論中小民營企業(yè)融資問題淺析

1、單位代碼 10006 學 號 分 類 號 密 級 畢業(yè)綜述論中小民營企業(yè)融資問題淺析論中小民營企業(yè)融資問題淺析 學習中心名稱外學習中心 專業(yè)名稱工商管理 學生姓名 指導教師2014 年 9 月 20 日北京航空航天大學畢業(yè)設計(論文 ) 第 I 頁論中小民營企業(yè)融資問題淺析摘摘 要要中小企業(yè)在我國經(jīng)濟社會發(fā)展中發(fā)揮著不可替代的強位作用，卻處于融資弱勢的不對稱地位，融資約束已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。解決中小企業(yè)融資難的問題，需要政府政策制定部門大膽借鑒外國經(jīng)驗，盡快完善并落實各項針對中小企業(yè)的融資支持措施，建立中小企業(yè)信用擔保體系，完善信用擔保制度及相關配套體系，使之與商業(yè)性金融協(xié)調配合，共

2、同支持中小企業(yè)發(fā)展。關鍵字：中小企業(yè)；融資；對策；金融北京航空航天大學畢業(yè)設計(論文 ) 第II頁目目 錄錄摘摘 要要.I第一章第一章 緒論緒論.4第二章第二章 中小企業(yè)融資的國際經(jīng)驗中小企業(yè)融資的國際經(jīng)驗.52.1 企業(yè)投資計劃( THE ENTERPRISE INVESTMENT SCHEME , EIS) .52.2 信貸擔保計劃(LONG GUARANTEE SCHEME , LGS).52.3 風險投資信托(VENTURE CAPITAL TRUST , VCT).52.4 建立“第二投資市場”(ALTERNATIVE INVESTMENT MARKET , AIM).52.5 立法

3、支持中小企業(yè)融資.5第三章第三章 欠發(fā)達地區(qū)中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀欠發(fā)達地區(qū)中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀.73.1 融資渠道單一，嚴重依賴于銀行貸款.73.2 貸款結構不盡合理.73.3 中小企業(yè)貸款增量不足.7第四章第四章 中小企業(yè)融資困難的原因分析中小企業(yè)融資困難的原因分析.94.1 從國有商業(yè)銀行的角度分析.94.2 從中小企業(yè)自身的角度分析.94.3 從中小金融機構自身的角度分析.94.4 從政府的角度分析.9第五章第五章 解決中小企業(yè)融資難問題的對策解決中小企業(yè)融資難問題的對策.115.1 改善國有商業(yè)銀行的服務.115.2 提高中小企業(yè)自身素質.115.3 發(fā)展和完善我國中小金融機構.1

4、15.4 完善我國中小企業(yè)信用擔保體系.125.5 建立多層次資本市場體系，吸收創(chuàng)業(yè)風險基金投資，拓寬中小企業(yè)的融資渠道.125.6 進一步加強政府對中小企業(yè)的支持力度.12第六章第六章 結束語結束語.13參考文獻參考文獻.14北京航空航天大學畢業(yè)設計(論文 ) 第III頁 北京航空航天大學畢業(yè)設計(論文 ) 第4頁第一章第一章 緒論緒論中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中占有十分重要的地位。據(jù)統(tǒng)計,中小企業(yè)的數(shù)量占到我國工商系統(tǒng)注冊企業(yè)數(shù)量的 99 %；每年中小企業(yè)所創(chuàng)造的工業(yè)產(chǎn)值大約占全國總產(chǎn)值的 60 % ,實現(xiàn)的利稅占全部利稅的 40 %左右。然而,資金問題已深刻地成為束縛我國中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸

5、”,借鑒外國先進經(jīng)驗,推出自己的中小企業(yè)金融支持政策勢在必行。北京航空航天大學畢業(yè)設計(論文 ) 第5頁第二章第二章 中小企業(yè)融資的國際經(jīng)驗中小企業(yè)融資的國際經(jīng)驗 英國是中小企業(yè)占國民經(jīng)濟比例較高國家之一。據(jù)英國官方 1998 年的統(tǒng)計,職工人數(shù)在 100 人以內的中小企業(yè)幾乎涉足英國所有行業(yè),為英國創(chuàng)造了 1000 萬個就業(yè)機會，中小企業(yè)職工人數(shù)約占英國企業(yè)總人數(shù)的 50 %，其產(chǎn)值占除金融業(yè)外的國民生產(chǎn)總值的 42 %。英國是最早提出中小企業(yè)金融缺口問題的國家,其主要的金融支持政策包括以下幾個方面: 2.1 企業(yè)投資計劃( The Enterprise Investment Scheme

6、, EIS) 這一計劃實際上是利用所得稅優(yōu)惠鼓勵外部投資者對中小企業(yè)進行長期投資。只要外部投資者持有中小企業(yè)的股份 5 年以上,就給予投資者的所得稅優(yōu)惠為 20 % ,但優(yōu)惠額最高為 10 萬英鎊。中小企業(yè)的股份在持有 5 年以后可以轉賣,并免于征收資本利得稅。 2.2 信貸擔保計劃(Long Guarantee Scheme , LGS) 政府通過該計劃鼓勵經(jīng)過認定的金融機構為中小企業(yè)提供貸款。具體做法是當這些金融機構給中小企業(yè)提供貸款時,政府為貸款的 85 %提供貸款擔保(1993 年以后) ,擔保期限為 2 至 10 年。 2.3 風險投資信托(Venture Capital Trust

7、 , VCT) 它是由 1995 年英國的金融法案確立的,用于個人投資于中小型未上市的貿(mào)易公司。到 1996 年 4 月前,12 個信托基金共募集了 1.05 億英鎊。VCT 免于公司稅和處理其投資時的資本利得稅,同時個人投資于 VCT 也免于紅利的收入稅和資本利得稅。 2.4 建立“第二投資市場”(Alternative Investment Market , AIM) 英國為了鼓勵中小企業(yè)獲得風險投資,從 1981 年起在倫敦股票交易所中開辟了未上市債券交易市場(Unlisted Securities Market , USM) ,這一市場對中小企業(yè)吸引風險投資起了一定的積極作用。1996

8、 年,在 AIM 市場上有 173 家中小企業(yè)上市,籌集資本為400 萬英鎊,上市公司包括有娛樂公司、足球俱樂部、媒體開發(fā)公司等。 2.5 立法支持中小企業(yè)融資英國是不成文法體系的國家,其對中小企業(yè)的金融支持政策體現(xiàn)在至今已經(jīng)議會通過的 11 項有關中小企業(yè)的法案中。1997 年,英國又出臺了“改善付款狀況蘭皮書”和北京航空航天大學畢業(yè)設計(論文 ) 第6頁“遲延支付商業(yè)債務法案”等法律,進一步加大了對中小企業(yè)金融支持力度。 美國目前共有中小企業(yè) 2100 多萬家,占全美企業(yè)總數(shù)的 99 %；就業(yè)人數(shù)占總就業(yè)人數(shù)的 60 % ,新增加的就業(yè)機會有 2/ 3 是由中小企業(yè)創(chuàng)造的,其產(chǎn)值占國內生產(chǎn)

9、總值的40 %,美國有一半以上的創(chuàng)新發(fā)明是在小企業(yè)實現(xiàn)的。美國為了解決中小企業(yè)融資缺口,采取了一系列措施: 立法支持中小企業(yè)融資。自 1953 年美國先后出臺了國家中小企業(yè)法 、 小企業(yè)投資法 、 小企業(yè)法案 、 中小企業(yè)政策法 、 擴大中小企業(yè)輸出法 、 中小企業(yè)投資獎勵法 、 中小企業(yè)資本形成法等,這些法律都進一步加強了對中小企業(yè)的融資支持。 設立中小企業(yè)服務機構支持中小企業(yè)融資。為了解決中小企業(yè)金融缺口,美國設立一些機構提供融資服務，比如設立了小企業(yè)管理局、金融投資公司、美國進出口銀行等。 積極開拓中小企業(yè)直接融資渠道。美國的證券市場從三個層次為中小企業(yè)直接融資提供服務：1. 全國性證券

10、市場。其中美國證券交易所(AMEX) 主要服務于新興中小企業(yè),其上市條件比紐約證券交易所(NYSE) 低得多；2. 地方性證券市場。其中美國證券管理委員會依法辦理注冊小型地方性證券交易市場,主要服務于地方中小企業(yè)；3.“場外交易”市場。是未上市企業(yè)證券或上市證券的非集中交易，包括柜臺交易(OTC) 、全國證券交易商協(xié)會自動報價系統(tǒng)(NASDAQ)，以微軟、英特爾、網(wǎng)景、蘋果、CMI、通信、思科等高新技術企業(yè)為代表的美國新興產(chǎn)業(yè),都是在 NASDAQ 市場上創(chuàng)建并發(fā)展壯大的。 商業(yè)銀行的貸款支持。在美國,商業(yè)銀行的貸款中還有地區(qū)性的面對中小企業(yè)的少量貸款,但利率較高,且一般為短期貸款。許多城市的

11、商業(yè)銀行設立專門的部門,為本城市一定社區(qū)范圍內的中小企業(yè)提供全方位的服務,主要是提供中小企業(yè)經(jīng)營所需的短期貸款。北京航空航天大學畢業(yè)設計(論文 ) 第7頁第三章第三章 欠發(fā)達地區(qū)中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀欠發(fā)達地區(qū)中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀融資，是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營特點及企業(yè)資金運用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來經(jīng)營發(fā)展的需要，通過一定的渠道或方式籌集資金，以保證企業(yè)今后經(jīng)營發(fā)展需要的一種經(jīng)濟行為。欠發(fā)達地區(qū)中小企業(yè)融資難主要表現(xiàn)在以下幾個方面： 3.1 融資渠道單一，嚴重依賴于銀行貸款 一般來說，中小企業(yè)的融資渠道主要有 3 條：企業(yè)自身積累、銀行貸款、證券融資。但在實踐中，一方面，由于中小企業(yè)一般自有資

12、本較少，自我積累的意識較差，個別地區(qū)中小企業(yè)的負債率達到 80以上；另一方面，我國的資本市場目前主要還是為國有企業(yè)改組服務，加上大多數(shù)中小企業(yè)本身難以達到上市標準，中小企業(yè)通過證券市場直接融資的可能性很小，而貨幣市場又很不發(fā)達。因此，絕大多數(shù)的中小企業(yè)都是通過間接融資(主要是銀行貸款)來滿足資金需要的。 3.2 貸款結構不盡合理 銀行貸款明顯偏向于國有大中型企業(yè)，即使在中小企業(yè)內部，也主要是偏向于國有和集體的中小企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計，自 1978 年以來，銀行中的貸款有近 80貸給了國有大中型企業(yè)，與國有、非國有對 GDP 的貢獻嚴重不對稱。同時，壟斷了我國信貸資金80的國有四大商業(yè)銀行正在進行體制改

13、革，發(fā)展戰(zhàn)略定位于“大行業(yè)，大企業(yè)” ，對中小企業(yè)的貸款數(shù)量非常少。即使同為中小企業(yè)，國有企業(yè)和非國有企業(yè)在獲得貸款方面都有著不同的待遇。國家統(tǒng)計局有關資料顯示，國有及集體中小企業(yè)的貸款戶數(shù)和余額分別占統(tǒng)計樣本總額的 62和 83，而股份制企業(yè)、三資企業(yè)、私營企業(yè)、個體和其他性質企業(yè)的貸款戶數(shù)和貸款余額分別占 38和 17。貸款明顯向國有和集體中小企業(yè)傾斜，對其它所有制形式的中小企業(yè)貸款市場開拓不夠。 3.3 中小企業(yè)貸款增量不足 由于近年來消費不振、投資乏力、出口受阻，很多中小企業(yè)效益滑坡；中小企業(yè)技術落后、產(chǎn)品競爭力弱，資產(chǎn)負債率高，難以符合銀行的貸款條件；中小企業(yè)數(shù)量眾多、情況復雜，銀行

14、現(xiàn)行的信貸管理體制滯后于中小企業(yè)的發(fā)展，造成中小企業(yè)與金融機構的信息不對稱，導致為數(shù)眾多的中小企業(yè)難以申請到貸款，出現(xiàn)中小企業(yè)所獲銀行貸款增量趨緩的局面。而中小企業(yè)融資困難，直接導致企業(yè)缺乏資金，資金周轉不良，造成企業(yè)經(jīng)濟效益差，資產(chǎn)利潤率下降，使中小企業(yè)抵御經(jīng)濟衰退的能力減北京航空航天大學畢業(yè)設計(論文 ) 第8頁弱，升級和技術創(chuàng)新困難，資源的配置效率降低。北京航空航天大學畢業(yè)設計(論文 ) 第9頁第四章第四章 中小企業(yè)融資困難的原因分析中小企業(yè)融資困難的原因分析 4.1 從國有商業(yè)銀行的角度分析 隨著我國國有商業(yè)銀行市場化改革的深入和金融風險意識的加強，銀行普遍出現(xiàn)了“惜貸”現(xiàn)象，表現(xiàn)為存

15、款余額大大高于貸款余額。但與此同時，為地方經(jīng)濟增長做出巨大貢獻的中小企業(yè)的發(fā)展，卻越來越受到融資困難的制約。 4.2 從中小企業(yè)自身的角度分析 中小企業(yè)融資難有著自身方面的原因，表現(xiàn)在：一是中小企業(yè)特別是民營企業(yè)在內部治理結構上存在問題。大部分屬于“家族式管理” ，一些企業(yè)雖然意識到建立現(xiàn)代企業(yè)制度的重要性，并已著手建立相關制度，但由于管理者素質低下等原因，導致體制改革的步伐停滯不前，這種體制性的缺陷導致中小企業(yè)發(fā)展缺乏后勁，融資難度加大。二是企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模一般較小，經(jīng)營品種比較單一，一旦市場環(huán)境或外部條件發(fā)生不利變化，很容易受到影響而一蹶不振，抗風險能力較弱。三是企業(yè)財務管理水平低下，財務制

16、度不健全，報表賬簿不完善，經(jīng)營信息的透明度不夠。四是企業(yè)人才匱乏，特別是決策者的綜合素質偏低，缺乏建設自身信用的意識， “騙貸”或惡意拖欠貸款的現(xiàn)象時有發(fā)生，增加了對外融資的難度。 4.3 從中小金融機構自身的角度分析 中小金融機構更傾向于向中小企業(yè)發(fā)放貸款，主要原因是由于中小金融機構在對中小企業(yè)的信貸上比大銀行更有信息方面的優(yōu)勢：第一，由于信息和交易成本的問題，大銀行為中小企業(yè)提供融資服務的方案費用較高。第二，中小金融機構在為中小企業(yè)服務方面擁有信息優(yōu)勢。中小金融機構一般是地方性金融機構，通過長期的合作關系，對地方中小企業(yè)經(jīng)營狀況的了解逐漸增加，有助于解決存在于銀行與中小企業(yè)的信息不對稱問題

17、。第三，有利于減輕銀行風險。對資產(chǎn)規(guī)模相對較少的中小金融機構來說，對大企業(yè)提供大規(guī)模的貸款，會使風險過于集中，向中小企業(yè)貸款即信貸資產(chǎn)對象多樣化以及單筆信貸規(guī)模相對較小，可有效清除信貸投資中的非系統(tǒng)性風險。 4.4 從政府的角度分析 其一，信用擔保制度不健全。目前我國的擔保機構在為中小企業(yè)擔保方面還存在不少問題：首先，擔保貸款占全部貸款的比重較低，擔保能力十分有限；其次，目前絕大多數(shù)擔保公司對擔保對象的要求是有還款來源、業(yè)績較好、產(chǎn)品有市場、符合國北京航空航天大學畢業(yè)設計(論文 ) 第10頁家產(chǎn)業(yè)政策、成長性強、發(fā)展?jié)摿Υ蟮钠髽I(yè)，這樣的企業(yè)也是銀行貸款的主要對象。而真正需要擔保公司提供擔保的往

18、往是那些資金勢力較弱、向銀行貸款比較困難的企業(yè)；再次，擔保公司在擔保業(yè)務的具體操作中，原則性地要求被擔保公司提供反擔保，而有能力提供反擔保的企業(yè)在很多時候可以直接向銀行申請擔保貸款，而不需要擔保公司對其擔保；最后，擔保公司在貸款擔保中收費較高。上述問題，嚴重影響了擔保公司的發(fā)展，這是造成中小企業(yè)貸款難的一個重要原因。 其二，缺乏完善的法律法規(guī)的支持保障。中小企業(yè)立法不規(guī)范且法律執(zhí)行環(huán)境差，一些地方政府為了自身局部利益，默許甚至縱容企業(yè)逃廢銀行債務，法律對銀行債券的保護能力低，加劇金融機構的“恐貸”心理。北京航空航天大學畢業(yè)設計(論文 ) 第11頁第五章第五章 解決中小企業(yè)融資難問題的對策解決中

19、小企業(yè)融資難問題的對策 綜上所述，中小企業(yè)融資難的問題有多方面的原因，要緩解其融資難的問題需要國有銀行、中小企業(yè)自身、中小金融機構、政府等多方面的努力。為此，可從以下幾方面著手解決： 5.1 改善國有商業(yè)銀行的服務 首先，制定有利于中小企業(yè)融資的優(yōu)惠政策。一是對國有銀行向小企業(yè)提供的貸款給予一定的稅收優(yōu)惠；二是考慮銀行對中小企業(yè)貸款的利率浮動，對企業(yè)的信用評級標準從重視經(jīng)營規(guī)模轉為重視企業(yè)經(jīng)營效益。其次，建立健全中小企業(yè)金融支持社會輔助體系。中小企業(yè)難以獲得貸款的一個重要原因就是銀行對小企業(yè)進行風險評級、風險控制等信息搜尋的成本過高。如果能建立完善的資信評估、項目評估等中介機構，銀行就可以降低

20、向中小企業(yè)放貸的成本。此外，中小企業(yè)自身力量有限，需要社會為其提供各種信息咨詢服務尤其是在資金籌措方面。再次，逐步完善銀行服務。比如，為中小企業(yè)提供融資租賃業(yè)務；為中小企業(yè)提供快捷、方便、小額結算服務工具；把貸款與企業(yè)的財務顧問結合起來。 5.2 提高中小企業(yè)自身素質 中小企業(yè)要提高經(jīng)營管理水平，減少經(jīng)營風險，要從觀念創(chuàng)新、技術創(chuàng)新、組織創(chuàng)新、市場創(chuàng)新等方面下功夫，全方位提高企業(yè)的資信程度。完善財務制度，提高信息可信度和透明度，企業(yè)要完善內部財務管理制度，保證企業(yè)的財務報表不受企業(yè)領導人的左右，做到財務數(shù)據(jù)真實、可靠；同時，政府部門也要充分發(fā)揮審計部門和新聞媒體的作用，對其進行廣泛的監(jiān)督，提高

21、企業(yè)的信息可信度和透明度，從而消除信息不對稱給銀行和投資者帶來的風險。 5.3 發(fā)展和完善我國中小金融機構 首先，它必須包括獨立于政府的中小銀行或其它金融機構。只有這樣才能促進競爭，使中小金融機構有動力去接近中小企業(yè)，并最終與中小企業(yè)建立長期、穩(wěn)定的合作關系，減少信息不對稱的程度；其次，這一金融體系可以包括一些中小企業(yè)合作性金融機構，以充分利用中小企業(yè)之間的相互監(jiān)督機制；第三，國家可以建立一些專門的中小企業(yè)融資機構，但決不能取代其它金融機構的作用。國家的主要作用是建立和維持一個穩(wěn)定的競爭環(huán)境，促使企業(yè)和金融機構有動力維護自己的商業(yè)信譽。 北京航空航天大學畢業(yè)設計(論文 ) 第12頁5.4 完善

22、我國中小企業(yè)信用擔保體系 提供信用擔保是解決中小企業(yè)融資難的一種有效手段，在這方面，西方國家許多成熟的經(jīng)驗可供我們借鑒。比如，擔保機構的資金來源主要是來自于政府，但構成卻多樣化。在此，需強調的是，一是不能盲目夸大中小企業(yè)信用擔保的作用。從已有國家的擔保實踐來看，通過信用擔保解決的銀行貸款一般不超過中小企業(yè)貸款總額的10。二是合理確定擔?；鸬姆糯蟊稊?shù)，如果擔?；鸪袚谋壤^高，不僅自身風險加大，而且銀行對信貸的風險關注程度也會下降。 5.5 建立多層次資本市場體系，吸收創(chuàng)業(yè)風險基金投資，拓寬中小企業(yè)的融資渠道 首先，充分發(fā)揮直接融資的獨特優(yōu)勢。從成熟市場經(jīng)驗來看，直接融資可以促進中小企業(yè)完善

23、公司治理，實現(xiàn)規(guī)范發(fā)展，能夠最大限度地分散風險，推動科技與資本結合，實現(xiàn)科學技術向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉變，促使企業(yè)講求誠信，培育企業(yè)家。在我國，隨著中小企業(yè)的發(fā)展，應盡快完善我國資本市場結構，逐步建立多層次的資本市場，在為大中型企業(yè)服務的同時，加大對中小企業(yè)的直接融資服務的力度。其次，吸收創(chuàng)業(yè)風險基金投資。發(fā)達國家的實踐證明，創(chuàng)業(yè)風險基金投資是中小企業(yè)，特別是高成長型企業(yè)發(fā)展的重要的直接融資方式。它不僅是最適合成長型中小企業(yè)的融資方式，同時也給予了中小企業(yè)在管理和技術上的支撐，這是傳統(tǒng)融資方式所無法比擬的。 5.6 進一步加強政府對中小企業(yè)的支持力度 首先，要轉變政府職能，規(guī)范政府行為，為中小企業(yè)提供良好的制度環(huán)境。中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的特殊地位和存在的弱點，需要由政府出面進行適度干預和支持。其次，要維護中小企業(yè)的合法權益，加強宏觀指導，制定發(fā)展戰(zhàn)略，推動企業(yè)聯(lián)合，提高市場競爭能力，幫助中小企業(yè)解決在發(fā)展過程中的資金、技術、信息和管理等方