高級財(cái)務(wù)管理課件-第四章

1、高 級 財(cái) 務(wù) 管 理第四章第四章 價(jià)值評估價(jià)值評估高 級 財(cái) 務(wù) 管 理 第一節(jié) 外部分析 第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析 第三節(jié) 內(nèi)部分析高 級 財(cái) 務(wù) 管 理第一節(jié) 外部分析一、市場需求分析 市場需求分析包括： 認(rèn)定一個市場； 找出該市場的特征； 評估該市場的潛力； 預(yù)測一項(xiàng)特定投資的收益。1 認(rèn)定一個市場在討論市場需求分析時，常常會涉及一個基礎(chǔ)性的概念，這就是產(chǎn)品或服務(wù)市場，該市場事實(shí)上是由多個帶有各自特征的子市場構(gòu)成的。就像我們在談及汽車市場時，我們說的是由眾多子市場和細(xì)分市場組成的大市場。通?？梢杂脦追N方法把這個大市場劃分成不同的子市場。例如：我們可以依據(jù)不同消費(fèi)者對汽車大小的不同需求把汽車市場

2、劃分為四個子市場：大型汽車市場、中型汽車市場、小型汽車市場和微型汽車市場。這種把一個市場劃分成幾個組成市場的過程通常稱為市場細(xì)分。對一個市場進(jìn)行細(xì)分的前提是不同子市場的消費(fèi)者的特點(diǎn)是不相同的，他們分別組成不同的消費(fèi)者群體。 高 級 財(cái) 務(wù) 管 理2 市場細(xì)分的標(biāo)準(zhǔn)（1） 按地域或人口劃分市場最為常見的劃分市場時用的標(biāo)準(zhǔn)是地域和人口標(biāo)準(zhǔn)。按地域標(biāo)準(zhǔn)劃分市場時，通常使用的指標(biāo)是城市、貿(mào)易區(qū)域、州、地區(qū)和國家。這些劃分單位對于很多產(chǎn)品來說是很合理的。例如，雪地汽車只有在經(jīng)常下雪的地區(qū)才會有人購買。這些地區(qū)就可以被看做是市場細(xì)分的地域單位。（2） 按產(chǎn)品的用途劃分市場把消費(fèi)者對產(chǎn)品的不同用途作為市場細(xì)

3、分的基礎(chǔ)是目前新出現(xiàn)的一種市場細(xì)分方法。消費(fèi)者被分成兩類：使用者和非使用者。使用者又分成少量使用者、中等程度使用者和多量使用者。一些產(chǎn)品的市場狀況是在數(shù)量上占比例很小的消費(fèi)者卻組成了該產(chǎn)品的主要購買者。乘飛機(jī)旅行、汽車租賃、寵物食品、染發(fā)都屬于這類產(chǎn)品。因此，在對某些產(chǎn)品進(jìn)行市場細(xì)分時，產(chǎn)品使用頻率就成了一項(xiàng)重要的劃分指標(biāo)。（3） 按需求偏好劃分市場另一個市場細(xì)分的方法建立在消費(fèi)者購買或使用一種產(chǎn)品所獲得的收獲之上。一項(xiàng)研究表明，牙膏市場的細(xì)分基礎(chǔ)是味道、產(chǎn)品外觀、牙齒潔白度、防腐蝕度和價(jià)格。所有這些指標(biāo)都可以成為消費(fèi)者期望獲得的主要收益。反過來，每一個以獲利為基礎(chǔ)的細(xì)分市場又由不同地域、不同

4、性格、不同生活方式的消費(fèi)者組成。這樣就做到了每兩個細(xì)分市場都各不相同。 高 級 財(cái) 務(wù) 管 理3 市場網(wǎng)格市場細(xì)分的一個基本的工具是將市場網(wǎng)格化。市場網(wǎng)格是一個二維的表格，它根據(jù)潛在消費(fèi)者的不同特點(diǎn)將市場劃分成眾多的細(xì)分市場。網(wǎng)格分析中有兩個主要的概念，第一個是在劃分市場時使用的是潛在“消費(fèi)者”的特點(diǎn)。這就保證了我們是從市場的角度而不是從產(chǎn)品的角度來觀察這個市場的。第二個重要的概念是我們使用的是“潛在”消費(fèi)者的特點(diǎn)，而不是“現(xiàn)有”消費(fèi)者的特點(diǎn)來劃分市場的。通常在全面地描繪一個市場時需要使用一整套的網(wǎng)格，因此首先要從能夠區(qū)分不同消費(fèi)者的一套特點(diǎn)指標(biāo)的研究開始，在得出每一個特點(diǎn)指標(biāo)對一個既定市場能

5、產(chǎn)生的影響之前，必須先對其進(jìn)行分析。通常情況下，這些特點(diǎn)指標(biāo)包括地域、社會分析、行為和心理特點(diǎn)。我們的目標(biāo)是劃分出一個特殊的市場而不是要找到一個籠統(tǒng)意義上的市場。對于多數(shù)產(chǎn)品或服務(wù)而言，它不是任何人都可以消費(fèi)的，因此，找出那些最有可能購買產(chǎn)品或服務(wù)的個人或公司就很重要。 高 級 財(cái) 務(wù) 管 理4、市場因素市場因素是指那些能夠引起產(chǎn)品需求的現(xiàn)實(shí)情況。例如嬰兒床的市場因素是嬰兒每年出生數(shù)量。因?yàn)槭袌鍪蔷统钟胸泿诺娜丝诩捌滟徺I動機(jī)而言的，所以人口數(shù)量和收入數(shù)量常常作為市場因素使用。然而在分析特定公司或特定產(chǎn)品和服務(wù)的市場因素時經(jīng)常會更為具體。對市場因素的分析通過三個層次展開： 找出影響一種產(chǎn)品或一項(xiàng)

6、服務(wù)的需求的因素； 分析市場因素與產(chǎn)品或服務(wù)之間的關(guān)系； 預(yù)測未來幾年的市場因素。由于不同的預(yù)測人員使用相同的市場因素，所以很多預(yù)測工作已完成，余下的工作往往只是找到這些預(yù)測結(jié)果。在選擇市場因素和分析市場因素對既定產(chǎn)品或服務(wù)的影響時，需要分析者具備兩項(xiàng)基本技能獨(dú)立判斷能力和相關(guān)分析能力。獨(dú)立判斷能力是指在確定市場因素及對其進(jìn)行評估時所使用的決策者自己的經(jīng)驗(yàn)和判斷能力。（在研究新產(chǎn)品或新服務(wù)的市場因素時由于沒有歷史數(shù)據(jù)可供參考，這一技能的利用通常很普遍，而在有試用市場的數(shù)據(jù)可以利用時，可以不使用該技能。）例如，一家制藥廠可以從歷史數(shù)據(jù)中得出一個特定地區(qū)的消費(fèi)者每人的藥物購買量是2美元，那么利用該

7、地區(qū)消費(fèi)者的數(shù)量就可以得到該地區(qū)未來的市場規(guī)模。高 級 財(cái) 務(wù) 管 理一種較為復(fù)雜但可信度較高的方法是通過相關(guān)分析確定市場因素并對其進(jìn)行評估。這里對該方法的詳細(xì)介紹將不予給出，只介紹相關(guān)分析中一種稱為逐步回歸分析的具體方法，這一方法不僅可以評估眾多的市場因素，而且可以用來計(jì)算每一種市場因素對銷售變化的邊際影響。這一方法需要利用歷史數(shù)據(jù)，因此對它的利用僅限于分析現(xiàn)有產(chǎn)品市場，即使新產(chǎn)品可能存在試用市場，我們也不建議決策者使用這種方法進(jìn)行市場因素的分析。拋開市場因素分析中使用權(quán)的方法不談，單單收集到的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)就可以用來理解已確定了的市場因素，這些因素能夠影響對產(chǎn)品或服務(wù)的需求，影響市場因素本身的歷

8、史及未來發(fā)展趨勢。在下一部分對利用市場因素估算市場潛力的論證中，這種情況將更加明顯。5、對現(xiàn)有市場潛力的評估市場潛力可以用絕對數(shù)也可以用相對數(shù)來表示。絕對數(shù)表示是指用銷售量和銷售額來表示市場潛力，相對數(shù)表示是指把市場的一部分與其他部分進(jìn)行比較后，用百分比表示市場潛力。下面將介紹一下用絕對數(shù)表示市場份額的方法。這種方法適用于已經(jīng)存在的產(chǎn)品或服務(wù)市場，而且在該市場上企業(yè)有獲取未來市場規(guī)模需要的情況。高 級 財(cái) 務(wù) 管 理 二、競爭分析 競爭分析要解決的一個基本問題是：有哪些競爭者會把哪些細(xì)分市場作為目標(biāo)市場，他們會采取哪些營銷策略。問題的焦點(diǎn)仍然是通過消費(fèi)者分析進(jìn)行的市場細(xì)分。工作進(jìn)行到這里，分析

9、者已經(jīng)得出了每個細(xì)分市場的規(guī)模（潛力）和特點(diǎn)，現(xiàn)在要進(jìn)行的是細(xì)分市場之間的競爭狀況的比較。其目標(biāo)是找到那些目前未被發(fā)現(xiàn)的細(xì)分市場以及那些雖然已被發(fā)現(xiàn)但競爭并不充分的細(xì)分市場。在那些競爭者采取的營銷策略并無明顯特點(diǎn)或者各競爭者之間的策略并無明顯區(qū)別的細(xì)分市場上，只要分析者采取能夠迎合市場需求的營銷策略就能更好地占領(lǐng)這些市場。 高 級 財(cái) 務(wù) 管 理1 競爭的類型（1） 完全競爭最早被經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)識的競爭類型之一是完全競爭，盡管這一競爭類型的全部特征很少會在市場中同時表現(xiàn)出來，而只是在某些市場環(huán)境中有部分表現(xiàn)，但完全競爭這一概念的提出在進(jìn)行分析時卻很有用。一個行業(yè)或一個市場能被稱為完全競爭，通常要具

10、備以下特點(diǎn)： 競爭者眾多而且其規(guī)模相對較?。?采取相近或相同的策略； 新的競爭者進(jìn)入市場容易。競爭者眾多且規(guī)模較小，可以保證一個競爭者采取營銷行為時不影響其他競爭者的營銷策略。競爭者采取的策略相似，那么良好的地理位置就成了吸引消費(fèi)者的首要條件。市場進(jìn)入容易保證了新的競爭者可以隨時進(jìn)入市場，原有的競爭者也可以隨時退出市場。除非有一個資金實(shí)力雄厚的企業(yè)進(jìn)入該市場而且改變了競爭環(huán)，否則這個市場將保持這種無組織性，甚至是這種分散性。市場的銷售及企業(yè)的策略將由該市場中消費(fèi)者和競爭者的數(shù)目決定。不同企業(yè)的定價(jià)、提供的產(chǎn)品或服務(wù)、分銷方式及促銷手段也會相似。（2） 壟斷性競爭在壟斷性競爭的市場中，不同的企業(yè)

11、具有不同的特點(diǎn)，這一點(diǎn)主要表現(xiàn)在他們采取明顯不同的策略。盡管這種市場仍存在很多競爭者，市場進(jìn)入也相對容易，但每個企業(yè)都試圖在某些方面將自己與其他企業(yè)區(qū)分開來。這個市場可以有不同的定價(jià)、分銷方式，可以有不同種類的產(chǎn)品和服務(wù)以及不同的促銷行為，例如，在不同的營銷組合中可以存在的兩三個相同的參照變量，但其他組成因素是不同的。在這種競爭市場中每一個競爭者可以更多地自己控制市場營銷組合的參照變量，因此市場中可以存在多種營銷策略。高 級 財(cái) 務(wù) 管 理（3） 競爭性壟斷在競爭性壟斷市場中，競爭者的數(shù)量和進(jìn)入市場的容易程度都有所降低。在這種市場上只有幾個規(guī)模相對較大的競爭者，有些情況下還會出現(xiàn)幾個規(guī)模較小的

12、競爭者。一個競爭者采取的行動在市場中的表現(xiàn)很明顯，對其他競爭者有一定程度的沖擊，而且其他競爭者將會采取什么樣的對策一般也可以預(yù)測出來。在這種類型的競爭市場上仍然會存在很多不同的營銷策略，但多數(shù)情況下并不存在價(jià)格上的競爭，其原因是價(jià)格競爭容易被仿效，而且在消費(fèi)者由于價(jià)格原因改變購買品牌時必然會引起其他競爭者的仿效。這樣由于在這種類型競爭的市場中存在一個公司可以引導(dǎo)其他公司定價(jià)的現(xiàn)象，所以這種市場可以出現(xiàn)價(jià)格領(lǐng)導(dǎo)者。（4） 壟斷壟斷市場的特點(diǎn)是只有一個賣者，在天然壟斷情況下，通常存在法律上的規(guī)定來限制市場進(jìn)入（如電話公司、電力公司等）。政府通常通過對價(jià)格和分銷的管理來規(guī)范天然壟斷市場。而非天然壟斷

13、市場由于也存在著高額的回報(bào)，常常會吸引那些愿意克服市場進(jìn)入障礙的公司打入市場。正因?yàn)檫@一點(diǎn)原因，這種非天然壟斷市場的壽命往往很短。高 級 財(cái) 務(wù) 管 理2 競爭的層次在進(jìn)行競爭的分析時必須要考慮的一個問題是這種分析是針對哪一個層次上的競爭而言的。在產(chǎn)品的制造層次，也許只有幾個生產(chǎn)商（競爭性壟斷），但在產(chǎn)品的銷售層次卻會有眾多的零售商在銷售這些產(chǎn)品（壟斷性競爭或完全競爭）。因此，投資者就必須分清他所制定的營銷策略面臨哪一競爭層次。如果營銷策略是為一家零售商做出的，就應(yīng)該主要考慮零售業(yè)市場；如果是為一家制造商做出的，那么產(chǎn)品的制造層次的競爭狀況就應(yīng)成為主要的考慮因素。有時在橫向考慮競爭狀況的同時還

14、應(yīng)從縱向角度來考慮問題，也就是說將整個生產(chǎn)銷售鏈中每個環(huán)節(jié)的競爭狀況聯(lián)系起來考慮，在企業(yè)打算以縱向延伸發(fā)展作為企業(yè)經(jīng)營策略時更應(yīng)該做到這一點(diǎn) 高 級 財(cái) 務(wù) 管 理3、 競爭優(yōu)勢對不同狀況進(jìn)行有效的分析還需要考慮怎樣找到競爭優(yōu)勢以及建立競爭優(yōu)勢的必要性。競爭優(yōu)勢可以使一個企業(yè)在競爭中超過其競爭對手或者說使企業(yè)具有這種超越的可能性。事實(shí)上，一些策略制定者堅(jiān)持認(rèn)為制定策略的目的就是要為企業(yè)找到自己的競爭優(yōu)勢。企業(yè)可以在以下五個領(lǐng)域內(nèi)建立自己的競爭優(yōu)勢： 生產(chǎn)； 技術(shù)； 自然資源； 市場；管理。 生產(chǎn)。高超的產(chǎn)品生產(chǎn)能力是企業(yè)可以具備的最關(guān)鍵的競爭優(yōu)勢，很多企業(yè)為提高這方面的能力已進(jìn)行了資金投入。生

15、產(chǎn)能力也包括企業(yè)能一直保持產(chǎn)品質(zhì)量領(lǐng)先的能力。 技術(shù)。創(chuàng)新性研究和開發(fā)以及將其成果進(jìn)行合理的科學(xué)應(yīng)用可以為企業(yè)建立和保持競爭優(yōu)勢起到很大作用。 自然資源。有價(jià)值的或稀有的自然資源通?？梢苑Q為企業(yè)的一種競爭優(yōu)勢。能夠控制自然資源或與自然資源距離很近都可以為一個企業(yè)、一個卡特爾組織或一個國家?guī)砭薮蟮睦妗?市場。市場優(yōu)勢通常指一個企業(yè)由于在消費(fèi)者心中的地位優(yōu)于其競爭者而獲得的優(yōu)勢。具有更高的知名度，可以獲得更多的消費(fèi)者偏好或者擁有更高的消費(fèi)者忠誠度都可以成為企業(yè)的市場優(yōu)勢。 管理。管理優(yōu)勢是指良好的人際關(guān)系、有效的計(jì)劃系統(tǒng)和信息系統(tǒng)以及全面的管理技能。高 級 財(cái) 務(wù) 管 理 4 行業(yè)分析 進(jìn)行競

16、爭分析還要挖掘那些能夠?qū)ζ髽I(yè)策略起加強(qiáng)作用的不同優(yōu)勢。要發(fā)現(xiàn)這些優(yōu)勢必須首先清楚整個行業(yè)的運(yùn)作情況。以下四個問題有助于引出對行業(yè)的分析，這四個問題是： (1) 在行業(yè)結(jié)構(gòu)中包含哪些策略上相關(guān)的方面？ (2) 本行業(yè)正向哪個方向發(fā)展，其推動力是什么？ (3) 本行業(yè)的運(yùn)行符合哪些經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，企業(yè)要想在本行業(yè)中獲利最應(yīng)知道的和最應(yīng)遵循的是哪些？ (4) 本行業(yè)出臺了哪些策略，行業(yè)面臨哪些問題？高 級 財(cái) 務(wù) 管 理對行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析包括以下內(nèi)容：明確競爭者人數(shù)，估計(jì)出各競爭者的市場占有率，對較大的競爭者作簡單了解，分析分銷渠道，建立消費(fèi)者檔案，評價(jià)進(jìn)出市場的難易程度以及對市場的其他特點(diǎn)進(jìn)行分析。在

17、了解了行業(yè)結(jié)構(gòu)框架之后，我們的分析要轉(zhuǎn)向判斷該行業(yè)的發(fā)展方向上了。很多行業(yè)都要經(jīng)歷一個行業(yè)發(fā)展周期開發(fā)階段、成長階段、成熟階段及衰退階段。然而，依照這種發(fā)展模型來判斷行業(yè)的發(fā)展方向有時并不準(zhǔn)確，有些行業(yè)是要經(jīng)歷幾個發(fā)展周期的。整個行業(yè)、行業(yè)內(nèi)的不同企業(yè)始終處在一個動態(tài)的相互作用的過程中，所有企業(yè)都在盡最大努力提高自己的競爭優(yōu)勢。是否能達(dá)到這一目標(biāo)很大程度上還要看其他企業(yè)的經(jīng)營策略對自己企業(yè)的影響，因此企業(yè)要不斷地了解這些相互依賴的策略部署，以做到適時調(diào)整，提高在競爭中的地位，取得營銷的成功。 高 級 財(cái) 務(wù) 管 理市場進(jìn)入的可能性直接影響到該行業(yè)的市場份額的分配變化、不同企業(yè)生產(chǎn)開工狀況以及原

18、材料的分配情況。在有很強(qiáng)的市場進(jìn)入障礙時，這種影響會降到最小程度，在有以下幾種情況出現(xiàn)時，就表明這個行業(yè)有很強(qiáng)的市場進(jìn)入障礙： 消費(fèi)者對原有產(chǎn)品持有高度的忠誠度； 需要投資者投入大量的資金； 很難建立分銷渠道； 現(xiàn)有市場競爭者對新進(jìn)入者進(jìn)入市場有很強(qiáng)的反應(yīng)。當(dāng)市場進(jìn)入障礙很小或者現(xiàn)有企業(yè)對新進(jìn)入者進(jìn)入市場反應(yīng)不強(qiáng)時，進(jìn)入市場的可能性就較大。第四個關(guān)鍵問題是行業(yè)的策略及面臨的問題是什么。這里所說的策略和問題也是因行業(yè)而異、隨時間不同而不同的。下面列出了最為常見的行業(yè)內(nèi)的策略和問題：(1) 滿足未來需求的能力。(2) 對消費(fèi)者人口特點(diǎn)變化趨勢的預(yù)測能力。(3) 處理突發(fā)事件和把握短期機(jī)遇的能力。(

19、4) 順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及預(yù)測其對行業(yè)影響的能力。(5) 預(yù)測政府政策法規(guī)變化的能力。(6) 對供應(yīng)、成本、競爭、技術(shù)、成長等情況的預(yù)測能力和適應(yīng)能力。高 級 財(cái) 務(wù) 管 理5 競爭者分析充分理解行業(yè)如何運(yùn)作之后，要進(jìn)行具體的競爭者分析。有很多企業(yè)盡管他們對行業(yè)的動態(tài)發(fā)展有相似的理解，但他們所采取的策略卻并不相同。對同行業(yè)競爭者采取的策略進(jìn)行評價(jià)有助于加強(qiáng)企業(yè)對消費(fèi)者行為的認(rèn)識，從而確定自己的目標(biāo)市場，并最終幫助企業(yè)預(yù)測潛在市場機(jī)會給企業(yè)帶來的有利之處和不好之處。競爭者分析還有助于企業(yè)選擇自己的市場定位是作為市場領(lǐng)頭者與其他競爭者正面交鋒，是作為市場跟隨者采取一種人云亦云的策略，還是作為正常的市場

20、行為者根據(jù)自己實(shí)力的強(qiáng)弱制定適合自己的策略，并在相關(guān)細(xì)分市場上干一番事業(yè)。對不同競爭者進(jìn)行評價(jià)時，要考慮以下幾個方面的問題： a.對目前采取的策略進(jìn)行評價(jià)。 b.對目前采取的行為進(jìn)行評價(jià)。 c.找出競爭者的強(qiáng)項(xiàng)和弱項(xiàng)。 d.預(yù)測競爭者未來可能會采取的策略。高 級 財(cái) 務(wù) 管 理三 經(jīng)濟(jì)狀況 穩(wěn)定的物價(jià)指數(shù) 政治風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測及分析(石油危機(jī)和普遍的政治上的不穩(wěn)定改變了依靠外部原材料供應(yīng) ) 社會變化對商業(yè)企業(yè)來說意味著風(fēng)險(xiǎn)，同時也意味著機(jī)遇。 高 級 財(cái) 務(wù) 管 理四 政府規(guī)定 世界上所有主要的工業(yè)國家的政府在規(guī)劃國家經(jīng)濟(jì)生活方面所起到的作用都在增加。政府對企業(yè)營銷的各個不同階段分銷、廣告、定價(jià)到

21、產(chǎn)品設(shè)計(jì)乃至消費(fèi)都會產(chǎn)生影響。盡管政府的規(guī)定包含了限制和機(jī)遇兩方面，但其副作用常常會導(dǎo)致企業(yè)付出更高的成本。污染控制設(shè)備、報(bào)表要求、稅收政策（意外收入稅）、安全政策及其他政府監(jiān)控和規(guī)定，已增加了生產(chǎn)者和消費(fèi)者的成本。對過去和未來的法律法規(guī)的評估已成為所有組織制定策略的核心部分。 高 級 財(cái) 務(wù) 管 理第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析 一、 收入/成本分析 一般的財(cái)務(wù)分析至少要包含下面三種分析： 收入分析； 成本分析； 投資收益分析（ROI）。 將這三種分析結(jié)合在一起的一個最為有效的方法之一是制定一個定式損益表，并把它作為財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)性文件。定式損益表是在對未來一段時期內(nèi)的收入和成本進(jìn)行預(yù)測的基礎(chǔ)上制定的一個

22、計(jì)劃性損益表。通過這張報(bào)表提供的數(shù)據(jù)企業(yè)能夠了解一個既定 市場或一個既定投資機(jī)會能為企業(yè)帶來多少未來現(xiàn)金流量，并可以通過折現(xiàn)計(jì)算公式將其折為現(xiàn)值，進(jìn)而計(jì)算出投資收益率。 高 級 財(cái) 務(wù) 管 理定式損益表 (單位： )低中高（悲觀） （最可能） （樂觀）銷售收入3 500 000 4 500 000 5 500 000銷售成本2 500 000 3 400 000 4 300 000毛利1 000 000 1 000 000 1 200 000費(fèi)用直接銷售457 000 480 000 512 000廣告157 000 168 000 180 000運(yùn)輸和存儲28 000 38 00048 00

23、0折舊15 000 15 00015 000賒銷費(fèi)用12 000 14 000 16 000財(cái)務(wù)費(fèi)用29 000 38 000 47 000管理費(fèi)用55 000 55 000 55 000總費(fèi)用753 000 808 000 873 000稅前利潤247 000 292 000 327 000稅后凈利潤128 440 151 840 170 040現(xiàn)金流量（稅后凈利+折舊） 143 440 166 840 185 040高 級 財(cái) 務(wù) 管 理二、 非獲利項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析 很多不以獲利為經(jīng)營目的的組織發(fā)現(xiàn)不能利用這種機(jī)會評估方法來制定決策。例如，一家大型醫(yī)院打算修建一座新樓，恢復(fù)對那些患中風(fēng)、心臟

24、病等重病的老年人的治療。這幢樓建成之后可容納1 0 0多名病人，但當(dāng)它開放后，只有兩名病人來這里就診，如果在醫(yī)院決定該項(xiàng)目之前能做一下這一服務(wù)的需求分析就可以避免代價(jià)如此昂貴的投資了。 雖然非獲利性組織進(jìn)行投資收益分析使用的方法與獲利性組織的不同，但這種分析也還是非做不可的。這種類型的分析只利用了管理工作要遵循一個基本原則決策之前先考慮它可能帶來的結(jié)果。這一原則適用于獲利企業(yè)，同樣也適用于非獲利企業(yè)。高 級 財(cái) 務(wù) 管 理三、預(yù)計(jì)市場份額完成整個市場規(guī)模的預(yù)測和完成競爭分析之后，對新產(chǎn)品或新的投資機(jī)會的評價(jià)過程中的下一步要做的工作就是要預(yù)計(jì)一下新的投資將會產(chǎn)生多少年銷售收入。這里應(yīng)注意的一點(diǎn)不

25、是預(yù)測會有多少消費(fèi)者“來買”企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)，而是要預(yù)測一下企業(yè)會“賣出”多少產(chǎn)品或服務(wù)。在現(xiàn)有市場中，這項(xiàng)工作包括要對市場份額進(jìn)行預(yù)測。企業(yè)要回答的問題就是：“我們能夠期望獲得多少合理的市場份額？”，然后將市場份額轉(zhuǎn)化為銷售額，即在一段時期內(nèi)可以獲得的銷售收入。（如果在此之后企業(yè)啟用了一個試用市場，為使這數(shù)字更符合事實(shí)，還要對其進(jìn)行相應(yīng)修改。）進(jìn)行市場份額的預(yù)測，要建立在與競爭者進(jìn)行的實(shí)力對比之上。如果市場上已經(jīng)存在四個競爭者，而新企業(yè)的產(chǎn)品又會與這四家的產(chǎn)品平分秋色，則市場份額的最初占有率估計(jì)就應(yīng)該是2 0 %，然后再根據(jù)企業(yè)在市場中的表現(xiàn)對其進(jìn)行調(diào)整。高 級 財(cái) 務(wù) 管 理對于沒有上市的

26、新產(chǎn)品或新服務(wù)而言，必須估計(jì)其在市場中的可接受比率，可接受比率是指將會購買企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的市場占整個市場份額的比率。有兩種方法可以用來估計(jì)可接受比率，這兩種方法是：(1) 經(jīng)驗(yàn)判斷。估計(jì)可接受比率的方法之一是使用判斷力，進(jìn)行可行性分析的人員，在對市場進(jìn)行仔細(xì)分析之后，結(jié)合其他熟悉市場情況的人的經(jīng)驗(yàn)可以確定一個產(chǎn)品或服務(wù)的可接受比率。如果結(jié)合了對熟悉零售商、批發(fā)商和工業(yè)品消費(fèi)者的人員的咨詢，那么這種“經(jīng)過培訓(xùn)的猜想”就可以被信賴。這種估計(jì)同時也反映了企業(yè)可以給這個市場帶來什么樣的營銷技術(shù)和創(chuàng)新品牌。(2) 消費(fèi)者調(diào)查。另一種評估有多少比率的消費(fèi)者會購買新產(chǎn)品/服務(wù)的方法是對潛在消費(fèi)者進(jìn)行調(diào)查。用

27、這種方法得出的數(shù)據(jù)是建立在“如果”的基礎(chǔ)上的“如果這種產(chǎn)品上市，如果當(dāng)時我在購物，如果.，那么我會購買你的產(chǎn)品?！比欢覀冋J(rèn)為這種在調(diào)查中得到的購買意思的表述不能完全兌現(xiàn)，有多種方法可以用來對這種購買意思表述打一個折扣，從而反映出真正能在市場上發(fā)生的購買行為。 高 級 財(cái) 務(wù) 管 理水上娛樂中心的游園人次 事實(shí)/假定入園人數(shù)估計(jì)入園人數(shù)/市場占有率低水平最可能水平高水平（a）當(dāng)?shù)厥袌鋈丝?20 000 520 000 520 000目標(biāo)市場年齡（1025歲） 120 000 120 000 120 000市場占有率0.65 0.70 0.85入園人數(shù)78 000 84 000 102 000（

28、b）當(dāng)?shù)厥袌隹側(cè)丝?10 000 110 000 110 000市場占有率0.03 0.05 0.07入園人數(shù)3 300 5 500 7 700（c）地區(qū)市場人口100 000 100 000 100 000市場占有率0.10 0.15 0.20入園人數(shù)10 000 15 000 20 000事實(shí)/假定入園人數(shù)估計(jì)入園人數(shù)/市場占有率低水平最可能水平高水平（d）旅游市場人口250 000 250 000 250 000市場占有率0.03 0.05 0.07入園人數(shù)75 000 125 00 175 000（e）團(tuán)體游園市場入園人數(shù)8 000 20500 25 000（f）商業(yè)重復(fù)性入園人數(shù)72

29、 000 78 000 95 000總?cè)雸@人數(shù)(a,b,c,d,e,f總和) 188 800 215 500 267 200高 級 財(cái) 務(wù) 管 理如果門票定為每人5元的話，可以得出以下的預(yù)測結(jié)果：低預(yù)測水平：944 000元（188 8005元）最有可能水平：1 077 500 元（ 215 5005元）高預(yù)測水平：1 336 000元（267 2005元）這樣銷售額的預(yù)測就在950 000元和1 340 000元之間。為從中找到一個數(shù)字進(jìn)行定式損益表的分析，我們看一下每一預(yù)測數(shù)字的可能發(fā)生的概率：低預(yù)測水平： 0.25最有可能水平：0.50高預(yù)測水平： 0.25可得出預(yù)測銷售收入：年均銷售收

30、入=944 000元0.251 077 500元0.501 336 000元0.25=1 108 750元將最終值(1 108 750元)作為預(yù)測銷售收入科目用于定式損益表的分析。高 級 財(cái) 務(wù) 管 理四、成本分析1、數(shù)據(jù)來源在一個企業(yè)的歷史紀(jì)錄中可以找到多種數(shù)據(jù)資料。這些紀(jì)錄可以提供有關(guān)成本方面的信息用以進(jìn)行合理的成本分析。此外還有其他的來源可以提供用作成本分析的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)來源是： 貿(mào)易出版物。這些資料可以提供比較財(cái)務(wù)比率、已售商品的成本、毛利率等其他信息。 時代研究。從中可以找到估計(jì)勞動力成本的標(biāo)準(zhǔn)。 試驗(yàn)。這些試驗(yàn)包括所有的正式生產(chǎn)經(jīng)歷的過程，在原材料、勞動力等方面可以作為參考。

31、 試點(diǎn)工廠或分步活動。包括一個新工廠在一段時期內(nèi)的一個經(jīng)營步驟或一種持續(xù)性的經(jīng)營過程的試運(yùn)營，其目的是完善某個技術(shù)，建立成本標(biāo)準(zhǔn)。 歷史成本數(shù)據(jù)。包括過去的材料成本、勞動力成本、制造費(fèi)用、管理費(fèi)、公用設(shè)施費(fèi)用及其他很多種類的費(fèi)用。 采訪。包括面對面采訪、電話采訪及郵件采訪，其目的是收集其他資料來源不能獲得的重要成本數(shù)據(jù)。高 級 財(cái) 務(wù) 管 理其他來源： 批發(fā)價(jià)格和價(jià)格指數(shù)(Wholesale Prices and PriceI n d e x e s )。美國華盛頓勞工統(tǒng)計(jì)局做出的對各種價(jià)格進(jìn)行公布的定期報(bào)告。 標(biāo)準(zhǔn)普爾行業(yè)調(diào)查(Standard & Poors IndustrialS

32、 u r v e y s )。紐約麥格勞希爾公司出版。這些調(diào)查提供了各種行業(yè)的全部標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)及對各行業(yè)的展望。 標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)（Standard & Poors）。S & P提供了特殊領(lǐng)域如娛樂、餐飲業(yè)的有關(guān)數(shù)據(jù)。 農(nóng)業(yè)統(tǒng)計(jì)（Agricultural Statistics）。美國農(nóng)業(yè)部，華盛頓政府出版辦公室出版。這一資料提供了與農(nóng)業(yè)相關(guān)的產(chǎn)品的價(jià)格和供應(yīng)水平。 各種普查報(bào)告。可以為多種行業(yè)如建筑業(yè)、批發(fā)貿(mào)易、房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)及運(yùn)輸業(yè)提供數(shù)據(jù)資料。 商業(yè)部(Department of Commerce)。商業(yè)部在各地的辦公室都附設(shè)圖書館和資料庫可以提供用于預(yù)測使用的大量信息。 商業(yè)期

33、刊檢索(Business Periodical Index)。紐約H . W. Wi l s o n公司出版。在很多圖書館中都能找到這種期刊索引，它對商業(yè)性文章按作者進(jìn)行了歸類。 托馬斯登記簿（Thomas Register）。紐約托馬斯出版公司（Thomas Publishing）出版。此書提供產(chǎn)品和服務(wù)企業(yè)的地址及企業(yè)人事信息。 購買力調(diào)查（Survey of Buying power）。紐約銷售管理出版社出版。提供了美國各地區(qū)的人口數(shù)據(jù)、收入數(shù)據(jù)和零售銷售數(shù)據(jù)。高 級 財(cái) 務(wù) 管 理2、成本性能、敏感性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析敏感性分析可以回答的其他問題包括“如果改變銷售價(jià)格，利潤會怎樣變化？”，

34、“如果購買了更有效的設(shè)備、改變了成本結(jié)構(gòu)、增加或減少了人員編制，利潤會怎樣變化？”等等問題。進(jìn)行敏感性分析首先要設(shè)定一個基本情況或一個最有可能發(fā)生的情況。一旦這一情況下的銷售量、售價(jià)、固定成本和變動成本確定以后，就可以有選擇性的改變其中關(guān)鍵的變量來看其對基本情況的結(jié)論產(chǎn)生的影響了。本分析可以適用于對任何“如果，那么”問題進(jìn)行回答，從而確定諸如產(chǎn)品價(jià)格、原材料成本、經(jīng)營成本等變量發(fā)生變動對項(xiàng)目產(chǎn)生的影響。本分析可以判斷出哪一個變量對項(xiàng)目的盈利性具有最主要的影響。給出一個變量的可能變動范圍（如原材料成本的范圍），就可以計(jì)算出最終產(chǎn)出的變動范圍。最終結(jié)果對于該測試變量越敏感，該變量的預(yù)測錯誤產(chǎn)生的不

35、良影響就越大。敏感性分析的目的就是要找到對項(xiàng)目產(chǎn)出具有最大影響的變量。這一分析在計(jì)算一個變量的變化帶來多大影響時十分有用。風(fēng)險(xiǎn)分析是指可能遇到的和項(xiàng)目有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)及其防范方法高 級 財(cái) 務(wù) 管 理是 否 本研究的目標(biāo)是否已確定？ 還有其他目標(biāo)嗎？ 對固定投資、制造成本及其他相關(guān)開工成本是否進(jìn)行了合理的預(yù)測？ 是否對原材料成本變化的可能性做出了估計(jì)？ 是否對勞動力成本變化的可能性做出了估計(jì)？ 是否對新的生產(chǎn)計(jì)劃引起的單位工廠間接費(fèi)用率的變化做出了估計(jì)？ 需求分析得出的結(jié)論能否使銷售量預(yù)測成為可能? 生產(chǎn)人員對新項(xiàng)目的間接費(fèi)用的預(yù)測是否建立在銷售預(yù)測的基礎(chǔ)之上？ 是否包含了所有的相關(guān)部門的財(cái)務(wù)預(yù)測（

36、管理部門、倉儲分銷部門、銷售廣告部門、研究開發(fā)部門等等）? 是否完成了最后的項(xiàng)目成本總結(jié)？成本預(yù)測表3、成本預(yù)測的過程在進(jìn)行成本預(yù)測時應(yīng)對如下成本進(jìn)行估定：(1) 固定投資，如工地、房屋、房屋附屬裝置等。(2) 制造成本，如直接材料成本、直接人工成本、制造間接費(fèi)用。(3) 投產(chǎn)費(fèi)用，如培訓(xùn)費(fèi)、加班費(fèi)、報(bào)廢費(fèi)用、咨詢費(fèi)和律師費(fèi)用。(4) 其他相關(guān)費(fèi)用。高 級 財(cái) 務(wù) 管 理 結(jié)論： 準(zhǔn)確的成本預(yù)測需要對項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓に囈蠓治?。工藝要求分析的充分程度將直接影響?xiàng)目的可行性。項(xiàng)目的技術(shù)復(fù)雜性、完成項(xiàng)目所需的資源量、可替代品的數(shù)量都會對工藝要求的重要程度產(chǎn)生影響。很多新的投資項(xiàng)目還存在著許多“未知

37、”特點(diǎn)，要做到對成本進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測還需對這些未知領(lǐng)域進(jìn)行密切的關(guān)注。高 級 財(cái) 務(wù) 管 理第三節(jié) 內(nèi)部分析一、內(nèi)部因素 1 目標(biāo) 市場機(jī)會的存在是企業(yè)采取行動的必要前提，但這并不等于說只要有市場機(jī)會，企業(yè)就可以采取行動。管理者必須判斷企業(yè)是否能從中取得利益，企業(yè)是否有能力成功地把握市場機(jī)會。市場機(jī)會總是存在的，但并非所有企業(yè)都能把握住。企業(yè)可以用組織目標(biāo)來衡量是否應(yīng)抓住某一市場機(jī)會（正如第二章談到企業(yè)目標(biāo)對市場機(jī)會的影響時指出的那樣）。而且企業(yè)應(yīng)該用組織目標(biāo)來評價(jià)市場機(jī)會。在企業(yè)行為和企業(yè)目標(biāo)之間存在著密切的聯(lián)系。企業(yè)希望把握住那些有助于完成企業(yè)目標(biāo)的機(jī)會，而會放棄那些與企業(yè)目標(biāo)無關(guān)的機(jī)會。高

38、 級 財(cái) 務(wù) 管 理2 企業(yè)資源（1）市場營銷資源企業(yè)要從市場機(jī)會中獲取利益需要企業(yè)擁有具有市場營銷技能的營銷人員制定和執(zhí)行有效的市場策略。只有一種好產(chǎn)品是不足以確保企業(yè)成功的。“酒好不怕巷子深”這句老話已不能說明今天的市場情況了。只有擁有優(yōu)秀的市場營銷人員才能擁有良好的市場表現(xiàn)。很多企業(yè)在產(chǎn)品市場上做的很成功，但卻敗在了銷售市場上，其原因就是企業(yè)缺乏應(yīng)對銷售市場的竅門。如果一個企業(yè)沒有自己的營銷人員，那么它就必須有雄厚的資金去聘用市場營銷人員，否則這個企業(yè)只能成為該市場中具有很強(qiáng)營銷能力、在市場中已經(jīng)站穩(wěn)腳跟的企業(yè)的附庸。一個企業(yè)的營銷資源對企業(yè)的影響可以通過一個化學(xué)公司開發(fā)一項(xiàng)新產(chǎn)品的經(jīng)歷

39、來說明。幾年來這家公司一直是制造和銷售工業(yè)用化學(xué)產(chǎn)品的主導(dǎo)性企業(yè)。幾年前該企業(yè)開發(fā)了一種清潔劑，并計(jì)劃打入消費(fèi)者市場。但由于該企業(yè)缺乏消費(fèi)性產(chǎn)品的市場營銷經(jīng)驗(yàn)，這一嘗試最終以失敗告終。最后這種產(chǎn)品出售給一家經(jīng)營消費(fèi)品的公司，這家公司成功地將產(chǎn)品打入了市場。由此可見，這家化學(xué)公司失敗的原因不是缺乏市場機(jī)會，而是它在消費(fèi)品市場中的經(jīng)驗(yàn)不足。高 級 財(cái) 務(wù) 管 理（2） 有形資源 有兩項(xiàng)有形資源對于企業(yè)處理投資機(jī)會的能力具有十分重要的影響，這兩項(xiàng)資源是企業(yè)的生產(chǎn)能力和技術(shù)水平生產(chǎn)能力和技術(shù)水平。企業(yè)的生產(chǎn)能力受以前訂單對廠房設(shè)備占用情況的影響。在短期內(nèi)，生產(chǎn)能力可以被認(rèn)為是固定的，但隨著時間的發(fā)展，

40、新的機(jī)會的增加，生產(chǎn)能力也會有所改變。企業(yè)的技術(shù)能力在短期內(nèi)也被認(rèn)為是固定的。因此，從當(dāng)前看企業(yè)具備生產(chǎn)能力和技術(shù)能力或者具備與其他有能力的企業(yè)合作的能力。具有這兩項(xiàng)能力的機(jī)械手表制造商也許就不能進(jìn)入電子表市場，原因是該企業(yè)目前缺乏制造電子表的技術(shù)。除非這個企業(yè)去購買電子表零部件，否則只有在其掌握新技術(shù)之后才能打入這一市場。這時，企業(yè)的資金狀況也是一個關(guān)鍵因素。很多企業(yè)由于不具備必要的生產(chǎn)技術(shù)而不能進(jìn)入電子表市場，而另一些企業(yè)由于有能力生產(chǎn)電子表部件而打入了新的市場。 高 級 財(cái) 務(wù) 管 理（3）財(cái)力資源一個企業(yè)擁有的資金總額及這些資金的分配都會對企業(yè)是否能順利打入市場產(chǎn)生影響。有些行業(yè)就存在

41、著資金上的進(jìn)入障礙，除了規(guī)模巨大的企業(yè)外一般企業(yè)很難逾越。例如汽車行業(yè)就是如此。這些行業(yè)不僅生產(chǎn)投入高，而且市場支出也很高。盡管有些機(jī)會看起來很吸引人，但資本預(yù)算使用的最低可接受比率太高。因此企業(yè)要采取生產(chǎn)和營銷行為就必須有足夠的資金，或者該企業(yè)可以較為容易地借助于資本市場，否則企業(yè)只能放棄這樣的投資機(jī)會。（4）管理資源企業(yè)必須擁有的另一項(xiàng)的資源是管理資源。管理者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿、價(jià)值觀、技能、年齡及經(jīng)驗(yàn)都是影響一個組織對機(jī)會做出反應(yīng)能力的重要因素。高 級 財(cái) 務(wù) 管 理三、做出公司書面計(jì)劃 企業(yè)進(jìn)行任何一個需要外部融資的新投資項(xiàng)目時，一般都要制定一個正式的公司計(jì)劃。計(jì)劃的字?jǐn)?shù)不需要很多，但一定

42、要包含足夠的信息使企業(yè)的潛在投資者能夠以此來評價(jià)項(xiàng)目的可行性。由于書面公司計(jì)劃可以作為企業(yè)與企業(yè)投資者之間溝通的橋梁，因此計(jì)劃一定要清楚、完整、正確。 一個完整的計(jì)劃包括封頁、公司描述、市場營銷計(jì)劃、技術(shù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)計(jì)劃和管理計(jì)劃。每一部分都應(yīng)準(zhǔn)確概括出業(yè)務(wù)人員打算做什么。高 級 財(cái) 務(wù) 管 理1 封頁封頁內(nèi)容包括預(yù)計(jì)融資量，融資的類型和時間，提供的擔(dān)保品的價(jià)值和形式。2 公司描述公司描述要包括對企業(yè)目標(biāo)的具體說明，而且主要應(yīng)對獲利能力方面進(jìn)行闡述。企業(yè)的投資者對企業(yè)的類似于提供多少就業(yè)機(jī)會這類服務(wù)于社會的目標(biāo)并無特別的興趣，他們知道企業(yè)想要獲利就會合理安排就業(yè)人員。企業(yè)投資者關(guān)心的問題是銷售收

43、益率、投資或資產(chǎn)收益率，或是最大獲利能力（長期或短期）。在這一部分中應(yīng)寫明公司的名稱。一個好的名字會指明這是一個什么公司，公司的性質(zhì)怎樣。公司的經(jīng)營所在地包含很多必要的信息。一個工廠、商店或機(jī)構(gòu)的圖樣會幫助企業(yè)資助者了解這一企業(yè)。在這一部分中，很有必要對企業(yè)將要提供給市場的產(chǎn)品或服務(wù)做出總結(jié)性描繪，而且還有必要對這一公司的目標(biāo)市場的特點(diǎn)進(jìn)行說明。這一部分的公司描述應(yīng)可以為企業(yè)投資者提供足夠的信息對該企業(yè)有一個全面性的了解。高 級 財(cái) 務(wù) 管 理3 市場營銷策略這一部分的公司計(jì)劃應(yīng)該對目標(biāo)市場的整體情況及行業(yè)發(fā)展趨勢給予描述(這一部分應(yīng)該讓企業(yè)投資者可以明確企業(yè)將進(jìn)入的是一個衰落行業(yè)、穩(wěn)定行業(yè)還

44、是一個發(fā)展著的行業(yè))。計(jì)劃中應(yīng)該對企業(yè)將要進(jìn)入的細(xì)分市場從以下幾個方面進(jìn)行說明：每一細(xì)分市場的相關(guān)特點(diǎn)、市場規(guī)模、市場潛力、進(jìn)入每一細(xì)分市場的銷售成本和間接費(fèi)用。這些信息可以幫助企業(yè)估計(jì)出企業(yè)可以從每一細(xì)分市場上獲得多少增量利潤(附加利潤)。企業(yè)不應(yīng)該打入不能為其帶來利潤的細(xì)分市場，除非企業(yè)想要達(dá)到獲利以外的目的。只要一個細(xì)分市場達(dá)到的銷售額大于其增量成本而且可以部分彌補(bǔ)企業(yè)的間接費(fèi)用，企業(yè)就可以進(jìn)入該市場。在對企業(yè)的目標(biāo)細(xì)分市場進(jìn)行清淅的確認(rèn)和定位以后，企業(yè)有必要對每一細(xì)分市場上的營銷組合進(jìn)行說明。每一細(xì)分市場的營銷組合的內(nèi)容包括：將哪些產(chǎn)品或服務(wù)打入該市場、每一細(xì)分市場的分銷方法或銷售地址

45、是什么、每一細(xì)分市場的預(yù)計(jì)價(jià)格會怎樣、用于每一細(xì)分市場的促銷策略是什么。 高 級 財(cái) 務(wù) 管 理4 技術(shù)計(jì)劃這一部分計(jì)劃的編寫對零售業(yè)企業(yè)、服務(wù)業(yè)企業(yè)、承包企業(yè)和制造業(yè)企業(yè)來說應(yīng)各有特點(diǎn)。(1) 零售業(yè)企業(yè)。零售業(yè)企業(yè)的計(jì)劃應(yīng)簡單說明能維持商店經(jīng)營的必要設(shè)施，并應(yīng)提供一個設(shè)施的圖樣，提供一個商店內(nèi)所需的家具、房屋附屬裝置和其他設(shè)施的清單。最后還應(yīng)說明所需存貨的數(shù)量、種類以及進(jìn)貨來源。(2) 服務(wù)業(yè)企業(yè)。服務(wù)業(yè)企業(yè)的計(jì)劃應(yīng)簡單說明能維持企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的必要設(shè)施和裝備、企業(yè)提供的每一種服務(wù)，除此以外還應(yīng)給出一個企業(yè)提供服務(wù)的時間表。對服務(wù)業(yè)企業(yè)來說，一項(xiàng)服務(wù)的“存貨”意味著時間和雇員的才干。(3) 承包

46、企業(yè)。承包企業(yè)的計(jì)劃應(yīng)寫明將要包銷的類型、來源和過程以及所需的擔(dān)保和企業(yè)的包銷時間安排。(4) 制造業(yè)企業(yè)。制造業(yè)企業(yè)的計(jì)劃應(yīng)包括制造過程、所需原材料及其來源、所需設(shè)備及其來源、所需技能、所需占地及間接成本項(xiàng)目如設(shè)備維護(hù)費(fèi)等。高 級 財(cái) 務(wù) 管 理5 財(cái)務(wù)計(jì)劃財(cái)務(wù)計(jì)劃很可能是企業(yè)投資者要仔細(xì)研讀的首要部分。因此，制定財(cái)務(wù)計(jì)劃時要格外仔細(xì)。財(cái)務(wù)計(jì)劃應(yīng)提供一個定式資產(chǎn)負(fù)債表或一個定式財(cái)務(wù)狀況說明?！岸ㄊ健钡囊馑际悄骋粏栴}的計(jì)劃形式。在計(jì)劃中需要提供四個定式資產(chǎn)負(fù)債表。第一個表在項(xiàng)目開工前提供，另外三個在項(xiàng)目運(yùn)行的前三年的每一年年末提供。在定式資產(chǎn)負(fù)債表中要列出的固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)以及它們的取得價(jià)格

47、，并要準(zhǔn)確地給出所有資產(chǎn)的可以進(jìn)行評估的市場價(jià)值。注意應(yīng)避免主觀估計(jì)，“一部汽車的估計(jì)價(jià)值是18 0000元”是不合規(guī)范的。企業(yè)有關(guān)人員應(yīng)與汽車交易商聯(lián)系，對這樣的一部汽車的價(jià)格進(jìn)行商議，并詢問交易商確定此價(jià)格的道理何在。固定資產(chǎn)是指土地、設(shè)備、家具、房屋附屬裝置、工具等一切使用時間在一年以上，通過折舊形式回收價(jià)值的資產(chǎn)。流動資產(chǎn)（營運(yùn)資金）是指現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收帳款等一切可以在一年以內(nèi)無損失地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)。這部分資產(chǎn)由于可以為企業(yè)獲取利潤也被稱為營運(yùn)資金?，F(xiàn)金轉(zhuǎn)化為存貨，存貨轉(zhuǎn)化為應(yīng)收帳款，應(yīng)收帳款再轉(zhuǎn)為現(xiàn)金。營運(yùn)資金就是從現(xiàn)金到現(xiàn)金周而復(fù)始進(jìn)行循環(huán)的。 高 級 財(cái) 務(wù) 管 理定式資產(chǎn)負(fù)債

48、表還包括負(fù)債部分和自有資本部分。負(fù)債和自有資本為企業(yè)運(yùn)營所需資產(chǎn)提供資金來源。企業(yè)應(yīng)該將相當(dāng)于企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值2 5 %5 0 %的資金投入到主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營中。這部分資金可以以現(xiàn)金或存貨的形式注入到經(jīng)營的業(yè)務(wù)中去。注意不要將自有資本和抵押品相混淆。后面我們將對抵押品進(jìn)行介紹。企業(yè)的自有資本被看作是對企業(yè)的一種長期投資，在企業(yè)破產(chǎn)時這部分資金將在最后一步給予償還。負(fù)債是從企業(yè)外部借入的作為企業(yè)經(jīng)營所需資產(chǎn)的剩余部分來源的貨幣資金。銀行和企業(yè)的供應(yīng)商是負(fù)債融資的主要對象。完成定式損益表的制定后，企業(yè)應(yīng)著手準(zhǔn)備制定現(xiàn)金流量表了。可以從定式資產(chǎn)負(fù)債表和定式損益表中獲取信息來預(yù)計(jì)企業(yè)可以從付現(xiàn)銷售和到期應(yīng)收

49、帳款中獲得多少現(xiàn)金收入。現(xiàn)金支出包括企業(yè)每月開出的支票的所有費(fèi)用以及開出支票但損益表中沒有列示的其他科目。存在現(xiàn)金支出的其他科目包括每筆債務(wù)償付（本金和利息的支出）。債務(wù)償付的利息部分是包括在損益表中的，但在支付現(xiàn)金時還要償還損益表中沒有列示的本金部分。象保險(xiǎn)費(fèi)用這類科目是典型的在每年年初發(fā)生，代表當(dāng)月現(xiàn)金與支出的科目，但在損益表中是均攤在每一月份的。每月的現(xiàn)金收入減去現(xiàn)金支出就是當(dāng)月的現(xiàn)金凈流入，而現(xiàn)金凈流入再加上現(xiàn)金年初余額就得到本月的現(xiàn)金總額了。高 級 財(cái) 務(wù) 管 理6 管理計(jì)劃企業(yè)的投資者會對投資新項(xiàng)目或開拓現(xiàn)有項(xiàng)目的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人員給予關(guān)注。Dun and Bradstreet公司的調(diào)查表明，新項(xiàng)目失敗的根本原因有9 2 %是屬于管理失敗引發(fā)的。因此，企業(yè)有必要提供項(xiàng)目主要負(fù)責(zé)人的簡歷，簡歷應(yīng)包括個人情況、教育情況和工作經(jīng)驗(yàn)。尤其要對項(xiàng)目負(fù)責(zé)人的管理行為給予足夠的介紹，其在校期間的管理行為也要包括在內(nèi)。例如，某一負(fù)責(zé)人在高中的學(xué)生會中擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)就是此人具