企業(yè)財務指標釋義

1、企業(yè)財務指標釋義一、資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是指公司年末的負債總額同資產(chǎn)總額的比率。 表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負債籌集的，該指標是評價公司負債水平的綜合指標。同時也是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力的指標，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。 計算公式為： 資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100% 1、負債總額：指公司承擔的各項負債的總和，包括流動負債和長期負債。 2、資產(chǎn)總額：指公司擁有的各項資產(chǎn)的總和，包括流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)。 這個比率對于債權(quán)人來說越低越好。因為公司的所有者（股東）一般只承擔有限責任，而一旦公司破產(chǎn)清算時，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其帳面價值。所以如果此指標過

2、高，債權(quán)人可能遭受損失。當資產(chǎn)負債率大于100%，表明公司已經(jīng)資不抵債，對于債權(quán)人來說風險非常大。 判斷資產(chǎn)負債率是否合理要判斷資產(chǎn)負債率是否合理，首先要看你站在誰的立場。資產(chǎn)負債率這個指標反映債權(quán)人所提供的負債占全部資本的比例，也被稱為舉債經(jīng)營比率。 從債權(quán)人的立場看他們最關(guān)心的是貸給企業(yè)的款項的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。如果股東提供的資本與企業(yè)資本總額相比，只占較小的比例，則企業(yè)的風險將主要由債權(quán)人負擔，這對債權(quán)人來講是不利的。因此，他們希望債務比例越低越好，企業(yè)償債有保證，則貸款給企業(yè)不會有太大的風險。 從股東的角度看由于企業(yè)通過舉債籌措的資金與股東提供的資金在經(jīng)營中發(fā)揮同

3、樣的作用，所以，股東所關(guān)心的是全部資本利潤率是否超過借入款項的利率，即借入資本的代價。在企業(yè)所得的全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，股東所得到的利潤就會加大。如果相反，運用全部資本所得的利潤率低于借款利息率，則對股東不利，因為借入資本的多余的利息要用股東所得的利潤份額來彌補。因此，從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越大越好，否則反之。 企業(yè)股東常常采用舉債經(jīng)營的方式，以有限的資本、付出有限的代價而取得對企業(yè)的控制權(quán)，并且可以得到舉債經(jīng)營的杠桿利益。在財務分析中也因此被人們稱為財務杠桿。 從經(jīng)營者的立場看如果舉債很大，超出債權(quán)人心理承受程度，企業(yè)就借不到錢。如果企

4、業(yè)不舉債，或負債比例很小，說明企業(yè)畏縮不前，對前途信心不足，利用債權(quán)人資本進行經(jīng)營活動的能力很差。從財務管理的角度來看，企業(yè)應當審時度勢，全面考慮，在利用資產(chǎn)負債率制定借入資本決策時，必須充分估計預期的利潤和增加的風險，在二者之間權(quán)衡利害得失，作出正確決策。二、流動比率流動比率 (current ratio，CR) 指流動資產(chǎn)總額和流動負債總額之比。 流動比率=流動資產(chǎn)合計/流動負債合計*100% 還有一個與之相關(guān)的概念是速動比率quick ratio，QR，QR=速動資產(chǎn)/流動負債*100% 其中速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)的那部分資產(chǎn)，如現(xiàn)金，有價證券，應收賬款1。 流動比率和速動比

5、率都是用來表示資金流動性的，即企業(yè)短期債務償還能力的數(shù)值，前者的基準值是2，后者為1。 但應注意的是，流動比率高的企業(yè)并不一定償還短期債務的能力就很強，因為流動資產(chǎn)之中雖然現(xiàn)金、有價證券、應收賬款變現(xiàn)能力很強，但是存貨、待攤費用等也屬于流動資產(chǎn)的項目則變現(xiàn)時間較長，特別是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷、殘次、冷背等情況，流動性較差。 而速動比率則能避免這種情況的發(fā)生，因為速動資產(chǎn)就是指流動資產(chǎn)中容易變現(xiàn)的那部分資產(chǎn)。 衡量企業(yè)償還短期債務能力強弱，應該兩者結(jié)合起來看，一般來說如下： CR<1 and QR<0.5 資金流動性差 1.5<CR<2 and 0.75<QR&

6、lt;1 資金流動性一般 CR>2 and QR>1 資金流動性好 流動比率的局限性1無法評估未來資金流量。流動性代表企業(yè)運用足夠的現(xiàn)金流入以平衡所需現(xiàn)金流出的能力。而流動比率各項要素都來自資產(chǎn)負債表的時點指標，只能表示企業(yè)在某一特定時刻一切可用資源及需償還債務的狀態(tài)或存量，與未來資金流量并無因果關(guān)系。因此，流動比率無法用以評估企業(yè)未來資金的流動性。 2未反映企業(yè)資金融通狀況。在一個注重財務管理的企業(yè)中，持有現(xiàn)金的目的在于防范現(xiàn)金短缺現(xiàn)象。然而，現(xiàn)金屬于非獲利性或獲利性極低的資產(chǎn)，一般企業(yè)均盡量減少現(xiàn)金數(shù)額。事實上，通常有許多企業(yè)在現(xiàn)金短缺時轉(zhuǎn)向金融機構(gòu)借款，此項資金融通的數(shù)額，未

7、能在流動比率的公式中得到反映。 3應收賬款的偏差性。應收賬款額度的大小往往受銷貨條件及信用政策等因素的影響，企業(yè)的應收賬款一般具有循環(huán)性質(zhì)，除非企業(yè)清算，否則，應收賬款經(jīng)常保持相對穩(wěn)定的數(shù)額，因而不能將應收賬款作為未來現(xiàn)金凈流入的可靠指標。在分析流動比率時，如把應收賬款的多寡視為未來現(xiàn)金流入量的可靠指標，而未考慮企業(yè)的銷貨條件、信用政策及其他有關(guān)因素，則難免會發(fā)生偏差。 4存貨價值確定的不穩(wěn)定性。經(jīng)由存貨而產(chǎn)生的未來短期現(xiàn)金流入量，常取決于銷售毛利的大小。一般企業(yè)均以成本表示存貨的價值，并據(jù)以計算流動比率。事實上，經(jīng)由存貨而發(fā)生的未來短期內(nèi)現(xiàn)金流入量，除了銷售成本外，還有銷售毛利，然而流動比率

8、未考慮毛利因素。 5粉飾效應。企業(yè)管理者為了顯示出良好的財務指標，會通過一些方法粉飾流動比率。例如：對以賒購方式購買的貨物，故意把接近年終要進的貨推遲到下年初再購買；或年終加速進貨，將計劃下年初購進的貨物提前至年內(nèi)購進等等，都會人為地影響流動比率。 流動比率的改進方法1檢驗應收賬款質(zhì)量。目前企業(yè)之間的三角債普遍存在，拖欠周期有些很長，特別是國有大中型企業(yè)負債很高，即使企業(yè)提取了壞賬準備，有時也不足以沖抵實際的壞賬數(shù)額。顯然，這部分應收賬款已經(jīng)不是通常意義上的流動資產(chǎn)了。所以，會計報表的使用者應考慮應收賬款的發(fā)生額、企業(yè)以前年度應收賬款中實際發(fā)生壞賬損失的比例和應收賬款的賬齡，運用較科學的賬齡分

9、析法，從而估計企業(yè)應收賬款的質(zhì)量。 2選擇多種計價屬性。即對流動資產(chǎn)各項目的賬面價值與重置成本、現(xiàn)行成本、可收回價值進行比較分析。企業(yè)流動資產(chǎn)中的一個主要的組成部分是存貨，存貨是以歷史成本入賬的。而事實上，存貨極有可能以比該成本高許多的價格賣出去，所以通過銷售存貨所獲得的現(xiàn)金數(shù)額往往比計算流動比率時所使用的數(shù)額要大。同時隨著時間的推移與通貨膨脹的持續(xù)，存貨的歷史成本與重置成本必然會產(chǎn)生偏差，但流動比率的計算公式中運用的僅僅是存貨的歷史成本。為了更真實地反映存貨的現(xiàn)行價值，會計報表的使用者應把使用存貨的歷史成本與使用重置成本或現(xiàn)行成本計算出來的流動比率進行比較。若在重置成本或現(xiàn)行成本下的流動比率

10、比原來的流動比率大，即是有利差異，表明企業(yè)的償債能力得到了增強；反之，則表明企業(yè)的償債能力削弱了。 3分析表外因素。會計報表使用者需要的不僅是對企業(yè)當前資金狀況的真實而公允的描述，更希望了解有利于決策的、體現(xiàn)企業(yè)未來資金流量及融通的預測性信息。但是流動比率本身有一定局限性，如未能較好地反映債務到期日企業(yè)資金流量和融通狀況。會計報表使用者如利用調(diào)整后的流動比率，結(jié)合有關(guān)的表外因素進行綜合分析，則可對企業(yè)的償債能力作更準確的評估。如：企業(yè)會計報表的附注中若存在金額較大的或有負債、股利發(fā)放和擔保等事項，則可導致企業(yè)未來現(xiàn)金的減少，降低企業(yè)償債能力。而如果企業(yè)擁有能很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)，或可以運用諸如可

11、動用的銀行貸款指標、增發(fā)股票等籌資措施，則可使企業(yè)的流動資產(chǎn)增加，并提高企業(yè)償還債務的能力。流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率的相互關(guān)系： 1.以全部流動資產(chǎn)作為償付流動負債的基礎(chǔ)，所計算的指標是流動比率； 2.速動比率以扣除變現(xiàn)能力較差的存貨和不能變現(xiàn)的待攤費用作為償付流動負債的基礎(chǔ)，它彌補了流動比率的不足； 3.現(xiàn)金比率以現(xiàn)金類資產(chǎn)作為償付流動負債的基礎(chǔ)，但現(xiàn)金持有量過大會對企業(yè)資產(chǎn)利用效果產(chǎn)生副作用，這有指標僅在企業(yè)面臨財務危機時使用，相對于流動比率和速動比率來說，其作用力度較小。 速動比率同流動比率一樣，反映的都是單位資產(chǎn)的流動性以及快速償還到期負債的能力和水平。一般而言，流動比率是2，速動

12、比率為1。但是實務分析中，該比率往往在不同的行業(yè)，差別非常大。 速動比率，相對流動比率而言，扣除了一些流動性非常差的資產(chǎn)，如待攤費用，這種資產(chǎn)其實根本就不可能用來償還債務；另外，考慮存貨的毀損、所有權(quán)、現(xiàn)值等因素，其變現(xiàn)價值可能與賬面價值的差別非常大，因此，將存貨也從流動比率中扣除。這樣的結(jié)果是，速動比率非?？量痰姆从沉艘粋€單位能夠立即還債的能力和水平。 舉個例子： 上市公司資產(chǎn)的安全性應包括兩個方面的內(nèi)容：一是有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流和流動資產(chǎn)比率；二是短期流動性比較強，不至于影響盈利的穩(wěn)定性。因此在分析上市公司資產(chǎn)的安全性時，應該從以下兩方面入手：首先，上市公司資產(chǎn)的流動性越大，上市公司資產(chǎn)的安

13、全性就越大。假如一個上市公司有500萬元的資產(chǎn)，第一種情況是，資產(chǎn)全部為設(shè)備；另一種情況是70%的資產(chǎn)為實物資產(chǎn)，其他為各類金融資產(chǎn)。假想，有一天該公司資金發(fā)生周轉(zhuǎn)困難，公司的資產(chǎn)中急需有一部分去兌現(xiàn)償債時，哪一種情況更能迅速實現(xiàn)兌現(xiàn)呢？理所當然的是后一種情況。因為流動資產(chǎn)比固定資產(chǎn)的流動性大，而更重要的是有價證券便于到證券市場上出售，各種票據(jù)也容易到貼現(xiàn)市場上去貼現(xiàn)。許多公司倒閉，問題往往不在于公司資產(chǎn)額太小，而在于資金周轉(zhuǎn)不過來，不能及時清償債務。因此，資產(chǎn)的流動性就帶來了資產(chǎn)的安全性問題。 在流動性資產(chǎn)額與短期需要償還的債務額之間，要有一個最低的比率。如果達不到這個比率，那么，或者是增加

14、流動資產(chǎn)額，或者是減少短期內(nèi)需要償還的債務額。我們把這個比率稱為流動比率。流動比率是指流動資產(chǎn)和流動負債的比率，它是衡量企業(yè)的流動資產(chǎn)在其短期債務到期前可以變現(xiàn)用于償還流動負債的能力，表明企業(yè)每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為支付的保障。流動比率是評價企業(yè)償債能力較為常用的比率。它可以衡量企業(yè)短期償債能力的大小，它要求企業(yè)的流動資產(chǎn)在清償完流動負債以后，還有余力來應付日常經(jīng)營活動中的其他資金需要。根據(jù)一般經(jīng)驗判定，流動比率應在200%以上，這樣才能保證公司既有較強的償債能力，又能保證公司生產(chǎn)經(jīng)營順利進行。在運用流動比率評價上市公司財務狀況時，應注意到各行業(yè)的經(jīng)營性質(zhì)不同，營業(yè)周期不同，對資產(chǎn)流動

15、性要求也不一樣，因此200%的流動比率標準，并不是絕對的。 其次，是流動性的資產(chǎn)中有兩種資產(chǎn)形態(tài)，一種是存貨，比如原材料、半成品等實物資產(chǎn)；另一種是速動資產(chǎn)。如上面講到的證券等金融資產(chǎn)。顯而易見，速動資產(chǎn)比存貨更容易兌現(xiàn)，它的比重越大，資產(chǎn)流動性就越大。所以，拿速動資產(chǎn)與短期需償還的債務額相比，就是速動比率。速動比率代表企業(yè)以速動資產(chǎn)償還流動負債的綜合能力。速動比率通常以（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債表示，速動資產(chǎn)是指從流動資產(chǎn)中扣除變現(xiàn)速度最慢的存貨等資產(chǎn)后，可以直接用于償還流動負債的那部分流動資產(chǎn)。但也有觀點認為，應以（流動資產(chǎn)-待攤費用-存貨-預付賬款）/流動負債表示。這種觀點比較穩(wěn)健。由

16、于流動資產(chǎn)中，存貨變現(xiàn)能力較差；待攤費用是已經(jīng)發(fā)生的支出，應由本期和以后各期分擔的分攤期限在一年以內(nèi)的各項費用，根本沒有變現(xiàn)能力；而預付賬款意義與存貨等同，因此，這三項不包括在速動資產(chǎn)之內(nèi)。由此可見，速動比率比流動比率更能表現(xiàn)一個企業(yè)的短期償債能力。一般情況下，把兩者確定為1：1是比較講得通的。因為一份債務有一份速動資產(chǎn)來做保證，就不會發(fā)生問題。而且合適的速動比率可以保障公司在償還債務的同時不會影響生產(chǎn)經(jīng)營。三、速動比率速動比率，又稱“酸性測驗比率”（Acid-test Ratio），是指速動資產(chǎn)對流動負債的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。計算公式速動比率(Qu

17、ick Ratio，簡稱QR)是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款、其他應收款項等，可以在較短時間內(nèi)變現(xiàn)。而流動資產(chǎn)中存貨、1年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)等則不應計入。 計算公式：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=（流動資產(chǎn)-存貨-預付賬款-待攤費用）/流動負債 速動比率的影響速動比率對短期償債能力的影響速動比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強弱，它是對流動比率的補充，并且比流動比率反映得更加直觀可信。如果流動比率較高，但流動資產(chǎn)的流動性卻很低，則企業(yè)的短期償債能力仍然不高。在流動資產(chǎn)中有價證券一般可以立刻在證券市場上出售，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，應收帳

18、款，應收票據(jù)，預付帳款等項目，可以在短時期內(nèi)變現(xiàn)，而存貨、待攤費用等項目變現(xiàn)時間較長，特別是存貨很可能發(fā)生積壓，滯銷、殘次、冷背等情況，其流動性較差，因此流動比率較高的企業(yè)，并不一定償還短期債務的能力很強，而速動比率就避免了這種情況的發(fā)生。速動比率一般應保持在100%以上。 一般來說 速動比率與流動比率的比值在1比1.5左右最為合適。 速動比率對安全性的影響上市公司資產(chǎn)的安全性應包括兩個方面的內(nèi)容：一是有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流和流動資產(chǎn)比率；二是短期流動性比較強，不至于影響盈利的穩(wěn)定性。因此在分析上市公司資產(chǎn)的安全性時，應該從以下兩方面入手：首先，上市公司資產(chǎn)的流動性越大，上市公司資產(chǎn)的安全性就越大

19、。假如一個上市公司有500萬元的資產(chǎn)，第一種情況是，資產(chǎn)全部為設(shè)備；另一種情況是70%的資產(chǎn)為實物資產(chǎn)，其他為各類金融資產(chǎn)。假想，有一天該公司資金發(fā)生周轉(zhuǎn)困難，公司的資產(chǎn)中急需有一部分去兌現(xiàn)償債時，哪一種情況更能迅速實現(xiàn)兌現(xiàn)呢？理所當然的是后一種情況。因為流動資產(chǎn)比固定資產(chǎn)的流動性大，而更重要的是有價證券便于到證券市場上出售，各種票據(jù)也容易到貼現(xiàn)市場上去貼現(xiàn)。許多公司倒閉，問題往往不在于公司資產(chǎn)額太小，而在于資金周轉(zhuǎn)不過來，不能及時清償債務。因此，資產(chǎn)的流動性就帶來了資產(chǎn)的安全性問題。 在流動性資產(chǎn)額與短期需要償還的債務額之間，要有一個最低的比率。如果達不到這個比率，那么，或者是增加流動資產(chǎn)額

20、，或者是減少短期內(nèi)需要償還的債務額。我們把這個比率稱為流動比率。流動比率是指流動資產(chǎn)和流動負債的比率，它是衡量企業(yè)的流動資產(chǎn)在其短期債務到期前可以變現(xiàn)用于償還流動負債的能力，表明企業(yè)每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為支付的保障。流動比率是評價企業(yè)償債能力較為常用的比率。它可以衡量企業(yè)短期償債能力的大小，它要求企業(yè)的流動資產(chǎn)在清償完流動負債以后，還有余力來應付日常經(jīng)營活動中的其他資金需要。根據(jù)一般經(jīng)驗判定，流動比率應在200%以上，這樣才能保證公司既有較強的償債能力，又能保證公司生產(chǎn)經(jīng)營順利進行。在運用流動比率評價上市公司財務狀況時，應注意到各行業(yè)的經(jīng)營性質(zhì)不同，營業(yè)周期不同，對資產(chǎn)流動性要求也不

21、一樣，因此200%的流動比率標準，并不是絕對的。 速動資產(chǎn)與資產(chǎn)流動性其次，是流動性的資產(chǎn)中有兩種資產(chǎn)形態(tài)，一種是存貨，比如原材料、半成品等實物資產(chǎn)；另一種是速動資產(chǎn)。如上面講到的證券等金融資產(chǎn)。顯而易見，速動資產(chǎn)比存貨更容易兌現(xiàn)，它的比重越大，資產(chǎn)流動性就越大。所以，拿速動資產(chǎn)與短期需償還的債務額相比，就是速動比率。速動比率代表企業(yè)以速動資產(chǎn)償還流動負債的綜合能力。速動比率通常以（流動資產(chǎn)一存貨）/流動負債表示，速動資產(chǎn)是指從流動資產(chǎn)中扣除變現(xiàn)速度最慢的存貨等資產(chǎn)后，可以直接用于償還流動負債的那部分流動資產(chǎn)。但也有觀點認為，應以（流動資產(chǎn)一待攤費用一存貨一預付賬款）/流動負債表示。這種觀點比

22、較穩(wěn)健。由于流動資產(chǎn)中，存貨變現(xiàn)能力較差；待攤費用是已經(jīng)發(fā)生的支出，應由本期和以后各期分擔的分攤期限在一年以內(nèi)的各項費用，根本沒有變現(xiàn)能力；而預付賬款意義與存貨等同，因此，這三項不包括在速動資產(chǎn)之內(nèi)。由此可見，速動比率比流動比率更能表現(xiàn)一個企業(yè)的短期償債能力。一般情況下，把兩者確定為1：1是比較講得通的。因為一份債務有一份速動資產(chǎn)來做保證，就不會發(fā)生問題。而且合適的速動比率可以保障公司在償還債務的同時不會影響生產(chǎn)經(jīng)營。 CR<1 and QR<0.5 資金流動性差1.5<CR<2 and 0.75<QR<1 資金流動性一般 CR>2 and QR>

23、;1 資金流動性好 四、應收賬款周轉(zhuǎn)率基本概念 計算公式 計算公式的缺陷 計算公式的改進 在財務中的意義基本概念應收帳款周轉(zhuǎn)率公司的應收帳款在流動資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位。公司的應收帳款如能及時收回，公司的資金使用效率便能大幅提高。應收帳款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應收帳款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。用時間表示的應收帳款周轉(zhuǎn)速度為應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱平均應收帳款回收期或平均收現(xiàn)期。它表示公司從獲得應收帳款的權(quán)利到收回款項、變成現(xiàn)金所需要的時間。 計算公式其計算公式為： 應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）=賒銷收入凈額÷平均應收賬款 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計期天數(shù)÷

24、;應收賬款周轉(zhuǎn)率 =（平均應收賬款×計期天數(shù)）÷銷售收入 注：平均應收賬款 = （期初AR + 期末AR ）/ 2 其中平均應收賬款根據(jù)2005年注會財務管理第二章，強調(diào)了應收賬款周轉(zhuǎn)率公式的分母“平均應收賬款”是資產(chǎn)負債表中“應收賬款”和“應收票據(jù)”的期初、期末金額的平均數(shù)之和。 計算公式的缺陷應收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期內(nèi)主營業(yè)務收入凈額同應收賬款平均余額的比率。公式為：應收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入凈額÷應收賬款平均余額。其中，主營業(yè)務收入凈額是指企業(yè)當期主要經(jīng)營活動所取得的收入減去折扣與折讓后的數(shù)額，數(shù)據(jù)可取自利潤及利潤分配表。應收賬款平均余額=（應收賬款余

25、額年初數(shù)+應收賬款余額年末數(shù)）÷2；應收賬款余額=應收賬款賬面凈值+壞賬準備，數(shù)據(jù)可取自資產(chǎn)負債表及資產(chǎn)減值準備明細表。 1、分子的缺陷。應收賬款周轉(zhuǎn)率反映的是本年度應收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的次數(shù)，那么上述公式中的分子應該是本年應收賬款不斷收回現(xiàn)金所形成的周轉(zhuǎn)額，而把主營業(yè)務收入凈額作為分子有失偏頗。筆者認為，主營業(yè)務收入凈額既包括賒銷額也包括現(xiàn)銷額，實質(zhì)上現(xiàn)銷額與應收賬款毫不相干，但企業(yè)為保守商業(yè)機密，會計報表上通常不提供現(xiàn)銷、賒銷金額。因此，為方便取數(shù)，把整個主營業(yè)務收入凈額（不管是現(xiàn)銷、賒銷）列為分子未嘗不可。但關(guān)鍵是主營業(yè)務收入凈額（即便全是賒銷）也僅僅是一年（一定時期）的經(jīng)營成果，

26、而一般很難在同一年（同一時期）全部收回現(xiàn)金。而且把主營業(yè)務收入凈額列為分子還暗含一種前提假設(shè)，即本年（本期）的銷售，無論哪家企業(yè)、無論何種經(jīng)營狀況、無論銷售何時發(fā)生，本年（本期）都必須全部收回現(xiàn)金，只有這樣應收賬款周轉(zhuǎn)率才能反映本年度或一定時期應收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的次數(shù)。這種前提假設(shè)與實際不相符，因此，主營業(yè)務收入凈額絕不是應收賬款收回現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)額，其不能作為應收賬款周轉(zhuǎn)率的分子。 2、分母的缺陷。應收賬款周轉(zhuǎn)率的分母是應收賬款平均余額，即上期數(shù)+本期數(shù)÷2，這里同樣存在著一種假設(shè)，計算結(jié)果實際意義不大。如某企業(yè)上年底應收賬款100萬元，至本期應收賬款余額仍為100萬元，（且不說主營業(yè)務

27、收入多少，分子越大越失真），能說明什么情況呢，假設(shè)第一應收賬款根本就沒有發(fā)生額，這是很有可能的；第二應收賬款發(fā)生多次周轉(zhuǎn)，恰好于年初數(shù)相同；如第一種假設(shè)成立的話，應收賬款作為分母計算的結(jié)果就根本沒有意義，所以采用上期數(shù)+本期數(shù)÷2的計算方式是不嚴謹?shù)摹?計算公式的改進根據(jù)應收賬款的周轉(zhuǎn)過程，賒銷形成應收賬款（記“應收賬款”科目借方），收回現(xiàn)金形成應收賬款周轉(zhuǎn)額又使應收賬款減少（記“應收賬款”科目貸方），那么應收賬款累計貸方發(fā)生額可以說是非常準確的應收賬款周轉(zhuǎn)額了，所以應收賬款周轉(zhuǎn)率的分子應為年度（一定時期）應收賬款累計貸方發(fā)生額。考慮到取數(shù)的方便，可作相應的變通處理。由“期初余額+本

28、期借方發(fā)生額本期貸方發(fā)生額=期末余額”等式可推出：應收賬款（含應收票據(jù)）回收額=本期貸方發(fā)生額=期初余額+本期借方發(fā)生額期末余額。其中：應收賬款（含壞賬準備）期初余額和期末余額可取值于資產(chǎn)負債表及資產(chǎn)減值準備明細表；應收賬款本期借方發(fā)生額即本期賒銷額在報表中不能取得，但可仿照細則的處理以主營業(yè)務收入凈額代之，這樣便可取值于利潤及利潤分配表。 因此，應收賬款周轉(zhuǎn)率公式應改進為：應收賬款周轉(zhuǎn)率=應收賬款回收額÷應收賬款平均余額。其中：應收賬款回收額=應收賬款期初余額+主營業(yè)務收入凈額應收賬款期末余額。應收賬款平均余額的計算同細則，應收賬款含應收票據(jù)及壞賬準備。 在財務中的意義一般來說，應

29、收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好,表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強。與之相對應，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。如果公司實際收回賬款的天數(shù)越過了公司規(guī)定的應收賬款天數(shù)，則說明債務人施欠時間長，資信度低，增大了發(fā)生壞帳損失的風險；同時也說明公司催收帳款不力，使資產(chǎn)形成了呆帳甚至壞帳，造成了流動資產(chǎn)不流動，這對公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營是很不利的。但從另一方面說，如果公司的應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)太短，則表明公司奉行較緊的信用政策，付款條件過于苛刻，這樣會限制企業(yè)銷售量的擴大，特別是當這種限制的代價（機會收益）大于賒銷成本時，會影響企業(yè)的盈利水平。 有一些因素會影響應收帳款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)計

30、算的正確性。首先，由于公司生產(chǎn)經(jīng)營的季節(jié)性原因，使應收帳款周轉(zhuǎn)率不能正確反映公司銷售的實際情況。其次，某些上市公司在產(chǎn)品銷售過程中大量使用分期付款方式。再次，有些公司采取大量收取現(xiàn)金方式進行銷售。最后，有些公司年末銷售量大量增加或年末銷售量大量下降。這些因素都會對應收帳款周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)天數(shù)造成很大的影響。投資者在分析這兩個指標時應將公司本期指標和公司前期指標、行業(yè)平均水平或其他類似公司的指標相比較，判斷該指標的高低。五、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率（inventory turnover）又名庫存周轉(zhuǎn)率，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。它是銷貨成本被平均存貨所除而

31、得到的比率，或叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，用時間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。其計算公式如下： 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本/平均存貨余額 (還有一種是存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營業(yè)收入存貨平均余額，該是主要用于獲利能力分析 ) 其中：平均存貨余額 =（期初存貨+期末存貨）÷2    存貨周轉(zhuǎn)率計算公式存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） 存貨周轉(zhuǎn)率指標的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低，它影響到企業(yè)的短期償債能力，是整個企業(yè)管理的一項重要內(nèi)容。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)

32、的變現(xiàn)能力。 特點存貨周轉(zhuǎn)率 在流動資產(chǎn)中，存貨所占比重較大，存貨的流動性將直接影響企業(yè)的流動比率。因此，必須特別重視對存貨的分析。存貨流動性的分析一般通過存貨周轉(zhuǎn)率來進行。 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是指一定時期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標.，其意義可以理解為一個財務周期內(nèi)，存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計算公式為： 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本÷平均存貨余額 其中：平均存貨余額=（期初存貨+期末存貨）÷2 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)÷存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=計算期天數(shù)×平均存貨余額÷

33、;銷貨成本 一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快（即存貨周轉(zhuǎn)率或存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越大、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短），存貨占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應收帳款的速度就越快，這樣會增強企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。通過存貨周轉(zhuǎn)速度分析，有利于找出存貨管理中存在的問題，盡可能降低資金占用水平。 存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)銷售效率和存貨使用效率。在正常情況下，如果企業(yè)經(jīng)營順利，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得越快，企業(yè)的銷售能力越強。營運資金占用在存貨上的金額也會越少。 存貨周轉(zhuǎn)率的變動主要是“主營業(yè)務成本”與“存貨”金額變動引起，所以在上市公司年報審計當中可以通過存貨周轉(zhuǎn)率反映其與“計價和分攤”有關(guān)的認定。 分析

34、商品庫存周轉(zhuǎn)率，銷售總額和庫存平均價值的比例關(guān)系， 一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金、應收賬款等的速度越快。 提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，而存貨周轉(zhuǎn)速度越慢則變現(xiàn)能力越差。 庫存周轉(zhuǎn)率 庫存周轉(zhuǎn)率等于銷售的物料成本除以平均庫存。在這里，銷售的物料成本是指公司完成的最終產(chǎn)品銷售所包含的物料的總成本，而平均庫存則是指所有原材料，在制品，成品以及所有在手的呆滯物料的平均庫存。這里的平均庫存通常是指各個財務周期期末各個點的庫存的平均值。有些公司取每個財務季度底的庫存平均值，有的是去每個月底的庫存平均值1。 庫存周轉(zhuǎn)率考核的目的在于從財務的角度計劃預測

35、整個公司的現(xiàn)金流，從而考核整個公司的需求與供應鏈運作水平。 很簡單的算法，如某制造公司在2003年一季度的銷售物料成本為200萬元，其季度初的庫存價值為30萬元，該季度底的庫存價值為50萬元，那么其庫存周轉(zhuǎn)率為200/（30+50）/2=5次。相當于該企業(yè)用平均40萬的現(xiàn)金在一個季度里面周轉(zhuǎn)了5次，賺了5次利潤。照次計算，如果每季度平均銷售物料成本不變，每季度底的庫存平均值也不變，那么該企業(yè)的年庫存周轉(zhuǎn)率就變?yōu)?00*4/40=20次。就相當與該企業(yè)一年用40萬的現(xiàn)金轉(zhuǎn)了20次利潤！六、毛利率毛利率（gross profit margin）是毛利與銷售收入（或營業(yè)收入）的百分比，其中毛利是收入

36、和與收入相對應的營業(yè)成本之間的差額，用公式表示：毛利率毛利/營業(yè)收入×100%（營業(yè)收入營業(yè)成本）/營業(yè)收入×100%目錄分類方式 毛利率大小的決定因素 1. 一產(chǎn)品的市場競爭激烈化程度 2. 二企業(yè)的營銷目的 3. 三企業(yè)開發(fā)產(chǎn)品投入的研發(fā)成本的大小 4. 四企業(yè)的品牌效應 5. 五企業(yè)投入的固定成本的大小 6. 六企業(yè)投入的技術(shù)成本的大小 7. 七產(chǎn)品的技術(shù)工藝復雜程度 8. 八應收帳款周轉(zhuǎn)率高低 9. 九企業(yè)產(chǎn)品處于生命周期的哪一個階段 10. 十對產(chǎn)品主要部件的生產(chǎn)毛利率高低與帳務真假的關(guān)系 毛利的計算題實例 綜合毛利率計算公式分類方式 毛利率有多種分類方式，按商品

37、大類分，有單項商品毛利率、大類商品毛利率、綜合商品毛利率，按行業(yè)分，有工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品銷售毛利率、商業(yè)企業(yè)的商品銷售毛利率、建安施工企業(yè)毛利率、交通運輸業(yè)毛利率、旅游飲食服務業(yè)毛利率，還有按區(qū)域劃分的區(qū)域銷售毛利率、按項目劃分的項目毛利率等。 計算毛利率的毛利額和收入額通常指的是指按某種方式劃分的一定期間的毛利額和收入額，與某種劃分方式和一定的期間相對應，在計算毛利率時，收入和成本的計算口徑與會計上的計算口徑一致，對于工商企業(yè)，收入指的是不含增值稅銷項稅額的收入，對于建安施工企業(yè)，收入為含稅收入，特別注意的是，商業(yè)一般納稅人企業(yè)，成本是按不含進項稅額的單價計算確定的。 對于工商企業(yè)，毛利額的大小

38、，取決于兩個因素，一是數(shù)量因素，即銷售數(shù)量的多少，另一個是質(zhì)量因素，即單位毛利的大小，用公式表示：    酒水毛利計算表毛利總額=銷售數(shù)量×單位毛利 =銷售數(shù)量×（單位售價-單位成本價） =分類銷售收入×對應毛利率 =銷售收入總額×平均毛利率 毛利率大小的決定因素毛利率大小通常取決于以下因素： 一產(chǎn)品的市場競爭激烈化程度所謂物以稀為貴，如果市場上沒有這類產(chǎn)品，或少有這類產(chǎn)品，或產(chǎn)品相比市場上的同類產(chǎn)品，其質(zhì)量、功能價值要占有優(yōu)勢，那么產(chǎn)品的價格自然是采用高價策略，反之如果是經(jīng)營大路產(chǎn)品或夕陽產(chǎn)業(yè)，市場比較飽和，那么只能是取得隨大流的銷

39、售價格，取得平均的銷售毛利。 二企業(yè)的營銷目的是為了擴大市場占有率還是有其他別的原因考慮，如是為了擴大市場占有率，則可能采取先以較低價格打開市場，待市場占穩(wěn)后再根據(jù)市場認同度重新調(diào)整定價策略，如果是為了盡快地收回投資，企業(yè)可能以較高的價格打入市場，再進行逐漸滲透之策，市場對成熟產(chǎn)品通常是實行價高量小，價小量大的回報方式，如何在價格與銷量之間進行平衡，以求得利潤最大化，是企業(yè)進行營銷策劃所必須面對，而不能回避的一個重要問題。 三企業(yè)開發(fā)產(chǎn)品投入的研發(fā)成本的大小現(xiàn)代經(jīng)濟的一個特點是產(chǎn)品更新?lián)Q代很快，如能更快更好地開發(fā)出具有新興功能的新產(chǎn)品，而產(chǎn)品在功能、使用價值及價格上存在優(yōu)勢，誰就能占領(lǐng)市場的最

40、高點，企業(yè)的研發(fā)投入量大，通常其取得的發(fā)明創(chuàng)造成就多，受到專利保護所取得的利益就多，新興產(chǎn)品在成本、功效上就有極大的優(yōu)勢，其產(chǎn)品毛利也大。 四企業(yè)的品牌效應如企業(yè)有知名度，比方說其產(chǎn)品具有馳名商標或地方知名品牌商標，其產(chǎn)品質(zhì)量得到市場的認可，那么這類產(chǎn)品的毛利通常也會比較高，反之對于雜牌商品，就算其質(zhì)量很好，由于沒有知名度，其產(chǎn)品毛利率通常不如具有較高品牌價值的產(chǎn)品毛利率高，當然也不能一概而論，有些知名品牌產(chǎn)品毛利屬于中等水準，主要是靠較高的銷售數(shù)量來賺取利潤，而有些雜牌商品由于不支出廣告投入費用，主要靠柜臺以及人力拓展，由于其價格中廣告成本不大，其毛利率反而很高。 五企業(yè)投入的固定成本的大小

41、主要指固定資產(chǎn)上的投入，如機器設(shè)備、廠房、廠租的投入，這些構(gòu)成固定制造費用，從某種角度來說，也反映了企業(yè)的進入門檻高低，企業(yè)為收回此巨額投資成本，也會提高其產(chǎn)品的毛利，反之如果企業(yè)投入的機器設(shè)備不多，或大多采取代工的形式組裝加工，或委托加工，其銷售利潤要讓一部分給協(xié)力廠商，其產(chǎn)品毛利也可能只是平均化的； 六企業(yè)投入的技術(shù)成本的大小如企業(yè)生產(chǎn)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的專利產(chǎn)品，特別是發(fā)明專利和技術(shù)專利，而該專利產(chǎn)品無論在產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品功能方面比市場上原有同類產(chǎn)品均存有優(yōu)勢，具有成本上的優(yōu)勢，具有競爭上的排他性，自然具有加價能力，此時產(chǎn)品的毛利通常也比較高； 七產(chǎn)品的技術(shù)工藝復雜程度用人的技術(shù)要求，人工成

42、本的大小，產(chǎn)品生產(chǎn)工藝復雜，技術(shù)含量高，所用技工檔次等級較高，其產(chǎn)品的毛利也自然會高，反之對于工藝簡單，沒什么技術(shù)含量，大都實行普工操作的大路產(chǎn)品，當然不可能有多高的毛利。 八應收帳款周轉(zhuǎn)率高低因為應收帳款會占用資金成本，而老板通常會把這個資金成本打進銷售價格里去的，即是說如果是現(xiàn)銷，錢貨兩清的交易，其成交價格相對要低得多，但凡是賒銷，其成交價格相對現(xiàn)銷來說要高一點，而銷售價格高一點，則意味著毛利大一點，而銷售價格低一點，則意味著毛利小一點，如果說某企業(yè)應收帳款的周轉(zhuǎn)率較小，而毛利又不大，則是一個很不正常的情況，應對其成本或進銷價格進行實質(zhì)性審查。 九企業(yè)產(chǎn)品處于生命周期的哪一個階段一般來說，

43、一種全新功能的新產(chǎn)品剛投放市場的前期毛利比較高，但隨著時間的推移，隨著市場的擴大，競爭對手的加入，做的人越來越多，企業(yè)必然降價促銷，同時伴隨原材料及人工價格的走高，其銷售毛利也會逐漸下降，這在保健品行業(yè)或高科技行業(yè)比較明顯。 十對產(chǎn)品主要部件的生產(chǎn)是由企業(yè)自已解決還是委外加工，一般來說自行生產(chǎn)其毛利要高一點，主要零部件采取委外加工方式生產(chǎn)的企業(yè)，其利潤要分一部分給協(xié)力廠家，此時企業(yè)的毛利相對要低一點。 上述關(guān)于毛利率的分析僅就一般情況而言，實際上也有例外的時候。 對于毛利率的分布，通常是高科技行業(yè)的毛利率比普通產(chǎn)業(yè)的毛利率高，新興產(chǎn)業(yè)的毛利率比傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、夕陽產(chǎn)業(yè)的毛利率高，相對于同類產(chǎn)品，新開

44、發(fā)的產(chǎn)品毛利率比原有老產(chǎn)品的毛利率高。 毛利率高低與帳務真假的關(guān)系企業(yè)老板都是理性的經(jīng)濟人，不可能老是做虧本的生意，毛利是企業(yè)經(jīng)營獲利的基礎(chǔ)，企業(yè)要經(jīng)營盈利，首先要獲得足夠的毛利，在其他條件不變的情況下，毛利額大，毛利率高，則意味著利潤總額也會增加，而利潤總額是征收企業(yè)所得稅的稅基，企業(yè)交納企業(yè)所得稅和股東紅利稅的多少，都與企業(yè)的利潤正向相關(guān)，根據(jù)增值稅理論稅負的相關(guān)原理，決定增值稅的交多交少與企業(yè)的毛利率正向相關(guān)（參見詞條“增值稅理論稅負”），企業(yè)為了逃避繳納增值稅或企業(yè)所得稅，通常會在企業(yè)外帳做假，可能通過虛增成本，或虛降售價的方式去降低企業(yè)帳面體現(xiàn)的毛利總額和毛利率，進而降低增值稅或企業(yè)

45、所得稅的計稅稅基，以達到其偷逃增值稅和企業(yè)所得稅或股東紅利稅的目的，對于出口企業(yè)，通過價格轉(zhuǎn)移方式降低毛利率，還可以獲取多退稅款的好處。 在進行審計稅審稽查作業(yè)時，如發(fā)現(xiàn)一個企業(yè)的毛利率太低，或者與同行業(yè)同類產(chǎn)品相比低得太離譜，而其毛利總額剛好或不足維持其期間費用，帳面長期體現(xiàn)微利或虧損時，則其成本和收入的真實性也有值得懷疑的地方，毛利率太低通常是虛增成本和收入隱匿的表現(xiàn)形式。 毛利的計算題實例A、 已知某商品不含稅進價13.5元，不含稅售價15元，請問該商品的毛利率是多少？（20分） 1.毛利率=（不含稅售價不含稅進價）/不含稅售價×100% 2.毛利率=(15-13.5)/15*

46、100%=10% B、 已知某商品不含稅進價800元，含稅售價990元，增值稅率10%，請問該商品的毛利率是多少？（20分） 1.不含稅售價=含稅售價/(1+增值稅率)=990/(1+10%)=900元 2.毛利率=（不含稅售價不含稅進價）/不含稅售價×100% =(900-800)/900=11.11% C、 已知某商品不含稅進價30元，廠商折扣5%，增值稅率5%，毛利率設(shè)定為10%，請問該商品的含稅售價是多少？（20分） 1.扣除折扣，得到不含稅進價=3030×5%=28.5元 2.含稅售價=不含稅進價×（1+增值稅率）/（1毛利率） =28.5×（

47、1+5%）/（1-10%）=33.25元 D、 已知某商品含稅進價100元，廠商折扣5%，運輸費用2元/件，增值稅率5%，含稅售價110元，問該商品的毛利率是多少？（20分） 1.不含稅進價=含稅進價/（1+增值稅）=100/(1+5%)=95元 2.扣除折扣，加運輸費后，不含稅進價=9595×5%+2=92元 3.不含稅售價=含稅售價/（1+增值稅）=110/(1+5%)=105元 4.毛利率=（不含稅售價不含稅進價）/不含稅售價 =（10592）/105=12.3% 綜合毛利率計算公式1.毛利率=（不含稅售價不含稅進價）/不含稅售價×100% 2.毛利率=（1不含稅進價

48、/不含稅售價）×100% 綜合毛利率資產(chǎn)凈利率，是凈利潤除以平均總資產(chǎn)的比率 綜合毛利率計算公式為:資產(chǎn)凈利率=(凈利潤/平均資產(chǎn)總額)×100%=(凈利潤/銷售收入)×(銷售收入/平均資產(chǎn)總額)=銷售凈利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果,它可分解成凈利潤率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積,這樣可以分析到底是什么原因?qū)е沦Y產(chǎn)凈利率的增加或減少。 毛利率=（銷售收入銷售成本）/銷售收入×100%七、每股收益每股收益（Earning Per Share，簡稱EPS） ，又稱每股稅后利潤、每股盈余，指稅后利潤與股本總數(shù)的比率。它是測定股票投資

49、價值的重要指標之一，是分析每股價值的一個基礎(chǔ)性指標，是綜合反映公司獲利能力的重要指標，它是公司某一時期凈收益與股份數(shù)的比率。目錄每股收益定義 1. 基本簡介 2. 具體內(nèi)涵每股收益公式 1. 計算公式 2. 每股收益增長率指標使用方法 3. 傳統(tǒng)計算公式實例說明 1. 基本每股收益 2. 稀釋每股收益 3. 實例說明關(guān)于企業(yè)會計準則每股收益的內(nèi)容 1. 一、企業(yè)會計準則每股收益制定背景 2. 二、企業(yè)會計準則每股收益內(nèi)容特點 3. 三、每股收益準則重點難點解析實際運用和專家建議 1. 新聞背景 2. 專家建議每股收益分析方式 1. 指標排序 2. 橫向比較 3. 縱向比較 4. 使用每股收益指

50、標的幾種方式 5. 如何分析每股收益準則全文 1. 第一章 總則 2. 第二章 基本每股收益 3. 第三章 稀釋每股收益 4. 第四章 列報企業(yè)會計準則 1. 一、制定的背景 2. 二、主要內(nèi)容及特點 3. 三、每股收益準則重點難點解析每股收益定義 1. 基本簡介 2. 具體內(nèi)涵每股收益公式 1. 計算公式 2. 每股收益增長率指標使用方法 3. 傳統(tǒng)計算公式實例說明 1. 基本每股收益 2. 稀釋每股收益 3. 實例說明關(guān)于企業(yè)會計準則每股收益的內(nèi)容 1. 一、企業(yè)會計準則每股收益制定背景 2. 二、企業(yè)會計準則每股收益內(nèi)容特點 3. 三、每股收益準則重點難點解析實際運用和專家建議 1. 新

51、聞背景 2. 專家建議每股收益分析方式 1. 指標排序 2. 橫向比較 3. 縱向比較 4. 使用每股收益指標的幾種方式 5. 如何分析每股收益準則全文 1. 第一章 總則 2. 第二章 基本每股收益 3. 第三章 稀釋每股收益 4. 第四章 列報企業(yè)會計準則 1. 一、制定的背景 2. 二、主要內(nèi)容及特點 3. 三、每股收益準則重點難點解析展開每股收益定義基本簡介每股收益即每股盈利（EPS），又稱每股稅后利潤、每股盈余，指稅后利潤與股本總數(shù)的比率。是普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔的企業(yè)凈虧損。每股收益通常被用來反映企業(yè)的經(jīng)營成果，衡量普通股的獲利水平及投資風險，是投資者等信

52、息使用者據(jù)以評價企業(yè)盈利能力、預測企業(yè)成長潛力、進而做出相關(guān)經(jīng)濟決策的重要的財務指標之一。 每股收益圖具體內(nèi)涵該比率反映了每股創(chuàng)造的稅后利潤、比率越高，表明所創(chuàng)造地利潤越多。 若公司只有普通股時，凈收益是稅后凈利，股份數(shù)是指流通在外的普通股股數(shù)。如果公司還有優(yōu)先股，應從稅后凈利中扣除分派給優(yōu)先股東的利息。 每股收益是指本年凈收益與普通股份總數(shù)的比值，根據(jù)股數(shù)取值的不同，有全面攤薄每股收益和加權(quán)平均每股收益。全面攤薄每股收益是指計算時取年度末的普通股份總數(shù)，理由是新發(fā)行的股份一般是溢價發(fā)行的，新老股東共同分享公司發(fā)行新股前的收益。加權(quán)平均每股收益是指計算時股份數(shù)用按月對總股數(shù)加權(quán)計算的數(shù)據(jù)，理由

53、是由于公司投入的資本和資產(chǎn)不同，收益產(chǎn)生的基礎(chǔ)也不同。 計算每股收益時要注意以下問題。編制合并會計報表的公司，應以合并報表中的數(shù)據(jù)計算該指標。如果公司發(fā)行了不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，則計算時要扣除優(yōu)先股數(shù)及其分享的股利，以使每股收益反映普通股的收益狀況，已作部分扣除的凈利潤，通常被稱為"盈余"，扣除優(yōu)先股股利后計算出的每股收益又稱為"每股盈余"。有的公司具有復雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)，除普通股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股以外，還有可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、購股權(quán)證等?？赊D(zhuǎn)換債券的持有者，可以通過轉(zhuǎn)換使自己成為普通股股東，從而造成公司普通股總數(shù)增加。購股權(quán)證持有者，可以按預定價格購買普通股

54、，也會使公司普通股份增加。普通股增加會使每股收益變小，稱為"稀釋"。計算這種復雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)的每股收益時，應按照有關(guān)部門的規(guī)定進行，沒有相關(guān)規(guī)定的，應按國際慣例計算該指標，并說明計算方法和參照依據(jù)。 每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標。它反映普通股的獲利水平。在分析時，可以進行公司間的比較，以評價該公司相對的盈利能力；可以進行不同時期的比較，了解該公司盈利能力的變化趨勢；可以進行經(jīng)營實績和盈利預測的比較，掌握該公司的管理能力。 使用每股收益分析盈利性要注意以下問題： （1） 每股收益不反映股票所含有的風險。例如，假設(shè)某公司原來經(jīng)營日用品的產(chǎn)銷，最近轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)投資

55、，公司的經(jīng)營風險增大了許多，但每股收益可能不變或提高，并沒有反映風險增加的不利變化。 （2） 股票是一個"份額"概念，不同股票的每一股在經(jīng)濟上不等量，它們所含有的凈資產(chǎn)和市價不同即換取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益的公司間比較。 （3） 每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司股利分配政策。 每股收益公式計算公式基本每股收益的計算公式如下： 基本每股收益=歸屬于普通股股東的當期凈利潤÷當期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù) 每股收益增長率指標使用方法1）該公司的每股收益增長率和整個市場的比較； 2）和同一行業(yè)其他公司的比較； 3）和公司本身歷史每股收益增長率的比

56、較； 4）以每股收益增長率和銷售收入增長率的比較，衡量公司未來的成長潛力。 傳統(tǒng)計算公式傳統(tǒng)的每股收益指標計算公式為： 每股收益=（本期毛利潤- 優(yōu)先股股利）/期末總股本并不是每股盈利越高越好，因為每股有股價 實例說明基本每股收益基本每股收益的計算,按照歸屬于普通股股東的當期凈利潤除以當期實際發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)。以某公司2008年度的基本每股收益計算為例: 該公司2007年度歸屬于普通股股東的凈利潤為25000萬元。2006年年末的股本為8000萬股,2007年2月8日,以截至2006年總股本為基礎(chǔ),向全體股東10送10股,總股本變?yōu)?6000萬股。2007年11月29日再發(fā)行新股60

57、00萬股。 按照新會計準則計算該公司2007年度基本每股收益: 基本每股收益=25000÷(8000+8000+6000×1/12)=1.52元/股 上述案例如果按照舊會計準則的全面攤薄法計算,則其每股收益為25000÷( 8000+8000+6000)=1.14元/股 從以上案例數(shù)據(jù)來看,在凈利潤指標沒有發(fā)生變化的情況下,通過新會計準則計算的基本每股收益較舊會計準則計算的每股收益高出33%。 稀釋每股收益實踐中,上市公司常常存在一些潛在的可能轉(zhuǎn)化成上市公司股權(quán)的工具,如可轉(zhuǎn)債、認股期權(quán)或股票期權(quán)等,這些工具有可能在將來的某一時點轉(zhuǎn)化成普通股,從而減少上市公司的每股收益。 稀釋每股收益,即假設(shè)公司存在的上述可能轉(zhuǎn)化為上市公司股權(quán)的工具都在當期全部轉(zhuǎn)換為普通股股份后計算的每股收益。相對于基本每股收益,稀釋每股收益充分考慮了潛在普通股對每股收益的稀釋作用,以反映公司在未來股本結(jié)構(gòu)下的資本盈利水平。 實例說明某上市公司2008年歸屬于普通股股東的凈利潤為20000萬元，期初發(fā)行在外普通