我國人壽保險(xiǎn)

1、我國人壽保險(xiǎn) 1.其次，歐洲保險(xiǎn)企業(yè)在混業(yè)和規(guī)模經(jīng)營上擴(kuò)張?zhí)?。?996年至2001年期間，歐洲保險(xiǎn)公司兼并案就高達(dá)幾百起。其中不乏著名的德國安聯(lián)跨業(yè)兼并德國德累斯登銀行，英國商聯(lián)兼并諾威奇保險(xiǎn)，瑞士信貸兼并瑞士豐泰等動(dòng)輒幾百億美元的兼并案例。歐洲保險(xiǎn)公司認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和發(fā)展迅速時(shí)期，多元化經(jīng)營有利于降低成本，增加銷售，分散產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。而恰恰同時(shí)，多元化經(jīng)營也將資本市場和保險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大了好幾倍，乃至于上百倍，跨業(yè)兼并給新企業(yè)帶來更多經(jīng)營業(yè)績和利潤的同時(shí)，也帶來了更大的風(fēng)險(xiǎn)。如德國安聯(lián)在兼并德累斯登銀行后發(fā)現(xiàn)，銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)對(duì)安聯(lián)保險(xiǎn)來說是一個(gè)新課題。安聯(lián)保險(xiǎn)不得不用其自有資金去彌補(bǔ)銀行經(jīng)營

2、中的虧損，從而導(dǎo)致自有資本金下降信用等級(jí)被下調(diào)。 2.經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了90年代興盛發(fā)展之后，歐洲各國對(duì)人壽保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管有所放松。集中表現(xiàn)在英國金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)英國人壽保險(xiǎn)公司在企業(yè)債券及股市投資的比例增加未采取任何措施。許多英國人壽保險(xiǎn)公司為美國企業(yè)的虛假繁榮而迷惑，先后增加對(duì)美國企業(yè)債券及股市的投資比例，而監(jiān)管當(dāng)局在眼前投資的高回報(bào)及英國保險(xiǎn)發(fā)展需要等口號(hào)下，對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)的償付能力及資本金是否充足的警覺有所放松。 因此，在安然、世界通訊事件之后，英國某個(gè)保險(xiǎn)企業(yè)投資損失高達(dá)近7000萬英鎊，馬上出現(xiàn)現(xiàn)金流和資本金不足的問題。 3.再則，從70年代初大部分歐洲人壽保險(xiǎn)公司推出投資連接型保險(xiǎn)，投連產(chǎn)品的

3、優(yōu)點(diǎn)無需多言，而其業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性往往取決于保險(xiǎn)公司資本市場的投資成功與否。在歐洲資本市場，尤其是股市一片興旺之時(shí)，投連產(chǎn)品穩(wěn)定性很好，而在股市低迷之時(shí)，退保率較高，業(yè)務(wù)波動(dòng)很大?！鞍踩弧笔录螅瑲W洲許多機(jī)構(gòu)投資者和保單持有者對(duì)人壽保險(xiǎn)業(yè)看空，紛紛撤出投資和退保致使歐洲各人壽保險(xiǎn)公司面臨資本金短缺和退保給付的雙重壓力。歐洲保險(xiǎn)消費(fèi)者的信心受到打擊。這不僅使保險(xiǎn)公司當(dāng)前的經(jīng)營面臨窘境，而且嚴(yán)重抑制潛在的保險(xiǎn)消費(fèi)需求，給整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展埋下隱患。與此同時(shí)，歐洲人壽保險(xiǎn)業(yè)的主要投資者機(jī)構(gòu)投資者，尤其是政府養(yǎng)老基金對(duì)保險(xiǎn)公司的投資也大幅遞減?！?11”事件之后，歐洲各保險(xiǎn)公司都將投資分紅降低，如商聯(lián)保險(xiǎn)

4、集團(tuán)把分紅從2000年每股利潤38便士，降低至2001年每股利潤26便士，致使許多歐洲機(jī)構(gòu)投資者紛紛減少對(duì)人壽保險(xiǎn)公司的投資。2002年繼“安然”和“世界通訊”丑聞之后，歐洲各人壽保險(xiǎn)公司都發(fā)布預(yù)虧公告，致使歐洲各大投資機(jī)構(gòu)一片嘩然。穆迪信用評(píng)估公司2002年8月27日發(fā)表報(bào)告指出：“人壽保險(xiǎn)業(yè)的信用狀況正在惡化，其資本金及償付能力面臨前所未有的挑戰(zhàn)。”為此，穆迪公司對(duì)人壽保險(xiǎn)業(yè)發(fā)出“特別提示”。 而我國人壽保險(xiǎn)業(yè)在2002年一片繁榮。據(jù)中國保險(xiǎn)監(jiān)管管理委員會(huì)公布：我國保險(xiǎn)業(yè)2002年1-6月間實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1,613.3億元，同比增長57.7%，其中人壽保險(xiǎn)占73.61%。然而繁榮的后面也隱藏

5、著深層的危機(jī)。2002年人壽保險(xiǎn)的賬面利潤為5.98億元，較上年減少5.84億元，下降49%。造成保費(fèi)收入上升而利潤下降的主要原因是賠款和給付同比增加73.64億元，增長79.17%，此外，公司的營業(yè)費(fèi)用增長67.45%，手續(xù)費(fèi)212.99%及傭金28.92%，分別有較大幅度的增長。 在保費(fèi)和營業(yè)費(fèi)用大幅增長的同時(shí)，我國保險(xiǎn)公司投資收益與去年同期相比大幅減少。2002年6月底，各保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額4776億元，比上年末增加1073億元，增幅28.99%。上半年資金運(yùn)用實(shí)現(xiàn)收益82.57億元，資金運(yùn)用平均余額為4239.44億元，資產(chǎn)運(yùn)用收益率為1.95%，比去年同期下降1.03個(gè)百分點(diǎn)。（中

6、國保險(xiǎn)報(bào)8月22日4版）。 保費(fèi)收入的大幅增長，尤其是投資類保險(xiǎn)的大幅增加未必是件皆大歡喜的事，就2002年1-6月中國保險(xiǎn)增幅最大的城市北京而言，全市保費(fèi)收入達(dá)到83.8億元，為歷史之最，同比增幅達(dá)76.87%。但保費(fèi)結(jié)構(gòu)有了很大的變化，分紅，投資連接和萬能壽險(xiǎn)等新型投資類保費(fèi)收入上升為總保費(fèi)收入的主體，占業(yè)務(wù)總量的80%，而去年同期這一比例為38.5%，投資類保險(xiǎn)在保費(fèi)結(jié)構(gòu)中占有絕對(duì)比重。（中國保險(xiǎn)報(bào)7月24日1版） 對(duì)于傳統(tǒng)壽險(xiǎn)而言，如果投資收益低于保單預(yù)定利率，將直接造成新的利損差；對(duì)于投資型壽險(xiǎn)而言，認(rèn)為保險(xiǎn)公司能較大程度地將投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保單持有人那是幼稚的，因?yàn)橐坏┍ｋU(xiǎn)公司投資收

7、益滑坡，將會(huì)嚴(yán)重挫傷保險(xiǎn)消費(fèi)者的信心，大量退保是不可避免的。這不僅會(huì)使現(xiàn)有運(yùn)行保險(xiǎn)公司陷入經(jīng)營困境，而且會(huì)極大地挫傷保險(xiǎn)消費(fèi)者信心，使中國保險(xiǎn)業(yè)得不到應(yīng)有的發(fā)展。 為此，我們必須清醒地認(rèn)識(shí)到我國人壽保險(xiǎn)發(fā)展的現(xiàn)狀及繁榮背后的隱患。審視我國保險(xiǎn)業(yè)目前處境我們不難看出我國人壽保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展面臨的一些挑戰(zhàn)。 隱患之一：投資風(fēng)險(xiǎn) 在今年我國股市低迷的情況下，保險(xiǎn)公司將原投資于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)高的領(lǐng)域內(nèi)的資金大量轉(zhuǎn)而投入有限的低風(fēng)險(xiǎn)的國債，銀行存款和債券市場。鑒于我國目前債券市場的不發(fā)達(dá)，和近年來銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的增加，過多的資金追逐有限的投資產(chǎn)品，必然導(dǎo)致投資收益率的下降，保險(xiǎn)資金的涌入導(dǎo)致低風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的資金過剩。

8、今年2月21日央行調(diào)息后，市場上的協(xié)議存款利率由去年的5%左右下降目前的3.6%；中長期債券利率持續(xù)走低，債券市場10年期債券的票面利率由3%下降到2.5%左右，回購利率也從3.3%下降到2.4%。與此同時(shí)，保險(xiǎn)公司投資證券基金的收益大幅回落，由去年同期的19.07%下降至目前的0.39%。（中國保險(xiǎn)報(bào)8月22日4版）顯而易見，如果資本市場沒有新的高回報(bào)產(chǎn)品推出，保險(xiǎn)資金投資的回報(bào)率將在很長的一段時(shí)期內(nèi)在低水平上徘徊。在此背景下，一方面我國保險(xiǎn)公司傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品的原有利損差會(huì)進(jìn)一步加大，另一方面，投資類保險(xiǎn)的低回報(bào)將不利于保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)健的發(fā)展。因?yàn)橐坏┵Y本市場有高回報(bào)投資渠道，逐利行為會(huì)引發(fā)退保浪潮

9、。 隱患之二：退保率和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 據(jù)中國保險(xiǎn)報(bào)8月22日?qǐng)?bào)道，今年1-6月份，我國投資連接保險(xiǎn)收入41.1億元，同比下降36%，退保率4.9%，比去年同期增加了4.8個(gè)百分點(diǎn)。 前些年，我國不少保險(xiǎn)公司推出投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)，自身管理水平準(zhǔn)備不足，營銷員沒有充分的培訓(xùn)，產(chǎn)品宣傳不夠，消費(fèi)者對(duì)投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品了解不多，導(dǎo)致個(gè)別保險(xiǎn)公司營銷員夸大投資保險(xiǎn)產(chǎn)品的回報(bào)率，誤導(dǎo)消費(fèi)者，從而引起消費(fèi)者投訴及集體要求退保時(shí)有發(fā)生。新聞媒體曾有大量報(bào)道。不少保險(xiǎn)公司在權(quán)衡公司品牌與消費(fèi)者利益時(shí)往往不得不支付高于實(shí)際賬戶的價(jià)值，以換取消費(fèi)者對(duì)其公司的信心。然而，在退保率較低時(shí)，保險(xiǎn)公司尚能勉強(qiáng)支撐。而一旦，資本市場投

10、資收益劇烈下跌，出現(xiàn)大面積退保時(shí)，保險(xiǎn)公司一方面要支付大量現(xiàn)金應(yīng)付退保，另一方面，由于資金的急劇短缺，投資收益大幅遞減而會(huì)引致更多的退保。保險(xiǎn)公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是不言而喻的。 隱患之三：經(jīng)營成本風(fēng)險(xiǎn) 保險(xiǎn)消費(fèi)者購買分紅類保險(xiǎn)產(chǎn)品能否分紅以及分紅多少，一方面取決于保險(xiǎn)公司投資的成功與否，另一方面取決于保險(xiǎn)公司能否有效地控制自己的經(jīng)營成本。而今年1-6月，我國人壽保險(xiǎn)業(yè)營業(yè)費(fèi)用，手續(xù)費(fèi)及傭金分別較去年同期上漲了67.45%，212.99%和28.92%。一方面我國保險(xiǎn)業(yè)在今后的幾年中，投資回報(bào)率仍將在很低的水平徘徊，另一方面保險(xiǎn)經(jīng)營成本卻大幅上升。在這種環(huán)境下，過度經(jīng)營投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品，而不注重保險(xiǎn)公司

11、內(nèi)部經(jīng)營水平的提高，必將造成實(shí)際分紅與保險(xiǎn)消費(fèi)者心理預(yù)期的差異，而一旦這種差異累積到一定的程度或資本市場一有風(fēng)吹草動(dòng)，必然導(dǎo)致保單持有人的退保，也會(huì)可能造成公眾對(duì)保險(xiǎn)公司信心的喪失。 隱患之四：兼業(yè)代理和專業(yè)代理的風(fēng)險(xiǎn) 我國保險(xiǎn)法已明確規(guī)定我國保險(xiǎn)，銀行將實(shí)行分業(yè)經(jīng)營，如果認(rèn)為分業(yè)經(jīng)營，我國保險(xiǎn)業(yè)就不會(huì)出現(xiàn)歐洲混業(yè)經(jīng)營或跨業(yè)兼并所帶來的后果，那么這種想法是萬萬要不得的。 從法律上講我們已經(jīng)將混業(yè)經(jīng)營的可能性排除，但實(shí)際狀況是我們各家保險(xiǎn)公司或多或少地都與各銀行，證券，專業(yè)代理公司簽有各種形式的合作協(xié)議。而且北京2002年1-6月份銀行代理人壽險(xiǎn)保費(fèi)達(dá)17.3億元，占總?cè)腥藟郾ＹM(fèi)收入的21%左

12、右。在這些兼業(yè)代理和專業(yè)代理業(yè)務(wù)快速增長的背后，我們應(yīng)該清醒地看到銀行代理背后的隱患：央行多次降息和加收居民個(gè)人儲(chǔ)蓄利息稅后，儲(chǔ)戶選擇購買保險(xiǎn)中的大多數(shù)人都因?yàn)榍靶┠旮呃⒋婵畹狡诤螅瑹o法選擇合適的投資渠道，繼而選擇保險(xiǎn)。因此，其購買保險(xiǎn)的真正動(dòng)機(jī)并不明確。消費(fèi)者選擇購買保險(xiǎn)是為了逃避利息稅，尋求高回報(bào)的逐利行為，并非是對(duì)保險(xiǎn)有很充分的了解。加之兼業(yè)代理人員在購買保險(xiǎn)時(shí)的種種誘導(dǎo)，此類購買行為的風(fēng)險(xiǎn)是明顯的：銀行儲(chǔ)蓄利率低時(shí)，儲(chǔ)戶紛紛將資金投入投資類保險(xiǎn)；銀行儲(chǔ)蓄利率一旦上調(diào)，一部分儲(chǔ)戶將退保。 專業(yè)代理中：不少代理公司為了追求短時(shí)間內(nèi)的高回報(bào)竭澤而漁。表面看來一些專業(yè)代理公司2002年1-6月保費(fèi)收入大幅上漲，一片繁榮。而細(xì)細(xì)分析，專業(yè)代理公司中投資類產(chǎn)品中躉交比例十分驚人。對(duì)于承保公司而言，如果在市場發(fā)展時(shí)期，大做特做躉交的業(yè)務(wù)，無疑是對(duì)市場資源的過度開采，當(dāng)這種度達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，未來市場發(fā)展將可能出現(xiàn)局部周期斷流。 如上所述，我國保險(xiǎn)業(yè)高速發(fā)展的同時(shí)也隱藏著不少風(fēng)險(xiǎn)。剖析歐洲保險(xiǎn)市場如今產(chǎn)生的種種問題，究其產(chǎn)生的原因，無不給我們啟迪，也給我們提出了防患于未然的要求。我國人壽保險(xiǎn)業(yè)也應(yīng)靜下心來，細(xì)細(xì)