第6章 契約理論

1、 通過對本章的學(xué)習(xí)，掌握契約理論基本概念及基本模型，了解契約理論演進(jìn)的脈絡(luò)，了解契約理論研究應(yīng)用的領(lǐng)域及前沿問題。第一節(jié)第一節(jié) 契約概述契約概述 一、契約及其起源一、契約及其起源 （一）（一）契約的概念契約的概念 契約一詞是一個法律概念，俗稱合同契約一詞是一個法律概念，俗稱合同、合約或協(xié)約，英文為、合約或協(xié)約，英文為contraccontrac契約是指契約是指幾個人幾個人( (至少兩人至少兩人) )或幾個方面或幾個方面( (至少兩方至少兩方) )之間達(dá)成某種協(xié)議，意在做什么。之間達(dá)成某種協(xié)議，意在做什么。 經(jīng)濟(jì)學(xué)中的契約概念與法律規(guī)定的契約概念是很不相同的。它比法律上所使用的契約概念的內(nèi)涵要寬

2、泛得多，它不僅包括具有法律效力的契約，也包括一些默認(rèn)契約。 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)中的契約概念，實際上是將所有的市場交易（無論是長期的還是短期的、顯性的還是隱性的）都看作是一種契約關(guān)系，并將此作為經(jīng)濟(jì)分析的基本要素。 （二）契約的起源（二）契約的起源 契約的產(chǎn)生及發(fā)展是隨著人類交易發(fā)展的需要而產(chǎn)生的。 在原始社會的后期，隨著剩余產(chǎn)品的出現(xiàn)，產(chǎn)生人情式交易，買和賣幾乎同時發(fā)生，瞬間完成，不需要達(dá)成契約。 隨著交易不斷發(fā)展和擴(kuò)大，交換行為也逐漸地成了經(jīng)常性、重復(fù)性與習(xí)慣性的活動，人類早期的契約觀念也隨之萌發(fā)與產(chǎn)生。 二、契約的原則和契約的功能二、契約的原則和契約的功能（一）契約的原則（一）契約的原則 社會性原

3、則 平等性原則 互利性原則 理性原則 自由原則 過程性原則 （二）契約的功能（二）契約的功能 契約的功能是指通過契約來協(xié)調(diào)人類社會中的各種關(guān)系、維護(hù)社會的正常的生產(chǎn)和生活秩序、保持社會的永續(xù)發(fā)展的一種調(diào)節(jié)力量。 契約的基本功能是維護(hù)締約雙方或多方的合作,鼓勵締約方在恪守承諾、承擔(dān)責(zé)任的前提下,謀求新的、更為遠(yuǎn)大的利益。 總體上講，契約的條款有兩個功能。 第一，這些條款允許簽約的各方確立交易利益的分割方式，以補(bǔ)償他們的固定成本； 第二，他們決定當(dāng)事人雙方在合同執(zhí)行中的履約激勵。在契約自由的條件下，合同條款的讓渡起到了阻止利益分割因素干預(yù)激勵結(jié)構(gòu)選擇的作用。 三、契約的分類和契約的履行三、契約的分

4、類和契約的履行（一）契約的分類（一）契約的分類1 、契約的多樣性、契約的多樣性 契約間的變化可以歸納為四種。 第一，契約持續(xù)時間不同。 第二，契約涉及的變量不同。 第四，契約所依賴的實施程序不同。 第三，契約提供的激勵機(jī)制不同2 2 、契約的分類、契約的分類 完全契約與不完全契約。 w 完全契約是指締約雙方都能完全預(yù)見契約期內(nèi)可能發(fā)生的重要事件，愿意遵守雙方所簽訂的契約條款，當(dāng)締約方對契約條款產(chǎn)生爭議時，第三方比如說法院能夠強(qiáng)制其執(zhí)行。w 完全契約就是契約條款詳細(xì)地表明了在契約行為相應(yīng)的未來不可預(yù)測事件出現(xiàn)時每一個契約當(dāng)事人在不同的情況下的權(quán)利與義務(wù)、風(fēng)險分擔(dān)的情況、契約強(qiáng)制履行的方式及契約所

5、要達(dá)到的最終結(jié)果。也就是說，如果契約是能夠履行的，那么完全契約就能最優(yōu)地實現(xiàn)契約當(dāng)事人的協(xié)議所要達(dá)到的目標(biāo)。 不完全契約 由于個人的有限理性，外在環(huán)境的復(fù)雜性、不確定性，信息的不對稱和不完全性，契約當(dāng)事人或契約的仲裁者無法證實或觀察一切，就造成契約條款是不完全的，需要設(shè)計不同的機(jī)制以對付契約條款的不完全性，并處理由不確定性事件引發(fā)的有關(guān)契約條款帶來的問題。 顯形契約與隱性契約顯形契約與隱性契約 隱性契約(implicit contract)又叫默認(rèn)契約，它與顯形契約相對比，是用以闡述簽訂契約雙方之間各種書面的心照不宣的復(fù)雜協(xié)議的。 如雇主和雇員之間 可能存在隱性契約。在執(zhí)行隱性契約的情況下，雇

6、員的收入除了正常的工資以外，還加上一個公平合理的保險單所規(guī)定的保險額。 激勵契約激勵契約 激勵契約是指委托人采用一種激勵機(jī)制以誘使代理人按照委托人的意愿行事的一種條款。在通常情況下，在制定一個激勵契約時，主要采用實物地租的形式，計件工資是另一種激勵契約的形式，按相對產(chǎn)出支付報酬也是激勵契約的一種形式。 自我履約協(xié)議和第三方履行契自我履約協(xié)議和第三方履行契約約 一個自我實施的契約是如果一方違反契約的條款，另一方的惟一追索權(quán)是終止協(xié)議。也就是說契約不會由政府或任何第三方來強(qiáng)制執(zhí)行。 當(dāng)契約的自我履約機(jī)制失效時，這就要求輔助性的機(jī)制，即來自契約外的第三方的干預(yù)。在第三方履行契約中，解決爭端的程序是事

7、前由各方商定的，參與調(diào)解行動的第三方可以是私人的，也可能是公共的，或者是二者的混合。 關(guān)系性契約關(guān)系性契約 關(guān)系性契約是一種長期性的契約安排，在這種安排中，過去、現(xiàn)在和預(yù)期未來的個人之間的關(guān)系在契約各方之間非常重要。因此，這種契約在某種程度上是隱性的、非正式的和非約束性的。 大多數(shù)在關(guān)系性契約中簽訂的交易通常是不斷進(jìn)行著的一種長期性商業(yè)聯(lián)合，各方并不是陌生人，他們大多數(shù)的合作發(fā)生在古典經(jīng)濟(jì)學(xué)契約之外，不需由法院根據(jù)看得見的條款來執(zhí)行，契約的執(zhí)行機(jī)制是合作與威脅，交流與策略。 （二）契約的履行（二）契約的履行1、契約的自我履行、契約的自我履行 契約的自我履行適合在穩(wěn)定環(huán)境中的情形，例如技術(shù)是穩(wěn)定

8、的，需求是可預(yù)測的，搏弈的規(guī)則保持不變；適合于通常是通過市場進(jìn)行的交易；適合于完全契約或者說古典契約；適合于在頻繁的交易中，交易的特點為各方所熟悉；適合于不包括很高的專用資產(chǎn)，從而如果條款不被任何一方遵守時，可以很容易提出終止契約。 契約的自我履行還適合于這樣一種情形，在具有中等不穩(wěn)定性的契約環(huán)境中，交易各方都會面臨交易風(fēng)險，因為契約雙方都有專用投資，并且處于一個環(huán)境的變化會使交易者發(fā)生機(jī)會主義行為，同時更換合作者的代價將是昂貴的。 契約執(zhí)行的第三方監(jiān)督契約執(zhí)行的第三方監(jiān)督 當(dāng)契約的自我履約機(jī)制失效時，契約的執(zhí)行依賴于第三方的監(jiān)督。解決爭端的程序是事前由各方商定的，參與調(diào)解行動的第三方可以是私

9、人的，也可能是公共的，或者是二者的混合。 3 3、一體化手段、一體化手段 當(dāng)不確定性的水平和所包含的資產(chǎn)專用性的程度很高時，契約的執(zhí)行要求采用一體化的形式。對于一體化來說，通過對資產(chǎn)使用權(quán)和剩余控制權(quán)的配置，所有權(quán)能夠消除非所有者隱匿資產(chǎn)不投入使用的能力，進(jìn)而約束敲竹杠等機(jī)會主義行為。 第二節(jié)第二節(jié) 古典契約理論和新古典古典契約理論和新古典契約理論契約理論 一、古典契約理論一、古典契約理論 古典契約中，理想的情況下達(dá)成契約的當(dāng)事人只有兩方，在訂立契約時，經(jīng)過雙方的討價還價，交易條件在事先已協(xié)商好，當(dāng)事人根據(jù)雙方的協(xié)議把交易的內(nèi)容明確地寫入契約條款中，條款通常還包括對可能出現(xiàn)的爭端的調(diào)解條款。

10、古典契約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的契約，其條款全面、明確、有約束力，完成后不考慮今后的修正或調(diào)整。在履行契約時，一定程度上依賴于交易者的信譽(yù)，契約得以自動履行。 但由于交易多是離散的、偶然性的，僅依賴于交易者的信譽(yù)是無法完全預(yù)防機(jī)會主義的，契約的受害者可以通過法院的裁決得到滿意的處理。交易完成時，當(dāng)事人契約關(guān)系終止。 古典契約理論深受古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的影響。在完全競爭的市場中，古典契約的特征是與古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的交易行為相適應(yīng)的。古典契約的基本特征可以概括為三個方面。 第一，契約的完全自由選擇性。契約的完全自由選擇性是指契約是以具有自由意志的交易當(dāng)事人之間的協(xié)商為基礎(chǔ)，他們所簽訂的契約是不受外部力量的控制、干預(yù)（包括

11、政府和立法機(jī)構(gòu)）情況下自由選擇的的結(jié)果。 第二，契約是個別的、不連續(xù)的。契約的個別性是指交易者之間除了單純的物品交易外不存在任何其他關(guān)系的契約，而且所簽訂的契約把交易者事前和事后的其他事情分離開。 第三，契約的即時性。契約的即時性是指把全部的契約行為、契約活動，無論是過去的，還是未來的都?xì)w結(jié)于或轉(zhuǎn)化為當(dāng)前的事情處理。契約的即時性是個別性的必然結(jié)果，又強(qiáng)化了契約的個別性。 古典契約理論的局限性： 第一，古典契約理論忽視了經(jīng)濟(jì)外部性問題。即使是在完全競爭的市場，契約不僅對契約當(dāng)事人發(fā)生作用，而且會對契約當(dāng)事人之外的經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生影響，古典契約賦予了契約當(dāng)事人追求利益的權(quán)利，卻忽視了契約對第三方或公眾

12、所造成的后果。 第二，古典契約理論忽視了壟斷問題。古典契約理論中的交易發(fā)生在完全競爭的市場，忽視了壟斷問題，其結(jié)果是忽視了政府或法律在市場交易中的作用。 第三，古典契約強(qiáng)調(diào)契約當(dāng)事人之間的自由選擇和平等地位。這僅是假設(shè)的一種理想狀態(tài)，19世紀(jì)后期的契約交易中不平等是很普遍的現(xiàn)象。 第四，古典契約強(qiáng)調(diào)契約的個別性。在現(xiàn)實交易中，一次有限的個別性契約并不是普遍現(xiàn)象，長期契約關(guān)系越來越受到經(jīng)濟(jì)學(xué)家的重視。二、新古典契約理論新古典契約理論（一）新古典契約理論的模型（一）新古典契約理論的模型 1 1、瓦爾拉斯的賣者喊價模型、瓦爾拉斯的賣者喊價模型 瓦爾拉斯的交易理論是一般均衡理論分析的基礎(chǔ)，其實質(zhì)就是：

13、企業(yè)與個人都能滿足自身目標(biāo)的最大化而處于均衡的狀態(tài)之中，市場機(jī)制是實現(xiàn)這個目標(biāo)的保證。各經(jīng)濟(jì)主體在給定的價格體系下，能夠選擇自己的目標(biāo)函數(shù)，實現(xiàn)自身目標(biāo)的最大化。 瓦爾拉斯巧妙地構(gòu)造了一個賣者喊價(tatonnement)機(jī)制，以此來說明市場均衡的實現(xiàn)。賣者喊價是實現(xiàn)交易或有效契約的一種預(yù)備性價格或數(shù)量調(diào)整過程。模型中假設(shè)所有交易的個人和企業(yè)都在市場相遇，由于市場是完全競爭的， 所有的企業(yè)與個人都只是價格的接受者，因此可以假設(shè)存在一個確定價格的拍賣者。開始拍賣者隨機(jī)地報出各種價格。如果報價是固定的，交易者就會接受該價格為供給價格或需求價格，根據(jù)該價格做出生產(chǎn)或消費的決策。 如果在這個價格下總供

14、求相等，交易者就會簽訂契約達(dá)成交易。如果總供求不能相等，交易就不能達(dá)成，原有的契約就可能被取消。在這種情況下，拍賣者就會放棄那種無法實現(xiàn)的、過時的價格，報出新的價格，這一過程反復(fù)進(jìn)行，直到均衡價格確立為止。 2 2、埃奇沃斯的重訂契約理論、埃奇沃斯的重訂契約理論 埃奇沃斯(Edgeworth)也研究了市場運行的均衡狀態(tài)，但是他沒有使用拍賣者這個工具，他假設(shè)交易者在簽訂了契約之后，如果又找到了更好的機(jī)會，就可以放棄原有的契約，重簽新的契約，這種重新簽訂契約的過程可以反復(fù)進(jìn)行，直到交易雙方感到滿意不再簽訂契約為止。這時整個市場體系達(dá)到了均衡，所有的交易同時完成。 在埃奇沃斯重訂契約的過程中，可簽訂

15、契約是在有限的范圍內(nèi)進(jìn)行。交易者以商品的初始持有量為起點，兩種商品的交換比率是可變的，交易的目的是為了增加雙方的效用。 契約是不可廢除的，交易者可以通過重新簽訂契約實現(xiàn)均衡。所有的均衡點構(gòu)成了契約曲線，也就是說契約曲線上的每一點都有可能是均衡契約，因而，每一份契約都是不確定的。 埃奇沃斯的重新簽訂契約的交易模型創(chuàng)立了契約曲線和無差異曲線，這些理論后來成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要分析工具。他所提出的契約不確定性思想，后來成為阿羅德布魯(Arrow-Debreu)范式的核心內(nèi)容。3 3、阿羅、阿羅德布魯范式德布魯范式 阿羅德布魯范式是指阿羅德布魯在?？怂顾_繆爾森一般均衡交易模型上創(chuàng)立的一套交易理論概念體系

16、。阿羅德布魯模型的基點是創(chuàng)造了一個純粹的阿羅德布魯或有商品(contingent commodities)的概念。 阿羅德布魯或有商品 商品之間的劃分在原則上是沒有盡頭，而商品劃分細(xì)節(jié)越小，其意義就越不大。當(dāng)一種商品的劃分并不能產(chǎn)生可以想象得出的、能夠提高當(dāng)事人滿足程度的配置時，那么，這種商品就被稱為阿羅德布魯商品。 一種商品配置于一種生產(chǎn)是否比配置于另一種生產(chǎn)好，既取決于商品的特性，同時又取決于生產(chǎn)的不同環(huán)境。當(dāng)兩種不同的環(huán)境事件出現(xiàn)時，同一種商品在兩種不同的環(huán)境中是很不同的。或有商品的作用就是要弄清楚我們研究的商品的可供性要看出現(xiàn)什么樣的環(huán)境事件。 阿羅德布魯模型包含了不確定性的思想。阿羅

17、德布魯模型包含了資源可獲得性的不確定性以及有關(guān)消費和生產(chǎn)可能性的不確定性的情況。在現(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)生活中，不確定性是一種十分普遍的現(xiàn)象，它以不同的方式影響人們的經(jīng)濟(jì)行為，影響著消費者的偏好、企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)和市場價格。 不確定性又可以分為外在的不確定性與內(nèi)在的不確定性。 外在的不確定性是指外在環(huán)境的不確定性，例如天氣變化、自然災(zāi)害、消費者的偏好和企業(yè)的技術(shù)等。 內(nèi)在的不確定性是指經(jīng)濟(jì)體系本身運行有關(guān)的不確定性。 內(nèi)在的不確定性主要在于經(jīng)濟(jì)行為者的決策。由于每一個當(dāng)事人經(jīng)濟(jì)行為都是在他們所掌握的信息基礎(chǔ)之上所做出的選擇，因此可以通過獲得信息減少不確定性。 阿羅德布魯模型討論了信息在經(jīng)濟(jì)中的作用。信息在經(jīng)

18、濟(jì)中的作用可以分為兩種情況。 一種是在任何一個日期，每個經(jīng)濟(jì)行為者關(guān)于環(huán)境狀態(tài)的信息是不完全的，但是所有經(jīng)濟(jì)行為者的信息是相同的。 另一種情況是不僅每個經(jīng)濟(jì)行為者關(guān)于環(huán)境狀態(tài)的信息是不完全的，而且所有的經(jīng)濟(jì)行為者的信息都是有差異的。 （二）新古典契約的特征（二）新古典契約的特征 第一，契約的抽象性。任何契約既是交易當(dāng)事人賣者喊價的結(jié)果，又是交易的均衡點。交易成了實現(xiàn)均衡的手段。契約是交易當(dāng)事人反復(fù)摸索、調(diào)整的結(jié)果。 第二，契約的完全性。在新古典的一般均衡交易模型中，所有的契約都是價格與數(shù)量的交易，每一份契約都是市場供求關(guān)系的均衡點，每一份契約都能夠得到嚴(yán)格地履行和實施。契約都是完全的。 相關(guān)鏈

19、接 這種完全契約是以新古典經(jīng)濟(jì)理論的完全競爭的市場為條件。這意味著，（1）交易者是理性的，有穩(wěn)定的偏好函數(shù)。（2）每種可選擇的結(jié)果的概率分布是已知的，契約當(dāng)事人可以在局限條件下做出自己的偏好選擇。（3）契約當(dāng)事人的行為是在有約束的條件下追求自己的效用最大化 相關(guān)鏈接 在完全競爭市場的條件下（1）契約條款的影響與作用不存在當(dāng)事人之間的外在性（2）契約當(dāng)事人對其契約擁有完全的信息（3）存在著足夠多的交易者，每一契約當(dāng)事人對整個市場影響很小。（4）契約交易過程中的交易費用為零。契約的交易過程包括信息的獲得、契約的討價還價過程、契約的簽訂與契約的履行。 第三，契約的不確定性。 埃奇沃斯開創(chuàng)性地創(chuàng)立了契

20、約曲線，并認(rèn)為契約均衡在契約曲線上任一點均有可能達(dá)到，因此，就某一時點來說，每一份契約都是不確定的，競爭均衡不存在惟一解。 正因為對契約的不確定性，新古典交易理論正因為對契約的不確定性，新古典交易理論開啟了現(xiàn)代契約理論新的思路。開啟了現(xiàn)代契約理論新的思路。 第三節(jié)第三節(jié) 現(xiàn)代契約理論現(xiàn)代契約理論 現(xiàn)代契約經(jīng)濟(jì)學(xué)的形成和發(fā)展經(jīng)過兩個重要的階段：非對稱信息下的委托代理契約理論階段和不完全契約理論階段。一、委托一、委托代理契約理論代理契約理論1 1、信息不對稱、信息不對稱( (asymmetric informationasymmetric information) ) 信息不對稱是指契約當(dāng)事人一方

21、所持有而另一方不知道的，尤其是他方無法驗證的信息或知識。 信息不對稱大致可以分為兩類：外生性信息不對稱與內(nèi)生性信息不對稱。 外生性信息不對稱指交易對象本身所具有的特征、性質(zhì)與分布狀況等，不是由交易人所造成的，而是客觀事物本身所具有的。這類信息一般是出現(xiàn)在契約行為發(fā)生之前。 內(nèi)生性信息不對稱是指契約簽訂以后他方無法觀察到的、無法監(jiān)督到的、事后無法推測到的行為所導(dǎo)致的信息不對稱。這兩種信息也可以分別叫做隱藏行動和隱蔽信息。 在現(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)中，這兩類不同的信息不對稱往往是交織在一起的。 信息不對稱還可從時間和內(nèi)容上來劃分為事前不對稱與事后不對稱。 發(fā)生在當(dāng)事人締約前的，叫做事前不對稱，發(fā)生在當(dāng)事人締約

22、以后的，叫做事后不對稱。 研究事前當(dāng)事人之間搏弈的信息不對稱的模型叫做逆向選擇(adverse selection)模型，研究事后當(dāng)事人之間搏弈的信息不對稱的模型叫做道德風(fēng)險(moral hazard) 模型。 信息不對稱按照內(nèi)容來劃分隱蔽行動與隱藏知識兩種類型。 信息不對稱的發(fā)生可能是由于當(dāng)事人的行動只被他自己知道，或只被契約中所有的簽約人知道，而局外人不能觀察到，這叫做隱藏行動或隱蔽行動(hidden action)。 信息不對稱也可能發(fā)生在信息分布的不平衡上，簽約一方對他本人的知識（個人特征）知道得很清楚，而其他人不知道或知之甚少，或者可能影響契約的自然狀態(tài)的知識某個人知道而另外的人不知

23、道，這叫做隱藏信息或隱藏知識(hidden information)。 2 2、委托、委托代理問題代理問題 委托代理問題是由于代理人與委托人之間存在信息不對稱，代理人的目標(biāo)會偏離委托人的目標(biāo)，或者說代理人在追求自身效用最大化的同時無法實現(xiàn)委托人效用最大化的目標(biāo)，使得委托人利益受損的現(xiàn)象。 委托代理問題產(chǎn)生的根源可以分為以下幾個方面： （1）保險與信用關(guān)系的存在。在信用契約中，一個人給予另一個人某種資源，以換取在今后某個時期歸還某種借款的允諾。但是，由于貸款人不能完全觀察到借款人的行為，這就存在借款人欺詐的可能性。這樣，委托代理問題就產(chǎn)生了。 （2）如果某一個人租借一耐用品給另一人，后者所采取的

24、行動肯定會影響租借品的質(zhì)量，在行動可以監(jiān)督的范圍內(nèi)，租借契約可能詳細(xì)地表明要采取行動。但是，這些行動是不可完全監(jiān)督到的，這樣就產(chǎn)生了委托代理問題。 （3）由于委托人在對某工作任務(wù)或產(chǎn)出結(jié)果是知情的情況下，而代理人是不知情時，委托人企圖從代理人那里獲得更多的租值，會盡量壓低代理人應(yīng)該獲得的報酬而使自己租值最大化。這時，委托代理問題就會產(chǎn)生。 二、不完全契約理論二、不完全契約理論（一）（一） 不完全契約產(chǎn)生的原因不完全契約產(chǎn)生的原因 第一，人的有限理性（bounded rationality）是導(dǎo)致契約不完全的重要原因。 第二，交易成本的存在是導(dǎo)致契約不完全的重要原因。 第三，信息不對稱是導(dǎo)致契約

25、不完全的重要原因。 第四，語言使用的模糊性。 第五，最新理論聲稱，只要至少市場一方是異質(zhì)的，且存在足夠數(shù)量的偏好壟斷經(jīng)營的當(dāng)事人時，則契約就是不完全的。 （二）不完全契約理論的兩個分支（二）不完全契約理論的兩個分支 不完全契約理論的兩個分支：一支是以威廉姆森為主要代表的交易費用經(jīng)濟(jì)學(xué)，主張在契約不完全的情況下，通過比較各種不同的治理結(jié)構(gòu)來選擇一種最能節(jié)約事前交易費用和事后交易費用的制度，也稱交易費用學(xué)派；另一支是以哈特為代表的產(chǎn)權(quán)理論，主張通過某種機(jī)制來保護(hù)事前的投資激勵，也稱新產(chǎn)權(quán)學(xué)派。 1 1、交易費用經(jīng)濟(jì)學(xué)、交易費用經(jīng)濟(jì)學(xué) 根據(jù)交易的性質(zhì)，可以把交易分解為三個維度(contractual

26、 dimensions)：(1)交易受制約的不確定性；(2)交易發(fā)生的頻率；(3)對長期交易專有投資程度要求實現(xiàn)供應(yīng)成本最小化或資產(chǎn)專有性。資產(chǎn)專用性資產(chǎn)專用性 資產(chǎn)專用性是指某些投資一旦形成某種專門用途的資產(chǎn)就難改變?yōu)槠渌饔?，如果要改變?yōu)槠渌猛究隙〞斐奢^大的經(jīng)濟(jì)損失。 與資產(chǎn)專用性相對應(yīng)的是資產(chǎn)通用性，這時資產(chǎn)專用性接近或等于零。資產(chǎn)的專用性是與沉淀成本概念有關(guān)的。 專用性資產(chǎn)至少可以分為四類：（1）物質(zhì)資本專用性（3）人力資本專用性（human-asset specificity）（2）場地或區(qū)位專用性(site or location specificity)，（4）特定資產(chǎn)專用性(dedicated assets) 威廉姆森建立了一個交易