電大金融學(xué)(原貨幣銀行學(xué))在線任務(wù)0106參考答案小抄

1、此文檔僅供參考1.   結(jié)合人民幣匯率變動(dòng)趨勢(shì)及相關(guān)數(shù)據(jù)分析匯率的作用 考核目的：這是一道綜合思考題，同時(shí)與我國(guó)匯率制度改革方向有著十分緊密的聯(lián)系。同學(xué)們不僅要從人民幣匯率最近的變動(dòng)數(shù)據(jù)入手去探討問(wèn)題，而且要深刻認(rèn)識(shí)貨幣理論發(fā)展、貨幣制度變革同匯率變動(dòng)之間的理論和實(shí)踐淵源，以及人民幣升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)的影響，在把理論同實(shí)踐緊密結(jié)合起來(lái)的同時(shí)，提高同學(xué)們利用實(shí)例來(lái)綜合分析和研究問(wèn)題的能力，增強(qiáng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融改革政策的理解。要求：（1）認(rèn)真審題并重點(diǎn)研讀教材第13章，尤其是有關(guān)匯率的決定與影響因素、匯率制度的演進(jìn)等內(nèi)容，清楚貨幣制度發(fā)展演變同匯率制度之間的內(nèi)在聯(lián)系。（2

2、）認(rèn)真閱讀下面這段文字：“自2005年7月21日起，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、 有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制?！?，并據(jù)以進(jìn)行相關(guān)的文獻(xiàn)調(diào)研。（3）舉例說(shuō)明時(shí)視域盡可能開(kāi)闊，同題目緊密聯(lián)系即可。（4）論述過(guò)程不必面面俱到，但要有自己的觀點(diǎn)。（5）字?jǐn)?shù)不低于800字。解題思路：（1）匯率制度是貨幣制度尤其是國(guó)際貨幣制度發(fā)展的結(jié)果，國(guó)際貨幣制度是解決匯率問(wèn)題的根源；（2）我國(guó)目前實(shí)行的人民幣匯率制度是以我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展?fàn)顩r為基礎(chǔ)的；（3）目前人民幣的匯價(jià)趨勢(shì)是不斷升值，這種趨勢(shì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)都會(huì)帶來(lái)深遠(yuǎn)的影響；（4

3、）我國(guó)人民幣匯率必將發(fā)揮更大的作用。 答：匯率亦稱“外匯行市或匯價(jià)”。一國(guó)貨幣兌換另一國(guó)貨幣的比率，是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。由于世界各國(guó)貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國(guó)貨幣對(duì)其他國(guó)家的貨幣要規(guī)定一個(gè)兌換率，即匯率。 而人民幣匯率就是人民幣兌換另一國(guó)貨幣的比率。 2005年7月21日，人民銀行突然宣布，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，人民幣匯率改為參考一籃子貨幣，匯率改為1美元兌8.11元人民幣，變相升值2%，并且不再與美元掛鉤。中國(guó)人民銀行于每個(gè)工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間即期外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的收盤(pán)價(jià)，作為下一個(gè)工作日該貨幣對(duì)人民幣交易的中間價(jià)格。每日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)

4、人民幣的交易價(jià)仍在人民銀行公布的美元交易中間價(jià)上下千分之三的幅度內(nèi)浮動(dòng)，非美元貨幣對(duì)人民幣的交易價(jià)在人民銀行公布的該貨幣交易中間價(jià)上下一定幅度內(nèi)浮動(dòng)。3 人民幣匯率一籃子機(jī)制就是綜合考慮在中國(guó)對(duì)外貿(mào)易、外債（付息）、外商直接投資（分紅）等外經(jīng)貿(mào)活動(dòng)占較大比重的主要國(guó)家、地區(qū)及其貨幣，組成一個(gè)貨幣籃子，并分別賦予其在籃子中相應(yīng)的權(quán)重。具體來(lái)說(shuō)，美元、歐元、日元、韓元等自然成為主要的籃子貨幣。此外，由于新加坡、英國(guó)、馬來(lái)西亞、俄羅斯、澳大利亞、泰國(guó)、加拿大等國(guó)與中國(guó)的貿(mào)易比重也較大，它們的貨幣對(duì)人民幣匯率也很重要。 一、人民幣升值的帶來(lái)的利益 1、一國(guó)貨幣能夠升值，一般說(shuō)明該國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況良好。因?yàn)樵?/p>

5、正常情況下，只有經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定地增長(zhǎng)，貨幣 才有可能升值。這種由經(jīng)濟(jì)狀況良好帶來(lái)的幣值的穩(wěn)中有升，對(duì)外資的吸引力是極大的。 2、中國(guó)仍然有居高不下的外貿(mào)順差和巨額的外匯儲(chǔ)備，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然是世界范圍內(nèi)最有看點(diǎn)的風(fēng)景，因此貨幣升值的長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)改變。 3、有利于減輕外債還本付息壓力，人民幣匯率的上升，未償還外債還本付息所需本幣的數(shù)量相應(yīng)減少，從而在一定程度上減輕了外債負(fù)擔(dān)。 4、 人民幣升值可以減輕通貨膨脹壓力，有效地冷卻過(guò)熱的宏觀經(jīng)濟(jì)。由于人民幣匯率低估，國(guó)際上大量熱錢(qián)流入中國(guó)，引起經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、房地產(chǎn)泡沫擴(kuò)大。而人民幣升值正可以比較有效的解決這一問(wèn)題。 5、人民幣升值也有利于產(chǎn)業(yè)升級(jí)和促進(jìn)中國(guó)

6、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改革，有利于產(chǎn)業(yè)向中西部貧困地區(qū)轉(zhuǎn)移，有利于服務(wù)業(yè)與非貿(mào)易產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。 二、人民幣升值，也會(huì)產(chǎn)生許多不利因素 1、人民幣升值的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)就相當(dāng)于全面提高了出口商品的價(jià)格。其后果當(dāng)然是抑制了出口，這顯然是不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。 2、人民幣快速升值會(huì)削減外國(guó)直接投資。如果人民幣升值，那就意味著外國(guó)投資者就得多支付相應(yīng)額度的美元，其后果就是外資減少。 3、將導(dǎo)致失業(yè)增加。在中國(guó),出口約占gdp的30%。如果本幣升值，出口企業(yè)必然虧損甚至倒閉，從而導(dǎo)致失業(yè)，進(jìn)而增加社會(huì)不安定的隱患。 4、將導(dǎo)致外債規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。隨著人民幣匯率的升值，將吸引大量資本流入中國(guó)資本市場(chǎng)，使我國(guó)的外債規(guī)模相應(yīng)擴(kuò)大。 5

7、、 影響金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。資本市場(chǎng)上活躍的多為國(guó)際游資，這部分資金規(guī)模大、流動(dòng)快、趨利性強(qiáng)，是造成金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的潛在因素。在我國(guó)金融監(jiān)管體系有待進(jìn)一步健全、金融市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后的情況下，大量短期資本通過(guò)各種渠道，流入資本市場(chǎng)的逐利行為、易引發(fā)貨幣和金融危機(jī)，將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展造成不利影響。 三、匯率的作用 人民幣實(shí)際有效匯率與貨幣供應(yīng)量，利率和進(jìn)出口比值之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。 （一）貨幣供應(yīng)量的增加將引起人民幣實(shí)際有效匯率的下降，并且這種影響是迅速有力的。 在對(duì)人民幣實(shí)際匯率的影響達(dá)到最低點(diǎn)之后，貨幣供應(yīng)量增加對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率將產(chǎn)生一個(gè)短暫的上浮的沖擊。但隨著這種影響力的減弱，人

8、民幣實(shí)際有效匯率依然存在穩(wěn)定下浮的長(zhǎng)期趨勢(shì)。同時(shí)，隨著作用時(shí)間的不斷延長(zhǎng)，特別是在最后5年的作用期內(nèi)，從方差分解的結(jié)果可以看出，貨幣供應(yīng)量對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)的解釋能力相對(duì)于利率和進(jìn)出口來(lái)說(shuō)是最強(qiáng)的。 從實(shí)證分析的結(jié)果可以看出，貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)不僅可以在短期內(nèi)使人民幣幣值有一個(gè)迅速的調(diào)整，而且這種調(diào)整后的狀態(tài)能在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持相對(duì)穩(wěn)定，不會(huì)發(fā)生較大幅度的反向波動(dòng)。但是，根據(jù)金融深化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理論分析以及本文的實(shí)證分析，適度增加貨幣供應(yīng)量將促進(jìn)投資的增加，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，人民幣幣值在一段時(shí)間的下浮之后，會(huì)由于宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的良好態(tài)勢(shì)而有所上浮，但這種上浮的幅度很小，持續(xù)的時(shí)間很短。在增

9、加貨幣供應(yīng)量以促使人民幣實(shí)際匯率下浮的運(yùn)作過(guò)程中，不僅要考慮到人民幣幣值的良好預(yù)期表現(xiàn)，還應(yīng)預(yù)見(jiàn)到，在未來(lái)一個(gè)較短的時(shí)期內(nèi)，宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的走好將對(duì)人民幣幣值的下浮幅度產(chǎn)生一定的抵消作用。 （二）進(jìn)出口比值是影響人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)的最直接而快速的因素。 從實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度出發(fā)，進(jìn)出口額變動(dòng)將直接導(dǎo)致外匯市場(chǎng)上人民幣供給和需求的變動(dòng)，因此，最能夠直接有效地解釋人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)的因素是進(jìn)出口的發(fā)展?fàn)顩r。由于進(jìn)出口與實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r緊密相連，因此該沖擊的影響是相對(duì)穩(wěn)定的。從脈沖響應(yīng)函數(shù)可以看到，該因素對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率的沖擊影響能在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持一個(gè)很高的水平。從方差分解的結(jié)果可以看到

10、，在前10年的作用時(shí)間內(nèi)，該影響因素對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)的解釋能力是最大的?？刂七M(jìn)出口是調(diào)節(jié)匯率變動(dòng)的最直接有效的因素。事實(shí)上，通過(guò)設(shè)置關(guān)稅壁壘和非關(guān)稅壁壘等，可以有效地控制一國(guó)的對(duì)外進(jìn)出口數(shù)量，從而達(dá)到有效穩(wěn)定人民幣幣值的目的。同時(shí)，相對(duì)于變更其他影響因素來(lái)說(shuō)，這種執(zhí)行成本是最小的，而且效果是最為直接的。 總而言之；如果本幣貶值,那么外幣的購(gòu)買(mǎi)力就強(qiáng), 這樣一定量的外幣就可以購(gòu)買(mǎi)更多本國(guó)產(chǎn)品,意味著本國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上價(jià)格相對(duì)便宜,從而可以增加出口;另一方面,本幣貶值,外國(guó)商品價(jià)格就昂貴,這樣本國(guó)進(jìn)口必然減少。所以,人民幣貶值的結(jié)果是擴(kuò)大了出口,抑制了進(jìn)口,增加了貿(mào)易順差,促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展

11、。現(xiàn)階段最新的物價(jià)、進(jìn)出口等數(shù)據(jù)都顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)尚在惡化,且面對(duì)百年不遇的全球性金融危機(jī),人民幣匯率大幅走高并不合適,應(yīng)該通過(guò)適當(dāng)貶值來(lái)刺激出口?！締?wèn)題討論】結(jié)合我國(guó)信用發(fā)展?fàn)顩r，討論利率如何改革才能充分發(fā)揮其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用？考核目的：這是一道討論題，希望通過(guò)師生教學(xué)交互和同學(xué)們之間的協(xié)作學(xué)習(xí)與相互啟發(fā)，激發(fā)同學(xué)們的學(xué)習(xí)熱情和創(chuàng)造性，并在此基礎(chǔ)上，提高大家對(duì)利率在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展中作用的認(rèn)識(shí)，為以后更好的研究其他金融問(wèn)題和貨幣政策運(yùn)行機(jī)制奠定良好基礎(chǔ)；利率是少數(shù)幾個(gè)既能在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)揮作用，又能在微觀經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮作用的經(jīng)濟(jì)變量之一，包含的內(nèi)容十分豐富，通過(guò)深入討論，可以使同學(xué)們更好地理解其

12、作用機(jī)制，為充分發(fā)揮其作用奠定堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。要求：（1）認(rèn)真研讀教材第46章的教學(xué)內(nèi)容；（2）掌握有關(guān)利率的概念、決定和影響利率變化的因素；（3）掌握利率在宏、微觀經(jīng)濟(jì)中的功能與作用，清楚利率發(fā)揮作用的環(huán)境與條件。（4）由輔導(dǎo)教師組織學(xué)習(xí)小組討論，每組510人為宜。（5）討論結(jié)束后每人完成不低于600字的作用。解題思路：（1）討論應(yīng)從信用與利率的關(guān)系入手；（2）必須清楚利率發(fā)揮作用的世界性趨勢(shì)；（3）討論的核心內(nèi)容是我國(guó)利率改革的方向及其在宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)中的重要作用；（4）清楚我國(guó)利率改革遇到的主要障礙及化解方法。解答 一、信用與利率的關(guān)系 信用與貨幣是兩個(gè)不同的經(jīng)濟(jì)范疇。信用是一種借貸行為

13、是不同所有者之間調(diào)劑財(cái)富余缺的一種形式。貨幣是一般等價(jià)物作為價(jià)值尺度媒介商品所有者之間的商品交換。二者之間的關(guān)系必須用歷史的眼光來(lái)考察。 信用與貨幣的關(guān)系經(jīng)歷了一個(gè)由相互獨(dú)立發(fā)展到密切聯(lián)系再到融為一體的過(guò)程。早期的信用與貨幣這兩個(gè)范疇是獨(dú)立發(fā)展的。從時(shí)間上考察信用的出現(xiàn)比貨幣要早當(dāng)時(shí)的信用主要采用實(shí)物借貸方式在很長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)獨(dú)立于貨幣范疇之外。從早期的實(shí)物貨幣直至足值的金屬貨幣制度貨幣的發(fā)展也長(zhǎng)期獨(dú)立于信用關(guān)系之外。可以說(shuō)資本主義制度形成之前信用與貨幣二者雖有聯(lián)系但從主要方面看是各自獨(dú)立發(fā)展的。但是二者相互獨(dú)立發(fā)展并不意味著否認(rèn)二者之間的關(guān)系。在歷史進(jìn)程中信用與貨幣的聯(lián)系有著久遠(yuǎn)的歷史其密切聯(lián)系表

14、現(xiàn)在二者的相互促進(jìn)發(fā)展之上。一方面貨幣借貸的出現(xiàn)是信用獲得更大發(fā)展的基本條件。貨幣借貸擴(kuò)展了信用的范圍擴(kuò)大了信用的規(guī)模。另一方面信用也促進(jìn)了貨幣形式和貨幣流通的發(fā)展。信用的出現(xiàn)發(fā)展了貨幣的支付手段職能使貨幣能在更大范圍內(nèi)作為商品流通媒介。信用還加速了貨幣的流動(dòng)補(bǔ)充了金屬貨幣數(shù)量的不足。可見(jiàn)信用與貨幣是相互促進(jìn)發(fā)展的。 隨著資本主義經(jīng)濟(jì)關(guān)系的確立情況發(fā)生了本質(zhì)的變化。在金屬貨幣退出流通領(lǐng)域?qū)嵭胁粌稉Q信用貨幣制度條件下信用與貨幣的關(guān)系進(jìn)一步發(fā)展。在信用貨幣制度下信用和貨幣不可分割地聯(lián)系在一起整個(gè)貨幣制度是建立在信用制度基礎(chǔ)上的。從貨幣形式看貨幣形式同時(shí)就是一種信用工具貨幣是通過(guò)信用程序發(fā)行和流通的

15、任何信用活動(dòng)都導(dǎo)致貨幣的變動(dòng)。信用的擴(kuò)張會(huì)增加貨幣供給信用緊縮將減少貨幣供給信用資金的調(diào)劑將影響貨幣流通速度和貨幣供給的結(jié)構(gòu)。這樣當(dāng)貨幣的運(yùn)動(dòng)和信用的活動(dòng)不可分割地聯(lián)給在一起時(shí)則產(chǎn)生了由貨幣和信用相互滲透而形成的新范疇金融。因此金融是貨幣運(yùn)動(dòng)和信用活動(dòng)的融合體。當(dāng)然在金融范疇出現(xiàn)以后貨幣和信用這兩個(gè)范疇依然存在。二、利率發(fā)揮作用的世界性趨勢(shì) 利率不但能夠反映貨幣與信用的供給狀態(tài)而且能夠表現(xiàn)供給與需求的相對(duì)變化。利率水平趨高被認(rèn)為是銀根緊縮利率水平趨低則被認(rèn)為是銀根松弛。因此西方傳統(tǒng)的貨幣政策均以利率為中介目標(biāo)。 為了控制投資的高速增長(zhǎng)在央行采取的諸多貨幣政策操作中被西方金融界稱為貨幣政策“猛藥

16、”的存款準(zhǔn)備金率一調(diào)再調(diào)而調(diào)整法定存貸款利率這一傳統(tǒng)的政策工具卻一直沒(méi)有使用。這讓市場(chǎng)感到很意外。我們認(rèn)為央行之所以遲遲沒(méi)有提高法定存貸款利率除了考慮cpi、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度等正常的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)外還受到一些特殊的外部因素的約束。在我國(guó)利率發(fā)揮作用還不具備條件。在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家利率政策非常有效因而成為主要的貨幣政策工具。中國(guó)的情況十分復(fù)雜。統(tǒng)計(jì)分析顯示在中國(guó)貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)同利率變動(dòng)的關(guān)系不大。并且利率水平的降低對(duì)存款總量的增長(zhǎng)以及增長(zhǎng)的速度都沒(méi)有產(chǎn)生明顯的影響。 之所以出現(xiàn)上述情況其主要原因是地方政府、國(guó)有企業(yè)是主要的貸款需求者貸款需求的利率彈性必然較低作為貸款的主要供給方銀行、特別是國(guó)有銀行的利率

17、敏感性一直較低。另外人民幣匯率升值的壓力將導(dǎo)致大量短期資本涌入到國(guó)內(nèi)從而達(dá)不到提高利率緊縮信用的目的。因此有研究人員認(rèn)為升息不能解決經(jīng)濟(jì)過(guò)熱問(wèn)題。 三、我國(guó)利率改革的方向及其在宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)中的重要作用 利率市場(chǎng)化是指所有利率均由市場(chǎng)決定即由資金供求關(guān)系確定。利率市場(chǎng)化是我國(guó)利率管理體制改革的方向。 在利率制度方面國(guó)家應(yīng)盡早建立并完善利率決定機(jī)制以及利率風(fēng)險(xiǎn)管理制度保證利率決定機(jī)制在最大程度的靈活性和自主性的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)水平的最小化在規(guī)范微觀主體行為方面應(yīng)首先解決長(zhǎng)期以來(lái)困擾我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)有企業(yè)問(wèn)題加速國(guó)有企業(yè)改革逐步建立和完善現(xiàn)代企業(yè)管理制度同時(shí)進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)有商業(yè)銀行的改革進(jìn)程在產(chǎn)權(quán)

18、制度和銀行治理結(jié)構(gòu)等方面加大改革力度在金融市場(chǎng)方面國(guó)家應(yīng)努力朝著建立統(tǒng)一開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)有序的金融體系的目標(biāo)邁進(jìn)為市場(chǎng)上的各類競(jìng)爭(zhēng)主體提供一個(gè)盡可能公平公正的投融資環(huán)境從而為利率市場(chǎng)化改革的最終實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造條件。 進(jìn)一步穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的必要性和迫切性： 中國(guó)的利率市場(chǎng)化改革是在建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中逐漸提出來(lái)的。1993年黨的十四屆三中全會(huì)決定和同年12月國(guó)務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定都對(duì)利率市場(chǎng)化的方向作了原則要求。2000年中共中央關(guān)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十個(gè)五年計(jì)劃和2015年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議以及2001年全國(guó)人大通過(guò)的“十五”計(jì)劃綱要均明確提出“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化”的要求。 為什么要進(jìn)行利

19、率市場(chǎng)化改革利率市場(chǎng)化改革本身不是目的我們不是為改革而改革。改革的目的是提高金融市場(chǎng)配置資金這一稀缺資源的效率促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提高人民福利。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中市場(chǎng)有支付能力的需求通過(guò)貨幣來(lái)表現(xiàn)貨幣流向引導(dǎo)資源的流向。經(jīng)過(guò)二十多年的改革經(jīng)濟(jì)實(shí)物系統(tǒng)的絕大部分商品和勞務(wù)價(jià)格已經(jīng)由市場(chǎng)決定市場(chǎng)配置資源的效率已經(jīng)大大提高人民因此享受了比改革前多得多的福利。但是貨幣資金的價(jià)格即利率的形成機(jī)制雖然近幾年已經(jīng)有了很大的進(jìn)步但總體上遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如商品和勞務(wù)價(jià)格具有競(jìng)爭(zhēng)性因而由資金引導(dǎo)的資源配置效率仍受到相當(dāng)程度的限制資金的利用效率還有待提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力還有待發(fā)揮。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)物系統(tǒng)與貨幣系統(tǒng)之間是相互促進(jìn)、相輔相成的。在實(shí)

20、物系統(tǒng)價(jià)格絕大部分已經(jīng)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的條件下貨幣系統(tǒng)的資金價(jià)格即利率客觀上也有了市場(chǎng)化的需要。利率市場(chǎng)化是經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的必然要求。 加入wto意味著我們承諾按國(guó)際通行規(guī)則管理經(jīng)濟(jì)雖然對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)我們?nèi)匀豢梢詫?shí)行一定的利率管制但外資金融機(jī)構(gòu)大量涌入中國(guó)金融市場(chǎng)由此帶來(lái)大量新的經(jīng)營(yíng)方式和新的貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)工具大大增加了我國(guó)貨幣和金融監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管難度。很有可能我們會(huì)在與其的市場(chǎng)博弈中非常被動(dòng)地接受變相的市場(chǎng)利率化即接受市場(chǎng)利率實(shí)際上、某種程度已經(jīng)自由化的現(xiàn)實(shí)。如果出現(xiàn)這種情況如果我們對(duì)境內(nèi)中資金融機(jī)構(gòu)的利率仍然管制過(guò)于嚴(yán)格中資金融機(jī)構(gòu)過(guò)于缺乏在利率市場(chǎng)化環(huán)境中進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)驗(yàn)其結(jié)果可能會(huì)使他們?cè)谖磥?lái)

21、激烈的競(jìng)爭(zhēng)中處于某種劣勢(shì)這顯然是非常不利的。 利率在微觀的作用 利率是通過(guò)對(duì)現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)中一系列機(jī)制發(fā)生影響從而影響社會(huì)再生產(chǎn)的。 一企業(yè)投資 在現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)條件下無(wú)論是企業(yè)為擴(kuò)大再生產(chǎn)進(jìn)行新的投資還是企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)路不好時(shí)維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)甚至僅僅為了償還債務(wù)都需要借貸資金。利率的變化將影響借貸資金成本從而鼓勵(lì)或者抑制企業(yè)投資甚至關(guān)系到企業(yè)生存。 二利潤(rùn) 取得較高利潤(rùn)是商品生產(chǎn)者生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)的直接目標(biāo)。然而利率的高低直接影響到利潤(rùn)的多少。這是因?yàn)樵谝欢ǖ膬r(jià)格水平上利率的高低與利潤(rùn)的多少是成反比的。 三貨幣 借貸資金市場(chǎng)的擴(kuò)大和發(fā)展投資場(chǎng)所的不斷增加人們收入的增加使得人們更加注意比較使用貨幣的效益選擇貨

22、幣的用途。因此當(dāng)利息率提高時(shí)儲(chǔ)蓄增多貨幣數(shù)量相對(duì)減少反之當(dāng)利率下降時(shí)儲(chǔ)蓄減少貨幣數(shù)量相對(duì)增加。 四工資與消費(fèi) 利率通過(guò)影響企業(yè)投資規(guī)模和基本建設(shè)規(guī)模、企業(yè)利潤(rùn)狀況進(jìn)而影響就業(yè)狀況從而影響工資和消費(fèi)基金水平。當(dāng)利率較高時(shí)企業(yè)投資、基律規(guī)模受到抑制因而減少就業(yè)機(jī)會(huì)從而減少工資性支出和消費(fèi)基金總額利率下降時(shí)情況則相反。不僅如此利率的變動(dòng)還能促使消費(fèi)基金和投資基金的轉(zhuǎn)化。當(dāng)利率提高時(shí)人們會(huì)把原計(jì)劃用于購(gòu)買(mǎi)消費(fèi)品的一部分錢(qián)儲(chǔ)蓄起來(lái)投資資金會(huì)增多消費(fèi)基金就會(huì)相應(yīng)減少。反之當(dāng)利率下降時(shí)投資基金減少消費(fèi)基金相應(yīng)增加。 五價(jià)格 利率的高低直接影響價(jià)格水平的高低。這是因?yàn)橐环矫尕泿帕康淖儎?dòng)將直接影響至價(jià)格水平。另

23、一方面企業(yè)都把利息作為生產(chǎn)費(fèi)用計(jì)算。現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)中消費(fèi)信貸也在不斷擴(kuò)大。對(duì)那些生產(chǎn)某些“壟斷”性商品的企業(yè)來(lái)說(shuō)利率提高成本增加為了不減少利潤(rùn)需要提高價(jià)格。但是利率的提高同時(shí)影響到儲(chǔ)蓄增加貨幣流通量相對(duì)減使社會(huì)對(duì)商品的需求減少?gòu)亩股鐣?huì)商品的價(jià)格下降。那些生產(chǎn)某些“壟斷”性商品主要是其中一部分需求彈性較小的商品的企業(yè)在此時(shí)即使提高價(jià)格但整個(gè)社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力的減少也能抵消這一影響抑制一般商品價(jià)格的上升。同時(shí)較高的利率還能抑制消費(fèi)信貸。因此從總的方面講提高利率是能夠起到抑制社會(huì)一般商品的價(jià)格水平上升的作用。而降低利率情況則相反。 六證券 證券的價(jià)格和利率的變動(dòng)成反比。利率提高股票、債券價(jià)格下降將影響企業(yè)直

24、接吸收社會(huì)資金利率下降股票、債券價(jià)格上升能夠鼓勵(lì)企業(yè)吸收社會(huì)資金。企業(yè)投資、利潤(rùn)、貨幣、工資與消費(fèi)、價(jià)格、證券都是現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要機(jī)制利率對(duì)它們所產(chǎn)生的作用也無(wú)異對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮著作用。 四、我國(guó)利率改革遇到的主要障礙及化解方法 目前我國(guó)的這種低利率管制在一定程度上扭曲了金融商品的價(jià)格也使得利率這一重要的經(jīng)濟(jì)杠桿難以充分發(fā)揮作用因此很多人主張通過(guò)利率市場(chǎng)化來(lái)理順金融商品的價(jià)格體系提高利率的敏感性和彈性恢復(fù)利率杠桿應(yīng)有的作用。我們認(rèn)為利率市場(chǎng)化是隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革不斷深化的一個(gè)必然進(jìn)程誰(shuí)也沒(méi)有理由反對(duì)利率市場(chǎng)化但目前我國(guó)宏微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境都不利于利率市場(chǎng)化的過(guò)快推進(jìn)。如下 1、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育程度

25、低。我國(guó)過(guò)去長(zhǎng)期搞計(jì)劃經(jīng)濟(jì)建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的時(shí)間不長(zhǎng)許多方面都與成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求有較大差距。 2、利率運(yùn)作主體行為不規(guī)范。 1中央銀行的獨(dú)立自主性不強(qiáng)。中央銀行并未真正擁有利率的制訂權(quán)和調(diào)整權(quán)。 2國(guó)有商業(yè)銀行行為非市場(chǎng)化。國(guó)有商業(yè)銀行由于產(chǎn)權(quán)制度建設(shè)落后銀行的產(chǎn)權(quán)界定模糊加上管理層和一般員工沒(méi)有利益驅(qū)動(dòng)機(jī)制使得所有者和經(jīng)營(yíng)者難以實(shí)現(xiàn)利益的激勵(lì)兼容經(jīng)營(yíng)者非市場(chǎng)化選擇的傾向很強(qiáng)這是引致銀行效率低下的根源所在。國(guó)有商業(yè)銀行的大量非市場(chǎng)化行為的存在即使利率自主權(quán)放開(kāi)銀行也難以按照市場(chǎng)規(guī)律借貸資金。 3企業(yè)的行為不規(guī)范。到目前為止我國(guó)國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度改革并未達(dá)到預(yù)定目標(biāo)其在資金使用方面的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)

26、制和利益推動(dòng)機(jī)制尚不健全大多數(shù)企業(yè)只負(fù)盈不負(fù)虧在國(guó)家的保護(hù)傘下安穩(wěn)過(guò)日子利率高低對(duì)其來(lái)講并不很重要。 3、企業(yè)對(duì)利息的承受能力低下。 4、金融監(jiān)管不完善。目前我國(guó)的金融監(jiān)管因不能擺脫行政干預(yù)而缺乏超脫性和真實(shí)性。另外監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、手段和技術(shù)也不能確保監(jiān)管的信息質(zhì)量和使金融機(jī)構(gòu)采取穩(wěn)健和審慎的經(jīng)營(yíng)原則。 在我國(guó)這樣一個(gè)曾經(jīng)長(zhǎng)期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的國(guó)家要實(shí)現(xiàn)利率完全市場(chǎng)化需要一個(gè)很長(zhǎng)的過(guò)渡期。就目前我國(guó)利率市場(chǎng)化的重點(diǎn)而言不是去設(shè)計(jì)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程和時(shí)間表而應(yīng)是為利率市場(chǎng)化創(chuàng)造條件。如前所述利率市場(chǎng)化同一國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)完善程度、金融交易主體的市場(chǎng)化傾向以及金融監(jiān)管等外圍制度環(huán)境緊密相關(guān)所以我們應(yīng)從這些方面著手

27、為利率市場(chǎng)化創(chuàng)造條件。如下 1深化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革。從西方的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看很多國(guó)家都是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相當(dāng)成熟的條件下放開(kāi)利率的。應(yīng)該說(shuō)相對(duì)有效的市場(chǎng)機(jī)制有利于熨平利率放開(kāi)后金融領(lǐng)域乃至經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。我國(guó)經(jīng)過(guò)二十幾年的改革開(kāi)放尤其是近幾年市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大力發(fā)展建立了比較完善的商品市場(chǎng)但是我國(guó)的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)以及資本市場(chǎng)的發(fā)育都不完善這就極大地制約了利率的市場(chǎng)化。當(dāng)然深化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的改革不僅要建立有效的市場(chǎng)更需要經(jīng)濟(jì)主體行為的市場(chǎng)化。 2培育利率運(yùn)作主體的市場(chǎng)化行為 完善中央銀行制度。目前我國(guó)中央銀行的宏觀金融調(diào)控目標(biāo)并未擺脫對(duì)國(guó)家計(jì)劃和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的依附中央銀行甚至還承擔(dān)著大量的財(cái)政職能。在這種央行與政府關(guān)系難

28、以理順的條件下放開(kāi)利率很難保證中央銀行能夠按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的客觀需要來(lái)調(diào)節(jié)利率。因此現(xiàn)實(shí)的選擇是一方面必須分離政府與央行的“天然”聯(lián)系另一方面要提高中央銀行自身管理水平使其能夠做到運(yùn)用各種貨幣政策工具去調(diào)控商業(yè)銀行利率和其它市場(chǎng)利率。 構(gòu)建真正的商業(yè)銀行。在市場(chǎng)化利率制度中商業(yè)銀行一方面要充當(dāng)央行貨幣政策中介另一方面又要根據(jù)貨幣政策的意圖調(diào)控企業(yè)和居民的行為。商業(yè)銀行的這一中介地位要求它必須是自負(fù)盈虧和以追逐利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體否則無(wú)法起到中介傳導(dǎo)作用。對(duì)此我們只有加快國(guó)有銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化的步伐才有可能實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的市場(chǎng)化運(yùn)作。首先要對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行進(jìn)行股份制改造解決我國(guó)國(guó)有銀行長(zhǎng)期所有者虛

29、置的現(xiàn)象實(shí)現(xiàn)國(guó)有銀行所有者和經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)兼容的市場(chǎng)化運(yùn)作。其次按照現(xiàn)代企業(yè)的組織原則重組國(guó)有銀行的內(nèi)部組織和機(jī)構(gòu)體系。最后建立規(guī)范透明的財(cái)會(huì)制度強(qiáng)化股東、外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)信息的監(jiān)督和發(fā)布。此外我們還應(yīng)放寬金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入組建一批新的商業(yè)銀行為利率市場(chǎng)化引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。 在國(guó)有企業(yè)中建立現(xiàn)代企業(yè)制度。 提高居民的金融意識(shí)。 3把握好利率改革的著力點(diǎn)。增強(qiáng)利率的敏感性和彈性利率敏感性和彈性較低是我國(guó)七次利率下調(diào)效果不顯著的根源。而利率的敏感性和彈性狀況一方面取決于利率的管理體制另一方面又取決于銀行和企業(yè)的改革狀況。所以一方面我們要逐步放松管制即放寬利率的浮動(dòng)范圍和幅度另一方面要加快銀行和企業(yè)的市場(chǎng)

30、化進(jìn)程。 明確利率調(diào)整目標(biāo)。西方成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中央銀行利率變動(dòng)的著眼點(diǎn)是整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況而不是企業(yè)的利息支出負(fù)擔(dān)問(wèn)題只有從國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體狀況出發(fā)考慮利率水平變動(dòng)利率才能發(fā)揮其作為間接宏觀調(diào)控重要工具的作用所以應(yīng)將我國(guó)的利率調(diào)節(jié)目標(biāo)轉(zhuǎn)移到優(yōu)化資源配置的功能上來(lái)。事實(shí)上目前我國(guó)以降低企業(yè)利息負(fù)擔(dān)為目標(biāo)的利率調(diào)整方式既不利于國(guó)有企業(yè)的體制轉(zhuǎn)換也不利于國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門(mén)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。 重構(gòu)利率結(jié)構(gòu)理順利率關(guān)系。要對(duì)現(xiàn)行利率劃分方法進(jìn)行改革根據(jù)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)制度和業(yè)務(wù)發(fā)展的需要綜合考慮期限、數(shù)量、風(fēng)險(xiǎn)等因素設(shè)置利率檔次劃分利率種類要逐步清理優(yōu)惠貸款利率明確貼息來(lái)源減輕商業(yè)銀行的負(fù)擔(dān)。 4完善金融

31、監(jiān)管制度。利率放開(kāi)后要保持資金市場(chǎng)秩序不能像過(guò)去一樣靠行政命令來(lái)實(shí)現(xiàn)而必須依賴于靈活有效的金融監(jiān)管。首先金融監(jiān)管要擺脫行政干預(yù)獨(dú)立自主地進(jìn)行其次要落實(shí)金融監(jiān)管責(zé)任制實(shí)現(xiàn)層層負(fù)責(zé)最后要盡早制定科學(xué)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)引入先進(jìn)的監(jiān)管技術(shù)和監(jiān)管手段?！景咐治觥筷P(guān)于國(guó)有銀行是否被賤賣(mài)的爭(zhēng)論進(jìn)入21世紀(jì)，中國(guó)為了應(yīng)對(duì)入世承諾，以引入外資戰(zhàn)略合作者的方式對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行大刀闊斧的改革，卻因此引發(fā)了“國(guó)有銀行是否被賤賣(mài)”的爭(zhēng)議。其背景如下：2001年，匯豐銀行以每股2.49元人民幣入股上海銀行，獲得每年每股0.5元左右的回報(bào)，五年就能收回初始投資，并擁有了上海銀行8的股份；2004年8月6日，匯豐銀行入股交通銀行并擁有

32、了19.9%股份。交通銀行半年報(bào)顯示，該行2005年上半年凈利潤(rùn)為46.05億元人民幣。按此估計(jì)，匯豐銀行2005年就可從交通銀行創(chuàng)造的利潤(rùn)中分得20億元人民幣左右，5年左右就可收回在交行的投資,并獲得了對(duì)中國(guó)第五大銀行的永久控制權(quán)。四大國(guó)有商業(yè)銀行的上市引資更是激發(fā)了這一爭(zhēng)論，成為“銀行賤賣(mài)論”的主要導(dǎo)火索：2004年交通銀行引進(jìn)匯豐銀行，獲得86%的資產(chǎn)溢價(jià)；2005年建行股權(quán)轉(zhuǎn)讓卻僅獲得17%的凈資產(chǎn)溢價(jià)，中行獲得的溢價(jià)更低，只有10%，而對(duì)工行的股權(quán)轉(zhuǎn)讓也只有15%的溢價(jià)預(yù)期。在首次公開(kāi)發(fā)行之前，建行以每股1.15元左右的價(jià)格售予美國(guó)銀行和淡馬錫，僅建行公眾招股價(jià)每股2.35元的一半；

33、蘇格蘭皇家銀行和淡馬錫控股分別出資31億美元各購(gòu)得了中國(guó)銀行10%的股份, 美國(guó)銀行和亞洲金融控股私人有限公司分別以25億美元和14.66億美元持有建設(shè)銀行9和5.1的股份；高盛、安聯(lián)和運(yùn)通三家戰(zhàn)略投資者組成的財(cái)團(tuán)將以36億美元左右的價(jià)格購(gòu)入工行10%的股份。正是基于以上種種經(jīng)濟(jì)行為，“銀行賤賣(mài)”論被激化?？己四康模喊咐治鍪翘岣邔W(xué)生發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、分析問(wèn)題并提出解決問(wèn)題方法與思路的重要途徑之一。通過(guò)上面的案例分析，既可以加深學(xué)生對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論的深層理解與把握，學(xué)會(huì)分析問(wèn)題的方法和技巧，擴(kuò)大知識(shí)面，提高學(xué)習(xí)興趣；也有利于同學(xué)們深入了解我國(guó)銀行體制改革的方向與內(nèi)涵，增強(qiáng)對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行股份制改造的路

34、徑與方法的理解，加深對(duì)我國(guó)金融體制改革重要性和緊迫性的認(rèn)識(shí)。要求：（1）認(rèn)真研讀上面給出的“關(guān)于國(guó)有銀行是否被賤賣(mài)的爭(zhēng)論”材料和教材第79章的內(nèi)容，寫(xiě)一份案例分析材料，對(duì)上述爭(zhēng)論表明自己的觀點(diǎn)并“自圓其說(shuō)”。（2）分析材料應(yīng)完整、準(zhǔn)確闡述案例中涉及的基本原理、存在的主要問(wèn)題及解決此類問(wèn)題的思路或建議。（3）字?jǐn)?shù)不少于600字。解題思路：（1）清楚我國(guó)銀行改革為何要引進(jìn)外資戰(zhàn)略投資者？我國(guó)商業(yè)銀行與外資銀行主要存在哪些方面的差距？（2）從改革國(guó)有商業(yè)銀行組織形式和經(jīng)營(yíng)管理水平角度分析；（3）解釋何謂“賤賣(mài)”？可自己給出一個(gè)定義，然后依據(jù)這一定義進(jìn)行解析；（4）從世界各國(guó)商業(yè)銀行績(jī)效比較方面也可有

35、所分析；（5）可以結(jié)合建行、中行等上市銀行目前的狀況深入討論。答：2008年美國(guó)銀行以每股約2.42港元的行權(quán)價(jià)格增持60億股建行h股，就這一事，再次引爆了國(guó)有銀行是否被“賤賣(mài)”的爭(zhēng)論。這已是2003年國(guó)有銀行改制啟動(dòng)以來(lái)第二次引發(fā)“賤賣(mài)論”。按照08年6月的交易所報(bào)價(jià)來(lái)看，建行a股的每股價(jià)格為6.35元，建行h股的每股價(jià)格為6.7港元。與美國(guó)銀行出售的每股2.42港元相比，美國(guó)銀行的出價(jià)僅為市價(jià)的3折左右，建行“賤賣(mài)”看上去似乎相當(dāng)成立。 但是國(guó)有銀行是否被賤賣(mài)呢？我認(rèn)為國(guó)有銀行沒(méi)有被賤賣(mài)。國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)過(guò)幾十年不同體制、機(jī)制的模式選擇，已經(jīng)看到非市場(chǎng)化、國(guó)際化的國(guó)有商業(yè)銀行即將走到自身歷史

36、的終點(diǎn)，再不脫胎換骨，難以應(yīng)對(duì)加入世貿(mào)組織過(guò)渡期滿后的全面開(kāi)放和競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)有銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者是金融改革和對(duì)外開(kāi)放的必然要求，是銀行改革的一條重要路徑。 建行在介紹股東權(quán)益時(shí)，列出“截至2002年12月31日止，本行累計(jì)虧損為人民幣1332億元，反映當(dāng)日以前本行按照國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)算的期間累計(jì)凈虧損。”也就是說(shuō)，如果不是2003年底國(guó)家注資225億美元（1862億元人民幣）的外匯資本金，建行已經(jīng)是資不抵債、虧損上千億元的銀行了，甚至也可以說(shuō)“技術(shù)上是破產(chǎn)了”。 2005年建行上市后，于2006年率先公開(kāi)發(fā)布了上市后的財(cái)務(wù)報(bào)告。報(bào)告指出：2005年建設(shè)銀行實(shí)現(xiàn)稅前利潤(rùn)553.64億元，比2

37、004年增加41.65億元，增幅達(dá)8.1%。 凈利潤(rùn)為470.96億元，比2004年同期微降4%。建行04年的平均資產(chǎn)回報(bào)率為1.11%，平均股東權(quán)益回報(bào)率達(dá)21.59%。貸款質(zhì)量繼續(xù)提升，不良貸款率從2004年底的3.92%下降至2005年底的3.84%。而衡量一家銀行實(shí)力如何的核心指標(biāo)資本充足率，截至2005年12月31日止，建行資本充足率達(dá)到13.57%，較04年提高2.28%，在國(guó)內(nèi)同業(yè)和全球新興市場(chǎng)中均處于較高水平。 我們?cè)诳匆豢?009年3月末建行銀行發(fā)布的2008年年報(bào)。2008年，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)926.4億元，增長(zhǎng)34.0%;資產(chǎn)總額破1萬(wàn)億美元，較上年末增長(zhǎng)14.5%。截至200

38、8年12月31日，凈利息收益率較上年上升6個(gè)基點(diǎn)至3.2%；平均資產(chǎn)回報(bào)率、平均股東權(quán)益回報(bào)率分別達(dá)到1.3%和20.7%，較上年增長(zhǎng) 0.16和1.18個(gè)百分點(diǎn)，居全球銀行業(yè)最好水平。資本充足率為12.2%，核心資本充足率為10.2%，均保持在管理目標(biāo)之內(nèi)。 通過(guò)對(duì)上述數(shù)據(jù)的比較，我們不難看出建行在不良貸款率、資本充足率等方面都有了明顯的改善。引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者給國(guó)有銀行的發(fā)展帶來(lái)了很多的好處。主要體現(xiàn)在：1、有助于國(guó)有銀行在境外成功募資上市 。2、有助于國(guó)有銀行改善公司治理結(jié)構(gòu)、提高公司治理水平、提升經(jīng)營(yíng)效率和競(jìng)爭(zhēng)力。3、有助于提高引資企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)，提升引資企業(yè)形象和市場(chǎng)價(jià)值。 我們要看到

39、引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者不會(huì)威脅國(guó)家金融安全。國(guó)有銀行并不是轉(zhuǎn)讓所有股份，國(guó)家仍然占大頭。2001年底我國(guó)政府才放開(kāi)了外資金融機(jī)構(gòu)入股中資銀行的限制，單家外資機(jī)構(gòu)投資比例不得超過(guò)15%，所有外資機(jī)構(gòu)投資比例不得超過(guò)20%。2003年12月8日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了境外金融機(jī)構(gòu)投資入股中資金融機(jī)構(gòu)管理辦法，該辦法允許戰(zhàn)略投資者入股我國(guó)商業(yè)銀行，同時(shí)調(diào)高投資比例，單家外資機(jī)構(gòu)最高入股比例從15%提升20%，所有外資機(jī)構(gòu)最高入股比例從20%提升至25%。這個(gè)比例相對(duì)來(lái)說(shuō)只是一小部分，并不會(huì)威脅到國(guó)有銀行。 所以我們不能僅從凈資產(chǎn)定價(jià)、境外投資者收益、股權(quán)交易對(duì)等性等方面的對(duì)比就認(rèn)為國(guó)有銀行被賤賣(mài)，我們應(yīng)當(dāng)看到引進(jìn)

40、境外投資者對(duì)國(guó)有銀行發(fā)展的好處，從多方面認(rèn)識(shí)。 讓我們?cè)诳匆豢错n國(guó)銀行業(yè)引進(jìn)外資的經(jīng)驗(yàn)：亞洲金融危機(jī)之后，韓國(guó)實(shí)施了非常積極的銀行業(yè)外資戰(zhàn)略，到2004年韓國(guó)銀行業(yè)的外資比例已經(jīng)從1997年以前的不足1%增加到30%，而不良貸款率則從1999年的8.3%下降到2002年的1.9%，資本充足率和資產(chǎn)回報(bào)率等主要指標(biāo)都有了明顯好轉(zhuǎn)。 韓國(guó)經(jīng)驗(yàn)告訴我們,應(yīng)該做的是更積極地引進(jìn)外資，讓外資發(fā)揮更大的作用，而不是擔(dān)心外資將威脅中國(guó)的金融安全。所以我認(rèn)為國(guó)有銀行沒(méi)有被賤賣(mài)?！静牧弦弧可懈Ａ种赋觯覈?guó)資本市場(chǎng)建立之初，由于種種原因，一些政策、制度過(guò)于注重市場(chǎng)的籌資功能，而忽視完善和全面發(fā)揮資本市場(chǎng)本應(yīng)有的功

41、能，這也是近年來(lái)市場(chǎng)上投資者信心下降，市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷的重要原因之一。完善市場(chǎng)功能實(shí)質(zhì)上是恢復(fù)市場(chǎng)應(yīng)有的作用，這是十一五期間資本市場(chǎng)改革發(fā)展的重要內(nèi)容和目標(biāo)。資本市場(chǎng)基本功能的發(fā)揮，可以使國(guó)家宏觀調(diào)控更為靈活有效，促進(jìn)企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)水平和增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，并且為廣大投資者提供增加財(cái)富的機(jī)會(huì)。完善資本市場(chǎng)基本功能，要通過(guò)基礎(chǔ)性制度建設(shè)和不斷深化改革，強(qiáng)化市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，從根本上改變上市公司重融資、輕改制和重投資、輕回報(bào)的現(xiàn)象，提高資本市場(chǎng)進(jìn)行資源配置的效率。同時(shí)，要完善多層次市場(chǎng)體系，形成包括股票、債券、金融衍生產(chǎn)品和其他固定收益類產(chǎn)品在內(nèi)的基本產(chǎn)品系列，滿足投資者對(duì)多元化的投資產(chǎn)品、多樣化的交易體系、

42、交易方式的要求，滿足投資者對(duì)投資避險(xiǎn)工具和各種投資組合工具的需求，使資本市場(chǎng)真正成為一個(gè)對(duì)融資者和投資者都具有吸引力的功能完善的市場(chǎng)。摘引自中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林在2005中國(guó)論壇上的演講【材料二】不論是中國(guó)還是印度，都沒(méi)有發(fā)展起一個(gè)有效的公司債券市場(chǎng)。在中國(guó)，企業(yè)債市場(chǎng)僅僅占整個(gè)金融資產(chǎn)存量的5%，而印度的這一比例只有1%。但是在過(guò)去的10年中，中國(guó)公司債券存量正以每年18%的速度增長(zhǎng)，而印度幾乎是零增長(zhǎng)。            轉(zhuǎn)引自戴安娜·法利 阿尼塔·馬切法&

43、#183;基發(fā)表在經(jīng)濟(jì)雜志“中國(guó)金融資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)大于印度 效率卻遠(yuǎn)比印度差”一文（作者均為麥肯錫全球研究院研究人員）考核目的：這是一道材料分析題。要求學(xué)生能夠根據(jù)材料提供的內(nèi)容，結(jié)合學(xué)科主要知識(shí)點(diǎn)對(duì)所提問(wèn)題進(jìn)行分析說(shuō)明并發(fā)表自己的見(jiàn)解，深化對(duì)學(xué)習(xí)重點(diǎn)的理解和認(rèn)識(shí)。要求：仔細(xì)閱讀上述材料，回答下列問(wèn)題：（1）資本市場(chǎng)除了籌資功能，還有哪些主要功能？你是怎么理解這些功能的？（2）我國(guó)資本市場(chǎng)存在的主要問(wèn)題有哪些？（3）你對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展有什么具體建議？解題思路：（1）在復(fù)習(xí)金融市場(chǎng)各章的學(xué)習(xí)要點(diǎn)的基礎(chǔ)上回答問(wèn)題；（2）全面認(rèn)識(shí)資本市場(chǎng)的功能與作用；（3）從我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展中存在的結(jié)構(gòu)問(wèn)題入手分析答

44、：我國(guó)資本市場(chǎng)存在的問(wèn)題及對(duì)策 中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好前景和轉(zhuǎn)型需求，為資本市場(chǎng)提供了歷史性的發(fā)展機(jī)遇。但是，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展的要求相比，與處于類似經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的其他新興資本市場(chǎng)相比，以及與境外成熟市場(chǎng)相比，中國(guó)資本市場(chǎng)在許多方面仍然存在一定差距。 我國(guó)股份流通比例有待提高。資本市場(chǎng)長(zhǎng)期存在整體規(guī)模偏小，直接融資比例較低，股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的比例失衡。2007年，境內(nèi)直接融資籌資額與同期銀行貸款增加額之比，雖然比上一年翻了一番多，但仍只有21.9%。雖然逐步提高但是仍然偏低。債券市場(chǎng)規(guī)模僅相當(dāng)于股票市場(chǎng)規(guī)模的26.7%，遠(yuǎn)低于美國(guó)等成熟市場(chǎng)，甚至低于韓國(guó)、印度等國(guó)家，結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題較突出。更為重要

45、的是，實(shí)際流入流通市場(chǎng)的股份比例僅為上市公司總股本的28.4%，尤其是大市值股票實(shí)際流入流通領(lǐng)域的股份比例過(guò)低，例如工商銀行和中國(guó)石油在我國(guó)上市比例均不到10%。 我國(guó)仍處于轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，市場(chǎng)價(jià)格對(duì)于經(jīng)濟(jì)資源的分配和企業(yè)行為的約束，還沒(méi)有達(dá)到純粹市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的水準(zhǔn)，而我國(guó)資本市場(chǎng)也尚未形成真正的資本約束機(jī)制。股票發(fā)行仍然存在繁雜的行政控制環(huán)節(jié)和過(guò)多的審批程序，在很大程度上都由證監(jiān)會(huì)決定。市場(chǎng)間相互分割，缺乏必要的套利機(jī)制，降低了我國(guó)資本市場(chǎng)的有效性。 而已上市企業(yè)的公司治理水平也有待提高，加之現(xiàn)有退市制度缺乏足夠的靈活性，退市標(biāo)準(zhǔn)在一定程度上被固化，又缺乏市場(chǎng)化的收購(gòu)兼并機(jī)制，所以造成我國(guó)上市公司品

46、質(zhì)難以得到持續(xù)有效提高，多數(shù)企業(yè)仍然視上市為簡(jiǎn)單的融資行為。 我國(guó)證券公司實(shí)力較弱，現(xiàn)有100多家證券公司，總資產(chǎn)為17，000億元，管理資產(chǎn)總值800多億元，尚不及一些國(guó)際大型投資銀行的資產(chǎn)規(guī)模。多數(shù)公司盈利模式同質(zhì)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在盈利中占比過(guò)高，直接投資、并購(gòu)咨詢等業(yè)務(wù)尚未有效開(kāi)展。證券公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制機(jī)制不完善，主要在于股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，存在兩種極端情況：相當(dāng)一部分證券公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為單一，大股東控制管理層的現(xiàn)象較為突出，另外，一些證券公司股權(quán)結(jié)構(gòu)又過(guò)于分散，股東會(huì)、董事長(zhǎng)對(duì)管理層的監(jiān)督控制不足，易產(chǎn)生內(nèi)部人控制的問(wèn)題。 由于我國(guó)資本市場(chǎng)仍然處于新興加轉(zhuǎn)軌的階段，市場(chǎng)的一些體制性問(wèn)題仍然

47、存在，須要隨著法律法規(guī)的完善加以解決。我們應(yīng)當(dāng)大力推進(jìn)多層次股票市場(chǎng)體系建設(shè)，滿足多元化的投融資需求。大力發(fā)展主板市場(chǎng)；繼續(xù)推進(jìn)中小企業(yè)板建設(shè)；加快推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板建設(shè)；構(gòu)建統(tǒng)一監(jiān)管下的全國(guó)性場(chǎng)外交易市場(chǎng)；建立適應(yīng)不同層次市場(chǎng)的交易制度和轉(zhuǎn)板機(jī)制；完善登記、托管和結(jié)算體系。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好前景和轉(zhuǎn)型的客觀需求，為資本市場(chǎng)的發(fā)展提供了歷史性機(jī)遇。分析中國(guó)資本市場(chǎng)的差距和面臨的挑戰(zhàn)，充分考慮中國(guó)國(guó)情和市場(chǎng)發(fā)展階段的特點(diǎn)，借鑒成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，制定資本市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略，將為資本市場(chǎng)未來(lái)的健康發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。 【社會(huì)調(diào)查】我國(guó)貨幣政策近期發(fā)展情況考核目的：貨幣銀行學(xué)是一門(mén)理論性較強(qiáng)的課程，通過(guò)對(duì)金融學(xué)的基本

48、概念、基本知識(shí)、基本原理的講授，使學(xué)生對(duì)本學(xué)科有一個(gè)基本的了解，也使學(xué)生對(duì)金融業(yè)有一個(gè)理性認(rèn)識(shí)。一般說(shuō)來(lái)，其實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)較少?；趶V播電視大學(xué)著重培養(yǎng)應(yīng)用型人才的教學(xué)目標(biāo)和教學(xué)特色，在課程教學(xué)過(guò)程中，必須借助于實(shí)踐教學(xué)，促進(jìn)理論聯(lián)系實(shí)際，使學(xué)生將書(shū)本知識(shí)與具體業(yè)務(wù)結(jié)合起來(lái)，增強(qiáng)學(xué)生對(duì)金融業(yè)務(wù)的感性認(rèn)識(shí)，以提高他們分析問(wèn)題和解決問(wèn)題的能力，在活學(xué)活用中掌握分析問(wèn)題和解決問(wèn)題的方法，為學(xué)習(xí)金融學(xué)和其他經(jīng)濟(jì)管理課程打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 要求：（1）綜合復(fù)習(xí)課程教學(xué)內(nèi)容，尤其是貨幣政策理論；（2）由輔導(dǎo)教師組織針對(duì)我國(guó)近期貨幣政策實(shí)施情況的文獻(xiàn)調(diào)研和討論，發(fā)揮教師對(duì)調(diào)研的指導(dǎo)作用；（3）學(xué)生根據(jù)實(shí)踐教學(xué)目

49、的收集相關(guān)資料、走訪中國(guó)人民銀行及其分支機(jī)構(gòu)、閱讀信用制度、金融監(jiān)管和貨幣政策變化的各種政策規(guī)定或文件；（4）、整理調(diào)研材料，寫(xiě)出調(diào)研報(bào)告。調(diào)研報(bào)告原則上不少于800字。解題思路：（1）結(jié)合貨幣政策最終目標(biāo)；（2）結(jié)合我國(guó)獨(dú)特的貨幣政策中介指標(biāo)或操作指標(biāo)；（3）我國(guó)貨幣政策手段的使用及其原因；（4）你對(duì)近期貨幣政策效果的評(píng)價(jià)。答：【題目】：人民幣升值對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響 我國(guó)加入 wto 以后 , 人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響越來(lái)越不可忽視 , 不僅直接牽涉到宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定 , 經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng) , 更會(huì)波及整個(gè)金融體系的安全。尤其是自 2008 年以來(lái)人民幣升值直接對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生了巨大

50、影響 , 這給我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易帶來(lái)了很多困境及挑戰(zhàn)。 1 、人民幣升值對(duì)出口貿(mào)易的影響 人民幣升值相當(dāng)于提升了與出口有關(guān)的價(jià)格，當(dāng)生產(chǎn)出口商品使用本國(guó)原材料時(shí)，在人民幣國(guó)內(nèi)價(jià)值貶值的情況下，人民幣匯率升值會(huì)使出口商品的價(jià)格大幅度上漲，導(dǎo)致出口減少；人民幣國(guó)內(nèi)價(jià)值穩(wěn)定的情況下，人民幣升值仍會(huì)使出口商品的外幣價(jià)格上漲，導(dǎo)致商品的出口減少；人民幣國(guó)內(nèi)價(jià)值升值，出口商品的外幣價(jià)格是否上漲及上漲幅度的大小，由人民幣國(guó)內(nèi)升值使出口商品本幣價(jià)格下降的幅度和人民幣升值使出口商品的外幣價(jià)格上升的幅度共同決定，若前者大于后者，則引起出口增加；若前者等于后者，則不影響出口；若前者小于后者，則只會(huì)較少地減少商品出口。

51、紡織品和服裝是我國(guó)傳統(tǒng)出口產(chǎn)品。由于國(guó)內(nèi)紡織品和服裝市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，我國(guó)紡織品和服裝出口大多采取定牌加工形式，而很少有自己的品牌和營(yíng)銷(xiāo)，所以出口價(jià)格一般壓得比較低，企業(yè)利潤(rùn)空間一般只有 3% 左右。如果人民幣繼續(xù)升值，一部分低檔次、低附加值產(chǎn)品的出口將面臨較大困難。同時(shí)，我國(guó)沿海地區(qū)勞工成本亦在提高，沿海一部分小的服裝加工出口企業(yè)生存空間將受到擠壓。從這個(gè)意義上講，我國(guó)紡織品和服裝出口增長(zhǎng)總體上將會(huì)放慢。但是，另一方面，人民幣升值并不會(huì)根本改變我國(guó)紡織和服裝業(yè)的低價(jià)位優(yōu)勢(shì)。紡織業(yè)中織、染生產(chǎn)的資金和技術(shù)密集度高，我國(guó)在這方面的競(jìng)爭(zhēng)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)一些主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。此外，我國(guó)紡織服裝業(yè)還具有規(guī)模大、集聚

52、度高、配套能力強(qiáng)和勞工素質(zhì)較好等綜合優(yōu)勢(shì)，所以，大部分紡織品和服裝加工業(yè)不會(huì)因?yàn)槿嗣駧派稻娃D(zhuǎn)移到國(guó)外去。有的可能轉(zhuǎn)移到內(nèi)地。低價(jià)競(jìng)銷(xiāo)行為將受到一定遏制。這對(duì)紡織品和服裝出口的平穩(wěn)增長(zhǎng)和附加價(jià)值提高是有益的。 2 、人民幣升值對(duì)進(jìn)口貿(mào)易的影響 人民幣升值降低了進(jìn)口價(jià)格，對(duì)于我國(guó)更多的利用國(guó)外資源、更多地進(jìn)口國(guó)外先進(jìn)設(shè)備、技術(shù)是一定程度上的鼓勵(lì)。中高檔消費(fèi)品進(jìn)口需求受到成本降低的刺激，也會(huì)出現(xiàn)更大程度的擴(kuò)張。這些均有利于我國(guó)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步和更好地實(shí)現(xiàn)貿(mào)易中的比較利益。 我國(guó)進(jìn)口依存度較高的行業(yè)主要有石油及天然氣開(kāi)采業(yè)、鋼鐵、石化、航空、交通、電力設(shè)備等，人民幣升值將使大宗交易的進(jìn)口成本降低，進(jìn)而

53、改善相關(guān)行業(yè)的盈利狀況，這對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)是一個(gè)重大利好。由于進(jìn)口中間產(chǎn)品的成本會(huì)降低，來(lái)料、進(jìn)料加工貿(mào)易方式實(shí)際上繼續(xù)受到鼓勵(lì)。我國(guó)加工貿(mào)易正面臨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)和區(qū)域轉(zhuǎn)移的雙重任務(wù)。在東部沿海地區(qū)，特別是珠三角和長(zhǎng)三角地區(qū)，加工貿(mào)易已經(jīng)十分發(fā)達(dá)，很多地區(qū)幾乎到了無(wú)地發(fā)展的飽和狀態(tài)，需要通過(guò)產(chǎn)業(yè)和技術(shù)升級(jí)，提高加工貿(mào)易的檔次和增值率；而中西部地區(qū)加工貿(mào)易發(fā)展則相對(duì)滯后，需要擴(kuò)大加工貿(mào)易規(guī)模以推動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。人民幣的適度升值，總體上將呼應(yīng)和推動(dòng)加工貿(mào)易的升級(jí)和區(qū)域轉(zhuǎn)移。 3 、人民幣升值對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的負(fù)面影響 (1) 人民幣升值會(huì)促進(jìn)進(jìn)口進(jìn)一步增強(qiáng)，對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)造成巨大的沖擊，大大消弱其國(guó)際競(jìng)

54、爭(zhēng)力。人民幣升值，使國(guó)內(nèi)大量相關(guān)企業(yè)面臨優(yōu)質(zhì)進(jìn)口產(chǎn)品的更大沖擊，同時(shí)，出口企業(yè)在價(jià)格方面的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力被大大削弱，在國(guó)際貿(mào)易中越來(lái)越處于不利地位，導(dǎo)致自身貿(mào)易條件惡化和對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的依附性增強(qiáng)。 (2) 人民幣升值過(guò)快過(guò)猛，將造成我國(guó)出口的大幅縮減，影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。 一方面，可能造成出口增長(zhǎng)速度大幅回落，這樣不僅對(duì)資源性、低價(jià)位和低附加值商品，也會(huì)對(duì)整個(gè)出口加工產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及就業(yè)造成較大打擊；另一方面，是可能刺激一部分商品大量進(jìn)口，沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，甚至引起一定的通貨緊縮。 (3) 人民幣快幅升值挫傷外商對(duì)我國(guó)投資的積極性。自實(shí)行改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)依靠?jī)?yōu)惠的條件吸引了大批外資和跨國(guó)公司進(jìn)入國(guó)內(nèi)，而

55、這些企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品除在中國(guó)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售外，一大部分份額都用于出口到國(guó)外。這一期間外商投資企業(yè)出口份額在我國(guó)總出口額中的一度保持了較快增長(zhǎng)。人民幣升值意味著外商對(duì)華投資成本的增加，受此影響，國(guó)外資金可能會(huì)轉(zhuǎn)向流入中國(guó)的資本市場(chǎng)，影響對(duì)我國(guó) “ 三資企業(yè) ” 的資金投入。因此，人民幣升值可能會(huì)對(duì)我國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生一定程度的負(fù)面作用。 從以上分析得出，人民幣升值對(duì)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)、改善貿(mào)易條件、優(yōu)化對(duì)外貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮著積極作用；同時(shí)使得我國(guó)原有模式的出口大幅縮減，對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成一定影響。面臨國(guó)際形勢(shì)和國(guó)內(nèi)發(fā)展的現(xiàn)有階段，應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮人民幣升值的有利影響，規(guī)避其不利影響，有效規(guī)避匯

56、率風(fēng)險(xiǎn)，這樣才能真正緩解國(guó)際貿(mào)易順差，以實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。一、單項(xiàng)選擇題（共 20 道試題，共 40 分。）1.  流動(dòng)性最強(qiáng)的金融資產(chǎn)是（ ）。 a. 銀行活期存款b. 居民儲(chǔ)蓄存款c. 銀行定期存款d. 現(xiàn)金      滿分：2  分2.  信用的基本特征是（ ）。 a. 平等的價(jià)值交換b. 無(wú)條件的價(jià)值單方面讓渡c. 無(wú)償?shù)馁?zèng)于或援助d. 以償還為條件的價(jià)值單方面轉(zhuǎn)移    

57、60; 滿分：2  分3.  在多種利率并存的條件下起決定作用的利率是（）。 a. 基準(zhǔn)利率b. 差別利率c. 實(shí)際利率d. 公定利率      滿分：2  分4.  影響外匯市場(chǎng)匯率變化的最主要的因素是（ ）。 a. 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)b. 國(guó)際收支狀況c. 人們的預(yù)期d. 貨幣政策      滿分：2  分5.  票據(jù)到期前，票據(jù)付款人或指定銀行確認(rèn)記明

58、事項(xiàng)，在票面上做出承諾付款并簽章的行為稱為（ ）。 a. 貼現(xiàn)b. 再貼現(xiàn)c. 轉(zhuǎn)貼現(xiàn)d. 承兌      滿分：2  分6.  目前各國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備構(gòu)成中主體是（ ）。 a. 黃金儲(chǔ)備b. 外匯儲(chǔ)備c. 特別提款權(quán)d. 在imf中的儲(chǔ)備頭寸      滿分：2  分7.  國(guó)際外匯市場(chǎng)最核心的主體是（ ）。 a. 外匯經(jīng)紀(jì)商b. 外匯銀行c. 外匯交易商d. 中央銀行  

59、60;   滿分：2  分8.  經(jīng)濟(jì)全球化的先導(dǎo)和首要標(biāo)志是（ ）。 a. 貿(mào)易一體化b. 生產(chǎn)一體化c. 金融全球化d. 貨幣一體化      滿分：2  分9.  牙買(mǎi)加體系的特點(diǎn)是（ ）。 a. 保持固定匯率b. 國(guó)際收支可自動(dòng)調(diào)節(jié)c. 國(guó)際儲(chǔ)備貨幣多元化d. 國(guó)際儲(chǔ)備貨幣單一化      滿分：2  分10.  歐洲貨

60、幣最初指的是（ ）。 a. 歐洲英鎊b. 歐洲馬克c. 歐洲日元d. 歐洲美元      滿分：2  分11.  利息是（ ）的價(jià)格。 a. 貨幣資本b. 銀行資本c. 外來(lái)資本d. 借貸資本      滿分：2  分12.  股份制商業(yè)銀行內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的設(shè)置分為所有權(quán)機(jī)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)權(quán)機(jī)構(gòu)。所有權(quán)機(jī)構(gòu)包括股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)。（ ）是常設(shè)經(jīng)營(yíng)決策機(jī)關(guān)。 a. 股東大會(huì)b. 董事會(huì)c. 監(jiān)事會(huì)d.

61、執(zhí)行機(jī)構(gòu)      滿分：2  分13.  能夠體現(xiàn)一個(gè)國(guó)家自我創(chuàng)匯能力的國(guó)際收支差額是（ ）。 a. 貿(mào)易差額b. 經(jīng)常項(xiàng)目差額c. 國(guó)際收支總差額d. 資本與金融項(xiàng)目差額      滿分：2  分14.  證券場(chǎng)內(nèi)交易遵循的競(jìng)價(jià)原則是（ ）。 a. 時(shí)間優(yōu)先b. 價(jià)格優(yōu)先c. 價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先d. 時(shí)間優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先      滿分

62、：2  分15.  金融市場(chǎng)監(jiān)管中公開(kāi)原則的含義包括價(jià)格形成公開(kāi)和（ ）。 a. 市場(chǎng)利率公開(kāi)b. 市場(chǎng)紀(jì)律公開(kāi)c. 檢查結(jié)果公開(kāi)d. 市場(chǎng)信息公開(kāi)      滿分：2  分16.  在貨幣政策工具中，作用力度最強(qiáng)的工具是（ ）。 a. 法定存款準(zhǔn)備金政策b. 再貼現(xiàn)政策c. 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)d. 窗口指導(dǎo)      滿分：2  分17.  下列經(jīng)濟(jì)變量中，（ ）屬于典型的外生變量。 a. 價(jià)格b. 利率c. 稅率d. 匯率      滿分：2  分18.  金融創(chuàng)新的活躍程度與貨幣作用效率呈（ ）。 a. 反比b. 不可比c. 正比d. 不確定關(guān)系