中國鋁業(yè)2013年財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、中國鋁業(yè)股份有限公司2013年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析目錄目錄1企業(yè)概況2行業(yè)背景與競爭情況4資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析5現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析3利潤表質(zhì)量分析6綜合評(píng)價(jià)1企業(yè)概況企業(yè)概況企業(yè)概況企業(yè)簡介中國鋁業(yè)股份有限公司（簡稱“中國鋁業(yè)” ）于2001年9月10日在中華人民共和國注冊(cè)成立，中國鋁業(yè)股票分別在美國紐約證券交易所、香港聯(lián)交所和上海證券交易所掛牌交易（股票代碼：紐約ACH，香港2600，上海601600）。它是目前中國鋁行業(yè)唯一集鋁土礦、煤炭、鐵礦石資源勘探、開采，氧化鋁、原鋁和鋁加工生產(chǎn)、銷售，技術(shù)研發(fā)于一體的大型鋁生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)，是中國最大的氧化鋁、原鋁和鋁加工生產(chǎn)商，是全球第二大氧化鋁生產(chǎn)商、第三

2、大原鋁生產(chǎn)商。中國鋁業(yè)為中國有色金屬工業(yè)的龍頭企業(yè)，自主研發(fā)并應(yīng)用了選礦拜爾法、500千安大型鋁電解槽等新技術(shù)。公司擁有多項(xiàng)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)。氧化鋁重熔用鋁錠高純鋁和鋁合金氧化鋁是生產(chǎn)鋁錠的主要原料，適用于熔鹽電解法生產(chǎn)金屬鋁，也是生產(chǎn)剛玉、陶瓷、耐火材料等的重要原料。重熔用鋁錠是生產(chǎn)鋁制品的主要原料，廣泛應(yīng)用于建筑、電力、包裝、交通運(yùn)輸和日用消費(fèi)品等多個(gè)行業(yè)。高純鋁和鋁合金是電解鋁深加工產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于航天航空、電子電工、交通運(yùn)輸和輕工建材等行業(yè)。企業(yè)概況產(chǎn)品種類2行業(yè)背景與行業(yè)背景與競爭情況競爭情況行業(yè)背景與競爭情況中國鋁業(yè)所處的一級(jí)行業(yè)為有色金屬行業(yè)，二級(jí)行業(yè)為有色金屬-有色冶煉加

3、工。有色金屬通常指除去鐵、錳、鉻和鐵基合金以外的所有金屬。當(dāng)今有色金屬已成為決定一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)、科學(xué)技術(shù)、國防建設(shè)等發(fā)展的重要物質(zhì)基礎(chǔ)。作為有色金屬生產(chǎn)第一大國，我國在有色金屬研究領(lǐng)域，特別是在復(fù)雜低品位有色金屬資源的開發(fā)和利用上取得了長足進(jìn)展。但是由于近年來全球經(jīng)濟(jì)低迷以及資源的逐漸減少，造成了市場上對(duì)于有色金屬產(chǎn)品的需求的萎縮，而同時(shí)有色金屬成本又在上升。由于無法很好的將提高的成本轉(zhuǎn)移到下游的消費(fèi)者身上，因此有色金屬行業(yè)的利潤空間進(jìn)一步被壓縮，處境越來越艱難。有色金屬有色金屬行業(yè)背景與競爭情況有色金屬行業(yè)的不景氣尤其以鋁產(chǎn)業(yè)為代表。2013年世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇帶動(dòng)全球原鋁消費(fèi)有所回升，但新增原

4、鋁產(chǎn)能使全球鋁市場產(chǎn)能過剩矛盾加劇,同時(shí)全球流動(dòng)性收縮預(yù)期升溫，對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成持續(xù)壓制，2013年原鋁價(jià)格延續(xù)震蕩下行格局。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，全球流動(dòng)性收縮預(yù)期升溫，鋁市場供應(yīng)過剩壓力增大，導(dǎo)致原鋁價(jià)格急劇轉(zhuǎn)入持續(xù)單邊下跌走勢。中國經(jīng)濟(jì)處在調(diào)整結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的時(shí)期。在產(chǎn)能過剩的壓力之下，該企業(yè)的主要產(chǎn)品市場價(jià)格持續(xù)下行。鋁行業(yè)鋁行業(yè)3利潤表質(zhì)量利潤表質(zhì)量分析分析利潤表質(zhì)量分析基本情況利潤表質(zhì)量分析趨勢分析年度凈利潤核心利潤營業(yè)總收入營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用201394789.1-67544917303809.916929084.637430.4193528.52607

5、29.1558486.52012-823375.4(1.11)-859420(-0.21)14947882.1(0.16)14840644(0.14)29001.7(0.29)196792.2(-0.02)274444.5(-0.05)466419.4(0.20)201123797.4(2.98)13341.2(-51.63)14587443.3(0.19)13779029.1(0.23)35957.2(0.04)162278.8(0.19)258619.5(0.01)338217.5(0.65)從數(shù)據(jù)中可以看出，2013年的凈利潤較前兩年相比都有了不小的增長，但反觀核心利潤與2012年相比略

6、有下降，比2011年則有了很大幅度的下降，分析其原因營業(yè)總收入較前兩年有所增長的原因在于企業(yè)貿(mào)易外銷量增加，以及新并入寧夏能源增加煤炭及電力營業(yè)收入所致。另外，企業(yè)新并入寧夏能源也使得2013年的有息負(fù)債規(guī)模增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用與2012和2011相比都有不小的增長。利潤表質(zhì)量分析結(jié)構(gòu)分析1.1.收入結(jié)構(gòu)收入結(jié)構(gòu)營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)外收入營業(yè)外支出凈利潤2013年17303809.916929084.6216198.920302.894789.1從2013年的利潤表中可以看出，營業(yè)收入與營業(yè)成本和營業(yè)外收入支出相比數(shù)量差距很大，說明企業(yè)的利潤主要來源于日常的經(jīng)營活動(dòng)，非經(jīng)常性活動(dòng)產(chǎn)生的收支對(duì)于企業(yè)利

7、潤貢獻(xiàn)很小。利潤表質(zhì)量分析結(jié)構(gòu)分析2.2.產(chǎn)品結(jié)構(gòu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中國鋁業(yè)的產(chǎn)品主要有貿(mào)易板塊，原鋁板塊，氧化鋁板塊等多個(gè)板塊。從收入和成本比例來看，貿(mào)易板塊都是貢獻(xiàn)最大的板塊，其次是原鋁板塊和氧化鋁板塊。但從利潤比例來看，貿(mào)易板塊的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)小于其在收入中所占的比例，而能源板塊的利潤貢獻(xiàn)與收入所占比例相比有較大提升，并且毛利率很高，說明能源板塊是該企業(yè)很有競爭力的一部分業(yè)務(wù)，在下一年中可以適當(dāng)提高業(yè)務(wù)比例。餅狀圖如下。營業(yè)收入利潤表質(zhì)量分析結(jié)構(gòu)分析2.2.產(chǎn)品結(jié)構(gòu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)營業(yè)成本利潤比例利潤表質(zhì)量分析結(jié)構(gòu)分析3.3.區(qū)域結(jié)構(gòu)區(qū)域結(jié)構(gòu)從表中可以看出，中國鋁業(yè)的業(yè)務(wù)不光涉及境內(nèi)的業(yè)務(wù)，也包括境外的業(yè)務(wù)。但從

8、比例上來看，不管是收入成本比例還是利潤比例，境內(nèi)業(yè)務(wù)占了絕大部分，境外業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)非常?。欢史矫婢硟?nèi)業(yè)務(wù)也要高于境外業(yè)務(wù)不少。利潤表質(zhì)量分析結(jié)構(gòu)分析4.4.費(fèi)用結(jié)構(gòu)費(fèi)用結(jié)構(gòu)從表中可以看出，中國鋁業(yè)的費(fèi)用主要來自于營業(yè)成本，期間費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失以及營業(yè)稅金及附加都較少。不過值得注意的是財(cái)務(wù)費(fèi)用比例相對(duì)較高，企業(yè)對(duì)此的解釋是由于并入了新的企業(yè)而導(dǎo)致了有息負(fù)債的規(guī)模增加，從而增大了財(cái)務(wù)費(fèi)用比例。時(shí)間科目營業(yè)成本比例資產(chǎn)減值損失比例管理費(fèi)用比例銷售費(fèi)用比例財(cái)務(wù)費(fèi)用比例營業(yè)稅金及附加比例總和201393.2%1.0%1.4%1.1%3.1%0.2%100%201293.0%0.9%1.7%1.2%

9、3.0%0.2%100%201194.2%0.4%1.8%1.1%2.3%0.2%100%利潤表質(zhì)量分析結(jié)構(gòu)分析5.5.客戶結(jié)構(gòu)客戶結(jié)構(gòu)從表中可以看出，前五名客戶所占比例并不是很大，說明企業(yè)的客戶數(shù)量較多，客戶結(jié)構(gòu)比較合理，不會(huì)因某些客戶而影響營業(yè)收入。2013年度企業(yè)前五名客戶營業(yè)收入的總額為16,746,302千元(2012年度：12,844,200千元)，占該企業(yè)全部營業(yè)收入的比例為9%(2012年度：8%)。具體情況如下：利潤表質(zhì)量分析重要項(xiàng)目分析1.1.投資收益投資收益從利潤表中可以看出，投資收益的變化非常巨大，2013年的投資收益較2012年相比增長了3182.99%，原因在于企業(yè)

10、處置中鋁鐵礦股權(quán)、處置鋁加工股權(quán)、債權(quán)、資產(chǎn)和喪失對(duì)焦作萬方控制權(quán)產(chǎn)生的資本運(yùn)作收益；對(duì)聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益增加；同時(shí)商品期貨、期權(quán)合約以及外匯遠(yuǎn)期合約的平倉收益都有所增加。具體情況如左圖。利潤表質(zhì)量分析重要項(xiàng)目分析2.2.其他綜合收益其他綜合收益從利潤表中可以看出，其他綜合收益也有較大變動(dòng)，從2012年的正值變?yōu)榱素?fù)值，并且負(fù)的金額還較大，原因即外幣財(cái)務(wù)報(bào)表折算差額的問題，具體數(shù)據(jù)如下。2013年 2012年 2011年利潤表質(zhì)量分析小項(xiàng)目情況分析1.1.營業(yè)外收入營業(yè)外收入2013年度的營業(yè)外收入較2012年也有較大增長，增長幅度達(dá)到了61.68%，原因在于企業(yè)獲得了與損益有關(guān)的政

11、府補(bǔ)貼增加及并購寧夏能源產(chǎn)生的負(fù)商譽(yù)。利潤表質(zhì)量分析小項(xiàng)目情況分析2.2.營業(yè)外支出營業(yè)外支出與營業(yè)外收入有增長相反，2013年度的營業(yè)外支出較2012年反而有所下降，降幅達(dá)到62.52%，具體原因是企業(yè)固定資產(chǎn)報(bào)廢損失減少。利潤表質(zhì)量分析利潤表總結(jié)從利潤表的情況來看，可知企業(yè)的主營業(yè)務(wù)并未有太大改善，在整個(gè)鋁行業(yè)不景氣的大背景下，主營業(yè)務(wù)給企業(yè)帶來的利潤寥寥無幾甚至為負(fù)值。而今年的凈利潤較2012年由負(fù)轉(zhuǎn)正，原因在于投資收益的巨額增長?？傮w而言企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，核心利潤長期為負(fù)，說明企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)了很大的問題，如果不想辦法改善的話企業(yè)的生存狀況將進(jìn)一步惡化。4資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析質(zhì)量

12、分析資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析基本情況資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析基本情況（續(xù)）資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析基本情況（續(xù)）資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析總量分析1.1.總資產(chǎn)總量及變動(dòng)趨勢總資產(chǎn)總量及變動(dòng)趨勢2013年 2012年 2011年單位：萬元從近三年的企業(yè)總資產(chǎn)總量的數(shù)據(jù)來看，三年內(nèi)企業(yè)總資產(chǎn)是在不斷增長中的，從柱狀圖中可以清晰的看到總資產(chǎn)在2013年為19950705.4萬元，比2012年增長了14.0%；比2011年增長了27.0%。說明近幾年內(nèi)企業(yè)的規(guī)模還是在不斷擴(kuò)大中的，且保持較大幅度的增幅。資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析總量分析2.2.具體資產(chǎn)總量及變動(dòng)趨勢具體資產(chǎn)總量及變動(dòng)趨勢 2013年 2012年 2011年單位：萬元

13、從近三年的企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總量和非流動(dòng)資產(chǎn)總量的數(shù)據(jù)來看，這兩項(xiàng)資產(chǎn)總量也都有了比較明顯的增長。其中流動(dòng)資產(chǎn)總量較2012年增長了28.7%，較2011年增長了26.2%；非流動(dòng)資產(chǎn)總量較2012年增長了8.2%，較2011年增長了27.3%。這說明在總資產(chǎn)總量增加的情況中，流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)都有所增加，且比例基本相當(dāng)。2013年 2012年 2011年流動(dòng)資產(chǎn)總量變動(dòng)非流動(dòng)資產(chǎn)總量變動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析結(jié)構(gòu)分析1.1.總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)從該餅狀圖中可以看出，企業(yè)的資本構(gòu)成中，流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)占了企業(yè)的絕大部分資產(chǎn)，剩下的無形資產(chǎn)和長期投資所占比例就小了很多。并且流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)比例較為接

14、近，其中流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的34.9%，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的41.1%。資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析結(jié)構(gòu)分析2.2.流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)從該表格中可以看出，企業(yè)的資本構(gòu)成中，流動(dòng)資產(chǎn)所占比例要比非流動(dòng)資產(chǎn)小很多，這與企業(yè)所處行業(yè)有關(guān)。中國鋁業(yè)屬于有色金屬冶煉加工行業(yè)，非流動(dòng)資產(chǎn)中的固定資產(chǎn)占了很大比重，而這些固定資產(chǎn)是企業(yè)日常生產(chǎn)活動(dòng)中所必須的設(shè)備廠房等，因此非流動(dòng)資產(chǎn)比例稍大可以理解。而流動(dòng)資產(chǎn)比例也不是特別小，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不是很大，而盈利能力較好。流動(dòng)資產(chǎn)占比非流動(dòng)資產(chǎn)占比總和2013年31.61%68.39%100%2012年28.01%71.99%100%2011年31.

15、80%68.20%100%資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析結(jié)構(gòu)分析3.3.有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)從該表格中可以看出，企業(yè)的資本構(gòu)成中，有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)所占總資產(chǎn)比例大約為80%左右，其中有形資產(chǎn)占絕大部分，無形資產(chǎn)只占很小的一部分。但從趨勢上看，無形資產(chǎn)的占比在逐漸增大，這說明企業(yè)可能意識(shí)到了無形資產(chǎn)能夠給企業(yè)帶來可持續(xù)發(fā)展的能力以及競爭能力的增強(qiáng)，因此有意地提高無形資產(chǎn)的數(shù)量，希望用無形資產(chǎn)與其他資產(chǎn)組合進(jìn)而為企業(yè)產(chǎn)生盈利。有形資產(chǎn)占比無形資產(chǎn)占比總和2013年74.3%5.6%79.9%2012年74.7%2.6%77.2%2011年81.2%2.8%83.9%資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目

16、質(zhì)量分析1.1.流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析主要包括以下項(xiàng)目：貨幣資金質(zhì)量分析交易性金融資產(chǎn)質(zhì)量分析應(yīng)收票據(jù)質(zhì)量分析應(yīng)收賬款質(zhì)量分析預(yù)付賬款質(zhì)量分析應(yīng)收利息、應(yīng)收股利質(zhì)量分析其他應(yīng)收款質(zhì)量分析存貨質(zhì)量分析流動(dòng)資產(chǎn)整體分析資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析1.1.流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析貨幣資金質(zhì)量分析貨幣資金質(zhì)量分析貨幣資金貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)比例2013年1242585.319.7%2012年1019160.820.8%2011年1164474.123.3%從該表格中可以看出貨幣資金占流動(dòng)資金的比例較為穩(wěn)定，但從2011年到2013年還是有少許

17、的下降，但總體保持在大約20%左右，而下降應(yīng)該與整個(gè)行業(yè)的不景氣相關(guān)。由于中國鋁業(yè)屬于資產(chǎn)總額較大的企業(yè)，因此應(yīng)保持一定比例的貨幣資金，如果貨幣資金太少將嚴(yán)重影響企業(yè)的正常經(jīng)營活動(dòng)。所以建議企業(yè)今后也應(yīng)保持一定比例的貨幣資金，比例不能太低。資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析1.1.流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析貨幣資金質(zhì)量分析貨幣資金質(zhì)量分析從該具體數(shù)據(jù)表中可以看出，貨幣資金中的庫存現(xiàn)金較2012年有了大幅增長，增幅達(dá)到80.15%，銀行存款有少量增加，增幅達(dá)到21.92%。說明該企業(yè)總體貨幣資金質(zhì)量還是較高的，能夠有能力支持企業(yè)的正常經(jīng)營活動(dòng)。資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析1.

18、1.流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析交易性金融資產(chǎn)質(zhì)量分析交易性金融資產(chǎn)質(zhì)量分析從該表格中可以看出2013年的交易性金融資產(chǎn)較前兩年有了很大的減少，應(yīng)該是企業(yè)將交易性金融資產(chǎn)出售以獲得資金，可以看出企業(yè)的閑置資金應(yīng)該較少，經(jīng)營狀況不是非常樂觀。交易性金融資產(chǎn)變動(dòng)比例2013年2.32012年898.3-99.7%2011年580.7-99.6%資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析1.1.流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析應(yīng)收票據(jù)質(zhì)量分析應(yīng)收票據(jù)質(zhì)量分析從表中可以看出，企業(yè)的應(yīng)收票據(jù)占流動(dòng)資產(chǎn)的比例較2012年有所增高，絕對(duì)值增幅為79.94%；較2011年有所降低，降幅為48.20

19、%。應(yīng)收票據(jù)變現(xiàn)性較強(qiáng)，而且由企業(yè)附注披露，截止2013年12月31日，無已貼現(xiàn)取得短期借款的銀行承兌匯票，因此不會(huì)給企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況帶來太大的影響。應(yīng)收票據(jù)質(zhì)量較高。應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù)所占比例2013年214245.33.4%2012年119064.32.4%2011年413656.88.3%資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析1.1.流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析應(yīng)收賬款質(zhì)量分析應(yīng)收賬款質(zhì)量分析從表中可以看出，企業(yè)的應(yīng)收賬款在2013年有了大幅增長，所占流動(dòng)資產(chǎn)的比例也有了很大的提高。企業(yè)對(duì)此的解釋是集團(tuán)今年新并入寧夏能源以及擴(kuò)大貿(mào)易量產(chǎn)生的應(yīng)收款增加。應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款所占比例變動(dòng)比例

20、2013年401415.26.4%2012年142521.92.9%181.65%2011年149519.73.0%168.47%資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析1.1.流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析應(yīng)收賬款質(zhì)量分析應(yīng)收賬款質(zhì)量分析對(duì)企業(yè)應(yīng)收賬款進(jìn)行賬齡分析，可發(fā)現(xiàn)與2012年相比，2013年的三年以上及一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款都有了很大的增加，計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備也相應(yīng)有所增加。由于賬齡越長收不回的風(fēng)險(xiǎn)越大，因此增加很多三年以上應(yīng)收賬款是對(duì)企業(yè)不利的，有可能因?yàn)閴馁~而造成重大損失。因此應(yīng)收賬款質(zhì)量有所下降。資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析1.1.流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析應(yīng)收

21、賬款質(zhì)量分析應(yīng)收賬款質(zhì)量分析對(duì)于壞賬準(zhǔn)備進(jìn)行分析，得到單項(xiàng)金額重大并單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款分析如左圖。其中前三個(gè)企業(yè)計(jì)提原因是管理層認(rèn)為其經(jīng)營困難無力償還；對(duì)于100%計(jì)提的企業(yè)是均為本公司公司制改建時(shí)國有股股東投入，投入時(shí)已經(jīng)評(píng)估認(rèn)為難以收回，因此全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；而“長城化學(xué)”全額計(jì)提原因則是賬齡超過三年，管理層認(rèn)為還款可能很小。資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析1.1.流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析應(yīng)收賬款質(zhì)量分析應(yīng)收賬款質(zhì)量分析從應(yīng)收賬款對(duì)象的組成來看，大多數(shù)大額應(yīng)收賬款對(duì)象為第三方，少數(shù)為關(guān)聯(lián)方，關(guān)聯(lián)方均為同受中鋁公司控制的企業(yè)。因此第三方可收回的可能性還是比較大的，應(yīng)

22、收賬款質(zhì)量比較高，但由于三年以上應(yīng)收賬款增多，質(zhì)量有所下降。資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析1.1.流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析預(yù)付賬款質(zhì)量分析預(yù)付賬款質(zhì)量分析從預(yù)付賬款的比例來看，基本上比較穩(wěn)定，但絕對(duì)值上有所增加，增加比例較大。對(duì)于預(yù)付賬款增加比例較大，企業(yè)的解釋為企業(yè)為了穩(wěn)定市場供應(yīng)及拓展業(yè)務(wù)需要增加了采購預(yù)付款。預(yù)付賬款預(yù)付賬款所占比例變動(dòng)比例2013年580561.99.2%2012年448100.59.1%29.56%2011年4034418.1%43.90%資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析1.1.流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析預(yù)付賬款質(zhì)量分析預(yù)付賬款質(zhì)量

23、分析對(duì)預(yù)付款項(xiàng)進(jìn)行賬齡分析，可知大多數(shù)預(yù)付款項(xiàng)均為一年以內(nèi)，且一年以內(nèi)預(yù)付款項(xiàng)所占比例還比2012年增加，因此長期的預(yù)付款項(xiàng)相對(duì)較少，也保證了預(yù)付款項(xiàng)的一個(gè)質(zhì)量。且分析預(yù)付賬款增加的原因，得知大多數(shù)是因存貨還未交付。因此可認(rèn)為預(yù)付賬款質(zhì)量較高。資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析1.1.流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析其他應(yīng)收款質(zhì)量分析其他應(yīng)收款質(zhì)量分析對(duì)其他應(yīng)收款進(jìn)行分析可知2013年的其他應(yīng)收款有很大的增長，與2012及2011年相比都有了數(shù)倍的增長，因此其占流動(dòng)資產(chǎn)的比例也大幅增加。具體分析其他應(yīng)收款的構(gòu)成，發(fā)現(xiàn)增加的主要為股權(quán)債權(quán)及資產(chǎn)處置款，原因在于本公司將六家鋁加工子公司、一

24、家合營公司和一家聯(lián)營公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中鋁公司，并根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的補(bǔ)充協(xié)議，將對(duì)其中兩家鋁加工子公司的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給中鋁公司，導(dǎo)致應(yīng)收款項(xiàng)的增加。其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款所占比例變動(dòng)比例2013年1167413.818.5%2012年253018.95.2%361.39%2011年119233.52.4%879.10%資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析1.1.流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析存貨質(zhì)量分析存貨質(zhì)量分析對(duì)存貨狀況進(jìn)行分析可知存貨絕對(duì)值基本保持比較穩(wěn)定，但2013年所占流動(dòng)資產(chǎn)比例有所下降。分析原因可知企業(yè)加大了存貨銷售力度,回籠資金。存貨存貨所占比例變動(dòng)比例2013年2353594.8

25、37.3%2012年2559647.652.2%-8.05%2011年2412437.948.3%-2.44%資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析1.1.流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析存貨質(zhì)量分析存貨質(zhì)量分析對(duì)存貨種類進(jìn)行分析可知，原材料、在產(chǎn)品和庫存商品占了絕大多數(shù)存貨，并且這三者比例很接近，說明企業(yè)的產(chǎn)品從生產(chǎn)到銷售整個(gè)過程比較順暢，生產(chǎn)速度與銷售速度匹配，不會(huì)造成庫存積壓也不會(huì)造成生產(chǎn)能力不能滿足需求的情況。資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析1.1.流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析存貨質(zhì)量分析存貨質(zhì)量分析對(duì)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備總體來講較上一年有所下降，

26、計(jì)提比例也較少，說明存貨質(zhì)量比較高。資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析1.1.流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析存貨質(zhì)量分析存貨質(zhì)量分析對(duì)存貨相關(guān)的數(shù)據(jù)：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)行計(jì)算，發(fā)現(xiàn)存貨周轉(zhuǎn)率基本保持在6左右，在整個(gè)有色金屬行業(yè)不景氣的情況下，這個(gè)存貨周轉(zhuǎn)率還是較高的，存貨周轉(zhuǎn)較快。2013年2012年2011年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)52.2460.3159.97存貨周轉(zhuǎn)率6.895.976.00 資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析1.1.流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析整體分析整體分析對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行整體分析，通過計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)可知中國鋁業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較

27、低，周轉(zhuǎn)速度較慢，這與整個(gè)鋁行業(yè)的不景氣很有關(guān)系，企業(yè)應(yīng)努力提高流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。2013年2012年2011年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）3.08773.02023.1957流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）116.5916119.1974112.6514資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析2.2.非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析長期投資分析長期投資分析長期投資中的可供出售金融資產(chǎn)在2013年有8211.2萬元的發(fā)生額，2012與2011年均沒有此項(xiàng)目。對(duì)長期股權(quán)投資進(jìn)行分析，如下表，可知長期股權(quán)投資在2012年的數(shù)據(jù)較大，因此導(dǎo)致2013年的數(shù)據(jù)較上年相比有了64%的下降。不過盡管如此，2013年的

28、長期股權(quán)投資還是比2011年有了72%的增長。分析2012年的數(shù)據(jù)可知主要是聯(lián)營企業(yè)中無公開報(bào)價(jià)的長期股權(quán)投資有了大幅增長，2013年就少了很多。說明2012年的時(shí)候企業(yè)可能是為了理順上下游供銷渠道，增大市場占有率和行業(yè)內(nèi)競爭力所采取的措施。長期股權(quán)投資占非流動(dòng)資產(chǎn)比例變動(dòng)比例2013年690265.95.1%2012年1921341.515.2%-64.07%2011年399469.33.7%72.80%資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析2.2.非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析固定資產(chǎn)質(zhì)量分析固定資產(chǎn)質(zhì)量分析對(duì)固定資產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行分析，由左邊的柱狀圖可知近三年來固定資產(chǎn)總量是呈上升趨

29、勢的，固定資產(chǎn)占非流動(dòng)資產(chǎn)的比例也維持在60%-70%左右。 2013年 2012年 2011年201320122011固定資產(chǎn)占非流動(dòng)資產(chǎn)比例62.4%64.8%72.4%資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析2.2.非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析固定資產(chǎn)質(zhì)量分析固定資產(chǎn)質(zhì)量分析對(duì)固定資產(chǎn)項(xiàng)目具體構(gòu)成進(jìn)行分析，可知固定資產(chǎn)總共分為四個(gè)部分：房屋及建筑物，機(jī)械設(shè)備，運(yùn)輸設(shè)備以及辦公及其他設(shè)備。在固定資產(chǎn)中，房屋及建筑物和機(jī)械設(shè)備占固定資產(chǎn)比例非常較大，總共占比達(dá)到了98.44%，這與企業(yè)自身特點(diǎn)是相關(guān)的。由于所處于有色金屬冶煉加工行業(yè)，因此企業(yè)對(duì)于加工車間及設(shè)備的需求是很高的，需要有

30、足夠的廠房和設(shè)備來滿足日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。因此從結(jié)構(gòu)上來看，生產(chǎn)用固定資產(chǎn)占用比例較大，說明閑置的固定資產(chǎn)不多，固定資產(chǎn)利用率較高。資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析2.2.非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析固定資產(chǎn)質(zhì)量分析固定資產(chǎn)質(zhì)量分析對(duì)固定資產(chǎn)項(xiàng)目的周轉(zhuǎn)性進(jìn)行分析，可以知道企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大概在2左右，這說明中國鋁業(yè)的固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度較快，利用率還是較高的，表明企業(yè)內(nèi)部對(duì)于固定資產(chǎn)的管理還是卓有成效的，應(yīng)繼續(xù)保持這個(gè)水平的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。從構(gòu)成上來講，由于企業(yè)中固定資產(chǎn)的絕大多數(shù)為房屋及建筑物和機(jī)械設(shè)備，而房屋及建筑物是有增值空間的，因此說明該企業(yè)的固定資產(chǎn)還具有一定的增

31、值潛力。2013年2012年2011年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.06521.86891.9301資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析2.2.非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析無形資產(chǎn)質(zhì)量分析無形資產(chǎn)質(zhì)量分析對(duì)無形資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)量分析可知，在2013年，無形資產(chǎn)總量有了一個(gè)較大的提高，占非流動(dòng)資產(chǎn)的比例也有較大的提高。原因是企業(yè)于本年度完成對(duì)寧夏能源和PTNP的收購，寧夏能源的無形資產(chǎn)公允價(jià)值歸入企業(yè)的無形資產(chǎn)。另外，也有可能是企業(yè)意識(shí)到了無形資產(chǎn)的重要性，有意識(shí)的提高無形資產(chǎn)的總量，來提高市場占有率或產(chǎn)品競爭力。因此建議企業(yè)以后應(yīng)將無形資產(chǎn)與其他有形資產(chǎn)結(jié)合好來發(fā)揮無形資產(chǎn)的作用。無形資產(chǎn)占

32、非流動(dòng)資產(chǎn)比例變動(dòng)比例2013年11251418.2%2012年449149.13.6%150.51%2011年434434.74.1%158.99%資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析3.3.資產(chǎn)質(zhì)量總體分析資產(chǎn)質(zhì)量總體分析由之前對(duì)于資產(chǎn)的總體結(jié)構(gòu)的分析可知，該企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為合理，符合該企業(yè)所屬的整個(gè)行業(yè)的特點(diǎn)，說明企業(yè)對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)的利用較為合理，資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)符合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。另外，對(duì)資產(chǎn)的一些關(guān)鍵性的指標(biāo)列示如上，可以看出流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都偏低，說明短期償債能力不是很強(qiáng)，再與同行業(yè)的企業(yè)作對(duì)比，同行業(yè)企業(yè)如S山東鋁，包頭鋁業(yè)，利源精制等的流動(dòng)比率都在1.5到2.0左右，說明中國鋁業(yè)的流動(dòng)

33、比率位于行業(yè)的偏低水平，需要引起管理人員的關(guān)注。對(duì)兩種比率的行業(yè)排名情況列示如下。流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)增長率2013年0.65190.408673.082613.9932012年0.58450.279369.276611.38052011年0.80130.414562.990411.1887資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析3.3.資產(chǎn)質(zhì)量總體分析資產(chǎn)質(zhì)量總體分析對(duì)流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率的行業(yè)對(duì)比可知，流動(dòng)比率低于行業(yè)平均水平，且比數(shù)據(jù)較好的企業(yè)有較大的差距。資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率，企業(yè)應(yīng)保持這一比率，但也不要太高，否則會(huì)增大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析負(fù)債項(xiàng)目質(zhì)量分析1.1

34、.負(fù)債結(jié)構(gòu)分析負(fù)債結(jié)構(gòu)分析對(duì)企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，可知超過四分之三的負(fù)債為流動(dòng)負(fù)債，少于四分之一的負(fù)債為長期借款。資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析負(fù)債項(xiàng)目質(zhì)量分析2.2.負(fù)債項(xiàng)目變動(dòng)情況分析負(fù)債項(xiàng)目變動(dòng)情況分析對(duì)負(fù)債項(xiàng)目中的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)了一些變動(dòng)較大的項(xiàng)目，項(xiàng)目變動(dòng)情況及變動(dòng)原因解釋如下：對(duì)企業(yè)的負(fù)債數(shù)據(jù)進(jìn)行分析可知，流動(dòng)負(fù)債對(duì)比2012年有了15.37%，原因在于該企業(yè)為補(bǔ)充營運(yùn)資金,新增短期借款和應(yīng)付款項(xiàng)增加。應(yīng)付款項(xiàng)有了79.60%的增長，原因在于該企業(yè)新并入寧夏能源增加的應(yīng)付賬款,以及采購中適當(dāng)延長了付款期限。非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)也比上年有了31.22%的增長，原因在于新并入的寧夏能源增加長期借款

35、等非流動(dòng)負(fù)債。5現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析質(zhì)量分析現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析基本情況現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析基本情況（續(xù)）現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，對(duì)現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)有了一個(gè)初步的了解。由于現(xiàn)金流量表中只有今年和2012年的數(shù)據(jù)，因此與2012年對(duì)比，對(duì)營運(yùn)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流和融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流進(jìn)行分析，有如下結(jié)果： 2013年年度，營運(yùn)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為凈流入82.51億元，比上年同期的凈流入11.22億元增加了71.29億元，主要由于該企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，大幅減虧，同時(shí)通過實(shí)施精益現(xiàn)金流管理使?fàn)I運(yùn)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流大幅增加。 2013年年度，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)

36、金流為凈流出76.86億元，比上年同期的凈流出231.53億元減少了154.67億元。主要源于該企業(yè)壓縮對(duì)外投資，以及收回處置鋁加工板塊股權(quán)、債權(quán)和資產(chǎn)及貴州分公司氧化鋁生產(chǎn)線轉(zhuǎn)讓款，使得現(xiàn)金流支出大幅減少。 2013年度，融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為凈流入人民幣17.58億元，比上年同期的凈流入人民幣204.29億元減少186.71億元，主要是由于本期經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增加，投資支出減少，外部負(fù)債融資需求減少所致。 現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量對(duì)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)2013年的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與2012年相比有了很大增長，漲幅為635.18%，具體原因是企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部

37、管理,大幅減虧,同時(shí)通過實(shí)施精益現(xiàn)金流管理使?fàn)I運(yùn)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流大幅增加。具體上漲較明顯的是“收到其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”，具體分析如下?，F(xiàn)金流量表質(zhì)量分析經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量由明細(xì)可知變動(dòng)主要原因在于收到補(bǔ)貼增加了近一倍，押金及保證金的增加2012年為零，今年有了金額。補(bǔ)貼應(yīng)為國家對(duì)于不景氣的鋁行業(yè)進(jìn)行的補(bǔ)貼，但金額所占比例較小。現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流量對(duì)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)投資活動(dòng)現(xiàn)金流入較上年有了很大增長，主要有投資收益產(chǎn)生的現(xiàn)金，處置資產(chǎn)收回的現(xiàn)金及從子公司收到的現(xiàn)金凈額等。猜測處置資產(chǎn)等原因與行業(yè)不景氣相關(guān)。投資活動(dòng)流出的現(xiàn)金反而下降，因此造成投資活動(dòng)現(xiàn)金凈額

38、比上年增長了66.8%，原因是企業(yè)壓縮對(duì)外投資,以及收回處置鋁加工板塊股權(quán)、債權(quán)和資產(chǎn)及貴州分公司氧化鋁生產(chǎn)線轉(zhuǎn)讓款,使得現(xiàn)金流支出大幅減少。由于投資活動(dòng)凈額為正，說明企業(yè)現(xiàn)在很有可能在收縮規(guī)模，推測應(yīng)為行業(yè)不景氣導(dǎo)致的被動(dòng)收縮。現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量對(duì)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)2013年吸收投資收到的現(xiàn)金有了大量的減少，稱為籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量減少的主要原因，可能是因?yàn)橥顿Y者對(duì)企業(yè)和行業(yè)的前景不看好，因此收縮了投資。另外償還的債務(wù)也比去年有增加。因此導(dǎo)致2013年籌資活動(dòng)產(chǎn)生的凈額比2012年減少了許多。說明2013年企業(yè)的現(xiàn)金流控制較好，不用靠借債度日，現(xiàn)金流沒有失控?，F(xiàn)金流量表質(zhì)量分析重要數(shù)據(jù)列示對(duì)上述兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算可發(fā)現(xiàn)近三年的變動(dòng)非常大，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/核心利潤為負(fù)的原因在于201