水利工程經濟第三章(6)

1、尚虎君尚虎君20162016年年9 9月月水水利利工工程程經經濟濟第一節(jié)第一節(jié) 概述概述一、經濟效果評價的含義一、經濟效果評價的含義二、經濟效果評價指標體系二、經濟效果評價指標體系三、方案決策類型三、方案決策類型第二節(jié)第二節(jié) 經濟效果評價指標經濟效果評價指標一、凈現(xiàn)值一、凈現(xiàn)值二、二、凈年凈年值值三、三、費用現(xiàn)值與費用年費用現(xiàn)值與費用年值值四、凈現(xiàn)值四、凈現(xiàn)值率率五、效益費用比五、效益費用比六、內部收益率六、內部收益率七、投資回收期七、投資回收期水水利利工工程程經經濟濟第三節(jié)第三節(jié) 經濟效果評價方法經濟效果評價方法一、方法概述一、方法概述二、互斥方案的評價方法二、互斥方案的評價方法三、獨立方案

2、的評價方法三、獨立方案的評價方法四、相關方案的評價方法四、相關方案的評價方法水水利利工工程程經經濟濟某項目凈現(xiàn)金流量如下表所示，基準收某項目凈現(xiàn)金流量如下表所示，基準收益率為益率為10%，試計算內部收益率并判斷項目可行性。，試計算內部收益率并判斷項目可行性。0 1 2 3 4 14 1560008002000解：繪出現(xiàn)解：繪出現(xiàn)金流量圖金流量圖年份年份011415凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量-60008002000 凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量 單位：萬元單位：萬元水水利利工工程程經經濟濟 152000148000060P/F,i,P/A,i,NPV 0 1 2 3 4 14 1560008002000531

3、11337210.NPV,%i.NPV,%i 時時時時0733212.NPV,%i 時時 %.%NPVNPVNPViiiIRR0111073325353111211121 水水利利工工程程經經濟濟 優(yōu)點：優(yōu)點： 考察項目在整個分析期的經濟狀況，考察項目在整個分析期的經濟狀況，是是項目內在投資回收能力的反映項目內在投資回收能力的反映 不必事先給出折算率，對投資者有直觀不必事先給出折算率，對投資者有直觀明確的意義明確的意義缺點：缺點： 計算復雜，對互斥方案還要做增量分析計算復雜，對互斥方案還要做增量分析 對于非典型項目不太適用對于非典型項目不太適用 （參考（參考P37P37） 水水利利工工程程經經

4、濟濟 又稱投資回收年限、投資償還期。又稱投資回收年限、投資償還期。屬于屬于考察項考察項目盈利能力的指標目盈利能力的指標以項目的逐年凈收益回收總投資所需的時間，一以項目的逐年凈收益回收總投資所需的時間，一般以年為單位，用般以年為單位，用Tn n或或Pt表示表示Tn建設期建設期時間時間資金資金( (BtUt) )Kt水水利利工工程程經經濟濟在考慮資金時間價值的情況下，項目的逐年凈收在考慮資金時間價值的情況下，項目的逐年凈收益回收總投資所需的時間，用益回收總投資所需的時間，用Tn表示表示 基本基本計算表達式計算表達式0110000nnTtttttTttttiKUBiCB 計算方法計算方法u列表法列表

5、法u公式法公式法水水利利工工程程經經濟濟 計算方法計算方法 列出歷年現(xiàn)金流量（包括列出歷年現(xiàn)金流量（包括K、U、B等）等） 計算各年凈現(xiàn)金值及折算因子計算各年凈現(xiàn)金值及折算因子 將各年凈現(xiàn)金折算到基準點將各年凈現(xiàn)金折算到基準點 各年凈現(xiàn)值各年凈現(xiàn)值折算因子折算因子各年凈現(xiàn)金各年凈現(xiàn)金 將各年凈現(xiàn)值進行累計將各年凈現(xiàn)值進行累計 凈現(xiàn)值累加值為凈現(xiàn)值累加值為0處，即為投資回收的年份處，即為投資回收的年份投資回收期，一般從施工開始的年份算起。投資回收期，一般從施工開始的年份算起。 水水利利工工程程經經濟濟mttmtiKK0)1 ( 計算方法計算方法 0 1 2 m 1 2 n-1 n 建設期建設期m

6、 正常運行正常運行期期n基準點基準點BtUtKt 公式推導：以建設期初為起算點，正常運行期初公式推導：以建設期初為起算點，正常運行期初為臨時基準點為臨時基準點, ,假定正常運行期假定正常運行期n年末收回全部投資年末收回全部投資nnttiiiUBK)1 (1)1 ()(水水利利工工程程經經濟濟iUBiKntt1ln1lnnnttiiiUBK111兩邊取對數(shù)兩邊取對數(shù)iUBiKmnmTttn1ln1ln 計算方法計算方法 0 1 2 m 1 2 n-1 n 建設期建設期m 正常運行正常運行期期n基準點基準點BtUtKtttnUBiKi11)1 (如包含初始運行期，期間效益和年運行費如何處理？如包含

7、初始運行期，期間效益和年運行費如何處理？水水利利工工程程經經濟濟tttUBKmP不考慮資金時間價值的情況下，項目的逐年凈收不考慮資金時間價值的情況下，項目的逐年凈收益回收總投資所需的時間益回收總投資所需的時間, ,用用Pt表示表示 計算方法計算方法u列表法列表法u公式法公式法包含運行初期建設期mBUKKmKKmttttmtt )( )(0000tPttttUKB 基本計算表達式基本計算表達式水水利利工工程程經經濟濟【】某工程項目建設期為某工程項目建設期為2年，投資分別為年，投資分別為500萬元、萬元、600萬元。正常運行期萬元。正常運行期10年，并且各年的年，并且各年的凈效益均為凈效益均為20

8、0萬元，基準折算率為萬元，基準折算率為8%，試計算動態(tài)，試計算動態(tài)和靜態(tài)投資回收期。和靜態(tài)投資回收期。0 1 2 3 4 5 6 11 12500 600200水水利利工工程程經經濟濟 公式法計算（從建設期初算起）公式法計算（從建設期初算起）年5 . 72006005002NtBKmP靜態(tài)投資回收期：靜態(tài)投資回收期：動態(tài)投資回收期：動態(tài)投資回收期：年9 . 9%81ln2001140%81ln21ln1lniBiKmTNn 萬元萬元11406008150010 %iKKmttmt水水利利工工程程經經濟濟NoImage列列表表法法折算因折算因子子凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值流量流量累計累計凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值凈現(xiàn)金凈現(xiàn)

9、金流量流量累計凈現(xiàn)累計凈現(xiàn)金流量金流量010.000.00001-5000.9259-462.95-462.95-500-5002-6000.8573-514.38-977.33-600-110032000.7938158.76-818.57200-90042000.7350147.00-671.57200-70052000.6806136.12-535.45200-50062000.6302126.04-409.41200-30072000.5835116.70-292.71200-10082000.5403108.06-184.6520010092000.5002100.04-84.612

10、00300102000.463292.648.03200500112000.428985.7893.81200700122000.397179.42173.23200900年份年份靜態(tài)靜態(tài)年投年投資資年凈年凈效益效益動態(tài)動態(tài)年9964.9261.84110.Tn年5720010018.Pt水水利利工工程程經經濟濟判據：基準投判據：基準投資回收期資回收期T0 考察項目在財務上的投資考察項目在財務上的投資回收能力的綜合指標，概回收能力的綜合指標，概念清楚，念清楚，簡單易用簡單易用 在一定程度上即反映了項在一定程度上即反映了項目經濟性，也反映了項目目經濟性，也反映了項目的風險性大小的風險性大小優(yōu)點優(yōu)

11、點 未考慮工程項目的使用年未考慮工程項目的使用年限和投資回收期以后的現(xiàn)限和投資回收期以后的現(xiàn)金流量，有一定片面性金流量，有一定片面性 基準投資回收期在各行業(yè)基準投資回收期在各行業(yè)（產業(yè)）中不一致，不具（產業(yè)）中不一致，不具有可比性有可比性缺點缺點nTnT0 ，方案在經濟效果上應予以接受，方案在經濟效果上應予以接受nTnT0 ，方案在經濟效果上應予以拒絕，方案在經濟效果上應予以拒絕nTnT0 ，應進行綜合分析確定，應進行綜合分析確定水水利利工工程程經經濟濟經濟效果評價方法主要指利用經濟效果評價指標經濟效果評價方法主要指利用經濟效果評價指標值的大小對方案進行篩選和排隊的方法值的大小對方案進行篩選和

12、排隊的方法 按指標類型分類按指標類型分類價值型分析方法價值型分析方法效率型分析方法效率型分析方法時間型分析方法時間型分析方法 是否考慮資金時間價值分類是否考慮資金時間價值分類靜態(tài)分析方法靜態(tài)分析方法 根據工程技術方案類型分類根據工程技術方案類型分類單方案分析方法單方案分析方法多方案分析方法多方案分析方法水水利利工工程程經經濟濟 單方案：直接利用指標值的大小和標準值比較單方案：直接利用指標值的大小和標準值比較 多方案：如不是互斥方案，一般通過互斥方案多方案：如不是互斥方案，一般通過互斥方案組合，然后根據方案的特點選用合適的方法組合，然后根據方案的特點選用合適的方法互斥互斥方案方案組合組合法法資金

13、限制？資金限制？獨立方案獨立方案相關方案相關方案互斥方案互斥方案單方案單方案單一方案單一方案評價方法評價方法NO互斥方案互斥方案組合法組合法YES指標值排序法指標值排序法水水利利工工程程經經濟濟 效益費用曲線效益費用曲線效益費用比值曲線效益費用比值曲線邊際益本比曲線邊際益本比曲線效益費用差值曲線效益費用差值曲線B-C=maxB/C=maxB-C=0B-C=0 A C D BBR=B/CR= B/C1.0B-CoCCC效益費用關系曲線效益費用關系曲線 效益費用關系效益費用關系水水利利工工程程經經濟濟u一般選用效率型指標值較大或時間型指標值較短的方案一般選用效率型指標值較大或時間型指標值較短的方案

14、u如內部收益率（如內部收益率（IRR）最大、效益費用比（）最大、效益費用比（R）最大、凈）最大、凈現(xiàn)值率（現(xiàn)值率（NPVR）最大）最大 方案比較的經濟準則方案比較的經濟準則u一般選用價值型指標值較大的方案一般選用價值型指標值較大的方案u如凈現(xiàn)值（如凈現(xiàn)值（NPV）或凈年值（）或凈年值（NAV）最大）最大u特例：如費用現(xiàn)值（特例：如費用現(xiàn)值（CPV）或費用年值（）或費用年值（CAV）最?。┳钚∷すこ坛探浗洕鷿疤幔憾际强尚械姆桨福粷M足可比性條件前提：都是可行的方案；滿足可比性條件u凈現(xiàn)值法、凈年值法凈現(xiàn)值法、凈年值法u增量分析法：增量收益率法、增量效益費用比法增量分析法：增量收益率法、增

15、量效益費用比法u最小費用法：包括費用現(xiàn)值法和費用年值法最小費用法：包括費用現(xiàn)值法和費用年值法判別準則：判別準則：nNPV( (NAV) )0 0的方案為可行方案的方案為可行方案n凈現(xiàn)值（凈年值）最大的方案為最優(yōu)方案凈現(xiàn)值（凈年值）最大的方案為最優(yōu)方案水水利利工工程程經經濟濟RET 某水利工程有三個方案某水利工程有三個方案A A、B B、C C，各，各方案的建設期均為方案的建設期均為4 4年（年（1995199519981998年），初始運年），初始運行期行期2 2年（年（1999199920002000年），正常運行期均為年），正常運行期均為5050年年（2001200120502050年）。

16、各方案的投資年）。各方案的投資Kt、年運行費、年運行費Ut及年效益及年效益Bt如下表，社會折現(xiàn)率為如下表，社會折現(xiàn)率為12%12%，試選擇最，試選擇最優(yōu)方案。優(yōu)方案。水水利利工工程程經經濟濟某水利工程各方案投資、年運行費及效益表某水利工程各方案投資、年運行費及效益表1995 1996 1997 1998 1999 2000 20012050投資投資Kt10015025015010050年運行費年運行費Ut4810年效益年效益Bt100150200投資投資Kt12020030020012070年運行費年運行費Ut5912年效益年效益Bt120180240投資投資Kt150250350250150

17、100年運行費年運行費Ut61015年效益年效益Bt130200260方案方案A方案方案B方案方案C 年份年份 方案方案水水利利工工程程經經濟濟凈現(xiàn)值法計算分析步驟：凈現(xiàn)值法計算分析步驟： 繪制繪制現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量圖（方案圖（方案A） 1995 96 97 98 99 00 01 02 03 49 50 B=200 150 100 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 55 56 4 8 50 U=10 100 100 150 150 250 確定統(tǒng)一的計算基準點確定統(tǒng)一的計算基準點水水利利工工程程經經濟濟凈現(xiàn)值法計算分析步驟：凈現(xiàn)值法計算分析步驟： 計算各方案效益現(xiàn)值、費用現(xiàn)值與凈現(xiàn)值（以

18、方案計算各方案效益現(xiàn)值、費用現(xiàn)值與凈現(xiàn)值（以方案A為例）為例）6%,12,/505%,12,/1004%,12,/1503%,12,/2502%,12,/150 1%,12,/100FPFPFPFPFPFP6%,12,/50%,12,/1085%,12,/4FPAPFP6%,12,/50%,12,/2001505%,12,/100FPAPFP投資現(xiàn)值投資現(xiàn)值KA= 564.22（萬元）（萬元）年運行費現(xiàn)值年運行費現(xiàn)值UA= 48.39（萬元）（萬元）效益現(xiàn)值效益現(xiàn)值BA= 974.14（萬元）（萬元）NPVA = BA CA = BA KA UA = 361.53（萬元）（萬元）水水利利工工程

19、程經經濟濟凈現(xiàn)值法計算分析步驟：凈現(xiàn)值法計算分析步驟： 方案方案 項目項目方案方案A方案方案B方案方案C投資現(xiàn)值投資現(xiàn)值K564.22710.78877.01運行費現(xiàn)值運行費現(xiàn)值U48.3957.8871.58效益現(xiàn)值效益現(xiàn)值B974.141168.971268.92凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值NPV361.53400.31320.33 計算各方案效益現(xiàn)值、費用現(xiàn)值與凈現(xiàn)值計算各方案效益現(xiàn)值、費用現(xiàn)值與凈現(xiàn)值 工程方案分析、選優(yōu)工程方案分析、選優(yōu)選選B方案方案 A/ /P,12%,56,12%,560.12020.1202方案方案A：361.530.1202=43.46萬元萬元方案方案B：400.310.1202=48.12萬元萬元方案方案C：320.330.1202=38.50萬元萬元水水利利工工程程經經濟濟CBR 增量（邊際）效益費用比增量（邊際）效益費用比進行增量分析進行增量分析計算增量效益費用比（計算增量效益費用比（ R ）ntttBAntttBAiCCiBBR000011水水利利工工程程經經濟濟nR1，即，即BC，選擇費用較大的方案，選擇費用較大的方案nR1，即，即BC，選擇費用較小的方案，選擇費用較小的方案nR1，即，即B C，說明達到資源利用極限，說明達到資源利用