歐債危機(jī)觀(guān)點(diǎn)課件

1、歐債危機(jī)觀(guān)點(diǎn)課件歐債危機(jī)觀(guān)點(diǎn)無(wú)可救藥的危機(jī)歐債危機(jī)觀(guān)點(diǎn)課件歐盟的新舉措 12月10日，歐元區(qū)十七國(guó)及另外九個(gè)歐盟成員國(guó)領(lǐng)袖，于布魯塞爾簽署財(cái)政公約，在“法律執(zhí)行的框架下”，增強(qiáng)財(cái)政紀(jì)律，籍此消弭歐洲的債務(wù)危機(jī)，振奮市場(chǎng)信心。 此次峰會(huì)的幾項(xiàng)主要安排如下： 1）各國(guó)政府承諾平衡財(cái)政預(yù)算，每年結(jié)構(gòu)性財(cái)政赤字不得超過(guò)GDP的0.5%。 2）一旦某國(guó)財(cái)政赤字突破3%的紅線(xiàn)，政府將被“自動(dòng)罰款”。 3）歐盟嚴(yán)格監(jiān)督和評(píng)估財(cái)政紀(jì)律的執(zhí)行情況，歐洲法庭也擁有強(qiáng)制執(zhí)法權(quán)。 4）歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）提早至2012年中成型，運(yùn)用5000億歐元穩(wěn)定市場(chǎng)。 5）十天內(nèi)確認(rèn)各國(guó)央行向IMF提供最多2000億的雙邊貸款

2、，由IMF負(fù)責(zé)歐債援救。 6）放棄PSI“自愿減債”做法，對(duì)民間債權(quán)人的要求按IMF原則辦事。歐債危機(jī)觀(guān)點(diǎn)課件美國(guó)與歐洲的政治比較財(cái)政同盟不僅僅是財(cái)政紀(jì)律和懲罰制度，更必須包括財(cái)政收入的跨國(guó)再分配。歐洲各過(guò)財(cái)政狀況不同：歐洲各國(guó)的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力不同，增長(zhǎng)速度不同，稅率與征稅效率不同。各國(guó)的福利水準(zhǔn)、基建開(kāi)支不同，經(jīng)濟(jì)周期也不同，弱國(guó)無(wú)法通過(guò)匯率來(lái)調(diào)整經(jīng)濟(jì)動(dòng)力，必然會(huì)產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性財(cái)政赤字。解決方案：允許匯率調(diào)節(jié)，強(qiáng)國(guó)補(bǔ)貼弱國(guó)。 當(dāng)年美國(guó)曾有十三個(gè)州，各有各的政府、財(cái)政與貨幣。當(dāng)國(guó)家統(tǒng)一后，財(cái)長(zhǎng)杰佛遜便安排了資金調(diào)（paymenttransfer），經(jīng)濟(jì)強(qiáng)州紐約通過(guò)聯(lián)邦政府在資金上補(bǔ)貼弱州CALORIN

3、A。唯有如此，貨幣統(tǒng)一與財(cái)政統(tǒng)一才能長(zhǎng)期維持，經(jīng)濟(jì)平衡才能長(zhǎng)期維持。美國(guó)是聯(lián)邦國(guó)家，聯(lián)邦政府有能力、有義務(wù)、有權(quán)威在各州之間做出必要的資金調(diào)配。 可是歐洲是邦聯(lián)，歐盟無(wú)權(quán)在資金上跨國(guó)調(diào)動(dòng)，而各國(guó)政治家是由本國(guó)選民選出，對(duì)本國(guó)納稅人和稅金負(fù)責(zé)。 歐債危機(jī)觀(guān)點(diǎn)課件能行嗎？歐元區(qū)的任何一個(gè)國(guó)家都是主權(quán)國(guó)，不是德法兩國(guó)的下屬或曰藩屬?lài)?guó)。未來(lái)誰(shuí)是被監(jiān)督者，誰(shuí)是合法的監(jiān)督者？誰(shuí)來(lái)執(zhí)行這樣的監(jiān)督？正如意大利總理所言：現(xiàn)在歐元區(qū)沒(méi)有不生病的國(guó)家。言外之意很明顯：憑什么讓德法兩國(guó)管理歐元區(qū)各國(guó)。只有中央銀行沒(méi)有財(cái)政部的“世界貨幣”方案是永遠(yuǎn)行不通的?，F(xiàn)在德法兩國(guó)又想出讓一兩個(gè)主權(quán)國(guó)家去監(jiān)督另幾個(gè)主權(quán)國(guó)財(cái)政支出的

4、辦法，這是不是侵犯主權(quán)？！歐洲的歷史與現(xiàn)狀： 俾斯麥開(kāi)始的歷史： 德法兩國(guó)的方案這樣評(píng)論：德法兩國(guó)都不適合做監(jiān)督者，因?yàn)樗鼈兒芸赡芎芸鞂⒊蔀楸槐O(jiān)督者，起碼有一個(gè)國(guó)家很懸（法國(guó)跟意大利的負(fù)債狀況其實(shí)差不多）；如果是兩個(gè)國(guó)家未來(lái)聯(lián)合統(tǒng)治歐元區(qū)各國(guó)，別的國(guó)家會(huì)不會(huì)服從；如果是由一個(gè)國(guó)家來(lái)當(dāng)老大，誰(shuí)來(lái)當(dāng)？歐債危機(jī)觀(guān)點(diǎn)課件誰(shuí)的歐洲 歐元區(qū)真正的強(qiáng)國(guó)只有德國(guó)，但德國(guó)人中一大半不想做“宗主國(guó)” 歐元區(qū)其他國(guó)家也遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有做好回到“封建時(shí)代的準(zhǔn)備”，做“諸侯國(guó)”的準(zhǔn)備。 德國(guó)是有錢(qián)，但沒(méi)有救15個(gè)國(guó)家的錢(qián)。 所謂統(tǒng)一的大歐洲美夢(mèng)，就是想借債務(wù)危機(jī)之機(jī)將歐元區(qū)各國(guó)的財(cái)政權(quán)都收上來(lái)。這個(gè)方案除非有一兩個(gè)歐元區(qū)國(guó)家出

5、現(xiàn)違約，出現(xiàn)“破產(chǎn)”，否則連希臘這樣的小國(guó)都不會(huì)同意，更何況意大利這樣的G7國(guó)家。 歐債危機(jī)觀(guān)點(diǎn)課件成果與魔鬼 必須看到，提出整合歐元區(qū)各國(guó)財(cái)政的確是是向歐元區(qū)聯(lián)盟前進(jìn)的一大步，而且最終很可能成為唯一解決歐債危機(jī)的方案 細(xì)節(jié)極其模糊和苦難 空想充分太大，讓所有人接受這個(gè)夢(mèng)想的前提是歐債危機(jī)真的大爆發(fā)。歐債危機(jī)觀(guān)點(diǎn)課件美國(guó)人對(duì)歐債的態(tài)度-想救么？ 挽救歐債危機(jī)的最后一條路是靠美聯(lián)儲(chǔ)或曰美國(guó)人帶領(lǐng)全球各國(guó)央行護(hù)盤(pán)，直接買(mǎi)入歐債。 上個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)曾經(jīng)聯(lián)合世界六大央行救助歐元，顯示美國(guó)人目前不希望看到歐元破位下跌但美聯(lián)儲(chǔ)至今沒(méi)有直接買(mǎi)入歐債，哪怕是歐元區(qū)最后的國(guó)家德國(guó)的債券。 從美元戰(zhàn)略出發(fā)，美國(guó)人樂(lè)

6、見(jiàn)歐債危機(jī)爆發(fā)，歐債危機(jī)的確起到了掩蓋美債危機(jī)的作用，使美國(guó)人能夠以低于千分之五的利率獲得全球中長(zhǎng)期投資。 美國(guó)人也不希望歐元暴跌。這就是美聯(lián)儲(chǔ)突然伸出援手，對(duì)歐元區(qū)慷慨救援的原因。歐債危機(jī)觀(guān)點(diǎn)課件美國(guó)人的終極想法 出于確保美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)不希望美元太強(qiáng)。 目前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯地超出歐元區(qū)，未來(lái)顯然衰退的可能性很小。 要保證復(fù)蘇領(lǐng)先，必須維持出口。 而若美元指數(shù)突破79.6，技術(shù)上將沒(méi)有太大的阻力，很可能一直漲至87以上。 美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前無(wú)法承受超過(guò)87的美元指數(shù)。 美聯(lián)儲(chǔ)救助歐元的策略和原則：即不掏真金白銀，不容許強(qiáng)勢(shì)歐元回歸。 通過(guò)IMF實(shí)現(xiàn)救援歐債危機(jī)觀(guān)點(diǎn)課件EFSF &ESM的評(píng)價(jià)

7、 4400億歐元的EFSF解不了重債國(guó)集資成本高企的難題 5000億的ESM也無(wú)能為力。 歐洲央行推出一系列非常規(guī)措施，向市場(chǎng)和銀行注入流動(dòng)性。但是歐洲貨幣當(dāng)局拒絕了直接、無(wú)限量地、無(wú)條件地買(mǎi)入歐豬債，將債務(wù)貨幣化。擺明只救銀行，不救國(guó)債。 歐洲領(lǐng)袖連穩(wěn)定今后幾個(gè)月的債市都做不到，遑論重建財(cái)政機(jī)制，有序地化解歐債危機(jī)。 歐洲重陷危機(jī)，只是時(shí)間的問(wèn)題。歐債危機(jī)觀(guān)點(diǎn)課件對(duì)歐元和美元指數(shù)的判斷歐元最困難是日子可能在歐元最困難是日子可能在2012年的上半年年的上半年所謂的挽救歐元，解決歐債危機(jī)的一攬子方案，沒(méi)有一個(gè)靠譜， 2012年是歐債償債高峰期，未來(lái)一年，歐元區(qū)各國(guó)的總到期債務(wù)大約將有6000億歐元，2013年還有更多。想一想剛剛過(guò)去的一年，歐元區(qū)國(guó)家的償債金額大約只有2000億。未來(lái)怎么辦？只有違約，或者賴(lài)債。目前的一次次救援討論，包括虛張聲勢(shì)的行動(dòng)，其實(shí)都是為