證券投資基金第七章

1、證券投資基金第七章基金的估值、費(fèi)用與會(huì)計(jì)核算聯(lián)呂證巻有限責(zé)住公司第一節(jié)基金資產(chǎn)估值 第二節(jié)基金費(fèi)用 第三節(jié)基金會(huì)計(jì)核算 第四節(jié)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析（新增）第一節(jié)基金資產(chǎn)估值、基金資產(chǎn)估值的概念基金資產(chǎn)估值是指通過(guò)對(duì)基金所擁有的全部資產(chǎn)及所 有負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行估算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn) 公允價(jià)值的過(guò)程。公允價(jià)值是指買(mǎi)方和賣(mài)方同時(shí)認(rèn)可的價(jià)值。基金資產(chǎn)凈值二基金資產(chǎn)總值-基金負(fù)債 基金份額凈值二基金資產(chǎn)凈值/基金總份額3聯(lián)呂證巻有限責(zé)住公司基金資產(chǎn)估值二、基金資產(chǎn)估值的重要性由于基金份額凈利值是開(kāi)放式基金申購(gòu)份額、贖回金 額計(jì)算的基礎(chǔ)，直接關(guān)系到基金投資者的利益，這就是要 求基金份額凈值的計(jì)算

2、必須準(zhǔn)確?；鸱蓊~凈值必須是公允的，而且一般采用資產(chǎn)最新 價(jià)格。三、基金資產(chǎn)估值需考慮的因素(4個(gè)因素)(-)估值頻率對(duì)開(kāi)放式基金來(lái)說(shuō)，估值的時(shí)間通常與開(kāi)放申購(gòu)、贖 回的時(shí)間一致。目前，我國(guó)的開(kāi)放式基金于每個(gè)交易日估 值，并于次日公告基金份額凈值。封閉式基金每周披露一 次基金份額凈值，但每個(gè)交易日也都進(jìn)行估值。（二）交易價(jià)格當(dāng)基金只投資于交易活躍的證券時(shí)，對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行估 值是一件很容易的事情。當(dāng)基金投資于交易不活躍的證券 時(shí)，資產(chǎn)估值問(wèn)題則要復(fù)雜得多。在這種情況下，基金持 有的證券要么沒(méi)有交易價(jià)格，要么交易價(jià)格不可信。對(duì)基 金資產(chǎn)進(jìn)行估值時(shí)需要非常慎重，其中，證券資產(chǎn)的流動(dòng) 性是非常關(guān)鍵的因素

3、。（三）價(jià)格操縱及濫估問(wèn)題例如：有一債券流動(dòng)性很差，基金管理人可以連續(xù)少 量買(mǎi)入以“制造”較高的價(jià)格，從而提高基金的業(yè)績(jī)，這 就是價(jià)格操縱。而在對(duì)流動(dòng)性差的證券及問(wèn)題證券進(jìn)行估值時(shí)需要有 主觀判斷，此時(shí)的主觀判斷如果由基金管理人來(lái)作出，便 為濫估提供了機(jī)會(huì)。因此，要避免基金資產(chǎn)估值時(shí)出現(xiàn)價(jià) 格操縱及濫估現(xiàn)象，需要監(jiān)管當(dāng)局頒布更為詳細(xì)的估值規(guī) 定來(lái)規(guī)范估值行為，或者由獨(dú)立的第三方來(lái)進(jìn)行估值。（四）估值方法的一致性及公開(kāi)性估值方法的一致性是指基金在進(jìn)行資產(chǎn)估值時(shí)均采取 同樣的估值方法，遵守同樣的估值規(guī)則。估值方法的公開(kāi) 性是指基金采用的估值方法需要在法律規(guī)定的募集文件中 公開(kāi)披露。假若基金變更了估

4、值方法，也需要及時(shí)進(jìn)行披 =!=尼各oK我國(guó)基金資產(chǎn)估值的原則及方法(-)估值對(duì)象：基金所擁有的股票、債券、權(quán)證及 其他基金資產(chǎn)。(-)估值程序1基金份額凈值是按照每個(gè)開(kāi)放日閉市后，基金資產(chǎn) 凈值除以當(dāng)日基金份額的余額數(shù)量計(jì)算。2基金日常估值由基金管理人進(jìn)行，并經(jīng)托管人復(fù)核 無(wú)誤后，由管理人對(duì)外公布。3基金資產(chǎn)凈值由基金管理人完成估值后，將估值結(jié) 果以加密傳真報(bào)給基金托管人，基金托管人按基金合同規(guī) 定的估值方法、時(shí)間、程序進(jìn)行復(fù)核；基金托管人復(fù)核無(wú) 誤后簽章返回給基金管理人。月末、年中和年末估值復(fù)核 與基金會(huì)計(jì)賬目的核對(duì)同時(shí)進(jìn)行。（三）估值的基本原則（三點(diǎn)P176）（四）具體投資品種的估值1.

5、 交易所上市的股票和權(quán)證是以收盤(pán)價(jià)估值，上市債 券是以收盤(pán)的凈價(jià)估值，期貨合約是按結(jié)算價(jià)格估值，交 易所以大宗交易方式轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)支持證券，采用估值技術(shù) 確定公允價(jià)值，在估值技術(shù)難以可靠計(jì)量公允價(jià)值的情況 下，按成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。2. 交易所發(fā)行未上市品種的估值。（五）計(jì)價(jià)錯(cuò)誤的處理及責(zé)任承擔(dān)（0. 25%及0.5%）（六）暫停估值的情形9聯(lián)呂證巻有限責(zé)住公司五、QDII基金資產(chǎn)的估值問(wèn)題(新增)(-)估值責(zé)任人(-)QDII基金份額凈值的計(jì)算及披露第二節(jié)基金費(fèi)用在基金運(yùn)作過(guò)程中經(jīng)常提到的費(fèi)用包括兩大類。一類是基金銷售過(guò)程中發(fā)生的由基金投資者自己承擔(dān)的費(fèi)用，主要是申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)及基金轉(zhuǎn)換費(fèi)。另一

6、類是 基金管理過(guò)程中發(fā)生的費(fèi)用，主要有基金管理費(fèi)、基金托 管費(fèi)、信息披露費(fèi)等，這些費(fèi)用由基金資產(chǎn)承擔(dān)。對(duì)于不 收取申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)的貨幣市場(chǎng)基金，還可以按照不高于 2. 5%。的比例從基金資產(chǎn)中計(jì)提一定的費(fèi)用，專門(mén)用于本 基金的銷售和對(duì)基金持有人的服務(wù)。#聯(lián)呂證巻有限責(zé)住公司基金費(fèi)用一、基金費(fèi)用的種類1 基金管理人的管理費(fèi)。2基金托管人的托管費(fèi)。3. 銷售服務(wù)費(fèi)4. 基金合同生效后的信息披露費(fèi)用。5. 基金合同生效后的會(huì)計(jì)師費(fèi)和律師費(fèi)。6. 基金份額持有人大會(huì)費(fèi)用。7. 基金的證券交易費(fèi)用8按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定和基金合同約定，可以在基金財(cái) 產(chǎn)中列支的其他費(fèi)用。6聯(lián)臺(tái)征券育限奏住公司I4UNITED

7、SECURITIES C O., L T D.基金費(fèi)用二、各種費(fèi)用的計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)及計(jì)提方式(-)基金管理費(fèi)、基金托管費(fèi)和基金銷售費(fèi)基金管理費(fèi)是指基金管理人管理基金資產(chǎn)而向基金收 取的費(fèi)用。1計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)基金管理費(fèi)率通常與基金規(guī)模成反比，與風(fēng)險(xiǎn)成正比 o目前，我國(guó)基金大部分按照仁5%的比例計(jì)提基金管理費(fèi) ,債券基金的管理費(fèi)率一般低于1 %,貨幣基金的管理費(fèi)率 為033%o目前，我國(guó)封閉式基金按照0. 25%的比例計(jì)提基金托 管費(fèi)，開(kāi)放式基金根據(jù)基金合同的規(guī)定比例計(jì)提，通常低 T0. 25%；股票型基金的托管費(fèi)率要高于債券基金及貨幣 市場(chǎng)基金的托管費(fèi)率。基金銷售服務(wù)費(fèi)目前只有貨幣市場(chǎng)基金可以從基金資 產(chǎn)列

8、支，這和貨幣市場(chǎng)基金的運(yùn)作模式和其他開(kāi)放式基金 不同有關(guān)，費(fèi)率大約為0. 25%02.計(jì)提方法和支出方式目前，我國(guó)的基金管理費(fèi)、基金托管費(fèi)及基金銷售服 務(wù)費(fèi)是按前一日基金資產(chǎn)凈值的一定比例逐日計(jì)提，按月 支付。（二）基金交易費(fèi)基金交易費(fèi)指基金在進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)交易時(shí)應(yīng)發(fā)生的相 關(guān)交易費(fèi)用。目前，我國(guó)證券投資基金的交易費(fèi)用主要包括印花稅 、交易傭金、過(guò)戶費(fèi)、經(jīng)手費(fèi)、證管費(fèi)。（三）基金運(yùn)作費(fèi)基金運(yùn)作費(fèi)指為保證基金正常運(yùn)作而發(fā)生的應(yīng)由基金承擔(dān)的費(fèi)用，包括審計(jì)費(fèi)、律師費(fèi)、上市年費(fèi)、信息披露費(fèi)、分紅手續(xù)費(fèi)、持有人大會(huì)費(fèi)、開(kāi)戶費(fèi)、銀行匯劃手續(xù)費(fèi)等。17聯(lián)呂證巻有限責(zé)住公司發(fā)生的費(fèi)用大于基金凈值十萬(wàn)分之一，應(yīng)采

9、用預(yù)提或待 攤的方法計(jì)入基金損益。發(fā)生的費(fèi)用小于基金凈值十萬(wàn)分之一，應(yīng)于發(fā)生時(shí)直接 計(jì)入基金損益。三、不列入基金費(fèi)用的項(xiàng)目1 基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行義務(wù) 導(dǎo)致的費(fèi)用支出或基金財(cái)產(chǎn)的損失；2.基金管理人和基金托管人處理與基金運(yùn)作無(wú)關(guān)的事項(xiàng) 發(fā)生的費(fèi)用；3基金合同生效前的相關(guān)費(fèi)用，包括但不限于驗(yàn)資費(fèi)、 會(huì)計(jì)師和律師費(fèi)、信息披露費(fèi)用等費(fèi)用聯(lián)臺(tái)征券育限黃任公司基金管理公司是證券投資基金會(huì)計(jì)核算的主體，對(duì)所 管理的基金應(yīng)當(dāng)以每只基金為會(huì)計(jì)核算主體，獨(dú)立建賬、 獨(dú)立核算，保證不同基金在名冊(cè)登記、賬戶設(shè)置、資金劃 撥、財(cái)簿記錄等方相互獨(dú)立?；饡?huì)計(jì)核算的特點(diǎn)(-)會(huì)計(jì)主體是證券投資基金基

10、金會(huì)計(jì)的責(zé)任主體是對(duì)基金進(jìn)行會(huì)計(jì)核算的是基金 管理公司和托管人，其中前者承擔(dān)主會(huì)計(jì)責(zé)任。19聯(lián)呂證巻有限責(zé)住公司（二）會(huì)計(jì)分期細(xì)化到日傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)分期一般以年度、半年、季度和月份為單 位。目前我國(guó)的基金會(huì)計(jì)核算均已細(xì)化到日。貨幣市場(chǎng)基 金每日結(jié)轉(zhuǎn)損益。（三）基金持有的金融資產(chǎn)和承擔(dān)的金融負(fù)債通常歸 類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)和 金融負(fù)債（新改）基金資在初始確認(rèn)時(shí)即為公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。貨幣市場(chǎng)基金因投資的債券主要為銀行間市場(chǎng)的短期債券，故采用攤余成本法進(jìn)行核算。但為避免貨幣市場(chǎng)基金公允價(jià)值與攤余成本法核算的凈值偏離過(guò)大，采用影子定價(jià)等手段進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制

11、。20聯(lián)呂證巻有限責(zé)住公司二、基金會(huì)計(jì)核算的主要內(nèi)容(-)證券和衍生工具交易及其清算的核算主要包括：股票、債券、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證、遠(yuǎn)期 投資等有價(jià)證券和衍生金融工具的買(mǎi)賣(mài)和回購(gòu)交易等。(-)持有證券的上市公司行為的核算主要包括：新股、紅股、紅利、配股等公司行為核算(三)各類資產(chǎn)的利息核算主要包括：債券的利息、銀行存款利息、清算備付金 利息、回購(gòu)利息等。按日計(jì)提，當(dāng)日確認(rèn)為利息收入（四）基金費(fèi)用的核算主要包括：計(jì)提基金管理費(fèi)、托管費(fèi)，預(yù)提、攤銷費(fèi) 用等。按日計(jì)提，當(dāng)日確認(rèn)為費(fèi)用（五）開(kāi)放式基金份額變化的核算 （六）基金資產(chǎn)估值的核算基金逐日對(duì)其資產(chǎn)按規(guī)定進(jìn)行估值，并于當(dāng)日將投資 估值增（減）值

12、確認(rèn)為公允價(jià)值變動(dòng)損益。（七）本期收益及收益分配的核算證券投資基金一般在月末結(jié)轉(zhuǎn)當(dāng)期損益，按固定價(jià)格 報(bào)價(jià)的貨幣市場(chǎng)基金一般逐日結(jié)轉(zhuǎn)損益。（八）基金會(huì)計(jì)報(bào)表基金會(huì)計(jì)報(bào)表主要包括：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表及凈值 變動(dòng)表等報(bào)表。（九）基金會(huì)計(jì)核算的復(fù)核基金托管人按照規(guī)定對(duì)基金管理人的會(huì)計(jì)核算進(jìn)行復(fù) 核并出具復(fù)核意見(jiàn)。23聯(lián)呂證巻有限責(zé)住公司第四節(jié)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)晉分析、基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析的目的h定義2、基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表包括：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和 凈值變動(dòng)表。3、目的：評(píng)估過(guò)往經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及投資管理能力，了解 基金投資狀況，預(yù)測(cè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，為投資決策 提供依據(jù)。聯(lián)臺(tái)征券有限責(zé)住公司UNITED SECURITIES CO., LTD.聯(lián)呂證巻有限責(zé)住公司二、基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表分析（-）基金持倉(cāng)結(jié)構(gòu)分析（公式，P187）（二）基金盈利能力和分紅能力分析（