貨幣政策與財政政策

1、6.1 貨幣政策及貨幣政策效應(yīng)貨幣政策及貨幣政策效應(yīng)6.2 財政政策及財政政策效應(yīng)財政政策及財政政策效應(yīng)6.3 貨幣政策和財政政策的混合貨幣政策和財政政策的混合 經(jīng)濟政策是指國家或政府為了增經(jīng)濟政策是指國家或政府為了增進社會經(jīng)濟福利而制定的解決經(jīng)濟問題進社會經(jīng)濟福利而制定的解決經(jīng)濟問題的指導原則和措施，它是政府為了達到的指導原則和措施，它是政府為了達到一定目的而在經(jīng)濟事務(wù)中有意識的活動。一定目的而在經(jīng)濟事務(wù)中有意識的活動。任何一項經(jīng)濟政策的制定都以一定的理任何一項經(jīng)濟政策的制定都以一定的理論為指導，以一定的經(jīng)濟目標為指針，論為指導，以一定的經(jīng)濟目標為指針，以某些工具為手段。以某些工具為手段。

2、經(jīng)濟持續(xù)、經(jīng)濟持續(xù)、穩(wěn)定增長穩(wěn)定增長充分就業(yè)充分就業(yè)物價穩(wěn)定物價穩(wěn)定政策政策目標目標國際收支平衡國際收支平衡 目標 界定與水平備注物價穩(wěn)定物價穩(wěn)定 /幣值穩(wěn)定幣值穩(wěn)定指一般物價水平在一定時期內(nèi)大體保持穩(wěn)定，不發(fā)生明顯的波動。控制通脹/通縮；2%-4%匯率穩(wěn)定 首要目標 最早目標充分就業(yè)充分就業(yè) 勞動力與其他生產(chǎn)要素的充分利用 就業(yè)率/失業(yè)率:自然失業(yè)率3%-6% 摩擦失業(yè)：為更好的工作而失業(yè) 自愿失業(yè)：教子，旅游，“充電” 失業(yè)：苦難/產(chǎn)出降低經(jīng)濟增長經(jīng)濟增長gnp/gdp； 或人均gnp/gdp各國不同國際收支國際收支平衡平衡一國對其他國家/地區(qū)的收支基本平衡 靜態(tài)：1年；動態(tài)：經(jīng)濟運行周期

3、 宏觀經(jīng)濟政策工具是用來達到政策目標宏觀經(jīng)濟政策工具是用來達到政策目標的手段。的手段。 一般來說，政策工具是多種多樣的，不一般來說，政策工具是多種多樣的，不同的政策工具都有自己的作用，但也往往可同的政策工具都有自己的作用，但也往往可以達到相同的政策目標。政策工具的選擇與以達到相同的政策目標。政策工具的選擇與運用是一門藝術(shù)。在宏觀經(jīng)濟政策工具中，運用是一門藝術(shù)。在宏觀經(jīng)濟政策工具中，常用的有需求管理，供給管理，以及國際經(jīng)常用的有需求管理，供給管理，以及國際經(jīng)濟政策。濟政策。（1 1）需求管理需求管理 需求管理是通過調(diào)節(jié)總需求來達到一定政策需求管理是通過調(diào)節(jié)總需求來達到一定政策目標的宏觀經(jīng)濟政策工

4、具。這是凱恩斯主義所重目標的宏觀經(jīng)濟政策工具。這是凱恩斯主義所重視的政策工具。需求管理包括財政政策和貨幣政視的政策工具。需求管理包括財政政策和貨幣政策。策。（2 2）供給管理供給管理 供給管理是要通過對總供給的調(diào)節(jié)，來達到供給管理是要通過對總供給的調(diào)節(jié)，來達到一定的政策目標。供給管理包括控制工資與物價一定的政策目標。供給管理包括控制工資與物價的收入政策，指數(shù)化政策，改善勞動力市場狀況的收入政策，指數(shù)化政策，改善勞動力市場狀況的人力政策，以及促進經(jīng)濟增長的增長政策等。的人力政策，以及促進經(jīng)濟增長的增長政策等。（3 3）國際經(jīng)濟政策國際經(jīng)濟政策u 貨幣政策貨幣政策(monetary policy)

5、(monetary policy)：是指：是指中央銀行根據(jù)既定的目標，改變貨幣供給中央銀行根據(jù)既定的目標，改變貨幣供給量，以調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟活動的經(jīng)濟政策。量，以調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟活動的經(jīng)濟政策。u 貨幣政策的中心問題是控制貨幣供給貨幣政策的中心問題是控制貨幣供給量。量。貨幣政策目標20世紀世紀30年代以前年代以前40年代中期，凱恩斯年代中期，凱恩斯50年代起，通貨膨脹年代起，通貨膨脹50年代中后期年代中后期穩(wěn)定幣值和匯率穩(wěn)定幣值和匯率充分就業(yè)充分就業(yè)物價穩(wěn)定物價穩(wěn)定經(jīng)濟增長經(jīng)濟增長平衡國際收支平衡國際收支60年代開始，年代開始，國際收支逆差國際收支逆差不不同同時時期期不不同同國國家家目目標標不不同同中

6、間目標的選擇選擇標準選擇標準（1）可控性）可控性 （2）可測性）可測性 （3）相關(guān)性）相關(guān)性 （4）抗干擾性）抗干擾性 （5）與經(jīng)濟體制較好的適應(yīng)性）與經(jīng)濟體制較好的適應(yīng)性l 選擇結(jié)果：貨幣供給量、利率選擇結(jié)果：貨幣供給量、利率 因為國民收入取決于總需求，所以，貨因為國民收入取決于總需求，所以，貨幣政策是通過影響利率、投資進而影響總需幣政策是通過影響利率、投資進而影響總需求，使國民收入等諸多的宏觀經(jīng)濟運行目標求，使國民收入等諸多的宏觀經(jīng)濟運行目標得到調(diào)節(jié)的。其作用機制可用下圖說明：得到調(diào)節(jié)的。其作用機制可用下圖說明： yadiilpmpmyadiilpmpm貨幣政策變量貨幣政策變量貨幣供給量貨

7、幣供給量ms法定準備金率法定準備金率再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率公開市場操作公開市場操作道義勸告道義勸告調(diào)整法定準備金率調(diào)整法定準備金率v中央銀行通過變更法定準備率來影響貨幣供給中央銀行通過變更法定準備率來影響貨幣供給量和利息率。量和利息率。v特點：簡單但不輕易使用特點：簡單但不輕易使用調(diào)整再貼現(xiàn)率調(diào)整再貼現(xiàn)率v是指中央銀行調(diào)高或降低對商業(yè)銀行發(fā)放貸款的是指中央銀行調(diào)高或降低對商業(yè)銀行發(fā)放貸款的利息率，以限制或鼓勵銀行借款，從而影響銀行利息率，以限制或鼓勵銀行借款，從而影響銀行系統(tǒng)的存款準備金和利率，進而決定貨幣存量和系統(tǒng)的存款準備金和利率，進而決定貨幣存量和利率，以達到宏觀調(diào)控地目標。利率，以達到宏觀調(diào)

8、控地目標。v特點：通常與公開市場業(yè)務(wù)配合使用特點：通常與公開市場業(yè)務(wù)配合使用。公開市場業(yè)務(wù)公開市場業(yè)務(wù)v指中央銀行在金融市場上公開買賣政府證券以控制指中央銀行在金融市場上公開買賣政府證券以控制貨幣供給和利率的政策行為。貨幣供給和利率的政策行為。v特點：操作靈活；不易引起社會公眾的注意；對貨特點：操作靈活；不易引起社會公眾的注意；對貨幣供給的影響可以比較準確的預(yù)測。幣供給的影響可以比較準確的預(yù)測。道義勸告道義勸告v指中央銀行運用自己在金融體系中的特殊地位和威指中央銀行運用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對銀行及其他金融機構(gòu)的勸告，影響其貸望，通過對銀行及其他金融機構(gòu)的勸告，影響其貸款和投資

9、方向，以達到控制信用目的的政策。款和投資方向，以達到控制信用目的的政策。v特點：道義勸告沒有法律地位，也不同于強制性行特點：道義勸告沒有法律地位，也不同于強制性行政手段。政手段。擴張性貨幣政策擴張性貨幣政策貨幣供給量增加貨幣供給量增加法定準備金率法定準備金率再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率公開市場操作公開市場操作降低降低降低降低買進國債買進國債緊縮性貨幣政策緊縮性貨幣政策貨幣供給量減少貨幣供給量減少法定準備金率法定準備金率再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率公開市場操作公開市場操作提高提高提高提高賣出國債賣出國債lm曲線右移曲線右移lm曲線左移曲線左移 定義：是指貨幣供給量的變動對總需求定義：是指貨幣供給量的變動對總需求從而對國

10、民收入和就業(yè)水平的影響。從而對國民收入和就業(yè)水平的影響。lm曲線的移動曲線的移動rylmislm e eryrylmlmisisis曲線平緩，政策效應(yīng)曲線平緩，政策效應(yīng) is曲線陡峭，政策效應(yīng)曲線陡峭，政策效應(yīng)大大小小lmlm 當當lm曲線不變時曲線不變時投資對利率變化的反應(yīng)越敏感投資對利率變化的反應(yīng)越敏感利率稍一下降，投資增加很大利率稍一下降，投資增加很大ris越平緩越平緩b越大越大國民收入增加越多，政策效應(yīng)越大國民收入增加越多，政策效應(yīng)越大smryrylmlmislm曲線平緩，政策效曲線平緩，政策效應(yīng)應(yīng) lm曲線陡峭，政策效應(yīng)曲線陡峭，政策效應(yīng)小小大大lmlmis 當當is曲線不變時曲線不

11、變時利率減少越少利率減少越少貨幣投機需求對利率變化的反應(yīng)越敏感貨幣投機需求對利率變化的反應(yīng)越敏感投資增加越少投資增加越少rlm越平緩越平緩h越大越大smlrsm大h小hr rpmspmspms國民收入增加越少，政策效應(yīng)越小國民收入增加越少，政策效應(yīng)越小 總體分析思路：總體分析思路：smri國民收入國民收入 當民間投資對利率變化的反映相同時，利當民間投資對利率變化的反映相同時，利率降低越大，民間投資增加越多，國民收率降低越大，民間投資增加越多，國民收入增加越多，政策效應(yīng)越大。入增加越多，政策效應(yīng)越大。當利率降低相同時，民間投資對利率變化當利率降低相同時，民間投資對利率變化的反映越敏感，民間投資增

12、加越多，國民的反映越敏感，民間投資增加越多，國民收入增加越多，政策效應(yīng)越大。收入增加越多，政策效應(yīng)越大。kbhmbkbhhyt1c1t1c1gea mykbhbt-1c-1 )1 (1 1 kbhtc貨幣政策乘數(shù)：是指當貨幣政策乘數(shù)：是指當is曲線不變，實際貨幣供曲線不變，實際貨幣供給量的變化對均衡國民收入變動的影響程度。給量的變化對均衡國民收入變動的影響程度。 b越大，貨幣政策乘數(shù)越大，政策效應(yīng)越大。越大，貨幣政策乘數(shù)越大，政策效應(yīng)越大。 h越大，貨幣政策乘數(shù)越小，政策效應(yīng)越小。越大，貨幣政策乘數(shù)越小，政策效應(yīng)越小。 在凱恩斯區(qū)域，在凱恩斯區(qū)域，,0my貨幣政策無效。貨幣政策無效。 在古典區(qū)

13、域，在古典區(qū)域，,h,1kmykbhtcmy)1 (1 1, 0h貨幣政策最有效。貨幣政策最有效。ry中間區(qū)域中間區(qū)域keynes區(qū)域、區(qū)域、流動性陷阱流動性陷阱h古典區(qū)域古典區(qū)域0hlm 流動性陷阱、古典情況與貨幣政策效應(yīng)流動性陷阱、古典情況與貨幣政策效應(yīng)ry古典區(qū)域古典區(qū)域0hlmislmr1r2y1y2 e1 e2rylmislmr1y1 ekeynes區(qū)域：流區(qū)域：流動性陷阱動性陷阱h行為參數(shù)行為參數(shù)貨幣政策效應(yīng)貨幣政策效應(yīng)is曲線曲線平緩（平緩（b大）大）陡峭（陡峭（b?。┬。﹍m曲線曲線平緩（平緩（h大）大）陡峭（陡峭（h?。┬。﹦P恩斯區(qū)域：貨幣政策無效凱恩斯區(qū)域：貨幣政策無效古典

14、區(qū)域：貨幣政策最有效古典區(qū)域：貨幣政策最有效大大大大小小小小v經(jīng)濟蕭條時期：經(jīng)濟蕭條時期： y tr c ae y y t c ae y v經(jīng)濟繁榮期間：經(jīng)濟繁榮期間： y tr c ae y y t c ae y 20 20世紀世紀3030年代以前，政府收支的基本功年代以前，政府收支的基本功能就是維持政府機構(gòu)的運轉(zhuǎn)，堅持年度預(yù)算能就是維持政府機構(gòu)的運轉(zhuǎn)，堅持年度預(yù)算平衡一直是財政預(yù)算的基本原則。平衡一直是財政預(yù)算的基本原則。 凱恩斯主義者認為堅持年度平衡預(yù)算只凱恩斯主義者認為堅持年度平衡預(yù)算只會使經(jīng)濟波動更加嚴重。會使經(jīng)濟波動更加嚴重。 凱恩斯認為，為了實現(xiàn)無通貨膨脹的充凱恩斯認為，為了實現(xiàn)

15、無通貨膨脹的充分就業(yè)水平，財政收支不必受平衡預(yù)算原則分就業(yè)水平，財政收支不必受平衡預(yù)算原則的約束。的約束。 政府為了實現(xiàn)充分就業(yè)和消除通貨膨脹，政府為了實現(xiàn)充分就業(yè)和消除通貨膨脹，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不應(yīng)需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不應(yīng)為實現(xiàn)財政收支平衡妨礙政府財政政策的正為實現(xiàn)財政收支平衡妨礙政府財政政策的正確制定和實行。這樣的財政稱為功能財政。確制定和實行。這樣的財政稱為功能財政。關(guān)于赤字與公債l 一般而言，經(jīng)濟遇到衰退時，一方面，政府一般而言，經(jīng)濟遇到衰退時，一方面，政府為了刺激經(jīng)濟，需要擴大政府支出；另一方面，為了刺激經(jīng)濟，需要擴大政府支出；另一方面，由于衰退時期總

16、收入下降，稅收會減少，這樣由于衰退時期總收入下降，稅收會減少，這樣必然會出現(xiàn)財政赤字。必然會出現(xiàn)財政赤字。 l 政府彌補財政赤字的方法有兩種：一種是向政府彌補財政赤字的方法有兩種：一種是向中央銀行借債；一種是發(fā)行債券向公眾借債。中央銀行借債；一種是發(fā)行債券向公眾借債。 l 通過向公眾發(fā)行公債彌補財政赤字是通過向公眾發(fā)行公債彌補財政赤字是20世世紀紀50年代后各國常用的方法。年代后各國常用的方法。 經(jīng)濟學家對政府債務(wù)的觀點l 傳統(tǒng)的政府債務(wù)觀點傳統(tǒng)的政府債務(wù)觀點 ：用公債彌補赤字：用公債彌補赤字=減少稅收。在短期中減少稅收。在短期中 ，導致更高產(chǎn)量和更低，導致更高產(chǎn)量和更低的失業(yè)的失業(yè) ；長期中

17、；長期中 ，減少產(chǎn)量和較高的價格水，減少產(chǎn)量和較高的價格水平。平。l 李嘉圖等價原理李嘉圖等價原理 ：謹慎的消費者破壞上述：謹慎的消費者破壞上述作用過程。用債務(wù)籌資的減稅并不會影響消費。作用過程。用債務(wù)籌資的減稅并不會影響消費。家庭把額外的可支配收入儲蓄起來，以支付減家庭把額外的可支配收入儲蓄起來，以支付減稅所意味著的未來稅收責任。這種私人儲蓄的稅所意味著的未來稅收責任。這種私人儲蓄的增加正好抵消了公共儲蓄的減少，國民儲蓄保增加正好抵消了公共儲蓄的減少，國民儲蓄保持不變，從而政府債務(wù)并沒有傳統(tǒng)觀點所指出持不變，從而政府債務(wù)并沒有傳統(tǒng)觀點所指出的那些效應(yīng)。的那些效應(yīng)。 財政政策操作工財政政策操作

18、工具具政府開支政府開支g稅收稅收t轉(zhuǎn)移支付轉(zhuǎn)移支付tr公債公債l政策方向政策方向擴張性財政政策擴張性財政政策gttr緊縮性財政政策緊縮性財政政策gttr權(quán)衡性的財政政策權(quán)衡性的財政政策)( trgtbssurplusbudgetbs）（政府財政盈余財政盈余, 0bsttrgbdbudgetbd)( deficit ）（政府財政赤字財政赤字, 0bdl公式：公式：trgytbsf*n 意義：意義：為判斷財政政策是擴張的還是緊縮的提為判斷財政政策是擴張的還是緊縮的提供了一個較為準確的依據(jù)；供了一個較為準確的依據(jù)；可以使政策制定者充分注重充分就業(yè)問可以使政策制定者充分注重充分就業(yè)問題。題。l財政政策

19、效應(yīng)：是指政府支出變化對財政政策效應(yīng)：是指政府支出變化對總需求從而對國民收入和就總需求從而對國民收入和就 業(yè)水平業(yè)水平 的影響。的影響。is曲線的移動曲線的移動如圖表明，財政政策如圖表明，財政政策影響產(chǎn)品市場的總需影響產(chǎn)品市場的總需求，總需求影響國民求，總需求影響國民收入，國民收入影響收入，國民收入影響貨幣市場上的貨幣需貨幣市場上的貨幣需求，貨幣需求又影響求，貨幣需求又影響利率，利率最后影響利率，利率最后影響產(chǎn)品市場上的投資與產(chǎn)品市場上的投資與總需求。總需求。利率利率產(chǎn)品市場產(chǎn)品市場貨幣市場貨幣市場財政政策財政政策收入收入rlmis1yy1r1ais2br2y2faf =g af =g /mp

20、s/mps 擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)g增加增加 政府支出增加，使總需求與國民收入上升，但在政府支出增加，使總需求與國民收入上升，但在貨幣供給量不變的情況下，貨幣需求增加，利率上升，貨幣供給量不變的情況下，貨幣需求增加，利率上升，從而投資與總需求減少，對國民收入的增加具有一定從而投資與總需求減少，對國民收入的增加具有一定程度的抵消作用。程度的抵消作用。rygkgyyy政策效應(yīng)政策效應(yīng)擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)利率提高利率提高擠出效應(yīng)越大擠出效應(yīng)越大政策效應(yīng)越小政策效應(yīng)越小 指政府支出增加使國民收入指政府支出增加使國民收入水平提高的同時也引起利率的提水平提高的同時也引起利率的提高，從而使得私人部門的投資減高，從而使

21、得私人部門的投資減少的現(xiàn)象。少的現(xiàn)象。ryrylmlmisisisis 擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)is曲線平緩，擠出效應(yīng)曲線平緩，擠出效應(yīng)政策效應(yīng)政策效應(yīng) is曲線陡峭，擠出效應(yīng)曲線陡峭，擠出效應(yīng)政策效應(yīng)政策效應(yīng)大大小小大大小小投資對利率變化的反應(yīng)越敏感投資對利率變化的反應(yīng)越敏感利率稍一提高，投資減少很大利率稍一提高，投資減少很大gris越平緩越平緩b越大越大擠出效應(yīng)越大，政策效應(yīng)越小擠出效應(yīng)越大，政策效應(yīng)越小ryrylmlmis 擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)lm曲線平緩，擠出效應(yīng)曲線平緩，擠出效應(yīng)政策效應(yīng)政策效應(yīng) lm曲線陡峭，擠出效應(yīng)曲線陡峭，擠出效應(yīng)政策效應(yīng)政策效應(yīng)大大小小isisis大大小小利率提高越少利率

22、提高越少擠出效應(yīng)越小，政策效應(yīng)越大擠出效應(yīng)越小，政策效應(yīng)越大貨幣交易需求對收入變化的反應(yīng)越不敏感貨幣交易需求對收入變化的反應(yīng)越不敏感g(shù)lm越平緩越平緩k越小越小投資減少越少投資減少越少yl1增加的越少，在貨幣供給既定的增加的越少，在貨幣供給既定的前提下，前提下， l2減少的越少減少的越少利率提高越少利率提高越少擠出效應(yīng)越小，政策效應(yīng)越大擠出效應(yīng)越小，政策效應(yīng)越大貨幣投機需求對利率變化的反應(yīng)越敏感貨幣投機需求對利率變化的反應(yīng)越敏感g(shù)2llm越平緩越平緩h越大越大)(2rlr)(2rl大h小hr r投資減少越少投資減少越少gri擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)當民間投資對利率變化的反映相同時，利當民間投資對利率變

23、化的反映相同時，利率提高越大，民間投資減少越多，擠出效率提高越大，民間投資減少越多，擠出效應(yīng)越大，政策效應(yīng)越小。應(yīng)越大，政策效應(yīng)越小。當利率提高相同時，民間投資對利率變化當利率提高相同時，民間投資對利率變化的反映越敏感，民間投資減少越多，擠出的反映越敏感，民間投資減少越多，擠出效應(yīng)越大，政策效應(yīng)越小。效應(yīng)越大，政策效應(yīng)越小。yrlmisis凱恩斯區(qū)域凱恩斯區(qū)域 無擠出效應(yīng)，無擠出效應(yīng)， 財政政策最有效財政政策最有效政府支出的增加不會引起政府支出的增加不會引起利率的變動，從而投資支利率的變動，從而投資支出不會減少，這是就不存出不會減少，這是就不存在擠出效應(yīng)。在擠出效應(yīng)。yrlmisis古典區(qū)域古

24、典區(qū)域 完全擠出效應(yīng)，完全擠出效應(yīng)， 財政政策無效財政政策無效收入水平保持不變，只是收入水平保持不變，只是利率水平發(fā)生了變化，政利率水平發(fā)生了變化，政府支出增加引起的利率上府支出增加引起的利率上升氣出了等量的私人投資，升氣出了等量的私人投資，產(chǎn)生完全的擠出效應(yīng)。產(chǎn)生完全的擠出效應(yīng)。)()1 (11 :00rbigctctatcyisr(1) )(1 rbay m :hrkypmlms(2) hmy hkr將（將（2）式代入（）式代入（1）式，可得）式，可得kbhmbkbhhay gykbhhhkb 1 )1 (11 hkbtc財政政策乘數(shù)：是指在實際貨幣供給量不變時，政財政政策乘數(shù)：是指在實際

25、貨幣供給量不變時，政府支出的變化對均衡國民收入變動的影響程度。府支出的變化對均衡國民收入變動的影響程度。hkbtcgy)1 (11 b越大，財政政策乘數(shù)越小，政策效應(yīng)越小。越大，財政政策乘數(shù)越小，政策效應(yīng)越小。 h越大，財政政策乘數(shù)越大，政策效應(yīng)越大。越大，財政政策乘數(shù)越大，政策效應(yīng)越大。 在古典區(qū)域，在古典區(qū)域，h=0，,0gy財政政策無效。財政政策無效。 在凱恩斯區(qū)域，在凱恩斯區(qū)域，,h)1 (11tcgy)1 (11tckg數(shù)第三章中，政府開支乘yrlmisis)1 (11tckgyg 擠出效應(yīng)可能是完全的，也可擠出效應(yīng)可能是完全的，也可能是部分的：當擠出效應(yīng)是部分的能是部分的：當擠出效

26、應(yīng)是部分的時，政府購買的增加仍然可以引起時，政府購買的增加仍然可以引起實際國民生產(chǎn)總值的增加，但不如實際國民生產(chǎn)總值的增加，但不如沒有擠出效應(yīng)時大；當擠出效應(yīng)是沒有擠出效應(yīng)時大；當擠出效應(yīng)是完全的時，政府購買的增加不會引完全的時，政府購買的增加不會引起實際國民生產(chǎn)總值的增加，只會起實際國民生產(chǎn)總值的增加，只會帶來利率和價格水平的上升。帶來利率和價格水平的上升。 1流動性陷阱使貨幣政策失效；流動性陷阱使貨幣政策失效； 2公眾行為影響貨幣政策的效果；公眾行為影響貨幣政策的效果； 3同樣的貨幣政策在不同部門產(chǎn)生的同樣的貨幣政策在不同部門產(chǎn)生的作用是不同的；作用是不同的； 4貨幣政策作用的外部時滯。貨

27、幣政策作用的外部時滯。 1 1擠出效應(yīng)是財政政策的絆腳石；擠出效應(yīng)是財政政策的絆腳石； 2 2公眾行為可能偏離財政政策的目標；公眾行為可能偏離財政政策的目標； 3 3財政政策的實施往往受到來自不同方財政政策的實施往往受到來自不同方面的阻力。面的阻力。 4財政政策同樣存在著外部時滯。財政政策同樣存在著外部時滯。l任何一項政策，從對經(jīng)濟形勢的分析到制定任何一項政策，從對經(jīng)濟形勢的分析到制定出相應(yīng)的政策，從政策的實施到完全產(chǎn)生效出相應(yīng)的政策，從政策的實施到完全產(chǎn)生效應(yīng)達到預(yù)期的目的，都要有一定的時間間隔，應(yīng)達到預(yù)期的目的，都要有一定的時間間隔，這種時間的間隔就是政策的時滯。這種時間的間隔就是政策的時

28、滯。l 分類：內(nèi)在時滯和外在時滯。分類：內(nèi)在時滯和外在時滯。3、政策實施和效果的時滯 1、財政政策和貨幣政策搭配的類型、財政政策和貨幣政策搭配的類型（1）擴張性財政政策和擴張性貨幣政策的組合；）擴張性財政政策和擴張性貨幣政策的組合；（2）擴張性財政政策和緊縮性貨幣政策的組合；）擴張性財政政策和緊縮性貨幣政策的組合；（3）緊縮性財政政策和擴張性貨幣政策的組合；）緊縮性財政政策和擴張性貨幣政策的組合；（4）緊縮性財政政策和緊縮性貨幣政策的組合。）緊縮性財政政策和緊縮性貨幣政策的組合。2、 財政政策與貨幣政策的混合效應(yīng)財政政策與貨幣政策的混合效應(yīng) 貨幣政策貨幣政策財政政策財政政策擴張性財政政策擴張性

29、財政政策緊縮性財政政策緊縮性財政政策 擴張性貨幣政策擴張性貨幣政策 利率不定利率不定收入增加收入增加 利率下降利率下降收入不定收入不定 緊縮性貨幣政策緊縮性貨幣政策 利率上升利率上升收入不定收入不定 利率不定利率不定收入減少收入減少 l經(jīng)濟嚴重蕭條時，擴張性的財政政策和擴經(jīng)濟嚴重蕭條時，擴張性的財政政策和擴張性的貨幣政策；張性的貨幣政策；l經(jīng)濟蕭條但不太嚴重時，擴張性的財政政經(jīng)濟蕭條但不太嚴重時，擴張性的財政政策和緊縮性的貨幣政策；策和緊縮性的貨幣政策；l當經(jīng)濟出現(xiàn)通貨膨脹但又不太嚴重時，緊當經(jīng)濟出現(xiàn)通貨膨脹但又不太嚴重時，緊縮性的財政政策和擴張性的貨幣政策；縮性的財政政策和擴張性的貨幣政策；

30、l經(jīng)濟發(fā)生嚴重的通貨膨脹時，緊縮性的財經(jīng)濟發(fā)生嚴重的通貨膨脹時，緊縮性的財政政策和緊縮性的貨幣政策。政政策和緊縮性的貨幣政策。 例：假設(shè)一經(jīng)濟體系（三部門）的消費函數(shù)為例：假設(shè)一經(jīng)濟體系（三部門）的消費函數(shù)為c=600+0.8yd，投資函數(shù)為，投資函數(shù)為i=40050r，政府購買，政府購買為為g=200，不考慮稅收和轉(zhuǎn)移支付，貨幣需求函數(shù)，不考慮稅收和轉(zhuǎn)移支付，貨幣需求函數(shù)為為l=0.5y +250 125r。貨幣供給量為。貨幣供給量為ms=1250（單位：億美元）（單位：億美元）（p=1） 試求：（試求：（1）is和和lm方程。方程。 （2）均衡的國民收入和利率。）均衡的國民收入和利率。 （

31、3）假設(shè)充分就業(yè)的國民收入）假設(shè)充分就業(yè)的國民收入yf=5000億美億美元，試求利用增加政府開支和增加貨幣供給兩種方元，試求利用增加政府開支和增加貨幣供給兩種方式來達到充分就業(yè)，各需多少數(shù)額？式來達到充分就業(yè)，各需多少數(shù)額？（1）根據(jù)）根據(jù)y=c+i+g y=600+0.8y+40050r+200 得得is方程：方程：y=6000250r根據(jù)根據(jù)ms/p=l 1250=0.5y +250 125r得得lm方程：方程：y=2000+250r（2）將）將is方程與方程與lm方程聯(lián)立解方程組可得：方程聯(lián)立解方程組可得： y*=4000 r*=8（3）當）當y=5000時，將其帶入時，將其帶入lm方程

32、得，方程得， r=12 將其帶入將其帶入is方程得方程得 g=600 ，故應(yīng)增加政府購買，故應(yīng)增加政府購買400億億 當當y=5000時，將其帶入時，將其帶入is方程得，方程得， r=4 將其帶入將其帶入lm方程得方程得 ms=2250，故應(yīng)增加貨幣供給，故應(yīng)增加貨幣供給1000億億1、假定is曲線和lm曲線的交點所表示的均衡國民收入低于充分就業(yè)的國民收入。根據(jù)is-lm模型，如果不讓利率上升，政府應(yīng)該（ ）la、增加投資lb、在增加投資的同時增加貨幣供給lc、減少貨幣供給量ld、在減少投資的同時減少貨幣供給練習題練習題2、若同時使用緊縮性的財政政策和緊縮性的貨幣政策，其經(jīng)濟后果可能是（ ）la、利率上升，產(chǎn)出變化不確定lb、利率