商品期貨交割倉庫選址問題特性分析

1、商品期貨交割倉庫選址問題特性分析 摘 要 商品期貨交割倉庫的設置對于期貨市場的活躍和市場功能的發(fā)揮具有十分重要的意義，而交割倉庫的選址與設置并沒有一個完整和明確的規(guī)則，為使交割倉庫的選址和設置規(guī)范明確，對其問題屬性進行研究是必要的前提。 關鍵詞 期貨交割倉庫 選址方法 交割庫特性 中圖分類號：f830.9 文獻標識碼：a 在期貨市場中，只有參與的空頭與多頭足夠活躍，才能達到期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，才能保持期貨市場與現(xiàn)貨市場的互動。期貨市場是多頭和空頭的博弈，交割庫的設置是有利于多頭或是有利于空頭將直接關系到參與各方的利益，進而影響投資者的參與熱情。 世界著名期貨交易所的交割倉庫都經(jīng)歷了不斷的調

2、整過程，來促進期貨市場的完善。lme的宗旨是貼近市場、貼近客戶，在成立初期，其交割倉庫全部設在英國，隨著期貨交易規(guī)模的不斷擴大，lme開始逐步在國外設立交割倉庫，目前，lme已經(jīng)在全世界至少12個國家42個地區(qū)設立了交割倉庫。cbot的交割倉庫設置隨著谷物的流向而從芝加哥分散向了托里多和圣路易斯。我國的期貨價格倉庫近年來也多有調整，如2012年8月上海期貨交易所將原來僅設置在上海的銅期貨交割倉庫擴展到了江蘇和浙江兩省。2003年以前，豆粕交割庫集中在大連地區(qū)，反映的是大連價格，交易不是很活躍。由于國內(nèi)大豆加工企業(yè)基本分布于沿海一帶，大商所根據(jù)行業(yè)發(fā)展變化，把豆粕交割庫轉移到華東一帶，后來又改為

3、廠庫交割，極大地方便了各類不同投資者的需求。近幾年的豆粕行情也證明，大連調整交割庫及后來進行廠庫交割是成功的，豆粕期貨已成為國內(nèi)最活躍的期貨品種之一。 一、交割庫選址問題歸屬分析 倉庫的選址問題的主要作用體現(xiàn)在兩個方面：一是倉庫本身運行效率的問題，其重點在于管理模式和方法的提升，以及高科技自動化手段的應用和信息化的整合；二是區(qū)位的選擇問題，即是在何處設置倉庫的問題，主要是指對設施的位置、數(shù)量進行分配，也就是選址決策。從倉庫選址的整個流程來看，問題一主要在倉庫的設計環(huán)節(jié)解決，而問題二則在決策階段解決。眾多的倉庫選址方法所針對的正是倉庫區(qū)位的選擇。 我國的商品期貨的來源一般分為兩部分，即供應地可分

4、為兩部分：一是國內(nèi)產(chǎn)區(qū)，一般每種商品期貨在國內(nèi)有數(shù)個不同的產(chǎn)區(qū)；二是進口產(chǎn)品，比如一些金屬期貨，天然橡膠期貨，等有很大一部分的進口產(chǎn)品。商品期貨的銷區(qū)則依據(jù)不同產(chǎn)業(yè)的分布而定，也會在我國不同地區(qū)有占有不同市場份額的銷區(qū)。按照商品期貨多個產(chǎn)銷區(qū)的情況來看，商品期貨交割倉庫選址問題屬于多元規(guī)劃的選址問題。 多元規(guī)劃又可以分成兩種情況，一種是物流配送中心的數(shù)量固定的多中心選址問題，其目標是確定各物流配送中心的具體位置；另一種則是配送中心的數(shù)量不固定，其目標不僅是要確定配送中心的最有數(shù)量，還要確定其選址。交割倉庫選址屬于后者。 混合整數(shù)規(guī)劃法：通過給定的離散決策變量、目標函數(shù)和約束條件，使其能夠對所考

5、慮的問題進行較為全面和客觀的描述，適用于解決物流網(wǎng)絡設計中常見的、較為復雜的選址問題。需要知道的約束條件一般有：產(chǎn)品的產(chǎn)區(qū)，各產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量，銷售區(qū)，各銷售區(qū)的需求量，各產(chǎn)區(qū)到消費區(qū)的運輸成本。 運輸規(guī)劃方法：對于已經(jīng)建成的物流配送網(wǎng)絡，由于產(chǎn)銷能力的變化而需要調整網(wǎng)絡布局，重新分派各個子配送中心的配送范圍以及配送量時，可以用這種方法。其所需要知道的條件與混合整數(shù)規(guī)劃法相同。 在目標上，兩種方法都是使總的物流配送成本最小，不同處在于混合整數(shù)規(guī)劃法要同時確定配送中心的位置和服務目標，而運輸規(guī)劃方法則僅需對已有的網(wǎng)絡的服務對象進行調整。 二、交割庫選址問題特性 第一，一般倉庫的選址主體是倉庫的經(jīng)營者，

6、以營利為目的。而交割倉庫的選址主體是期貨交易所，其目的是滿足投資者的交割要求和實現(xiàn)倉單的快速流動。 第二，一般倉庫選址布點規(guī)劃模式為：工廠配送中心門店，其中工廠和門店都是確定的對象。而交割倉庫的運營方式為：供應商交割倉庫采購商或用戶，這三項中只有交割倉庫的地點是確定的，而供應商和采購商或用戶則只能根據(jù)經(jīng)驗確定一個大致的范圍，但是交割倉庫的確定卻是由供應商和采購商之外的第三方商品期貨交易所來確定的。 第三，一般倉庫的選址最終的約束條件是總運營成本（包括固定成本和運輸成本）最小，而交割庫的選址要考慮的因素中除了相應的運輸、儲存、出入庫以及檢驗成本外，更重要的是交割地點的選擇中所蘊含的價值，即由物流

7、費用和選擇權所造成的升貼水問題。 第四，一般的倉庫的選址宗旨在于為不同的地點提供相應的供應源，由于供應商是特定的，定價也是由生產(chǎn)者完成，所以對于無差異的產(chǎn)品來說，不存在串貨套利問題。而對于大宗商品來說，期貨市場承擔著定價的功能，現(xiàn)貨市場則承擔著商流、物流的職責，這樣在多個地點交割的情況下，由于運費以及不同地點市場力量的影響，會產(chǎn)生不同的實際價格，從而產(chǎn)生基差（即某一特定時間地點的現(xiàn)貨價格和期貨價格之差）問題。單一交割地點制度能夠避免這樣的問題，但是會造成倉單流動緩慢，不利于期貨市場的發(fā)展，也會在一定程度上造成社會成本的增加，因而現(xiàn)行的期貨交割制度多為多地點交割，而設置出合理的升貼水則成為解決基差問題的關鍵。 交割倉庫選址與一般倉庫選址的聯(lián)系：商品期貨交割中所涉及到的升貼水在很大程度上是反映交割庫到基準庫的運價和出庫費用。 三、結束語 總之，商品期貨交割倉庫設置的核心問題是有利于實現(xiàn)期貨市場的兩個基本功能，即價格發(fā)現(xiàn)功能和套期保值功能。要實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)，就需要市場盡可能的有效，就需要有頻繁的交易發(fā)生，因而在期貨市場上，標準倉單流動性的強弱就可以反映該功能的實現(xiàn)程度。要實現(xiàn)套期保值功能，則要求市場中有足夠多的商品注冊，從而滿足交易者的