美國二次量化寬松政策影響及因應

1、美國二次量化寬鬆政策影響及因應南臺科技大學財務金融系助理教授 理財暢銷書基金私房學作者無責任投資論壇版主朱岳中 博士q：什麼叫做量化寬鬆（quantitative easing）？a：貨幣政策制定者（例如美國聯(lián)準會、中央銀行），控制銀行體系的資金數(shù)量，保證市場資金維持寬鬆。量化是指定期固定釋出一定數(shù)量的資金以美國這次的新量化寬鬆貨幣措施為例，將在八個月內(nèi)再收購6,000億美元公債，平均每月購入750億美元，等於每月聯(lián)準會都會釋出750億美元的資金到市場。qe2影響與因應2q：美國為何要採取新一波的量化寬鬆？a：金融海嘯發(fā)生後，美國曾推出第一波高達1.25兆美元的量化寬鬆政策，實施期間從去年3月

2、到今年3月；但今年3月屆期後未退場，並陸續(xù)小額進場，到今年底為止共推出近1.8兆美元的量化寬鬆。由於失業(yè)率近10%、通貨膨脹率則走低，顯示景氣復甦緩慢，促使fed實施qe2，挹注更多資金。qe2影響與因應3q：qe2對美國的預期影響？a：聯(lián)準會希望以印鈔票灑錢的方式製造通貨膨脹以刺激民間消費，進而提振經(jīng)濟，壓低失業(yè)率。 其次，藉由qe2造成弱勢美元，以減輕負債壓力，並強化出口競爭力。qe2影響與因應4q：qe2對全球的影響？a：低利美元為追求較高報酬，資金會流向各種可以炒作的標的物，造成物價、房價大漲，進而可能造成全球性通貨膨脹。更嚴重的話，可能產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫化。 其他國家為捍衛(wèi)匯率，貨幣大戰(zhàn)可

3、能愈演愈烈。qe2影響與因應5資料來源：2010/11/05 經(jīng)濟日報qe2影響與因應6總括來說，qe2的影響：有利於新興市場、原物料、高收益?zhèn)ê屡d市場債）可能副作用：通膨、匯率波動、資產(chǎn)泡沫化qe2影響與因應7不過產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫化的前提必須是資金短時間內(nèi)大量被抽離，或市場風險提高。但目前成熟國家處於金髮經(jīng)濟（goldilocks economic）狀態(tài)，兩大因素都不至於發(fā)生。qe2影響與因應8匯率波動對基金的影響：qe2影響與因應911月10日 1個月 3個月 6個月1年3年5年富蘭克林坦伯頓全球債券基金美元usd結算0.574.034.7812.1140.0182.76新臺幣結算0.5

4、63.874.611.4737.9275.66富蘭克林坦伯頓全球債券基金歐元eur結算1.66-0.43-2.7021.8149.1455.51新臺幣結算1.62 -0.44 -2.81 18.96 43.81 59.74 貝萊德環(huán)球資產(chǎn)配置基金 a2 美元貝萊德環(huán)球資產(chǎn)配置基金 a2 歐元11月10日usd結算新臺幣結算eur結算新臺幣結算1個月2.32.27 3.993.89 3個月7.256.96 2.542.57 6個月8.117.80 1.651.72 1年8.377.93 18.5316.11 3年1.391.32 8.667.72 5年37.3134.11 18.0719.45

5、qe2影響與因應10貝萊德世界礦業(yè)基金 a2 美元貝萊德世界礦業(yè)基金 a2 歐元11月10日usd結算新臺幣結算eur結算新臺幣結算1個月8.318.20 10.149.90 3個月26.0224.98 20.520.77 6個月27.1826.13 19.5820.38 1年25.524.15 37.2532.38 3年-18.11-17.16 -12.23-10.90 5年126.93116.04 95.15102.41 qe2影響與因應11美元歐元1m-1.28%-2.40%3m-4.02%1.31%6m-3.86%4.09%1y-5.29%-13.07%3y-5.23%-10.85%5y-8.58%7.63%qe2影響與因應12過去五年臺幣對主要貨幣升貶目前臺幣匯率正處於歷史低點qe2影響與因應131998年央行總裁彭淮南上任後，臺幣匯率一直維持在35.174與30.01間qe2影響與因應141995年以來歐元對臺幣匯率最高48.7335，最低26.435qe2影響與因應15短期臺幣匯率雖有可能突破彭淮南防線，但預期只會是短期現(xiàn)象。因此除非立即需要將美元換回臺幣，否