金融監(jiān)管理念的新變化：從控制風(fēng)險到隔離風(fēng)險

1、.金融監(jiān)管理念的新變化：從控制風(fēng)險到隔離風(fēng)險（作者:_單位: _郵編: _） 我在美國做訪問學(xué)者時偶然看到了21世紀(jì)美國金融這本書，21世紀(jì)美國金融是美國國會1994年通過的瑞格一里爾州際銀行和分支機(jī)構(gòu)效率法要求財(cái)政部準(zhǔn)備的一個研究報告。報告原名為美國金融服務(wù)系統(tǒng)在滿足用戶需求方面的優(yōu)缺點(diǎn)。這份報告在回顧總結(jié)美國19世紀(jì)、20世紀(jì)200年間金融發(fā)展演進(jìn)的規(guī)律及金融政策特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合美國金融發(fā)展中的問題和金融技術(shù)革命的最新變化，對對世紀(jì)美國金融業(yè)的發(fā)展趨勢及其新的金融管理模式進(jìn)行了分析研究，提出了一些新的政策建議。1999年出臺的美國金融現(xiàn)代化服務(wù)法案深受這份報告的影響，法案的基本精神及許多

2、法律條文都體現(xiàn)了這份報告的主張?？梢哉f，這份報告推動了美國金融業(yè)的改革，改變了美國金融業(yè)的發(fā)展方向，為對世紀(jì)美國金融業(yè)的發(fā)展指明了道路。 報告把過去200多年里的美國金融劃分為兩種模式：一種是盛行于整個19世紀(jì)及20世紀(jì)早期的19世紀(jì)模式；另一種是在20世紀(jì)30年代大蕭條廢墟上建立起來的20世紀(jì)模式。報告認(rèn)為，這種從大蕭條的陰影中建立起來的20世紀(jì)模式已經(jīng)越來越不適應(yīng)當(dāng)今日新月異的金融形勢。報告認(rèn)為，美國的金融業(yè)要繼續(xù)保持世界領(lǐng)袖地位，就必須適應(yīng)金融市場的變化，根據(jù)新的經(jīng)濟(jì)哲學(xué)設(shè)計(jì)金融管理模式。19世紀(jì)的金融模式以自由放任主義為哲理基礎(chǔ)，它強(qiáng)調(diào)自由競爭和防止壟斷。20世紀(jì)模式是在反自由放任的哲

3、理基礎(chǔ)上建立起來的，政策重心是抑制競爭，防止壟斷，阻止破產(chǎn)。對世紀(jì)模式應(yīng)該以新的自由主義哲理為基礎(chǔ)，尊重和鼓勵競爭。政策重點(diǎn)是消除競爭壁壘、防止風(fēng)險擴(kuò)散、實(shí)施有針對性的監(jiān)管。報告認(rèn)為，盡管競爭并不是解決所有市場問題的辦法，但競爭確是一個簡單而強(qiáng)有力的工具。21世紀(jì)美國金融政策的目標(biāo)應(yīng)該是鼓勵金融領(lǐng)域里的競爭和創(chuàng)新。因此，必須開始全身心地以開放的心態(tài)對待金融服務(wù)領(lǐng)域的競爭。不能把競爭看成市場穩(wěn)定的敵人，或?yàn)楸Ｗo(hù)消費(fèi)者或投資者而將整個市場切塊隔離。在一個競爭愈演愈烈的金融世界里，金融市場周期性波動（有時非常大）是不可避免的。政策最重要的目標(biāo)不是防止這些波動出現(xiàn)，而是如何控制其擴(kuò)散。也就是說，盡最大

4、可能地識別、隔離、處置問題現(xiàn)場，使其不危害到整個系統(tǒng)的穩(wěn)定。政府不能對損失提供一攬子擔(dān)保。因?yàn)槿绻袌鰠⑴c者發(fā)現(xiàn)自己犯了錯，政府總是承擔(dān)錯誤的后果，市場參與者就會不在意風(fēng)險大小，不注意審慎決策。因此，對世紀(jì)的金融政策模式應(yīng)該從防止每家金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)轉(zhuǎn)到建立一個金融機(jī)構(gòu)不易受沖擊的市場。報告認(rèn)為：通過減少某一特定破產(chǎn)對金融體系整體的危害，風(fēng)險隔離措施讓監(jiān)管者引入新的競爭，同時也增強(qiáng)了金融體系的抵抗力；政策重點(diǎn)將從事后拯救轉(zhuǎn)向提前預(yù)防；從簡單的指令轉(zhuǎn)向利用及時的信息；從只由監(jiān)管者實(shí)施的一刀切的標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)向由市場主體設(shè)計(jì)的，并由市場主體和政府共同實(shí)施的緩沖器和震蕩吸納器；最后再轉(zhuǎn)向能在連鎖反應(yīng)鏈上插上控制

5、桿的實(shí)時清算機(jī)制。根根這一模式，報告提出的政策建議是：1、肯定創(chuàng)新。運(yùn)用市場機(jī)制來實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)，實(shí)施有針對性的政策而不是寬泛、單一的指令。2、激活競爭。政府需支持競爭，消除妨礙競爭的一切障礙。3、隔離風(fēng)險。金融風(fēng)險主要來源于大范圍風(fēng)險、傳染性風(fēng)險、資產(chǎn)內(nèi)爆三個方面。對這些系統(tǒng)性風(fēng)險的處理，不是通過阻止破產(chǎn)，而是努力控制風(fēng)險擴(kuò)散。第一，對問題機(jī)構(gòu)實(shí)行早期隔離，在它們破壞金融體系前隔離它們。第二，減少金融風(fēng)險的信息缺口，在接近實(shí)時的基礎(chǔ)上，更迅速和更穩(wěn)定地傳播信息，確保在壞消息積累前監(jiān)管者和市場能獲得它們并相應(yīng)作出調(diào)整。第三，發(fā)揮適應(yīng)市場的風(fēng)險緩沖器的作用，通過促使市場主體設(shè)置和強(qiáng)化安全標(biāo)準(zhǔn)，以支

6、持政府實(shí)施的規(guī)則和監(jiān)管；第四，實(shí)行交易即時清算，這是減少或消除支付時滯的措施，這種支付時滯能把支付系統(tǒng)變成金融沖擊的回音室。4、擴(kuò)大金融機(jī)會。金融市場競爭有利于消費(fèi)者，但當(dāng)數(shù)字媒介有能力給更多人帶來更多服務(wù)時，一些較貧窮的鄉(xiāng)村和市民卻被拋在后面。因此，需要政府的政策扶持，把所有的美國人帶入新世紀(jì)的金融之門。報告最后認(rèn)為，對世紀(jì)的金融政策不是現(xiàn)行政策路線的全盤否定，而是不斷調(diào)整，一點(diǎn)一點(diǎn)改變政策，使其在一個有組織的框架下實(shí)施。這一框架的核心原則是競爭、防止風(fēng)險擴(kuò)散及有針對性的監(jiān)管。著手于20世紀(jì)70年代末的中國金融改革，經(jīng)過20多年來的努力，巴基本完成了從傳統(tǒng)的計(jì)劃金融到社會主義市場金融的第一階

7、段改革任務(wù)，一個完全不同于改革前的新的金融體系及金融管理模式已基本形成。但是，人類已經(jīng)進(jìn)入了21世紀(jì)，中國金融業(yè)所面對的世界金融環(huán)境在上個世紀(jì)末的10多年里又發(fā)生了非常深刻的變化，自由化、全球化、網(wǎng)絡(luò)化正在成為21世紀(jì)金融發(fā)展的大趨勢。如何適應(yīng)這種變化，把剛剛建立起來的中國金融業(yè)進(jìn)一步推向?qū)κ兰o(jì)，這是一個不得不引起我們高度重視，并立即著手解決的重要問題。借鑒美國經(jīng)驗(yàn)，我認(rèn)為要做好以下幾件事。 1、金融改革與政策設(shè)計(jì)要具有前瞻性，立足于21世紀(jì)。決策當(dāng)局有必要像美國國會一樣，成立專門的研究小組，對我國現(xiàn)行金融體系及其管理模式進(jìn)行全面深刻的研究，制定出符合我國國情及金融業(yè)發(fā)展規(guī)律的，具有前瞻性的金

8、融發(fā)展戰(zhàn)略及其管理模式。2、“開放一競爭一穩(wěn)定”應(yīng)是21世紀(jì)中國金融模式的基本特點(diǎn)。21世紀(jì)的中國金融業(yè)必須實(shí)行具有“開放一競爭一穩(wěn)定”特征的金融模式。“開放性”特征主要體現(xiàn)在對內(nèi)和對外兩個方面：對外開放是指自己走出去，外資請進(jìn)來；對內(nèi)開放則包括產(chǎn)權(quán)開放即允許多種所有制成份的金融產(chǎn)權(quán)并存；業(yè)務(wù)開放、準(zhǔn)入開放即允許金融綜合經(jīng)營、允許所有符合條件的投資主體進(jìn)入金融產(chǎn)業(yè)。“競爭性”特征是指將金融當(dāng)作市場性產(chǎn)業(yè)，要按市場原則引入競爭，鼓勵創(chuàng)新，在公平的市場競爭條件下，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰?！胺€(wěn)定性”是針對金融業(yè)所具有的“公共性、外部性、風(fēng)險性”特征而言，即要有一套隔離金融風(fēng)險，維護(hù)金融穩(wěn)定的機(jī)制。3、要運(yùn)用新

9、的思路和方法外置金融風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)金融的穩(wěn)定金融業(yè)的穩(wěn)定是世界各國政府普遍關(guān)注的問題。我國的金融穩(wěn)定機(jī)制與美國20世紀(jì)的金融穩(wěn)定機(jī)制基本相似。借鑒美國的做法，建立適合我國國情的新的金融穩(wěn)定機(jī)制實(shí)為當(dāng)務(wù)之急。要轉(zhuǎn)變控制金融風(fēng)險的思路，從千方百計(jì)不惜成本防止金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)轉(zhuǎn)向允許破產(chǎn)，隔離破產(chǎn)事件，控制破產(chǎn)事件的影響擴(kuò)大。即按市場原則處置金融風(fēng)險，通過允許金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)和控制單個金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的外在影響來實(shí)現(xiàn)維護(hù)整個金融體系的穩(wěn)定和尊重市場紀(jì)律的目的。但我國的金融改革又不能完全照搬美國，而是要有創(chuàng)新。我主張把金融機(jī)構(gòu)的存款分為兩個大類：一類是保險類存款，另一類是非保險類存款。對保險類存款，中央銀行或存款保險

10、公司要對利率和用途進(jìn)行特別管理?？傮w上來說，保險類存款是一種由保險公司或國家保障支付的零風(fēng)險存款，利率要低于非保險類存款，資金只能用于購買國庫券等零風(fēng)險類的投資；非保險類存款則是一種國家或保險公司不給予支付保障的風(fēng)險自擔(dān)類存款，其利率和用途，中央銀行不予限制，由銀行和存款戶雙方協(xié)定。兩類存款作為金融機(jī)構(gòu)提供的金融工具品種，由存款人根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力來選擇，這既尊重了公眾的選擇自由，滿足了公眾追求安全與追求利益的心理，又維護(hù)了市場紀(jì)律，有利于實(shí)現(xiàn)效率和穩(wěn)定的雙重目標(biāo)。4、還金融業(yè)以本來面目，引入競爭，鼓勵創(chuàng)新，讓金融業(yè)在市場競爭中成長壯大從我國的情況來看，應(yīng)大力提倡金融業(yè)的競爭，消除各種妨礙

11、金融競爭的障礙，具體有5條：（1）將金融業(yè)視為競爭性產(chǎn)業(yè)，放開價格限制，鼓勵金融創(chuàng)新；（2）能進(jìn)能出，優(yōu)勝劣汰。既允許符合條件的各種經(jīng)濟(jì)成份和投資主體進(jìn)入金融產(chǎn)業(yè)，又對經(jīng)營失敗的金融機(jī)構(gòu)及時采取處置措施。（3）資本金是金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)損失和財(cái)務(wù)虧損的上限，也是分配金融利潤的惟一標(biāo)準(zhǔn)。有利潤時，要允許股本資金分利，無利虧損時，要確保資產(chǎn)損失和財(cái)務(wù)虧損始終控制在資本金之內(nèi)。對巨資不抵債的機(jī)構(gòu)要及時采取處置行動，防止資本侵蝕后，侵蝕對象轉(zhuǎn)向存款。為了實(shí)現(xiàn)這一條，金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債要用市價法反映，否則，無法及時判斷金融機(jī)構(gòu)的真實(shí)情況，影響處置行動。（4）金融風(fēng)險的控制從防止破產(chǎn)轉(zhuǎn)向控制破產(chǎn)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險擴(kuò)散，關(guān)鍵是在支付清算鏈條上加固“絕緣”裝置；建立健全金融機(jī)構(gòu)信息披露制度，增強(qiáng)公眾對金融機(jī)構(gòu)的限制。（5）加強(qiáng)宏觀調(diào)控，防止資產(chǎn)內(nèi)爆。5、運(yùn)用金融手段解決社會問題重點(diǎn)要放在完