紡織企業(yè)籌資決策與案例分析

1、 企業(yè)籌資決策與案例分析企業(yè)籌資決策與案例分析問題：問題：固定資產(chǎn)投資、技術(shù)改造錢從哪里來？固定資產(chǎn)投資、技術(shù)改造錢從哪里來？企業(yè)要籌多少資金？企業(yè)要籌多少資金？采用什么樣的籌資方式？采用什么樣的籌資方式？主題索引 籌資來源與籌資渠道 籌資決策的基本理論與方法 貸款動態(tài)決策模型設(shè)計與案例分析 租賃動態(tài)決策模型的設(shè)計與案例分析 貸款與租賃籌資對比分析 籌資投資應(yīng)該注意的主要問題籌資來源與籌資渠道外商資金企業(yè)自留資金民間資金其他企業(yè)資金非銀行金融機構(gòu)資金銀行信貸資金國家財政資金租賃籌資發(fā)行融資券發(fā)行債券商業(yè)信用銀行借款發(fā)行股票吸收直接投資 籌資決策與案例分析股票籌資債券籌資長期借款租賃籌資等 股票

2、籌資是企業(yè)通過發(fā)行股票籌集自有資本的一種籌資方式 債券籌資是指企業(yè)通過發(fā)行債券籌集借入資本的一種籌資方式。企業(yè)籌資方式和籌資渠道日趨多樣，對企業(yè)管理者提出了新要求。主題索引 籌資來源與籌資渠道 籌資決策的基本理論現(xiàn)金流量的時間價值 貸款決策動態(tài)模型設(shè)計與案例分析 租賃決策動態(tài)模型的設(shè)計與案例分析 貸款與租賃籌資對比分析海爾擬進行固定資產(chǎn)的更新改造 購買什么固定資產(chǎn)？ 需不需要用新設(shè)備改造老設(shè)備？ 決策的依據(jù)？ 案例：貸款購買固定資產(chǎn)籌資決策的基本理論現(xiàn)金流量的時間價值 年金終值FV（FINAL VALUE) 年金現(xiàn)值PV(PRESENT VALUE) 年金A(annuities)PMT 年金中

3、的本金PPMT 年金中的利息IPMT年金 年金（annuities）：一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項/現(xiàn)金流量。 后付年金：每期期末等額收付的款項。 先付年金：每期期初等額收付的款項。 FV年金終值計算年金終值計算(后付后付-普通年金普通年金) 當(dāng)當(dāng)NCF1=NCF2=NCFn時，時，NCF稱之為稱之為年金年金 用用A表示表示年金終值A(chǔ)+ A*(1+I)1 + A*(1+I)2 + +A*(1+I)N-1 = A*(1+I)N 1) / I) = A*年金終值系數(shù)先付年金： 每次收支發(fā)生在每期期初，稱之為期初年金或先付年金其計算公式為： 年金終值FV A(1+I) + A(1+I)2 + A

4、(1+I)n A*年金終值系數(shù)案例案例1：5年中每年存入銀行100元，存款利率為8，求第五年末年我能夠得到多少錢。計算年金終值FVFV=A*年金終值系數(shù)（5，8）案例2：現(xiàn)在存入一筆錢，準備在以后5 年中每年得到100元，（存款利率為8）。計算年金現(xiàn)值PVPV=A*年金現(xiàn)值系數(shù)（5，8）案例3：從銀行貸款100萬，貸款期限5年，每年償還多少錢。（貸款利率為8）。計算年金APV=A*年金現(xiàn)值系數(shù)（5，8）求A主題索引 籌資來源與籌資渠道 貸款籌資決策基本理論與方法 貸款決策動態(tài)模型設(shè)計與案例分析 租賃決策動態(tài)分析模型的設(shè)計與案例分析 貸款與租賃籌資對比分析 長期借款貸款長期借款貸款分析 在長期借

5、款之前，管理者除了了解我國長期貸款的種類、程序、借款合同等基本內(nèi)容之外，最重要的問題就是貸款中的各因素進行分析：優(yōu)點籌資速度快成本低彈性大缺點財務(wù)風(fēng)險限制條件籌資數(shù)量有限貸款籌資的優(yōu)缺點11/23/2021 月付息月初本金*月貸款利率 月還本月償還額月付息 月末本金月初本金月還本 第一期本金貸款額 以后每期期初本金上一期期末本金建立決策模型模型設(shè)計的基本要素模型設(shè)計的基本要素年金、年金中的本金、年金中年金、年金中的本金、年金中的利息函數(shù)的利息函數(shù)年金函數(shù)PMT() 語法：PMT(rate,nper,pv,fv,type)功能：在已知期數(shù)、利率及現(xiàn)值或終值的條件下，返回年金，即投資 （或貸款）的

6、每期付款額(包括本金和利息)。PMT是年金函數(shù)名。 年金中的利息函數(shù)IPMT() 語法：IPMT(rate,per,nper,pv,fv,type) 功能：在已知期數(shù)、利率及現(xiàn)值的條件下， 返回投資（或貸款） 的每期付款額中所含有的利息。IPMT是計算年金中利息的函數(shù)名。模型設(shè)計的基本要素模型設(shè)計的基本要素年金、年金中的本金、年金中年金、年金中的本金、年金中的利息函數(shù)的利息函數(shù) 年金中的本金函數(shù)PPMT() 語法：PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)功能： 在已知期數(shù)、 利率及現(xiàn)值的條件下， 返回投資（或貸款）的每期付款額所含有的本金。 PPMT是計算年金中本金的函數(shù)名

7、。 三個函數(shù)之間存在著以下關(guān)系：PMT() = PPMT()IPMT()EXCEL海爾擬進行固定資產(chǎn)的更新改造 購買什么固定資產(chǎn)？ 需不需要用新設(shè)備改造老設(shè)備？ 決策的依據(jù)？ 案例：貸款購買固定資產(chǎn)動態(tài)決策模型設(shè)計主題索引 籌資來源與籌資渠道 籌資決策基本理論與方法 貸款決策動態(tài)模型設(shè)計與案例分析 租賃決策動態(tài)分析模型的設(shè)計與案例分析 貸款與租賃籌資對比分析 租賃籌資 租賃是指出租人在承租人給予一定報酬的條件下，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將財產(chǎn)租讓給承租人使用。出租人主要是租賃公司，承租人主要是企事業(yè)單位。 營運租賃與融資租賃的比較退回、續(xù)租、留購出租方收回期滿后設(shè)備處理承租方出租方維護很難中

8、途解約可提前合同解除長短租賃期正式申請隨時提出手續(xù)融資租賃租飛機營運租賃租車比較租賃籌資的優(yōu)缺點 優(yōu)點 迅速獲得所需資產(chǎn) 限制較少 避免設(shè)備過時風(fēng)險 降低還款壓力 稅收利益 缺點 成本高問題：如何計算現(xiàn)金流量？租賃成本總現(xiàn)值？建立租賃決策分析模型 租賃價目表的獲取租賃價目表的獲取 每期應(yīng)付租金的確立問題每期應(yīng)付租金的確立問題 租賃攤銷分析表建立租賃攤銷分析表建立 動態(tài)模型的設(shè)計問題動態(tài)模型的設(shè)計問題租賃價目表獲取的具體方法租賃價目表獲取的具體方法web數(shù)據(jù)庫導(dǎo)入文本每期應(yīng)付租金的確立問題每期應(yīng)付租金的確立問題 邏輯判斷函數(shù)IF()函數(shù)解決先付和后付年金的問題語法：IF(logical_test

9、,Value_if_true,Value_if_false)功能： 用來判斷某一條件(logical_test)是否成立， 以繼續(xù)進行其它的處理或顯示某一特點條件下的 結(jié)果。當(dāng)條件表達式(logical_test)的值為真(TRUE)時,返回 Value_if_true值；相反，當(dāng)條件表達式(logical_test)的值為假(FALSE)時,返回 Value_if_false值。每期應(yīng)付租金的確立問題每期應(yīng)付租金的確立問題每期應(yīng)付租金= IF(支付租金方法=“先付”， ABS(PMT(租賃年利率/每年付款次數(shù)，總付款期數(shù)，租金，0,1)， ABS(PMT(租賃年利率/每年付款次數(shù)，總付款期數(shù)

10、，租金) 租賃攤銷分析表建立租賃攤銷分析表建立動態(tài)模型的調(diào)整項目設(shè)計 建立租賃設(shè)備動態(tài)選擇項目 建立利率動態(tài)調(diào)整項目主題索引 籌資來源與籌資渠道 籌資決策基本理論與方法 貸款決策動態(tài)模型設(shè)計與案例分析 租賃決策動態(tài)分析模型的設(shè)計與案例分析 貸款與租賃籌資對比分析 對比分析貸款每期償還額租賃每期償還額租賃成本總現(xiàn)值貸款成本總現(xiàn)值籌資決策的其他問題籌資決策的其他問題相容選擇的投資決策相容選擇的投資決策 當(dāng)有兩個或兩個以上方案可供選當(dāng)有兩個或兩個以上方案可供選擇時，如果選擇其一而無需舍棄擇時，如果選擇其一而無需舍棄其他方案其他方案(即可以同時選擇多個即可以同時選擇多個方案方案)，這種決策稱為相容選擇

11、，這種決策稱為相容選擇的決策的決策(又稱投資組合的決策又稱投資組合的決策) 。 決策時需要考慮以下問題：決策時需要考慮以下問題： 第一、如果企業(yè)可用資本無數(shù)量限制，可按第一、如果企業(yè)可用資本無數(shù)量限制，可按凈現(xiàn)值率的大小排序，順序選擇有利可圖的方凈現(xiàn)值率的大小排序，順序選擇有利可圖的方案進行組合決策。案進行組合決策。 第二、如果企業(yè)可用資本有數(shù)量限制，即不第二、如果企業(yè)可用資本有數(shù)量限制，即不能投資于所有可接受的項目時，可按下列原則能投資于所有可接受的項目時，可按下列原則處理：處理： 1、 按凈現(xiàn)值率的大小排序，在可用資金范按凈現(xiàn)值率的大小排序，在可用資金范圍內(nèi)優(yōu)先選擇凈現(xiàn)值率大的方案進行組合

12、；圍內(nèi)優(yōu)先選擇凈現(xiàn)值率大的方案進行組合； 2、某一組合使用資金總額不得超過可用資金、某一組合使用資金總額不得超過可用資金的數(shù)額，否則即為無效組合；的數(shù)額，否則即為無效組合； 3、每一組合應(yīng)為有效組合，如、每一組合應(yīng)為有效組合，如果某一組合含于另一組合內(nèi)果某一組合含于另一組合內(nèi)(如如A、B項目組合含于項目組合含于A、B、C項目組合內(nèi)項目組合內(nèi)) ，該組合該組合(如如A、B項目組合項目組合) 即為無效即為無效組合；組合； 4、各組合的最優(yōu)選擇標(biāo)準是：組、各組合的最優(yōu)選擇標(biāo)準是：組合的凈現(xiàn)值總額最大合的凈現(xiàn)值總額最大(往往是既最大往往是既最大限度地利用了資金又使綜合凈現(xiàn)值限度地利用了資金又使綜合凈現(xiàn)

13、值率最大的組合率最大的組合) 。 例、假設(shè)某公司有六個可供選擇的項目例、假設(shè)某公司有六個可供選擇的項目A1、A2、B、C、D1、D2，其中其中A1和和A2，D1和和D2是互相斥選項目，是互相斥選項目，該克公司資本的最大限量是該克公司資本的最大限量是1 000 000元。詳細情況詳見元。詳細情況詳見表。表。 投資項目投資項目初始投資初始投資凈現(xiàn)值率凈現(xiàn)值率凈現(xiàn)值額凈現(xiàn)值額A1200 00020%40 000A2300 00025%75 000B400 00030%120 000C250 00040%100 000D1300 00050%150 000D2150 00040%60 000投資項目組合投資項目組合使用資金總額使用資金總額