第5國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理

1、2021-11-8西北大學(xué)精品課程1第第1515章章 國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理 目的與要求目的與要求： 本章主要講述國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)及其管理問(wèn)題，包括外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)本章主要講述國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)及其管理問(wèn)題，包括外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)及政治風(fēng)險(xiǎn)。目的是通過(guò)學(xué)習(xí)，提高學(xué)生對(duì)國(guó)際金融活動(dòng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)及政治風(fēng)險(xiǎn)。目的是通過(guò)學(xué)習(xí)，提高學(xué)生對(duì)國(guó)際金融活動(dòng)中各種風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)及具備基本的風(fēng)險(xiǎn)管理技巧。中各種風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)及具備基本的風(fēng)險(xiǎn)管理技巧。主要內(nèi)容：主要內(nèi)容： 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理 國(guó)際金融中的利率風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際金融中的利率風(fēng)險(xiǎn)管理 國(guó)際融資中的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際融資中的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理

2、國(guó)際投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)管理2021-11-8西北大學(xué)精品課程2 本章閱讀資料本章閱讀資料 1 1 約翰約翰赫爾，期貨、期權(quán)和其它衍生產(chǎn)品赫爾，期貨、期權(quán)和其它衍生產(chǎn)品. . 北京：清華大學(xué)出版，北京：清華大學(xué)出版，2001.2001. 2 alan mcdougall, 2 alan mcdougall, 互換市場(chǎng)互換市場(chǎng). . 錢(qián)嬋娟譯錢(qián)嬋娟譯. . 上海上海: : 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社版社, 2002., 2002. 3 3 默頓默頓米勒米勒, , 默頓默頓米勒論金融衍生工具米勒論金融衍生工具, , 劉勇、劉菲譯劉勇、劉菲譯. . 北京北京: : 清華大學(xué)

3、出版，清華大學(xué)出版，1999.1999.2021-11-8西北大學(xué)精品課程3第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理1.1 外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義 指經(jīng)濟(jì)主體在持有和運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，由于匯率指經(jīng)濟(jì)主體在持有和運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，由于匯率的變動(dòng)而的變動(dòng)而蒙受損失蒙受損失或得到或得到意外收入意外收入的的可能性可能性。 注意注意3 3點(diǎn)：點(diǎn)： 風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生：與外匯相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生：與外匯相關(guān) 發(fā)生原因：匯率變動(dòng)發(fā)生原因：匯率變動(dòng) 風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果：損失或收益風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果：損失或收益2021-11-8西北大學(xué)精品課程4外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成因素：外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成因素： 外幣外幣 本幣本幣 時(shí)間時(shí)間外匯

4、風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)本幣外幣時(shí)間第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理2021-11-8西北大學(xué)精品課程51.2 1.2 外匯風(fēng)險(xiǎn)的類別外匯風(fēng)險(xiǎn)的類別 1 1、交易風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)(transaction risk)(transaction risk) 運(yùn)用外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)收付的交易中，經(jīng)濟(jì)主體因外匯運(yùn)用外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)收付的交易中，經(jīng)濟(jì)主體因外匯 匯率變動(dòng)而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。匯率變動(dòng)而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。 出現(xiàn)的情形出現(xiàn)的情形： （1 1）進(jìn)出口交易中）進(jìn)出口交易中 （2 2）國(guó)際債權(quán)債務(wù)中（）國(guó)際債權(quán)債務(wù)中（見(jiàn)案例見(jiàn)案例1 1） （3 3）銀行的外匯買賣中）銀行的外匯買賣中第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范

5、與管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理2021-11-8西北大學(xué)精品課程6案例案例1 1：19861986年年7 7月月1 1日，美國(guó)與蘇聯(lián)生效了一項(xiàng)租約，美國(guó)租用莫斯科廣場(chǎng)附近日，美國(guó)與蘇聯(lián)生效了一項(xiàng)租約，美國(guó)租用莫斯科廣場(chǎng)附近的一棟大樓作為辦公之用，雙方約定租金用盧布結(jié)算，年的一棟大樓作為辦公之用，雙方約定租金用盧布結(jié)算，年7.57.5萬(wàn)盧布，萬(wàn)盧布，租期租期2020年（從年（從19861986年年7 7月月1 1日到日到20052005年年6 6月月3030日），當(dāng)時(shí)匯率為日），當(dāng)時(shí)匯率為1 1盧布盧布=2.7=2.7美圓；到美圓；到19961996年年6 6月月3030日，盧布與美圓匯率為日，盧布

6、與美圓匯率為1 1美圓美圓=5769=5769盧布。盧布。 試計(jì)算與思考：試計(jì)算與思考： （1 1）此時(shí)美國(guó)應(yīng)付的租金折合多少美圓？）此時(shí)美國(guó)應(yīng)付的租金折合多少美圓？ （2 2）為什么會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象？）為什么會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象？第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理2021-11-8西北大學(xué)精品課程72 2、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)（、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)（accounting risk)accounting risk) 又稱帳面風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)。又稱帳面風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)。 指：經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行會(huì)計(jì)處理中，在將功能貨幣指：經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行會(huì)計(jì)處理中，在將功能貨幣轉(zhuǎn)換成記帳貨幣時(shí)，因匯率變動(dòng)而呈現(xiàn)

7、帳面價(jià)值變化的可能。轉(zhuǎn)換成記帳貨幣時(shí)，因匯率變動(dòng)而呈現(xiàn)帳面價(jià)值變化的可能。 功能貨幣：經(jīng)濟(jì)主體在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中流轉(zhuǎn)使用的各種貨幣。功能貨幣：經(jīng)濟(jì)主體在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中流轉(zhuǎn)使用的各種貨幣。 記帳貨幣：經(jīng)濟(jì)主體在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)使用的報(bào)告貨幣，通記帳貨幣：經(jīng)濟(jì)主體在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)使用的報(bào)告貨幣，通常是母國(guó)貨幣。常是母國(guó)貨幣。 （見(jiàn)示意圖）（見(jiàn)示意圖）第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理2021-11-8西北大學(xué)精品課程8母公司母公司（cny）子公司子公司（usd）子公司子公司（dem）6月月30日：日： 凈資產(chǎn)：凈資產(chǎn)：1000萬(wàn)萬(wàn)usd 凈資產(chǎn)：凈資產(chǎn)：1000萬(wàn)萬(wàn)dem 匯匯 率：率：

8、 usd 1=cny8.30 匯匯 率：率：dem1=cny4.6012月月31日：凈資產(chǎn)：日：凈資產(chǎn)：1000萬(wàn)萬(wàn)usd 凈資產(chǎn)：凈資產(chǎn)：1000萬(wàn)萬(wàn)dem 匯匯 率：率： usd 1=cny8.28 匯匯 率率：dem1=cny4.55第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理2021-11-8西北大學(xué)精品課程9資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)換時(shí)的匯率選擇：資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)換時(shí)的匯率選擇： 流動(dòng)流動(dòng)非流動(dòng)折算法非流動(dòng)折算法 貨幣貨幣非貨幣折算法非貨幣折算法 時(shí)態(tài)法時(shí)態(tài)法 現(xiàn)行匯率法現(xiàn)行匯率法第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理2021-11-8西北大學(xué)精品課程103 3、經(jīng)濟(jì)風(fēng)

9、險(xiǎn)（、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（economic risk)economic risk) 指：預(yù)料之外的匯率變動(dòng)通過(guò)影響企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)指：預(yù)料之外的匯率變動(dòng)通過(guò)影響企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)（包括成本、銷售數(shù)量、價(jià)格等），引起企業(yè)未來(lái)一定時(shí)（包括成本、銷售數(shù)量、價(jià)格等），引起企業(yè)未來(lái)一定時(shí)期收益或現(xiàn)金流量變化的一種潛在可能性。期收益或現(xiàn)金流量變化的一種潛在可能性。第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理2021-11-8西北大學(xué)精品課程11 簽定交易合同時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)防范簽定交易合同時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)防范1 1、選擇好交易中的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣選擇好交易中的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣選擇原則選擇原則 （1 1）盡可能選用本幣計(jì)價(jià)結(jié)算）盡可能

10、選用本幣計(jì)價(jià)結(jié)算 （2 2）選用自由兌換貨幣計(jì)價(jià)）選用自由兌換貨幣計(jì)價(jià) （3 3）堅(jiān)持）堅(jiān)持“收硬付軟收硬付軟”原則原則 （4 4）中長(zhǎng)期的大額交易時(shí)，采用藍(lán)子貨幣計(jì)價(jià)）中長(zhǎng)期的大額交易時(shí)，采用藍(lán)子貨幣計(jì)價(jià)第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理1.3.1 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理 交易風(fēng)險(xiǎn)防范與管理交易風(fēng)險(xiǎn)防范與管理1.3 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理2021-11-8西北大學(xué)精品課程122 2、選擇適當(dāng)?shù)慕Y(jié)算方式選擇適當(dāng)?shù)慕Y(jié)算方式 選擇原則：安全及時(shí)選擇原則：安全及時(shí) 具體方式：具體方式： （1 1）信用證（）信用證（l/cl/c）方式：

11、即期信用證）方式：即期信用證 遠(yuǎn)期信用證遠(yuǎn)期信用證 （2 2）托收方式：承兌交單（）托收方式：承兌交單（d/ad/a） 付款交單（付款交單（d/pd/p）3 3、調(diào)整進(jìn)出口價(jià)格調(diào)整進(jìn)出口價(jià)格加價(jià)保值：新價(jià)格加價(jià)保值：新價(jià)格= =原報(bào)價(jià)（原報(bào)價(jià)（1+1+計(jì)價(jià)貨幣預(yù)期貶值率）計(jì)價(jià)貨幣預(yù)期貶值率）壓價(jià)保值：新價(jià)格壓價(jià)保值：新價(jià)格= =原報(bào)價(jià)（原報(bào)價(jià)（1-1-計(jì)價(jià)貨幣預(yù)期升值率）計(jì)價(jià)貨幣預(yù)期升值率）第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理2021-11-8西北大學(xué)精品課程13 合同簽訂以后的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理合同簽訂以后的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 借款法（應(yīng)收?qǐng)龊希┙杩罘ǎ☉?yīng)收?qǐng)龊希?（中國(guó)某公司為例）

12、（中國(guó)某公司為例） t0 t90 t0 t90 100 100萬(wàn)萬(wàn)usdusd （1 1）向銀行借外匯）向銀行借外匯 100100萬(wàn)萬(wàn)usd usd （2 2）現(xiàn)匯交易）現(xiàn)匯交易 100100萬(wàn)萬(wàn)usd usd cny cny （3 3）收匯還款）收匯還款 100100萬(wàn)萬(wàn)usd usd 100 100萬(wàn)萬(wàn)usd usd + +公司第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理2021-11-8西北大學(xué)精品課程14 投資法（應(yīng)付場(chǎng)合投資法（應(yīng)付場(chǎng)合） t t0 0 t t9090 100100萬(wàn)萬(wàn)usd （1 1）現(xiàn)匯交易）現(xiàn)匯交易 100100萬(wàn)萬(wàn)usd cny （2 2）現(xiàn)匯投資

13、）現(xiàn)匯投資 100100萬(wàn)萬(wàn)usd （3 3）收回投資付款）收回投資付款 100100萬(wàn)萬(wàn)usd + + 100 100萬(wàn)萬(wàn)usd公司第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理2021-11-8西北大學(xué)精品課程15 福福費(fèi)廷（費(fèi)廷（forfeitingforfeiting）交易法）交易法在延期付款的大型設(shè)備交易中，出口商把經(jīng)過(guò)進(jìn)口商承兌在延期付款的大型設(shè)備交易中，出口商把經(jīng)過(guò)進(jìn)口商承兌的、且經(jīng)過(guò)進(jìn)口方銀行擔(dān)保的、期限在半年以上到五、六年的、且經(jīng)過(guò)進(jìn)口方銀行擔(dān)保的、期限在半年以上到五、六年的遠(yuǎn)期匯票，無(wú)追索權(quán)的售予出口商所在地的銀行（或大的的遠(yuǎn)期匯票，無(wú)追索權(quán)的售予出口商所在地的銀

14、行（或大的金融公司），提前取得現(xiàn)款的一種資金融通形式。金融公司），提前取得現(xiàn)款的一種資金融通形式。 出口公司出口公司進(jìn)口公司進(jìn)口公司金融公司金融公司出口出口融資融資賣票據(jù)賣票據(jù)付貨款付貨款第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理2021-11-8西北大學(xué)精品課程16福費(fèi)廷交易的優(yōu)越性：福費(fèi)廷交易的優(yōu)越性： 對(duì)出口商：對(duì)出口商： 可以通過(guò)延期付款出口商品，增強(qiáng)出口競(jìng)爭(zhēng)力可以通過(guò)延期付款出口商品，增強(qiáng)出口競(jìng)爭(zhēng)力 可以較快地收回貨款，加快資金周轉(zhuǎn)可以較快地收回貨款，加快資金周轉(zhuǎn) 可以實(shí)現(xiàn)外匯風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁可以實(shí)現(xiàn)外匯風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁對(duì)進(jìn)口商：對(duì)進(jìn)口商： 可以通過(guò)遠(yuǎn)期付款進(jìn)口商品，解決進(jìn)口中的資

15、金困難可以通過(guò)遠(yuǎn)期付款進(jìn)口商品，解決進(jìn)口中的資金困難 手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)化手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)化第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理2021-11-8西北大學(xué)精品課程17 背對(duì)背信用法背對(duì)背信用法兩個(gè)跨國(guó)公司的母公司對(duì)等的向?qū)Ψ阶庸咎峁┵Y金的一種資兩個(gè)跨國(guó)公司的母公司對(duì)等的向?qū)Ψ阶庸咎峁┵Y金的一種資金融通方式金融通方式c1c2c2c1 1美元美元=120日元日元1億美元億美元本金本金本金本金120億日元億日元利利 息息利利 息息第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理2021-11-8西北大學(xué)精品課程18 利用外幣出口信貸利用外幣出口信貸類型：類型： 買方信貸：出口方銀行

16、對(duì)進(jìn)口商或進(jìn)口方銀行提供的信貸買方信貸：出口方銀行對(duì)進(jìn)口商或進(jìn)口方銀行提供的信貸 賣方信貸：出口方銀行對(duì)出口商提供的信貸賣方信貸：出口方銀行對(duì)出口商提供的信貸出口公司出口公司進(jìn)口公司進(jìn)口公司出口方銀行出口方銀行進(jìn)口方銀行進(jìn)口方銀行 貨款貨款 貸款貸款還款還款買方信貸買方信貸出口公司出口公司進(jìn)口公司進(jìn)口公司出口方銀行出口方銀行貨款貨款貸款貸款還款還款賣方信貸賣方信貸第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理2021-11-8西北大學(xué)精品課程19第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理 折算折算風(fēng)險(xiǎn)防范與管理風(fēng)險(xiǎn)防范與管理 經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范與管理風(fēng)險(xiǎn)防范與管理 經(jīng)營(yíng)多

17、樣化經(jīng)營(yíng)多樣化 財(cái)務(wù)多樣化財(cái)務(wù)多樣化2021-11-8西北大學(xué)精品課程201.3.2 銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理 外匯買賣外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)防范與管理風(fēng)險(xiǎn)防范與管理 外匯信用風(fēng)險(xiǎn)管理外匯信用風(fēng)險(xiǎn)管理 對(duì)外借貸風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)外借貸風(fēng)險(xiǎn)管理第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理2021-11-8西北大學(xué)精品課程21第第2 2節(jié)節(jié) 國(guó)際金融中利率風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際金融中利率風(fēng)險(xiǎn)管理2.1 利率風(fēng)險(xiǎn)的含義利率風(fēng)險(xiǎn)的含義2.2 利率風(fēng)險(xiǎn)的管理利率風(fēng)險(xiǎn)的管理 對(duì)外融資一般企業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)外融資一般企業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)管理 銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理 利率敏感性缺口管理利率敏感性缺口

18、管理 存續(xù)期缺口管理存續(xù)期缺口管理2021-11-8西北大學(xué)精品課程22第第3 3節(jié)節(jié) 國(guó)際融資中的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際融資中的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理3.1 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的含義與分類國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的含義與分類 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的含義國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的含義 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的分類國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的分類3.2 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的管理國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的管理 2021-11-8西北大學(xué)精品課程23第第4 4節(jié)節(jié) 國(guó)際投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)管理4.1 金融機(jī)構(gòu)的政治風(fēng)險(xiǎn)管理金融機(jī)構(gòu)的政治風(fēng)險(xiǎn)管理 金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的政治風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的政治風(fēng)險(xiǎn) 金融機(jī)構(gòu)的金融機(jī)構(gòu)的國(guó)家信用評(píng)級(jí)國(guó)家信用評(píng)級(jí) 金融機(jī)構(gòu)政治風(fēng)險(xiǎn)的額度管理金融機(jī)構(gòu)政治風(fēng)險(xiǎn)的額度管理 4.2 4.2 對(duì)外投資企業(yè)的政治風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)外投資企業(yè)的政治風(fēng)險(xiǎn)管理 主動(dòng)回避主動(dòng)回避 分散風(fēng)險(xiǎn)分散風(fēng)險(xiǎn) 戰(zhàn)略撤退戰(zhàn)略撤退2021-11-8西北大學(xué)精品課程24 本章復(fù)習(xí)思考題本章復(fù)習(xí)思考題 簡(jiǎn)要說(shuō)明外匯