南方航空財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、一、企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球航空事故頻發(fā)，國(guó)內(nèi)民航業(yè)面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加 劇、高鐵沖擊、匯兌損失等一系列挑戰(zhàn)。面對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)，南方航空?qǐng)?jiān)持穩(wěn)健發(fā)展思 路，加強(qiáng)安全管理體系建設(shè)，提升營(yíng)銷精細(xì)化管理水平，穩(wěn)步推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和國(guó)際化，積 極提升品牌服務(wù)影響，有效化解了市場(chǎng)復(fù)雜多變、發(fā)展資源緊張、競(jìng)爭(zhēng)壓力加大等各種不 利因素影響，公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)。在運(yùn)行安全與機(jī)隊(duì)發(fā)展方面，南方航空進(jìn)一步細(xì)化防控安全事故各項(xiàng)措施，建立空管流 量實(shí)時(shí)監(jiān)控和協(xié)調(diào)機(jī)制，深入開(kāi)展航線優(yōu)化，運(yùn)行控制水平顯著提高，繼續(xù)保持中國(guó)航空 公司最好的安全記錄。在樞紐網(wǎng)絡(luò)與產(chǎn)品服務(wù)方面，南方航空積極拓展航線網(wǎng)絡(luò)

2、，全球航線布局進(jìn)一步得到完善。 新開(kāi)多條航線，加密歐美、澳新、東南亞等國(guó)際航線，優(yōu)化國(guó)內(nèi)運(yùn)力投入，國(guó)內(nèi)國(guó)際相互 補(bǔ)充、樞紐基地相互支撐的格局已初步形成。南方航空加大軟硬件投入，持續(xù)創(chuàng)新產(chǎn)品和 提升服務(wù)，不斷改善旅客服務(wù)體驗(yàn)。推出一系列個(gè)性化服務(wù)和產(chǎn)品，全面升級(jí)經(jīng)濟(jì)艙服務(wù), 進(jìn)一步改進(jìn)餐食服務(wù)等。在貨運(yùn)經(jīng)營(yíng)方面，積極推進(jìn)電子貨運(yùn)項(xiàng)目，努力推廣“南航快運(yùn)”產(chǎn)品，提升操作效率， 提升經(jīng)營(yíng)品質(zhì)。加強(qiáng)與快遞及電商企業(yè)總部合作，緊抓跨境電商機(jī)遇，積極拓展國(guó)際郵件 及個(gè)人包裹運(yùn)輸，深入推進(jìn)國(guó)際大客戶合作。在通用航空方面，積極開(kāi)展通用航空項(xiàng)目的合作與探討，利用有利的市場(chǎng)時(shí)機(jī)積極拓展其 他通航業(yè)務(wù)。在戰(zhàn)略合作與

3、員工發(fā)展方面，進(jìn)一步增強(qiáng)與各方合作，夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)。關(guān)注 員工發(fā)展，創(chuàng)新員工培訓(xùn)。2014年度合并現(xiàn)金流量水平分析表（除特別說(shuō)明外，金額單位為人民幣百萬(wàn)元）項(xiàng)目20142013增（減）/%一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金1171161084548.00收到的稅費(fèi)返還1307-100.00收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2399139871.60經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1208221098529.99購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金85794806976.32支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金163421439913.50支付的各項(xiàng)稅費(fèi)19692718-27.60支付其他與經(jīng)營(yíng)活160191

4、075.93動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)105706987247.07經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~151161112835.84二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量取得投資收益收到的現(xiàn)金995290.38處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額1611205685.85收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金360872695.87投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)2070898376.96購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金82321198731.33取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額65772812.5支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金7980-100.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)88892003955.64投資活動(dòng)使用的

5、現(xiàn)金流量?jī)纛~（6819）（11056）-38.32三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金108560-80.71取得借款收到的現(xiàn)金3248838324-15.22發(fā)行債券收到的現(xiàn)金60005001100.00收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1609100.00籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)40205393842.08償還債務(wù)支付的現(xiàn)金381983463810.28分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金2929243720.19其中：子公司支付給少數(shù)股東的利潤(rùn)1288747.13購(gòu)買子公司少數(shù)股東權(quán)益支付的現(xiàn)金8100.00支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1656277497.83籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出

6、小計(jì)427913735214.56籌資活動(dòng)（使用”產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（2586）（2032）27.26四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的（13）（16）-18.75影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額56982088172.89力卩：年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額1217010082110.77六、年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額178681271040.581）現(xiàn)金流量表總體狀況的初步分析南方航空公司2014年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加了569.8億元。其中，2014年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為1511.6億元，而2013年為1112.8億元，同比增長(zhǎng)35.84%;投資活動(dòng)現(xiàn) 金流量?jī)纛~為681.9億元，同比下降了

7、38.32%；抽紙活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為 258.6億元，同 比增長(zhǎng)了 27.26%。公司的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正， 籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正。項(xiàng)目?jī)?nèi)部結(jié)構(gòu)/%流入結(jié)構(gòu)/%流出結(jié)構(gòu)/%流入流出比/%20142013201420132014201320142013一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供 勞務(wù)收到 的現(xiàn)金96.9398.73收到的稅費(fèi)返還1.08收到其他 與經(jīng)營(yíng)活 動(dòng)有關(guān)的 現(xiàn)金21.3經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)100.00100.0074.0869.43購(gòu)買商品、接受 勞務(wù)支付 的現(xiàn)金81.1681.74支付給職工以及為職工支付15.4614.59的現(xiàn)金支付

8、的各項(xiàng)稅費(fèi)1.22.75支付其他 與經(jīng)營(yíng)活 動(dòng)有關(guān)的 現(xiàn)金1.50.92經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)100.00100.0067.1663.24經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 產(chǎn)生的現(xiàn) 金流量?jī)?額1.141.11二、投資 活動(dòng)產(chǎn)生 的現(xiàn)金流 量取得投資收益收到4.780.58的現(xiàn)金處置固定 資產(chǎn)、無(wú) 形資產(chǎn)收 回的現(xiàn)金 凈額77.832.28收到其他 與投資活 動(dòng)有關(guān)的 現(xiàn)金17.3997.14投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)100.00100.001.275.68購(gòu)建固定 資產(chǎn)、無(wú) 形資產(chǎn)和 其他長(zhǎng)期 資產(chǎn)支付 的現(xiàn)金92.6159.82取得子公司及其他7.390.36營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付其他 與投資活 動(dòng)有關(guān)的 現(xiàn)金39.

9、82投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)100.00100.005.6512.84投資活動(dòng) 使用的現(xiàn) 金流量?jī)?額23.0444.83三、籌資 活動(dòng)產(chǎn)生 的現(xiàn)金流 量子公司吸收少數(shù)股東投資收0.271.42到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金80.8197.31發(fā)仃債券收到的現(xiàn)金14.921.27收到其他 與籌資活 動(dòng)有關(guān)的 現(xiàn)金4.00籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)100.00100.0024.6524.89償還債務(wù)支付的現(xiàn)金90.6792.73分配股利、利潤(rùn) 或償付利 息支付的6.846.52現(xiàn)金其中：子 公司支付 給少數(shù)股 東的利潤(rùn)0.300.23購(gòu)買子公 司少數(shù)股 東權(quán)益支 付的現(xiàn)金0.02支付其他 與籌資活 動(dòng)有關(guān)的

10、現(xiàn)金3.870.74籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)100.00100.0027.1923.93籌資活動(dòng)（使用”產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~0.941.05合計(jì)100.00100.00100.00100.002）現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目的分析A. 對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量分析表中可以看出，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量同比增長(zhǎng)了9.99%，其中收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金同比增長(zhǎng)了71.60%,占比由2013年的1.3%上升至2014年的2%銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金同比增長(zhǎng)了 8%占比由2013年的98.73% 下降至2014年的96.93%；表明公司2014年內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金主要源于銷售商品、 提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金；其

11、他的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金收入增長(zhǎng)較好。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量同比增長(zhǎng)了 7.07%,其中銷售商品、提供勞務(wù)支付的現(xiàn)金同比增長(zhǎng)了6.32%,占比由2013年的81.74%下降至2014年的81.16%;其中支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相 關(guān)的現(xiàn)金同比增長(zhǎng)了 75.93%,占比由2013年的0.92%上升至2014年的1.51%;支 付的各項(xiàng)稅費(fèi)同比下降了 27.6%。通過(guò)對(duì)比同業(yè)企業(yè)之間經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的對(duì)比 分析（如下圖）可知，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的凈額保持在千億以上，較其他公司 而言，公司通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取現(xiàn)金的能力比其他公司強(qiáng)，說(shuō)明南方航空發(fā)展勢(shì)頭很好。三家公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比較單位：百萬(wàn)元B. 對(duì)投資

12、活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量表可以看出，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量同比增加了 76.97%,說(shuō)明企業(yè)回收現(xiàn)金的能 力比較好。但是占比由5.68%下降至1.27%,表明公司仍然有一些長(zhǎng)期投資，例如航線的建 設(shè)。南方航空處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額同比增長(zhǎng) 685.85%,增長(zhǎng)量相當(dāng)大，表明企業(yè)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正在有所調(diào)整。處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額占比由2013年的2.28%上升到 77.83%，表明企業(yè)出售固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所得到 的現(xiàn)金扣除為處置這些資產(chǎn)而支付的有關(guān)費(fèi)用后的凈額。取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付 的現(xiàn)金凈額同比增長(zhǎng) 812.5%，表明公司正在擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，南

13、方航空積極拓展航線，加密 歐美、澳新、東南亞等國(guó)際航線，優(yōu)化國(guó)內(nèi)運(yùn)力投入正是這點(diǎn)變化較大的原因。投資活動(dòng)使用的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降 38,32%，主要是由于現(xiàn)金收入相比 2013 年有很大 的下降。南方航空加大軟硬件投入，持續(xù)創(chuàng)新產(chǎn)品和提升服務(wù)，不斷改善旅客服務(wù)體驗(yàn)。 推出一系列個(gè)性化服務(wù)和產(chǎn)品，全面升級(jí)經(jīng)濟(jì)艙服務(wù)，進(jìn)一步改進(jìn)餐食服務(wù)等。積極推進(jìn) 電子貨運(yùn)項(xiàng)目，努力推廣“南航快運(yùn)”產(chǎn)品，這些項(xiàng)目花費(fèi)較大，且投資周期比較長(zhǎng)。南方航空 2011 2013 年投資活動(dòng)現(xiàn)金流量有很大幅度的增長(zhǎng)，但是20132014 年又呈下降的趨勢(shì)，正好說(shuō)明了南航正在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式。三家公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流量比較單位：百

14、萬(wàn)元C. 對(duì)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量表可以看出，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量同比上升2.08%。其中，“子公司支付給少數(shù)股東的利潤(rùn)”同比下降了 80.71%，占比由 2013年的24.89%下降到 24.65%。 取得借款收到的現(xiàn)金同比下降了 15.22%，占比也由 2013 年的 97.31%下降到 80.81%。 說(shuō)明通過(guò)銀行借款籌資的比重在下降，適當(dāng)增加了權(quán)益籌資的規(guī)模?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流出量同比增長(zhǎng) 14.56%，占現(xiàn)金總流出量由 2013 年的 23.93%上升至 27.19%，主要是因?yàn)橹Ц镀渌c籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金同比增長(zhǎng)497.83%，占比由2013 年的 0.74 上升至 3.87%

15、?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~大于零， 與 2011 年的極速下降，這主要與公司的資金需求、 借款的還款周期有關(guān)。通過(guò)與航空公司數(shù)據(jù)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)， 2012 年航空公司的籌 資需求激增， 而且籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量在多數(shù)年份為正數(shù)， 表明航空公司需要依靠外 部投資，特別是從銀行獲取借款，以支持企業(yè)發(fā)展的態(tài)勢(shì)十分明顯。三家公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量比較單位：百萬(wàn)元3) 現(xiàn)金流量表的總體評(píng)價(jià)總體上看，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)持續(xù)產(chǎn)生正的現(xiàn)金流量，表明公司的發(fā)展態(tài)勢(shì)較好。但是，投 資活動(dòng)中處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額與取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn) 金凈額同比增長(zhǎng)幅度較大，而且投資活動(dòng)使用的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降38.32%，表明企業(yè)正在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，轉(zhuǎn)變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)?；I資活動(dòng)中支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金同比增長(zhǎng) 幅度較大，說(shuō)明企業(yè)正在積極的籌備資金，壯大發(fā)展規(guī)模！從同行業(yè)的數(shù)據(jù)對(duì)比中可以看 出，南方航空的整體發(fā)展?fàn)顩r要好于其他兩家，即在整個(gè)行業(yè)中處于一個(gè)領(lǐng)先的地位！二、 杜邦分析法所有者權(quán)益報(bào)酬率由 2013 年的 10.29%下降至 2014 年的 3.83%。主要是由于公司的銷 售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)都相比 2013 年有所下降。說(shuō)明企業(yè)在籌資、投資 和資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)等各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率有所下降。銷售凈利率有所下降主要是因?yàn)殇N售成 本過(guò)高，所以南