公司債券發(fā)行業(yè)務(wù)指引

1、1 協(xié)作創(chuàng)造 服務(wù)中國成長固定收益事業(yè)部 2012年10月公司債券發(fā)行業(yè)務(wù)指引2 目錄目錄一、公司債券發(fā)行概述一、公司債券發(fā)行概述二、公司債券發(fā)行流程二、公司債券發(fā)行流程三三、公司債券的重點(diǎn)環(huán)節(jié)公司債券的重點(diǎn)環(huán)節(jié)3 公司債券發(fā)行概述公司債券發(fā)行概述公司債定義公司債定義法律法規(guī)法律法規(guī)發(fā)行條件發(fā)行條件相比企業(yè)債相比企業(yè)債根據(jù)根據(jù)公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法的規(guī)定，公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行的規(guī)定，公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。公司指按照公司法設(shè)立的股份、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。公司指按照公司法設(shè)立的股份有限公司和有限責(zé)

2、任公司。有限公司和有限責(zé)任公司。廣義的公司債券廣義的公司債券發(fā)行情況發(fā)行情況狹義的公司債券狹義的公司債券根據(jù)關(guān)于實(shí)施根據(jù)關(guān)于實(shí)施公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法有關(guān)事項(xiàng)的通知的規(guī)定，試點(diǎn)公司限有關(guān)事項(xiàng)的通知的規(guī)定，試點(diǎn)公司限于滬深證券交易所上市的公司及發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司。于滬深證券交易所上市的公司及發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司。目前階段能夠發(fā)行公司債的包括在滬深交易所上市的目前階段能夠發(fā)行公司債的包括在滬深交易所上市的A A股（主板、中小板、創(chuàng)股（主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板）、業(yè)板）、B B股上市公司，以及在香港聯(lián)合交易所上市的股上市公司，以及在香港聯(lián)合交易所上市的

3、H H股上市公司（不包括股上市公司（不包括紅籌股），同時(shí)發(fā)行紅籌股），同時(shí)發(fā)行A A股、股、B B股和股和H H股的公司也可以。股的公司也可以。4 公司債券發(fā)行概述公司債券發(fā)行概述法律法規(guī)法律法規(guī)公司債定義公司債定義發(fā)行條件發(fā)行條件相比企業(yè)債相比企業(yè)債公司法公司法（2005年10月27日十屆全國人大常委會(huì)第十八次會(huì)議修訂）證券法證券法（2005年10月27日十屆全國人大常委會(huì)第十八次會(huì)議修訂） 公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法 （2007年8月14日中國證監(jiān)會(huì)令第49號(hào)）關(guān)于實(shí)施公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法有關(guān)事項(xiàng)的通知關(guān)于實(shí)施公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法有關(guān)事項(xiàng)的通知 （2007年8月14日中國證監(jiān)

4、會(huì)證監(jiān)發(fā)2007112號(hào)）公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2424號(hào)號(hào)公開發(fā)行公司債券申公開發(fā)行公司債券申請文件請文件（2007年8月15日中國證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)行字2007225號(hào)）公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2323號(hào)號(hào)公開發(fā)行公司債券募公開發(fā)行公司債券募集說明書集說明書（2007年8月15日中國證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)行字2007224號(hào)）法律法規(guī)文件法律法規(guī)文件發(fā)行情況發(fā)行情況5 公司債券發(fā)行概述公司債券發(fā)行概述法律法規(guī)法律法規(guī)公司債定義公司債定義發(fā)行條件發(fā)行條件相比企業(yè)債相比企業(yè)債證券市場資信評

5、級業(yè)務(wù)管理暫行辦法證券市場資信評級業(yè)務(wù)管理暫行辦法（2007年8月24日中國證監(jiān)會(huì)令第50號(hào)）創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開發(fā)行公司債券創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開發(fā)行公司債券（2011年10月20日中國證監(jiān)會(huì)公告 201129號(hào)）上海證券交易所公司債券上市規(guī)則（上海證券交易所公司債券上市規(guī)則（20092009年修訂版）年修訂版） （2009年11月2日上海證券交易所）關(guān)于調(diào)整公司債券上市交易分類標(biāo)準(zhǔn)的通知關(guān)于調(diào)整公司債券上市交易分類標(biāo)準(zhǔn)的通知 （2012年2月27日上海證券交易所上證債字201255號(hào)）深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則（深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則（20122012年修訂）年修訂） （2012

6、年6月6日深圳證券交易所）法律法規(guī)文件（續(xù)）法律法規(guī)文件（續(xù)）發(fā)行情況發(fā)行情況6 公司債券發(fā)行概述公司債券發(fā)行概述發(fā)行條件發(fā)行條件公司債定義公司債定義法律法規(guī)法律法規(guī)相比企業(yè)債相比企業(yè)債（一）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)（一）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元；不低于人民幣六千萬元； （二）累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十；（二）累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十； （三）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；（三）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； （四）籌集的資金投向

7、符合國家產(chǎn)業(yè)政策；（四）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策； （五）債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平；（五）債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平； （六）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。（六）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。生產(chǎn)性支出。 證券法證券法規(guī)定的公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件規(guī)定的公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件發(fā)行情況發(fā)行情況7 公司債券發(fā)行概述公司債券發(fā)行概述發(fā)行條件發(fā)行條件公司債定義公司債定義法律法規(guī)法律法規(guī)相比企業(yè)債相比企業(yè)債（一）公司的生產(chǎn)

8、經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)（一）公司的生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策；政策；（二）（二） 公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；在重大缺陷；（三）經(jīng)資信評級機(jī)構(gòu)評級，債券信用級別良好；（三）經(jīng)資信評級機(jī)構(gòu)評級，債券信用級別良好；（四）（四） 公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)符合法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會(huì)公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)符合法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定；的有關(guān)規(guī)定；（五）最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券

9、一年的利息；（五）最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息；（六）（六） 本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十；金融類公司的累計(jì)公司債券余額按金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計(jì)算。；金融類公司的累計(jì)公司債券余額按金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計(jì)算。公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法規(guī)定的公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條規(guī)定的公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件件發(fā)行情況發(fā)行情況8 公司債券發(fā)行概述公司債券發(fā)行概述發(fā)行條件發(fā)行條件公司債定義公司債定義法律法規(guī)法律法規(guī)相比企業(yè)債相比企業(yè)債凈資產(chǎn)：指合并報(bào)表的凈資產(chǎn)

10、（含少數(shù)股東權(quán)益）凈資產(chǎn)：指合并報(bào)表的凈資產(chǎn)（含少數(shù)股東權(quán)益）最近一期：指公開信息披露的最近一期，可以未經(jīng)審計(jì)最近一期：指公開信息披露的最近一期，可以未經(jīng)審計(jì)年均可分配利潤：指合并報(bào)表歸屬于母公司凈利潤年均可分配利潤：指合并報(bào)表歸屬于母公司凈利潤累計(jì)公司債券余額：以財(cái)務(wù)賬面值計(jì)算的公開發(fā)行債券余額，累計(jì)公司債券余額：以財(cái)務(wù)賬面值計(jì)算的公開發(fā)行債券余額，不包括短期融資券不包括短期融資券、中期票據(jù)、中期票據(jù)，包括企業(yè)債、公司債（含子公司已發(fā)行的全部公司債、企業(yè)債）；，包括企業(yè)債、公司債（含子公司已發(fā)行的全部公司債、企業(yè)債）；原則上證監(jiān)會(huì)不將原則上證監(jiān)會(huì)不將中期票據(jù)中期票據(jù)作為債券處理，但如果剛發(fā)行

11、完作為債券處理，但如果剛發(fā)行完中期票據(jù)中期票據(jù)，在計(jì)算指，在計(jì)算指標(biāo)時(shí)會(huì)有影響，如果標(biāo)時(shí)會(huì)有影響，如果中期票據(jù)中期票據(jù)已經(jīng)發(fā)行半年、一年以上時(shí)間，則不受影響；已經(jīng)發(fā)行半年、一年以上時(shí)間，則不受影響；最近一期末未分配利潤為負(fù)不影響公司債券的發(fā)行，沒有最近一期末未分配利潤為負(fù)不影響公司債券的發(fā)行，沒有3 3年連續(xù)盈利要求。年連續(xù)盈利要求。關(guān)于幾個(gè)指標(biāo)的計(jì)算關(guān)于幾個(gè)指標(biāo)的計(jì)算發(fā)行情況發(fā)行情況9 公司債券發(fā)行概述公司債券發(fā)行概述相比企業(yè)債相比企業(yè)債公司債定義公司債定義法律法規(guī)法律法規(guī)發(fā)行條件發(fā)行條件公司債與企業(yè)債的區(qū)別公司債與企業(yè)債的區(qū)別發(fā)行情況發(fā)行情況公司債公司債企業(yè)債企業(yè)債發(fā)行主體發(fā)行主體上市公司

12、上市公司非上市企業(yè)非上市企業(yè)審批機(jī)關(guān)審批機(jī)關(guān)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部證監(jiān)會(huì)發(fā)行部發(fā)改委財(cái)經(jīng)司發(fā)改委財(cái)經(jīng)司募集資金投向募集資金投向不需要項(xiàng)目不需要項(xiàng)目需要項(xiàng)目需要項(xiàng)目審批周期審批周期1-21-2個(gè)月個(gè)月半年半年上市地點(diǎn)上市地點(diǎn)證券交易所證券交易所證券交易所或銀行間市場證券交易所或銀行間市場公司債券的募集資金用途不再與固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目掛鉤，可以用于償還銀行公司債券的募集資金用途不再與固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目掛鉤，可以用于償還銀行貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金、改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)等股東大會(huì)核準(zhǔn)的用途。貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金、改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)等股東大會(huì)核準(zhǔn)的用途。公司債券發(fā)行采用儲(chǔ)架發(fā)行制度，允許上市公司一次核準(zhǔn)，分次發(fā)行，發(fā)行公司債券發(fā)行采用儲(chǔ)

13、架發(fā)行制度，允許上市公司一次核準(zhǔn)，分次發(fā)行，發(fā)行人獲得核準(zhǔn)后可在兩年內(nèi)分期發(fā)行完畢，但首期發(fā)行不能低于發(fā)行總額的人獲得核準(zhǔn)后可在兩年內(nèi)分期發(fā)行完畢，但首期發(fā)行不能低于發(fā)行總額的50%50%。10 公司債券發(fā)行概述公司債券發(fā)行概述發(fā)行情況發(fā)行情況公司債定義公司債定義法律法規(guī)法律法規(guī)發(fā)行條件發(fā)行條件相比企業(yè)債相比企業(yè)債債券市場發(fā)展不平衡，信用債占比較小：債券市場發(fā)展不平衡，信用債占比較?。?0112011年底，債券市場余額年底，債券市場余額21.3521.35萬億，萬億，信用債占比不到信用債占比不到20%20%（企業(yè)債（企業(yè)債1.681.68萬億，公司債萬億，公司債0.40.4萬億，短融萬億，短融

14、0.50.5萬億，中票萬億，中票1.971.97萬億，共約萬億，共約4.54.5萬億；政府債券萬億；政府債券7.387.38萬億，央行票據(jù)萬億，央行票據(jù)2.132.13萬億，政策性銀行債萬億，政策性銀行債6.486.48萬億）；萬億）；20112011年證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)年證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)17041704億公司債，股票融資億公司債，股票融資50875087億元；億元；20112011年底，全年深滬交易所共發(fā)行公司債年底，全年深滬交易所共發(fā)行公司債8383期，發(fā)行總額期，發(fā)行總額1291.21291.2億元，比億元，比20102010年翻了一番；年翻了一番；機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)主導(dǎo)，超過機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)主導(dǎo)，超過95

15、%95%的公司債有包括基金、保險(xiǎn)公司和券商在內(nèi)的的公司債有包括基金、保險(xiǎn)公司和券商在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購，商業(yè)銀行也開始進(jìn)入交易所市場。機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購，商業(yè)銀行也開始進(jìn)入交易所市場。20112011年公司債券市場發(fā)行現(xiàn)狀年公司債券市場發(fā)行現(xiàn)狀11 公司債券發(fā)行概述公司債券發(fā)行概述發(fā)行情況發(fā)行情況公司債定義公司債定義法律法規(guī)法律法規(guī)發(fā)行條件發(fā)行條件相比企業(yè)債相比企業(yè)債20122012年上半年發(fā)行的公司債券超過年上半年發(fā)行的公司債券超過10001000億元，和股權(quán)融資金額基本接近，公司億元，和股權(quán)融資金額基本接近，公司債數(shù)量債數(shù)量20122012年增長率年增長率233%233%，金額增長，金額增長8

16、8% 88% ；與同期中期票據(jù)的利率相比，與同期中期票據(jù)的利率相比，20122012年上半年絕大多數(shù)公司債券的利率已具備一年上半年絕大多數(shù)公司債券的利率已具備一定的成本優(yōu)勢，全年無明顯差異；定的成本優(yōu)勢，全年無明顯差異；截至截至20122012年年6 6月月1414日，在審企業(yè)共日，在審企業(yè)共3434家，計(jì)劃發(fā)行總額家，計(jì)劃發(fā)行總額615.6615.6億元，已過會(huì)尚未億元，已過會(huì)尚未發(fā)行企業(yè)發(fā)行企業(yè)2525家，計(jì)劃發(fā)行總額家，計(jì)劃發(fā)行總額491.6491.6億元；億元；發(fā)債的中小企業(yè)明顯增多，深交所的公司發(fā)債更多，發(fā)債的中小企業(yè)明顯增多，深交所的公司發(fā)債更多，1010億元以下的億元以下的63%

17、63%，10-3010-30億元的占比億元的占比31%31%，債項(xiàng)評級，債項(xiàng)評級AAAA記下的最多；記下的最多；發(fā)行市場化提升，從期限、擔(dān)保狀態(tài)多樣化，期限為發(fā)行市場化提升，從期限、擔(dān)保狀態(tài)多樣化，期限為5 5年以上的最多占年以上的最多占60%60%，最長的最長的1010年，不擔(dān)保的越來越多，占一半以上。年，不擔(dān)保的越來越多，占一半以上。20122012年公司債券市場發(fā)行現(xiàn)狀年公司債券市場發(fā)行現(xiàn)狀12 公司債券發(fā)行概述公司債券發(fā)行概述發(fā)行情況發(fā)行情況公司債定義公司債定義法律法規(guī)法律法規(guī)發(fā)行條件發(fā)行條件相比企業(yè)債相比企業(yè)債證券公司目前承銷的債券主要包括兩大類：企業(yè)債和公司債，證券公司目前承銷的債

18、券主要包括兩大類：企業(yè)債和公司債，20092009年年以來這兩類債券發(fā)行家數(shù)情況如下：以來這兩類債券發(fā)行家數(shù)情況如下：13 公司債券發(fā)行概述公司債券發(fā)行概述發(fā)行情況發(fā)行情況公司債定義公司債定義法律法規(guī)法律法規(guī)發(fā)行條件發(fā)行條件相比企業(yè)債相比企業(yè)債近年來企業(yè)債和公司債發(fā)行金額情況如下：近年來企業(yè)債和公司債發(fā)行金額情況如下：14 公司債券發(fā)行流程公司債券發(fā)行流程發(fā)行流程發(fā)行流程申報(bào)文件申報(bào)文件募集說明書募集說明書增信方式增信方式1 1、上市公司召開董事會(huì)、股東大會(huì)、上市公司召開董事會(huì)、股東大會(huì)2 2、中介機(jī)構(gòu)（保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師、律師、中介機(jī)構(gòu)（保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師、律師、評級機(jī)構(gòu)、評估機(jī)構(gòu)）制作申報(bào)材料

19、評級機(jī)構(gòu)、評估機(jī)構(gòu)）制作申報(bào)材料3 3、向證監(jiān)會(huì)申報(bào)、向證監(jiān)會(huì)申報(bào)4 4、口頭反饋及反饋回復(fù)、口頭反饋及反饋回復(fù)5 5、參加發(fā)審委會(huì)議、參加發(fā)審委會(huì)議整體發(fā)行流程概覽整體發(fā)行流程概覽期限品種期限品種6 6、封卷、封卷7 7、領(lǐng)取批文、領(lǐng)取批文8 8、路演、路演9 9、發(fā)行、發(fā)行1010、申請上市、申請上市1111、持續(xù)跟蹤、持續(xù)跟蹤日程安排日程安排15 公司債券發(fā)行流程公司債券發(fā)行流程申報(bào)文件申報(bào)文件發(fā)行流程發(fā)行流程募集說明書募集說明書增信方式增信方式前置文件前置文件 申請材料目錄申請材料目錄 申請文件人員聯(lián)系表申請文件人員聯(lián)系表 保薦機(jī)構(gòu)關(guān)于報(bào)送申請文件電子版一致性的聲明保薦機(jī)構(gòu)關(guān)于報(bào)送申請

20、文件電子版一致性的聲明 發(fā)行人關(guān)于報(bào)送申請文件電子版的承諾發(fā)行人關(guān)于報(bào)送申請文件電子版的承諾 行政許可審批企業(yè)信息表行政許可審批企業(yè)信息表 發(fā)行人關(guān)于公開發(fā)行公司債券申請文件不適用部分的說明發(fā)行人關(guān)于公開發(fā)行公司債券申請文件不適用部分的說明 發(fā)行人關(guān)于公開發(fā)行公司債券募集說明書不適用部分的說明發(fā)行人關(guān)于公開發(fā)行公司債券募集說明書不適用部分的說明 企業(yè)基本信息情況表企業(yè)基本信息情況表 發(fā)行人保證不影響和干擾發(fā)審委審核的承諾函發(fā)行人保證不影響和干擾發(fā)審委審核的承諾函 發(fā)行人介紹信、保薦機(jī)構(gòu)介紹信、相關(guān)人員身份證復(fù)印件發(fā)行人介紹信、保薦機(jī)構(gòu)介紹信、相關(guān)人員身份證復(fù)印件 申報(bào)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部的文件申報(bào)證監(jiān)

21、會(huì)發(fā)行部的文件期限品種期限品種日程安排日程安排16 公司債券發(fā)行流程公司債券發(fā)行流程申報(bào)文件申報(bào)文件發(fā)行流程發(fā)行流程募集說明書募集說明書增信方式增信方式第一章第一章 本次公司債券發(fā)行的募集文件本次公司債券發(fā)行的募集文件1-11-1募集說明書（申報(bào)稿）募集說明書（申報(bào)稿） 1-2 1-2募集說明書摘要募集說明書摘要 1-3 1-3發(fā)行公告（發(fā)審會(huì)后按中國證監(jiān)會(huì)要求提供）發(fā)行公告（發(fā)審會(huì)后按中國證監(jiān)會(huì)要求提供）第二章第二章 發(fā)行人關(guān)于本次公司債券發(fā)行的申請與授權(quán)文件發(fā)行人關(guān)于本次公司債券發(fā)行的申請與授權(quán)文件2-12-1發(fā)行人關(guān)于本次公司債券發(fā)行的申請報(bào)告發(fā)行人關(guān)于本次公司債券發(fā)行的申請報(bào)告 2-2

22、 2-2發(fā)行人董事會(huì)決議發(fā)行人董事會(huì)決議 2-3 2-3發(fā)行人股東大會(huì)決議發(fā)行人股東大會(huì)決議申報(bào)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部的文件申報(bào)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部的文件期限品種期限品種日程安排日程安排17 公司債券發(fā)行流程公司債券發(fā)行流程申報(bào)文件申報(bào)文件發(fā)行流程發(fā)行流程募集說明書募集說明書增信方式增信方式第三章第三章 中介機(jī)構(gòu)關(guān)于本次公司債券發(fā)行的文件中介機(jī)構(gòu)關(guān)于本次公司債券發(fā)行的文件3-13-1保薦人出具的公司債券發(fā)行保薦書保薦人出具的公司債券發(fā)行保薦書與發(fā)行保薦工作報(bào)告與發(fā)行保薦工作報(bào)告 3-2 3-2發(fā)行人律師出具的法律意見書發(fā)行人律師出具的法律意見書第四章第四章 其他文件其他文件4-14-1發(fā)行人最近三年的財(cái)務(wù)報(bào)告和

23、審計(jì)報(bào)告及最近一期的財(cái)務(wù)報(bào)告（截至此次發(fā)行人最近三年的財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告及最近一期的財(cái)務(wù)報(bào)告（截至此次申請時(shí)，近期發(fā)生重大資產(chǎn)重組的發(fā)行人提供的模擬財(cái)務(wù)報(bào)告及審計(jì)報(bào)告和重組申請時(shí)，近期發(fā)生重大資產(chǎn)重組的發(fā)行人提供的模擬財(cái)務(wù)報(bào)告及審計(jì)報(bào)告和重組進(jìn)入公司的資產(chǎn)的財(cái)務(wù)報(bào)告、資產(chǎn)評估報(bào)告和進(jìn)入公司的資產(chǎn)的財(cái)務(wù)報(bào)告、資產(chǎn)評估報(bào)告和/ /或?qū)徲?jì)報(bào)告）或?qū)徲?jì)報(bào)告） 4-24-2發(fā)行人董事會(huì)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所及注冊會(huì)計(jì)師關(guān)于非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見審計(jì)報(bào)發(fā)行人董事會(huì)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所及注冊會(huì)計(jì)師關(guān)于非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見審計(jì)報(bào)告的補(bǔ)充意見（如有）告的補(bǔ)充意見（如有） 4-34-3本次公司債券發(fā)行募集資金使用的有關(guān)文件本次公司債券發(fā)

24、行募集資金使用的有關(guān)文件申報(bào)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部的文件（續(xù)）申報(bào)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部的文件（續(xù)）期限品種期限品種日程安排日程安排18 公司債券發(fā)行流程公司債券發(fā)行流程申報(bào)文件申報(bào)文件發(fā)行流程發(fā)行流程募集說明書募集說明書增信方式增信方式 4-44-4債券受托管理協(xié)議債券受托管理協(xié)議 4-54-5債券持有人會(huì)議規(guī)則債券持有人會(huì)議規(guī)則 4-64-6資信評級機(jī)構(gòu)為本次發(fā)行公司債券出具的資信評級報(bào)告資信評級機(jī)構(gòu)為本次發(fā)行公司債券出具的資信評級報(bào)告 4-74-7本次發(fā)行公司債券的擔(dān)保合同、擔(dān)保函、擔(dān)保人就提供擔(dān)保獲得的授權(quán)文本次發(fā)行公司債券的擔(dān)保合同、擔(dān)保函、擔(dān)保人就提供擔(dān)保獲得的授權(quán)文件（如有）；擔(dān)保財(cái)產(chǎn)的資產(chǎn)評估文件

25、（如為抵押或質(zhì)押擔(dān)保）件（如有）；擔(dān)保財(cái)產(chǎn)的資產(chǎn)評估文件（如為抵押或質(zhì)押擔(dān)保） 4-84-8擔(dān)保人最近一年及一期的財(cái)務(wù)報(bào)告、審計(jì)報(bào)告（如有）擔(dān)保人最近一年及一期的財(cái)務(wù)報(bào)告、審計(jì)報(bào)告（如有） 4-94-9特定行業(yè)主管部門出具的監(jiān)管意見書特定行業(yè)主管部門出具的監(jiān)管意見書 4-104-10承銷協(xié)議（發(fā)行前按中國證監(jiān)會(huì)要求提供）承銷協(xié)議（發(fā)行前按中國證監(jiān)會(huì)要求提供） 4-114-11發(fā)行人全體董事、監(jiān)事和高管對發(fā)行申請文件真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的發(fā)行人全體董事、監(jiān)事和高管對發(fā)行申請文件真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的承諾書承諾書申報(bào)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部的文件（續(xù)）申報(bào)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部的文件（續(xù)）期限品種期限品種日程安排日

26、程安排19 公司債券發(fā)行流程公司債券發(fā)行流程募集說明書募集說明書發(fā)行流程發(fā)行流程申報(bào)文件申報(bào)文件增信方式增信方式第一節(jié)第一節(jié) 發(fā)行概況發(fā)行概況第二節(jié)第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)因素風(fēng)險(xiǎn)因素第三節(jié)第三節(jié) 發(fā)行人的資信狀況發(fā)行人的資信狀況第四節(jié)第四節(jié) 擔(dān)保事項(xiàng)擔(dān)保事項(xiàng)( (如有如有) )第五節(jié)第五節(jié) 償債計(jì)劃及其他保障措施償債計(jì)劃及其他保障措施第六節(jié)第六節(jié) 債券持有人會(huì)議債券持有人會(huì)議第七節(jié)第七節(jié) 債券受托管理人債券受托管理人公司債券募集說明書的構(gòu)成公司債券募集說明書的構(gòu)成期限品種期限品種日程安排日程安排20 公司債券發(fā)行流程公司債券發(fā)行流程募集說明書募集說明書發(fā)行流程發(fā)行流程申報(bào)文件申報(bào)文件增信方式增信方式第八

27、節(jié)第八節(jié) 發(fā)行人基本情況發(fā)行人基本情況第九節(jié)第九節(jié) 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息第十節(jié)第十節(jié) 募集資金運(yùn)用募集資金運(yùn)用第十一節(jié)第十一節(jié) 其他重要事項(xiàng)其他重要事項(xiàng)第十二節(jié)第十二節(jié) 董事及有關(guān)中介機(jī)構(gòu)聲明董事及有關(guān)中介機(jī)構(gòu)聲明第十三節(jié)第十三節(jié) 備查文件備查文件公司債券募集說明書的構(gòu)成（續(xù)）公司債券募集說明書的構(gòu)成（續(xù)）期限品種期限品種日程安排日程安排21 公司債券發(fā)行流程公司債券發(fā)行流程增信方式增信方式發(fā)行流程發(fā)行流程申報(bào)文件申報(bào)文件募集說明書募集說明書期限品種期限品種常用的增信方式包括：第三方擔(dān)保、實(shí)物抵押擔(dān)保常用的增信方式包括：第三方擔(dān)保、實(shí)物抵押擔(dān)保無擔(dān)保的純信用債券不涉及擔(dān)保等費(fèi)用，操作環(huán)節(jié)簡

28、單，但無法有效提高債券無擔(dān)保的純信用債券不涉及擔(dān)保等費(fèi)用，操作環(huán)節(jié)簡單，但無法有效提高債券信用級別。由于保險(xiǎn)公司等大型機(jī)構(gòu)投資者受政策限制，無法投資無擔(dān)保的存信用級別。由于保險(xiǎn)公司等大型機(jī)構(gòu)投資者受政策限制，無法投資無擔(dān)保的存信用債券，因此存在一定的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。通常發(fā)行人主體級別應(yīng)達(dá)到信用債券，因此存在一定的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。通常發(fā)行人主體級別應(yīng)達(dá)到AA-AA-及以上及以上，且，且發(fā)行利率一般較高發(fā)行利率一般較高。公司債發(fā)行不強(qiáng)制要求擔(dān)保。但現(xiàn)實(shí)操作中必要，主要是為了擴(kuò)大投資群體。公司債發(fā)行不強(qiáng)制要求擔(dān)保。但現(xiàn)實(shí)操作中必要，主要是為了擴(kuò)大投資群體。對控股股東的收入、資產(chǎn)負(fù)債情況、非上市資產(chǎn)的業(yè)務(wù)和盈利情

29、況以及征信情對控股股東的收入、資產(chǎn)負(fù)債情況、非上市資產(chǎn)的業(yè)務(wù)和盈利情況以及征信情況充分披露。但如控股股東僅是控股型，且主要來源于上市公司分紅，則不宜況充分披露。但如控股股東僅是控股型，且主要來源于上市公司分紅，則不宜增信。增信。增信方式增信方式日程安排日程安排22 公司債券發(fā)行流程公司債券發(fā)行流程增信方式增信方式發(fā)行流程發(fā)行流程申報(bào)文件申報(bào)文件募集說明書募集說明書期限品種期限品種由發(fā)行人之外的獨(dú)立第三方擔(dān)保由發(fā)行人之外的獨(dú)立第三方擔(dān)保目前比較常用的是集團(tuán)公司擔(dān)保、大股東以個(gè)人財(cái)產(chǎn)擔(dān)保目前比較常用的是集團(tuán)公司擔(dān)保、大股東以個(gè)人財(cái)產(chǎn)擔(dān)保專業(yè)擔(dān)保公司擔(dān)保專業(yè)擔(dān)保公司擔(dān)保第三方擔(dān)保第三方擔(dān)保 能有效達(dá)

30、到信用增級效果。能有效達(dá)到信用增級效果。有效擴(kuò)大本期債券面向投資者群體（保險(xiǎn)公司等投資者受政策限制，無法購買有效擴(kuò)大本期債券面向投資者群體（保險(xiǎn)公司等投資者受政策限制，無法購買第三方擔(dān)保以外的企業(yè)或公司債券）。第三方擔(dān)保以外的企業(yè)或公司債券）。第三方擔(dān)保第三方擔(dān)保日程安排日程安排23 公司債券發(fā)行流程公司債券發(fā)行流程增信方式增信方式發(fā)行流程發(fā)行流程申報(bào)文件申報(bào)文件募集說明書募集說明書期限品種期限品種發(fā)行人以一定實(shí)物資產(chǎn)作為抵押，并聘請商業(yè)銀行擔(dān)任抵押資產(chǎn)受托管理人，發(fā)行人以一定實(shí)物資產(chǎn)作為抵押，并聘請商業(yè)銀行擔(dān)任抵押資產(chǎn)受托管理人，訂立管理協(xié)議，在債券存續(xù)期限內(nèi)，由受托管理人依照協(xié)議的約定管理

31、抵押資訂立管理協(xié)議，在債券存續(xù)期限內(nèi)，由受托管理人依照協(xié)議的約定管理抵押資產(chǎn)，并維護(hù)債券持有人的利益。產(chǎn)，并維護(hù)債券持有人的利益。土地、房產(chǎn)抵押：以發(fā)行人或其下屬公司自有土地、房產(chǎn)作為抵押資產(chǎn)擔(dān)保。土地、房產(chǎn)抵押：以發(fā)行人或其下屬公司自有土地、房產(chǎn)作為抵押資產(chǎn)擔(dān)保。一般需要為債項(xiàng)總額的一般需要為債項(xiàng)總額的1.5-21.5-2倍，且權(quán)屬證明齊全。倍，且權(quán)屬證明齊全。權(quán)益資產(chǎn)質(zhì)押：以發(fā)行人或其下屬子公司擁有的上市公司或非上市公司股權(quán)、權(quán)益資產(chǎn)質(zhì)押：以發(fā)行人或其下屬子公司擁有的上市公司或非上市公司股權(quán)、債券、海域使用權(quán)等作為質(zhì)押資產(chǎn)擔(dān)保。一般需要為債項(xiàng)總額的債券、海域使用權(quán)等作為質(zhì)押資產(chǎn)擔(dān)保。一般需

32、要為債項(xiàng)總額的1.5-21.5-2倍。倍。實(shí)物抵押擔(dān)保實(shí)物抵押擔(dān)保日程安排日程安排24 公司債券發(fā)行流程公司債券發(fā)行流程期限品種期限品種發(fā)行流程發(fā)行流程申報(bào)文件申報(bào)文件募集說明書募集說明書增信方式增信方式公司債券期限主要取決于公司的資金需求和機(jī)構(gòu)投資者投資偏好，公司債券期限主要取決于公司的資金需求和機(jī)構(gòu)投資者投資偏好，20112011年以來年以來，交易所市場上已發(fā)行，交易所市場上已發(fā)行100100多只公司債，發(fā)行期限有多只公司債，發(fā)行期限有2 2年、年、3 3年、年、4 4年、年、5 5年、年、6 6年年、7 7年、年、8 8年和年和1010年等多個(gè)品種，其中年等多個(gè)品種，其中5 5年期以下品

33、種發(fā)行規(guī)模為年期以下品種發(fā)行規(guī)模為235.6235.6億元，占億元，占比比15.63%15.63%，5 5年年-7 -7年期品種發(fā)行規(guī)模為年期品種發(fā)行規(guī)模為1084.21084.2億元，占比億元，占比71.92%71.92%，7 7年期以上品年期以上品種為種為187.7187.7億元，占比億元，占比12.45%12.45%。期限及品種選擇期限及品種選擇日程安排日程安排目前公司債券只在交易所市目前公司債券只在交易所市場發(fā)行上市，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，場發(fā)行上市，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，5 5年期主要投資者為保險(xiǎn)公司年期主要投資者為保險(xiǎn)公司、基金、企業(yè)年金、證券公、基金、企業(yè)年金、證券公司等，司等，7 7年期和年期和101

34、0年期期限年期期限主要投資者是保險(xiǎn)公司。主要投資者是保險(xiǎn)公司。25 公司債券發(fā)行流程公司債券發(fā)行流程期限品種期限品種發(fā)行流程發(fā)行流程申報(bào)文件申報(bào)文件募集說明書募集說明書增信方式增信方式期限及品種選擇（續(xù)）期限及品種選擇（續(xù)）日程安排日程安排品種一：品種一：5 5年期（年期（3+23+2模式）模式）p特點(diǎn)：期限短，為目前主流期限，附選擇權(quán)，期限較為靈活，認(rèn)購機(jī)構(gòu)類型多，發(fā)行易成功，融資利率較低。方案三：方案三：1010年期（年期（7+37+3模式）模式） p特點(diǎn)：期限長，不是主流期限，付選擇權(quán)，期限較為靈活，但認(rèn)購機(jī)構(gòu)主要為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，其他機(jī)構(gòu)需求較小，可能存在有效需求不足而導(dǎo)致發(fā)行利率偏高。品種

35、二：品種二：7 7年期（年期（5+25+2模式）模式）p特點(diǎn)：期限適中，為目前主流期限，附選擇權(quán)，期限較為靈活，認(rèn)購機(jī)構(gòu)類型偏向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，發(fā)行易成功，融資利率適中。26 公司債券發(fā)行流程公司債券發(fā)行流程日程安排日程安排發(fā)行流程發(fā)行流程申報(bào)文件申報(bào)文件募集說明書募集說明書增信方式增信方式公司債券發(fā)行的日程安排如下：公司債券發(fā)行的日程安排如下：期限品種期限品種目前證監(jiān)會(huì)積極支持上市公司發(fā)行公目前證監(jiān)會(huì)積極支持上市公司發(fā)行公司債，審批周期一般為司債，審批周期一般為1 1個(gè)月左右。個(gè)月左右。T日T+45日T+80日T+90日T+95日召開董事會(huì)召開股東大會(huì)，向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)送全套發(fā)行材料證監(jiān)會(huì)下達(dá)發(fā)行批

36、文完成發(fā)行公司債上市交易申報(bào)準(zhǔn)備階段證監(jiān)會(huì)審核階段發(fā)行上市階段T+75日證監(jiān)會(huì)發(fā)審委經(jīng)特別程序?qū)徍送ㄟ^注：注：“日日”為工作日為工作日27 公司債券發(fā)行流程公司債券發(fā)行流程日程安排日程安排發(fā)行流程發(fā)行流程申報(bào)文件申報(bào)文件募集說明書募集說明書增信方式增信方式公司債券發(fā)行的日程安排如下（續(xù)）：公司債券發(fā)行的日程安排如下（續(xù)）：期限品種期限品種日期日期工作安排工作安排T召開項(xiàng)目啟動(dòng)會(huì)議，落實(shí)工作時(shí)間表及分工安排；準(zhǔn)備董事會(huì)會(huì)議材料T+1發(fā)出召開董事會(huì)的通知T+2各中介機(jī)構(gòu)統(tǒng)一提交盡職調(diào)查清單，并進(jìn)行匯總T+3將盡職調(diào)查清單送至發(fā)行人各業(yè)務(wù)部門或證券部門T+4-T+11發(fā)行人各部門完成盡職調(diào)查資料準(zhǔn)備

37、工作；中介機(jī)構(gòu)根據(jù)盡職調(diào)查進(jìn)行高管訪談（若需要）；準(zhǔn)備股東大會(huì)資料T+12董事會(huì)會(huì)議審議通過發(fā)行公司債券預(yù)案；通知召開臨時(shí)股東大會(huì)T+25律師完成法律意見書和相關(guān)協(xié)議初稿；評級機(jī)構(gòu)完成信用評級報(bào)告初稿；保薦機(jī)構(gòu)完成全套發(fā)行申報(bào)材料初稿T+27-T+33根據(jù)發(fā)行人意見補(bǔ)充修改申報(bào)材料T+45召開股東大會(huì)，審議通過發(fā)行公司債券議案；申報(bào)材料定稿T+47申報(bào)材料報(bào)送中國證監(jiān)會(huì)28 公司債券發(fā)行流程公司債券發(fā)行流程日程安排日程安排發(fā)行流程發(fā)行流程申報(bào)文件申報(bào)文件募集說明書募集說明書增信方式增信方式公司債券發(fā)行的日程安排如下（續(xù)）：公司債券發(fā)行的日程安排如下（續(xù)）：期限品種期限品種日期日期工作安排工作安

38、排T+50-T+75證監(jiān)會(huì)對發(fā)行申請進(jìn)行審核；發(fā)行人對申報(bào)材料進(jìn)行更新；與證監(jiān)會(huì)持續(xù)溝通直至取得批準(zhǔn)文件T+80刊登募集說明書、發(fā)行公告T+80-T+84網(wǎng)下投資者利率詢價(jià)，確定票面利率T+90債券發(fā)行日 T+95主承銷商將認(rèn)購數(shù)據(jù)報(bào)送上海證券交易所和登記機(jī)構(gòu)；募集資金到位 29 公司債券的重點(diǎn)環(huán)節(jié)公司債券的重點(diǎn)環(huán)節(jié)審核審核上市上市非公開發(fā)行非公開發(fā)行 建立獨(dú)立于股權(quán)融資的債券審核流程建立獨(dú)立于股權(quán)融資的債券審核流程建立公司債審核專崗，發(fā)行部成立單獨(dú)的債券審核小組建立公司債審核專崗，發(fā)行部成立單獨(dú)的債券審核小組制定專組發(fā)審委委員負(fù)責(zé)債券審核工作制定專組發(fā)審委委員負(fù)責(zé)債券審核工作分類簡化審核程序

39、，即四種情況下審核加速分類簡化審核程序，即四種情況下審核加速：（：（1 1）達(dá)到評級達(dá)到評級AAAAAA；（；（2 2）凈資）凈資產(chǎn)產(chǎn)100100億元；（億元；（3 3）期限短于）期限短于3 3年且評級年且評級AAAA；（；（4 4）定向發(fā)行）定向發(fā)行直接受理，委員不參加初審會(huì)直接受理，委員不參加初審會(huì)證監(jiān)會(huì)明確公司債券作為債權(quán)性融資可以與其他股權(quán)性融資同時(shí)申報(bào)不受限制證監(jiān)會(huì)明確公司債券作為債權(quán)性融資可以與其他股權(quán)性融資同時(shí)申報(bào)不受限制簡化審核流程簡化審核流程30 公司債券的重點(diǎn)環(huán)節(jié)公司債券的重點(diǎn)環(huán)節(jié)審核審核上市上市非公開發(fā)行非公開發(fā)行 優(yōu)化證監(jiān)會(huì)部外征詢意見：不涉及固定資產(chǎn)投資不再就產(chǎn)業(yè)政策

40、征求發(fā)改委優(yōu)化證監(jiān)會(huì)部外征詢意見：不涉及固定資產(chǎn)投資不再就產(chǎn)業(yè)政策征求發(fā)改委意見；意見；( (涉及固定資產(chǎn)投資，要征求發(fā)改委意見；鋼鐵、水泥、電解鋁、平板涉及固定資產(chǎn)投資，要征求發(fā)改委意見；鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃等因產(chǎn)能過剩近期再融資受限制行業(yè)的上市公司，如果發(fā)行公司債券募集玻璃等因產(chǎn)能過剩近期再融資受限制行業(yè)的上市公司，如果發(fā)行公司債券募集資金全部用于還貸、補(bǔ)充流動(dòng)資金、不涉及固定資產(chǎn)投資的，無需征求發(fā)改委資金全部用于還貸、補(bǔ)充流動(dòng)資金、不涉及固定資產(chǎn)投資的，無需征求發(fā)改委等部門意見。等部門意見。) )優(yōu)化證監(jiān)會(huì)內(nèi)部征詢意見：上市部已不對公司債券出具日常監(jiān)管函，這點(diǎn)區(qū)別優(yōu)化證監(jiān)會(huì)內(nèi)部征

41、詢意見：上市部已不對公司債券出具日常監(jiān)管函，這點(diǎn)區(qū)別于股權(quán)再融資。于股權(quán)再融資。優(yōu)化審核流程：較增發(fā)股票相比，公司債券審核流程取消見面會(huì)環(huán)節(jié)。優(yōu)化審核流程：較增發(fā)股票相比，公司債券審核流程取消見面會(huì)環(huán)節(jié)。簡化外部征詢意見流程簡化外部征詢意見流程31 公司債券的重點(diǎn)環(huán)節(jié)公司債券的重點(diǎn)環(huán)節(jié)審核審核上市上市非公開發(fā)行非公開發(fā)行重點(diǎn)是產(chǎn)品設(shè)計(jì)和償債能力，即主要關(guān)注現(xiàn)金流量（包括現(xiàn)金存量和可預(yù)見的重點(diǎn)是產(chǎn)品設(shè)計(jì)和償債能力，即主要關(guān)注現(xiàn)金流量（包括現(xiàn)金存量和可預(yù)見的經(jīng)營性現(xiàn)金流）。和發(fā)行主體未來報(bào)表盈利情況關(guān)聯(lián)不大。即使企業(yè)未來虧損經(jīng)營性現(xiàn)金流）。和發(fā)行主體未來報(bào)表盈利情況關(guān)聯(lián)不大。即使企業(yè)未來虧損，但只

42、要剔除固定資產(chǎn)折舊、計(jì)提的或有費(fèi)用和損失等因素，公司仍然有穩(wěn)定，但只要剔除固定資產(chǎn)折舊、計(jì)提的或有費(fèi)用和損失等因素，公司仍然有穩(wěn)定現(xiàn)金流，可以按期兌付即可?，F(xiàn)金流，可以按期兌付即可。公司債券信息披露重點(diǎn)是影響發(fā)行人償債能力的指標(biāo)，如短期償債指標(biāo)（流動(dòng)公司債券信息披露重點(diǎn)是影響發(fā)行人償債能力的指標(biāo)，如短期償債指標(biāo)（流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率）、長期償債指標(biāo)（資產(chǎn)負(fù)債率、資本負(fù)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率）、長期償債指標(biāo)（資產(chǎn)負(fù)債率、資本負(fù)債率、利息現(xiàn)金保障倍數(shù)、債務(wù)本息償付比率），擔(dān)保人財(cái)務(wù)狀況等。債率、利息現(xiàn)金保障倍數(shù)、債務(wù)本息償付比率），擔(dān)保人財(cái)務(wù)狀況等。前期已經(jīng)發(fā)行過公司債券

43、的，需要披露前期公司債券發(fā)行和使用的情況，本金前期已經(jīng)發(fā)行過公司債券的，需要披露前期公司債券發(fā)行和使用的情況，本金和利息的償付情況。和利息的償付情況。其他審核的關(guān)注點(diǎn)：主體信用等級和債項(xiàng)評級的合理性、持續(xù)信用評級是否及其他審核的關(guān)注點(diǎn)：主體信用等級和債項(xiàng)評級的合理性、持續(xù)信用評級是否及時(shí)有效、可能導(dǎo)致公司償付風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制、債權(quán)受托管理人能否行使職能、時(shí)有效、可能導(dǎo)致公司償付風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制、債權(quán)受托管理人能否行使職能、持續(xù)跟蹤評級和違約風(fēng)險(xiǎn)防范、債券持有人權(quán)益保護(hù)的措施、償債計(jì)劃及其保持續(xù)跟蹤評級和違約風(fēng)險(xiǎn)防范、債券持有人權(quán)益保護(hù)的措施、償債計(jì)劃及其保障措施。障措施。審核的關(guān)注點(diǎn)審核的關(guān)注點(diǎn)3

44、2 公司債券的重點(diǎn)環(huán)節(jié)公司債券的重點(diǎn)環(huán)節(jié)審核審核上市上市非公開發(fā)行非公開發(fā)行報(bào)告期財(cái)務(wù)狀況差，未來持續(xù)盈利能力存在較大不確定性。發(fā)行公司債將增加報(bào)告期財(cái)務(wù)狀況差，未來持續(xù)盈利能力存在較大不確定性。發(fā)行公司債將增加申請人財(cái)務(wù)費(fèi)用，未來償債能力存在重大不確定性申請人財(cái)務(wù)費(fèi)用，未來償債能力存在重大不確定性申請文件存在重大遺漏。比如，申請人的擔(dān)保人為其控股股東，該控股股東同申請文件存在重大遺漏。比如，申請人的擔(dān)保人為其控股股東，該控股股東同時(shí)為時(shí)為A A公司提供擔(dān)保，但申請人在募集說明書中披露其控股股東無對外擔(dān)保；公司提供擔(dān)保，但申請人在募集說明書中披露其控股股東無對外擔(dān)保；擔(dān)保人擔(dān)保能力問題。比如擔(dān)

45、保人為控股型公司，擔(dān)保人擔(dān)保能力問題。比如擔(dān)保人為控股型公司，20102010年歸屬于母公司股東凈年歸屬于母公司股東凈利潤為利潤為3.093.09億元，億元，20112011年一季度僅為年一季度僅為-0.22-0.22億元。擔(dān)保人能否履行擔(dān)保責(zé)任取決億元。擔(dān)保人能否履行擔(dān)保責(zé)任取決于子公司未來盈利及分紅情況。于子公司未來盈利及分紅情況。20112011年共否決年共否決5 5家公司債券的申請家公司債券的申請33 公司債券的重點(diǎn)環(huán)節(jié)公司債券的重點(diǎn)環(huán)節(jié)審核審核上市上市非公開發(fā)行非公開發(fā)行廣濟(jì)藥業(yè)在廣濟(jì)藥業(yè)在報(bào)告期盈利能力持續(xù)下降報(bào)告期盈利能力持續(xù)下降。廣濟(jì)藥業(yè)。廣濟(jì)藥業(yè)20102010年實(shí)現(xiàn)凈利潤年

46、實(shí)現(xiàn)凈利潤944944萬元，萬元，扣除當(dāng)年獲得的政府補(bǔ)貼收入扣除當(dāng)年獲得的政府補(bǔ)貼收入1221.451221.45萬元，萬元，20102010年主營業(yè)務(wù)實(shí)際處于虧損狀態(tài)年主營業(yè)務(wù)實(shí)際處于虧損狀態(tài)。廣濟(jì)藥業(yè)廣濟(jì)藥業(yè)本次發(fā)行債券將增加利息支出，如果公司盈利能力未能得到有效提本次發(fā)行債券將增加利息支出，如果公司盈利能力未能得到有效提高，高，其其償債能力將存在重大不確定性。償債能力將存在重大不確定性。本期債券由本期債券由廣濟(jì)藥業(yè)廣濟(jì)藥業(yè)控股股東武穴市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司提供全額不可撤銷連帶控股股東武穴市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司提供全額不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保。根據(jù)申報(bào)材料，責(zé)任保證擔(dān)保。根據(jù)申報(bào)材料，廣濟(jì)藥業(yè)廣濟(jì)

47、藥業(yè)披露武穴市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司無對外披露武穴市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司無對外擔(dān)保，但根據(jù)現(xiàn)場問詢，武穴市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司的控股子公司存在較大金額擔(dān)保，但根據(jù)現(xiàn)場問詢，武穴市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司的控股子公司存在較大金額的對外擔(dān)保，的對外擔(dān)保，廣濟(jì)藥業(yè)廣濟(jì)藥業(yè)未對上述事項(xiàng)予以披露。未對上述事項(xiàng)予以披露。被否公司債券申請：廣濟(jì)藥業(yè)（被否公司債券申請：廣濟(jì)藥業(yè)（20112011年年5 5月月3030日上會(huì)）日上會(huì)）34 公司債券的重點(diǎn)環(huán)節(jié)公司債券的重點(diǎn)環(huán)節(jié)審核審核上市上市非公開發(fā)行非公開發(fā)行近期遼寧省環(huán)保廳和遼寧省監(jiān)察廳決定對包括近期遼寧省環(huán)保廳和遼寧省監(jiān)察廳決定對包括撫順特鋼撫順特鋼在內(nèi)的在內(nèi)的4646家存在嚴(yán)

48、重環(huán)家存在嚴(yán)重環(huán)境違法行為的企業(yè)實(shí)施掛牌督辦，相關(guān)企業(yè)分別受到限期改正、依法關(guān)停、取境違法行為的企業(yè)實(shí)施掛牌督辦，相關(guān)企業(yè)分別受到限期改正、依法關(guān)停、取締等處罰。締等處罰。撫順特鋼撫順特鋼在申報(bào)材料中未按照有關(guān)規(guī)定對上述事項(xiàng)予以披露。在申報(bào)材料中未按照有關(guān)規(guī)定對上述事項(xiàng)予以披露。被否公司債券申請：被否公司債券申請：撫順特鋼撫順特鋼（20112011年年8 8月月1010日上會(huì)）日上會(huì)）誠志股份誠志股份2008200820102010年凈利潤分別為：年凈利潤分別為：0.240.24億元、億元、0.370.37億元、億元、0.180.18億元；經(jīng)營活億元；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額分別為：動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金

49、流量凈額分別為：-0.18-0.18億元、億元、1.211.21億元、億元、-0.71-0.71億元。誠志股份本次億元。誠志股份本次發(fā)行公司債券用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，將增加利息支出發(fā)行公司債券用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，將增加利息支出20002000余萬元。根據(jù)申報(bào)材料余萬元。根據(jù)申報(bào)材料無法判斷誠志股份盈利能力是否能夠得到有效提高，誠志股份的償債能力存在無法判斷誠志股份盈利能力是否能夠得到有效提高，誠志股份的償債能力存在重大不確定性。重大不確定性。誠志股份及保薦機(jī)構(gòu)項(xiàng)目主辦人在現(xiàn)場聆訊中陳述內(nèi)容與申報(bào)材料披露信息存誠志股份及保薦機(jī)構(gòu)項(xiàng)目主辦人在現(xiàn)場聆訊中陳述內(nèi)容與申報(bào)材料披露信息存在差異。在差異。被否公司

50、債券申請：誠志股份（被否公司債券申請：誠志股份（20112011年年9 9月月1919日上會(huì)）日上會(huì)）35 公司債券的重點(diǎn)環(huán)節(jié)公司債券的重點(diǎn)環(huán)節(jié)審核審核上市上市非公開發(fā)行非公開發(fā)行東方集團(tuán)最近三年及一期實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為東方集團(tuán)最近三年及一期實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為1.931.93億元、億元、1.671.67億元、億元、1.391.39億元和億元和2.832.83億元，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額分別為億元，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額分別為-5.14-5.14億元、億元、-10.81-10.81億元、億元、-5.44-5.44億元和億元和- -8.698.69億元。報(bào)告期內(nèi)東方集團(tuán)的利潤主要來自對民生銀行、錦州港采用

51、權(quán)益法億元。報(bào)告期內(nèi)東方集團(tuán)的利潤主要來自對民生銀行、錦州港采用權(quán)益法核算確認(rèn)的投資收益，但東方集團(tuán)的參股公司實(shí)際分紅遠(yuǎn)低于上述確認(rèn)的投資核算確認(rèn)的投資收益，但東方集團(tuán)的參股公司實(shí)際分紅遠(yuǎn)低于上述確認(rèn)的投資收益。東方集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)報(bào)告期內(nèi)持續(xù)虧損，目前正處于向糧油業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期收益。東方集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)報(bào)告期內(nèi)持續(xù)虧損，目前正處于向糧油業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期間，且盈利能力較低。間，且盈利能力較低。東方集團(tuán)本次發(fā)行公司債券部分用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，將增加財(cái)務(wù)成本。申報(bào)材東方集團(tuán)本次發(fā)行公司債券部分用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，將增加財(cái)務(wù)成本。申報(bào)材料及現(xiàn)場陳述中未對上述事項(xiàng)作出充分、合理的解釋和披露，無法判斷東方集料及現(xiàn)場陳述中

52、未對上述事項(xiàng)作出充分、合理的解釋和披露，無法判斷東方集團(tuán)未來盈利能力是否能夠得到有效改善，公司償債能力存在重大不確定性。團(tuán)未來盈利能力是否能夠得到有效改善，公司償債能力存在重大不確定性。被否公司債券申請：東方集團(tuán)（被否公司債券申請：東方集團(tuán)（20112011年年1010月月2121日上會(huì)）日上會(huì)）36 公司債券的重點(diǎn)環(huán)節(jié)公司債券的重點(diǎn)環(huán)節(jié)審核審核上市上市非公開發(fā)行非公開發(fā)行德豪潤達(dá)德豪潤達(dá) 20082008年至年至20102010年實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為年實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為0.720.72億元、億元、0.710.71億元和億元和1.911.91億元億元，年均凈利潤，年均凈利潤0.630.63億元；

53、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為億元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為0.650.65億元、億元、0.490.49億元億元和和0.010.01億元，扣除非經(jīng)常性損益后的年均凈利潤億元，扣除非經(jīng)常性損益后的年均凈利潤5757萬元。萬元。 德豪潤達(dá)德豪潤達(dá)扣除非扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤較低且波動(dòng)較大，經(jīng)常性損益后的凈利潤較低且波動(dòng)較大，20102010年處于虧損狀態(tài)，年處于虧損狀態(tài)， 德豪潤達(dá)德豪潤達(dá)主要主要收入來源于收入來源于LEDLED項(xiàng)目政府補(bǔ)助。項(xiàng)目政府補(bǔ)助。 德豪潤達(dá)德豪潤達(dá)本次發(fā)行公司債券本次發(fā)行公司債券9 9億元，將大幅增億元，將大幅增加利息支出，最近加利息支出，最近3 3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的

54、年均可分配利潤能否足以支付公司債券個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤能否足以支付公司債券一年的利息存在不確定性。一年的利息存在不確定性。德豪潤達(dá)德豪潤達(dá) LEDLED項(xiàng)目目前盈利能力較弱，未來能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益存在不確定性項(xiàng)目目前盈利能力較弱，未來能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益存在不確定性。 德豪潤達(dá)德豪潤達(dá)申報(bào)材料和現(xiàn)場聆訊未能作出充分、合理的解釋，且本次發(fā)行公申報(bào)材料和現(xiàn)場聆訊未能作出充分、合理的解釋，且本次發(fā)行公司債未提供有效擔(dān)保，公司的償債能力存在重大不確定性。司債未提供有效擔(dān)保，公司的償債能力存在重大不確定性。被否公司債券申請：被否公司債券申請： 德豪潤達(dá)德豪潤達(dá)（20112011年年1010月月2626日上會(huì)）日上會(huì)）37 公司債券的重