貨幣銀行學(xué)——戴曉兵

1、東北財經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院 戴曉兵郵箱：2 2021-11-21貨幣銀行學(xué) 第二章信用與利率機(jī)制3 2021-11-21本章要點2.12.1信用的產(chǎn)生與發(fā)展信用的產(chǎn)生與發(fā)展2.22.2信用的形式與信用工具信用的形式與信用工具2.32.3利息與利息率利息與利息率2.42.4利率的計量利率的計量2.52.5利率的決定及影響因素利率的決定及影響因素4 2021-11-21第一節(jié) 信用的產(chǎn)生與發(fā)展 經(jīng)濟(jì)學(xué)：信用（Credit）以償還和付息為基本特征的借貸行為。承諾約定民無信不立 孔子社會學(xué)信用：信守承諾現(xiàn)代漢語詞典中對信用的解釋：能夠履行跟人約定的事情而取得的信任，并承認(rèn)已經(jīng)發(fā)生的、答應(yīng)的事情。 信520

2、21-11-21債權(quán)人（creditor） 債務(wù)人（debtor） 授信受信貨幣 貸款人 （lender）借款人（borrower）6 2021-11-21-信用是古老的經(jīng)濟(jì)范疇信用是古老的經(jīng)濟(jì)范疇：公元前公元前1818世紀(jì)古巴比倫漢謨拉比法典中第世紀(jì)古巴比倫漢謨拉比法典中第89-11989-119條大部分是關(guān)于債務(wù)的法律條文。條大部分是關(guān)于債務(wù)的法律條文。 四、信用的發(fā)展信用由實物借貸發(fā)展到貨幣借貸經(jīng)歷了：信用由實物借貸發(fā)展到貨幣借貸經(jīng)歷了： 高利貸信用：高利貸信用：現(xiàn)代信用：現(xiàn)代信用：1、主體：生產(chǎn)經(jīng)營者、主體：生產(chǎn)經(jīng)營者 2、借貸的用途：生產(chǎn)經(jīng)營、借貸的用途：生產(chǎn)經(jīng)營 3、借貸利率通常小

3、于平均利潤率、借貸利率通常小于平均利潤率高利息率為基本特征 a.利息超出平均水平 b.非生產(chǎn)性 高利貸債權(quán)人：商人、封建統(tǒng)治者、宗教機(jī)構(gòu)、貪官高利貸債務(wù)人：自然經(jīng)濟(jì)中的小生產(chǎn)者第二節(jié) 信用形式與信用工具 一、商業(yè)信用一、商業(yè)信用二、銀行信用二、銀行信用三、國家信用三、國家信用四、消費(fèi)信用四、消費(fèi)信用五、民間信用五、民間信用六、常見信用工具六、常見信用工具企業(yè)之間進(jìn)行商品交易時，以延期支付或預(yù)付形式提供的信用。企業(yè)之間進(jìn)行商品交易時，以延期支付或預(yù)付形式提供的信用。商業(yè)信用是現(xiàn)代信用的基礎(chǔ)。商業(yè)信用是現(xiàn)代信用的基礎(chǔ)。形式兩種基本形式賒銷商業(yè)信用最早的基本形式。在交易中，由于買方缺乏現(xiàn)實貨幣不能立

4、即支付，而賣方在資金比較充裕，又對買方信譽(yù)比較了解和信任的情況下，允許買方在約定期限內(nèi)支付。即延期支付。預(yù)付貨款。買方為購買某種緊俏商品，按照合同規(guī)定預(yù)付部分貨款給賣方，以保證及時得到所需商品。此外還有： 分期付款 委托代銷 預(yù)付定金 補(bǔ)償貿(mào)易一、 商業(yè)信用(trade credit)1.商業(yè)信用的定義和形式2. 商業(yè)信用的特點受企業(yè)資金規(guī)模的限制，大規(guī)模的生產(chǎn)建設(shè)項目資金不可能通過商業(yè)信用解決；3. 商業(yè)信用的局限性(1)授信規(guī)模局限性(3)信用期限局限性時間短，難以提供較長期信用(2)授信方向局限性一般由商品的生產(chǎn)者提供給商品的需求者棉花商紡紗廠織布廠印染廠服裝加工廠(4)管理和調(diào)節(jié)上局限

5、性參加者相互結(jié)成緊密的支付鏈鎖，一旦某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題就會影響一系列支付。信用鏈條的不穩(wěn)定性，增加了政府宏觀調(diào)控的難度。 （1）銀行信用的債權(quán)人是銀行等金融機(jī)構(gòu)，債務(wù)人是工商企業(yè)和個人；）銀行信用的債權(quán)人是銀行等金融機(jī)構(gòu)，債務(wù)人是工商企業(yè)和個人； （2）銀行信用是以貨幣形式提供的?？朔松虡I(yè)信用在授信規(guī)模、方）銀行信用是以貨幣形式提供的。克服了商業(yè)信用在授信規(guī)模、方向和期限上的局限性；向和期限上的局限性； （3）銀行信用是一種中介信用，可以降低信息成本和交易費(fèi)用。）銀行信用是一種中介信用，可以降低信息成本和交易費(fèi)用。二、 銀行信用(bank credit)1.銀行信用的定義銀行及其他金融機(jī)構(gòu)以貨

6、幣形式，通過存款、貸款等業(yè)務(wù)活動提供的信用。主要是提供給工商企業(yè)與居民的信用。2.銀行信用的特點 銀行信用不能取代商業(yè)信用，二者相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)。 三 、國家信用1、定義定義 ：是國家政府以債務(wù)人或債權(quán)人的身是國家政府以債務(wù)人或債權(quán)人的身份籌資或放債的一種信用形式。份籌資或放債的一種信用形式。公 債國庫券債務(wù)人債權(quán)人國內(nèi)信用國外信用對外負(fù)債對外債權(quán) 政府（1）調(diào)節(jié)財政收支的短期不平衡國家信用是中央銀行進(jìn)行公開市場業(yè)務(wù)的前提，而公開市場操作又是中央銀行的主要手段。2.國家信用的作用（2）是彌補(bǔ)財政赤字 一般來說，彌補(bǔ)財政赤字，平衡財政收支的方法很多 增加稅收；向銀行借款或透支；發(fā)行政府債券增加

7、稅收多受到限制 ，因為稅收過多會影響企業(yè)與個人積極性將企業(yè)、居民的購買力轉(zhuǎn)移給了國家，是一種財力再分配，不會導(dǎo)致通貨膨脹；也不會影響企業(yè)的生產(chǎn)積極性如果是在銀行資金來源不足的情況下進(jìn)行，只能造成擴(kuò)大貨幣供給以滿足財政需要，結(jié)果必然導(dǎo)致通貨膨脹、物價上漲（3）調(diào)節(jié)貨幣供給與經(jīng)濟(jì) 第一階段：新中國成立后至第一階段：新中國成立后至1958年，發(fā)行年，發(fā)行“人人民勝利折實公債民勝利折實公債”3.02億元和億元和“國家建設(shè)公債國家建設(shè)公債”35.44億元；億元； 第二階段：第二階段：19591980停止發(fā)行公債；停止發(fā)行公債； 第三階段：第三階段：1981年開始，恢復(fù)發(fā)行國債，當(dāng)年年開始，恢復(fù)發(fā)行國債，

8、當(dāng)年發(fā)行發(fā)行49億元。億元。 20142014年我國國債發(fā)行量大約年我國國債發(fā)行量大約1.41.4萬億元。萬億元。 3.國家信用在我國的三個發(fā)展階段新聞解讀：我國財政赤字從8000億元增加到1.2億元（2013）根據(jù)今年預(yù)算安排，全國財政赤字萬億元，比去年增加4000億元，其中中央財政赤字8500億元，代地方發(fā)債3500億元。 國際上通常用兩個指標(biāo)來評價一國財政風(fēng)險：一個是赤字率，即赤字占比重不超過；另一個是國債余額占比重不超過。 環(huán)顧世界，居高不下的財政赤字成為歐美國家經(jīng)濟(jì)面臨的一項嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。目前整個歐元區(qū)政府公共債務(wù)占比重已超過，而今年美國、英國赤字率預(yù)計均在以上。 據(jù)測算，年增加赤字后，

9、我國赤字率為左右。同時，今年中央財政國債余額限額為億元，占的比重不到。日本：國債余額日本：國債余額/GDP230%,/GDP230%,美國超過美國超過100%100%，希臘等國，希臘等國150%150%左右左右172021-11-21 消費(fèi)信用與商業(yè)信用和銀行信用并消費(fèi)信用與商業(yè)信用和銀行信用并無本質(zhì)區(qū)別，只是授信對象和授信目的有所無本質(zhì)區(qū)別，只是授信對象和授信目的有所不同。不同。 四、消費(fèi)信用(consumer credit) 1. 定義：消費(fèi)信用是指企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個人提供的，用于生活消費(fèi)目的的信用。 2.消費(fèi)信用的方式(1)分期付款購買耐用消費(fèi)品時，按規(guī)定比例支付給商家一

10、定貨款，其余部分在一定時間內(nèi)分期償還。(2)消費(fèi)信貸金融機(jī)構(gòu)直接以貨幣形式向消費(fèi)者提供的以消費(fèi)為目的的貸款。 (3)賒銷企業(yè)與零售商對消費(fèi)者提供的一種延期付款的信用。202021-11-21 銀行卡（銀行卡（Bank CardBank Card） 由銀行發(fā)行、供客戶辦由銀行發(fā)行、供客戶辦理存取款業(yè)務(wù)的新型服務(wù)工具的總稱。銀行卡包理存取款業(yè)務(wù)的新型服務(wù)工具的總稱。銀行卡包括信用卡和借記卡兩種。括信用卡和借記卡兩種。銀行卡借記卡信用卡212021-11-21借記卡借記卡debit carddebit card可以在網(wǎng)絡(luò)或可以在網(wǎng)絡(luò)或POSPOS消費(fèi)或者通過消費(fèi)或者通過ATMATM轉(zhuǎn)賬和提款，不轉(zhuǎn)賬

11、和提款，不能透支，卡內(nèi)的金額按活期存款計付能透支，卡內(nèi)的金額按活期存款計付利息。消費(fèi)或提款時資金直接從儲蓄利息。消費(fèi)或提款時資金直接從儲蓄帳戶劃出。帳戶劃出。借記卡（借記卡）：先存錢，后刷卡消費(fèi)購物卡（商業(yè)企業(yè)發(fā)行）購物卡（商業(yè)企業(yè)發(fā)行）儲值卡（相關(guān)企業(yè)與機(jī)構(gòu)發(fā)行）儲值卡（相關(guān)企業(yè)與機(jī)構(gòu)發(fā)行） 222021-11-21信用卡是指發(fā)卡銀行給予持卡人信用卡是指發(fā)卡銀行給予持卡人一定的信用額度，持卡人可在信一定的信用額度，持卡人可在信用額度內(nèi)先消費(fèi)、后還款的信用用額度內(nèi)先消費(fèi)、后還款的信用卡。卡。信用卡（貸記卡信用卡（貸記卡）：先刷卡消費(fèi)，后還錢232021-11-21242021-11-21 信用

12、卡于信用卡于1915年起源于美國。最早發(fā)行信用卡的機(jī)構(gòu)并年起源于美國。最早發(fā)行信用卡的機(jī)構(gòu)并不是銀行，而是一些百貨商店、飲食業(yè)、娛樂業(yè)和汽油公司。不是銀行，而是一些百貨商店、飲食業(yè)、娛樂業(yè)和汽油公司。美國的一些商店、飲食店為招徠顧客，推銷商品，擴(kuò)大營業(yè)美國的一些商店、飲食店為招徠顧客，推銷商品，擴(kuò)大營業(yè)額，有選擇地在一定范圍內(nèi)發(fā)給顧客一種類似金屬徽章的信額，有選擇地在一定范圍內(nèi)發(fā)給顧客一種類似金屬徽章的信用籌碼，后來演變成為用塑料制成的卡片，作為客戶購貨消用籌碼，后來演變成為用塑料制成的卡片，作為客戶購貨消費(fèi)的憑證，開展了憑信用籌碼在本商號或公司或汽油站購貨費(fèi)的憑證，開展了憑信用籌碼在本商號或

13、公司或汽油站購貨的賒銷服務(wù)業(yè)務(wù)，顧客可以在這些發(fā)行籌碼的商店及其分號的賒銷服務(wù)業(yè)務(wù)，顧客可以在這些發(fā)行籌碼的商店及其分號賒購商品，約期付款。這就是信用卡的雛形。賒購商品，約期付款。這就是信用卡的雛形。 1952年，美國加利福尼亞州的富蘭克林國民銀行作為金年，美國加利福尼亞州的富蘭克林國民銀行作為金融機(jī)構(gòu)首先發(fā)行了銀行信用卡。融機(jī)構(gòu)首先發(fā)行了銀行信用卡。 1959年，美國的美洲銀行在加利福尼亞州發(fā)行了美洲銀年，美國的美洲銀行在加利福尼亞州發(fā)行了美洲銀行卡。此后，許多銀行加入了發(fā)卡銀行的行列。到了二十世行卡。此后，許多銀行加入了發(fā)卡銀行的行列。到了二十世紀(jì)六十年代，銀行信用卡很快受到社會各界的普遍

14、歡迎，并紀(jì)六十年代，銀行信用卡很快受到社會各界的普遍歡迎，并得到迅速發(fā)展。得到迅速發(fā)展。信用卡的由來252021-11-21 1979年年10月，中國銀行廣東省分行與香港東亞銀行簽訂了為其代辦月，中國銀行廣東省分行與香港東亞銀行簽訂了為其代辦“東美東美VISA信用卡信用卡”協(xié)議，代辦東美卡取現(xiàn)業(yè)務(wù)。從此，信用卡在中國出現(xiàn)。協(xié)議，代辦東美卡取現(xiàn)業(yè)務(wù)。從此，信用卡在中國出現(xiàn)。1985年年6月，中國銀行珠海分行發(fā)行我國第一張信用卡月，中國銀行珠海分行發(fā)行我國第一張信用卡中銀卡，標(biāo)志著中銀卡，標(biāo)志著信用卡在我國誕生。信用卡在我國誕生。1987年年2月，中國銀行珠海分行在國內(nèi)首家推出月，中國銀行珠海分行

15、在國內(nèi)首家推出ATM服務(wù)，打破了國內(nèi)存取服務(wù)，打破了國內(nèi)存取款必須到銀行的傳統(tǒng)做法?？畋仨毜姐y行的傳統(tǒng)做法。1987年年3月，中國銀行加入萬事達(dá)卡國際組織，成為國內(nèi)該組織的第一家會月，中國銀行加入萬事達(dá)卡國際組織，成為國內(nèi)該組織的第一家會員。國際支付組織開始進(jìn)入中國卡市場。員。國際支付組織開始進(jìn)入中國卡市場。1988年年6月，中國銀行發(fā)行外匯長月，中國銀行發(fā)行外匯長城萬事達(dá)卡（國際卡），該卡可在城萬事達(dá)卡（國際卡），該卡可在200多個國家和地區(qū)的多個國家和地區(qū)的1000多家商戶使用，多家商戶使用，中國信用卡開始真正走向世界。中國信用卡開始真正走向世界。2002年年1月月10日，首批銀聯(lián)卡在北京

16、、上海、廣州、深圳、杭州五大城市推日，首批銀聯(lián)卡在北京、上海、廣州、深圳、杭州五大城市推出。出。2002年年6月月25日，銀聯(lián)公司正式成為萬事達(dá)卡國際組織的會員。日，銀聯(lián)公司正式成為萬事達(dá)卡國際組織的會員。2003年年12月月31日，花旗、匯豐銀行獲得銀監(jiān)會批準(zhǔn)，在內(nèi)地發(fā)行雙幣信用卡。日，花旗、匯豐銀行獲得銀監(jiān)會批準(zhǔn)，在內(nèi)地發(fā)行雙幣信用卡。外資銀行邁出進(jìn)入中國銀行卡市場第一步。外資銀行邁出進(jìn)入中國銀行卡市場第一步。2004年年1月月18日和日和9月月8日，銀聯(lián)卡分別在我國香港和澳門地區(qū)實現(xiàn)受理。日，銀聯(lián)卡分別在我國香港和澳門地區(qū)實現(xiàn)受理。2005年年1月月10日，中國銀聯(lián)正式開通銀聯(lián)卡在泰國、

17、韓國及新加坡的自動取日，中國銀聯(lián)正式開通銀聯(lián)卡在泰國、韓國及新加坡的自動取款機(jī)（款機(jī)（ATM）和商戶）和商戶POS受理業(yè)務(wù)，此舉意味著銀聯(lián)卡繼在香港、澳門地受理業(yè)務(wù)，此舉意味著銀聯(lián)卡繼在香港、澳門地區(qū)實現(xiàn)受理后，首次在真正意義上走出國門。區(qū)實現(xiàn)受理后，首次在真正意義上走出國門。中國銀行卡的發(fā)展262021-11-21在國際上主要有威士國際組織（在國際上主要有威士國際組織（VISA International）和萬事達(dá)卡國）和萬事達(dá)卡國際組織（際組織（MasterCard International）兩大組織及美國運(yùn)通國際股份）兩大組織及美國運(yùn)通國際股份有限公司（有限公司（America Exp

18、ress）、大來信用證有限公司（）、大來信用證有限公司（Diners Club）、）、JCB日本國際信用卡公司（日本國際信用卡公司（JCB）三家專業(yè)信用卡公司。）三家專業(yè)信用卡公司。 在各地區(qū)還有一些地區(qū)性的信用卡組織，如歐洲的在各地區(qū)還有一些地區(qū)性的信用卡組織，如歐洲的EUROPAY、我國、我國的銀聯(lián)、臺灣地區(qū)的聯(lián)合信用卡中心等等。的銀聯(lián)、臺灣地區(qū)的聯(lián)合信用卡中心等等。威士國際組織（威士國際組織（VISA INTERNATIONAL）是目前世界上最大的信用是目前世界上最大的信用卡和旅行支票組織。威士國際組織擁有卡和旅行支票組織。威士國際組織擁有VISA、ELECTRON、INTERLINK、

19、PLUS及及VISA CASH等品牌商標(biāo)。等品牌商標(biāo)。 威士國際組織本身威士國際組織本身并不直接發(fā)卡，并不直接發(fā)卡，VISA品牌的信用卡是由參加威士國際組織的會員品牌的信用卡是由參加威士國際組織的會員（主要是銀行）發(fā)行的。目前其會員約（主要是銀行）發(fā)行的。目前其會員約2.2萬個，發(fā)卡逾萬個，發(fā)卡逾10億張，商億張，商戶超過戶超過2000多萬家，聯(lián)網(wǎng)多萬家，聯(lián)網(wǎng)ATM機(jī)約機(jī)約66萬臺。萬臺。萬事達(dá)卡國際組織（萬事達(dá)卡國際組織（MasterCard INTERNATIONAL）是全球第二大是全球第二大信用卡國際組織。萬事達(dá)卡國際組織擁有信用卡國際組織。萬事達(dá)卡國際組織擁有MasterCard、Ma

20、estro、Mondex、Cirrus等品牌商標(biāo)。萬事達(dá)卡國際組織本身并不直接發(fā)卡，等品牌商標(biāo)。萬事達(dá)卡國際組織本身并不直接發(fā)卡，MasterCard品牌的信用卡是由參加萬事達(dá)卡國際組織的金融機(jī)構(gòu)會品牌的信用卡是由參加萬事達(dá)卡國際組織的金融機(jī)構(gòu)會員發(fā)行的。目前其會員約員發(fā)行的。目前其會員約2萬個，擁有超過萬個，擁有超過2100多萬家商戶及多萬家商戶及ATM機(jī)。機(jī)。國際信用卡組織介紹五、民間信用 1. 民間信用的定義 民間信用，亦稱“民間借貸”，主要指居民個人之間以貨幣或?qū)嵨锏男问剿峁┑闹苯有刨J。(1)自發(fā)性，繞過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)自發(fā)性，繞過正規(guī)金融機(jī)構(gòu) (2)范圍有限，在一定的地域內(nèi)借貸范圍有限

21、，在一定的地域內(nèi)借貸(3)利率較高，且具有較大的彈性利率較高，且具有較大的彈性 (4)具有較大風(fēng)險具有較大風(fēng)險2. 民間信用的特點積極作用：積極作用： 民間信用一般是在國家銀行信用和信用社信用涉足不民間信用一般是在國家銀行信用和信用社信用涉足不到和力不能及的領(lǐng)域發(fā)展起來的，可拾遺補(bǔ)缺。到和力不能及的領(lǐng)域發(fā)展起來的，可拾遺補(bǔ)缺。消極作用：消極作用：借貸糾紛，非法集資，金融風(fēng)險借貸糾紛，非法集資，金融風(fēng)險3.民間信用的作用292021-11-21 信用工具信用工具的定義信用工具的定義信用工具的分類信用工具的分類信用工具的特點信用工具的特點常見信用工具介紹：常見信用工具介紹： 支票、匯票、商業(yè)票據(jù)、

22、債券、股票等支票、匯票、商業(yè)票據(jù)、債券、股票等 一、信用工具的定義 構(gòu)成要素： 面值到期日期限利率利息的支付方式 信用工具（金融工具），是資金供應(yīng)者和需求者進(jìn)行資金融通時所簽發(fā)的證明債權(quán)或所有權(quán)的各種具有法律效力的書面憑證。 二、信用工具的特征 1 1償還性償還性v償還期償還期v持有期持有期v待償期待償期 償還期持有期待償期發(fā)行日到期日購買日2流動性 流動性，是指信用工具可以迅速變現(xiàn)而不致遭流動性，是指信用工具可以迅速變現(xiàn)而不致遭受損失的能力。信用工具的流動性大小包含著兩個受損失的能力。信用工具的流動性大小包含著兩個方面的含義：方面的含義： （1）能不能快速地自由變現(xiàn)；）能不能快速地自由變現(xiàn)；

23、 （2）變現(xiàn)過程中損失的程度和所耗費(fèi)的交易成）變現(xiàn)過程中損失的程度和所耗費(fèi)的交易成本的大小。本的大小。 違約風(fēng)險（信用風(fēng)險）違約風(fēng)險（信用風(fēng)險）市場風(fēng)險市場風(fēng)險市場利率越高，信用工具的市場價格就越低；反之，市場利率越低，信用工具的市場價格就越高。3風(fēng)險性 收益性，是指金融工具能定期或收益性，是指金融工具能定期或不定期地為其持有人帶來一定的收入。收益不定期地為其持有人帶來一定的收入。收益的大小是通過收益率來反映的。的大小是通過收益率來反映的。4收益性 流動性風(fēng)險收益性 三、信用工具的分類 按融資方式按接受程度按償還期直接融資工具間接融資工具普遍接受的信用工具有限接受的信用工具長期信用工具短期信用

24、工具股票、債券、商業(yè)票據(jù)存單、保單、銀行票據(jù)貨幣、活期存款各種有價證券國債、公司債券、股票國庫券、 商業(yè)票據(jù)372021-11-21四、短期信用工具本票本票匯票匯票支票支票 本票，又稱期票，指債務(wù)人向債權(quán)人開出的，以出票人本人為付款人，承諾在一定時間內(nèi)償付欠款的支付保證書。(一)本票(PROMISSORY NOTES) 票面上注明支付金額，還款期限和地點，其特點是見票即付，無需承兌，期票有兩個當(dāng)事人，一是出票人（債務(wù)人），二是收款人（債權(quán)人）。 按出票人的身份不同，本票可分為商業(yè)本票和銀行本票。我國沒有商業(yè)本票392021-11-21402021-11-21 （二）匯票（Bill of Exc

25、hange/Postal Order/Draft） 匯票，是出票人簽發(fā)的一種要求付款人按指定日期向收款人（持票人）無條件支付一定款項的票據(jù)。 匯票必須經(jīng)過債務(wù)人承兌才有效，債務(wù)人承認(rèn)付款的手續(xù)叫承兌。 按出票人的身份不同，匯票可分為商業(yè)匯票和銀行匯票兩種。 匯票有三個基本當(dāng)事人：出票人、付款人和收款人。由賒購方自己承兌的匯票稱為商業(yè)承兌匯票由賒購方委托銀行承兌的匯票稱為銀行承兌匯票背書 轉(zhuǎn)讓 貼現(xiàn) 追索422021-11-21壹壹佰佰捌捌拾拾萬萬元元整整 商商 業(yè)業(yè) 承承 兌兌 匯匯 票票 出票日期 貳零零伍年零陸月零捌日 （大寫） 第 號 全全 稱稱 上海市XX公司 全全稱稱 重慶市XX公司

26、 賬賬 號號 XXX-XXX-XX 賬賬號號 XXX-XXX-XX 付付 款款 人人 開開戶戶銀銀行行 中行上海市XX辦事處 行行號號 4XXXX 收收款款 人人 開開戶戶銀銀行行 農(nóng)行重慶市XX辦事處 行行號號 3XXXX 千 百 十 萬 千 百 十 元 角 分 出出票票金金額額 人 民 幣 （大寫） ￥ 1 8 0 0 0 0 0 0 0 匯匯票票到到期期日日 貳零零伍年零捌月零捌日 交交易易合合同同號號碼碼 XXXX 本匯票已經(jīng)承兌，到期無條件支付票款 承兌人簽章 承兌日期 2005 年 6月10日 本匯票請予以承兌于到期日付款 出票人簽章 A00136533007 XX00000000

27、 432021-11-21442021-11-21452021-11-21銀行匯票（bank draft ）銀行匯票是匯款人將款項交存當(dāng)?shù)爻銎便y銀行匯票是匯款人將款項交存當(dāng)?shù)爻銎便y行，由出票銀行簽發(fā)的，由其在見票時，行，由出票銀行簽發(fā)的，由其在見票時，按照實際結(jié)算金額無條件支付給收款人或按照實際結(jié)算金額無條件支付給收款人或持票人的票據(jù)。銀行匯票有使用靈活、票持票人的票據(jù)。銀行匯票有使用靈活、票隨人到、兌現(xiàn)性強(qiáng)等特點，適用于先收款隨人到、兌現(xiàn)性強(qiáng)等特點，適用于先收款后發(fā)貨或錢貨兩清的商品交易。后發(fā)貨或錢貨兩清的商品交易。 思考題？1、銀行匯票，銀行承兌匯票的區(qū)別？2、銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票，

28、哪個更容易被接受？ 支票，是指銀行的活期存款人通知銀行在其存款支票，是指銀行的活期存款人通知銀行在其存款額度內(nèi)或在約定的透支額度內(nèi)，無條件支付一定金額額度內(nèi)或在約定的透支額度內(nèi)，無條件支付一定金額給持票人或指定人的書面憑證。給持票人或指定人的書面憑證。（三）支票（Chaque，Check） 支票有三個當(dāng)事人，即出票人，付款人和收款人?，F(xiàn)金支票，即可支取現(xiàn)金，又可轉(zhuǎn)帳。轉(zhuǎn)帳支票，只能用于轉(zhuǎn)帳。賬戶所有者銀行賬戶所有者或第三人 502021-11-21五、長期信用工具股票（股票（stockstock）債券（債券（bondbond）512021-11-21股票（stock） 是股份公司發(fā)行的，用以證

29、明投資者的股東身份，并據(jù)以獲得股息的憑證。是一種資本所有權(quán)證券。按股東享有的權(quán)利分： 普通股優(yōu)先股經(jīng)營決策參與權(quán)；公司盈余和剩余財產(chǎn)分配權(quán)；優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。 股東權(quán)利優(yōu)先領(lǐng)取一個固定的股息 ；公司剩余財產(chǎn)分配的優(yōu)先權(quán)無表決權(quán)，不能獲得高額利潤分配 股東權(quán)利股票及其分類：522021-11-21債券是國家或地方政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按特定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證 。 債 券 532021-11-21債券種類按發(fā)行主體劃分按發(fā)行主體劃分（1 1）政府債券）政府債券（2 2）公司債券）公司債券（3 3）金融債券）金融債券1. .政

30、府債券。政府債券。(1)(1)按政府發(fā)行主體不同按政府發(fā)行主體不同, ,政府債券可分為國債與政府債券可分為國債與地方政府債券。地方政府債券。國債是中央政府以債務(wù)人的身份、以國家信用為國債是中央政府以債務(wù)人的身份、以國家信用為擔(dān)保發(fā)行的債券擔(dān)保發(fā)行的債券, ,通常由財政部來具體負(fù)責(zé)組織通常由財政部來具體負(fù)責(zé)組織發(fā)行工作。發(fā)行工作。地方政府債券又稱市政債券地方政府債券又稱市政債券, ,是指地方政府發(fā)行是指地方政府發(fā)行的債券。地方政府發(fā)行債券的目的主要是為當(dāng)?shù)氐膫５胤秸l(fā)行債券的目的主要是為當(dāng)?shù)氐慕煌?、通訊、環(huán)保、市場建設(shè)等籌集資金。的交通、通訊、環(huán)保、市場建設(shè)等籌集資金。我國長期以來是不允許

31、地方政府發(fā)行債券的，從我國長期以來是不允許地方政府發(fā)行債券的，從20092009年開始允許地方政府委托財政部代理發(fā)行地年開始允許地方政府委托財政部代理發(fā)行地方債。方債。(2)(2)按期限長短按期限長短，政府債券，政府債券可分為可分為： 國庫券（一年以下）、公債（一年以國庫券（一年以下）、公債（一年以上）。上）。(3)(3)按國債的券面形式按國債的券面形式，可分為無記名式國可分為無記名式國債債（紙制形式）（紙制形式）、憑證式國債、憑證式國債（收據(jù)形式，（收據(jù)形式，可提前贖回）可提前贖回）、記賬式國債、記賬式國債（記錄在電腦中，（記錄在電腦中，可上市交易）可上市交易）三個品種。三個品種。(4)(4

32、)按國債利息的支付方式按國債利息的支付方式，分為到期付息分為到期付息國債、附息國債、貼現(xiàn)國債。國債、附息國債、貼現(xiàn)國債。552021-11-21562021-11-21572021-11-212.2.公司債券。公司債券就是作為獨(dú)立經(jīng)濟(jì)法公司債券。公司債券就是作為獨(dú)立經(jīng)濟(jì)法人的企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的債務(wù)憑證人的企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的債務(wù)憑證(1)(1)根據(jù)公司債券的發(fā)行是否有抵押品根據(jù)公司債券的發(fā)行是否有抵押品, ,分為擔(dān)保公司債券分為擔(dān)保公司債券和無擔(dān)保公司債券。和無擔(dān)保公司債券。(2) (2) 根據(jù)公司債券是否可以轉(zhuǎn)換，分為可轉(zhuǎn)根據(jù)公司債券是否可以轉(zhuǎn)換，分為可轉(zhuǎn)換換債券和不可債券和不可轉(zhuǎn)換債

33、券。轉(zhuǎn)換債券。 (3) (3)根據(jù)是否可提前償還根據(jù)是否可提前償還, ,可分為可提前償還公司債券和可分為可提前償還公司債券和不可提前償還公司債券。不可提前償還公司債券。582021-11-213.3.金融債券。金融債券是由銀行和非金融債券。金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。在英、美銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。在英、美等歐美國家等歐美國家，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券歸金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券歸類于公司債券。在我國及日本等國家類于公司債券。在我國及日本等國家, ,金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券稱為金融債券。金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券稱為金融債券。592021-11-21國開行將通過商業(yè)銀行柜臺發(fā)行金融債券國開行將通過商業(yè)銀行

34、柜臺發(fā)行金融債券中證網(wǎng)訊 國家開發(fā)銀行2014年4月29日發(fā)布公告稱，該行將于5月5日至9日通過銀行間債券市場和商業(yè)銀行柜臺同時發(fā)行一支1年期金融債券。這是2002年記賬式國債開展商業(yè)銀行柜臺交易后，高信用等級利率債時隔12年再次進(jìn)入商業(yè)銀行柜臺領(lǐng)域，為社會公眾投資金融債券開辟了一條新渠道。根據(jù)發(fā)行辦法規(guī)定，本支債券票面利率為4.50%，在5月5日面向承銷團(tuán)開展價格招標(biāo)，發(fā)行總量不超過60億元；5月6日至8日通過中國工商銀行的電子銀行渠道及境內(nèi)營業(yè)網(wǎng)點，向已開辦了柜臺債券交易業(yè)務(wù)的客戶以平價發(fā)行，總量不超過20億元。債券繳款后將在銀行間債券市場上市交易，工商銀行為其柜臺債券交易客戶提供報價做市

35、服務(wù)。與當(dāng)期理財產(chǎn)品沒有優(yōu)勢。半年多的達(dá)5-6%，理財產(chǎn)品602021-11-21貨幣銀行學(xué) 第二章2.3.1 利息及其本質(zhì)2.3.2利息率2.3.3利率體系 一、利息及其本質(zhì)利息（利息（interesinteres）：是借款人支付給貸款：是借款人支付給貸款人的超過借貸資本金額的那部分價值人的超過借貸資本金額的那部分價值額，是借款人使用資本的代價。額，是借款人使用資本的代價。馬克思關(guān)于利息本質(zhì)的理論內(nèi)容：馬克思關(guān)于利息本質(zhì)的理論內(nèi)容：利利息本質(zhì)上是部分平均利潤、剩余價值息本質(zhì)上是部分平均利潤、剩余價值的特殊轉(zhuǎn)化形式。利息來源于利潤，的特殊轉(zhuǎn)化形式。利息來源于利潤，是利潤的一部分。是利潤的一部分

36、。西方關(guān)于利息來源和本質(zhì)的理論研究：西方關(guān)于利息來源和本質(zhì)的理論研究：利息是對放棄貨幣使用權(quán)的機(jī)會成本利息是對放棄貨幣使用權(quán)的機(jī)會成本的補(bǔ)償。的補(bǔ)償。借貸資本金額利息額利率100利率是貨幣資本（借貸資本）的價格 （一）利率定義、表示方法、變化單位（一）利率定義、表示方法、變化單位利率的表示方法利率的表示方法: :年利率（年利率（% %）、月利率（）、月利率（ ）、日利率（日利率（ 0。）。）年利率年利率12=12=月利率月利率月利率月利率30=30=日利率日利率年利率年利率360=360=日利率日利率過去我國銀行年利率除以過去我國銀行年利率除以360360換算成日利率，而換算成日利率，而不是除

37、以不是除以365365或閏年實際天數(shù)或閏年實際天數(shù)366366 。目前銀行已經(jīng)可以自主選擇一年的天數(shù)。新聞解讀：美聯(lián)儲于2008年1月22日宣布，因擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)前景暗淡，將聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率下調(diào)75個基點至3.5%。問：下調(diào)之前聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率是少？利率變化單位百分點：一個百分點百分點：一個百分點:1%:1%基點：基點：1 1個基點等于個基點等于0.01%0.01%碼：一碼為碼：一碼為2525個基點個基點相關(guān)知識 我國民間利率單位我國民間利率單位“厘厘”和和“分分”的含的含義義在我國民間在我國民間，習(xí)慣上用習(xí)慣上用“厘厘”和和“分分”作作為利率單位。年利為利率單位。年利2 2厘即厘即2%2%，月

38、息，月息2 2厘厘 即即22，日息，日息( (拆息拆息)2)2厘即厘即2 2 。分是厘的。分是厘的1010倍。倍。如年息如年息2 2分，年利率就是分，年利率就是20%20%，年利，年利2.52.5分分（2 2分分5 5厘），就是年利率厘），就是年利率25%25%。)1 (niVRniVR)1 ( 利息的計算方法：單利與復(fù)利 問題來了：問題來了：兩種計息方法何者更能有效地體兩種計息方法何者更能有效地體現(xiàn)資金的時間價值？現(xiàn)資金的時間價值？（二）利率種類（二）利率種類1 1、存款利率與貸款利率、存款利率與貸款利率 比較：貸款利率比較：貸款利率高于高于存款利率存款利率2 2、名義利率、名義利率( (N

39、ominalNominal) )與與實際利率實際利率(Real (Real Interest Interest RatesRates) )實際利率=名義利率-通貨膨脹率 iir名義利率只能為正，實際利率可以為負(fù)。正利率和負(fù)利率:當(dāng)名義利率高于通貨膨脹率、實際利率大于0時，即為正利率；反之則為負(fù)利率。零利率：名義利率=通貨膨脹率名義利率是指借貸契約和有價證券上載明的利率。它實際上包含了通貨膨脹因素的利率。實際利率是指貨幣購買力不變條件下的利率，通常用名義利率減去通貨膨脹率。假設(shè)投資者要求假設(shè)投資者要求6%6%的真實回報率。的真實回報率。1 1斤大米斤大米=1=1元，元，100100斤大米斤大米=

40、100=100元元在無通貨膨脹條件下，在無通貨膨脹條件下，100100元存入銀行，年利率元存入銀行，年利率6%6%，1 1年后本利之和年后本利之和106106元，可買大米元，可買大米106106斤，以斤，以大米表示的利率大米表示的利率6/1006/100，此時名義利率與實際利，此時名義利率與實際利率相等。率相等。在有通貨膨脹的條件下，假如在有通貨膨脹的條件下，假如CPI=5%CPI=5%，名義利率，名義利率應(yīng)為多少？應(yīng)為多少？1 .051 .05元元106106斤斤=111.3=111.3元元名義利率應(yīng)為名義利率應(yīng)為11.3%11.3%實際利率的精確計算公式： 按名義利率計算的本利和)1(iV

41、R按實際利率計算的本利和)1(rriVR)1(rRR將代入式，得名義利率精確計算公式（能夠完名義利率精確計算公式（能夠完全彌補(bǔ)通貨膨脹損失）全彌補(bǔ)通貨膨脹損失）rriiii=5%+6%+5%6%=11.3%表 1993-2003年我國一年期儲蓄存款名義利率和實際利率表 單位：%利率調(diào)整時間利率調(diào)整時間名義利率（名義利率（A）通貨膨脹率（通貨膨脹率（B）實際利率（實際利率（C=A-B）19813.2-4.021993.7.1110.9813.2-2.22199410.9821.7-10.7219814.8-3.8219814.8-3.8

42、21986.13.081976.11.371970.84.87192-2.67.82197-2.67.37198-2.66.38195-35.2520002.25-1.53.7520012.25-0.83.052008-1.33.2820031.98-0.12.08國務(wù)院決定9日起暫免征收存款利息稅http:/ 2008年10月08日 19:15 新華網(wǎng)快訊：國務(wù)院決定快訊：國務(wù)院決定9 9日起對儲蓄存款利息所得暫免日起對儲蓄存款利息所得暫

43、免征收個人所得稅。征收個人所得稅。 根據(jù)根據(jù)19991999年修訂的個人所得稅法和對儲蓄存年修訂的個人所得稅法和對儲蓄存款利息所得征收個人所得稅的實施辦法，我國自款利息所得征收個人所得稅的實施辦法，我國自19991999年年1111月月1 1日起，對儲蓄存款利息所得恢復(fù)征收日起，對儲蓄存款利息所得恢復(fù)征收個人所得稅，稅率為個人所得稅，稅率為20%20%。20072007年年8 8月月1515日起，將儲蓄存款利息所得個人日起，將儲蓄存款利息所得個人所得稅的適用稅率由所得稅的適用稅率由20%20%調(diào)減為調(diào)減為5%5%。我國的國債所得利息一直是免稅的，目前企業(yè)債券的利息所得仍按20%稅率征稅。 稅前

44、名義利率、稅后名義利率稅前實際利率、稅后實際利率在國家對利息收入進(jìn)行征稅的條件下，我們還在國家對利息收入進(jìn)行征稅的條件下，我們還需要區(qū)分稅前與稅后的名義利率與稅前與稅后需要區(qū)分稅前與稅后的名義利率與稅前與稅后的實際利率。的實際利率。例如，例如，20072007年年1 1月銀行一年期限的存款利率為月銀行一年期限的存款利率為2.79%2.79%，全年，全年CPICPI為為4.8%4.8%，儲蓄利息稅率為，儲蓄利息稅率為20%20%。稅前名義利率稅前名義利率= 2.79%= 2.79%稅后名義利率稅后名義利率= 2.79%= 2.79%（1-20%1-20%）=2.23%=2.23%稅前實際利率稅前

45、實際利率= 2.79%= 2.79%4.8%=-2.01%4.8%=-2.01%稅后實際利率稅后實際利率= 2.23%= 2.23%4.8%=-2.57%4.8%=-2.57%(1)ntiit(1)ntiit3 3、固定利率（、固定利率（fixed ratefixed rate）與浮動利率）與浮動利率 （floating floating raterate）l 固定利率固定利率是指在借貸期內(nèi)不隨借貸供求狀況而是指在借貸期內(nèi)不隨借貸供求狀況而變動的利率。適用于短期借貸。變動的利率。適用于短期借貸。l浮動利率浮動利率是一種在借貸期內(nèi)可定期調(diào)整的利率。是一種在借貸期內(nèi)可定期調(diào)整的利率。在我國，浮動利

46、率還有另外一種含義，即指在我國，浮動利率還有另外一種含義，即指金融機(jī)構(gòu)在中央銀行規(guī)定的浮動幅度內(nèi)，以金融機(jī)構(gòu)在中央銀行規(guī)定的浮動幅度內(nèi)，以法定利率為基礎(chǔ)自行確定的利率。為了發(fā)揮法定利率為基礎(chǔ)自行確定的利率。為了發(fā)揮利率的杠桿作用，我國從利率的杠桿作用，我國從19871987年年1 1月月2424日開始，日開始，允許各金融機(jī)構(gòu)流動資金貸款利率在規(guī)定的允許各金融機(jī)構(gòu)流動資金貸款利率在規(guī)定的幅度內(nèi)浮動，后又多次變動了利率浮動的幅幅度內(nèi)浮動，后又多次變動了利率浮動的幅度和范圍。例如，度和范圍。例如，20042004年月年月1 1月月1 1日人民銀行日人民銀行將商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率浮動區(qū)間將商業(yè)

47、銀行、城市信用社貸款利率浮動區(qū)間規(guī)定為規(guī)定為0.90.9，1.71.7。 課堂練習(xí)：2004年一年期限的法定貸款基準(zhǔn)利率為5.31%，那么金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)不同的貸款對象按不同的利率發(fā)放貸款，但是貸款利率最高不能超過多少？最低不得低于多少？5.31%1.7=9.03%5.310.9=4.78%。4 4、法定利率、公定利率與市場利率、法定利率、公定利率與市場利率 法定利率（官定利率 official interest rate）：一國政府通過中央銀行確定的各種利率。 市場利率(market interest rate)：在借貸貨幣市場上由借貸雙方通過競爭而形成的利息率。 公定利率(pact inte

48、rest rate)：由非政府部門的金融民間組織如銀行公會等確定的利率。 銀行同業(yè)拆借利率民間借貸利率各種債券的利率利率體系中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率金融市場利率：同業(yè)拆借利率與國債利率商業(yè)銀行存、貸款利率定義：是指各類利率之間和各類利率內(nèi)部都有一定的聯(lián)系并相互制約，從而構(gòu)成有機(jī)整體。主要包括利率結(jié)構(gòu)、各利率間的傳導(dǎo)機(jī)制和利率監(jiān)管體系。市場上利率各有差異，但在本質(zhì)上有相同的結(jié)構(gòu)。市場上利率各有差異，但在本質(zhì)上有相同的結(jié)構(gòu)。一般認(rèn)為，由兩個部分組成：無風(fēng)險利率和風(fēng)險補(bǔ)一般認(rèn)為，由兩個部分組成：無風(fēng)險利率和風(fēng)險補(bǔ)償因素。償因素。無風(fēng)險利率。無風(fēng)險利率是任何一種金融工具利率無風(fēng)險利率。無風(fēng)險利率是任

49、何一種金融工具利率的基礎(chǔ)部分，由于國債沒有違約風(fēng)險，因此無風(fēng)險的基礎(chǔ)部分，由于國債沒有違約風(fēng)險，因此無風(fēng)險利率一般是指國債的發(fā)行利率。如美國將利率一般是指國債的發(fā)行利率。如美國將3 3個月期個月期國庫券利率作為無風(fēng)險利率，金融市場上其他任何國庫券利率作為無風(fēng)險利率，金融市場上其他任何利率都是參照它，再加上各自特定的風(fēng)險補(bǔ)償部分利率都是參照它，再加上各自特定的風(fēng)險補(bǔ)償部分而形成的。而形成的。市場利率市場利率= =無風(fēng)險利率無風(fēng)險利率+ +風(fēng)險補(bǔ)償風(fēng)險補(bǔ)償某種企業(yè)債券利率=國債利率+違約風(fēng)險溢價+期限溢價+稅收溢價+流動性溢價基準(zhǔn)利率（basic rate）基準(zhǔn)利率是在整個金融市場上和利率體系中處

50、于關(guān)鍵地位、起決定性作用的利率。在西方國家，傳統(tǒng)上曾經(jīng)是以中央銀行的再貼現(xiàn)利率為最主要的基準(zhǔn)利率。近些年來發(fā)生了變化，各國主要的基準(zhǔn)利率不盡相同。例如，美國目前最主要的基準(zhǔn)利率是聯(lián)邦基金利率，即美國銀行業(yè)的隔夜拆借利率。英國主要的基準(zhǔn)利率是短期國債回購利率。相關(guān)知識：聯(lián)邦基金與聯(lián)邦基金利率聯(lián)邦基金指美國的商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu)存放在聯(lián)邦儲備銀行聯(lián)邦基金指美國的商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu)存放在聯(lián)邦儲備銀行( (即即中央銀行體系中央銀行體系) )的準(zhǔn)備金。在一定時期，各家商業(yè)銀行在經(jīng)營過的準(zhǔn)備金。在一定時期，各家商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中的資金余缺狀況不同，有的銀行資金富裕，有的銀行資金程中的資金余缺狀況不同，有的

51、銀行資金富裕，有的銀行資金短缺，于是銀行之間就相互拆借他們存放在聯(lián)邦儲備銀行的準(zhǔn)短缺，于是銀行之間就相互拆借他們存放在聯(lián)邦儲備銀行的準(zhǔn)備金。銀行拆借準(zhǔn)備金的市場就是聯(lián)邦基金市場。備金。銀行拆借準(zhǔn)備金的市場就是聯(lián)邦基金市場。美國聯(lián)邦基金利率美國聯(lián)邦基金利率是指美國商業(yè)銀行同業(yè)隔夜拆借利率，也就是指美國商業(yè)銀行同業(yè)隔夜拆借利率，也就是銀行間相互借貸在聯(lián)邦儲備銀行的準(zhǔn)備金的利率。我們要注是銀行間相互借貸在聯(lián)邦儲備銀行的準(zhǔn)備金的利率。我們要注意區(qū)分意區(qū)分聯(lián)邦基金目標(biāo)利率聯(lián)邦基金目標(biāo)利率（美聯(lián)儲所要實現(xiàn)的利率）和（美聯(lián)儲所要實現(xiàn)的利率）和聯(lián)邦基聯(lián)邦基金市場利率。金市場利率。日常我們聽到相關(guān)的新聞報道說美

52、聯(lián)儲議息會議日常我們聽到相關(guān)的新聞報道說美聯(lián)儲議息會議宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)多少個基點，指是的將聯(lián)邦基金隔夜宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)多少個基點，指是的將聯(lián)邦基金隔夜拆借目標(biāo)利率下調(diào)多少個基點。而在同業(yè)拆借市場上由于資金拆借目標(biāo)利率下調(diào)多少個基點。而在同業(yè)拆借市場上由于資金供求關(guān)系所決定是聯(lián)邦基金市場利率。供求關(guān)系所決定是聯(lián)邦基金市場利率。中國基準(zhǔn)利率的含義在我國，基準(zhǔn)利率概念使用得比較廣泛，除了中國人民銀行的再貸款與再貼現(xiàn)利率以及金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金利率被稱之為基準(zhǔn)利率外，中國人民銀行所規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)的存、貸款利率也叫基準(zhǔn)利率。表1 5 2單位：年利率%項目1998.12.71999.6.10一、

53、金融機(jī)構(gòu)存款(一) 準(zhǔn) 備金存款3.242.07(二) 欠 交準(zhǔn)備金按日利率萬分之六計收利息同前二、對金融機(jī)構(gòu)貸款(一) 再 貸款( 不含農(nóng)村 信用社)二十天以內(nèi)4.593.24三個月以內(nèi)4.863.51六個月以內(nèi)5.043.69一年5.133.78(二) 再 貼現(xiàn)3.962.97注：1 9 9 8年 5月 1 9 日 銀發(fā)(19 9 9 ) 2 0 3號 文 ， 規(guī)定從1 9 98年 6月2 0日起， 中 國人民銀行對農(nóng)村信用社再貸款利率實行單獨(dú)下浮。2 001年 9 月11 日銀 發(fā)(2001)294號文，決定從即日起將再貼現(xiàn)年利率提高到2.97%。中央銀行基準(zhǔn)利率中央銀行基準(zhǔn)利率表1 5

54、 3單位：年利率%項目1998.12.71999.6.10一、城鄉(xiāng)居民和單位存款利率(一) 活 期1.440.99(二) 定 期1.整存整取三個月2.791.98半年3.332.16一年3.782.25二年3.962.43三年4.142.7五年4.52.882.零存整取、整存零取、存本取息一年3.331.98三年3.782.16五年4.142.25二、通知存款一天1.81.35七天2.341.89三、協(xié)定存款2.161.71四、住房存款(一) 個 人住房公積金存款按三個月定期整存整取存款利率計息同前(二) 其 他住房存款同檔次存款利率同前金融機(jī)構(gòu)法定存款利率金融機(jī)構(gòu)法定存款利率（金融機(jī)構(gòu)存款基

55、準(zhǔn)利率）表1 5 4單位：年利率%項目1998.12.71999.6.10一、短期貸款六個月以內(nèi)( 含六個月)6.125.58一年以內(nèi)( 含一年)6.395.85二、中長期貸款一至三年( 含三年)6.665.94三至五年( 含五年)7.26.03五年以上7.566.21三、貼現(xiàn)在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上，按不超過同期貸款利率(含浮動) 加點同前四、住房貸款(一) 政 策性住房貸款個人住房公積金貸款在三個月整存整取存款利率基礎(chǔ)上加規(guī)定利差 同前其中：一至三年( 含三年)加1 .8個 百分點三至五年( 含五年)加2 .16個 百分點五年以下( 含五年)4 . 1 4五至十年( 含十年)加2 .34個 百分

56、點十至十五年( 含十五年)加2 .88個 百分點十五至二十年( 含二十年)加3 .42個 百分點五年以上4 . 5 9金融機(jī)構(gòu)法定貸款利率金融機(jī)構(gòu)法定貸款利率（金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率）(二) 商 業(yè)銀行自營性住房貸款1.住房開發(fā)貸款執(zhí)行相應(yīng)檔次貸款利率同前2.個人住房貸款按法定貸款利率減檔執(zhí)行同前其中：一年以內(nèi)( 含一年)執(zhí)行半年以下( 含半年) 利率一至三年( 含三年)執(zhí)行六個月至一年( 含一年) 利率三至五年( 含五年)執(zhí)行一至三年( 含三年) 利率五年以下( 含五年)5 . 3 1五至十年( 含十年)執(zhí)行三至五年( 含五年) 利率十年以上在三至五年( 含五年) 利 率基礎(chǔ)上，最高 可上浮5

57、%五年以上5 . 5 8五、罰息水平(一) 銀 行等金融機(jī)構(gòu)1.逾期貸款日利率萬分之三日利率萬分之二點一2.擠占挪用貸款日利率萬分之六日利率萬分之五(二) 農(nóng) 村信用社1.逾期貸款日利率萬分之四日利率萬分之三2.擠占挪用貸款日利率萬分之六日利率萬分之五注：1 9 9 9年 9月 2 1 日 銀傳(19 9 9 ) 4 5 號文，決定從1 9 9 9 年9月 21日起調(diào) 整個人 住 房公積金貸款利率水平。其中：五年以下( 含五年)按4 .14%執(zhí) 行；五年以上按4 . 5 9 % 執(zhí)行。1 999年 9 月21 日銀 傳 ( 1 9 9 9 ) 44號文，決定從1 9 9 9 年9月 21日起調(diào)

58、 整個人 住 房貸款利率水平。其中：五年以下( 含五年) 按5.31%執(zhí)行；五年以上按5 . 5 8 % 執(zhí)行。第四節(jié) 利率的計量Measuring Interest Rates本節(jié)內(nèi)容1、現(xiàn)值、終值、貼現(xiàn)、貨幣時間價值2、到期收益率、當(dāng)期收益率、貼現(xiàn)收益率、持有期收益率3、利率與債券價格之間的關(guān)系4、債券價格的評估一、現(xiàn)值、終值、貼現(xiàn)與貨幣的時間價值現(xiàn)值是指未來某一時間的終值或現(xiàn)金流在現(xiàn)在的價值。貼現(xiàn)計算未來收入在今天的價值的過程 貼現(xiàn)率是指計算現(xiàn)值時所使用的利率或報酬率貨幣的時間價值是指當(dāng)前擁有的一定量貨幣比未來獲得的等量貨幣具有更高的價值 ，利息就是貨幣的時間價值的數(shù)量表示。終值是用復(fù)利

59、計息方法計算的一定金額的初始投資在未來某一時期結(jié)束后獲得的本息總額。 FV終值PV初始投資額或者說投資本金i利率n計息的期限數(shù) 被稱之為終值系數(shù)，其數(shù)值表示以利率i計算期初1元錢投資額n年后的終值。 (1 )nFV PVi(1)nFVPVi(1)nFVPVi( 1)ni現(xiàn)值（present value）計算公式niFVPV)1( ni )1(1現(xiàn)值系數(shù)其數(shù)值表示利率為i時，n年后1元錢的現(xiàn)值二、利率與收益率（ Yield ）（一）到期收益率（Yield to Maturity，YTM）到期收益率是指來自于某種信用工具的未來收入的現(xiàn)值總和與其今天的價值相等時的利率水平。 投資者用元投資于某種信用

60、工具，年后可一次得到元的總收入，那么使這元收入現(xiàn)值等于當(dāng)前投資的價值的利率由下面的公式?jīng)Q定：ViRPVn)1 (1nVRi1、簡易貸款（simple loan）的到期收益率簡易貸款：到期一次還本付息以代表貸款額，代表利息支付額，代表貸款期限，代表利率或到期收益率，則：niILL)1( 2、固定分期償還貸款（ fixed-payment loan）的到期收益率 對于任何固定分期支付貸款，如果代表貸款額，代表每期的支付金額，代表貸款的期限，代表利率或到期收益率，則：nniiRiRiRiRiRL)1 (11)1 (.)1 ()1 (1323、附息債券（coupon bond）的到期收益率 附息債券的