金融市場(chǎng)相關(guān)試題

1、第3章金融市場(chǎng)本章思考題1何理解金融市場(chǎng)的內(nèi)涵與外延?它與普通商品市場(chǎng)相比有什么特性？答:(1)金融市場(chǎng)是買賣金融工具以融通資金的場(chǎng)所或機(jī)制。之所以把金融 市場(chǎng)視作為一種場(chǎng)所，是因?yàn)橹挥羞@樣才與市場(chǎng)的一般含義相吻合；之所以同時(shí) 乂把金融市場(chǎng)視作為一種機(jī)制，是因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)上的融資活動(dòng)既可以在固定場(chǎng)所 進(jìn)行，也可以不在固定場(chǎng)所進(jìn)行，如果不在固定場(chǎng)所進(jìn)行的融資活動(dòng)就可以理解 為一種融資機(jī)制。從廣義上看，金融市場(chǎng)包容了資金借貸、證券、外匯、保險(xiǎn)和 黃金買賣等一切金融業(yè)務(wù)，是各類金融機(jī)構(gòu)、金融活動(dòng)所推動(dòng)的資金交易的總和。(2)與普通商品市場(chǎng)相比，金融市場(chǎng)有其自身的特性。第一，交易對(duì)象具有特殊性。普通商品

2、市場(chǎng)上的交易對(duì)象是具有各種使用價(jià) 值的普通商品，而金融市場(chǎng)上的交易對(duì)象則是形形色色的金融工具。第二，交易商品的使用價(jià)值具有同一性。普通商品市場(chǎng)上交易商品的使用價(jià) 值是千差萬(wàn)別的，而金融市場(chǎng)上交易對(duì)象的使用價(jià)值則往往是相同的，即給金融 工具的發(fā)行者帶來(lái)籌資的便利，給金融工具的投資者帶來(lái)投資收益。第三，交易價(jià)格具有一致性。普通商品市場(chǎng)上的商品價(jià)格是五花八門的，而金 融市場(chǎng)內(nèi)部同一市場(chǎng)的價(jià)格有趨同的趨勢(shì)。第四，交易活動(dòng)具有中介性。普通商品市場(chǎng)上的買賣雙方往往是直接見面, 一般不需要借助中介機(jī)構(gòu)，而金融市場(chǎng)的融資活動(dòng)大多要通過(guò)金融中介來(lái)進(jìn)行。笫五,交易雙方地位具有可變性。普通商品市場(chǎng)上的交易雙方的地位

3、具有相 對(duì)的固定性，如個(gè)人或家庭，通常是只買不賣，商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者，通常是以賣為 主，有時(shí)也可能買，但買的H的還是為了賣。而金融市場(chǎng)上融資雙方的地位是可 變的，此時(shí)可能因資金不足而成為資金需求者，彼時(shí)乂可能因?yàn)橘Y金有余而成為 資金供應(yīng)者。2.如何對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行分類？答:根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)可分為：(1)按融資期限，金融市場(chǎng)可分為短期市場(chǎng)與長(zhǎng)期市場(chǎng)。短期市場(chǎng)亦被稱作 為“貨幣市場(chǎng)J通常是指期限在一年以內(nèi)的短期融資場(chǎng)所，其作用主要是調(diào)節(jié)臨 時(shí)性、季節(jié)性、周轉(zhuǎn)性資金的供求，它主要山短期借貸市場(chǎng)、拆借市場(chǎng)、票據(jù)市 場(chǎng)、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)等構(gòu)成。長(zhǎng)期市場(chǎng)亦被稱 作為“資本

4、市場(chǎng)S 般是指期限在一年以上的長(zhǎng)期融資市場(chǎng)，其作用主要是調(diào) 節(jié)長(zhǎng)期性、營(yíng)運(yùn)性資金供求，它主要山銀行中長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng)、長(zhǎng)期債券市場(chǎng)和 股票市場(chǎng)所構(gòu)成。(2)按融資方式，金融市場(chǎng)可分為直接金融市場(chǎng)與間接金融市場(chǎng)。前者是 指不需要借助金融中介而進(jìn)行的融資市場(chǎng)。后者是抬需要借助金融中介來(lái)進(jìn)行融 資的市場(chǎng)。(3)按交易層次，金融市場(chǎng)可分為一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)、初級(jí)市場(chǎng)與次級(jí)市 場(chǎng)、發(fā)行市場(chǎng)與流通市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)、初級(jí)市場(chǎng)與發(fā)行市場(chǎng)是指通過(guò)發(fā)行新的融 資工具以融資的市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)、次級(jí)市場(chǎng)與流通市場(chǎng)是指通過(guò)買賣現(xiàn)有的或已 經(jīng)發(fā)行的融資工具以實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的交易市場(chǎng)。(4)按交易對(duì)象，金融市場(chǎng)可分為資金市場(chǎng)、外匯市

5、場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、證券市 場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)。資金市場(chǎng)是指以本國(guó)貨幣表示的資金作為買賣對(duì)象的市場(chǎng)，存貸 款市場(chǎng)是這類市場(chǎng)的典型代表；外匯市場(chǎng)是指以外國(guó)貨幣、外國(guó)有價(jià)證券、外國(guó) 支付憑證等作為交易對(duì)象的市場(chǎng)；黃金市場(chǎng)是指以黃金作為交易對(duì)象的市場(chǎng)；證 券市場(chǎng)是指以股票、債券等有價(jià)證券作為交易對(duì)象的市場(chǎng);保險(xiǎn)市場(chǎng)是指進(jìn)行各 種保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)。(5)按交易方式，金融市場(chǎng)可分為現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)。前者是指當(dāng)期就發(fā) 生款貨易手的市場(chǎng)，其重要特點(diǎn)是一手交錢一手交貨;后者是指交易成立時(shí)不發(fā) 生款貨易手，而是在交易成立后約定日期實(shí)行交割的市場(chǎng)，它把成交與交割分離 開來(lái)，這就給投機(jī)者提供了方便。(6 )按交易場(chǎng)所，

6、金融市場(chǎng)可分為有形市場(chǎng)與無(wú)形市場(chǎng)。前者也被稱為“場(chǎng) 內(nèi)市場(chǎng)S是指有固定場(chǎng)所的市場(chǎng),它是有組織、制度化了的市場(chǎng)。后者也被稱為 “場(chǎng)外市場(chǎng)S是抬沒(méi)有固定交易場(chǎng)所的市場(chǎng)，其交易大量是通過(guò)經(jīng)紀(jì)人或交易商 的電傳、電報(bào)、電話等洽談成交的。(7)按功能，金融市場(chǎng)可分為綜合市場(chǎng)和單一市場(chǎng)。前者是指功能比較齊全 完備的市場(chǎng)，既有貨幣市場(chǎng),也有資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng);既有現(xiàn)貨市場(chǎng), 也有期貨市場(chǎng)；既是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，乂是國(guó)際市場(chǎng)。這樣的市場(chǎng)一般只有在少數(shù)發(fā)達(dá) 國(guó)家才能見到。后者是指僅有某些交易功能和交易對(duì)象的市場(chǎng)，其多存在于欠發(fā) 達(dá)的國(guó)家和地區(qū)。(8)按區(qū)域，金融市場(chǎng)可分為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)外市場(chǎng)。在金融市場(chǎng)發(fā)育的早

7、期, 或者對(duì)于大多數(shù)欠發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)，其金融市場(chǎng)多表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，其交易以本國(guó) 貨幣為主，參與者以本國(guó)居民為主。隨著國(guó)際交往的擴(kuò)大，一些國(guó)家為了籌資和投 資的需要，常常參與國(guó)外金融市場(chǎng)的交易;另外，一些國(guó)家的貨幣大量流向國(guó)外, 在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行融資活動(dòng)，形成了國(guó)外貨幣的金融市場(chǎng)，如歐洲貨幣市場(chǎng)、亞洲美元 市場(chǎng)等離岸金融市場(chǎng)。3.金融市場(chǎng)由哪些要素構(gòu)成?它們各自的特點(diǎn)如何？答:金融市場(chǎng)曲四個(gè)基本要素組成，即交易主體、交易對(duì)象、交易工具和交易價(jià)格。(1)交易主體金融市場(chǎng)的交易主體是指金融市場(chǎng)的參與者。按交易行為的性質(zhì)，金融市場(chǎng) 的交易主體可分為供應(yīng)主體與需求主體。按空間結(jié)構(gòu)，金融市場(chǎng)交易主體可分為 居民主

8、體與非居民主體。按專業(yè)化程度，金融市場(chǎng)交易主體可分為專業(yè)主體與非 專業(yè)主體。(2)交易對(duì)象金融市場(chǎng)的交易對(duì)象或交易載體是貨幣資金。但在不同的場(chǎng)合，這種交易對(duì) 象的表現(xiàn)是不同的。(3)交易工具金融市場(chǎng)的交易工具指的是金融工具，也稱信用工具,它是證明金融交易金 額、期限、價(jià)格的書面文件，它對(duì)債權(quán)債務(wù)雙方的權(quán)利和義務(wù)具有法律約束意義。(4)交易價(jià)格在金融市場(chǎng)上，交易對(duì)象的價(jià)格就是貨幣資金的價(jià)格。在借貸市場(chǎng)上，借貸資 金的價(jià)格就是借貸利率。證券市場(chǎng)上，資金的價(jià)格較為隱蔽，直接表現(xiàn)出的是有 價(jià)證券的價(jià)格，從這種價(jià)格反映岀貨幣資金的價(jià)格。外匯市場(chǎng)上，匯率反映了貨幣 的價(jià)格。黃金市場(chǎng)上,一般所表現(xiàn)的是黃金的

9、貨幣價(jià)格。4.試述金融市場(chǎng)的主要功能。答：(1 )資本積累功能金融市場(chǎng)創(chuàng)造了多樣的金融工具并賦予金融資產(chǎn)以流動(dòng)性，法規(guī)齊全、功能 完善的金融市場(chǎng)可以使資金的需求者方便經(jīng)濟(jì)地獲得資金,使資金的供應(yīng)者獲得 滿意的投融資渠道。因而，借助于金融市場(chǎng),可達(dá)到社會(huì)儲(chǔ)蓄向社會(huì)投資轉(zhuǎn)化的H 的。(2)資源配置功能在金融市場(chǎng)上，隨著金融工具的流動(dòng)，相應(yīng)地發(fā)生了價(jià)值和財(cái)富的再分配。 金融工具價(jià)格的起落，引導(dǎo)人們放棄一些金融資產(chǎn)而追求另一些金融資產(chǎn)，使資 源通過(guò)金融市場(chǎng)不斷進(jìn)行新的配置。(3)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面，人們對(duì)金融工具的選擇，實(shí)際上是對(duì)投融資方向的選擇， 這種選擇的結(jié)果，必然發(fā)生優(yōu)勝劣汰的效應(yīng)，從

10、而達(dá)到調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的U的。在宏觀調(diào)控方面，政府實(shí)施貨幣政策和財(cái)政政策離不開金融市場(chǎng)，同樣要通 過(guò)金融市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。(4)反映經(jīng)濟(jì)的功能金融市場(chǎng)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的信號(hào)系統(tǒng)。首先，在證券市場(chǎng)，個(gè)股價(jià)格的升降變化, 反映了該公司經(jīng)營(yíng)管理和經(jīng)濟(jì)效益的狀況，金融市場(chǎng)反映了微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。 其次，金融市場(chǎng)也反映著宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策，尤其是貨幣政策 的實(shí)施情況、銀根的松緊、通脹的程度以及貨幣供應(yīng)量的變化，均會(huì)反映在金融 市場(chǎng)之中。最后，山于金融機(jī)構(gòu)有著廣泛而及時(shí)的信息收集、傳播網(wǎng)絡(luò)，國(guó)內(nèi)金融 市場(chǎng)同國(guó)際金融市場(chǎng)連為一體，可以通過(guò)它及時(shí)了解世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)向。5.如何理解國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)？答:

11、國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)主要有：(1)金融資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化，是指把流動(dòng)性較差的資產(chǎn)，如金融機(jī)構(gòu)的一些長(zhǎng)期固定利率放 款或企業(yè)的應(yīng)收賬款等,通過(guò)商業(yè)銀行或投資銀行予以集中并重新組合，以這些 資產(chǎn)作抵押來(lái)發(fā)行證券，實(shí)現(xiàn)相關(guān)債權(quán)的流動(dòng)化。(2)金融市場(chǎng)國(guó)際化金融的國(guó)際化或全球化意味著資金可以在國(guó)際間自山流動(dòng)，金融交易的幣種 和范圍超越國(guó)界。它具體包括以下內(nèi)容：其具體內(nèi)容包括:第一，市場(chǎng)交易的國(guó) 際化。第二，政府和大企業(yè)進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)融資。第三，外匯市場(chǎng)交易更加活躍, 外匯市場(chǎng)上的新工具層出不窮。第四，市場(chǎng)參與者的國(guó)際化。(3)金融活動(dòng)自由化金融活動(dòng)自山化的表現(xiàn)是：第一,減少或取消國(guó)與國(guó)之間對(duì)金

12、融機(jī)構(gòu)活動(dòng)范 圉的限制。第二，對(duì)外匯管制的放松或解除。第三，放寬對(duì)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)范 圉的限制，允許金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)適當(dāng)交義。第四，放寬或取消對(duì)銀行的利率管 制。除了放寬或解除上述管制措施外，西方各國(guó)對(duì)金融創(chuàng)新活動(dòng)的鼓勵(lì)，對(duì)新金融 工具交易的支持與放任，實(shí)際上也是金融自由化的重要表現(xiàn)。6.同業(yè)拆借市場(chǎng)有哪些主要模式?其共同點(diǎn)何在？答:從原始意義或狹義上講，同業(yè)拆借市場(chǎng)是指金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行I臨時(shí)性 資金頭寸調(diào)劑的市場(chǎng)。從現(xiàn)代意義或廣義上講，同業(yè)拆借市場(chǎng)是指金融機(jī)構(gòu)之間 進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)。同業(yè)拆借市場(chǎng)的形成與中央銀行實(shí)行的存款準(zhǔn)備金制 度有關(guān)。(1)同業(yè)拆借市場(chǎng)的分類 按媒介形式，同業(yè)拆借

13、市場(chǎng)可分為有媒介市場(chǎng)和無(wú)媒介市場(chǎng)。前者是指有 專門中介機(jī)構(gòu)媒介資金供求雙方資金融通的市場(chǎng)。其好處是可迅速地為拆入者和 拆岀者從數(shù)量上及價(jià)格上找到合適的買主或賣主，以降低成本、提高效率。后者 是指不通過(guò)專門的拆借中介機(jī)構(gòu)，而是通過(guò)現(xiàn)代化的通訊手段建立的同業(yè)拆借網(wǎng) 絡(luò)，或者通過(guò)兼營(yíng)性的或代理性的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金拆借的市場(chǎng)。 按照資金拆借的保障方式，可分為有擔(dān)保市場(chǎng)和無(wú)擔(dān)保市場(chǎng)。前者是指以 擔(dān)保人或擔(dān)保物作為防范風(fēng)險(xiǎn)的保障而進(jìn)行的資金拆借融通。這類拆借多是山拆 出資金者從拆進(jìn)資金者手中買入銀行承兌匯票、短期政府或金融債券等髙流動(dòng)性 資產(chǎn)，即拆進(jìn)資金者賣出高流動(dòng)性證券，以取得資金的融通。它一般適用于較

14、長(zhǎng) 期限及資信一般的金融機(jī)構(gòu)之間的拆借。后者是指可以通過(guò)在中央銀行的賬戶直 接轉(zhuǎn)賬的資金拆借。這類拆借多發(fā)生在期限較短，確定擔(dān)?；虻盅涸诩夹g(shù)操作上 有一定困難，且有良好的資信和法律規(guī)范作保證的背景下。(2)同業(yè)拆借市場(chǎng)的特點(diǎn) 進(jìn)入市場(chǎng)的主體有嚴(yán)格的限制。即必須都是金融機(jī)構(gòu)或指定的某類金融機(jī) 構(gòu)，非金融機(jī)構(gòu)(包括工商企業(yè)、政府部門及個(gè)人)和非指定的金融機(jī)構(gòu)，均不能 進(jìn)入此市場(chǎng)。 融資期限較短。最初多為一日或兒日的資金臨時(shí)調(diào)劑，是為解決頭寸臨時(shí) 不足或頭寸臨時(shí)多余所進(jìn)行的資金融通。但發(fā)展到今天，拆借市場(chǎng)已成為各金融 機(jī)構(gòu)彌補(bǔ)短期資金不足和進(jìn)行短期資金運(yùn)用的市場(chǎng),成為解決或平衡資金流動(dòng)性 與盈利性矛

15、盾的市場(chǎng)，從而臨時(shí)調(diào)劑性市場(chǎng)也就變成了短期融資的市場(chǎng)。 交易手段比較先進(jìn)。同業(yè)拆借市場(chǎng)的交易主要是釆取電話洽談的方式進(jìn) 行，主體上是一種無(wú)形的市場(chǎng)；洽談達(dá)成協(xié)議后，就可以通過(guò)各自在中央銀行的 存款賬戶自動(dòng)劃賬清算；或向資金交易中心提出供求和進(jìn)行報(bào)價(jià)，山資金交易中 心進(jìn)行撮合成交，并進(jìn)行資金交割劃賬。因而，同業(yè)拆借交易手續(xù)比較簡(jiǎn)便，交 易成交的時(shí)間較短。 交易額較大。在同業(yè)拆借市場(chǎng)上進(jìn)行資金借貸或融通沒(méi)有單位交易額限 制，一般也不需要以擔(dān)?；虻盅浩纷鳛榻栀J條件，完全是一種協(xié)議和信用交易關(guān) 系，雙方都以自己的信用擔(dān)保，都嚴(yán)格遵守交易協(xié)議。利率山供求雙方議定。同業(yè)拆借市場(chǎng)上的利率可山雙方協(xié)商，討價(jià)還

16、價(jià), 最后議價(jià)成交。因此可以說(shuō)，同業(yè)拆借市場(chǎng)上的利率，是一種市場(chǎng)利率，或者說(shuō) 是市場(chǎng)化程度較高的利率。7.我國(guó)公司股票上市需要具備哪些條件？答：我國(guó)證券法第五十條規(guī)定，股份有限公司申請(qǐng)股票上市，應(yīng)當(dāng)符合下 列條件：（一）股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行；（二）公司股本總額不少于人民幣三千萬(wàn)元；（三）公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上;公司股本總額 超過(guò)人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上；（四）公司最近三年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。證券交易所可以規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件,并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī) 構(gòu)批準(zhǔn)。&從影響股價(jià)波動(dòng)的因素人手,論證穩(wěn)定股

17、市的政策主張。答：（1）股價(jià)波動(dòng)受多種因素影響，主要有： 政治因素。從國(guó)際范圍來(lái)看，區(qū)域性或世界性的戰(zhàn)爭(zhēng)，國(guó)與國(guó)之間外交關(guān) 系的突變,其至某些重要國(guó)家執(zhí)政黨的更迭等都有可能對(duì)各國(guó)股票價(jià)格的變動(dòng)產(chǎn) 生影響。從國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，政府的某些政策措施，如政府對(duì)公共事業(yè)的規(guī)定、政 府稅制、外援法案、預(yù)算開支、關(guān)稅變動(dòng)、國(guó)會(huì)各種議案、一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展 計(jì)劃等，都會(huì)影響股票價(jià)格的波動(dòng)。 經(jīng)濟(jì)周期。在正常情況下，經(jīng)濟(jì)從蕭條到景氣的周期性循環(huán)將帶動(dòng)股票價(jià) 格作周期性變動(dòng)，并且，股價(jià)的變動(dòng)要先于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)。 利率。股價(jià)變動(dòng)要看利率的臉色行事，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，股價(jià)往往下跌; 反之，股價(jià)貝9會(huì)卜漲C貨幣祗給量。當(dāng)

18、貨幣供應(yīng)量增加時(shí)，用于購(gòu)買股票的資金相應(yīng)增多，因而 股價(jià)會(huì)上漲；反之，則會(huì)產(chǎn)生相反的結(jié)果。 公司的贏利狀況。當(dāng)公司贏利增加時(shí)，公司會(huì)增加派息或者增加公積金， 會(huì)提高投資者對(duì)該股票的需求量，從而推動(dòng)股票價(jià)格上升。 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與兼并。一個(gè)公司要達(dá)到支配另一公司的H的，必須收購(gòu)足以控 制該公司的股份，這就會(huì)使該公司股票的需求明顯增加，從而使股票價(jià)格迅速上 漲。有時(shí)候兼并與反兼并同時(shí)進(jìn)行，股票價(jià)格會(huì)上漲到驚人的程度。 股票的供求。當(dāng)求大于供時(shí)，股票價(jià)格上升；反之，則股票價(jià)格下跌。 操縱。在股票市場(chǎng)上，一些資金實(shí)力很強(qiáng)的投機(jī)者往往可以憑借自己的資 金實(shí)力，以人為的力量掀起股價(jià)的波動(dòng)。 市盈率。它等于股價(jià)/

19、每股稅后利潤(rùn)。通常，市盈率越高，股價(jià)上漲空間越 小，市盈率越低，股價(jià)上漲空間越大。 公眾心理。公眾的心理也會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生影響，特別是中小投資者，他們 對(duì)信息的掌握不夠全面，因而缺乏預(yù)期判斷能力，心理波動(dòng)很大，其至某些傳聞 或謠言也會(huì)使投資者盲H購(gòu)進(jìn)或拋售股票，引起股票的暴漲暴跌。（2）讀者可以根據(jù)自己的情況對(duì)上面的影響因素，進(jìn)行具體分析。9 長(zhǎng)期債券市場(chǎng)由哪幾部分組成?發(fā)展我國(guó)長(zhǎng)期債券市場(chǎng)你有什么樣的建 議？答：（1）長(zhǎng)期債券市場(chǎng)的組成 長(zhǎng)期政府債券。它是中央政府和地方政府發(fā)行的長(zhǎng)期債券的總稱。因其具 有安全性高、稅賦優(yōu)惠及流動(dòng)性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)，使之贏得了 “金邊債券”的美譽(yù)，并 被社會(huì)各階層廣泛

20、持有。因發(fā)行主體的不同,它具體分為：第一，長(zhǎng)期中央政府債券。其發(fā)行主體是中央政府，也正因?yàn)槠浒l(fā)行主體是中 央政府，所以，它也被稱作為國(guó)債。第二，長(zhǎng)期地方政府債券。它是地方政府根據(jù)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資金需要狀 況，以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提，向社會(huì)籌集資金的債務(wù)憑證，簡(jiǎn)稱地方債券。按 用途，它通常分為一般債券和專項(xiàng)債券。前者是指地方政府為緩解其資金緊張或 解決臨時(shí)經(jīng)營(yíng)資金不足而發(fā)行的長(zhǎng)期債券，后者是指為籌集資金建設(shè)某項(xiàng)具體工 程而發(fā)行的長(zhǎng)期債券。對(duì)于一般債券的償還，地方政府通常以本地區(qū)的財(cái)政收入 作擔(dān)保，而對(duì)于專項(xiàng)債券，地方政府往往以項(xiàng)U建成后取得的收入作保證。在許 多國(guó)家，長(zhǎng)期地方政府債券不同程度

21、地受到中央政府的限制，因此，在一定程度 上限制了其發(fā)行的自由度。 長(zhǎng)期公司債券。它是公司對(duì)外借債而發(fā)行的期限在一年以上的債務(wù)憑證。 山發(fā)行債券的公司對(duì)債券持有人作岀承諾，在一定時(shí)間按票面載明的本金、利息 予以償還。因其具有較高的收益性，且風(fēng)險(xiǎn)程度適中，因而成為以資金穩(wěn)定增值為 L1標(biāo)的各類長(zhǎng)期性金融機(jī)構(gòu)，如保險(xiǎn)公司和各類基金的重要投資對(duì)象之一。 長(zhǎng)期金融債券。它是金融機(jī)構(gòu)為籌集期限在一年以上的資金而向社會(huì)發(fā)行 的一種債務(wù)憑證。山于這類債券資信程度高于普通公司債券，具有較高的安全性 和流動(dòng)性，因而成為個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資的重要投資品種。我國(guó)U前的長(zhǎng)期金融債券 主要山政策性金融債券和金融次級(jí)債券組成，并

22、主要通過(guò)全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā) 行。（2）發(fā)展我國(guó)長(zhǎng)期債券市場(chǎng)應(yīng)該從多個(gè)角度分析，包括發(fā)行方式，發(fā)行價(jià)格 的確定，交易價(jià)格，轉(zhuǎn)讓價(jià)格，償還方式以及長(zhǎng)期債券的評(píng)級(jí)確定等，讀者可以根 據(jù)情況具體分析。10.我國(guó)外匯市場(chǎng)有哪些缺陷？矯正這些缺陷應(yīng)該采取哪些舉措？答：（1）我國(guó)外匯市場(chǎng)的缺陷與發(fā)達(dá)國(guó)家的外匯市場(chǎng)相比，我國(guó)外匯市場(chǎng)的不足之處在于： 市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)不合理。我國(guó)LJ前外匯市場(chǎng)的組織體系實(shí)際上只有兩部分， 即中央銀行和外匯銀行，客戶被排除在市場(chǎng)體系之外，真正意義上的經(jīng)紀(jì)人也遠(yuǎn) 未形成。同時(shí)，中央銀行是交易的絕對(duì)主力,其至常常擔(dān)當(dāng)托盤的重任。 地區(qū)間不平衡。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，北京.上海和廣東三地的外匯交

23、易額要占 我國(guó)外匯市場(chǎng)交易額的9 0%以上。 市場(chǎng)幣種仍然有限?？谇?，我國(guó)貿(mào)易伙伴已發(fā)展到220多個(gè)國(guó)家和地區(qū)， 而外匯交易市場(chǎng)可以用人民幣進(jìn)行交易的外幣幣種仍主要集中在美元、日元、港 元和歐元等。 市場(chǎng)化程度不高。如銀行進(jìn)入市場(chǎng)的交易受中央銀行核定的結(jié)算周轉(zhuǎn)余額 的控制，超額或不足才可以進(jìn)入市場(chǎng)拋補(bǔ)；國(guó)有商業(yè)銀行的分支機(jī)構(gòu)不能直接入 市；開市時(shí)間每天只有上午兩個(gè)小時(shí)，尚沒(méi)有形成一個(gè)從周一到周五連續(xù)24小 時(shí)不間斷交易的全球性市場(chǎng)；人民幣匯率的形成機(jī)制還沒(méi)有完全市場(chǎng)化等。（2）鑒于我國(guó)外匯市場(chǎng)LI前所存在的問(wèn)題，預(yù)計(jì)我國(guó)外匯市場(chǎng)的完善將會(huì)圍 繞以下兒個(gè)方面來(lái)展開：逐步實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)LI的意愿

24、結(jié)匯制度。強(qiáng)制結(jié)匯制度既加大了企業(yè)經(jīng) 營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，乂增加了外匯管理難度。為解決這個(gè)問(wèn)題,有必要用意愿結(jié)匯取代強(qiáng)制 結(jié)匯。 實(shí)行真正的有管理的浮動(dòng)匯率制。為了不妨礙匯率機(jī)制對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作 用，使中央銀行有更大的匯率干預(yù)空間和保持貨幣政策的獨(dú)立性,我國(guó)中央銀行 應(yīng)逐步放寬對(duì)人民幣匯率每日波動(dòng)幅度的限制，從而為中央銀行退出匯率定價(jià)機(jī) 制和人民幣匯率最終完全市場(chǎng)化創(chuàng)造條件。 盡快建立外匯平準(zhǔn)基金。運(yùn)用平準(zhǔn)基金平抑外匯市場(chǎng)是發(fā)達(dá)國(guó)家通行的做 法，在我國(guó)也應(yīng)借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，用外匯儲(chǔ)備和商業(yè)銀行的外匯資產(chǎn)建立外匯平 準(zhǔn)基金。 努力完善我國(guó)外匯市場(chǎng)。包括釆取增加外匯市場(chǎng)的主體、建立多層次的外 匯市場(chǎng)、豐富外匯市場(chǎng)

25、的交易品種等措施。11.從影響黃金價(jià)格變動(dòng)的因素入手，預(yù)測(cè)未來(lái)黃金價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)。答：影響黃金價(jià)格的因素 黃金的貨幣屬性。黃金的貨幣屬性是對(duì)黃金價(jià)格影響最深刻的因素。從布 雷頓森林體系解體開始的黃金非貨幣化革命被認(rèn)為是導(dǎo)致近20年來(lái)黃金價(jià)格下 跌的最大背景因素。而19 78年國(guó)際貨幣基金組織第二次修正案中關(guān)于黃金的相 關(guān)決定進(jìn)一步削弱了黃金在貨幣體系中的地位。 黃金的一般商品屬性。黃金作為一般商品，其價(jià)格變動(dòng)必然受制于成本。 存量和儲(chǔ)量。黃金的特殊性還在于它的不可消費(fèi)性。它并不因被購(gòu)買和使 用而消失，而只是換一種形式存在。這意味著,任何需求方一旦獲得黃金即成為潛 在的供給方。因此，黃金每年產(chǎn)量

26、越大,存量就越大，而存量越大對(duì)金價(jià)的長(zhǎng)期 壓力就越大。黃金價(jià)格的長(zhǎng)期走勢(shì)還受到資源儲(chǔ)量的影響，因?yàn)樘矫鲀?chǔ)量越多， 黃金的稀缺性就越弱，對(duì)價(jià)格上漲的潛在壓力就越大。 供求。黃金供不應(yīng)求，金價(jià)必然上漲;供過(guò)于求，金價(jià)必然下跌。而影響供 求的具體因素有很多，單從供應(yīng)來(lái)看，金價(jià)要受制于礦產(chǎn)金的供應(yīng)量、再生金的供 應(yīng)量、央行拋售數(shù)量、套期預(yù)售數(shù)量以及投資與逆投資量的大小。單從需求分析, 金價(jià)要受制于制造業(yè)需求、投資需求、凈套期需求等因素。 除了上述直接因素以外，還有一些間接因素會(huì)或多或少地影響金價(jià)的變 動(dòng)：第一，匯率水平。一般而言，美元匯率下跌，金價(jià)上升;美元匯率上升，金價(jià) 下跌。第二，國(guó)民經(jīng)濟(jì)景氣程度

27、。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，對(duì)黃金首飾需求會(huì)增加，從而 導(dǎo)致金價(jià)上升;反之，金價(jià)則會(huì)下跌。第三，證券市場(chǎng)狀況。證券市場(chǎng)繁榮，特別 是股票市場(chǎng)處于牛市時(shí)期，金價(jià)往往下跌，反之，金價(jià)則會(huì)上升。第四，通貨膨脹 程度。在通貨膨脹時(shí)期，人們?cè)黾狱S金的需求，以實(shí)現(xiàn)保值，從而導(dǎo)致金價(jià)上升; 在通貨緊縮時(shí)期，通過(guò)黃金保值的愿望減退，從而對(duì)黃金的需求減少，導(dǎo)致金價(jià) 下跌。第五，國(guó)際政治局勢(shì)、戰(zhàn)爭(zhēng)、突發(fā)事件。國(guó)際政局不穩(wěn)、暴發(fā)局部或全面 戰(zhàn)爭(zhēng)、出現(xiàn)類似于“ 9. 1 1 ”這樣的突發(fā)事件都有可能引發(fā)金價(jià)的暴漲。（2）隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，黃金的需求量長(zhǎng)期來(lái)看，將繼續(xù)增加，可以預(yù)測(cè)，未 來(lái)黃金價(jià)格總體趨勢(shì)會(huì)是上升的。12.論述我國(guó)

28、保險(xiǎn)市場(chǎng)高速發(fā)展的動(dòng)因。答:經(jīng)濟(jì)體制改革以來(lái)，我國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了長(zhǎng)期高速增長(zhǎng),年平均增長(zhǎng)率 達(dá)30%之所以呈現(xiàn)這樣的勢(shì)頭，主要原因是：第一，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)人們滿足了在正常的工作和收入條件下吃、穿. 住的低層次需求后，安全需要就成為了人們的追求。人們?yōu)榱颂岣呱ǖ馁|(zhì)量， 特別是在發(fā)生意外事故和喪失勞動(dòng)能力時(shí)，能保持基本的、安定的生活條件，必 然促使人們?cè)黾訉?duì)人壽保險(xiǎn)的需求；家庭財(cái)產(chǎn)的不斷積累和增加促使人們對(duì)家庭 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的需求也越來(lái)越迫切。此外，國(guó)家綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，人們的風(fēng)險(xiǎn)意 識(shí)不斷增強(qiáng)，也促進(jìn)了財(cái)產(chǎn)、壽險(xiǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展。第二，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌,承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的主體發(fā)

29、生 變化，企業(yè)和個(gè)人成為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的主體，勞動(dòng)者需要通過(guò)參加社會(huì)保險(xiǎn)和購(gòu)買商 業(yè)保險(xiǎn)來(lái)獲得保障。同時(shí)，隨著改革的深化，一些潛在性風(fēng)險(xiǎn)，如通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、 利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、勞動(dòng)力過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)等顯性化，人們迫切需要運(yùn)用保險(xiǎn)來(lái)抵御可能出 現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)。第三，醫(yī)療社會(huì)保險(xiǎn)制度改革。我國(guó)醫(yī)療制度改革的指導(dǎo)思想是“低水平、 廣覆蓋S這就決定了基本醫(yī)療保險(xiǎn)不能從根本上解決人們醫(yī)療，尤其是大病醫(yī)療 療費(fèi)用的問(wèn)題。同時(shí)，醫(yī)療社會(huì)保險(xiǎn)制度的改革僅局限于城鎮(zhèn)職工和政府公務(wù)員， 農(nóng)民的醫(yī)療問(wèn)題并未提上議事日程。這就為商業(yè)性人身保險(xiǎn)，特別是醫(yī)療保險(xiǎn)的 發(fā)展提供了廣闊的市場(chǎng)空間。1 3.比較分析開放式基金與封閉式基金的異同。答：（

30、1）依據(jù)基金運(yùn)作方式的不同，可以將基金分為封閉式基金與開放式基 金。封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變,基金份額可以在依法 設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種基金運(yùn)作方式。開放式基金是指基金份額不固定基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng) 所進(jìn)行申購(gòu)或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。這里所指的開放式基金特指?jìng)鹘y(tǒng)的開 放式基金，不包括交易型開放式指數(shù)基金和上市開放式基金等新型開放式基金。（2）封閉式基金與開放式基金主要有以下區(qū)別：第一，期限不同。封閉式基金一般有一個(gè)固定的存續(xù)期;而開放式基金一般 是無(wú)期限的。我國(guó)證券投資基金法規(guī)定，封閉式基金的存續(xù)期應(yīng)在5年以上， 封閉

31、式基金期滿后可以通過(guò)一定的法定程序延期。UHij,我國(guó)封閉式基金的存續(xù) 期大多在15年左右。笫二，份額限制不同。封閉式基金的基金份額是固定的，在封閉期限內(nèi)未經(jīng) 法定程序認(rèn)可不能增減；開放式基金規(guī)模不固定，投資者可隨時(shí)捉出申購(gòu)或贖回 申請(qǐng)，基金份額會(huì)隨之增加或減少。第三，交易場(chǎng)所不同。封閉式基金份額固定，在完成募集后，基金份額在證券 交易所上市交易。投資者買賣封閉式基金份額，只能委托證券公司在證券交易所 按市價(jià)買賣，交易在投資者之間完成。開放式基金份額不固定，投資者可以按照 基金管理人確定的時(shí)間和地點(diǎn)向基金管理人或其銷售代理人提出申購(gòu)、贖回申請(qǐng), 交易在投資者與基金管理人之間完成。笫四,價(jià)格形成

32、方式不同。封閉式基金的交易價(jià)格主要受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系 的影響。半需求旺盛時(shí),封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格會(huì)超過(guò)基金份額凈值而 出現(xiàn)溢價(jià)交易現(xiàn)象;反之，、“I需求低迷時(shí),交易價(jià)格會(huì)低于基金份額凈值而出現(xiàn)折 價(jià)交易現(xiàn)象。開放式基金的買賣價(jià)格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場(chǎng)供求關(guān)系 的影響。第五，激勵(lì)約束機(jī)制與投資策略不同。封閉式基金份額固定，即使基金表現(xiàn) 好其擴(kuò)展能力也受到較大的限制。如果表現(xiàn)不盡如人意，山于投資者無(wú)法贖回投 資，基金經(jīng)理也不會(huì)在經(jīng)營(yíng)上面臨直接的斥力。與此不同，如果開放式基金的業(yè)績(jī) 表現(xiàn)好，就會(huì)吸引到新的投資.基金管理人的管理費(fèi)收入也會(huì)隨之增加；如果基 金表現(xiàn)差，開放式基金則會(huì)面臨來(lái)

33、自投資者要求贖回投資的爪力。因此,與封閉 式基金相比,開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵(lì)約束機(jī)制。但從另一方面看，山于開放式基金的份額不固定，投資操作常常會(huì)受到不可 預(yù)測(cè)的資金流人、流出的影響與干擾，特別是為滿足基金贖回的要求，開放式基 金必須保留一定的現(xiàn)金資產(chǎn)，并高度重視基金資產(chǎn)的流動(dòng)性，這在一定程度上會(huì) 給基金的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響。相對(duì)而言川I于封閉式基金份額固定，沒(méi)有 贖回圧力，基金經(jīng)理人完全可以根據(jù)預(yù)先設(shè)定的投資汁劃進(jìn)行長(zhǎng)期投資和全額投 資，并將基金資產(chǎn)投資于流動(dòng)性較差的證券上，這在一定程度上有利于基金長(zhǎng)期 業(yè)績(jī)的提高。14.國(guó)際金融市場(chǎng)的形成必須具備哪些基本條件？答：國(guó)際金

34、融市場(chǎng)是在國(guó)際范圍內(nèi)進(jìn)行貨幣資金交易活動(dòng)的場(chǎng)所，既包括國(guó) 際貨幣市場(chǎng)、國(guó)際資本市場(chǎng)，乂包括國(guó)際外匯市場(chǎng)、國(guó)際黃金市場(chǎng)和國(guó)際衍生金 融市場(chǎng)。一般而言，國(guó)際金融市場(chǎng)的形成必須具備以下基本條件：(1)政局穩(wěn)定。國(guó)際金融市場(chǎng)所在的國(guó)家必須有比較穩(wěn)定的政局，才能保證 國(guó)際資金交易的安全。(2)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。除了某些離岸金融市場(chǎng)外，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)要發(fā)展成為 國(guó)際金融市場(chǎng)，該國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力必須比較發(fā)達(dá)，如有巨額的對(duì)外貿(mào)易和大量的國(guó) 際儲(chǔ)備資產(chǎn);海運(yùn)及保險(xiǎn)業(yè)發(fā)達(dá);對(duì)外投資實(shí)力雄厚，資金供應(yīng)來(lái)源充足，能應(yīng)付 頻繁大量的資金移動(dòng)等。(3)開放、自山的經(jīng)濟(jì)政策和管理制度。國(guó)際金融市場(chǎng)所在國(guó)有寬松的外匯 管理制度，沒(méi)有

35、或較少金融限制，允許國(guó)際資本的自由流動(dòng)。(4 )有完備的金融制度與金融機(jī)構(gòu)。即市場(chǎng)所在國(guó)的貨幣制度長(zhǎng)期保持穩(wěn) 定,金融業(yè)和信用制度比較發(fā)達(dá)，銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)眾多且比較集中，尤其要 允許一定數(shù)量的外國(guó)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入，以保障國(guó)際金融交易的順利進(jìn)行。(5 )具有現(xiàn)代化的國(guó)際通信設(shè)備，以及交通十分便利的地理位置。(6)具有訓(xùn)練有素和經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)人員隊(duì)伍，能夠?yàn)閲?guó)際金融市場(chǎng)提供高 水平、高效率的服務(wù)。1 5.簡(jiǎn)述國(guó)際金融市場(chǎng)及其分類。答：(1)國(guó)際金融市場(chǎng)是在國(guó)際范圍內(nèi)進(jìn)行貨幣資金交易活動(dòng)的場(chǎng)所，有俠 義和廣義之分。狹義的國(guó)際金融市場(chǎng)是指國(guó)際間資金融通和借貸交易的場(chǎng)所；廣 義的國(guó)際金融市場(chǎng)則包括了所

36、有國(guó)際金融資產(chǎn)的交易及其供求關(guān)系，既包括國(guó)際 貨幣市場(chǎng)、國(guó)際資本市場(chǎng)，乂包括國(guó)際外匯市場(chǎng)、國(guó)際黃金市場(chǎng)、國(guó)際衍生工具 市場(chǎng)。(2)國(guó)際金融市場(chǎng)可以按照不同的標(biāo)準(zhǔn)劃分為不同的類型和結(jié)構(gòu)，如根據(jù) 交易的金融工具，可分為國(guó)際黃金市場(chǎng)、國(guó)際外匯市場(chǎng)、國(guó)際信貸市場(chǎng)、國(guó)際債 券市場(chǎng)、國(guó)際股票市場(chǎng)和國(guó)際衍生金融工具市場(chǎng)等；根據(jù)資金融通的期限，可分 為國(guó)際貨幣市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng);根據(jù)市場(chǎng)所在的地理位置，可分為眾多以地名 為標(biāo)志的國(guó)際金融市場(chǎng)。如紐約市場(chǎng)、倫敦市場(chǎng)、東京市場(chǎng)、法蘭克福市場(chǎng)、香 港市場(chǎng)等；根據(jù)市場(chǎng)主體的國(guó)別關(guān)系，可分為在岸金融市場(chǎng)和離岸金融市場(chǎng)；根 據(jù)交易的場(chǎng)所是否固定，可分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)。

37、16.什么是離岸金融市場(chǎng)？它有哪些特點(diǎn)？答：(1)離岸金融市場(chǎng)，亦稱為歐洲貨幣市場(chǎng)，特指那些經(jīng)營(yíng)非居民之間的融 資業(yè)務(wù)，即外國(guó)投資者與外國(guó)籌資者之間的資金借貸業(yè)務(wù)所形成的金融市場(chǎng)。(2)離岸金融市場(chǎng)與在岸金融市場(chǎng)相比，具有一些明顯的特點(diǎn)： 市場(chǎng)范圍廣闊、規(guī)模巨大、資金實(shí)力雄厚。離岸金融市場(chǎng)的范圉已經(jīng)擴(kuò)展 到世界各地,形成了遍及全球的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，其市場(chǎng)規(guī)模之大是傳統(tǒng)的國(guó)際資金市 場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能比擬的。 市場(chǎng)上的借貸關(guān)系為非居民借貸雙方之間的關(guān)系。傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)是 外國(guó)投資者與本國(guó)借款人之間或本國(guó)投資者與外國(guó)借款人之間的借貸關(guān)系，而離 岸金融市場(chǎng)是外國(guó)投資者與外國(guó)借款人之間的借貸關(guān)系，即外國(guó)投資人通

38、過(guò)某一 金融中心的銀行中介或證券市場(chǎng)向外國(guó)借款人提供資金。這類交易乂稱為中轉(zhuǎn)交 易或離岸交易。 市場(chǎng)基本上不受所在國(guó)政府當(dāng)局金融法規(guī)的管轄和外匯管制的約束。離岸 金融市場(chǎng)本質(zhì)上是一個(gè)“超國(guó)家”的資金市場(chǎng)。它存在于貨幣發(fā)行國(guó)的境外，因 此貨幣發(fā)行國(guó)對(duì)其管理無(wú)能為力。而市場(chǎng)所在國(guó)為了吸引更多的離岸貨幣資金， 乂盡量創(chuàng)造寬松的管理環(huán)境，并對(duì)其采取種種優(yōu)惠措施，如免除離岸貨幣存款的 準(zhǔn)備金要求，允許離岸貨幣資金的自山轉(zhuǎn)移等。因此，在該市場(chǎng)借貸自山、手續(xù) 簡(jiǎn)便，資金的轉(zhuǎn)移和調(diào)撥不受任何限制，十分靈活方便。 市場(chǎng)有相對(duì)獨(dú)立的利率體系。離岸金融市場(chǎng)的利率一方面與各貨幣發(fā)行國(guó) 的國(guó)內(nèi)利率有著密切的聯(lián)系，另一方面乂有著相對(duì)的獨(dú)立性。其存款利率一般略 高于貨幣發(fā)行國(guó)的國(guó)內(nèi)存款利率，貸款利率一般略低于貨幣發(fā)行國(guó)的國(guó)內(nèi)貸款利 率。盡管這樣的利率體系使得銀行的存貸利差較小，但山于存貸款交易的數(shù)量很 大，總的來(lái)說(shuō)銀行的利潤(rùn)還是很豐厚的。17.試述現(xiàn)代金融市場(chǎng)理論的四大理論體系。答：(1)資本資產(chǎn)定價(jià)理論(CAPH理論) 資本資產(chǎn)定價(jià)理論是2 0世紀(jì)5 0年代發(fā)展起來(lái)的一套完整的理論體系， 研究的是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的均衡市場(chǎng)價(jià)格問(wèn)題。該理論認(rèn)為，投資者只能通過(guò)改變風(fēng)險(xiǎn) 偏好來(lái)影