財(cái)務(wù)管理練習(xí)題目及答案說課材料

1、精品文檔第一章財(cái)務(wù)管理總論一、單項(xiàng)選擇題1. 沒有考慮資金時間價值、沒有反映產(chǎn)出與投入的關(guān)系、不利于不同資本規(guī)模的企業(yè)之間的比較、沒有考慮風(fēng)險 因素、有可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為，這是（）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要缺點(diǎn)。A、企業(yè)價值最大化B、資本利潤率最大化C、利潤最大化D、每股利潤最大化2企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在再生產(chǎn)過程中客觀存在的資金運(yùn)動及其所體現(xiàn)的（）。A、經(jīng)濟(jì)關(guān)系B、資金運(yùn)動與物質(zhì)運(yùn)動的關(guān)系C、經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系D、物質(zhì)利益關(guān)系3 為了使企業(yè)發(fā)展，要求財(cái)務(wù)管理做到的是（）。A、合理有效地使用資金B(yǎng)、提高產(chǎn)品質(zhì)量，擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售C、籌集發(fā)展所需資金D、保證以收抵支并能償還到期債務(wù)4. 金融性資產(chǎn)具有流動性、

2、收益性和風(fēng)險性等三種屬性，一般認(rèn)為（）。A、流動性與收益性成同向變化 B 、收益性與風(fēng)險性成反向變化 C、流動性與收益性成反向變化 D 、流動性與收益性無任何關(guān)系 5 考慮了時間價值和風(fēng)險價值因素的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是（ ）。A、利潤最大化BC、企業(yè)價值最大化D6 在沒有通貨膨脹的情況下，（A、企業(yè)債券BC、國家債券D7 企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為 A、企業(yè)與受資者之間的資金結(jié)算關(guān)系C、所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系、資本利潤率最大化、每股利潤最大化）的利率可以視為純利率。、金融債券、短期借款）。B 、債權(quán)債務(wù)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系D 、企業(yè)與受資者之間的商品交換關(guān)系精品文檔二、多項(xiàng)選擇題1 以

3、企業(yè)價值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在的主要問題是（）。A、有可能導(dǎo)致短期行為B、不利于同一企業(yè)不同期間之間的比較C、不會引起法人股東的足夠興趣D 、計(jì)量比較困難2 在有通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括（）。A、純利率和通貨膨脹補(bǔ)償率B、違約風(fēng)險報酬率C、主要包括（流動性風(fēng)險報酬率D、期限風(fēng)險報酬率3 影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各種經(jīng)濟(jì)因素被稱為財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，這些經(jīng)濟(jì)因素 ）。A、市場占有率B、經(jīng)濟(jì)周期4.A、籌資與投資活動C、企業(yè)創(chuàng)新活動C、經(jīng)濟(jì)政策D、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平F列經(jīng)濟(jì)行為中，屬于企業(yè)財(cái)務(wù)活動的是（）。B、利潤分配活動D、資金運(yùn)營活動5 在經(jīng)濟(jì)周期的蕭條階段，企業(yè)應(yīng)A、縮減管理費(fèi)用BC、裁

4、減雇員D6一個企業(yè)的價值最大，必須是（A、取得的利潤多BC、實(shí)現(xiàn)的利潤穩(wěn)定D7.企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的作用主要有 A、導(dǎo)向作用 B、穩(wěn)定作用C、激勵作用）。、停止擴(kuò)張、保持市場份額）。、實(shí)現(xiàn)利潤的速度快、向社會提供的利潤多）。D、凝聚作用 E、考核作用三、判斷題1 用來代表資金時間價值的利息率中包含了風(fēng)險因素。（）2. 金融性資產(chǎn)的流動性與收益性成反向變化。（）3用來衡量股東財(cái)富大小的主要指標(biāo)是企業(yè)利潤總額，而不是企業(yè)的投資報酬率。（）4 企業(yè)的價值只有在報酬和風(fēng)險達(dá)到較好的均衡時才能達(dá)到最大。（）5. 財(cái)務(wù)管理者必須熟悉金融市場的各種類型和管理規(guī)則，才能有效地利用金融市場來組織資金的籌措和進(jìn)行投

5、資活動。（）6. 利息率是資金的增值額同投入資金價值的比率，是衡量資金增值程度的指標(biāo)。（）7 .期限風(fēng)險報酬率是指由于債權(quán)人資產(chǎn)的流動性不好會給債務(wù)人帶來風(fēng)險，為彌補(bǔ)這種風(fēng)險而要求提高的利率。（ ）&流動性風(fēng)險報酬率是指對于一項(xiàng)負(fù)債，到期日越長，債權(quán)人承受的不肯定因素就越多，承受的風(fēng)險也越大，為 彌補(bǔ)這種風(fēng)險而要求提高的利率。（）9. 企業(yè)財(cái)務(wù)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的總稱。（）10. 人類的生產(chǎn)活動是財(cái)務(wù)產(chǎn)生的基礎(chǔ)。（）四、簡答題1、以股東財(cái)富最大化或企業(yè)價值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要優(yōu)點(diǎn)有哪些？2.企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理時是如何運(yùn)用時間價值和風(fēng)險價值觀念的？五、論文題圍

6、繞“企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)”寫一篇論文（要求：題目自擬，字?jǐn)?shù)不限，自圓其說，言之有據(jù)、有理）第二章財(cái)務(wù)管理的價值觀念、單項(xiàng)選擇題1 .A、關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)離差與標(biāo)準(zhǔn)離差率，下列表述正確的是（B、C、無論方案的期望值是否相同，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險越大 標(biāo)準(zhǔn)離差是反映概率分布中各種可能的結(jié)果對期望值的比值在各方案期望值不同的情況下，應(yīng)借助于標(biāo)準(zhǔn)離差率衡量方案的風(fēng)險程度，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，方案的風(fēng)險越小標(biāo)準(zhǔn)離差率與方案的風(fēng)險報酬率并不相同普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（復(fù)利終值系數(shù)B資本回收系數(shù)D表示資金時間價值的利息率是（ 市場平均利潤率B企業(yè)同期債券利率DD2.A、C、3.A、B、）。、普通年金現(xiàn)值系數(shù)、償債基金系數(shù)

7、）。、銀行同期借款利率 、社會資金平均利潤率云達(dá)科技公司為其職工辦理的養(yǎng)老保險基金可使職工自退休后的第 始，每年從保險公司領(lǐng)取3000元的養(yǎng)老金，連續(xù)領(lǐng)取15年，普通年金 B、即付年金C、永續(xù)年金即付年金終值系數(shù)是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上（期數(shù)減1,系數(shù)加1B、期數(shù)加期數(shù)減1,系數(shù)減1D、期數(shù)加云達(dá)科技公司向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款利率為4.A、5.A、C、6.1,1,3年年初開該項(xiàng)養(yǎng)老金屬于（D 、遞延年金）所得的結(jié)果。系數(shù)加1系數(shù)減110%每年復(fù)利一次，銀行規(guī)定前10年不用歸還本息,但從第11-20年，每年年初償還本息100 000元，這筆借款的現(xiàn)值為（）元。A、236 900 B 、

8、275 460、318 110 D 、260 590第五章資金成本一、單項(xiàng)選擇題1 某公司發(fā)行面值1 000 元、票面利率債券成本為（)° A 7.42%B（作業(yè)）12%期限10年的債券。發(fā)行費(fèi)用率為、7.50% C 、12.0% D4%所得稅稅率40%平價發(fā)行。則該、12.3%2 某公司發(fā)行面值為 500元、股利率A、6%B 、10%3 某公司的普通股預(yù)計(jì)本年每股股利為股的成本為（）° A 7.43%列籌資方式中，資金成本最低的是 C、保留盈余D5 企業(yè)在追加籌資時需要計(jì)算（ C 、個別資金成本二、多項(xiàng)選擇題1、在市場經(jīng)濟(jì)條件下，決定企業(yè)資金成本水平的因素有（ A、證券市

9、場上證券流動性強(qiáng)弱及價格水平C、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況D4、10%的優(yōu)先股，發(fā)行費(fèi)用率C 、10.40% D0.88元，股利增長率為、7.51% C 、 ）° A、長期借款、發(fā)行股票）° A、綜合資金成本、投資機(jī)會成本4%所得稅稅率、10.42%5%每股市價為2.51%40%則該優(yōu)先股的成本為（38元，發(fā)行費(fèi)用率為 3%則該普通、7.39%、發(fā)行債券、資金邊際成本）（）（）、整個社會資金的供給和需求的情況、企業(yè)的籌資規(guī)模E、整個社會的通貨膨脹水平三、判斷題1、資金成本是指企業(yè)使用一定量資金而付出的代價。（）2由于利用留存收益既沒有籌資費(fèi)用，也沒有用資費(fèi)用，它是企業(yè)利潤所形

10、成，因此，從財(cái)務(wù)管理角度看，留存收益 沒有資金成本。（）四、簡答題1 何謂資金成本？研究資金成本有何意義？2、何謂邊際資金成本？邊際資金成本有何作用？五、計(jì)算分析題、綜合題1 云達(dá)發(fā)展公司計(jì)劃籌資 8100萬元，所得稅稅率 33%其他有關(guān)資料如下：（1）從銀行借款810萬元，年利率7%手續(xù)費(fèi)率2%（2） 按溢價發(fā)行債券，債券面值 1134萬元，發(fā)行價格1215萬元，票面利率9%期限5年，每年支付一次利息， 其籌資費(fèi)用率為3%（3） 發(fā)行優(yōu)先股2025萬元，預(yù)計(jì)年股利率為 12%籌資費(fèi)用率為 4%（4） 發(fā)行普通股3240萬元，每股發(fā)行價格 10元，籌資費(fèi)用率為 6%預(yù)計(jì)第一年每股股利 1.20

11、元，以后每年 按8%遞增；（5）其余所需資金通過留存收益取得。要求：（1）分別計(jì)算銀行借款、債券、優(yōu)先股、普通股、留存收益的資金成本；（2）計(jì)算該公司的加權(quán)平均資金成本。2. 四都科技公司擁有資金100 000萬元，其中，長期債券 40 000萬元，普通股60 000萬元。該公司計(jì)劃籌集新的資金25 000萬元，并維持目前的資金結(jié)構(gòu)不變。隨籌資額增加，各籌資方式的資金成本變化如下表：籌資方式新籌資額（萬兀）資金成本長期債券6000及以下8%6000-100009%10000以上10%普通股12000及以下14%12000以上16%要求：（1）計(jì)算各籌資總額的分界點(diǎn);精品文檔第六章財(cái)務(wù)杠桿與資本

12、結(jié)構(gòu)（作業(yè)）一、單項(xiàng)選擇題1在其他條件不變的情況下，只要企業(yè)存在固定成本，其經(jīng)營杠桿系數(shù)就一定會（ A、與固定成本成反比2某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為的情況下，產(chǎn)銷量將增長（3.A、C、4.A、險在企業(yè)的全部資金中，如果權(quán)益資金與負(fù)債資金各占經(jīng)營風(fēng)險與財(cái)務(wù)風(fēng)險正好相等經(jīng)營風(fēng)險大于財(cái)務(wù)風(fēng)險企業(yè)對資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整并不能（增加融資彈性BB、與銷售量成正比 C、與風(fēng)險成反比2,預(yù)計(jì)息稅前利潤將增長20%在其他條件不變）。A、5% B 、10% C 、20% 50%則該企業(yè)（、存在經(jīng)營風(fēng)險和財(cái)務(wù)風(fēng)險 、總風(fēng)險中只有財(cái)務(wù)風(fēng)險）。、降低資金成本 C、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險.、多項(xiàng)選擇題當(dāng)邊際貢獻(xiàn)超過固定成本后，下列措施有利于

13、降低經(jīng)營杠桿系數(shù)，從而降低經(jīng)營風(fēng)險的是（ 降低產(chǎn)品銷售單價B降低固定成本支出D當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 1時，下列表述正確的是息稅前利潤增長率為零優(yōu)先股股息為零企業(yè)擁有負(fù)債資金可以（降低資金成本降低財(cái)務(wù)風(fēng)險調(diào)整企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率.、判斷題1. 如果企業(yè)息稅前資金利潤率等于借入資金成本率時，2. 一般認(rèn)為，自有資金與負(fù)債資金的比為5 : 5時，企業(yè)價值最大、綜合資金成本最低。1.A.C.2.A.C.3.A、C、4.A、大于、40%、降低經(jīng)營風(fēng).降低資產(chǎn)負(fù)債率.降低單位變動成本）°.財(cái)務(wù)費(fèi)用為零.固定成本為零）°、保持企業(yè)價值最大、發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用BD減少負(fù)債資金的比例，可

14、以（B、提高權(quán)益乘數(shù)）。C、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險、降低資金成本即使借入資金增加，也不可能提高自有資金利潤率。（）（ ）精品文檔（2 ）計(jì)算各籌資范圍內(nèi)資金的邊際成本。精品文檔3. 在其他因素不變的情況下，所得稅稅率越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險越大。（）4. 假定企業(yè)負(fù)債資金為零，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為零。（）四、簡答題影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的因素主要有哪些？五、計(jì)算分析題、綜合題1 .新開醫(yī)藥公司資產(chǎn)總額1 500萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為 60%負(fù)債的年均利率為 10%°該公司年固定成本總額 14.5萬元，全年實(shí)現(xiàn)稅后利潤 13.4萬元，每年還將支付優(yōu)先股股利4.69萬元，所得稅稅率 33%要求：（1 ）計(jì)算該公司息

15、稅前利潤總額；（2）計(jì)算該公司的利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合 杠桿系數(shù)。2 .某公司目前擁有資金 1 000萬元，其中，普通股 500萬元，每股價格 20元。債券300萬元，年利率為8%優(yōu)先股200萬元，年股利率15%所得稅稅率33%該公司準(zhǔn)備追加籌資1 000萬元，有下列兩種方案可供選擇：（1） 發(fā)行債券1 000萬元，年利率為10%（2）發(fā)行普通股股票1 000萬元，每股發(fā)行價格 40元。要求：（1）計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤無差別點(diǎn)；（2）如果該公司預(yù)計(jì)的息稅前利潤為200萬元，確定該公司最佳的籌資方案。第七章流動資產(chǎn)管理（作業(yè)）一、單項(xiàng)選擇題1. 企業(yè)持有現(xiàn)金的總額（

16、）。A、等于交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)和投機(jī)動機(jī)所需現(xiàn)金之和B、等于交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)、投機(jī)動機(jī)維持補(bǔ)償性余額所需現(xiàn)金之和第十章利潤分配管理（作業(yè)）一、單項(xiàng)選擇題1股份有限公司當(dāng)年無利潤但用公積金彌補(bǔ)其虧損后，經(jīng)股東特別大會決議，可按不超過股票面值（）的比率用公積金向股東分配股利。A、5%B 、6% C、8% D 、10%2當(dāng)公司按規(guī)定彌補(bǔ)虧損，用公積金向股東分配股利后，留存的法定公積金不得低于注冊資本的（）。A、20% B、25% C、30% D 、35%3能夠保持股利與利潤間的一定比例關(guān)系，體現(xiàn)風(fēng)險投資與風(fēng)險收益的對等的收益分配政策是（）。A、剩余政策B、固定股利政策C、 固定股利比例政策D、正常

17、股利加額外股利政策4. 當(dāng)企業(yè)的凈利潤與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時，應(yīng)采用（）對企業(yè)和股東都有利。A、剩余政策B、固定股利政策C、固定股利比例政策D、正常股利加額外股利政策5. 主要考慮了未來投資機(jī)會的影響的收益分配政策是（）。A、剩余政策B、固定股利政策C、固定股利比例政策D、正常股利加額外股利政策二、多項(xiàng)選擇題1 發(fā)放股票股利有可能引起（）。A、每股利潤的下降B、每股市價的下跌C、股東權(quán)益的減少D、股東所持股票市值總額降低2公司在確定股利分配政策時，會受到許多因素的影響，因此應(yīng)考慮以下有關(guān)方面的意見（）。A、國家及主管部門B 、經(jīng)營者C股東D、債權(quán)人3下列項(xiàng)目中，不能用來支付股利的有（）。A、股本

18、B、公益金 C以前未分配利潤 D、對外投資利潤三、判斷題1可供分配的凈利潤既可以用于向投資者分紅，也可以進(jìn)行對外投資。（）2 固定股利比例的分配政策能使公司在股利支付上具有較大的靈活性。（）3股東出于對控制權(quán)的考慮，往往要求限制股利的支付。（）4當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時，一般不得分配股利。（）5通貨膨脹時期，企業(yè)一般采取偏緊的收益分配政策。（）6 固定股利分配政策的主要優(yōu)點(diǎn)在于公司股利支付與其盈利能力相配合。（）7公司以股票形式發(fā)放股利，可能帶來的結(jié)果是引起權(quán)益資金的減少。（）四、計(jì)算分析題、綜合題1. 假定某公司2001年凈利潤為4 800萬元，提取法定盈余公積金10%提取公益金5% 2002年

19、有一投資計(jì)劃，需投資額4 000萬元。公司目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)是維持權(quán)益乘數(shù)為1.6的資金結(jié)構(gòu)。要求：采用剩余股利政策，計(jì)算該公司2001年向股東分派的股利額。2四都股份有限公司有關(guān)資料如下：（1） 公司本年年初未分配利潤余額為3000萬元，本年息稅前利潤為 23000萬元，適用的所得稅稅率為30%（2） 公司流通在外的普通股 5000萬股，發(fā)行時每股面值 1元，每股溢價收入 9元；公司負(fù)債總額為 2000萬元,精品文檔 均為長期負(fù)債，平均年利率為 5%假定公司籌資費(fèi)用均忽略不計(jì)。（3）公司經(jīng)股東大會決議本年度按10%的比例計(jì)提法定盈余公積金，按5%的比例計(jì)提法定公益金。本年按可供普通股分配的利潤的

20、25%向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利以后每年增長5%。要求：（1）計(jì)算該公司本年度凈利潤。（2 ）計(jì)算該公司本年度可供普通股分配的利潤。（3）計(jì)算該公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。（4 ）如果四都股份有限公司的股票市價為8元，投資者要求的必要投資收益率為10%問投資者是否應(yīng)該購買？第一章財(cái)務(wù)管理總論（答案）一、單項(xiàng)選擇題 1、C 2、C 3、C 4、C 5、C 6、C 7、C 8、二、多項(xiàng)選擇題 1、CD 2、ABCD 3、BCD 4、ABD 5、ACD 6、ABC 7、ACDE三、判斷題 1、x 2、“ 3、X 4、“ 5、“ 6、“ 7、X 8、X9. V 10. X四、簡答題1

21、、其優(yōu)點(diǎn)主要有：（1）考慮了資金時間價值和風(fēng)險價值因素，有利于企業(yè)統(tǒng)籌安排資金的籌集、投資方案的合理選擇及利潤的分配政策等；（2）反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求。從某種意義上說，股東財(cái)富越多，企業(yè)市場價值就越大，追求股東財(cái)富最大化的結(jié)果可促使企業(yè)資產(chǎn)的保值增值；（3）有利于克服在管理上的片面性和短期行為；（4 ）有利于社會資源的合理配置。2. 企業(yè)不同時期的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的價值是不同的。企業(yè)籌資決策、投資決策、分配決策和日常財(cái)務(wù)管理活動都 需要考慮資金時間價值，脫離了時間價值觀念，就無法正確判斷財(cái)務(wù)管理活動的合理性，就無法正確評價財(cái)務(wù)決策的 科學(xué)性。企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動大都是在風(fēng)險和不確定的條件下

22、進(jìn)行的。企業(yè)籌資決策、投資決策、分配決策和日常財(cái)務(wù)管理活動都與 風(fēng)險價值相關(guān)，離開了風(fēng)險價值觀念，就無法正確評價企業(yè)收益的高低。風(fēng)險價值原理揭示了企業(yè)風(fēng)險與收益的關(guān)系，它與時間價值原理一樣，是企業(yè)財(cái)務(wù)決策的基本依據(jù)。第二章 財(cái)務(wù)管理的價值基礎(chǔ)（答案）一、單項(xiàng)選擇題 1、D 2、D 3、D 4、D 5、D 6、D 7、D二、多項(xiàng)選擇題 1、CD 2、ABC 3、AD 4、AB 5、CD 6、BD 7、ABCD三、判斷題 1、X2、V 3、X 4、X 5、V 6、X7、X8、X 9、V 10. V 11、X 12、V四、計(jì)算分析題1 . P=5X （P/A, 3% 5） （ P/S, 3% 4）=

23、5>4.5797 X0.8885=20.35（萬元）答：該企業(yè)應(yīng)在最初一次存入20.35萬元。2 .依題意，已知 P=2300, A=500, i=5%，則（P/A, 5% n） =4.64.6 - 4.3259n = 5 + X （6-5 ）5.0757 - 4.3295=5.36（年）答：應(yīng)至少使用5.36年對公司而言才有利。3 . （1） P=1000> （P/A, 8% n-1 ） +1=1000>5.2064+1精品文檔=6206.4(萬元)(2) P=1500X ( P/A, 8% 13) - (P/A, 8% 5)=1500 為7.9038-3.9927 =59

24、17.95(萬元)(3) P=6280 (萬元)答：應(yīng)選擇第(2)種付款方式，對企業(yè)有利。4. ( 1)計(jì)算三個方案的預(yù)期投資報酬率的期望值分別為：A產(chǎn)品：0.30 X30%+0.50X15%+0.20X0=16.5%B 產(chǎn)品：0.30 >40%+0.50X15%+0.20X (-15%) =16.5%C產(chǎn)品：0.30 X50%+0.50X15%+0.20X (-30%) =16.5%(2) 計(jì)算三個方案報酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差：A產(chǎn)品：10.5%B產(chǎn)品：19.11%C產(chǎn)品：27.75%(3) 判斷三個方案的優(yōu)劣：由于三個方案的投資額相同，預(yù)期投資報酬率的期望值也相同，而A方案風(fēng)險相對較小(其標(biāo)

25、準(zhǔn)離差小于 B和C方案)，由此可見，A方案優(yōu)于C方案和B方案。優(yōu)劣排序?yàn)椋篈 B、C。第三章權(quán)益資本籌集(答案)一、單項(xiàng)選擇題 1、A 2、A 3、A 4、A 5、A 6、D 7、D二、多項(xiàng)選擇題 1、AB 2、BC 3、AB 4、AD三、判斷題 12、“ 3、“ 4、“四、簡答題1、吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)有哪些？其優(yōu)點(diǎn)是：(1)吸收直接投資所籌資本屬于企業(yè)的自有資本，與借入資本相比，它能提高企業(yè)的資信和借款能力；(2) 吸收直接投資不僅可以籌取現(xiàn)金，而且能夠直接獲得所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，與僅籌取現(xiàn)金的籌資方式相比，它能盡快地形成生產(chǎn)經(jīng)營能力；(3) 吸收直接投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險較低。吸收直接投資的主

26、要缺點(diǎn)是：(1)吸收直接投資的資金成本較高；(2) 吸收直接投資由于沒有證券為媒介，產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時不夠明確，也不便于產(chǎn)權(quán)的交易；(3) 吸收直接投資的投資者資本進(jìn)入容易出來艱難，故難以吸收大量的社會資本參與，融資規(guī)模受到限制。2、簡述發(fā)行普通股籌資的特征。發(fā)行股票籌資的特征如下：(1)企業(yè)籌資與產(chǎn)權(quán)分配及經(jīng)營機(jī)制的變化相統(tǒng)一(2) 發(fā)行股票所籌集到的資金是永久性的(3)發(fā)行股票籌資，其資金成本是不固定的(4)股利屬于非免稅費(fèi)用3、簡述股票上市的意義。股票上市對上市公司而言，主要有以下意義：(1)提高公司所發(fā)行股票的流動性和變現(xiàn)能力，便于投資者認(rèn)購、交易；(2 )促進(jìn)公司股權(quán)的社會化，防止股權(quán)過于

27、集中；(3)促進(jìn)公司的知名度；(4) 便于確定公司的價值，以利于促進(jìn)公司實(shí)現(xiàn)價值最大化目標(biāo)；(5)有助于確定公司增發(fā)新股的發(fā)行價格4、簡述發(fā)行普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。解答發(fā)行普通股籌資的有優(yōu)點(diǎn)以下幾點(diǎn)：(1) 發(fā)行普通股籌資不需要支付固定的股利負(fù)擔(dān)，股利的支付與否和支付多少，視公司的盈虧狀況、股利分配政 策和經(jīng)營需要而定，經(jīng)營波動給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)壓力大大降低。與債券籌資相比，股票籌資由于沒有固定的到期還本 付息的壓力，籌資風(fēng)險較小，且可吸收較多的股東，經(jīng)營風(fēng)險可由較多的股東承擔(dān)。(2) 發(fā)行普通股所籌資金具有永久性，無固定到期日，除非公司清算時予以償還，否則不需歸還。這對保證公司 資本的最低需要、

28、維持公司長期穩(wěn)定發(fā)展具有十分重要的作用。(3) 發(fā)行普通股所籌集的資金是公司資金的主體，也是其他方式籌集資金的基礎(chǔ)，它反映了公司實(shí)力，尤其是為 債權(quán)人提供了防止損失的保障，增強(qiáng)了公司的舉債能力。(4) 發(fā)行普通股籌資比其他方式容易吸收資金。 普通股籌資的缺點(diǎn)：(1) 發(fā)行普通股籌資的資金成本較高。(2) 發(fā)行普通股籌資可能分散公司的控股權(quán)。(3) 發(fā)行普通股籌資可能引起股價的下跌。精品文檔（4）有被他人收購的風(fēng)險。5、企業(yè)籌集資金的動機(jī)有哪些？主要有如下動機(jī)：（1）創(chuàng)建的需要；（2）發(fā)展的需要；（3）償還債務(wù)的需要；（4）調(diào)整資金結(jié)構(gòu)的需要；（5）適 應(yīng)外部環(huán)境變化的需要。6、 企業(yè)籌集資金的

29、渠道有哪些？主要有如下渠道：（1）國家財(cái)政資金；（2）銀行信貸資金；（3）非銀行 金融機(jī)構(gòu)資金；（4）其他法人單位資金；（5） 民間資金；（6）企業(yè)內(nèi)部形成資金；（7）境外資金。第四章 負(fù)債資本籌集（答案）一、單項(xiàng)選擇題 1、A 2、A 3、A 4、A 5、A 6、A 7、A 8、A 9、A 10、A 11、A 12、A二、多項(xiàng)選擇題 1、BC 2、ABCD 3、BCD 4、ACD 5、ABCD 6 AB 7、BCD 8、ABC三、判斷題 12、“ 3、X 4、X 5、X 6、X 7、“ 8、“ 9、“ 10、X四、簡答題 債券籌資有何特點(diǎn)？（1）發(fā)行債券所籌資金必須按期還本并按規(guī)定支付利息（

30、2）發(fā)行債券所籌資金屬于長期資金（3）發(fā)行債券籌資要受限制性條款的限制（4）債券籌資的范圍大1、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券有何利弊？可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有：（1）降低債券利率（2）提高股票價格可轉(zhuǎn)換債券的缺點(diǎn)主要有：（1） 盡管可轉(zhuǎn)換公司債使發(fā)行公司有機(jī)會以較高價格出售普通股，但如果普通股價格大幅度上漲，發(fā)行公司發(fā)現(xiàn)在這種情況下利用純負(fù)債可能合算些。當(dāng)然成本會高一些，但此后可以出售普通股以償還債券。（2）如果公司真正希望籌集主權(quán)資本，而當(dāng)債券發(fā)行后，普通股市價沒有大幅度上升，發(fā)行公司就會負(fù)債過多。 盡管該負(fù)債的利率較低。2、發(fā)行附認(rèn)股權(quán)債券有何作用？（1）可引誘投資者以較低的利率購買公司的長期債券；（

31、2）行使權(quán)的長短對企業(yè)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)有利；（3）直接降低債券的利息。降低資金成本；（4）還可以促進(jìn)公司的良性循環(huán)；（5）為企業(yè)提供了證券組合和廣泛地吸引投資者的機(jī)會。3、如何區(qū)分經(jīng)營租賃和融資租賃？解答融資租賃與經(jīng)營租賃區(qū)別對照表：項(xiàng)目融資租賃經(jīng)營租賃租賃程序由承租人向出租人提出正式申請， 由出租人融通 資金引進(jìn)承租人所需設(shè)備， 然后再租給承租人使 用。承租人可隨時向出租人提出租 賃資產(chǎn)要求。租賃期限租期一般為租賃資產(chǎn)壽命的一半以上。租賃期短，不涉及長期而固定 的義務(wù)。合同約束租賃合同穩(wěn)定。在租期內(nèi)，承租人必須連續(xù)支付 租金，非經(jīng)雙方同意，中途不得退租。租賃合同靈活，在合理限制條 件范圍內(nèi)，可以

32、解除租賃契約。租賃期滿的資產(chǎn)處置租賃期滿后，租賃資產(chǎn)的處置有三種方法可供選 擇：將設(shè)備作價轉(zhuǎn)讓給承租人；由出租人收回； 延長租期續(xù)租。租賃期滿后，租賃資產(chǎn)歸還 4 給出租人。租賃資產(chǎn)的維修保養(yǎng)租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方 面的服務(wù)。租賃期內(nèi)，出租人提供設(shè)備維 修、保養(yǎng)、保險等服務(wù)。5、租賃籌資方式有何利弊？租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)：（1）租賃能迅速獲得所需資產(chǎn)；（2）租賃可提供一種新的資金來源（或者稱之為追加的資金來源）；（3）租賃籌資限制較少；（4）租賃能減少設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險；（5）租金通常是在整個租賃期內(nèi)分期支付，可適當(dāng)降低企業(yè)不能償付的風(fēng)險；（6）租金屬于免稅費(fèi)用。租賃籌資的缺點(diǎn)：

33、租賃籌資最主要的缺點(diǎn)就是資金成本較高。其次，租賃籌資方式不能享有設(shè)備的殘值，這也可能是 承租企業(yè)的一種損失。6、答案：商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)：方便。及時。限制條件少。彈性大。籌資免費(fèi)。商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)：期限短。成本精品文檔高。五、計(jì)算分析題、綜合題1、解答1 000(1 8%)10101000 10%(1 8%)t=1134(元)市場利率為8%寸:1 000(1 10%)10J 1 000 10。%t4(110%)t= 1000(元)市場利率為10%時:市場利率為12%時:2、1 000(1 12%)1010+ Zt -11 000 10%(1 12%) t= 887(元)1 000(1 - 5

34、%)2020t 41000 12%/2(1- 5%)七= 376 747.72 =1123.72(元)1 00020 1000 12%/2 一喬t386 747.72 =1133.72(兀)L0I=644(兀)或10t1 00010%00 x10%x10+5%)10(1 12%)3、利息是到期時才支付的(不計(jì)復(fù)利) 如果利息是到期時支付，并計(jì)復(fù)利：4、 解答(1)計(jì)算債券調(diào)換的凈現(xiàn)值：(P/A , 8.0375%, 15) =8.3803 贖回溢價支出：1000 (1 10%)10(1 12%)10= 834.95(元)10000 X 10%X( 1-33%) =670 (萬元)新債券發(fā)行費(fèi)用

35、：600-600/15 X 33%X( P/A, 8.0375%, 15) =489.38 (萬元)舊債券發(fā)行費(fèi)用提前攤銷帶來的稅收節(jié)?。?00/20 X 15X 33%-400/20 X 33%<( P/A, 8.0375%, 15) =99-55.31=43.69 (萬元)重疊期利息支出：10000 X( 15%/12)X 1X( 1-33%) =83.75 (萬元)重疊期短期投資收益：10000 X( 9%/12)X 1 X( 1-33%) =50.25 (萬元)全部調(diào)換成本：670+489.38-43.69+83.75-50.25=1149.19 (萬元)節(jié)省利息：10000 X

36、( 15%-12.5%)X( 1-33%)X( P/A, 8.0375%, 15)=167.5 X 8.3803=1403.7 (萬元)精品文檔債券調(diào)換凈現(xiàn)值：NPV=1403.7-1149.19=254.51 (萬元)NPV> 0,故，債券調(diào)換可行。(2) 影響現(xiàn)在贖回而不是晚些時候贖回決策的因素有哪些？如果管理者相信利率在不遠(yuǎn)的將來可能下跌至12.5%以下，他們應(yīng)該考慮延緩債券的調(diào)換。在利息未上升之前的那段時間里調(diào)換債券(最低利率是最理想的)。不過，公司還要考慮附加利息成本(在本例在，15%寸12.5%)與延緩調(diào)換相聯(lián)系的可能的節(jié)約額。公司可用計(jì)算機(jī)的債券調(diào)換模型來找到來年利率下跌的

37、水平，從而在下跌中通過延緩債券調(diào) 換獲利。5、答案:年度支付額利息本金償還額貸款余額1299.2948.00251.29548.712299.2932.92266.37282.343299.2916.95282.340合計(jì)897.8797.87800.006、答案:(1) 無商業(yè)信用成本。(2) 年成本率=2%/ (1-2%)X 360/ (50-20 ) =24.49%(3) 年成本率=2%/ (1-2%)X 360/ (75-20) =13.36%(4) 如果企業(yè)在對方開出發(fā)票后的第75天付款不會影響企業(yè)的信譽(yù)和形象，則爭取在第75天付款，否則應(yīng)在規(guī)定的期限內(nèi)付款。7、 答案：(1)公司采

38、取向銀行借款方式籌資，其資金成本率為10%，若采取放棄折扣的方法，拖延 30天付款的 方式下，其資金成本率為：= 7.27%1%360X 1-1% 60 -10將兩種方式比較后，后者資金成本率低，故應(yīng)采取后種方式籌資。(2 )采取延期付款方式籌資，通常會給銷貨方產(chǎn)生“拖欠”的不良印象，從而迫使銷貨方制定更為嚴(yán)格的銷售政策，對公司今后的經(jīng)營造成不利的影響。8、答案:(1) 2/10 ,N/30 ;2/98X 360/20=36.73%利用折扣; 1/10 ,N/30 ;1/99X 360/20=18.18%利用折扣; 3/10 ,N/50 ;3/97X 360/40=27.84%利用折扣; 2/

39、10 ,N/80。2/98X 360/70=10.50%放棄折扣。(2) 立即付款，放棄現(xiàn)金折扣的年成本率：370/9630 X360/ (90-0 ) =15.37% 30天內(nèi)付款，放棄現(xiàn)金折扣的年成本率:250/9750 X360/ (90-30 ) =15.38% 60天內(nèi)付款，放棄現(xiàn)金折扣的年成本率:130/9850 X360 (90-60 ) =15.84%最有利的是第60天付款9850元。第五章資金成本(答案)一、單項(xiàng)選擇題1、B 2 、D 3 、D 4、A 5、B精品文檔二、多項(xiàng)選擇題1、 ABCDE三、判斷題1、X 2、X四、簡答題1、解答資金成本是指企業(yè)為籌措和使用一定量資金

40、而付出的代價。資金成本的作用歸納起來有以下幾點(diǎn)：首先，資金成本是選擇資金來源，擬定籌資方案，進(jìn)行籌資決策的主要依據(jù)。 其次，資金成本是評價投資項(xiàng)目、比較投資方案和追加投資決策的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)。 此外，資金成本還可作為評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的基礎(chǔ)。2、解答邊際資金成本是指企業(yè)追加籌措資金所需負(fù)擔(dān)的成本。擬定籌資規(guī)劃；選擇投資機(jī)會。五、計(jì)算分析題、綜合題1、( 1)銀行借款成本率 =810X7%X (1-33%) /810 X (1-2%) =4.79%債券資金成本率 =1134X9%X( 1-33%) /1215 X( 1-3%) =5.80% 優(yōu)先股資金成本率 =2025 X12%/2025X (1-

41、4%) =12.50% 普通股成本率 =1.2/10 X (1-6%) +8%=20.77%留存收益成本率 =1.2/10+8%=20.00%(2)該公司的加權(quán)平均資金成本率為：4.79%X10%+5.80%15%+12.50%x25%+20.77%>40%+20%10%=14.77%2、( 1)計(jì)算各籌資總額的分界點(diǎn)：6 000萬元時的分界點(diǎn)=6 000/40%=15 000(萬元)10 000萬兀時的分界點(diǎn)=10000/40%=25 000(萬兀)12 000萬兀時的分界點(diǎn)=12 000/60%=20 000(萬元)(2)計(jì)算各籌資范圍的邊際成本：(015 000 萬元)邊際成本 =

42、8%>40%+14%60%=11.6%(15 000-20 000 萬元)邊際成本 =9%>40%+14%60%=12.0%(20 000 25 000 萬元)邊際成本 =9%>40%+16%60%=13.2%(25 000 萬元以上)邊際成本=10%X40%+16%60%=13.6%第六章財(cái)務(wù)杠桿與資本結(jié)構(gòu)(答案)、一、單項(xiàng)選擇題1、D 2、B 3、B 4、D二、多項(xiàng)選擇題1、CD 2、BC 3、AD 4、AC三、判斷題精品文檔1>V 2 、 X 3、“ 4、X四、簡答題影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的因素有很多，主要有以下幾個方面：(1 )需求的穩(wěn)定性。(2)銷售價格的穩(wěn)定性。(

43、3)投入價格的穩(wěn)定性。(4 )固定成本的比重。五、計(jì)算分析題、綜合題1、( 1)息稅前利潤=13.4/ ( 1-33%) +150X60%10%=20+9=29(2)利息保障倍數(shù)=29/9=3.22經(jīng)營杠桿系數(shù)=(29+14.5 ) /29=1.5財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=29/29-9-4.69- (1-33%) =2.23復(fù)合杠桿系數(shù)=1.5 X2.23=3.352、( 1)計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤無差別點(diǎn):EBIT- (24+100) X (1-33%) -30/25=(EBIT-24 ) X ( 1-33%) -30/50EBIT=268.78(萬元)EPS=2.68(元)(2)當(dāng)該公司預(yù)計(jì)的息

44、稅前利潤為200萬元時，該公司應(yīng)該采用權(quán)益籌資方式，即第(2)種方案。第7章短期投資(作業(yè))一、單項(xiàng)選擇題DD二、多項(xiàng)選擇題 ABC ABCD ABC 三、判斷題 F F F四、簡答題1、持存貨幣資金的動機(jī)主要有：交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)、投機(jī)動機(jī)。2、存貨控制方法主要有：經(jīng)濟(jì)批量控制法、ABC控制法等。五、計(jì)算分析題、綜合題1、應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)期為：10 00%+20X30%+60<10%=18 (天)改變信用條件增加的收益為：1 X( 120 000-100 000) X(5-4 ) -120 000X5X (2%X30%+1%30%) =20 000-9 000=11 000(元)改變信用條件的機(jī)會成本變動額為：(計(jì)算公式：應(yīng)收帳款平均余額X變動成本率X機(jī)會成本率)120 000 X5120 000>