的凈收 益第 10 天3%30(A)(B)第 30 天2.5%(C)(D)15.25第 90 天01 000000注:表中 “*表”示省略的數(shù)值要求: (1)確定表 3 中字母代表的數(shù)值 (不需要列式計算過程 )(2) 算出丙商場應選擇那一天付款,并說明理由?!窘馕觥?

32、10 天時放棄現(xiàn)金折扣的機會成本率 =3%/(1-3%)*360/(90-10)=13.92% 享受折扣的凈收益 =1000*3%-970*30 天時放棄現(xiàn)金折扣的機會成本率 =2.5%/(1-2.5%)*360/(90-30)=15.38% 享受折扣的凈收益 =1000*2.5%-975【考點】營運資金管理 流動負債管理【解析】第 10 天享受折扣的凈收益 =16.71 (萬元)第 30 天時享受折扣的凈收益 =15.25 (萬元)第 90 天時享受折扣的凈收益 =0 (萬元) 故丙商場應選擇在第 10 天付款。4. 丁公司 2015年 12月31日的資產(chǎn)負債表顯示:資產(chǎn)總額年初數(shù)和年末數(shù)分

33、別 為 4 800 萬元和 5 000 萬元,負債總額年初數(shù)和年末數(shù)分別為 2 400 萬元和 2 500 萬 元,丁公司 2015年度收入為 7 350 萬元,凈利潤為 294萬元。要求:(1) 根據(jù)年初、年末平均值。計算權(quán)益乘數(shù)。(2) 計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。(3) 計算銷售凈利率。(4) 根據(jù)要求 (1)、(2) 、 (3)的計算結(jié)果,計算總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率。【參考答案】(1) 平均總資產(chǎn) =(4800+5000)/2=4900平均所有者權(quán)益 =(2400+2500)/2=2450權(quán)益乘數(shù): =4900/2450=2(2) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =7350/4900=1.5(3) 銷售凈利率

34、 =294/7350=0.04(4) 總資產(chǎn)凈利率 凈資產(chǎn)收益率 =0.06*2=0.12【考點】財務分析與評價 基本的財務報表分析五、綜合題1.戊公司是一家以軟件研發(fā)為主要業(yè)務的上市公司,其股票于2013 年在我國深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市交易,戊公司有關(guān)材料如下:資料一:X 是戊公司下設的一個利潤中心, 2015 年 X 利潤中心的營業(yè)收入為 600 萬元, ××××××,利潤中心負責人可控的固定成本為 50萬元。由該利潤中心承擔的 但其負責人無法控制的固定成本為 30 萬元。資料二,Y 是戊公司下設的一個投資中心, 年初已占用的投

35、資額為 2 000萬元, 預計每年可實現(xiàn)利潤 300 萬元,投資報酬率為 15%,2016 年年初有一個投資額為 1 000 萬元的投資機會,預計每年增加利潤 90萬元,假設戊公司的投資必要報酬率為 10%。資料三, 2015年戊公司實現(xiàn)的凈利潤為 500萬元,2015年 12月31日戊公司股 票每股市價為 10元。戊公司 2015 年年末資產(chǎn)負債表相關(guān)數(shù)據(jù)如表 4所示:資料四:戊公司 2016 年擬籌資 1 000萬元以滿足投資的需要,戊公司 2015 年 年末的資本結(jié)構(gòu)是該公司的目標資本結(jié)構(gòu)。資料五:戊公司制定的 2015 年度利潤分配方案如下: (1)鑒于法定盈余公積累計 已超過注冊資本

36、的 50%,不再計提盈余公積 ;(2)每 10股發(fā)放現(xiàn)金股利 1元;(3)每 10 股發(fā)放股票股利 1 股。該方案已經(jīng)股東大會審議通過,發(fā)放股利時戊公司的估價為 10 元 /股。要求: (1)根據(jù)資料一,計算 X 利潤中心的邊際貢獻??煽剡呺H貢獻和部門邊際 貢獻,并指出以上那個指標可以更好地評價 X 利潤中心負責人的管理業(yè)績。(2) 根據(jù)資料二:計算接受新投資機會之前的剩余收益;計算接受新投資機 會之后的剩余收益;判斷 Y 投資中心是否應該接受該投資機會,并說明理由。(3) 根據(jù)資料三,計算該公司 2015年 12月 31日的市盈率和市凈率(4) 根據(jù)資料三和資料四,如果戊公司采用剩余股利分配

37、政策,計算:戊公司2016 年度投資所需的權(quán)益資本數(shù)額;每股現(xiàn)金股利。(5) 根據(jù)資料三和資料五,計算戊公司發(fā)放股權(quán)后的下列指標:未分配利潤; 股本 ; 資本公積?!緟⒖即鸢浮?1)X 公司邊際貢獻 =600-400=200(萬元)可控邊際貢獻 =200-50=150 (萬元)部門邊際貢獻 =150-30=120 (萬元) 可控邊際貢獻可以更好地評價利潤中心負責人的管理業(yè)績。(2) 接受新投資機會之前的剩余收益 =300-2000× 10%=100(萬元) 接受新投資機會之后的剩余收益 =( 300+90)- (2000+1000)×10%=90 (萬元) 由于接受投資后剩

38、余收益下降,所以 Y 不應該接受投資機會。(3)每股收益 =500/1000=0.5 (元 / 股) 每股凈資產(chǎn) =4000/1000=4 (元 / 股) 市盈率 =10/0.5=20 市凈率 =10/4=2.5(4)資產(chǎn)負債率 =6000/10000 ×100%=60%2016 年投資所需要權(quán)益資本數(shù)額 =1000×( 1-60%)=400(萬元) 現(xiàn)金股利 =500-400=100 (萬元) 每股現(xiàn)金股利 =100/1000=0.1 (元 / 股)(5)由于是我國的公司,股票股利按面值 1 元計算 發(fā)行股利后的未分配利潤 =1500+500-100(現(xiàn)金股利) -100

39、 (股票股利) =1800 (萬元) 發(fā)行股利后的股本 =1000+100(股票股利) =1100(萬元) 發(fā)行股利后的資本公積 =500(萬元)(說明,股票股利按面值計算,資本公積 不變)。2.己公司是一家飲料生產(chǎn)商,公司相關(guān)資料如下:資料一:己公司是 2015年相關(guān)財務數(shù)據(jù)如表 5 所示。假設己公司成本性態(tài)不變, 現(xiàn)有債務利息水平不表。表 5 己公司 2015 年相關(guān)財務數(shù)據(jù) 單位:萬元資產(chǎn)負債表項目( 2015 年 12 月 31 日)金額流動資產(chǎn)40000非流動資產(chǎn)60000流動負債30000長期負債30000所有者權(quán)益40000收入成本類項目( 2015 年度)金額營業(yè)收入80000

40、固定成本25000變動成本30000財務費用(利息費用)2000資料二:己公司計劃 2016 年推出一款新型飲料,年初需要購置一條新生產(chǎn)線,并立 即投入使用。該生產(chǎn)線購置價格為 50000 萬元,可使用 8 年,預計凈殘值為 2000 萬 元,采用直線法計提折舊。該生產(chǎn)線投入使用時需要墊支營運資金 5500 萬元,在項 目終結(jié)時收回。該生產(chǎn)線投資后己公司每年可增加營業(yè)收入22000 萬元,增加付現(xiàn)成本 10000 萬元。會計上對于新生產(chǎn)線折舊年限,折舊方法以及凈殘值等的處理與 稅法保持一致。假設己公司要求的最低報酬率為10%。資料三:為了滿足購置新生產(chǎn)線的資金需求,已公司設計了兩個籌資方案,第一個 方案是以借款方式籌集資金 50000 萬元,年利率為 8%;第二個方案是發(fā)行普通股 10000萬股,每股發(fā)行價 5元,已公司 2016年年初普通股股數(shù)為 30000 萬股。 資料四:假

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