{財務(wù)資金管理}第三章營運資金管理

1、公司絕密財務(wù)資金管理第三章營運資金管理財務(wù)資金管理第三章營運資金管理第三章營運資金管理第一節(jié)營運資金管理概述一營運資金的概念營運資金亦稱營運資本,是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額。流動資產(chǎn)是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中短期置存的資產(chǎn),是指可在一年以內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)。流動性很大可在近期立即變現(xiàn)的流動資產(chǎn),稱為速動資產(chǎn)。主要包括:貨幣資金短期投資應(yīng)收及預(yù)付賬款存貨等;流動負(fù)債則是指將在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)必須清償?shù)膫鶆?wù),主要包括:短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款預(yù)收賬款應(yīng)付工資應(yīng)付稅金一年內(nèi)到期的長期借款等。二營運資金的特點三營運資本管理的一般政策1.營運資本投資戰(zhàn)略:中庸型

2、戰(zhàn)略激進(jìn)型戰(zhàn)略保守型戰(zhàn)略。投資戰(zhàn)略流動資產(chǎn)占用收益水平風(fēng)險水平激進(jìn)戰(zhàn)略正常需要量高高中庸戰(zhàn)略正常+基本保險儲備一般一般保守戰(zhàn)略正常+基本保險+額外儲備低低2.營運資本籌資戰(zhàn)略籌資戰(zhàn)略流動負(fù)債比重收益水平風(fēng)險水平激進(jìn)戰(zhàn)略滿足部分長期資產(chǎn)需要高高中庸戰(zhàn)略滿足臨時資產(chǎn)需要一般一般保守戰(zhàn)略滿足部分臨時資產(chǎn)需要低低3.營運資本戰(zhàn)略組合:籌資投資籌資戰(zhàn)略(流動負(fù)債比重)激進(jìn)(高)中庸(一般)保守(低)投資戰(zhàn)略(流動資產(chǎn)比重)激進(jìn)(低)最激進(jìn)激進(jìn)中庸中庸(一般)激進(jìn)中庸保守保守(高)中庸保守最保守4.不同營運資本管理戰(zhàn)略比較營運資本管理戰(zhàn)略收益水平風(fēng)險水平最激進(jìn)戰(zhàn)略最高最高激進(jìn)戰(zhàn)略較高較高中庸戰(zhàn)略一般一般保

3、守戰(zhàn)略較低較低最保守戰(zhàn)略最低最低營運資本的投資戰(zhàn)略包括中庸激進(jìn)保守三種類型;營運資本的籌資戰(zhàn)略也包括中庸激進(jìn)保守三種類型;兩者的結(jié)合,可以得出5類共9種營運資本的戰(zhàn)略組合。除風(fēng)險和收益的權(quán)衡之外,在進(jìn)行營運資本的戰(zhàn)略選擇時,還必須考慮行業(yè)因素規(guī)模因素利息率因素經(jīng)營決策因素等。第二節(jié)現(xiàn)金管理一現(xiàn)金管理的內(nèi)容與目標(biāo)1.現(xiàn)金管理的內(nèi)容2.現(xiàn)金管理的目標(biāo):現(xiàn)金管理的目標(biāo)是在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的情況下,盡量降低現(xiàn)金的持有成本,具體而言:現(xiàn)金的持有量能滿足企業(yè)各種業(yè)務(wù)往來的需要將閑置資金減少到最低限度二現(xiàn)金的持有動機和成本1.現(xiàn)金的持有動機:交易需求預(yù)防需求投機需求。2.現(xiàn)金的成本:持有成本(包括機

4、會成本和管理成本);轉(zhuǎn)換成本;短缺成本。(降低獲利能力,增加機會成本;現(xiàn)金安全性降低,增加管理費用)三最佳現(xiàn)金持有量的確定1.成本分析模式:是在不考慮現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本的情況下,通過對持有成本和短缺成本進(jìn)行分析而找出最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。2.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式:根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持有量方法。3.存貨模式:機會成本轉(zhuǎn)換(交易)成本現(xiàn)金余額的總成本:其中:q為(最佳)現(xiàn)金持有量;k為有價證券的利息(收益)率;t為特定時期企業(yè)現(xiàn)金的總需要量;f為有價證券的每次轉(zhuǎn)換(交易)成本;tc為總成本。權(quán)衡這兩種成本,使它們的總成本最低,最佳現(xiàn)金余額的公式:四現(xiàn)金的日常管理1.現(xiàn)金的回收管理2.現(xiàn)金支出管

5、理3.現(xiàn)金的綜合管理第三節(jié)應(yīng)收賬款管理一應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)與內(nèi)容1.應(yīng)收賬款管理的目標(biāo):是充分發(fā)揮應(yīng)收賬款功能,權(quán)衡應(yīng)收賬款投資所產(chǎn)生的收益成本和風(fēng)險,作出有利于企業(yè)的應(yīng)收賬款決策。2.應(yīng)收賬款管理的內(nèi)容核心是制定合適的信用政策,具體包括:制定合理的應(yīng)收賬款信用政策;進(jìn)行應(yīng)收賬款管理的投資決策;做好應(yīng)收賬款管理的日常管理工作,防止壞賬的發(fā)生。二應(yīng)收賬款的功能與成本1.應(yīng)收賬款的功能:促進(jìn)銷售,提高市場競爭能力;減少存貨占用加速資本周轉(zhuǎn)。2.應(yīng)收賬款的成本:機會成本管理成本壞帳成本。三信用政策的制定信用政策又稱為應(yīng)收賬款政策,是企業(yè)財務(wù)政策的重要組成部分,是企業(yè)對應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)劃和管理而制定的基

6、本原則和行為規(guī)范,一般由信用標(biāo)準(zhǔn)信用條件和收帳政策三部分組成。1.信用標(biāo)準(zhǔn):是企業(yè)同意向客戶提供商業(yè)信用而要求對方必須具備的最低條件(用來衡量客戶獲得商業(yè)信用所應(yīng)具備的基本條件),通常以預(yù)期的壞帳損失率表示,依據(jù)壞帳損失率劃分信用等。信用標(biāo)準(zhǔn)的定性分析:5c評估法,即品德(character)能力(capacity)資本(capital)擔(dān)保品(collateral)情況(condition)信用標(biāo)準(zhǔn)的定量分析-信用評分法主要解決兩個問題:一是制定信用標(biāo)準(zhǔn),即確定壞帳損失率,以作為給予或拒絕向客戶提供商業(yè)信用的依據(jù);二是具體確定客戶的信用等級。具體步驟:設(shè)定信用等級的評價標(biāo)準(zhǔn);計算潛在客戶的諸

7、評分項目值評分計算綜合信用分?jǐn)?shù);確定潛在客戶的信用等級。2.信用條件信用條件的構(gòu)成:信用期限折扣期限現(xiàn)金折扣(折扣率現(xiàn)金折扣與商業(yè)折扣的區(qū)別)信用條件的選擇:凈收益最大的信用條件3.收帳政策:指客戶超過信用期限而仍未付款時企業(yè)采取的收款策略。信用政策變更的評估(增量分析法):估計信用政策變更后的增量銷售收入,估計信用政策變更后的增量銷售成本,估計信用政策變更后的增量信用成本,估計信用政策變更后的增量利潤。第四節(jié)存貨管理一存貨管理的目標(biāo)與內(nèi)容在西方對存貨主要采用經(jīng)濟(jì)訂貨量的方法進(jìn)行控制,它是管理會計和其它相關(guān)學(xué)科著重研究的學(xué)科之一,經(jīng)過長期的研究和實踐已經(jīng)趨于成熟和定型化了,在這一領(lǐng)域,已經(jīng)取得

8、了典型的似乎無可置疑的成果。一般說來,存貨是協(xié)調(diào)供需關(guān)系的常用手段。存貨由于需求(輸出)而減少,通過補充(輸入)而增加。存貨控制研究的基本問題是,對于特定的需求類型,以怎樣的方式進(jìn)行補充(什么時間進(jìn)行補充?每次補充多少?),才能最好地實現(xiàn)存貨管理的目標(biāo)。由于存貨管理中經(jīng)常以存貨策略的經(jīng)濟(jì)性作為存貨管理的目標(biāo),所以費用分析是存貨控制和管理研究的基本方法。存貨控制的內(nèi)容包括兩個方面:一是存貨規(guī)劃(每次訂貨多少);二是存貨策略(多久進(jìn)行一次訂貨,這里涉及到再訂貨點和保險儲備量)存貨控制的基本概念:需求補充費用存貨策略。二存貨的功能與成本1.存貨的功能:防止生產(chǎn)經(jīng)營的中斷;適應(yīng)市場的變化;降低進(jìn)貨成本

9、;維持均衡生產(chǎn);有利于企業(yè)產(chǎn)品的銷售;獲取規(guī)模效益。2.存貨的成本:進(jìn)貨成本(訂貨成本購置成本)儲存成本缺貨成本。三存貨資金需要量的預(yù)測:周轉(zhuǎn)期計算法因素分析法比例計算法四存貨經(jīng)濟(jì)批量決策1.假設(shè)條件:企業(yè)能及時補充存貨;不允許缺貨,即無缺貨成本;集中到貨而非陸續(xù)入庫;需求確定且存貨單價不變;即不考慮數(shù)量折扣因素;存貨的耗用或者銷售比較均衡。2.計算公式:其中:q為存貨的經(jīng)濟(jì)批量,a為存貨年需要量,b為每次平均進(jìn)貨的變動成本,c為單位存貨年度平均儲存成本經(jīng)濟(jì)批量為訂貨點:其中,l為訂貨期,d為平均每日需要量。存在商業(yè)折扣情況下的經(jīng)濟(jì)批量決策現(xiàn)實購銷活動中,供貨企業(yè)在銷售中對于大批量的訂貨常常給

10、予數(shù)量折扣(即價格優(yōu)惠),以便吸引客戶。因此,在在確定訂貨數(shù)量時,還必須將存貨的購置成本考慮在內(nèi)。多年企業(yè)管理咨詢經(jīng)驗,專注為企業(yè)和個人提供精品管理方案,企業(yè)診斷方案,制度參考模板等歡迎您下載,均可自由編輯感謝多年企業(yè)管理咨詢經(jīng)驗,專注為企業(yè)和個人提供精品管理方案,企業(yè)診斷方案,制度參考模板等歡迎您下載,均可自由編輯感謝閱讀感謝閱讀感謝閱讀1幾許傷春春復(fù)暮。timeyy.m.d20.8.27datem.d.yyyy8.27.2xxxdatehh:mm18:22datehh:mm:ss18:22:13datemmm-yyaug-20datehh:mm18:222楊柳清陰,偏礙游絲度。timeee

11、ee年o月a日二二年八月二十七日timeyyyy年m月d日星期w2xxx年8月27日星期四3天際小山桃葉步。白頭花滿湔裙處。datehh:mm18:22datem.d.yyyy8.27.2xxxdatehh:mm18:22datem.d.yyyy8.27.2xxxdatehh:mm18:22datehh:mm:ss18:22:13datem.d.yyyy8.27.2xxxdatehh:mm18:22datem.d.yyyy8.27.2xxx4簾影燈昏,心寄胡琴語。datem.d.yyyy8.27.2xxxdatem.d.yyyy8.27.2xxxdatehh:mm18:22datehh:mm1

12、8:22datehh:mm:ss18:22:13datehh:mm:ss18:22:135淡妝多態(tài),更的的頻回眄睞。datemmmmyyaugust20datedddd,mmmmd,yyyythursday,august27,2xxxdatem/d/yyyy8/27/2xxx6便認(rèn)得琴心先許,欲綰合歡雙帶。timeh時m分6時22分timeh時m分6時22分dated-mmm-yy27-aug-20datem.d.yyyy8.27.2xxx7竟日微吟長短句。timeyy.m.d20.8.27timeyy.m.d20.8.27timeyy.m.d20.8.27。timeyyyy年m月d日星期w2

13、xxx年8月27日星期四timeeeee年o月a日二二年八月二十七日8不信芳春厭老人。老人幾度送余春復(fù)暮。宮。datehh:mm18:22datehh:mm:ss18:22:13datem.d.yyyy8.27.2xxxdatedddd,mmmmd,yyyythursday,august27,2xxx1巧笑艷歌皆我意,惱花顛酒拚君瞋。timeyy.m.d20.8.27datem.d.yyyy8.27.2xxxdatehh:mm18:22datehh:mm:ss18:22:13datemmm-yyaug-20datehh:mm18:222物情惟有醉中真。timeeeee年o月a日二二年八月二十七

14、日timeyyyy年m月d日星期w2xxx年8月27日星期四3塞下秋來風(fēng)景異。datehh:mm18:22datem.d.yyyy8.27.2xxxdatehh:mm18:22datem.d.yyyy8.27.2xxxdatehh:mm18:22datehh:mm:ss18:22:13datem.d.yyyy8.27.2xxxdatehh:mm18:22datem.d.yyyy8.27.2xxx4四面邊聲連角起。datem.d.yyyy8.27.2xxxdatem.d.yyyy8.27.2xxxdatehh:mm18:22datehh:mm18:22datehh:mm:ss18:22:13da

15、tehh:mm:ss18:22:135濁酒一杯家萬里。datemmmmyyaugust20datedddd,mmmmd,yyyythursday,august27,2xxxdatem/d/yyyy8/27/2xxx6燕然未勒歸無計。timeh時m分6時22分timeh時m分6時22分dated-mmm-yy27-aug-20datem.d.yyyy8.27.2xxx7羌管悠悠霜滿地。timeyy.m.d20.8.27timeyy.m.d20.8.27timeyy.m.d20.8.27。timeyyyy年m月d日星期w2xxx年8月27日星期四timeeeee年o月a日二二年八月二十七日8薄霧濃

16、云愁永晝,瑞腦消金獸。datehh:mm18:22datehh:mm:ss18:22:13datem.d.yyyy8.27.2xxxdatedddd,mmmmd,yyyythursday,august27,2xxx1人不寐,將軍白發(fā)征夫淚。timeyy.m.d20.8.27datem.d.yyyy8.27.2xxxdatehh:mm18:22datehh:mm:ss18:22:13datemmm-yyaug-20datehh:mm18:222醉花陰薄霧濃云愁永晝。timeeeee年o月a日二二年八月二十七日timeyyyy年m月d日星期w2xxx年8月27日星期四3佳節(jié)又重陽,玉枕紗廚,半夜涼

17、初透。datehh:mm18:22datem.d.yyyy8.27.2xxxdatehh:mm18:22datem.d.yyyy8.27.2xxxdatehh:mm18:22datehh:mm:ss18:22:13datem.d.yyyy8.27.2xxxdatehh:mm18:22datem.d.yyyy8.27.2xxx4尋尋覓覓,冷冷清清,凄凄慘慘戚戚。datem.d.yyyy8.27.2xxxdatem.d.yyyy8.27.2xxxdatehh:mm18:22datehh:mm18:22datehh:mm:ss18:22:13datehh:mm:ss18:22:135赤壁懷古。datemmmmyyaugust20datedddd,mmmmd,yyyythursday,august27,2xxxdatem/d/yyyy8/27/2xxx6大江東去,浪淘盡,千古風(fēng)流人物。timeh時m分6時22分timeh時m分6時