金融課程設(shè)計(jì)報(bào)告

1、金融課程設(shè)計(jì)基金團(tuán)隊(duì)名稱：成員：劉馨以宏泰基金20101310280涂得政20101310266周俊杰20101310270楊澤俊20101310265蘇軼20101310267指導(dǎo)教師：劉綺濤 熊宇虹 李士巖二零一三年六月十二日宏泰基金投資報(bào)告零一三年六月十二日一、組織的構(gòu)建、運(yùn)行狀況：1、組織構(gòu)成的歷史：我們團(tuán)隊(duì)成立于2013年3月25日，取名為宏泰基金，秉承著以投資者需求 為中心，一切為投資者服務(wù)的理念，我們致力于為中小投資者打開理財(cái)之門， 使 投資者實(shí)現(xiàn)輕松理財(cái)，為基金持有人實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的目標(biāo)。我們團(tuán)結(jié)一心，以投資者的利益最大化為目標(biāo)。我們相信科學(xué)的投資理念、 正確的方法和優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)

2、，是一個(gè)基金小組持續(xù)為投資者帶來豐厚回報(bào)的根源， 而核心是具備了一只經(jīng)驗(yàn)豐富、執(zhí)行力強(qiáng)的基金經(jīng)理和投資團(tuán)隊(duì)。2、組織構(gòu)成人員及分工：從組建基金小組開始，在選擇小組成員上面是經(jīng)過仔細(xì)分析和考慮的， 基金 經(jīng)理具有良好的領(lǐng)導(dǎo)、協(xié)調(diào)、組織、溝通等方面的能力，能使整個(gè)基金小組達(dá)到 一個(gè)高度，我們的分析師，有冷靜沉著的頭腦，客觀嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治瞿芰?；策略師?有足夠的經(jīng)驗(yàn)，能夠運(yùn)用市場(chǎng)信息與行業(yè)信息，為基金的運(yùn)行給出完善的方案， 與分析師共同探討，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)選定合適的股票；操盤手是一個(gè)細(xì)心踏實(shí)，具 備耐心同時(shí)也操盤經(jīng)驗(yàn)的同學(xué)；文員足夠細(xì)心，在基金運(yùn)行過程中記錄一些細(xì)節(jié)， 幫組小組完成文員工作。最后，我們的小

3、組成員具體分工安排如下：基金經(jīng)理：劉馨以投資經(jīng)理：涂得政風(fēng)控經(jīng)理：周俊杰分析師：涂得政 策略師：周俊杰 操盤手：蘇軼 文員：楊澤俊3、權(quán)限設(shè)置及管理制度：1、在權(quán)限設(shè)置方面，我們做出如下安排：分析師：在信息收集、資料分析的過程中，分析師不僅要收集所有的有關(guān)上 市公司的公開資料，并且需要客觀而全面進(jìn)行評(píng)估。只有充分地占有資料，才能 作出準(zhǔn)確和有價(jià)值的分析。對(duì)信息進(jìn)行及時(shí)、客觀的分析，并做出判斷，能夠?qū)?市場(chǎng)變動(dòng)有敏銳的察覺，及時(shí)做出反應(yīng)。在投資選單的設(shè)置時(shí)，分析師需要與策 略師共同商討來確定投資對(duì)象，不能私自進(jìn)行投資，變動(dòng)持倉(cāng)比例，更改投資選 單內(nèi)容。在需要變動(dòng)時(shí)，需要與策略師討論分析，并經(jīng)由基

4、金經(jīng)理同意后進(jìn)行變 動(dòng)或更改。策略師：準(zhǔn)確解讀市場(chǎng)資訊和公司研究報(bào)告， 定期對(duì)現(xiàn)有的策略運(yùn)行情況與 表現(xiàn)進(jìn)行總結(jié)評(píng)估、分析改進(jìn)。在投資過程中，嚴(yán)格遵循投資預(yù)案中的規(guī)定，在 所選定的三個(gè)版塊之內(nèi)進(jìn)行操作， 嚴(yán)格執(zhí)行操盤處置原則，及時(shí)的止損止盈，在 我們的能力范圍內(nèi)選擇和操作股票， 最多同時(shí)控制4支股票，并且秉承分散投資 的原理，合理運(yùn)用資金。操盤手：根據(jù)分析師擬定的投資預(yù)案，并在基金經(jīng)理與風(fēng)控經(jīng)理的監(jiān)督下完 成每次操盤。嚴(yán)格按照指令進(jìn)行操盤，在指定的買點(diǎn)進(jìn)行買入操作，在制定賣點(diǎn) 進(jìn)行賣出操作，不得擅自處理?；鸾?jīng)理：在整個(gè)投資基金運(yùn)行過程中，基金經(jīng)理要嚴(yán)格執(zhí)行監(jiān)督和審批職 責(zé)，對(duì)于投資預(yù)案的內(nèi)容

5、要進(jìn)行詳細(xì)分析與認(rèn)識(shí)， 時(shí)刻關(guān)注交易記錄與操盤過程， 避免出現(xiàn)超出投資預(yù)案的操作。與風(fēng)控經(jīng)理一同監(jiān)督整個(gè)操盤過程， 對(duì)于分析師 與策略師的投資決策進(jìn)行監(jiān)督。2、容易出現(xiàn)的問題：一方面，在策略師與分析師進(jìn)行投資決策的過程中容易出現(xiàn)權(quán)限重合的情 況，容易產(chǎn)生兩種不同的意見，難以統(tǒng)一決策，從而降低了基金的運(yùn)行效率，針 對(duì)此問題，由基金經(jīng)理出面進(jìn)行協(xié)調(diào)，對(duì)其已有的信息資料進(jìn)行分析，對(duì)其各自 持有的理由進(jìn)行權(quán)衡，最終做出統(tǒng)一的決策。另一方面，在進(jìn)行操盤的過程中，應(yīng)該只有操盤手具有操作權(quán)限，而其他人 無權(quán)進(jìn)行操作。為了使我們基金小組運(yùn)行的更規(guī)范， 在基金小組運(yùn)行之前，我們制定相應(yīng)的 管理制度，具體管理制度

6、如下：1、匯報(bào)制度：1）宏泰基金團(tuán)隊(duì)將在每周召開一次例會(huì)，由基金經(jīng)理組織并召開，對(duì)上周工作 進(jìn)行總結(jié)，通過實(shí)踐，及時(shí)找到團(tuán)隊(duì)運(yùn)作的不足之處， 對(duì)本周內(nèi)工作開展進(jìn)行匯 報(bào)、工作上遇到的問題提出集體協(xié)商解決， 并對(duì)下周工作進(jìn)行計(jì)劃和安排。由文 員對(duì)每次例會(huì)進(jìn)行記錄。2）每周內(nèi)向董事會(huì)提交一份本周工作總結(jié)，對(duì)本周內(nèi)工作進(jìn)展進(jìn)行匯報(bào)。3）若在基金運(yùn)行過程中遇到困難，可以有基金經(jīng)理對(duì)相應(yīng)意見進(jìn)行記錄并及時(shí)向上級(jí)回報(bào)，請(qǐng)求幫助；若遇到意見分歧時(shí)由小組內(nèi)進(jìn)行組內(nèi)投票決策，若仍無果，則向上級(jí)請(qǐng)求予以幫助或建議。2、監(jiān)督制度：1）分析師與策略師之間相互合作相互監(jiān)督， 操盤手根據(jù)分析師擬定的投資預(yù)案， 并在基金經(jīng)

7、理與風(fēng)控經(jīng)理的監(jiān)督下完成每次操盤，其中由文員記錄每次的操盤經(jīng) 過。2）如在工作期間發(fā)現(xiàn)團(tuán)隊(duì)成員不能勝任該職務(wù)，可通過例會(huì)討論，適當(dāng)對(duì)人員 進(jìn)行調(diào)整。3）對(duì)于基金運(yùn)行期間，風(fēng)控經(jīng)理要時(shí)刻監(jiān)督小組基金運(yùn)行過程，要嚴(yán)格按照投資預(yù)案的規(guī)定進(jìn)行相應(yīng)的止損止盈， 但凡有與投資預(yù)案預(yù)計(jì)發(fā)生出入的， 須寫出 申請(qǐng)向董事會(huì)提議修改投資預(yù)案。二、業(yè)務(wù)運(yùn)行狀況：1、投資板塊選定理念：（一）基本面分析：基本面分析是指對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司基本情況的分析，包括公司經(jīng)營(yíng)理 念策略、公司報(bào)表等的分析。它包括宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)和上市公司基本情況。宏 觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)反映出上市公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，也為上市公司進(jìn)一步的發(fā)展確定 了背景

8、，因此宏觀經(jīng)濟(jì)與上市公司及相應(yīng)的股票價(jià)格有密切的關(guān)系。上市公司的基本面包括財(cái)務(wù)狀況、盈利狀況、市場(chǎng)占有率、經(jīng)營(yíng)管理體制、人才構(gòu)成等各個(gè) 方面 由于基本面分析涉及在獲取足夠的信息為前提，在充分了解企業(yè)為基礎(chǔ)， 進(jìn)行全面的分析。 在分析上市公司時(shí)，宏泰基金以基本面研究為立足點(diǎn)，深入 挖掘高質(zhì)量的證券中長(zhǎng)期投資布局， 分享企業(yè)的成長(zhǎng)。沒有基本面的分析，基金 團(tuán)隊(duì)無法做出有效的決策進(jìn)而為基金持有人實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的目標(biāo)。（二）關(guān)注內(nèi)在價(jià)值：宏泰基金會(huì)更多從企業(yè)本身的內(nèi)在價(jià)值出發(fā)， 去尋找現(xiàn)有股價(jià)沒有完全反映 內(nèi)在價(jià)值的股票。按照公司的業(yè)務(wù)價(jià)值、估值水平、治理結(jié)構(gòu)和自由現(xiàn)金流幾方 面全面考察上市公司，利用

9、股票研究數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)個(gè)股財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行深入分析，并 借助于該股票模型中的行業(yè)比較功能尋求與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)相吻合的行業(yè)中增長(zhǎng) 潛力最高的股票。 對(duì)不同類型的股票，采用不同的估值指標(biāo)，如成長(zhǎng)類適用于 PEG指標(biāo)，價(jià)值類適用于市凈率，而收益類公司適用于分紅收益率指標(biāo)，通過橫 向、縱向甚至全球比較確定合理估值水平。（三）穩(wěn)健投資：宏泰基金將穩(wěn)健投資作為最重要的投資理念， 將投資的評(píng)估放在首位，在對(duì) 上市公司內(nèi)在價(jià)值分析的基礎(chǔ)上，尋求價(jià)值被低估的證券；團(tuán)隊(duì)投資以中長(zhǎng)線投 資為主，不會(huì)因短期的市場(chǎng)波動(dòng)頻繁調(diào)倉(cāng)，過多追逐短期的市場(chǎng)熱點(diǎn)；通過積極、 主動(dòng)的投資，把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)、以期獲利超額收益。團(tuán)隊(duì)重視對(duì)歷史交易數(shù)據(jù)

10、、公 司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等的定量分析； 注重上市公司調(diào)研，通過詳細(xì)的市場(chǎng)調(diào) 研，充分的掌握宏觀、行業(yè)信息，對(duì)企業(yè)進(jìn)行深入挖掘，進(jìn)行客觀、周全的分析， 共同決策，不斷篩選，最終確立最完美的投資選單，避免上市公司的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以 及信息不對(duì)稱；通過科學(xué)、量化的分析方法進(jìn)行債券的定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理。并且通 過充分分散組合的資產(chǎn)，達(dá)到盡量消除非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。2、投資板塊：通過基金群小組中不斷地商議和討論，大家不斷給出自己的建議和想法，從 而確定出我們基金最終的投資預(yù)案，將板塊確立為：水利板塊、電子元器件版塊、 旅游板塊。3、投資進(jìn)程全記錄：1）、交易記錄：219 3乳i 4曲-I 皿1173198.32

11、2013-04-17 13:37:07000050隸馬呂1000012.7127MD2013叩4-1T 1349:49600137國(guó)中水努買入1000010.081006002013-04-23 13:00:47(KOffiQ深天馬吐賣出500012.7663900O9.30.MQOQ050深天馬吐賣出500012.612S02013-06-08 13:13:2500211QOQ他 50132620352013-04-25 09 30窗900167國(guó)中水勞買入1000010.31itsitn2013-04-23 13-01 1130D144300014.39431702013-G4-23 13

12、:01:103001 嗣宋趣份SOOO14.39719502013-04-23 13:00 566O0C64萸山旅游買入1000012.96129600Z01305-OS 14 00.30000733振華科技3SOOOfl. 1J312839572D13-K-08 13: 14:S0005黃山旅游10D0O11.071197002013-05-29 n：J9:56300333兆日科枝630017.31ID90532O13FJA 鷗 13：il：45QQ2106萊寶高科茯入500031150002013-05-27 14:24! 353001441400015.342147&02013-05-2

13、1 11:29:3060016S翩控股耳入200007.31973463T32013-05-24 11:27:15300083酢勝舉時(shí)買入500020.841042002O13-OG-OG 03:41:20002106榮寶忌科00GTE2）、持倉(cāng)情況:華中科技大學(xué)武昌分校證券交易實(shí)訓(xùn)2CH3丹|中 WmOrt TOjqJ tern chuSIw&013 .咋1*11到收童丈 H制噴接地吐,已有45人處茸I亠仝匚對(duì)H齊rem-un fl 29%hl眩雖0-29M； M M. *1 JS AiHl&ISd：iowm?9 mi妄*5334.1 ESiliimsk 聞?lì)U挾聲記鈾4百北査 !持倉(cāng)1楓IM

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16、格，具體數(shù)目視行情而定。我們的工作時(shí)間是在上午開盤之后到下午收盤之前的時(shí)間，股票行情變化 快，我們當(dāng)即討論當(dāng)即買賣。有時(shí)候組內(nèi)就選股的問題會(huì)出現(xiàn)分歧， 但最后都得 以解決，個(gè)人覺得辯論得真知，經(jīng)過討論協(xié)商之后，我們會(huì)對(duì)所選的股票更有信 心，我們?cè)诤献髦幸苍鲞M(jìn)了友誼。三、總結(jié)：1、組織運(yùn)行狀況總結(jié)：直到比賽結(jié)束，我們宏泰基金小組的不斷穩(wěn)定與發(fā)展， 逐漸步入前五強(qiáng)，首 先，我需要感謝我的每一位組員，是他們的認(rèn)真負(fù)責(zé)，全心全意，組員之間的配 合與相互支持，才有了我們小組今天的成績(jī)。我知道每天盯著大盤看，也很辛苦， 所以非常感謝大家的付出。我想，大家也一定能夠從中學(xué)習(xí)到許多課本之外的知 識(shí)，培養(yǎng)出團(tuán)結(jié)

17、協(xié)作的意識(shí)與新的思維方式， 其次，策略師投資中運(yùn)用自己豐富 的操盤經(jīng)驗(yàn)和嫻熟技術(shù)分析，恰當(dāng)?shù)倪x擇股票，合理的選擇買入賣出點(diǎn)，我想他 在此次活動(dòng)中也一定收獲不少。2、業(yè)務(wù)運(yùn)行狀況總結(jié):我們基金的投資預(yù)案確定的板塊為：水利板塊、電子元器件版塊、旅游板塊。 我們小組的基金運(yùn)行狀況，從最初總資產(chǎn)為一百萬，到開始操盤之后我們的排名 27,總資產(chǎn)為1002939.70元，日盈利率為0.66%,月盈利率為0.29%,到比賽結(jié) 束是，我們的最終總資產(chǎn)為1177296.38元，日盈利率為1.81%，月盈利率為19.74%,總盈率為17.73%?？偨Y(jié)下來，我們基金小組的整體運(yùn)行情況還算順利， 有策略師和操盤手全力

18、配合，準(zhǔn)確的選定買入點(diǎn)和賣出點(diǎn)，并且嚴(yán)格按照投資預(yù) 案的規(guī)定來操作，并及時(shí)記錄和總結(jié)。3、改進(jìn)意見：1 ）基金經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)能力的欠缺，老師說領(lǐng)導(dǎo)就在于“胡蘿卜+大棒”但是還不能 很好的運(yùn)用，畢竟基金經(jīng)理與組員還是同學(xué)甚至室友之間的關(guān)系，不能太嚴(yán)厲或者說苛刻的去要求他們?cè)谑裁磿r(shí)候必須去完成什么，畢竟大家愿意加入到我們小 組，也是對(duì)基金經(jīng)理的信任，所以在最開始的時(shí)候，工作效率比較差，在組織和 調(diào)動(dòng)方面有些吃力，很多事情都是自己在操心，但到后來，隨著和組員的溝通不 斷增加，大家的積極性也越來越高，都主動(dòng)地參與其中，所以后來的我，也就比 較輕松了。2）在我們基金小組確定了投資預(yù)案之后，在真正開始操盤的時(shí)候

19、，大家才漸漸 意識(shí)到我們投資預(yù)案中所選擇的版塊有局限性（旅游版塊、水利板塊、電子元器 件），能夠投資的優(yōu)質(zhì)股票太少，這體現(xiàn)出了在最初版塊選擇階段，大家做的工 作還不夠充分，考慮的不夠周到，這也是我們應(yīng)該重視的一點(diǎn)，所以，前期準(zhǔn)備 工作一點(diǎn)都不能馬虎，一定要重視這一階段的工作，要盡可能的詳備，否則后面 吃虧遭殃的就是我們自己了。附件一：宏泰基金工作計(jì)劃一、團(tuán)隊(duì)理念：宏泰基金團(tuán)隊(duì)一直秉承著以投資者需求為中心， 一切為投資者服務(wù)，我們致 力于為中小投資者打開理財(cái)之門，使投資者實(shí)現(xiàn)輕松理財(cái)，為基金持有人實(shí)現(xiàn)價(jià) 值最大化的目標(biāo)。我們團(tuán)結(jié)一心，以投資者的利益最大化為目標(biāo)。我們相信科學(xué)的投資理念、 正確的方

20、法和優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，是一個(gè)基金小組持續(xù)為投資者帶來豐厚回報(bào)的根源, 而核心是具備了一只經(jīng)驗(yàn)豐富、執(zhí)行力強(qiáng)的基金經(jīng)理和投資團(tuán)隊(duì)。二、團(tuán)隊(duì)口號(hào)：一定要賺！團(tuán)隊(duì)構(gòu)成:基金經(jīng)理：劉馨以投資經(jīng)理：涂得政風(fēng)控經(jīng)理：周俊杰分析師：涂得政策略師：周俊杰操盤手：蘇軼文員：楊澤俊四、相關(guān)人員培訓(xùn)：1、分析師培訓(xùn)形式與目標(biāo)：通過課堂教學(xué)，掌握技術(shù)分析的要領(lǐng)以及課后通過網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)，并搜集相關(guān)行 業(yè)市場(chǎng)信息。由于與股價(jià)有關(guān)的一切重要信息都會(huì)反映在走勢(shì)圖上，包括該股的 所有重大利好與利空因素，這要求分析師能夠?qū)π畔⑦M(jìn)行及時(shí)、 客觀的分析，并 做出判斷，能夠?qū)κ袌?chǎng)變動(dòng)有敏銳的察覺，及時(shí)做出反應(yīng)。同時(shí)，我們要求分析 師師一定要在課

21、后學(xué)習(xí)論語別裁、老子他說、道德經(jīng)等老師推薦書籍， 并同步進(jìn)行讀書心得筆錄。1）市場(chǎng)培訓(xùn)：運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)理論知識(shí)，懂得并有效收集處理與金融市場(chǎng)，能夠?qū)⒁酝鶎W(xué) 到的專業(yè)課知識(shí)運(yùn)用與實(shí)踐當(dāng)中。 同時(shí)，我們會(huì)在前期市場(chǎng)調(diào)研階段，對(duì)于我們 即將進(jìn)行投資的宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)研。此外，對(duì)如下定義能了解并進(jìn)行運(yùn)用：利率、匯率、通貨膨脹率、就業(yè)率、 GDP增長(zhǎng)率、財(cái)政收入和國(guó)際收支狀況、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合景氣指數(shù)、居民消費(fèi)物價(jià) 指數(shù)（CPI）、社會(huì)商品零售價(jià)格指數(shù)、各個(gè)行業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)、各種消費(fèi)信 息指數(shù)以及市場(chǎng)預(yù)測(cè)心理狀況。2）財(cái)務(wù)培訓(xùn):能夠熟練的運(yùn)用會(huì)計(jì)學(xué)原理、財(cái)務(wù)管理等的相關(guān)財(cái)務(wù)知識(shí)，具有會(huì)計(jì)

22、學(xué)、審計(jì)學(xué)和法律知識(shí)，能夠讀懂公司企業(yè)的財(cái)報(bào)，能對(duì)年度報(bào)告、中期報(bào)告、 招股說明書中的財(cái)務(wù)指標(biāo)和數(shù)據(jù)，進(jìn)行多方面的對(duì)比分析。大體了解我國(guó)控制金 融風(fēng)險(xiǎn)和證券發(fā)行、承銷交易的有關(guān)法律體系，熟悉證券分析市場(chǎng)法律制度基本 框架。2、操盤手培訓(xùn)形式與目標(biāo)：通過老師課堂指導(dǎo)，以及課下個(gè)人學(xué)習(xí)與個(gè)人模擬操盤練習(xí)，能對(duì)盤面把握 得較好，能夠根據(jù)要求掌握開倉(cāng)平倉(cāng)的時(shí)機(jī)，熟練把握建立和拋出籌碼的技巧。 能夠嚴(yán)格遵守投資預(yù)案中的投資規(guī)定，做到及時(shí)止損，及時(shí)反饋。同時(shí)，我們要求操盤手一定要在課后學(xué)習(xí)論語別裁、老子他說等老師 推薦書籍，并同步進(jìn)行讀書心得筆錄。另外我們基金小組的視頻拍攝也是由操盤 手來負(fù)責(zé)的，因此，他

23、要及時(shí)掌握小組的動(dòng)態(tài)信息，并予以記錄。3、策略師培訓(xùn)形式與目標(biāo)：通過課堂教學(xué)，掌握技術(shù)分析的要領(lǐng)以及實(shí)際操作方法，課后通過網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)， 書本的指導(dǎo)，能夠搜集相關(guān)行業(yè)信息，并對(duì)信息進(jìn)行客觀分析，能夠做出判斷， 對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)有敏銳的察覺，能及時(shí)做出反應(yīng)。會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣的是師傅，會(huì)空倉(cāng)的是師爺，我們的策略師就是要做到 嚴(yán)格按照規(guī)章制度來止損，隨時(shí)掌握主力操盤的方向。另外策略師的素質(zhì)一定要高，能夠理性的面對(duì)漲跌，在股市中成功與否很大 程度上和一個(gè)人的性格、閱歷等有關(guān)，溫文爾雅的人往往坐失良機(jī)，性情剛烈者 常常不知變通，只有胸襟博大、剛?cè)岵?jì)的人才能進(jìn)退有度、笑傲股場(chǎng)。為此，我們要求策略師一定要在課后學(xué)

24、習(xí)論語別裁、老子他說等老師 推薦書籍，并同步進(jìn)行讀書心得筆錄。要知道，紀(jì)律是執(zhí)行路線的唯一保證，要 時(shí)刻提醒自己“止損第一”，鐵的紀(jì)律必須執(zhí)行。4、文員培訓(xùn)形式與目標(biāo)：通過課后自學(xué)、網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)等方式熟練文員所應(yīng)具備技能。文員在小組基金運(yùn) 作當(dāng)中要及時(shí)傳遞信息，并進(jìn)行記錄，熟練運(yùn)用辦公自動(dòng)化軟件，搜集信息能力 強(qiáng)，能及時(shí)為小組提供及時(shí)有力的信息并提出建設(shè)性的意見。同時(shí)，我們要求文 員一定要在課后學(xué)習(xí)論語別裁、老子他說、道德經(jīng)等老師推薦書籍，并 同步進(jìn)行讀書心得筆錄。5、備注:其他人員參與培訓(xùn)時(shí)，基金經(jīng)理務(wù)必都參與其中，基本掌握其他職位職能技 術(shù)，并隨時(shí)掌控關(guān)注基金的運(yùn)行狀態(tài)，并及時(shí)提出建設(shè)性的意見

25、，同時(shí)，基金經(jīng) 理也需要要在課后學(xué)習(xí)論語別裁、老子他說等老師推薦書籍，并同步進(jìn)行 讀書心得筆錄。四、投資預(yù)案準(zhǔn)備工作及時(shí)間安排:序 號(hào)事項(xiàng)時(shí)間參與人員為期 時(shí)長(zhǎng)備注1相關(guān)人員培訓(xùn)2013年03月25日-04月21日全體成員四周基金經(jīng)理同步參與2投資板塊選取 并提交分析報(bào) 告2013年03月25日-04月11日分析師、策 略師（輔助）三周此期間，操盤 手繼續(xù)熟悉 操盤；基金經(jīng) 理監(jiān)督項(xiàng)目 進(jìn)程3投資股票的選 定并提交分析 報(bào)告2013年03月25日-04月11日分析師、策 略師（輔助）三周4元善投資預(yù)案2013年04月10日-04月11日全體成員1日（一）投資業(yè)務(wù)的第一階段：市場(chǎng)調(diào)研1. 國(guó)民經(jīng)

26、濟(jì)運(yùn)作總體狀況（宏觀大環(huán)境）這是我們團(tuán)隊(duì)進(jìn)行投資活動(dòng)的環(huán)境大前體，充分的市場(chǎng)調(diào)研能夠降低我們投 資活動(dòng)中的信息不對(duì)稱，能夠有效的避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。2. 行業(yè)研究（與1同時(shí)進(jìn)行）挑選出幾個(gè)優(yōu)秀行業(yè)，具有發(fā)展?jié)摿颓熬暗?，能為我們帶來更多的投資收 益，在此階段，我們要對(duì)行業(yè)有充分的了解與認(rèn)識(shí)。3. 投資標(biāo)的調(diào)研：此階段調(diào)研是建立在行業(yè)調(diào)研的基礎(chǔ)上，在相應(yīng)的行業(yè)中選擇我們即將投 資的版塊，此時(shí)，我們要定出行業(yè)中某些表現(xiàn)優(yōu)異的企業(yè)，進(jìn)行深入挖掘，例如 行業(yè)中的龍頭，上下游所處位置。具體到企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，主營(yíng)業(yè)務(wù)，現(xiàn)金流等 信息，這里的內(nèi)容需要進(jìn)行詳細(xì)分析。以上市場(chǎng)調(diào)研信息，最終要整理為 Word版的，形

27、成調(diào)研報(bào)告，大家在收集 資料進(jìn)行匯總的時(shí)候，要使用 Office，將自己搜集的結(jié)果發(fā)給分析師與文員。 最終由文員來匯總市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告?；鸾?jīng)理溫馨提示，搜集資料的時(shí)候推薦 中誠(chéng)信數(shù)據(jù)庫(kù)，是中誠(chéng)信資訊 科技有限公司推出的一款專為機(jī)構(gòu)投資者打造的，提供資訊、行情、數(shù)據(jù)、分析 工具等金融信息服務(wù)的金融終端產(chǎn)品，目前我校圖書館開通了該平臺(tái)的試用。該數(shù)據(jù)庫(kù)涵蓋宏觀經(jīng)濟(jì)、股票、債券、指數(shù)、理財(cái)產(chǎn)品等多市場(chǎng)的實(shí)時(shí)交易 行情、衍生數(shù)據(jù)、資訊分析研究和數(shù)據(jù)的分析工具，并提供 Excel插件、以及量 化分析平臺(tái)。在資訊、數(shù)據(jù)和分析工具領(lǐng)域持續(xù)創(chuàng)新，全面融入國(guó)際主流的金融 信息服務(wù)理念，為用戶提供全方位信息和分析指導(dǎo)

28、。（二）投資業(yè)務(wù)的第二階段：標(biāo)的選定在充分調(diào)研的基礎(chǔ)之上，對(duì)每一版塊或行業(yè)進(jìn)行詳細(xì)的研究與分析之后，來完成此部分的標(biāo)的選定，確定出最終的標(biāo)的選單。（三）投資業(yè)務(wù)的第三階段：完成投資預(yù)案根據(jù)前兩個(gè)階段的市場(chǎng)調(diào)研與標(biāo)的選單來具體制定出我們基金團(tuán)隊(duì)的投資 預(yù)案，在預(yù)案中要設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)投資理念， 操盤期間擬投資版塊具體分析，操盤處置 原則等具體內(nèi)容。（四）投資業(yè)務(wù)的第四階段：工作總結(jié)五、制度及管理：1、匯報(bào)制度：1）宏泰基金團(tuán)隊(duì)將在每周召開一次例會(huì)，由基金經(jīng)理組織并召開，對(duì)上周工作 進(jìn)行總結(jié)，通過實(shí)踐，及時(shí)找到團(tuán)隊(duì)運(yùn)作的不足之處， 對(duì)本周內(nèi)工作開展進(jìn)行匯 報(bào)、工作上遇到的問題提出集體協(xié)商解決， 并對(duì)下周工

29、作進(jìn)行計(jì)劃和安排。由文 員對(duì)每次例會(huì)進(jìn)行記錄。2）每周內(nèi)向董事會(huì)提交一份本周工作總結(jié)，對(duì)本周內(nèi)工作進(jìn)展進(jìn)行匯報(bào)。3）若在基金運(yùn)行過程中遇到困難，可以有基金經(jīng)理對(duì)相應(yīng)意見進(jìn)行記錄并及時(shí)向上級(jí)回報(bào)，請(qǐng)求幫助；若遇到意見分歧時(shí)由小組內(nèi)進(jìn)行組內(nèi)投票決策，若仍無果，則向上級(jí)請(qǐng)求予以幫助或建議。2、監(jiān)督制度：1）分析師與策略師之間相互合作相互監(jiān)督， 操盤手根據(jù)分析師擬定的投資預(yù)案， 并在基金經(jīng)理與風(fēng)控經(jīng)理的監(jiān)督下完成每次操盤，其中由文員記錄每次的操盤經(jīng) 過。2）如在工作期間發(fā)現(xiàn)團(tuán)隊(duì)成員不能勝任該職務(wù)，可通過例會(huì)討論，適當(dāng)對(duì)人員 進(jìn)行調(diào)整。3）對(duì)于基金運(yùn)行期間，風(fēng)控經(jīng)理要時(shí)刻監(jiān)督小組基金運(yùn)行過程，要嚴(yán)格按照

30、投資預(yù)案的規(guī)定進(jìn)行相應(yīng)的止損止盈， 但凡有與投資預(yù)案預(yù)計(jì)發(fā)生出入的， 須寫出 申請(qǐng)向董事會(huì)提議修改投資預(yù)案。3. 備注：為避免責(zé)任分散效應(yīng)，我們基金小組在運(yùn)行過程中，每一位成員必須認(rèn) 真履行自己的職責(zé)，嚴(yán)格遵守工作計(jì)劃的安排，團(tuán)結(jié)一心，以投資者的收益最大 化為目標(biāo)進(jìn)行證券投資。附件二：宏泰基金投資預(yù)案一、投資理念：（一）基本面分析：基本面分析是指對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司基本情況的分析，包括公司經(jīng)營(yíng)理 念策略、公司報(bào)表等的分析。它包括宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)和上市公司基本情況。宏 觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)反映出上市公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，也為上市公司進(jìn)一步的發(fā)展確定 了背景，因此宏觀經(jīng)濟(jì)與上市公司及相應(yīng)的股票價(jià)格有密切的

31、關(guān)系。上市公司的基本面包括財(cái)務(wù)狀況、盈利狀況、市場(chǎng)占有率、經(jīng)營(yíng)管理體制、人才構(gòu)成等各個(gè) 方面 由于基本面分析涉及在獲取足夠的信息為前提，在充分了解企業(yè)為基礎(chǔ)， 進(jìn)行全面的分析。 在分析上市公司時(shí)，宏泰基金以基本面研究為立足點(diǎn)，深入 挖掘高質(zhì)量的證券中長(zhǎng)期投資布局， 分享企業(yè)的成長(zhǎng)。沒有基本面的分析，基金 團(tuán)隊(duì)無法做出有效的決策進(jìn)而為基金持有人實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的目標(biāo)。（二）關(guān)注內(nèi)在價(jià)值:宏泰基金會(huì)更多從企業(yè)本身的內(nèi)在價(jià)值出發(fā)， 去尋找現(xiàn)有股價(jià)沒有完全反映 內(nèi)在價(jià)值的股票。按照公司的業(yè)務(wù)價(jià)值、估值水平、治理結(jié)構(gòu)和自由現(xiàn)金流幾方 面全面考察上市公司，利用股票研究數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)個(gè)股財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行深入分析，并

32、借助于該股票模型中的行業(yè)比較功能尋求與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)相吻合的行業(yè)中增長(zhǎng) 潛力最高的股票。 對(duì)不同類型的股票，采用不同的估值指標(biāo)，如成長(zhǎng)類適用于 PEG指標(biāo)，價(jià)值類適用于市凈率，而收益類公司適用于分紅收益率指標(biāo)，通過橫 向、縱向甚至全球比較確定合理估值水平。（三）穩(wěn)健投資：宏泰基金將穩(wěn)健投資作為最重要的投資理念， 將投資的評(píng)估放在首位，在對(duì) 上市公司內(nèi)在價(jià)值分析的基礎(chǔ)上，尋求價(jià)值被低估的證券；團(tuán)隊(duì)投資以中長(zhǎng)線投 資為主，不會(huì)因短期的市場(chǎng)波動(dòng)頻繁調(diào)倉(cāng)，過多追逐短期的市場(chǎng)熱點(diǎn)；通過積極、 主動(dòng)的投資，把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)、以期獲利超額收益。團(tuán)隊(duì)重視對(duì)歷史交易數(shù)據(jù)、公 司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等的定量分析； 注重

33、上市公司調(diào)研，通過詳細(xì)的市場(chǎng)調(diào) 研，充分的掌握宏觀、行業(yè)信息，對(duì)企業(yè)進(jìn)行深入挖掘，進(jìn)行客觀、周全的分析， 共同決策，不斷篩選，最終確立最完美的投資選單，避免上市公司的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以 及信息不對(duì)稱；通過科學(xué)、量化的分析方法進(jìn)行債券的定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理。并且通 過充分分散組合的資產(chǎn)，達(dá)到盡量消除非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。二、操盤期間擬投資版塊分析：（一）旅游版塊：1、版塊介紹：中國(guó)在世界旅游業(yè)的排名不斷上升，中國(guó)已成為世界上第四大入境旅游接待 國(guó)、亞洲第一大出境旅游客源國(guó)。除 2003年受“非典”疫情的影響，旅游行業(yè)的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了較大的波動(dòng)外，旅游行業(yè)總收入近 10年總體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)， 年復(fù)合增長(zhǎng)率約為12.5

34、5%。旅游行業(yè)有明顯的季節(jié)性和區(qū)域性。其中：我國(guó)復(fù) 員遼闊，南北方氣候差異巨大，所以會(huì)呈現(xiàn)受氣候等因素及因休假制度而產(chǎn)生的 季節(jié)性；此外，旅游行業(yè)地域性主要由旅游資源差異產(chǎn)生和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不 同形成的。國(guó)家將旅游業(yè)定位于國(guó)民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性制造產(chǎn)業(yè)， 作為具有投資價(jià)值和良好成 長(zhǎng)性的陽光行業(yè)，旅游業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì)向好，預(yù)計(jì)我國(guó)旅游消費(fèi)將進(jìn)入新一輪快 速增長(zhǎng)期?？傮w來看，政策支持和經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好將共同驅(qū)動(dòng)旅游業(yè)進(jìn)入快速成長(zhǎng) 期。豈埶a蘇彈也：糾廠、2010 0 02血四垂2011- 2011= 血1三季2Q11四垂2血落 2皿李2012三垂子別遊今E購(gòu)5030E擰月醐1546.48-0,43%d鍬1,

35、45%442.47-0,61%,74%2,51%1,17%6,93%2、選擇理由:隨著H7N9禽流感愈演愈烈，旅游行業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)遭遇空襲。而從歷史經(jīng)驗(yàn) 看，相關(guān)疾病疫情爆發(fā)后，短期內(nèi)對(duì)相關(guān)行業(yè)會(huì)造成較大沖擊， 但是等疫情過去 之后，消費(fèi)會(huì)逐漸回升，仍將回歸行業(yè)基本面。疫情能否控制決定板塊短期走勢(shì)，板塊短期承壓，但長(zhǎng)期向好的發(fā)展趨勢(shì)仍 較為確定。如若疫情繼續(xù)發(fā)展，歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，疫情對(duì)板塊的打擊視發(fā)展程 度而定。其中餐飲、酒店、傳統(tǒng)景區(qū)受影響最大，客流較少的休閑景區(qū)相對(duì)較好。 13年疫情應(yīng)對(duì)措施及時(shí)得力，預(yù)計(jì)可控概率大。我們暫維持13年板塊增持評(píng)級(jí)， 推薦受疫情影響較小的休閑產(chǎn)業(yè)， 首推超跌的

36、中國(guó)國(guó)旅、騰邦國(guó)際。二季度之催 化劑旅游法有望出臺(tái)，對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展奠定法律基礎(chǔ)。目前板塊13年21倍PE相對(duì)全部A股溢價(jià)0.95，對(duì)比歷史和國(guó)外均處于合理區(qū)域。建議結(jié)合 我們12年策略提出的產(chǎn)業(yè)圖譜，未來3-5年我國(guó)將以休閑游需求為主，選擇最 受益的休閑娛樂、出游預(yù)訂、旅游購(gòu)物產(chǎn)業(yè)。推薦中國(guó)國(guó)旅、宋城股份、騰邦國(guó) 際、中青旅。疫情能否控制決定板塊全年走勢(shì)，板塊短期承壓。市場(chǎng)擔(dān)憂本次禽流感疫情 影響出游，4.1-4.3期間，國(guó)君社會(huì)服務(wù)指數(shù)大幅下跌4.8%,相對(duì)滬深300收益 率-4.3%，排22位。預(yù)計(jì)短期板塊難有大起色。如若疫情繼續(xù)發(fā)展，歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，疫情對(duì)行業(yè)負(fù)面的影響不該過分夸

37、大。行業(yè)基本面，僅2003年的非典疫情對(duì)于行業(yè)形成了大規(guī)模負(fù)面沖擊，2006 年的H5N1和2009年的甲流影響均有限，目前來看 H7N9疫情對(duì)于行業(yè)的負(fù)面影 響無需過多擔(dān)心。板塊市場(chǎng)表現(xiàn)：2003年受到嚴(yán)重影響，全年相對(duì)收益率-35%; 2006年影響不大，相對(duì)收益率-5.5% ； 2009年基本未受影響，全年相對(duì)收益率 +16.8%。如若疫情繼續(xù)發(fā)展，我們認(rèn)為餐飲、酒店、傳統(tǒng)景區(qū)受影響最大，休閑景 區(qū)相對(duì)較好。（1）出游受影響不大：僅2003年受到全面影響，2009年甲流影響出境游，2006年對(duì)三游影響均不大。清明節(jié)數(shù)據(jù)顯示僅江浙部分景區(qū)開始受輕微影響， 其余區(qū)域出游情況較好。（2）餐飲子

38、行業(yè)：2003和2009年受到明顯影響，2006年影響不大。（3）星級(jí)酒店：2003和2009年受到影響，2006年影響有限，高星級(jí)受到 的影響大于低星級(jí)。本次疫情，政府應(yīng)對(duì)疫情的措施得當(dāng)，預(yù)計(jì)后續(xù)疫情可控概率大。各地采取措施緊急應(yīng)對(duì)。目前尚未發(fā)現(xiàn)人際之間可傳染。新藥品火 速上市，對(duì)HxNx流感均有效。暫維持板塊增持評(píng)級(jí)，機(jī)會(huì)更多在子行業(yè)，推薦 受疫情影響較小的休閑出游產(chǎn)業(yè)，中國(guó)國(guó)旅、騰邦國(guó)際等。二季度行業(yè)觀點(diǎn)：板塊盤整概率大，逢低布局暑期旺季行情根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)（2003-2012），餐飲旅游板塊二季度傾向于跑輸大盤（7次跑輸，3次跑贏），且 4月份單月跑輸大盤的概率也較大（7次跑輸，3次跑贏）

39、。由于2013年Q1餐飲 旅游板塊大幅跑贏大盤7.92個(gè)百分點(diǎn)，尤其是3月份單月跑贏大盤9.38個(gè)百分 點(diǎn)，因此板塊在4月有可能出現(xiàn)盤整行情，雙假期（清明、五一）的短期催化或 加劇盤整過程中的波動(dòng)幅度。z投資建議：防御策略下可繼續(xù)穩(wěn)健持有，逢低提 前布局板塊暑期旺季行情。若二季度受市場(chǎng)環(huán)境影響，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)維持弱復(fù)蘇，市 場(chǎng)風(fēng)格更偏防御，雖然根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)餐飲旅游板塊在當(dāng)季傾向于跑輸大盤，我們依舊認(rèn)為板塊的消費(fèi)屬性、防御特征仍然是其值得繼續(xù)穩(wěn)健持有并等待有望提早 來臨的暑期旺季行情的理由。從子板塊來講，我們建議繼續(xù)回避餐飲及酒店（控 制三公消費(fèi)影響持續(xù)），集中布局景區(qū)及旅游綜合，建議在板塊盤整過程中

40、逢低增持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為確定或具有一定模式優(yōu)勢(shì)的個(gè)股，推薦中國(guó)國(guó)旅（601888）、宋城股份（300144）,關(guān)注具備一定催化要素及階段性投資機(jī)會(huì)的個(gè)股首旅股份（600258）、桂林旅游（000978）。一季度市場(chǎng)表現(xiàn)回顧：跑贏大盤 7.92%截至2013年3月29日，餐飲旅游板塊整體上漲6.82%，跑贏大盤7.92個(gè)百分點(diǎn)，漲幅位居各行業(yè)第十位。從行業(yè) 子板塊來看：各子板塊漲跌幅排名從高到低依次為旅游綜合（9.67%）、景點(diǎn)（8.64%）、酒店（2.63%）、餐飲（-3.68%）。個(gè)股表現(xiàn)來看，重點(diǎn)公司中漲幅前 三位的個(gè)股依次為三特索道（39.63%）、中國(guó)國(guó)旅（20.28%）、宋城股份（16.

41、73%）， 跌幅前三位的個(gè)股分別為湘鄂情（-11.79%）、騰邦國(guó)際（-11.79%）、錦江股份（-6.92% ）。一季度行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)資訊：1）春節(jié)黃金周旅游收入同比增長(zhǎng)15%三亞免稅店銷售額翻番；2）國(guó)務(wù)院新聞辦就桂林國(guó)際旅游勝地建設(shè)發(fā)展規(guī)劃綱要召開新聞發(fā)布會(huì)；3）國(guó)民旅游休閑綱要正式發(fā)布。一季度重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)點(diǎn)評(píng)：1）中國(guó)國(guó)旅（601888）; 2）宋城股份（301444）;3）首旅股份（600258）; 4）桂林旅游（000978）。（二）水利板塊：1、版塊介紹：繼2012年底國(guó)務(wù)院批復(fù)長(zhǎng)江、遼河流域綜合規(guī)劃后，日前，國(guó)務(wù)院批復(fù)了 黃河、淮河、海河、珠江、松花江以及太湖流域綜合規(guī)劃。至此，

42、七大江河流域 綜合規(guī)劃（修編）全部得到國(guó)務(wù)院批復(fù)。此前，按照國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署，水利部會(huì)同國(guó)家發(fā)改委、國(guó)土資源部、環(huán)境保護(hù)部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、交通運(yùn)輸部、農(nóng)業(yè)部、國(guó)家林業(yè)局、中國(guó) 氣象局、國(guó)家能源局、國(guó)家海洋局等10個(gè)部門，全面完成了七大江河流域綜合 規(guī)劃修編工作。根據(jù)報(bào)道，規(guī)劃分別制訂了 2020年、2030年流域防洪減災(zāi)體系、水資源合 理配置和高效利用體系、水資源保護(hù)和河湖健康保障體系、流域綜合管理體系建 設(shè)的目標(biāo)體系。同時(shí)，規(guī)劃還系統(tǒng)制訂了流域一系列控制性指標(biāo)和“紅線”，全面劃定了各類河流河段的功能區(qū)劃。專家指出，相關(guān)規(guī)劃出臺(tái)后，將明顯改善水資源的無序開發(fā)等問題。 而券商 研報(bào)也分析指出

43、，水力發(fā)電股龍頭比如中國(guó)水電、長(zhǎng)江電力、川投能源、黔源電 力有望獲利。此外，七大流域的水利股，比如三峽水利、安徽水利、錢江水利等個(gè)股也將 分一杯羹。6206005S05605405205005000主圉: BOLL MA J副圉:VOL MACD RSI KDJ2、選擇理由：從“美麗中國(guó)”題材到管理層高調(diào)談治水，環(huán)保板塊中的水務(wù)細(xì)分行業(yè)享受 到政策的饕餮大餐。繼大氣污染之后，地下水污染狀況、飲用水安全問題以及環(huán) 境執(zhí)法等一系列受到市場(chǎng)的關(guān)注， 更有相關(guān)部門表示，將專項(xiàng)整治地下排污，這 都給水務(wù)板塊帶來主題性機(jī)會(huì)。據(jù)悉，十二五”期間全國(guó)城鎮(zhèn)污水及再生利用投 資計(jì)劃4300億元，較“十一五”增長(zhǎng)約

44、30%對(duì)水務(wù)這個(gè)環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域無疑是 一塊大蛋糕。政策擴(kuò)大市場(chǎng)“蛋糕”-“十二五”期間全國(guó)城鎮(zhèn)污水及再生利用投資 計(jì)劃4300億元，較“十一五”增長(zhǎng)約30%新建管網(wǎng)規(guī)模較十一五實(shí)際投資增 長(zhǎng)168%再生水利用較一五投資增長(zhǎng) 200%是增長(zhǎng)最快的兩個(gè)子領(lǐng)域。相對(duì)工業(yè)污水處理而言，行業(yè)研究員較看好生活廢水處理市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間，由于工業(yè) 廢水的主要來源是電力、石化、冶金、紡織、造紙等行業(yè)，這類行業(yè)投資增速可以帶動(dòng)下游污水處理業(yè)務(wù)整體增速。水務(wù)行業(yè)市場(chǎng)化，為提升上市公司市場(chǎng)份額的提升帶來機(jī)遇。 由于水務(wù)行業(yè) 的自然壟斷性，中國(guó)的水務(wù)行業(yè)一直是政府公益性質(zhì)， 市場(chǎng)化程度較低，集中度 非常分散，最大的水務(wù)集團(tuán)

45、的市場(chǎng)占有率不超過5%政府政策明確支持第三方資金進(jìn)入污染物處理運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域，有望帶來水務(wù)市場(chǎng)化的深入。從用途分類來看，水務(wù)行業(yè)可以細(xì)分為原水、供水、節(jié)水、排水、污水處理 以及水資源回收利用的完整產(chǎn)業(yè)鏈。 尤以污水處理為例，2000年-2010年全國(guó)污 水排放量逐年增長(zhǎng)，其中工業(yè)污水的排放量增長(zhǎng)較為緩慢，年均復(fù)合增速2%生活污水排放量的增長(zhǎng)較快，十年復(fù)合增速達(dá) 5.6%;相應(yīng)的，受益于污水排放 量的增長(zhǎng)和污水處理率的提高，污水處理行業(yè)的收入增長(zhǎng)更快，2001-2011年這十年間，每年的增速都保持在 30%以上，顯示出良好的成長(zhǎng)能力。資本和品牌是競(jìng)爭(zhēng)力-治水行業(yè)面對(duì)的共同難題，準(zhǔn)入門檻不高，行業(yè) 競(jìng)爭(zhēng)

46、激烈是治水類公司的現(xiàn)狀。東方證券的行業(yè)研究認(rèn)為，污水處理的技術(shù)由來 已久，并且日漸成熟。其中，氧化溝法等傳統(tǒng)主流工藝技術(shù)已經(jīng)廣為流傳，并且 有較多的工業(yè)實(shí)例。雖然目前各家公司在技術(shù)路線上略有不同，但只是技術(shù)上的優(yōu)化，行業(yè)內(nèi)并不存在明顯的技術(shù)壁壘。相對(duì)于技術(shù)門檻，在水務(wù)企業(yè)中，由于水務(wù)行業(yè)的政府公益性，所以地域割 據(jù)比較嚴(yán)重。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的深入，日后水務(wù)行業(yè)的地域界限將逐漸消融， 而行 業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在資金、工程經(jīng)驗(yàn)以及品牌影響力。不過，水務(wù)整治也是市政項(xiàng)目之一，由于各地財(cái)務(wù)狀況不同，污水處理費(fèi)高 低不一，地方政府的支付能力差別較大。 對(duì)于建設(shè)周期較長(zhǎng)的項(xiàng)目，在帳期內(nèi)如 果地方政府財(cái)務(wù)支付出

47、現(xiàn)遲滯，則應(yīng)收帳款面臨減值的風(fēng)險(xiǎn)，影響當(dāng)期業(yè)績(jī)。另 外，在市場(chǎng)表現(xiàn)方面，近期環(huán)保板塊迭創(chuàng)新高，需要注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。（三）電子元器件：1、版塊介紹：近幾年，電子元器件產(chǎn)業(yè)逐步從過去的高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)入平穩(wěn)發(fā)展的新階段，產(chǎn)業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)增速開始趨緩甚至慢于工業(yè)平均水平， 過去產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)相對(duì)依賴產(chǎn)品出 口、依賴外資企業(yè)、依賴整機(jī)行業(yè)、依賴東部地區(qū)的格局逐步改變。2009年以來，國(guó)際金融危機(jī)對(duì)產(chǎn)業(yè)帶來較大沖擊，也從一定程度促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐， 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、內(nèi)資企業(yè)、中西部地區(qū)在產(chǎn)業(yè)中的比重進(jìn)一步攀升，電子元器件行業(yè)從前兩年拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的主要力量轉(zhuǎn)變成受沖擊最明顯的行業(yè)。電子產(chǎn)業(yè)作為我國(guó)重點(diǎn)扶持的新興產(chǎn)業(yè)中不可或缺

48、的一環(huán)，中長(zhǎng)期向上迅速成長(zhǎng)是可預(yù)期的。從全求的角度來看，當(dāng)前電子產(chǎn)業(yè)正在從技術(shù)/投資導(dǎo)向向應(yīng)用導(dǎo)向的轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)空間依舊巨大。此外，我國(guó)電子產(chǎn)業(yè)的技術(shù)升級(jí)之路將持續(xù) 進(jìn)行，進(jìn)口替代和訂單轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)不會(huì)改變。 可以說，國(guó)內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)目前處于新 一輪蓄勢(shì)階段，長(zhǎng)期發(fā)展空間較寬廣分時(shí) |日KS | fflK3盼6血340032003000280026001000500主圍：BOLL ； MA副團(tuán):OL MACD RSI & KDJ三營(yíng)牧入艇（鞄:切?0201002血四季2011-20112 如1三孝201W2012-2皿手2012三孝0子行業(yè)數(shù)據(jù)5日鋼外月粽一年瞬3071130.67%4.37%5.07

49、%1377%21.26%躺元器#3145.78-1,57%-142%0.7J%844%0.09%印制邑洛扳92L11-0.8B%-3,2S%-8.09%-1,97%-2L55%15S3.57-0.62%-2.2%-5A4%-2.89%習(xí)竝況器727.35-0.71%-3X9%7.96%-485%-22%電孑無fiH：m料163.M1.85%5.17%-9x04%17.69%3.27%其他麻子圖生57231*217%-0,9%15.16%20.03%6&32%2、選擇理由:抓住智能手機(jī)最后一波高成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。IDC預(yù)計(jì)今年智能手機(jī)出貨量將達(dá)到9.18億臺(tái),占有整體手機(jī)市場(chǎng)50.1%,首現(xiàn)黃金交叉Qi

50、gitimes 預(yù)計(jì)大陸智能手 機(jī)增長(zhǎng)超過50%達(dá)到3.3億臺(tái)，各大廠商群情踴躍，相繼發(fā)布積極的出貨目標(biāo)，三 星、LG華為、中興、聯(lián)想的出貨目標(biāo)均超過 50%希望借此抓住智能手機(jī)最后 一波高成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，上游元器件產(chǎn)業(yè)鏈將受益，建議關(guān)注長(zhǎng)盈精密、德賽電池、勁勝 股份、卓翼科技等標(biāo)的。中低端平板產(chǎn)業(yè)鏈值得期待。鑒于中小尺寸平板和白牌平板出貨的超預(yù)期,IDC上調(diào)2013年全球平板出貨量至1.9億臺(tái)，同比增長(zhǎng)49%其中，蘋果平板市 占將由去年的51%筆至46%,安卓平板市占率則將由去年的42%上升至49%,背后的 原因在于中小尺寸平板的暴漲和大尺寸平板的衰落，今年中小尺寸平板占比將提 升到45%,白牌平板的出貨量將破億，而去年出貨量為6000萬,中低端平板產(chǎn)業(yè)鏈 值得期待,建議關(guān)注歐菲光、欣旺達(dá)。穿戴式智能設(shè)備將引領(lǐng)下一波創(chuàng)新浪潮。云計(jì)算架構(gòu)的出現(xiàn)將使設(shè)備更為便 攜易用,前端設(shè)備將原來越“輕”，后端信息處理中心將越來越“重”，穿戴式智 能設(shè)備便是終端“輕”化的產(chǎn)物，將以其便捷、高效的特性引領(lǐng)下