國際金融主觀題

1、5、 名詞解釋1、 外匯：外匯是以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付憑證。2、 匯率：匯率是一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價(jià)格。3、 官方匯率：國家的貨幣金融管理機(jī)構(gòu)如中央銀行或外匯管理當(dāng)局所公布的匯率。4、 市場匯率：外匯管制較松的國家自由外匯市場上進(jìn)行外匯交易的匯率。5、 外匯管制：指一國政府為平衡國際收支和維持本國貨幣匯率而對(duì)外匯進(jìn)出實(shí)行的限制性措施。6、 外匯市場：指經(jīng)營外幣和以外幣計(jì)價(jià)的票據(jù)等有價(jià)證券買賣的市場。7、 掉期交易：交易雙方約定在未來某一時(shí)期相互交換某種資產(chǎn)的交易形式。更為準(zhǔn)確的說，掉期交易是當(dāng)事人之間約定在未來某一期間內(nèi)相互交換他們認(rèn)為具有等價(jià)經(jīng)濟(jì)

2、價(jià)值的現(xiàn)金流的交易。8、 外匯期權(quán)：指交易雙方在規(guī)定的期間按商定的條件和一定的匯率，就將來是否購買或出售某種外匯的選擇權(quán)進(jìn)行買賣的交易。9、 國際收支：在一定時(shí)期內(nèi)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的居民同非居民所進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄和綜合。10、 自主性交易：是指那些基于交易者自身的利益或其他的考慮而獨(dú)立發(fā)生的交易，主要包括經(jīng)常項(xiàng)目和資本與金融項(xiàng)目中的交易。11、 補(bǔ)償性交易：,即調(diào)節(jié)性交易，又叫事后交易。這類交易是在國際收支的自主性交易各項(xiàng)目發(fā)生缺口時(shí),為了彌補(bǔ)這個(gè)缺口而進(jìn)行的交易。12、 馬歇爾-勒納條件：如果一國處于貿(mào)易逆差中，即Vx1 (Dx，DM分別代表出口和進(jìn)口的需求彈性)。13、 固定匯率

3、制度：是貨幣當(dāng)局把本國貨幣對(duì)其他貨幣的匯率加以基本固定，波動(dòng)幅度限制在一定的范圍之內(nèi)，保證匯率的穩(wěn)定。14、 浮動(dòng)匯率制度：指一國貨幣與外國貨幣的比價(jià)不加以固定，也不規(guī)定匯率波動(dòng)的界限，而聽任匯率外匯市場供求狀況的變化，自發(fā)決定本幣對(duì)外幣的匯率。15、 聯(lián)系匯率制度：聯(lián)系匯率制是一種固定匯率制，即將本幣與某特定外幣的匯率固定下來，并嚴(yán)格按照既定兌換比例，使貨幣發(fā)行量隨外匯存儲(chǔ)量聯(lián)動(dòng)的貨幣制度。16、 內(nèi)部均衡：內(nèi)部均衡指實(shí)現(xiàn)低失業(yè)率下的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長。17、 外部均衡：指一國國際收支凈額即凈出口與凈資本流出的差額為零。19、 國際儲(chǔ)備：是指各國政府為了彌補(bǔ)國際收支赤字，保持匯率穩(wěn)定，以及應(yīng)付

4、其他緊急支付的需要而持有的國際間普遍接受的所有流動(dòng)資產(chǎn)的總稱。20、 國際清償力：指一國政府為本國國際收支赤字融通資金的能力。21、 外匯儲(chǔ)備：又稱為外匯存底，指一國政府所持有的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)中的外匯部分，即一國政府保有的以外幣表示的債權(quán) 。22、 儲(chǔ)備頭寸：是指一成員國在基金組織的儲(chǔ)備部分提款權(quán)余額，再加上向基金組織提供的可兌換貨幣貸款余額。23、 特別提款權(quán)：是國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位，亦稱“紙黃金。它是基金組織分配給會(huì)員國的一種使用資金的權(quán)利。24、 國際金融市場：國際金融市場指從事各種國際金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的場所。此種活動(dòng)包括居民與非居民之間或非居民與非居民之間。25、 歐

5、洲貨幣市場：是指非居民間以銀行為中介在某種貨幣發(fā)行國國境之外從事該種貨幣借貸的市場，又可以稱為離岸金融市場。26、 外國債券：外國債券是指外國借款人（政府、私人公司或國際金融機(jī)構(gòu)）所在國與發(fā)行市場所在國具有不同的國籍并以發(fā)行市場所在國的貨幣為面值貨幣發(fā)行的債券。27、 歐洲債券：歐洲債券是票面金額貨幣并非發(fā)行國家當(dāng)?shù)刎泿诺膫?8、 出口信貸：出口信貸是一種國際信貸方式，是一國為了支持和鼓勵(lì)該國大型機(jī)械設(shè)備、工程項(xiàng)目的出口，加強(qiáng)國際競爭力，以向該國出口商或國外進(jìn)口商提供利息補(bǔ)貼和信貸擔(dān)保的優(yōu)惠貸款方式，鼓勵(lì)該國的銀行對(duì)該國出口商或國外的進(jìn)口商提供利率較低的貸款，以解決該國出口商資金周轉(zhuǎn)的困難

6、，或滿足國外進(jìn)口商對(duì)該國出口商支付貨款需要的一種融資方式。29、 買方信貸：,是出口國銀行直接向外國的進(jìn)口廠商或進(jìn)口方銀行提供的貸款。30、 賣方信貸：出口商所在地的銀行對(duì)出口商提供的信貸。31、 項(xiàng)目貸款：項(xiàng)目貸款是指為某一特定工程項(xiàng)目而融通資金的方法，它是國際中、長期貸款的一種形式，工程項(xiàng)目貸款的簡稱。32、 BOT：BOT是私人資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，向社會(huì)提供公共服務(wù)的一種特殊的投資方式，包括建設(shè)（Build）、經(jīng)營（Operate）、移交（Transfer）三個(gè)過程：建設(shè)經(jīng)營轉(zhuǎn)讓。6、 簡答題1、什么是外匯？外匯必須具備哪些特征 ？“一切外國貨幣都是外匯”這種說法是否正確？（1）狹義的

7、外匯，或者說真正意義上的外匯：以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付手段。具體表現(xiàn)為本國銀行在外國往來銀行的銀行存款。（2）外匯必須具備哪些特征：外幣性必須是以外國貨幣表示的金融資產(chǎn)；可兌換性必須是以可兌換貨幣表示的支付手段；普遍性必須為各國普通接受和使用的支付手段。 （3） 只有外國貨幣才能成為外匯，但并不是一切外國貨幣都是外匯。2、什么是國際收支？理解國際收支概念要注意哪些問題？國際收支是一國居民與非居民之間，在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年），所進(jìn)行的全部國際經(jīng)濟(jì)交易的綜合（或系統(tǒng)記錄）。 狹義的國際收支一個(gè)國家或地區(qū)，在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）外匯收支的綜合。理解國際收支概念要注意：1）國際收支是一個(gè)

8、流量的概念，即某一時(shí)間段的全部經(jīng)濟(jì)交易（存量是某一時(shí)間點(diǎn)的數(shù)據(jù)）；2）反映的內(nèi)容是以交易為基礎(chǔ)，而不是以貨幣收支為基礎(chǔ)；3）是發(fā)生在居民與非居民之間的經(jīng)濟(jì)交易；3、國際收支平衡表的內(nèi)容主要包括哪幾大賬戶？各大賬戶又包括哪幾個(gè)二級(jí)科目？經(jīng)常賬戶：1. 貨物2. 服務(wù)3. 收益4. 經(jīng)常轉(zhuǎn)移 資本和金融賬戶1、資本賬戶 1）資本轉(zhuǎn)移2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買出售2金融賬戶（1）直接投資；（2）證券投資；（3）其他投資儲(chǔ)備及相關(guān)項(xiàng)目、總差額、凈差錯(cuò)與遺漏4、國際收支不平衡的主要原因有哪些？（一）經(jīng)濟(jì)周期（周期性不平衡）（二）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)（結(jié)構(gòu)性不平衡）（三）國民收入（收入性不平衡）（四）貨幣價(jià)值的高低

9、（貨幣性失衡）（五）偶發(fā)性原因（偶然性失衡）（六）一國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策5、什么是國際收支不平衡？試述國際收支不平衡的影響國際收支不平衡：指持續(xù)性的國際收支不平衡。即指自主性交易的不平衡影響：（一）國際收支逆差的影響1. 會(huì)引起本國貨幣對(duì)外貶值。2. 嚴(yán)重消耗儲(chǔ)備資產(chǎn)，削弱該國金融實(shí)力。 3. 可能引發(fā)債務(wù)危機(jī)。4. 引起或加劇國內(nèi)通貨膨脹。 5. 可能使國民經(jīng)濟(jì)增長受到抑制，導(dǎo)致國民收入減少，失業(yè)增加。（二）國際收支順差的影響1. 使本幣匯率上升，不利于出口貿(mào)易。2. 將使本幣供應(yīng)量增長，加重通貨膨脹。3. 將引起國際摩擦。4. 可能會(huì)壞國內(nèi)總需求與總供給的均衡6、什么是自主性交易？什么是補(bǔ)償性

10、交易？理論上判斷一國國際收支平衡的標(biāo)準(zhǔn)是什么？我們平時(shí)所說的國際收支順差或逆差是指什么？(1). 自主性交易（也稱事前交易）指一國居民出自切身利益，自主進(jìn)行的實(shí)質(zhì)性國際經(jīng)濟(jì)交易。主要表現(xiàn)為：商品勞務(wù)進(jìn)出口、資本流出流入(2). 補(bǔ)償性交易（或調(diào)節(jié)性交易、事后交易） 指為彌補(bǔ)國際收支不平衡而發(fā)生的交易。主要表現(xiàn)為：儲(chǔ)備及相關(guān)項(xiàng)目 (3) 在理論上認(rèn)為： 國際收支不平衡即指自主性交易的不平衡。(4) 在未特別指明的情況下，人們稱某國的國際收支為順差或逆差，就是指總差額為順差或逆差。7、什么是國際儲(chǔ)備？國際儲(chǔ)備有什么特點(diǎn)？國際儲(chǔ)備有什么作用？(1) 國際儲(chǔ)備: 國際儲(chǔ)備是一國貨幣當(dāng)局為平衡國際收支和

11、維持本國貨幣匯率的穩(wěn)定，以及用于緊急國際支付而持有的，為各國普遍接受的金融資產(chǎn)（一切資產(chǎn)）。(2) 特點(diǎn)：1. 官方持有性2. 充分流動(dòng)性3. 普遍接受性(3) 國際儲(chǔ)備的作用:1. 作為干預(yù)資產(chǎn)2. 彌補(bǔ)國際收支逆差 3. 用于緊急國際支付4. 作為信用保證8、試解釋國際儲(chǔ)備與國際清償能力關(guān)系。國際儲(chǔ)備僅是一國具有的、現(xiàn)實(shí)的對(duì)外清償能力，而國際清償能力則是該國具有的、現(xiàn)實(shí)的對(duì)外清償能力和可能有的對(duì)外清償能力的總和。9、試分析匯率變動(dòng)對(duì)一國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響。1對(duì)國內(nèi)物價(jià)的影響一國貨幣匯率下跌，一方面有利于出口，從而使國內(nèi)商品供應(yīng)相對(duì)減少，貨幣供給增加，促進(jìn)物價(jià)上漲；另一方面會(huì)使進(jìn)口商品的本幣成本

12、上升而帶動(dòng)國內(nèi)同類商品價(jià)格上升。 若貨幣匯率上升，一般則相反。2對(duì)國民收入與就業(yè)的影響一國貨幣匯率下跌，有利于出口而不利于進(jìn)口，將會(huì)使閑置資源向出口商品生產(chǎn)部門轉(zhuǎn)移，并促使進(jìn)口替代品生產(chǎn)部門的發(fā)展。這將使生產(chǎn)擴(kuò)大、國民收入和就業(yè)增加。這一影響，是以該國有閑置資源為前提的。 如果一國貨幣匯率上升，就有減少生產(chǎn)、國民收入和就業(yè)的影響。10、一國貨幣貶值，對(duì)該國的國際收支有哪些影響？為什么？(1)對(duì)貿(mào)易收支的影響 本幣貶值，進(jìn)口減少；從而改善貿(mào)易收支。(2)對(duì)非貿(mào)易收支的影響 1）對(duì)無形貿(mào)易收支的影響本幣貶值 ，有利于該國旅游與其它勞務(wù)收支的改善。2）對(duì)單方轉(zhuǎn)移收支的影響本幣貶值，則外幣兌換本幣的數(shù)

13、量增加，一般使單方轉(zhuǎn)移收入減少（如僑匯）。 (3)對(duì)資本流動(dòng)的影響 1）當(dāng)一國貨幣貶值而未到位資本外逃2）若該國貨幣貶值到位資本回流3）若該國貨幣貶值過頭資本流入(4)對(duì)官方儲(chǔ)備的影響 1）本幣匯率變動(dòng)對(duì)儲(chǔ)備數(shù)量的影響本國貨幣匯率變動(dòng)通過資本轉(zhuǎn)移和進(jìn)出口貿(mào)易額的增減，直接影響本國外匯儲(chǔ)備的增加或減少。2）儲(chǔ)備貨幣匯率對(duì)儲(chǔ)備價(jià)值的影響儲(chǔ)備貨幣的匯率下跌，使保持儲(chǔ)備貨幣國家的外匯儲(chǔ)備的實(shí)際價(jià)值遭受損失；而以該儲(chǔ)備貨幣計(jì)算的債務(wù)，則因該貨幣的貶值而減輕了債務(wù)負(fù)擔(dān)。11、金本位制度下匯率是如何決定的？在金本位貨幣制度下，各國貨幣一般都規(guī)定有法定的含金量即一個(gè)單位所含有的純金數(shù)量。一國貨幣兌換另一種貨幣

14、的比率，決定于兩種貨幣各自的含金量。法定匯率或法定平價(jià)是決定匯率的基礎(chǔ)。12、布雷頓森林國際貨幣體系的主要內(nèi)容是什么？就是以美元為中心的固定匯率制，國際貨幣基金協(xié)定規(guī)定：1）確認(rèn)1美元的含金量為0.888671克純金，1盎司黃金官價(jià)為35美元；2）各會(huì)員國的貨幣規(guī)定含金量，以黃金平價(jià)確定其與美元的匯率；3）市場匯率波動(dòng)不超過黃金平價(jià)的1% ，由各國政府負(fù)責(zé)維持；4）各國中央銀行持有的美元，可按官價(jià)向美國兌換黃金。13、在外匯交易中存在哪些風(fēng)險(xiǎn)？試解釋這些風(fēng)險(xiǎn)。1、市場風(fēng)險(xiǎn)由于市場匯率朝著與預(yù)期相反的方向變動(dòng)，而給外匯交易者造成損失的風(fēng)險(xiǎn)（類似于匯率風(fēng)險(xiǎn)）2、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)因交易交易雙方交割（付款）的

15、非同步性，即外匯交易清算存在的時(shí)間差形成的風(fēng)險(xiǎn)，也被稱為“哈斯特風(fēng)險(xiǎn)”3、信用風(fēng)險(xiǎn)指外匯交易的一方在約定期限不能履行付款義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。14、什么是遠(yuǎn)期外匯交易？在實(shí)務(wù)中，遠(yuǎn)期外匯交易有哪些應(yīng)用？1、遠(yuǎn)期外匯交易：亦稱期匯交易，指外匯交易雙方先簽訂遠(yuǎn)期外匯買賣合同（遠(yuǎn)期合約）規(guī)定交易的幣種、金額、匯率和將來交割的時(shí)間，到規(guī)定的交割日，再按合同規(guī)定，賣方交匯，買方付款的外匯業(yè)務(wù)。2、遠(yuǎn)期外匯交易的應(yīng)用 1) 進(jìn)出口商利用遠(yuǎn)期外匯交易保值2) 短期投資者債權(quán)債務(wù)持有者防范匯率風(fēng)險(xiǎn) 3) 銀行平衡遠(yuǎn)期外匯頭寸 4) 外匯投機(jī)者為牟取投機(jī)利潤，也稱為投機(jī)性遠(yuǎn)期外匯交易15、 什么是外匯掉期交易？它有什么特

16、點(diǎn)？這種交易的主要目的是什么？有哪幾種掉期交易的方式？1、掉期交易（掉期業(yè)務(wù)）：交易者在買進(jìn)或賣出一種交割日貨幣的同時(shí)賣出或買進(jìn)另一種交割日的同種貨幣數(shù)額相同的外匯交易活動(dòng)。2、掉期交易特點(diǎn)1）買與賣是有意識(shí)地同時(shí)進(jìn)行；2）買與賣的幣種相同，金額相等；3）買與賣的交割期限不同。3、掉期交易目的1）軋平外匯頭寸，避免匯率風(fēng)險(xiǎn)；2）利用不同交割期限的匯率差異牟利。4、掉期交易的三種形式 1) 即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易 2) 即期對(duì)即期的掉期交易3) 遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易16、 什么是外匯風(fēng)險(xiǎn)？外匯風(fēng)險(xiǎn)有哪些種類（需解釋）？外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成因素有哪些？外匯風(fēng)險(xiǎn)是指在一定的國際經(jīng)濟(jì)交往中，因匯率變動(dòng)，給外匯

17、持有者帶來的經(jīng)濟(jì)收益或經(jīng)濟(jì)損失。種類：（一）交易風(fēng)險(xiǎn):指由于外匯匯率波動(dòng)而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)的典型特征是導(dǎo)致現(xiàn)金流動(dòng)，即部分財(cái)富因匯率變動(dòng)而轉(zhuǎn)移給其他經(jīng)濟(jì)主體，使企業(yè)承擔(dān)真實(shí)的經(jīng)濟(jì)損益。 （二）會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)：也稱轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)，主要指由于匯率變化而引起資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯項(xiàng)目金額變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的特征就是一種賬面損益，而不是實(shí)際損益。 （三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：是指由于外匯匯率發(fā)生波動(dòng)而引起國際企業(yè)未來收益變化的一種潛在的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)一般是意料之外的匯率變動(dòng)使企業(yè)計(jì)劃收益蒙受損失的可能性。它強(qiáng)調(diào)：意料之外的匯率變動(dòng)，意料之中的匯率變動(dòng)不會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；針對(duì)的是計(jì)

18、劃（或未來）收益。 凡是外匯風(fēng)險(xiǎn)一般包括三個(gè)因素：本幣、外幣與時(shí)間。17、 什么是防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的平衡法與組對(duì)法？平衡法（平衡抵消法）：指在同一個(gè)時(shí)期內(nèi)，創(chuàng)造一個(gè)與存在風(fēng)險(xiǎn)相同貨幣，相同金額，相同期限的資金反方向流動(dòng)。組對(duì)法：某公司具有某種貨幣的外匯風(fēng)險(xiǎn)，它可創(chuàng)造一個(gè)與該種貨幣相聯(lián)系（維持穩(wěn)固匯率）的另一種貨幣的方向流動(dòng)來消除某種貨幣的外匯風(fēng)險(xiǎn)。另一種貨幣雖與某種貨幣流向相反，但金額相當(dāng)，時(shí)間相同。組隊(duì)法比平衡法的靈活性更大，易于采用，但不能消除全部外匯風(fēng)險(xiǎn)，如果組隊(duì)貨幣選用不當(dāng)，可能產(chǎn)生雙重匯率風(fēng)險(xiǎn)。18、 請(qǐng)解釋BSI法和LSI法，并具體說明當(dāng)企業(yè)有應(yīng)收賬款、有應(yīng)付賬款時(shí)因采取的防范風(fēng)險(xiǎn)程序

19、。BSI法：借款即期合同投資法。在有應(yīng)收外匯賬款的情況下1）借入與應(yīng)收外匯相同數(shù)額的外幣，將外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變到現(xiàn)在辦匯日，借款后時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)消除。2） 再通過即期合同法換回本幣消除貨幣風(fēng)險(xiǎn)。3) 最后將提前收入的本幣存入銀行或短期投資，以其賺得的投資收入，沖抵一部分采取防險(xiǎn)措施的費(fèi)用支出。 BSI消除應(yīng)付賬款的措施：1)從銀行借入一筆本幣，借款期限與應(yīng)付外匯賬期限相同；2)與銀行簽訂即期外匯購買合同，以借入的本幣購買應(yīng)付等額外幣；3)將購入的外幣投資于國際外匯市場，投資期與應(yīng)付外匯賬款期限相同；4)應(yīng)付外匯賬款到期時(shí)，恰好外幣投資期限屆滿，以收回的外幣投資償付其應(yīng)付外匯賬款。LSI法：提早收

20、付即期合同投資法。具有應(yīng)收外匯賬款征得債務(wù)方同意，請(qǐng)其提前支付貨款，并給其一定折扣、應(yīng)收外幣賬款收訖后。時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)消除。再通過即期合同，換成本幣從而消除貨幣風(fēng)險(xiǎn)。為取得一定的利益，將換回的本幣再進(jìn)行投資。LSI消除應(yīng)付賬款的措施：1)先借一筆本幣；（使用自有自己也可以）2)以所借本幣即期購買外幣；3)再以外幣提前支付。19、 什么是傳統(tǒng)的國際金融市場？它具有哪些特點(diǎn)？什么是新型的國際金融市場?傳統(tǒng)國際金融市場也稱在岸金融市場，是指經(jīng)營國際金融業(yè)務(wù)、但必須受所在國政府政策、法令管轄的國際金融市場。特點(diǎn)：1、 幣種上的特征。以市場所在國貨幣經(jīng)營國際金融業(yè)務(wù)。 2、 資金來源上的特征。大者由市場所在國

21、提供。 3、 經(jīng)濟(jì)實(shí)力上的特征。市場所在國擁有巨額剩余資金。 4、 交易主體上的特征。在居民與非居民之間進(jìn)行。 5、 運(yùn)行機(jī)制上的特征。傳統(tǒng)市場同時(shí)又是市場所在國的國內(nèi)市場，受該國政策、法規(guī)限制。 6、 交易目的上的特征。為市場所在國政治經(jīng)濟(jì)服務(wù)。 7、 交叉性的特征。同一國際金融市場既是傳統(tǒng)的，又是新型的新型金融市場指的是二次世界大戰(zhàn)后形成的所謂離岸金融市場，典型代表是歐洲貨幣市場。20、 什么是歐洲貨幣？歐洲貨幣市場有什么特點(diǎn)？歐洲貨幣市場是指非居民相互之間以銀行為中介在某種貨幣發(fā)行國國境之外從事該種貨幣借貸的市場，又可以稱為離岸金融市場。歐洲貨幣市場的特點(diǎn)：1 管制較松2調(diào)撥方便3稅費(fèi)負(fù)

22、擔(dān)少4可選貨幣多樣5資金來源廣泛7、 計(jì)算題1 已知：巴黎市場即期匯率：USD/EUR1.1440/1.1480，三個(gè)月遠(yuǎn)期差額：70/80。試計(jì)算美元對(duì)歐元三個(gè)月遠(yuǎn)期的遠(yuǎn)期匯率。解：美元對(duì)歐元三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率：USD/EUR（1.1440+0.0070）/（1.1480+0.0080）= 1 .1510/1.15602已知：香港市場即期匯率：USD/HKD7.7928/88；三個(gè)月遠(yuǎn)期差額：140/135。試計(jì)算美元對(duì)港元三個(gè)月遠(yuǎn)期的遠(yuǎn)期匯率。解：美元對(duì)港元三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率：USD/HKD（7.7928-0.0140）/（7.7988-0.0135）= 7.7788/7.78533已知：紐約市場

23、即期匯率：USD/ CHF1.6547/1.6647，三個(gè)月遠(yuǎn)期差額：270/260。試計(jì)算美元對(duì)瑞士法郎三個(gè)月遠(yuǎn)期的遠(yuǎn)期匯率。解：美元對(duì)瑞士法郎三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率：USD/ CHF（1.6547-0.0270）/（1.6647-0.0260）= 1.6277/1.63874已知：倫敦市場即期匯率：GBP/USD1.4268 / 98三個(gè)月遠(yuǎn)期差額：50/60，試計(jì)算英鎊對(duì)美元三個(gè)月遠(yuǎn)期的遠(yuǎn)期匯率。解：英鎊對(duì)美元三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率：GBP/USD（1.4268+0.0050） / （1.4298+0.0060）= 1.4318/1.43585設(shè)即期匯率：GBP / USD=1.6770/80，3個(gè)月遠(yuǎn)

24、期差價(jià)為50/60；USD/CHF=1.2660 / 70， 3個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)為70/90。求：GBP / CHF的3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率。解：（1）英鎊對(duì)美元3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 GBP / USD=（1.6770+0.0050）/（1.6780+0.0060）= 1.6820/1.6840（2）美元對(duì)瑞士法郎3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 USD/CHF=（1.2660 +0.0070）/ （1.2670+0.0090）=1.2730 /1.2760（3）英鎊對(duì)瑞士法郎的3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率： GBP / CHF = GBP / USDUSD/CHF 1.68201.2730 = 2.1412 1.68401.2760 = 2

25、.1488故所求英鎊對(duì)瑞士法郎3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為：GBP / CHF = 2.1412/2.14886設(shè)紐約某銀行存在外匯暴露（未平衡的遠(yuǎn)期外匯頭寸，也稱為風(fēng)險(xiǎn)頭寸）其中3個(gè)月期歐元超買600萬，6個(gè)月期英鎊超賣500萬，合約規(guī)定的遠(yuǎn)期匯率分別是USD / EUR1.1510； USD/GBP0.6420。若3個(gè)月歐元交割日當(dāng)天的即期匯率為1.1820，6個(gè)月英鎊交割日當(dāng)天的即期匯率為0.6230，那么，該行聽任外匯暴露存在，其盈虧狀況如何？解：（1）計(jì)算600歐元風(fēng)險(xiǎn)頭寸的損益：600萬 / 1.1510 =521.2858萬美元即，為履行3個(gè)月歐元合約，該行支出521.2858萬美元在交割日

26、600萬歐元的美元價(jià)值：600萬 / 1.1820 507.6142萬美元按即期匯率賣出600萬歐元，該行僅收入507.6142萬美元。507.6142 521.2858 = -13.6716萬美元因此，聽任3個(gè)月歐元暴露，該行虧損13.6716萬美元。（2）計(jì)算500英鎊風(fēng)險(xiǎn)頭寸的損益：500萬 / 0.6420 778.8162萬美元即，為履行6個(gè)月英鎊合約，該行可收入778.8162萬美元同樣，為履行合約，該行需在即期外匯市場買入英鎊，以供交付：500萬 / 0.6230 802.5682萬美元按即期匯率買進(jìn)500萬英鎊，該行需支出802.5682萬美元。778.8162 802.568

27、2 -23.752萬美元所以，聽任6個(gè)月英鎊暴露，該行虧損23.752萬美元。（3）兩筆風(fēng)險(xiǎn)頭寸總損益： 13.6716 + 23.752 = 37.4236則這兩筆風(fēng)險(xiǎn)頭寸使該行損失達(dá)37.4236萬美元。7設(shè)即期匯率：香港外匯市場：USD / HKD7.7825 / 55紐約外匯市場：USD / GBP0.6410 / 30倫敦外匯市場：GBP / HKD12.230 / 60如果不考慮其他費(fèi)用，某香港商人以1000萬元港幣進(jìn)行套匯，可獲多少套匯利潤？解：（1）計(jì)算套算匯率，判斷是否存在匯差 USD/HKDUSD/GBPGBP/HKD 12.2300.64107. 8394； 12.260

28、0.6430 = 7.8832在倫敦/紐約外匯市場上，套算匯率USD /HKD7.8394/7.8832，與香港的美元兌港元價(jià)格比較，港幣在香港貴，在倫敦/紐約外匯市場賤。因此，可以在香港市場賣出港幣，在倫敦/紐約外匯市場買進(jìn)港幣。（2）在香港市場賣出港幣買進(jìn)美元 1000萬 / 7.7855 = 128.4439萬美元即該港商在香港用1000萬港元買進(jìn)128.4439萬美元；（3）在紐約賣出美元買進(jìn)英鎊 128.4439萬0.6410 = 82.3325萬英鎊該港商在紐約賣出128.4439萬美元，買進(jìn)82.3325萬英鎊。 （4）在倫敦賣出英鎊買進(jìn)港元 82.3325萬12.230 = 1

29、006.9265萬港元該港商在倫敦賣出82.3325萬英鎊，買回1006.9265萬港元（5）計(jì)算套匯利潤 1006.9265萬 1000萬 = 6.9265萬港元答：不考慮其他費(fèi)用，港商用1000萬港元通過三地套匯可獲6.9265萬港元套匯利潤。8已知紐約金融市場一年期利率為5%，倫敦金融市場一年期利率為7%。如果紐約外匯市場的即期匯率為：英鎊/美元= 1.6550，1年期遠(yuǎn)期貼水為0.02美元。假設(shè)一美國商人從紐約某銀行貸款400萬美元，買入英鎊現(xiàn)匯，并將此英鎊現(xiàn)匯存入倫敦某銀行。同時(shí)，為避免英鎊貶值的風(fēng)險(xiǎn)，賣出1年期遠(yuǎn)期英鎊（英鎊本息），求該筆拋補(bǔ)套利交易的損益。解：（1）該美商以5%的

30、利率貸款400萬美元，按即期匯率兌換成英鎊： 400 1.6550 = 241.6918萬英鎊將這筆英鎊以7%的利率存入倫敦某銀行1年的本利和為：241.6918萬（1+7%）=258.6102萬英鎊（2）將英鎊本利和兌換回美元 英鎊遠(yuǎn)期匯率為：英鎊/美元= 1.6550 0.0200 = 1.6350 258.61021.6350 = 422.8277萬美元（3）該筆拋補(bǔ)套利交易的損益： 套利凈收入 =美元本利收入-償還美元貸款 422.8277萬 - 400（1+5%）= 2.82477萬美元答：該美商無風(fēng)險(xiǎn)套利可獲得2.82477萬美元利潤。9倫敦外匯市場上某日的即期匯率為GBP1= U

31、SD1.5610/1.5640，3個(gè)月期遠(yuǎn)期差額為100/70，求：（1）3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率是多少？（2）折算為年率是多少？解：（1）英鎊兌美元3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率是：GBP1= USD（1.5610-0.0100）/（1.5640-0.0070）= 1.5510/1.5570（2）計(jì)算英鎊的貼水年率根據(jù)公式：升水（或貼水）年率 升水（或貼水）12 / 即期匯率月數(shù)先將即期匯率和貼水?dāng)?shù)折算成平均值：中間匯率 （買入?yún)R率+賣出匯率）/ 2 =（1.5610+1.5640）2 = 1.5625貼水?dāng)?shù) =（100+70）2 = 85英鎊貼水年率 = 0.008512 / 1.56253 = 2.18%10

32、設(shè)某港商3個(gè)月后有一筆100萬美元的應(yīng)收款，6個(gè)月后100萬美元的應(yīng)付款。在掉期市場上， 即期匯率： USD/HKD = 7.7275/85； 3個(gè)月遠(yuǎn)期：USD/HKD = 7.7250/60；6個(gè)月遠(yuǎn)期：USD / HKD = 7.7225 / 35。該港商為防范外匯風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)采用何種掉期方式？用計(jì)算說明掉期結(jié)果。解：該港商可進(jìn)行一筆遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期掉期，即賣出100萬3個(gè)月遠(yuǎn)期美元的同時(shí)，買進(jìn)100萬6個(gè)月遠(yuǎn)期美元。到3個(gè)月時(shí)，用收到的100萬美元交割賣出的3個(gè)月遠(yuǎn)期；到6個(gè)月時(shí)，以本幣交割100萬美元用于對(duì)外支付。100萬7.7250 = 772.5萬 100萬7.7235772.35萬該港商按

33、7.7250的匯率賣出100萬3個(gè)月期美元，可得到772.5萬港幣：按7.7235的匯率買進(jìn)100萬6個(gè)月期美元，需支出772.35萬港幣。772.5萬 - 772.35萬 0.15萬即，該港商進(jìn)行遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期掉期，在固定本幣收支的同時(shí)，還可獲得0.15萬元港幣的美元貼水收益。11美國一家跨國公司設(shè)在英國的分公司急需25萬英鎊現(xiàn)匯，美國總部在3月12日以美元購買25萬英鎊匯給分公司。當(dāng)日的現(xiàn)匯匯率為GBP/USD=1.5790/1.5806，期貨價(jià)格為GBP/USD =1.5800，每份2.5萬英鎊。如果6月12日匯率為GBP/USD = 1.5746，期貨價(jià)格為GBP/USD =1.5733，為了避免3個(gè)月后收回貸款時(shí)因匯率波動(dòng)帶來風(fēng)險(xiǎn)損失，試問：（1）美國總部如何在外匯期貨市場套期保值？（2）其盈虧情況如何？解：（1）25萬/2.5萬=10份 現(xiàn)貨市場 期貨市場3月12日 買入GBP25萬 3月12日 賣出10份6月到期的英鎊期貨 匯率：GBP/USD=1.5790/1.5806