體檢行業(yè)并購的法律焦點(diǎn)

1、體檢行業(yè)并購的法律焦點(diǎn) 中國進(jìn)入小康達(dá)到中等收入水平后，中產(chǎn)階級的醫(yī)療健康消費(fèi)觀念、消費(fèi)領(lǐng)域悄然發(fā)生變化，從有病治病到無病防病，從疾病治療走向健康管理，健康體檢、健康管理行業(yè)前景令資本市場青睞。同時(shí)中國城鎮(zhèn)化進(jìn)展也為健康體檢行業(yè)發(fā)展提供了歷史性機(jī)遇，中國城市人口已逼近7億，其中亞健康人群占70%（即5億），而僅有20%（即1億）的人群享有定期健康體檢的服務(wù)。 健康體檢業(yè)增長空間巨大，不少私募股權(quán)基金、民營機(jī)構(gòu)和社會資本見機(jī)涌入，健康體檢行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了第一波的并購重組擴(kuò)張，形成慈銘體檢、美年大健康、愛康國賓三足鼎立局面。其中慈銘體檢是老牌體檢機(jī)構(gòu)（其ipo申請已于2012年7月通過證監(jiān)會發(fā)審委審

2、核）；美年大健康是由美年健康產(chǎn)業(yè)有限公司與大健康科技健康管理有限公司合并，已躍然成為國內(nèi)醫(yī)療機(jī)構(gòu)最多的健康體檢機(jī)構(gòu)（50余家醫(yī)療中心）； 愛康國賓則在北京、上海、廣州、深圳、南京、成都六個(gè)城市有近20家自有體檢中心。上述三大健康體檢機(jī)構(gòu)的背后，均有私募股權(quán)基金的影子，最初投資慈銘體檢的鼎暉創(chuàng)投、深圳天圖創(chuàng)投等投資機(jī)構(gòu)在苦等八年之后已接近勝利曙光； 凱雷投資于2012年投資美年大健康并取得了13.5%的股權(quán)；美林證券、eplanet、華登國際、上海創(chuàng)投和清科集團(tuán)已于2007年向愛康國賓投資2500萬美元風(fēng)投資金；繼慈銘體檢之后，愛康國賓、美年大健康均已高調(diào)提出上市計(jì)劃。 前三甲的確立并沒有阻止資

3、本對健康體檢行業(yè)的追逐熱情，一些私募股權(quán)基金、甚至一些大型國有醫(yī)藥企業(yè)也利用并購重組醫(yī)療機(jī)構(gòu)試圖盡快進(jìn)軍健康體檢行業(yè)以分得最后一羹。 重審上述三大健康體檢機(jī)構(gòu)的迅速擴(kuò)張，不難看出其兩種主要發(fā)展路徑：并購與新設(shè)。即接受專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的資本注入之后并購其他中小型體檢機(jī)構(gòu)，或者以投資機(jī)構(gòu)注入的資金新設(shè)門店（兩種路徑可同時(shí)進(jìn)行）。基于在健康體檢行業(yè)的收購經(jīng)驗(yàn)，筆者特提出該行業(yè)收購中應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的法律風(fēng)險(xiǎn)以及可以采取的應(yīng)對措施。 目標(biāo)機(jī)構(gòu)的主體資格合規(guī)性 先從健康體檢機(jī)構(gòu)的設(shè)立說起，設(shè)置健康體檢機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)首先取得衛(wèi)生部門的醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)置許可； 其次，進(jìn)行工商注冊登記手續(xù)，即注冊公司； 再次，向衛(wèi)生部門申請醫(yī)

4、療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可； 最后，向核發(fā)醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證的衛(wèi)生部門申請開展健康體檢，取得批準(zhǔn)后，設(shè)立程序完成。但現(xiàn)實(shí)中不少健康體檢機(jī)構(gòu)并未進(jìn)行工商注冊登記，只是取得了衛(wèi)生部門的醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證便從事健康體檢業(yè)務(wù)，工商注冊的事項(xiàng)并非衛(wèi)生局監(jiān)管的范疇，同時(shí)工商局又不能主動要求該類機(jī)構(gòu)進(jìn)行登記注冊，因此造成不少健康體檢機(jī)構(gòu)在“主體性質(zhì)不明”的情況下持續(xù)執(zhí)業(yè)。 對于收購方而言，目標(biāo)企業(yè)性質(zhì)不明是完成收購的最大障礙。收購不外乎收購資產(chǎn)與收購股權(quán)兩種形式，鑒于醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證不得轉(zhuǎn)讓，因此收購資產(chǎn)只能導(dǎo)致目的不能實(shí)現(xiàn)，而收購股權(quán)則因?yàn)橹黧w性質(zhì)不明而未能實(shí)現(xiàn)（目標(biāo)企業(yè)未進(jìn)行公司注冊登記，不存在股權(quán)）。在此情況下

5、，解決此障礙最穩(wěn)妥的方式就是讓目標(biāo)企業(yè)完成“公司制改造”（不同于國有企業(yè)的公司制改造），即以現(xiàn)有資產(chǎn)、設(shè)備等可用于出資的資產(chǎn)、現(xiàn)金出資設(shè)立新公司，并將原目標(biāo)企業(yè)相應(yīng)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)資質(zhì)延續(xù)到新設(shè)公司，最后收購方對新公司進(jìn)行股權(quán)收購。 目標(biāo)機(jī)構(gòu)主體資格的另一方面是該機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)資質(zhì)問題。如前所述，醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證是健康體檢機(jī)構(gòu)必備的證件，另外還需諸多與其所設(shè)科室相關(guān)的資質(zhì)，如放射科應(yīng)具備放射診療許可證、輻射安全許可證、大型醫(yī)療設(shè)備配置許可證、安裝許可證、放射輻射檢測合格證明等資質(zhì)?，F(xiàn)實(shí)中可能有目標(biāo)企業(yè)未取得上述證件的情況，應(yīng)當(dāng)充分核查，與相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通，并由其大股東作出合法合規(guī)的承諾。 醫(yī)療設(shè)

6、備的合規(guī)性 醫(yī)療器械監(jiān)督管理?xiàng)l例明確規(guī)定，醫(yī)療機(jī)構(gòu)不得使用未經(jīng)注冊、無合格證明、過期、失效或者淘汰的醫(yī)療器械。因此對于目標(biāo)企業(yè)用于健康體檢的醫(yī)療設(shè)備，應(yīng)充分關(guān)注其采購來源，供貨商的生產(chǎn)資質(zhì)、經(jīng)營資質(zhì)以及設(shè)備本身注冊登記情況。如果目標(biāo)企業(yè)不能提供其醫(yī)療設(shè)備供貨方的醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證、醫(yī)療器械經(jīng)營企業(yè)許可證、醫(yī)療器械注冊證等相關(guān)證件時(shí)，應(yīng)當(dāng)由目標(biāo)企業(yè)對其采購來源合法合規(guī)、設(shè)備各項(xiàng)指標(biāo)合格作出承諾。 實(shí)踐還有醫(yī)療器械權(quán)屬不清晰的情況，比如大股東以醫(yī)療器械作為實(shí)物出資，但該醫(yī)療器械未真正移交至目標(biāo)企業(yè)，或者雖然形式上完成了移交，但未作資產(chǎn)權(quán)屬轉(zhuǎn)移的專項(xiàng)審計(jì)。在這種情況下，應(yīng)當(dāng)要求大股東對該類資產(chǎn)權(quán)屬進(jìn)

7、行梳理，并完成資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的全部手續(xù)。 人員的資質(zhì) 健康體檢管理暫行規(guī)定明確規(guī)定，健康體檢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)至少有兩名具有內(nèi)科或外科副高以上專業(yè)技術(shù)職務(wù)任職資格的執(zhí)業(yè)醫(yī)師，每個(gè)臨床檢查科室至少有一名中級以上專業(yè)技術(shù)職務(wù)任職資格的執(zhí)業(yè)醫(yī)師。實(shí)踐中存在的問題有：健康體檢機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)醫(yī)師存在“掛名”情況，比如某醫(yī)院的執(zhí)業(yè)醫(yī)師同時(shí)在健康體檢中心執(zhí)業(yè)，但其執(zhí)業(yè)許可證仍然在該醫(yī)院； 健康體檢機(jī)構(gòu)根本不具備上述規(guī)定所要求的執(zhí)業(yè)醫(yī)師；雖然具有執(zhí)業(yè)醫(yī)師，但職稱不符合要求。 上述三種情況均屬于人員資質(zhì)不合規(guī)，在年度校驗(yàn)中可能會受到衛(wèi)生監(jiān)管部門的行政處罰或暫緩校驗(yàn)。因此收購方應(yīng)當(dāng)要求目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行調(diào)整，并將其作為收購條件之一。 資產(chǎn)

8、權(quán)屬 醫(yī)療機(jī)構(gòu)最重要的資產(chǎn)即醫(yī)療設(shè)備，對于醫(yī)療設(shè)備權(quán)屬關(guān)注點(diǎn)已如上所述，除醫(yī)療設(shè)備之外還應(yīng)關(guān)注土地、房屋、商標(biāo)等資產(chǎn)。現(xiàn)實(shí)中不少健康體檢機(jī)構(gòu)的經(jīng)營場地系租賃，在這種情況下，應(yīng)充分關(guān)注其租賃期限（是否屆滿，租金漲幅有無約定），如果租期臨近屆滿，則應(yīng)要求目標(biāo)企業(yè)在收購前進(jìn)行續(xù)租，并將租金漲幅控制在可承受范圍內(nèi)，否則可能導(dǎo)致收購方于收購?fù)瓿珊蟪掷m(xù)經(jīng)營陷入被動局面。 此外由于目前對民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)定位于公益機(jī)構(gòu)，在民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)融資時(shí)將不當(dāng)資產(chǎn)抵押，造成不應(yīng)有的困難，需對此適度關(guān)注，區(qū)分抵押資產(chǎn)是否屬于公益資產(chǎn)。另有一些民營健康體檢機(jī)構(gòu)，其機(jī)構(gòu)商標(biāo)以其實(shí)際控制人自然人注冊，甚至以其兄弟公司名義注冊，應(yīng)當(dāng)要求實(shí)際控制人或其兄弟公司于收購協(xié)議簽署之前將該商標(biāo)無償轉(zhuǎn)讓給目標(biāo)企業(yè)，以免造成目標(biāo)企業(yè)發(fā)展壯大之后商標(biāo)權(quán)屬不清晰之困擾。 企業(yè)治理結(jié)構(gòu) 如果目標(biāo)企業(yè)為民營機(jī)構(gòu)，則還應(yīng)該充分關(guān)注其企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的問題，不可否認(rèn)我國的諸多民營企業(yè)仍然存在家族式治理特點(diǎn)，控股股東與目標(biāo)企業(yè)財(cái)產(chǎn)不分離，目標(biāo)企業(yè)與其兄弟