現(xiàn)代企業(yè)的融資戰(zhàn)略

1、羅馬數(shù)字5號(hào)2號(hào)黑體3號(hào)黑體。居中，中間空2個(gè)字。內(nèi)容字?jǐn)?shù)為300-500字5號(hào)宋體，居中現(xiàn)代企業(yè)的融資戰(zhàn)略摘要現(xiàn)代企業(yè)融資戰(zhàn)略是公司金融的操作重點(diǎn)，伴隨著世界資本市場的飛速發(fā)展，股權(quán)融資已成為企業(yè)研究的重中之重。文章分步分析了企業(yè)融資的全程操作。小4號(hào)楷體。段首空2個(gè)漢字，1.5倍行距。首先，本文對(duì)企業(yè)的現(xiàn)代性作了分析?，F(xiàn)代企業(yè)之所以“現(xiàn)代”，不僅僅體現(xiàn)在企業(yè)的經(jīng)營管理制度上，現(xiàn)代經(jīng)營理念則是“現(xiàn)代”的最本質(zhì)內(nèi)涵。進(jìn)入21世紀(jì)，資本經(jīng)營逐漸成為企業(yè)發(fā)展的“時(shí)代特征”，而作為資本經(jīng)營的基礎(chǔ)和重要組成部分的企業(yè)融資也越來越受到企業(yè)重視。其次，本文對(duì)企業(yè)融資戰(zhàn)略先做了概述分析。包括：融資原則，融資

2、的決定因素，融資的方式及其優(yōu)劣性等等。第三，本文重點(diǎn)分析了現(xiàn)代企業(yè)股權(quán)融資運(yùn)作。先從概念及現(xiàn)狀問題入手分析，通過對(duì)公司治理，上市操作，股權(quán)再融資等幾方面的闡述，并且介紹了公司股票的上市的程序及資格規(guī)定，在總體上告訴讀者如何科學(xué)規(guī)范地實(shí)施企業(yè)股權(quán)融資運(yùn)作，為企業(yè)發(fā)展注入活力。最后，文章提出了融資創(chuàng)新，采取貨幣資本性融資和非貨幣性融資，為現(xiàn)代企業(yè)融資課題指明了研究發(fā)展的方向。此處空一行 關(guān)鍵詞：資本經(jīng)營，企業(yè)融資，股權(quán)融資 無標(biāo)點(diǎn) 有逗號(hào) 4號(hào)黑體。35個(gè)。按外延由大到小排列2號(hào)，Times New Roman字體，首字母大寫（中間介詞、冠詞、連詞除外）3號(hào)，Times New Roman字體，首

3、字母大寫The Stocking Finance of Modern Enterprises Abstract小4號(hào)，Times New Roman字體。段首空4個(gè)字符，（即2個(gè)漢字），1.5倍行距With the constant perfection of the market economy of our country, small and medium-sized enterprises have got unprecedented development too, Its position in national economy has already been no longer

4、 what it was before, small and medium- sized enterprises play a enormous role to the development of the economy of our country.But small and medium-sized enterprises obtain financial support have awkward situation. It has already been the question which a society has known altogether that small and

5、medium-sized enterprises are difficult in financing.Analyze that causes the reason difficult in financing of small and medium-sized enterprises, On one hand the policy to small and medium-sized enterprises of government is insufficient in input, On one hand the financial system, to supporting small

6、and medium-sized enterprises to carry on the direct financing, On one hand the financial system is uncompleted to understanding and service supporting small and medium-sized enterprises to carry on the direct financing and finance indirectly, In addition, it is the questions of a great deal of respe

7、cts that small and medium-sized enterprises exist.Key Words: Small and medium-sized enterprises, Direct financing, Stock financing每個(gè)關(guān)鍵詞的第1個(gè)單詞首字母大寫。3號(hào)黑體，中間空2個(gè)字。自動(dòng)生成后重新排版，一級(jí)標(biāo)題用小4號(hào)黑體，其余用小4號(hào)宋體。1.5倍行距目錄1緒論12企業(yè)的現(xiàn)代性思考22.1企業(yè)制度的現(xiàn)代性22.1.1現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度22.1.2現(xiàn)代企業(yè)組織制度22.2現(xiàn)代融資理念22.2.1現(xiàn)代融資理念資本經(jīng)營32.2.2企業(yè)融資的必要性33企業(yè)股權(quán)融資評(píng)價(jià)

8、43.1企業(yè)融資理論概述43.1.1國內(nèi)外融資差異43.1.2企業(yè)股權(quán)融資的客觀分析43. 2我國企業(yè)融資的現(xiàn)狀5結(jié)論6致謝7參考文獻(xiàn)8附錄9“結(jié)論”、“致謝”等的字間沒有空格注意：數(shù)字使用Times New Roman字體阿拉伯?dāng)?shù)字現(xiàn)代企業(yè)的融資戰(zhàn)略2號(hào)黑體緒論必須作為第一章。選標(biāo)題1，黑體，3號(hào)，不加粗。中間空1個(gè)漢字，下同。文中英文字體均為Times New Roman，括號(hào)使用宋體1緒論不寫作二十世紀(jì)八十年代，也不能單寫80年代資產(chǎn)證券化（Asset Securitization）作為一種新型的融資工具，是近30年來世界金融領(lǐng)域發(fā)展最迅速的金融創(chuàng)新。它將具有共同特征的、流動(dòng)性較差的貸款

9、、租賃、應(yīng)收帳等資產(chǎn)集中起來，形成一個(gè)資產(chǎn)池，通過資產(chǎn)性重組，將其轉(zhuǎn)變?yōu)榫哂型顿Y特征的可銷售證券，據(jù)以融資的過程。通過證券化，銀行可以將原本持有至到期日的貸款變?yōu)檫m合銷售的資產(chǎn)，它對(duì)銀行的資本結(jié)構(gòu)有顯著的影響，顯示了強(qiáng)勁的生命力。不能寫作94年百分號(hào)為Times New Roman20世紀(jì)80年代，資產(chǎn)證券化在國外開始普遍使用，是當(dāng)前頗為流行的主要融資工具之一。美國是最早進(jìn)行資產(chǎn)證券化也是資產(chǎn)證券化最發(fā)達(dá)的國家。美國的資產(chǎn)支撐證券總余額高達(dá)1.6萬億美元，資產(chǎn)支撐證券化市場已成為美國僅次于聯(lián)邦政府債券的第二大證券市場，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股票證券市場。 除了美國，資產(chǎn)證券化在國際市場上的發(fā)展也是極為迅速的

10、，1986、1987兩年發(fā)行的資產(chǎn)支持證券總量為17億美元，而到1994年一年的發(fā)行量就達(dá)到了120億美元；澳大利亞的資產(chǎn)支持證券發(fā)行量每年有20億的增長。在東南亞地區(qū)，資產(chǎn)證券化在1995年才剛剛興起，據(jù)美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司最近估計(jì)，今后幾年內(nèi)該地區(qū)的資產(chǎn)證券化市場潛力將以25%的速度增長。資產(chǎn)證券化作為一種在國外較為成熟的金融工具，其理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國當(dāng)前資本市場的發(fā)展具有相當(dāng)?shù)慕梃b意義。正文中非標(biāo)題之處段前、段后是0行本文聯(lián)系當(dāng)前證券化現(xiàn)狀，以金融學(xué)中相關(guān)理論知識(shí)為基礎(chǔ)深入系統(tǒng)地剖析了目前我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的成因、表現(xiàn)、及解決方法等相關(guān)問題，不良資產(chǎn)證券化的引進(jìn)對(duì)我國不管是商業(yè)銀行還是有

11、關(guān)政府部門都有相當(dāng)?shù)默F(xiàn)實(shí)意義。文章在寫作過程中參考了大量文獻(xiàn)，第一部分參考了沈沛資產(chǎn)證券化研究中關(guān)于資產(chǎn)證券化的理論基礎(chǔ)。第二部分主要參閱了曼昆（G. Mankiw）資產(chǎn)證券化國際運(yùn)作、何德旭中國住房抵押貸款證券化可行性分析等。作為文章主題的第三部分是我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化的方案設(shè)計(jì)、交易構(gòu)架、具體運(yùn)作及宏觀環(huán)境建設(shè)，主要參考了于鳳坤資產(chǎn)證券化理論與時(shí)務(wù)、林蔚峰資產(chǎn)證券化的現(xiàn)狀與前景、劉春艷商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化分析、李尚公資產(chǎn)證券化的法律問題研究等相關(guān)課題的研究。注意：緒論不少于2000字每一章結(jié)束后都應(yīng)另起一頁標(biāo)題末不得使用標(biāo)點(diǎn)符號(hào)，字?jǐn)?shù)少于15字。標(biāo)題的段前、后各設(shè)為0.5行，黑體，

12、3號(hào)選標(biāo)題2，黑體，4號(hào)，不加粗。中間空1個(gè)漢字，下同2企業(yè)的現(xiàn)代性思考2.1企業(yè)制度的現(xiàn)代性選標(biāo)題3，黑體，小4號(hào)，不加粗。中間空1個(gè)漢字，下同現(xiàn)代企業(yè)制度是以公司制度為主體的市場經(jīng)濟(jì)體制的基本成分，可以說現(xiàn)代企業(yè)制度是市場經(jīng)濟(jì)體制的基本制度。同時(shí)公司制度是現(xiàn)代企業(yè)制度最典型的組織形式。從本質(zhì)上講現(xiàn)代企業(yè)制度就是產(chǎn)權(quán)明晰、責(zé)任明確、政企分開、管理科學(xué)的企業(yè)制度。它的基本內(nèi)容包括：現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度、現(xiàn)代企業(yè)組織制度、現(xiàn)代企業(yè)管理制度。2.1.1現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度直接引用的文獻(xiàn)需要加引號(hào)，加標(biāo)注（用上標(biāo)），并按標(biāo)注順序列入?yún)⒖嘉墨I(xiàn)。在市場經(jīng)濟(jì)中，各經(jīng)濟(jì)主體通過市場結(jié)成一定的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，遵循等價(jià)交換原

13、則，進(jìn)入市場的各經(jīng)濟(jì)主體必須首先明確所有權(quán)主體及界限才能建立真正的商品經(jīng)濟(jì)關(guān)系。如果某交易主體的產(chǎn)權(quán)關(guān)系本身具有不確定性，那么商品經(jīng)濟(jì)關(guān)系不可能出現(xiàn)，也就不存在規(guī)范的市場經(jīng)濟(jì)關(guān)系?！巴瑫r(shí)，市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制是價(jià)格機(jī)制，而價(jià)格也只是在交易雙方所有權(quán)主體界限分明才能形成，公司法人制度正滿足了這一要求：原始所有權(quán)退化為股權(quán)，公司法人則獲得公司財(cái)產(chǎn)的法人所有權(quán)，公司法人可以自由支配公司權(quán)益，參與市場交易。而現(xiàn)代企業(yè)也必須自由經(jīng)營、自負(fù)盈虧、才能在市場中參與激烈競爭并維護(hù)股東權(quán)益 1”。2.1.2現(xiàn)代企業(yè)組織制度參考的文獻(xiàn)也需要標(biāo)注，并按標(biāo)注順序列入?yún)⒖嘉墨I(xiàn)采取什么形式來組織公司，是現(xiàn)代企業(yè)制度的第二個(gè)重

14、要內(nèi)容。公司企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中逐漸形成了一套完整的組織制度，其特征是所有權(quán)、經(jīng)營者之間通過公司的決策機(jī)構(gòu)、執(zhí)行機(jī)構(gòu)、監(jiān)事機(jī)構(gòu)形成各自獨(dú)立、權(quán)責(zé)明確而又相互制約的關(guān)系。并以公司章程加以確定和實(shí)現(xiàn)?，F(xiàn)代企業(yè)組織機(jī)構(gòu)通常包括：股東大會(huì)，董事會(huì)，監(jiān)事會(huì)，及經(jīng)理人員四大部分。按其職能分別形成決策機(jī)構(gòu)，監(jiān)督機(jī)構(gòu)，執(zhí)行機(jī)構(gòu)。決策機(jī)構(gòu)有股東大會(huì)和其選舉產(chǎn)生的董事會(huì)組成。22.2現(xiàn)代融資理念企業(yè)發(fā)展的整個(gè)過程都體現(xiàn)了資金的作用，同時(shí)企業(yè)追求的目標(biāo)也是自身收益的最大化，即資本收益最大化。可以說企業(yè)經(jīng)營過程的本質(zhì)就是企業(yè)資本金轉(zhuǎn)換增值的過程。而現(xiàn)代企業(yè)之所以稱之為現(xiàn)代就是因?yàn)槠髽I(yè)發(fā)展更注重資本經(jīng)營。企業(yè)已經(jīng)從產(chǎn)品

15、經(jīng)營過度到技術(shù)經(jīng)營進(jìn)一步上升到資本經(jīng)營，這也是企業(yè)發(fā)展的趨勢所在。2.2.1現(xiàn)代融資理念資本經(jīng)營論文中禁用半角（Times New Roman體）冒號(hào)、引號(hào)、逗號(hào)、句號(hào)，一律用全角宋體現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)必然是以擁有一定的資本為前提的。擁有資本，經(jīng)營資本，通過資本經(jīng)營獲得利益，這個(gè)過程即：資本的籌集、投放和使用過程統(tǒng)稱為企業(yè)融資。這是每一個(gè)企業(yè)全部經(jīng)營活動(dòng)的軸心，是企業(yè)存在的本質(zhì)。企業(yè)在進(jìn)行資本的籌集與投放使用時(shí)，在觀念上是將資本當(dāng)作一種商品來對(duì)待的，但此時(shí)我們應(yīng)當(dāng)看到資本是一種特殊的商品，其特殊性在于買賣資本商品本身毫無意義的，買賣資本的使用價(jià)值即資本效用卻是主旨所在。這樣企業(yè)籌資就是得到資本

16、的使用權(quán)利，其價(jià)格就是所支付的費(fèi)用，包括：利息，分紅，股利等。企業(yè)進(jìn)行資本投放使用就是將資本的使用價(jià)值“出售”給某些特定的項(xiàng)目。通過這種讓資本活起來、動(dòng)起來來增值，以達(dá)到企業(yè)的目的。2.2.2企業(yè)融資的必要性帶括號(hào)的序號(hào)后面不加標(biāo)點(diǎn)1、資本是企業(yè)經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)前提，沒有資本金企業(yè)就不可能存在，它得不到企業(yè)發(fā)展所必須的資源，這是毫無疑問的。（1）現(xiàn)金流量是保證企業(yè)正常運(yùn)營的生命流。我們知道資金貫穿企業(yè)發(fā)展的始終，可以說企業(yè)一刻也離不開資金，從創(chuàng)建企業(yè)開始購置企業(yè)的廠房設(shè)備等固定資產(chǎn)到企業(yè)的人力資源成本，原材料的采購，生產(chǎn)時(shí)的輔助成本。（2）企業(yè)融資就要保證現(xiàn)金流量的正常運(yùn)行，不至于入不敷出。使用頓號(hào)

17、2、很多企業(yè)之所以倒閉就是因?yàn)楝F(xiàn)金流量不能維持企業(yè)的正常運(yùn)行，而造成流動(dòng)性困難，以至債務(wù)危機(jī)。注：這是頁末腳注，用于解釋個(gè)別不宜出現(xiàn)于正文的名詞，或作情況說明。表序用5號(hào)，Times New Roman體，加粗。表名用5號(hào)黑體加粗。表格應(yīng)適當(dāng)安排位置，居中，且同一表格不可以跨頁3企業(yè)股權(quán)融資評(píng)價(jià)3.1企業(yè)融資理論概述3.1.1國內(nèi)外融資差異具有代表性的優(yōu)序融資理論認(rèn)為：企業(yè)融資的首選是內(nèi)部融資，其次是債務(wù)融資，最后是股權(quán)融資。目前，在國外融資現(xiàn)狀符合優(yōu)序融資理論的分析，但是現(xiàn)實(shí)中我國的現(xiàn)狀卻存在明顯不同。如表3.1。引用的圖表用標(biāo)注文獻(xiàn)號(hào)，以示出處表3.1發(fā)達(dá)國家融資比較3單位：萬元美國加拿大

18、法國德國意大利英國日本平均內(nèi)部融資7554466244453455.71外部融資2546543856256644.29其中：來自金融市場1319133138710.86 來自金融機(jī)構(gòu)1221462339245932.00其他6-5124-701.43不要忘記標(biāo)明單位表的兩端不封口注1：表中數(shù)據(jù)為2001年。注2：表中文字為5號(hào)宋體，表中不允許使用“同上”之類用語。七國的內(nèi)部融資比例已達(dá)55.71%；外部則44.29%，其中金融市場股權(quán)融資比例為10.86%，而來自金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)融資占32%。總體而言，西方七國企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)的實(shí)際情況與優(yōu)序融資理論相符。3.1.2企業(yè)股權(quán)融資的客觀分析1、資產(chǎn)證

19、券化的交易過程。如圖3.1。圖體應(yīng)居中。圖框中文字應(yīng)居中 資產(chǎn)組合 發(fā)起人/服務(wù)人必要的圖形解釋列在圖與圖題之間受托管理人特設(shè)信托機(jī)構(gòu)圖題置于圖下，5號(hào)黑體。引用的圖應(yīng)標(biāo)注注：“資產(chǎn)組合”需要一定的技術(shù)。圖3.1資產(chǎn)證券化的交易過程42、股權(quán)的經(jīng)濟(jì)分析。如圖3.2。繪圖應(yīng)科學(xué)合理、美觀大方。圖與圖題不能置于兩頁，圖中文字用5號(hào)rLMYO圖3.2股權(quán)的經(jīng)濟(jì)分析使用公式編輯器編寫公式。公式居中，公式編號(hào)右對(duì)齊3、定量分析股權(quán)經(jīng)濟(jì)。以貼現(xiàn)公式為例，見式（3.1）。14 （3.1）3. 2我國企業(yè)融資的現(xiàn)狀博弈論的產(chǎn)生和發(fā)展引發(fā)了一場深刻的經(jīng)濟(jì)學(xué)革命，使得現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)從方法論，到概念和分析方法體系，都發(fā)

20、生了很大的變化。正如克瑞普斯（Kreps）在博弈論與經(jīng)濟(jì)模型一書中指出的，“在過去一二十年中，經(jīng)濟(jì)學(xué)在方法論，以及語言、概念等等方面，經(jīng)歷了一場溫和的革命，非合作博弈已經(jīng)成為范式的中心在經(jīng)濟(jì)學(xué)或者經(jīng)濟(jì)學(xué)原理相關(guān)的金融、會(huì)計(jì)、營銷和政治科學(xué)等學(xué)科中，現(xiàn)在人們已經(jīng)很難找到不懂納什均衡能夠消化近代文獻(xiàn)的領(lǐng)域15”。博弈論既是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要分支，也是整個(gè)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)，包括微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)等基礎(chǔ)理論學(xué)科，以及產(chǎn)業(yè)組織理論、勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)、公共經(jīng)濟(jì)學(xué)、福利經(jīng)濟(jì)學(xué)、國際貿(mào)易等應(yīng)用學(xué)科共同的分析工具。一方面，因?yàn)楝F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的博弈性越來越強(qiáng)，只有用博弈論的思想和研究方法才能有效地進(jìn)行研究；另一方面，博

21、弈論的方法論比較科學(xué)嚴(yán)密，因此結(jié)論可信度很高，揭示社會(huì)經(jīng)濟(jì)事物本身的內(nèi)在規(guī)律的能力比一般經(jīng)濟(jì)理論更強(qiáng)。標(biāo)題1，黑體，3號(hào)，居中，中間空2個(gè)漢字結(jié)論中國加入WTO，參與世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易一體化進(jìn)程，不可避免面臨關(guān)稅減讓問題。成熟市場經(jīng)濟(jì)國家的經(jīng)驗(yàn)表明，一味地強(qiáng)調(diào)對(duì)本國產(chǎn)業(yè)的關(guān)稅保護(hù)，反而會(huì)在更大程度上削弱其競爭力。此外，內(nèi)外資企業(yè)所得稅、涉外個(gè)人所得稅、涉外增值稅等稅種的改革同樣不可避免，而且主動(dòng)調(diào)整稅法本身也是中國自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。在具體稅制改革中，需要借鑒各國先進(jìn)的、適合中國的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，需要從經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)政稅收學(xué)的角度具體闡述和構(gòu)建嚴(yán)謹(jǐn)?shù)捏w系，同樣不可忽視的是立法本身的科學(xué)性，法學(xué)理論在其中的根本

22、性推進(jìn)作用。 立足當(dāng)前國情，適應(yīng)進(jìn)一步開放的要求，合理調(diào)整涉外稅收優(yōu)惠體制，協(xié)調(diào)引進(jìn)外資，發(fā)展經(jīng)濟(jì)與公平稅負(fù)、平等競爭之間的矛盾。 隨著中國經(jīng)濟(jì)與國際接軌，單純的稅收優(yōu)惠政策的缺陷越發(fā)明顯，其中最為突出的是與WTO提倡的國民待遇原則沖突，享受稅收優(yōu)惠的涉外企業(yè)與內(nèi)資企業(yè)相比實(shí)際上處于一種“超國民待遇”。同時(shí)，過多的稅收優(yōu)惠政策與現(xiàn)代稅法中的一項(xiàng)基本原則公平稅負(fù)原則也是相違背的。因此，合理重建中國涉外稅法中的稅收優(yōu)惠政策也是一項(xiàng)緊迫的任務(wù)。標(biāo)題1，黑體，3號(hào)，居中，中間空2個(gè)漢字致謝時(shí)光飛逝，四年的學(xué)習(xí)生活轉(zhuǎn)眼已將結(jié)束。就要告別母校，告別我敬愛的老師和親愛的同學(xué)們，借此機(jī)會(huì)向他（她）們表達(dá)深深的

23、謝意。首先感謝我的導(dǎo)師。本文從開題、寫作直至最終定稿，李老師給予了諸多建設(shè)性建議，并在百忙之中三閱其稿。恩師嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度、科學(xué)的治學(xué)方法、淵博的學(xué)識(shí)、誨人不倦的精神和平易近人的工作作風(fēng)令我景仰和敬慕，并將使我終生受益。感謝母校內(nèi)所有教過我的老師和使我受教的老師們，他（她）們無私的傳道、授業(yè)、解惑，讓我能辨事理、明是非，讓我在人生的長路上向前邁進(jìn)一大步。還要感謝長期以來給我諸多幫助的同學(xué)們，你們的友情將是我一生最值得珍惜的財(cái)富和最值得懷念的情感。標(biāo)題1，黑體，3號(hào)，居中參考文獻(xiàn)1 應(yīng)惟偉，里維寧中國企業(yè)融資研究M北京：中國金融出版社，2000：20-25.2 石建勛中國企業(yè)家股權(quán)革命M，北京：機(jī)械工