國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究：以美、日、韓三國為中心

1、國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究：以美、日、韓三國為中心 內(nèi) 容 提 要 本文在嚴(yán)格界定政策金融和政策性金融機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上,從政策金融的一般理論出發(fā),以比較研究和實證研究為主要方法,重點(diǎn)分析美國、日本、韓國的金融體系以及政策性金融機(jī)構(gòu)的主要作用、基本特點(diǎn)、服務(wù)范圍、運(yùn)營模式等問題,提出了政策金融是任何金融體系的重要組成部份,不是市場經(jīng)濟(jì)的例外;政策性金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的失敗沒有客觀必然性,只要政府保證對政策性金融機(jī)構(gòu)的支持力度,并保持干預(yù)的適度,政策性金融機(jī)構(gòu)健康運(yùn)營是有可能的,不會成為金融危機(jī)的根源和政府的負(fù)擔(dān);政策當(dāng)局和政策性金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)根據(jù)客觀環(huán)境的變化,及時調(diào)整政策性金融的職能和業(yè)務(wù)范圍,允許有條件的政

2、策性金融機(jī)構(gòu)在制度創(chuàng)新和管理完善情況下,積極開展商業(yè)化經(jīng)營,參與市場競爭等觀點(diǎn),指出了中國在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)、發(fā)展中市場、發(fā)展中制度的現(xiàn)實背景下,必須走一條不同于其它發(fā)展中同家所走的路徑。以市場直接融資為主的金融體系雖然是我國企業(yè)融資發(fā)展的方向,但以銀行為中介的間接融資體制仍然會在相當(dāng)長的時間內(nèi)對中國金融發(fā)展起主導(dǎo)的作用,以銀行為中介的融資活動仍然是推動中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要籌資渠道。同時,提出了為進(jìn)一步發(fā)展和完善中國政策性金融機(jī)構(gòu)的一些建議。 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 目 錄導(dǎo) 論1 一、問題的提出及國內(nèi)外研究現(xiàn)狀. 1 (一)問題的提出. 1 (二)國內(nèi)外研究現(xiàn)狀3 (三)本文的研究視角4 二、選題的

3、理論意義與現(xiàn)實意義5 (一)選題的理論意義5 (二)選題的現(xiàn)實意義6 三、研究思路與研究方法8 (一)研究思路8 (二)研究方法8 四、主要內(nèi)容與結(jié)構(gòu)安排 10 (一)主要內(nèi)容 10 (二)結(jié)構(gòu)安排 11 五、可能的創(chuàng)新與研究上需要進(jìn)一步深化的內(nèi)容13 (一)可能的創(chuàng)新13 (二)需要進(jìn)一步研究的內(nèi)容 13 第一章 政策金融與政策性金融機(jī)構(gòu)概述. 14 第一節(jié) 政策金融與政策性金融機(jī)構(gòu). 14 一、金融與政策金融. 14 二、政策金融與政策性金融機(jī)構(gòu)18 第二節(jié) 政策性金融機(jī)構(gòu)的本質(zhì)特征. 19 一、特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和服務(wù)對象20 二、補(bǔ)充、中立和優(yōu)惠原則. 23 三、以政府信用為基礎(chǔ)的金融專業(yè)

4、機(jī)構(gòu)251 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 四、特殊的資金來源渠道和放款原則 28 五、獨(dú)立的法律依據(jù). 31 第二章 政策金融的一般理論. 33 第一節(jié) “市場失靈”理論. 33 一、信息不對稱 33 二、外部性39 三、公共產(chǎn)品. 46 四、壟斷 47 第二節(jié) 經(jīng)濟(jì)起飛理論. 48 一、經(jīng)濟(jì)起飛理論的基本內(nèi)容 48 二、政策金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用形式 49 第三節(jié) 金融約束理論. 55 一、金融發(fā)展理論55 二、金融深化理論57 三、金融約束理論61 第三章 美國政策性金融機(jī)構(gòu)分析66 第一節(jié) 美國的金融體系 66 一、美國金融體系的主要內(nèi)容 66 二、美國金融體系的主要特征 72 第二節(jié) 美國主要

5、政策性金融機(jī)構(gòu)及其特點(diǎn). 74 一、農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)體系(fpcs) 74 二、住宅金融機(jī)構(gòu)體系hcs. 79 三、美國進(jìn)出口銀行ex-im bank83 四、小企業(yè)管理局 sba85 第三節(jié) 美國政策性金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營模式分析. 87 一、市場化的政府參與方式. 88 二、健全的法律法規(guī)和完善的監(jiān)督管理體系 88 三、復(fù)合式機(jī)構(gòu)形式較為典型 892 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 四、金融市場的活躍參加者. 89 五、具有保護(hù)性功能. 89 第四章 日本的政策性金融機(jī)構(gòu)分析. 91 第一節(jié) 日本的金融體系 91 一、日本金融體系的主要內(nèi)容 91 二、日本金融體系的主要特征 93 第二節(jié) 日本主要政策性

6、金融機(jī)構(gòu)及其特點(diǎn). 96 一、日本政策投資銀行dbj97 二、日本國際協(xié)作銀行(jbic)99 三、國民生活金融公庫(nlfc). 101 四、住宅金融公庫(ghlc)102 五、農(nóng)林漁業(yè)金融公庫(afffc)103 六、中小企業(yè)金融公庫(jasme). 104 七、公營企業(yè)金融公庫jfcme. 105 八、中小企業(yè)信用保險公庫(sbcic) 106 九、沖繩振興開發(fā)金融公庫odfc 106 第三節(jié) 日本政策性金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營模式分析107 一、政策性金融機(jī)構(gòu)自成體系. 107 二、資金來源獨(dú)具特色. 107 三、與各方面的關(guān)系較為協(xié)調(diào). 108 四、專業(yè)化的發(fā)展趨勢. 108 第五章 韓國的政策

7、性金融機(jī)構(gòu)分析109 第一節(jié) 韓國的金融體系. 110 一、韓國金融體系的主要內(nèi)容. 110 二、韓國金融體系的主要特征.111 第二節(jié) 韓國主要政策性金融機(jī)構(gòu)及其特點(diǎn)116 一、韓國開發(fā)銀行(kdb). 116 二、韓國進(jìn)出口銀行( eibk) 1193 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 三、韓國中小工業(yè)銀行(ibk). 121 四、韓國住房信貸機(jī)構(gòu)(khfc) 122 五、全國農(nóng)業(yè)協(xié)同組合會(nacf)122 六、國家漁業(yè)合作聯(lián)合會nffc124 第三節(jié) 韓國政策性金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營模式分析124 一、政策性金融業(yè)務(wù)的集中經(jīng)營與分散經(jīng)營相結(jié)合. 124 二、適時建立相應(yīng)機(jī)構(gòu). 125 三、政策性金融機(jī)構(gòu)開

8、始向綜合型經(jīng)營模式探索126 第六章 金融危機(jī)與政策性金融機(jī)構(gòu)分析127 第一節(jié) 90年代亞洲金融危機(jī)過程回顧和原因簡要分析127 一、90年代的亞洲金融危機(jī)過程回顧 127 二、亞洲金融危機(jī)的原因分析. 128 第二節(jié) 日本金融危機(jī)及原因分析 130 一、日本金融機(jī)構(gòu)倒閉引發(fā)金融危機(jī). 130 二、日本金融危機(jī)的原因分析. 131 三、日本的金融危機(jī)與政策性金融機(jī)構(gòu) 135 第三節(jié) 韓國金融危機(jī)及原因分析 136 一、韓國的金融危機(jī)136 二、韓國金融危機(jī)的原因分析. 136 三、韓國金融危機(jī)與政策性金融機(jī)構(gòu). 139 第七章 國外政策性金融機(jī)構(gòu)健康運(yùn)營的條件分析. 142 第一節(jié) 政策性金

9、融機(jī)構(gòu)健康的外部條件 143 一、宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定143 二、明晰的法律保障和有效的監(jiān)管144 三、強(qiáng)有力的政府支持. 146 四、保持較高的資本充足率148 五、不斷調(diào)整服務(wù)領(lǐng)域和完善運(yùn)行模式 149 六、市場是配置金融資源的基礎(chǔ)制度. 1514 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 第二 政策性金融機(jī)構(gòu)健康運(yùn)營的內(nèi)部條件154 一、建立嚴(yán)格的風(fēng)險防范機(jī)制. 154 二、清晰的責(zé)任中心156 三、建立以人為本的激勵約束機(jī)制157 四、改善經(jīng)營管理,保持一定的盈利水平158 第八章 中國政策性金融機(jī)構(gòu)的實踐與發(fā)展思考 163 第一節(jié) 中國政策性金融機(jī)構(gòu)的建立163 一、政策性金融機(jī)構(gòu)是中國政策性金融演變、發(fā)展

10、和創(chuàng)新的結(jié)果 163 二、建立政策性金融機(jī)構(gòu)是深化金融體制改革的必然產(chǎn)物. 165 三、建立政策性金融性機(jī)構(gòu)是社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制下宏觀調(diào)控的需要167 四、建立國家政策性金融機(jī)構(gòu)是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求. 167 第二節(jié) 中國政策性金融機(jī)構(gòu)的實踐分析 168 一、國家開發(fā)銀行的實踐分析. 168 二、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的實踐分析178 三、中國進(jìn)出口銀行的實踐分析 183 第三節(jié) 政策性金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營中的問題. 189 一、法律依據(jù)的缺損189 二、調(diào)整職能和服務(wù)范圍滯后. 191 三、政策性金融機(jī)構(gòu)“政策性”不足. 192 四、銀行功能尚不完善. 193 五、微觀基礎(chǔ)有礙政策性金融機(jī)構(gòu)的健康運(yùn)

11、行 194 六、內(nèi)部機(jī)構(gòu)不適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的需要195 第四節(jié) 對中國政策性金融機(jī)構(gòu)存在和發(fā)展的思考196 一、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和升級仍需要政策性金融機(jī)構(gòu)的支持. 197 二、制度建設(shè)、體制建設(shè)是中國政策性金融機(jī)構(gòu)的新職能. 198 三、“政策性”體現(xiàn)為政府對市場的利用和對融資工具的選擇上 199 四、政策性金融機(jī)構(gòu)以建設(shè)市場的方法實現(xiàn)政府的意圖2005 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 五、鼓勵政策性金融機(jī)構(gòu)開展商業(yè)性業(yè)務(wù),推進(jìn)市場化經(jīng)營,參與市場競爭 201 第五節(jié) 發(fā)展和完善中國政策性金融機(jī)構(gòu)的建議 201 一、構(gòu)建相應(yīng)的法律體系 201 二、合理界定政策性金融機(jī)構(gòu)職能和服務(wù)范圍 202 三、建立強(qiáng)有力的

12、支持機(jī)制、約束機(jī)制和科學(xué)評價制度203 四、支持有條件的政策性金融機(jī)構(gòu)向商業(yè)化轉(zhuǎn)變206 五、加快現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)206 六、加快內(nèi)部組織再造,實現(xiàn)政策目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的協(xié)調(diào)統(tǒng)一208 結(jié) 論 210 參考文獻(xiàn).211 攻博期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文及其他成果 219 論文摘要(中文) 1 論文摘要(英文) 1 6 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 導(dǎo) 論 一、問題的提出及國內(nèi)外研究現(xiàn)狀(一)問題的提出 金融市場化與政策金融的發(fā)展存在著理論上的悖論,歷來為學(xué)術(shù)界所爭論。西方的理論界,金融深化論者認(rèn)為,發(fā)展中國家由于金融存在太多的壓抑,制約了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,首要解決的是走以金融市場化為方向的金融深化道路,取消政府對金融

13、的干預(yù),減少政策金融的比重。金融約束論者卻從金融市場上存在信息不對稱、外部性、公共產(chǎn)品和壟斷等因素,認(rèn)為市場有時是失靈的,很難用“看不見的手”實現(xiàn)“帕累托”最優(yōu)效果,政府對金融的干預(yù)是保持金融穩(wěn)定發(fā)展,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、社會發(fā)展的合理選擇。政策金融作為一種制度安排,是金融發(fā)展過程中的正?，F(xiàn)象。 從國外政策金融的實踐看,在六、七十年代,政策金融無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家,都被當(dāng)作一個能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的手段而得到廣泛的運(yùn)用,出現(xiàn)兩種截然不同的結(jié)果,引起不同的爭論。一種是世界很多地區(qū),尤其是拉美、北非,也包括亞洲的菲律賓等國,政策性金融機(jī)構(gòu)效率低下,增加了政府財政負(fù)擔(dān),影響經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和金融的健康發(fā)展;另一

14、種,以日本、韓國、德國為代表,包括美國在內(nèi)的政策性金融機(jī)構(gòu)管理和運(yùn)行良好,作用恰如其能,很好地發(fā)揮補(bǔ)充市場、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融安全的職能。 隨著社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化,政策性金融機(jī)構(gòu)在不斷地調(diào)整自己的職能范圍和經(jīng)營模式,出現(xiàn)了三種發(fā)展趨勢:(1)繼續(xù)走政策型運(yùn)行模式,但將政策性業(yè)務(wù)不斷推向?qū)I(yè)化,業(yè)務(wù)范圍更加集中,管理更加透明。(2)綜合型運(yùn)行模式,機(jī)構(gòu)商業(yè)化趨向漸濃。一方面繼續(xù)運(yùn)用政策資源,提供必要的政策金融支持,彌補(bǔ)市場缺損;另一方面,廣泛結(jié)合商業(yè)資源,提1 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 供商業(yè)服務(wù)。但關(guān)鍵是如何防止用政策資源參與競爭。(3)完全商業(yè)化運(yùn)行模式。面對逐步成熟的市場,部份政策性金融機(jī)構(gòu)

15、開始私有化,民間資本開始成為政策性金融機(jī)構(gòu)的主導(dǎo),政府對政策性金融機(jī)構(gòu)的干預(yù)完全或大部份停止。 在中國,建國以來金融發(fā)展走的是一條被戈德史密斯稱之為“第二條軌跡發(fā)展的國家,在這條軌跡上的國家中,幾種重要的金融機(jī)構(gòu)往往由政府所有或參與經(jīng)營,或者是全部所有,或者是部分所有”。改革開放的 1978年,中國的金融資產(chǎn)總值僅有 2522億元人民幣,到 2003年以名義價格計算的金融資產(chǎn)總值已達(dá)到 303443億元人民幣,貨幣化程度有了明顯提高,相應(yīng)的金融相關(guān)率(fir)也增長 4倍以上。中國金融發(fā)展總體上表現(xiàn)為以金融壓抑為主要特征,金融資產(chǎn)中絕大多數(shù)為國有控制,利率市場化還在探索之中,資本市場的發(fā)展帶有

16、過多的政府配置屬性。因此,中國金融發(fā)展的總體方向應(yīng)是以放松利率、減少政府干預(yù)、減少政策性金融比重為主要內(nèi)容的金融市場化道路。 發(fā)展中經(jīng)濟(jì)、發(fā)展中市場、發(fā)展中制度是中國的現(xiàn)實國情,決定了中國金融發(fā)展要走一條有別于其它發(fā)展中國家所走的道路,產(chǎn)業(yè)升級、地區(qū)發(fā)展、社會穩(wěn)定、基礎(chǔ)建設(shè)、制度完善等等因素,決定政策金融在中國存在與發(fā)展,既有一般性,又有特殊性。1994 年,中國相繼成立了國家開發(fā)銀行等三家政策性金融機(jī)構(gòu),拉開了政策金融與市場金融分離經(jīng)營的序幕。經(jīng)過十多年的實踐,三家政策性融機(jī)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展和金融改革做出了應(yīng)有的貢獻(xiàn),但對此也一直存在不同看法。近幾年,國家開發(fā)銀行主動進(jìn)行的內(nèi)部改革和追求國

17、際一流的經(jīng)營業(yè)績的做法,業(yè)內(nèi)人士評價不一;中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行經(jīng)過十年的努力,在完成政策目標(biāo)的同時,資產(chǎn)質(zhì)量潛在的巨大風(fēng)險,在一定程度成為政府的財政負(fù)擔(dān)。有些學(xué)者因此對政策性金融的存續(xù)提出質(zhì)疑,中國經(jīng)濟(jì)快訊 2003年第 36期明確提出,中國的三大政策性銀行,在新的時期還會“政策”下去嗎?,如果不再有“政資料來源:中國金融統(tǒng)計年鑒,2004年。2 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 策”上的特殊安排,他們將何去何從? 2001 年,作為入世的準(zhǔn)備,中國人民銀行成立包括政策性金融在內(nèi)六大課題研究小組,表明政策性金融在我國金融體系中的特殊地位。目前中國銀行業(yè)監(jiān)督委員會聯(lián)合國家有關(guān)部門正在起草中國政策性金融機(jī)構(gòu)法,

18、對其中的職能、范圍、運(yùn)作模式有激烈的爭論,說明我國對政策性金融機(jī)構(gòu)作用和運(yùn)行模式上還存在認(rèn)識上的差異。 以市場直接融資為主的金融體系雖然是我國企業(yè)融資發(fā)展方向,但以銀行為中介的間接融資體制仍然會在相當(dāng)長的時間內(nèi)主導(dǎo)中國金融發(fā)展的大局,以銀行為中介的融資活動仍然是推動中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要籌資渠道。中國金融結(jié)構(gòu)中國有銀行占絕對比重的現(xiàn)實,又決定金融發(fā)展市場化任務(wù)艱巨。如何在不改變金融市場化方向前提下,選擇適合中國國情的金融發(fā)展路徑是值得深思的課題。政策性金融機(jī)構(gòu)作為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融發(fā)展的手段,如何使其合理地發(fā)揮作用,又不妨礙市場金融基礎(chǔ)性配置資源的職能,在實現(xiàn)政策目標(biāo)的同時,不使政策金融轉(zhuǎn)化為

19、金融壓制,是中國金融發(fā)展過程中必須謹(jǐn)慎的政策選擇。另外,從國外政策性金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展趨勢看,我國在發(fā)揮政策性金融機(jī)構(gòu)功能過程中,應(yīng)根據(jù)客觀條件,或擇機(jī)退出,或逐漸向市場金融轉(zhuǎn)變。 本文從政策金融概念及政策性金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營特征出發(fā),主要以美國、日本、韓國三個國家的政策性金融機(jī)構(gòu)為研究對象,說明政策金融作為一種制度安排,有存在的合理性和必要性,是所有國家金融體系中常見的現(xiàn)象,不是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的例外,并從國外政策性金融機(jī)構(gòu)健康運(yùn)營的經(jīng)驗和失敗的教訓(xùn)中分析其成功所具備的條件,提出適時調(diào)整政策性金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營范圍、模式和方向,探索完善中國特色的政策性金融體系及其運(yùn)作模式。 (二)國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 國外對政

20、策性金融及政策性金融機(jī)構(gòu)的研究以日本為最多,主要集中在 20世紀(jì)下半葉,其觀點(diǎn)大多從“信息經(jīng)濟(jì)學(xué)”和“市場失靈”的角度3 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 將政策性金融看作是政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的工具,是市場的補(bǔ)充,將其功能局限于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展功能上,對政策金融概念表述多以其功能代替,如提供優(yōu)惠利率、長期資金、擔(dān)保等。國內(nèi)以白欽先先生的研究最為豐富,其出版的專著數(shù)十部,主要集中在比較研究上,是國內(nèi)對國外政策性金融研究最廣泛的專家,但其對政策金融的界定也主要局限于功能上;瞿強(qiáng)先生的研究主要以日本為研究對象,認(rèn)為政策金融并不是單純用于彌補(bǔ)市場不足,更重要的是國家主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個工具,明確提出并較系統(tǒng)地論述了后發(fā)展

21、中國家建立政策金融的原因在于“它是這些國家在市場基礎(chǔ)薄弱的限制下,為實現(xiàn)政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)趕超發(fā)展戰(zhàn)略而采取的手段”。應(yīng)該講,這些研究開拓并豐富了政策金融研究的內(nèi)容,對中國建立和完善政策性金融發(fā)展政策有很好的借鑒作用。但遺憾的是研究大多沒有抓住“政策性”唯一本質(zhì)屬性,容易引發(fā)社會對政策金融的誤解,致使人們一聽到“政策金融”就聯(lián)想到免費(fèi)午餐,不利于政策性金融機(jī)構(gòu)的健康發(fā)展。實際上,政策金融是一種制度安排,在任何經(jīng)濟(jì)發(fā)展國家都存在,只是存在的形式和作用的方式不同罷了。本文認(rèn)為政策性金融機(jī)構(gòu)的職能取決于政府的意向,只要政府支持力度到位,政府又不過渡干預(yù)其經(jīng)營,并及時調(diào)整其功能,內(nèi)部按企業(yè)管理的要求進(jìn)行,

22、政策性金融機(jī)構(gòu)能夠健康發(fā)展,在實現(xiàn)政策目標(biāo)的同時,并不會成為財政或社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)擔(dān)。在政策性金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展方向上,研究也主要局限于限定政策性金融機(jī)構(gòu)的活動范圍等,對向逐步轉(zhuǎn)向市場金融態(tài)度不夠明朗。實際上市場化運(yùn)行是國外政策性金融機(jī)構(gòu)成功的標(biāo)志之一,促進(jìn)政策性金融機(jī)構(gòu)大力開展商業(yè)性業(yè)務(wù),推行商業(yè)化經(jīng)營,參與市場競爭,是未來政策性金融機(jī)構(gòu)政策選項之一。 (三)本文的研究視角 本文以全面、客觀、開放、發(fā)展的角度來研究政策性金融機(jī)構(gòu)問題。 1、不把政策性金融機(jī)構(gòu)看作僅是發(fā)展中國家的金融現(xiàn)象,而是看作是一種制度安排,在任何國家都存在。 2、研究政策性金融機(jī)構(gòu)不僅僅是局限于金融學(xué)研究,也從發(fā)展經(jīng)濟(jì)4 國

23、外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 學(xué)角度,從金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相互關(guān)系中發(fā)現(xiàn)要素之間的因果聯(lián)系和相互支撐。 3、從國內(nèi)外現(xiàn)有政策性金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)實狀況出發(fā),客觀反映發(fā)展過程中存在的問題,決不杜撰,實事求是是本文的遵循的基本原則。 4、將政策性金融機(jī)構(gòu)看作金融發(fā)展過程中的一種動態(tài)現(xiàn)象,從政策性金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展趨勢來把握其在整個金融發(fā)展中的地位和作用,并隨著社會、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而不斷調(diào)整其功能和經(jīng)營模式。 二、選題的理論意義與現(xiàn)實意義 (一)選題的理論意義 在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中,資本是通過企業(yè)和政府的投資形成的。無論是企業(yè)還是政府,在投資之前,都必須通過一定的渠道籌措資金。企業(yè)籌資主要渠道主要有:(1)從企業(yè)留成中提取

24、生產(chǎn)發(fā)展資金和其它類型的專項資金;(2)原有固定資產(chǎn)報廢之前閑置的折舊基金;(3)銀行信貸資金;(4)發(fā)行證券。企業(yè)和政府籌資投資的過程就是資金供應(yīng)者把所支配的資金提供給投資者,滿足其投資需要的過程。這一過程是借助于一定的融資機(jī)制來完成的。這一過程稱之為融資過程。 融資過程涉及三個基本方面:1、儲蓄,決定了資本積累的資源;2、融資機(jī)制,中介的作用;3、投資,把資金用于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,增加資本存量。這三方面相互聯(lián)系、相互制約,構(gòu)成了一個有機(jī)整體。融資對經(jīng)濟(jì)之所以重要,原因在于融資過程所涉及的三個方面都制約著資本積累和資本配置,從而影響著經(jīng)濟(jì)增長。 在發(fā)展中國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長過程中,金融部門的作用

25、十分重要。二元金融結(jié)構(gòu)的明顯特征,決定發(fā)展中國家金融市場長期處于落后狀態(tài),從而制約了資本形成與經(jīng)濟(jì)發(fā)展。由于不具備發(fā)達(dá)的金融市場和完善的金融結(jié)構(gòu),這些國家在發(fā)展中資源損耗主要來源于金融體系的內(nèi)在缺陷,造5 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 成資本投入的不足。政策金融是政府解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中長期資本不足采取的重要措施。通過建立政策性金融機(jī)構(gòu),將社會儲蓄的一部分資金投入到急需發(fā)展的地區(qū)和產(chǎn)業(yè),推動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會的進(jìn)步。因此,研究政策性金融機(jī)構(gòu)實際上是在研究不同融資機(jī)制下的作用和效率問題。 政策金融由來已久,由于當(dāng)時實物經(jīng)濟(jì)對人類的影響占絕對統(tǒng)治,沒有引起人們的更多注意,也沒有專門的理論對其研究。日本 1872

26、年設(shè)立的“準(zhǔn)備金制”就是政策金融的原型。戈德史密斯在金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展中,曾將開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)作為金融結(jié)構(gòu)的組成部分加以研究。在以后的研究中,多數(shù)學(xué)者把政策金融看作是金融壓抑的內(nèi)容,成為金融深化的對象。實際上,政策金融是金融體系的重要組成部份,只要政府有干預(yù)市場、干預(yù)金融發(fā)展的意向,市場有失靈的方面,政策金融的存在就不可避免。政策性金融機(jī)構(gòu)發(fā)展中出現(xiàn)的問題和對經(jīng)濟(jì)社會的不良影響,不是政策金融本身的問題,更多的是政府過渡干預(yù)的結(jié)果,將政策性金融機(jī)構(gòu)看成是財政的延伸,沒有按金融企業(yè)管理規(guī)律辦事,是認(rèn)識上的誤區(qū),更是理論上的誤區(qū)。因此,本文認(rèn)為政策金融理論是當(dāng)代金融理論的重要組成部分,對政策性金融機(jī)構(gòu)

27、存在和發(fā)展的一般規(guī)律、運(yùn)作模式、健康發(fā)展的條件、發(fā)展方向等方面的研究將有助于豐富現(xiàn)代金融理論,有利于正確把握金融發(fā)展的實質(zhì),有利于建立合理的金融結(jié)構(gòu),有利于政策性金融機(jī)構(gòu)的健康發(fā)展和金融的穩(wěn)定,對建立適合中國特色的社會主義市場金融理論有十分重要的意義。 本文以政策金融理論為依據(jù),以美、日、韓為主要研究對象,對金融體系、政策性金融機(jī)構(gòu)的作用、運(yùn)營模式、經(jīng)營范圍、政府干預(yù)方式及程度等主要問題進(jìn)行了分析,甚至進(jìn)行了比較研究,這對建立具有中國特色的政策性金融機(jī)構(gòu)并在市場經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮作用,具有十分重要的現(xiàn)實意義。 (二)選題的現(xiàn)實意義 政策金融是中國金融體系的重要組成部分。政策性金融機(jī)構(gòu)在中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展

28、過程中發(fā)揮了重要的作用,并將繼續(xù)發(fā)揮作用。發(fā)展中經(jīng)濟(jì)、6 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 發(fā)展中市場、發(fā)展中制度決定了中國政府干預(yù)金融發(fā)展的客觀性和長期性,政策性金融機(jī)構(gòu)作為一種制度安排,將長期存在。政策性金融機(jī)構(gòu)的作用不僅體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)培育和升級,地區(qū)經(jīng)濟(jì)開發(fā)和發(fā)展,促進(jìn)就業(yè)和社會進(jìn)步,補(bǔ)助弱勢群體和薄弱環(huán)節(jié),以及金融安全和金融基礎(chǔ)性設(shè)施的建設(shè)等方面,而且在促進(jìn)制度建設(shè)、體制建設(shè)中發(fā)揮獨(dú)特影響。相比外國政策性金融機(jī)構(gòu),中國的政策性金融機(jī)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的作用更大、時間更長。 然而,中國的政策性金融機(jī)構(gòu)在發(fā)展中也呈現(xiàn)出截然不同的發(fā)展路徑。國家開發(fā)銀行近幾年改變過去單純的項目融資為主的政策性金融經(jīng)營理念,借

29、助市場方式實現(xiàn)政府目標(biāo),利用組織增信的原理,將自己的融資優(yōu)勢與各地政府的組織優(yōu)勢結(jié)合起來,推動了制度建設(shè)、市場建設(shè)、項目現(xiàn)金流建設(shè)和企業(yè)法人建設(shè),以改革促發(fā)展,以創(chuàng)新促發(fā)展,用改革、創(chuàng)新辦法解決前進(jìn)中的問題,實現(xiàn)信貸體制改革的三次飛躍,引入資本市場原理,推進(jìn)決策的民主化和科學(xué)化,初步找到了在市場環(huán)境下、銀行框架內(nèi)辦好銀行的路子,實現(xiàn)了在與傳統(tǒng)體制磨合中加快轉(zhuǎn)型,在充當(dāng)我國基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)項目建設(shè)主力軍的同時,主要經(jīng)營指標(biāo)達(dá)到國際同業(yè)先進(jìn)水平,導(dǎo)向了民間資金對國家重點(diǎn)項目的支持,促進(jìn)金融市場的發(fā)展,推動金融體制改革和運(yùn)營模式的創(chuàng)新,得到社會和市場的廣泛認(rèn)可。中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行十年的發(fā)展歷程

30、,在促進(jìn)糧棉流通體制改革、強(qiáng)化國家對糧棉市場的宏觀調(diào)控、支持農(nóng)業(yè)和農(nóng)村發(fā)展、保護(hù)農(nóng)民利益方面,充分發(fā)揮了農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)的功能,實現(xiàn)了政策目標(biāo)。但其發(fā)展帶來的成本也是巨大的。以 2002年的經(jīng)營情況為例,資產(chǎn)規(guī)模有所收縮,不良貸款比率和不良貸款余額繼續(xù)增加,資產(chǎn)預(yù)期損失嚴(yán)重,資本金不足的情況未見好轉(zhuǎn)。糧棉流通體制改革后,農(nóng)發(fā)行面臨貸款需求減少、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、糧棉收購貸款減少,經(jīng)營形勢和前景不容樂觀。兩種經(jīng)營思想,兩種經(jīng)營結(jié)果,說明在政策金融及政策性金融機(jī)構(gòu)發(fā)展政策上的困惑和存在的分歧:是繼續(xù)國家開發(fā)銀行改新之路,引入市場理念,改善經(jīng)營管理,力求政策性與盈利性的統(tǒng)一呢?還是走中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的道路

31、,以財政融資7 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 功能,在實現(xiàn)政策目標(biāo)的同時,自己有可能成為政府的潛在負(fù)擔(dān),成為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的隱患?理清以上問題是完全必要的。“他山之石,可以攻玉”。國外的成功經(jīng)驗在某種程度上可以為中國所借鑒,但是中國必須走出具有自己特色的道路。 三、研究思路與研究方法 (一)研究思路 本文旨在研究政策金融的理論基礎(chǔ)、表現(xiàn)形式及政策性金融機(jī)構(gòu)健康運(yùn)營的問題。因此,首先對政策金融和政策性金融機(jī)構(gòu)的概念做出詳盡的描述,從人們對政策金融概念上的不同認(rèn)識,將研究的重點(diǎn)引入承擔(dān)非金融公共產(chǎn)品的政策性金融機(jī)構(gòu)上。其次在研究政策金融一般理論基礎(chǔ)上,對美國、日本、韓國的政策性金融體系和運(yùn)行模式進(jìn)行個案分

32、析,力求發(fā)現(xiàn)政策性金融機(jī)構(gòu)的健康運(yùn)營的條件,并從日、韓兩國的金融危機(jī)的實證分析中說明了金融危機(jī)與政策性金融機(jī)構(gòu)沒有必然聯(lián)系,為發(fā)展中國家繼續(xù)建立和發(fā)展政策性金融機(jī)構(gòu)提供佐證。文章的最后,在研究外國政策性金融機(jī)構(gòu)發(fā)展趨勢和中國特有的國情條件下,提出中國政策性金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的新思考,為完善中國政策性金融體系做出理論鋪墊。 (二)研究方法 本文從國外政策性金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營的一般原理出發(fā),通過理論與實踐的結(jié)合、歷史與現(xiàn)實的結(jié)合、定性與定量的結(jié)合、橫向與縱向的結(jié)合、國外與國內(nèi)的結(jié)合,力求發(fā)掘政策性金融健康運(yùn)營的一般規(guī)律和條件。作為一篇研究國外政策性金融機(jī)構(gòu)的學(xué)術(shù)論文,比較的方法和實證分析方法自然是本文采用的主

33、要研究方法,也是馬克思所倡導(dǎo)的科學(xué)分析方法。另外,也運(yùn)用了其它一些研究方法。 1、理論與實踐的結(jié)合。本文一開始提出政策金融的概念,力圖從理8 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 論的基點(diǎn)上找到根源,并用各國政策金融的表現(xiàn)形式,來印證政策金融的唯一特征是“政策性”;接下來,通過政策金融一般理論的分析,發(fā)現(xiàn)政策金融存在的客觀必然,不是市場經(jīng)濟(jì)的簡單例外,并從現(xiàn)實存在的政策性金融機(jī)構(gòu)的功能,闡述不同模式下的政策性金融機(jī)構(gòu)體現(xiàn)出的不同政策意圖;文章第八章在總結(jié)中國國情基礎(chǔ)上提出的新思考是對中國政策性金融實踐在理論上的新概括,首次將制度建設(shè)和市場建設(shè)作為中國政策性金融機(jī)構(gòu)存在的新理由。 2、歷史與現(xiàn)實的結(jié)合。本文有

34、關(guān)金融約束理論的敘述和中國政策性金融機(jī)構(gòu)的實踐均嚴(yán)格遵循歷史軌跡和客觀的現(xiàn)實,從中可以得出無論是理論的形成或認(rèn)識的提升都依照理論到實踐,實踐升華為理論的認(rèn)識規(guī)律。 3、定性分析與定量分析相結(jié)合。文章一般選用定性提出理論,定量進(jìn)行佐證的方法,如“信貸配置”現(xiàn)象的提出,首先從定性角度簡述信息不對稱帶來的“道德風(fēng)險”和“逆向選擇”的存在,使“信貸配置成為一種長期的現(xiàn)象。接下來,用圖形推導(dǎo)什么條件下出現(xiàn)“信貸配置”和不同的“信貸配置”的模式;有關(guān)日本金融危機(jī)與政策性金融機(jī)構(gòu)的分析,從定性分析看到分業(yè)經(jīng)營使政策性金融機(jī)構(gòu)影響金融危機(jī)的可能性大大降低,同時,用金融危機(jī)前后的不良貸款率變化來說明政策性金融機(jī)

35、構(gòu)與金融危機(jī)沒有必然的聯(lián)系。 4、橫向與縱向相結(jié)合。在分析美國、日本和韓國的政策性金融機(jī)構(gòu)動作模式和特點(diǎn)時,用橫向的方法,分別歸納其特點(diǎn),以期從各自運(yùn)行的規(guī)律上發(fā)現(xiàn)政策性金融機(jī)構(gòu)的健康運(yùn)行的條件;在對國內(nèi)政策性金融機(jī)構(gòu)的分析中,主要通過縱向比較的方法,將國家開發(fā)銀行的發(fā)展歷程展現(xiàn)在面前,用活的材料證明,改變以前傳統(tǒng)的做法,可以實現(xiàn)政府目標(biāo)和業(yè)績目標(biāo)的統(tǒng)一。 5、國外與國內(nèi)相結(jié)合。研究國外的主要目的是為我國所用。本文主要以美國、日本、韓國的政策性金融機(jī)構(gòu)為主要案例,研究的主要目的是從中總結(jié)其成功的條件、原因和失敗的教訓(xùn),為中國政策性金融機(jī)構(gòu)的健9 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 康發(fā)展獻(xiàn)計獻(xiàn)策。 客觀上

36、講,本文將盡可能地借鑒與利用與本文有關(guān)的一切成果,即不僅是那些直接分析政策金融問題的理論和方法,也包括一切有關(guān)的經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)和金融學(xué)基礎(chǔ)理論和基本方法。但由于知識的局限,不可能在文中一一提及每位學(xué)者、專家的特殊貢獻(xiàn),可能會忽視某些已得出的成果。 四、主要內(nèi)容與結(jié)構(gòu)安排 (一)主要內(nèi)容 本文在嚴(yán)格界定政策金融和政策性金融機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上,從政策金融的一般理論出發(fā),以比較研究和實證研究為主要方法,重點(diǎn)分析美國、日本、韓國的金融體系以及政策性金融機(jī)構(gòu)的主要作用、基本特點(diǎn)、服務(wù)范圍、運(yùn)營模式等問題,提出了政策金融是任何金融體系的重要組成部份,不是市場經(jīng)濟(jì)的例外;政策性金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的失敗沒有客觀必然性,只

37、要政府保證對政策性金融機(jī)構(gòu)的支持力度,并保持干預(yù)的適度,政策性金融機(jī)構(gòu)健康運(yùn)營是有可能的,不會成為金融危機(jī)的根源和政府的負(fù)擔(dān);政策當(dāng)局和政策性金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)根據(jù)客觀環(huán)境的變化,及時調(diào)整政策性金融的職能和業(yè)務(wù)范圍,允許有條件的政策性金融機(jī)構(gòu)在制度創(chuàng)新和管理完善情況下,積極開展商業(yè)化經(jīng)營,參與市場競爭等觀點(diǎn),指出了中國在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)、發(fā)展中市場、發(fā)展中制度的現(xiàn)實背景下,必須走一條不同于其它發(fā)展中同家所走的路徑。以市場直接融資為主的金融體系雖然是我國企業(yè)融資發(fā)展的方向,但以銀行為中介的間接融資體制仍然會在相當(dāng)長的時間內(nèi)對中國金融發(fā)展起主導(dǎo)的作用,以銀行為中介的融資活動仍然是推動中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要籌資渠道

38、。同時,提出了為進(jìn)一步發(fā)展和完善中國政策性金融機(jī)構(gòu)的一些建議。10 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 (二)結(jié)構(gòu)安排 本文除導(dǎo)論之外,共分為八章,各章安排如下: 第一章,政策金融與政策性金融機(jī)構(gòu)。包括兩個方面的內(nèi)容:一是界定政策金融的內(nèi)涵,指出政策金融的唯一特性是“政策性”,政策金融不是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的例外,是一種正常的金融現(xiàn)象。政策金融的失敗,大多集中在非金融公共產(chǎn)品承擔(dān)的專業(yè)機(jī)構(gòu)中,這些機(jī)構(gòu)的失敗并不能代表政策金融的全部。為研究這些失敗的政策金融,將本文研究重點(diǎn)集中在承擔(dān)非金融公共產(chǎn)品的專業(yè)機(jī)構(gòu)上。二是從各國政策性金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營模式上歸納出其共有的本質(zhì)特征,包含特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和服務(wù)對象,補(bǔ)充、中立和

39、優(yōu)惠原則,以政府信用為基礎(chǔ)的金融專業(yè)機(jī)構(gòu),特殊的放款渠道和放款原則,獨(dú)立的法律依據(jù)等。 第二章,政策金融的一般理論。市場金融是配置金融資源的基礎(chǔ)性制度,但由于存在信息不對稱、外部性、公共產(chǎn)品和壟斷,市場金融存在不完善的方面,為政策金融產(chǎn)生提供了存在的基礎(chǔ)。發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的二元金融現(xiàn)象,使得在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的同時,出現(xiàn)“增長陷阱”的怪圈,長期資本的短缺成為制約發(fā)展中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“瓶頸”,建立政策性金融機(jī)構(gòu),采用選擇性信貸供給的方法向這些資金短缺的領(lǐng)域和地區(qū)提供資金成為政府普遍采用的方法;金融基礎(chǔ)設(shè)施的建立和安全的保護(hù),也是市場金融難以承擔(dān)的;壟斷帶來的超額利潤不利于金融服務(wù)水平提高和實物經(jīng)濟(jì)

40、競爭力的改善,實現(xiàn)不了金融市場的“帕累托最優(yōu)”狀態(tài)。在回顧金融發(fā)展理論基礎(chǔ)上,金融約束理論有關(guān)政府干預(yù)金融的選擇政策是對政府干預(yù)金融發(fā)展的恰當(dāng)認(rèn)可。 第三章、第四章、第五章,在體例上相同,從介紹美國、日本和韓國的金融體系和政策性金融體系出發(fā),分析各國政策性金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營的模式,試圖分析不同模式下的運(yùn)行特點(diǎn)。其中美國的政策性金融機(jī)構(gòu)是市場金融的絕對補(bǔ)充,充分利用金融市場發(fā)揮其自身作用,以間接方式實現(xiàn)政策性目標(biāo),并及時調(diào)整政策性機(jī)構(gòu)的職能,鼓勵有條件地向商業(yè)金融轉(zhuǎn)化。11 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 日本金融體系以間接融資為主,金融體系留下較多的政府干預(yù)特征,雖然近年市場化傾向較為明顯,政策性金融機(jī)構(gòu)在

41、保持政策性方面更加明顯,專業(yè)化水平不斷提高。日本政策性金融機(jī)構(gòu)無疑是成功的政策性金融機(jī)構(gòu)的代表,在實現(xiàn)政策目標(biāo)的同時,也保持較好的經(jīng)營效果。韓國的金融體系雖然有仿效日本的成份,但走的卻是直接融資為主的道路,金融發(fā)展受政府強(qiáng)有力干預(yù)的政策,一度超過一半的金融機(jī)構(gòu)從事政策性業(yè)務(wù),該國近年加大金融改革的力度,政府干預(yù)明顯減少,對政策性金融機(jī)構(gòu)的職能也進(jìn)行了調(diào)整,有些政策性金融機(jī)構(gòu)開始向商業(yè)化方向轉(zhuǎn)變。不同國家政策性金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營特點(diǎn),為第七章分析提出政策性金融機(jī)構(gòu)健康運(yùn)營的條件做準(zhǔn)備。 第六章,金融危機(jī)與政策性金融機(jī)構(gòu)分析。通過描述亞洲金融危機(jī)及其成因分析,以及日本、韓國金融危機(jī)的不同特點(diǎn)和成因,及

42、金融前后各國的金融形勢,試圖找出政策性金融機(jī)構(gòu)與金融危機(jī)的關(guān)聯(lián)程度,以消除對政策性金融機(jī)構(gòu)各種誤解。 第七章,國外政策性金融機(jī)構(gòu)健康運(yùn)營條件分析。政策性金融機(jī)構(gòu)能夠健康運(yùn)行,而且健康運(yùn)行有利于政策性金融機(jī)構(gòu)更好地發(fā)揮作用。政策性金融機(jī)構(gòu)健康運(yùn)行是有條件的,從外部講,主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行,明晰的法律保障和有效的監(jiān)督,強(qiáng)有力的政府支持,較高的資本充足率,較完善的市場制度,及時調(diào)整服務(wù)領(lǐng)域和職能,并允許進(jìn)行市場化經(jīng)營;從內(nèi)部講,包括政策性金融機(jī)構(gòu)需要建立嚴(yán)格的風(fēng)險防范機(jī)制,清晰的責(zé)任中心,以人為本的激勵約束機(jī)制,并保持一定的盈利水平。 第八章,中國政策性金融機(jī)構(gòu)的實踐與思考。本章是本論文的落腳

43、點(diǎn),在以上研究的基礎(chǔ)上,針對政策性金融實踐,對中國建立和完善政策性金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行思考,提出建設(shè)市場制度是中國政策性金融機(jī)構(gòu)的新使命;指出由于中國政府對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主動性責(zé)任,中國政策性金融機(jī)構(gòu)與國外比較,有更多的作用空間;在指出當(dāng)前政策性金融機(jī)構(gòu)發(fā)展過程中存在的主要問題基礎(chǔ)上,提出了中國政策性金融機(jī)構(gòu)要保持一定的盈利水平、建立中國政策性金融機(jī)構(gòu)績效評價制度、注重內(nèi)部組織流程再造、建立內(nèi)部激12 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 勵約束機(jī)制和允許有條件的政策性金融機(jī)構(gòu)開展市場化探索的建議。 五、可能的創(chuàng)新與研究上需要進(jìn)一步深化的內(nèi)容 (一)可能的創(chuàng)新 本論文可能的創(chuàng)新點(diǎn)在于:(1)將“政策性”作為政策金融唯一

44、本質(zhì)屬性,區(qū)別于其它金融,將政策金融與政府意圖緊緊相連,拓寬了政策金融存在的基礎(chǔ); (2)政策金融是客觀存在的,政策性金融機(jī)構(gòu)并不存在客觀的虧損,政策性金融機(jī)構(gòu)健康運(yùn)行是有條件的;(3)中國特殊的國情決定政策性金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮獨(dú)特的作用,中國政府主動性的經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策使政策性金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用的空間更廣、時間更長、作用更大,中國政府應(yīng)建立對中國政策性金融機(jī)構(gòu)的績效評價機(jī)制和激勵約束機(jī)構(gòu),有條件的政策性金融機(jī)構(gòu)適應(yīng)新形勢,加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,大力開展商業(yè)性業(yè)務(wù),推行商業(yè)化經(jīng)營,參與市場競爭。 (二)需要進(jìn)一步研究的內(nèi)容 由于本人的研究水平和受時間、資料限制,本論文在以下方面還需要有待進(jìn)一步研究的內(nèi)容:(1)不

45、同金融體系國家(市場中介與銀行中介)政策性金融績效模式的比較研究;(2)金融危機(jī)與政策性金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營績效的量化分析;(3)對承擔(dān)金融公共產(chǎn)品的政策性金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營模式和績效分析。13 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 第一章 政策金融與政策性金融機(jī)構(gòu)概述 第一節(jié) 政策金融與政策性金融機(jī)構(gòu) 研究政策性金融機(jī)構(gòu)應(yīng)從金融、政策金融研究開始。本章將從政策金融與政策性金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系入手,分析政策性金融機(jī)構(gòu)的本質(zhì)特征,為后繼的研究奠定基礎(chǔ)。 一、金融與政策金融 金融英文名稱為“finance”。美國金融學(xué)家格萊尼.馬恩(glann g.munn)主編的銀行業(yè)與金融百科全局書認(rèn)為金融包括三層含義:(1)從最初的意義

46、說,是指政府通過稅收或發(fā)債來籌資并對其收支進(jìn)行管理,現(xiàn)在專指公共財政(公眾財政);(2)為組建或擴(kuò)建企業(yè),通過出售股票、債券或其它金融工具而籌集必要貨幣的行為;(3)從最廣泛的意義上講,是指關(guān)于貨幣、信用、銀行業(yè)務(wù)及運(yùn)作發(fā)展的理論與實務(wù)。1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)家獎得主羅伯特.默頓和美國華盛頓大學(xué)商學(xué)院教授茲維.伯迪創(chuàng)作的金融學(xué)一書中,認(rèn)為金融是一門研究成本和收益在時間上運(yùn)動規(guī)律的科學(xué),具有先成本后收益的特點(diǎn),而且金融作為一種工具可用于資源轉(zhuǎn)讓、交易中介和風(fēng)險控制,收益的不確定性更大,這個運(yùn)動由家庭、企業(yè)和政府三個決策者決定。周道炯、張慶壽主編的現(xiàn)代實用證券大辭典中是這樣描述的:金融指貨幣的融通

47、,即貨幣、貨幣流通、信用以及與之直接相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動如貨幣的發(fā)行和回籠,吸收存款與發(fā)放貸款,金銀、外匯和有價證券的買賣,保險信托,國內(nèi)國際的貨幣支付結(jié)算等,其活動如有媒介體作用的為“間接金融”,如當(dāng)事人之間直接發(fā)生的為“直接金14 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 融”。胡懷邦博士在金融發(fā)展中的衍生市場研究一書將金融綜合為以下內(nèi)容:(1)金融是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物;(2)金融構(gòu)成要素包括金融產(chǎn)品與金融服務(wù)、金融市場與金融組織、金融調(diào)控與管理方式,以及金融交易、金融市場、金融組織、金融管理之間及與經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系;(3)狹義的金融是指以資金融通和貨幣經(jīng)營為主的金融活動即在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)活動中從事金融中介與金

48、融服務(wù),創(chuàng)造和提供金融市場,組織金融活動的主要組織與機(jī)構(gòu)及其以存貸、信用、資本、證券、外匯等金融工具為載體,以銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)等金融組織中心的各種信貸、資本交易、債權(quán)與債務(wù)轉(zhuǎn)移等經(jīng)濟(jì)活動;(4)廣義的金融包括一個國家的所有經(jīng)濟(jì)單位、個人、家庭以及政府同貨幣、資本、信用、證券等有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動、經(jīng)濟(jì)行為及體現(xiàn)的各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 筆者認(rèn)為,正確理解金融的內(nèi)涵,需要從兩個方面把握:一是表現(xiàn)形態(tài),概括金融現(xiàn)象表現(xiàn)出的形式和功能,如融資、中介、服務(wù)等;二是體現(xiàn)出的基本經(jīng)濟(jì)關(guān)系,如參與金融活動的主體、客體、中介組織及相互間的關(guān)系。因此,比較而言,胡懷邦博士的概括比較全面,能夠把握金融的一般性和特殊性。 政

49、策金融的含義,目前還沒有一致的、被普遍接受的定義。在英文多譯為“policy-based finance”、“policy-based directed”、“credit directed credit program”。比較而言,日本學(xué)者對此有較多的研究。貝冢啟明認(rèn)為,政策金融應(yīng)是指從事公共部門所從事的金融中介活動。小濱裕久、小奧英田等人在比較一般意義上將政策金融定義為為了實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)政策特定政策目標(biāo)而采取的金融手段,即為了培育特定的戰(zhàn)略性的產(chǎn)業(yè),在利率、貸款期限、擔(dān)保條件等方面予以優(yōu)惠,并有選擇地提供資金。政策金融并不僅僅是由開發(fā)金融機(jī)構(gòu)提供資金,商業(yè)金融機(jī)構(gòu)在政府的干預(yù)下為特定產(chǎn)業(yè)提供資金

50、。土田正顯認(rèn)為是為了實現(xiàn)特定的政策目標(biāo),如改善生活環(huán)境、中小周道炯等著:現(xiàn)代實用證券大辭典,東北人民大學(xué)出版社,1995年,第 46頁。 胡懷邦著:金融發(fā)展中的衍生市場研究,中國經(jīng)濟(jì)出版社,2000年,第 24頁。 小濱裕久、奧田英信等著:世界經(jīng)濟(jì)評論,1994年,第 10期。15 國外政策性金融機(jī)構(gòu)研究 企業(yè)對策等,對僅僅依靠市場原理的民間金融難以適應(yīng)的領(lǐng)域,通過國家機(jī)構(gòu)(政策金融)供給資金,是用于補(bǔ)充或獎勵民間金融的。國內(nèi)學(xué)者在這方面的研究較多是白欽先先生,其所著政策性金融論指出政策金融以國家信用為基礎(chǔ)、國家作為融資主體運(yùn)用各種特殊的融資手段和融資渠道、為配合國家特定經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展戰(zhàn)略而進(jìn)

51、行的特殊的資金融資行為,政策性金融雖然同其它資金融通形式一樣具有融資性和有償性,但其更重要特征卻是政策性和優(yōu)惠性 。瞿強(qiáng)教授在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的政策金融一書中將政策金融定義為后發(fā)展國家為了實現(xiàn)一定的政策目標(biāo)而采取的手段,它主要是通過建立政策性銀行或?qū)︺y行體系的直接干預(yù),以比市場或商業(yè)金融更為優(yōu)惠的條件,為特定最終需求者提供中長期信用 。沈炳熙(工作于中國人民銀行政策研究室)認(rèn)為是在一些發(fā)展中國家和后起的工業(yè)發(fā)達(dá)國家為促進(jìn)社會必需而又不能完全按商業(yè)原則提供資金的事業(yè)或項目更好地開展而進(jìn)行的一種融資活動,政策金融與商業(yè)金融的區(qū)別不在于是否要對貸款進(jìn)行審查,是否要還本付息,而在于不以追求利潤為目的。 以上定義是否概括出政策金融的本質(zhì)屬性呢?下面做一簡單的分析。日本學(xué)者貝冢啟明的觀點(diǎn)僅限定在“公共部門”從事的政策金融活動,而實際上商業(yè)金融機(jī)構(gòu)在政府的干預(yù)下同樣可以從事政策金融;小濱裕久、奧田英信等人雖然提出政策金融包括商業(yè)金融機(jī)構(gòu)在政府的干預(yù)下為特定用途提供的資金,但忽略了發(fā)達(dá)國家也存在政策金融的事實;土田正顯先生強(qiáng)調(diào)供給資金的功能,顯然不包括在金融穩(wěn)定方面所發(fā)揮的作用;白欽先先生提出政策金融的重要特征是政策性和優(yōu)惠性,而事實上優(yōu)惠性并非必然條件,如具有金融公共產(chǎn)品的國債登記公司從事的業(yè)務(wù)不具有以上特點(diǎn);瞿強(qiáng)先