金融工程期末復(fù)習(xí)重點名詞解釋和簡答

1、1 套利：一種能產(chǎn)生無風(fēng)險收益的交易策略。2 無套利定價原理：金融市場套利方便快捷，套利機會一出現(xiàn)，投資者競相套利，機 會很快消失，無套利均衡建立。當市場達到無套利均衡狀態(tài)時，金融資產(chǎn)的價格是一個合 理的價格。3.金融遠期合約：交易雙方現(xiàn)在約定在未來某一確定時間， 按照確定的價格買賣一定 數(shù)量的某種標的資產(chǎn)的合約。4.實物交割方式：交易雙方在遠期合約到期時，運用遠期合約中的交割價格直接交易標的資產(chǎn)本身5.現(xiàn)金交割方式：在遠期合約到期日，持有頭寸價值為負的一方向頭寸價值為正的一方支付現(xiàn)金。6. 利率互換與債券組合的等價關(guān)系：一個利率互換的多頭=一個浮動利率的多頭+個固定利率的空頭。7. 風(fēng)險中性

2、：投資者投資于風(fēng)險證券，不需要風(fēng)險補償，只要收益率等于無風(fēng)險利率。8.遠期股票合約:以股票作為標的資產(chǎn)的遠期合約，它允許合約雙方在將來某一時期以特定的價格買入或賣出一種股票、一個股票組合，甚至一個股票指數(shù)。9. 遠期外匯合約：允許合約雙方在將來某個時刻以某個固定匯率水平兌換一定數(shù)量夕卜 匯的合約10. 遠期利率協(xié)議：買賣雙方同意從未來某一商定的時刻開始，在某一特定時期內(nèi)按 協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定，以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。11. 期貨經(jīng)紀商：擁有期貨交易所會員資格，可以在期貨交易所內(nèi)直接進行期貨交易 的法人單位。12. 逐日盯市制度：期貨交易結(jié)算部門在每日閉事后計算、檢查保證金賬戶余額

3、，通 過適時發(fā)出追加保證金通知，使保證金余額維持在一定水平之上，防止負債現(xiàn)象發(fā)生的結(jié) 算制度。13. 期權(quán)：賦予購買者在規(guī)定的期限內(nèi)，按照雙方約定價格購買或出售一定數(shù)量某種 資產(chǎn)的權(quán)利的合約。14. 看漲期權(quán)：期權(quán)買方可在未來約定時期，以執(zhí)行價格向期權(quán)出售者購買約定數(shù)量 的某種標的資產(chǎn)的合約。15. 看跌期權(quán)：期權(quán)買方可在未來約定時期，以協(xié)定價格向期權(quán)出售者賣出約定數(shù)量 的某種標的資產(chǎn)的合約16. 歐式期權(quán)：買方只有在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán)。17. 美式期權(quán)：允許買方在期權(quán)到期前的任何時候執(zhí)行期權(quán)。18. 百慕大期權(quán)：可以在到期日前所規(guī)定的一系列時間行使的期權(quán)。19遠期匯率：在將來某一確定日期

4、，將一種貨幣兌換成另一種貨幣的比價 20. 遠期外匯交易（期匯交易）:交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種，金額，匯率，交割時間等交易條件，到期才進行實際交割的外匯交易21. 基點價值：市場利率變動一個基點時債券價格的變化量。22. 直接遠期外匯合約：規(guī)定交易雙方以一個確定的匯率和交割時間進行交易，允許 交易者在特定日期和日期范圍內(nèi)買入或賣出一種貨幣的合約。23. 遠期外匯綜合協(xié)議：對未來利率差變化或互換點數(shù)差變化進行保值或投機的雙方 所簽訂的一種遠期協(xié)議。24. 遠期利率協(xié)議：一種遠期合約，買賣雙方商定從將來一定時間點開始的一定期限 的協(xié)議利率，并規(guī)定以何種利率為參照利率，在將

5、來利息起算日，按規(guī)定的協(xié)議利率、期 限和本金額，由當事人一方向另一方支付協(xié)議利率與參照利率利息差的貼現(xiàn)額。25. 轉(zhuǎn)換因子：用來換算不同票面利率和不同到期日的可交割國債的比價關(guān)系。26. 多頭（買入）套期保值：為了防范股市價格上漲而在股指期貨市場買入股指期貨合 約的交易行為。27. 空頭（賣出）套期保值：已其持有股票或預(yù)期將持有股票的投資者，為了防止股票 下跌而在股指期貨市場賣出股指期貨合約的交易行為。28. 投機交易：愿意冒遭受損失的風(fēng)險，滿足投資者不同的風(fēng)險偏好，希望從市場價 格的變化中獲取利潤的一種買賣方式。29. 股指期貨的投機交易：投資者根據(jù)自己對股票價格指數(shù)變動趨勢的預(yù)測，通過看

6、漲時買進股指期約，看跌時賣出股指期約，以獲取差價利潤的交易行為30股指期貨的套利交易：投資者同時交易股指期貨合約和相對應(yīng)的一攬子股票的交 易策略，以謀求從期貨和現(xiàn)貨市場中存在的價格差異中獲利。31. 買入套期保值：在期貨市場購入期貨，用期貨市場多頭保證現(xiàn)貨市場的空頭，以 規(guī)避價格上漲的風(fēng)險。32. 賣出套期保值：在期貨市場賣出期貨，用期貨市場空頭保證現(xiàn)貨市場的多頭，以 規(guī)避價格下跌的風(fēng)險。33. 基差風(fēng)險：基差的不確定性。降低基差風(fēng)險實現(xiàn)套期保值的關(guān)鍵是選擇匹配度高 的對沖期貨合約。套期保值不能完全消除基差風(fēng)險。34. 完美套期保值：基差不變的套期保值35. 傳統(tǒng)套期保值理論：在期貨市場建立與

7、現(xiàn)貨市場方向相反，數(shù)量相等或相當?shù)慕?易部位，當一個市場出現(xiàn)虧損時，另一個市場就會出現(xiàn)盈利，從而轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨交易的價格波 動風(fēng)險。36. 利率互換：交易雙方簽訂的一種合約，彼此同意在合纟定的現(xiàn)金流，該現(xiàn)金流以同一種貨幣計算，但計算利息的方式不同。37. 貨幣互換：交易雙方簽訂的一種合約，彼此同意在 合約規(guī)定的期間內(nèi)，交換一定 的現(xiàn)金流，以不同的貨幣計算和支付，利率支付方式可能相同，也可能不同 。38. 期權(quán)的內(nèi)在價值：期權(quán)沽盈價與期權(quán)面值或合約規(guī)模的乘積，反映期權(quán)持有者現(xiàn) 在就執(zhí)行期權(quán)可獲盈利的程度。39. 期權(quán)的時間價值：期權(quán)購買者為購買期權(quán)而實際付出的期權(quán)費超過該期權(quán)之內(nèi)在價值的那部分價值40

8、. 認股權(quán)證：公司發(fā)行給投資者的一種 股票長期買入選擇權(quán)的憑證，是期權(quán)的一種 表現(xiàn)形式。41 最便宜的可交割債券：在全部可交割債券中，出現(xiàn)購 買某種債券用于交割的成本 較其他債券更低、更便宜。42. 股票指數(shù)：一種支付已知收益率的金融資產(chǎn)。43. 可轉(zhuǎn)換債券：一種附有股票期權(quán)的公司債券，它賦予債券持有人可以在規(guī)定的時 間內(nèi)按照規(guī)定的價格將債券轉(zhuǎn)換成公司股票 的權(quán)利，并且在轉(zhuǎn)股前一直享有債券人的權(quán)益。簡答題1 套利機會存在的條件： 兩個資產(chǎn)組合，未來收益相同，成本不同。 二資產(chǎn)同收益異成本 兩個相同成本的組合，第一個組合在所有狀態(tài)下收益率不低于第二個組合，至少存在一種狀態(tài)，第一個組合的收益大于第

9、二個。2同成本，收益AA收益B 一個組合的構(gòu)建成本為零，在所有狀態(tài)下，這個組合的收益都不小于0，至少存在一種狀態(tài)，這個組合的收益大于零。1組合成本=0，收益02 期貨交易保證金的作用：降本財?？啬?降低了期貨交易成本 為期貨合約的履行提供財力擔保。 是交易所控制投資規(guī)模的重要手段。3 遠期交易和期貨交易的區(qū)別：p49交易場所場外場內(nèi)是否標準化rI有無違約風(fēng)險1r!1!1有1:1F無1!iir合約雙方關(guān)系1!了解iTi不了解11價格確定方式i1直接商定:!1公開競價1結(jié)算方式!到期結(jié)算1I每日結(jié)算1111結(jié)清方式1i交割i平倉11 .J4轉(zhuǎn)換因子的特征: 每種可交割國債和每個可交割月份下的 轉(zhuǎn)換

10、因子都是唯一的，在交割周期里保持 不變的。 可交割債券票面利率 越高，轉(zhuǎn)換因子就越大；反之 （正相關(guān)）正相關(guān) 可交割債券票面利率標的債券票面利率，轉(zhuǎn)換因子1,期限T,轉(zhuǎn)換因子T ； 反之可大標、因大一、期限因子正相關(guān) 同一種可交割債券，票面利率名義標的債券票面利率，近月合約對應(yīng)的轉(zhuǎn)換因子遠月；可交割債券票面利率v名義標準券票面利率，近月v遠月。票大名，近大遠5 影響理論價格與實際價格偏差的因素：p120 現(xiàn)實生活中，投資者想要組成一個與股票指數(shù)構(gòu)成完全一致的投資組合幾乎不可 交易成本很大 各國市場交易機制存在差異，影響效率 股息收益率在實際市場上很難算出。 投資者預(yù)期的影響6. 利率互換的應(yīng)用

11、： 管險投機降融本 管理利率風(fēng)險 降低融資成本 投機交易7. 貨幣互換的應(yīng)用： 管險避管降融本 管理匯率風(fēng)險 降低融資成本 規(guī)避外匯管制8. 認股權(quán)證的特征A 一種股票買權(quán)B 所能認購的普通股股數(shù)固定C 規(guī)定執(zhí)行價格，價格可以是固定也可以按市場調(diào)整D 載明有效期限，期限后失效E 執(zhí)行時會增加公司流通在外的股票數(shù)量，對股票的市場價格產(chǎn)生稀釋作用F 可贖回9. 認股權(quán)證的優(yōu)點 引資低本松款擴源A 吸引投資者B 低資金成本和寬松的籌資條款C 擴大潛在的資金來源10. 認股權(quán)證的缺點A. 認股權(quán)證持有者行使 認購權(quán)有 隨機性 ，給公司帶來的 資金有不穩(wěn)定性B. 稀釋原有股東的 收益和控制權(quán)11.認股權(quán)

12、證與看漲期權(quán)的區(qū)別12. 可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì) 債權(quán)的性質(zhì)：屬于或有負債 股票期權(quán)的性質(zhì)13. 可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)證的聯(lián)系： 都代表一種股票期權(quán) 都能使持有者擁有股票。 都是附著于股票和優(yōu)先股發(fā)行。14. 認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券的區(qū)別： 認股權(quán)證給公司帶來新的權(quán)益資本；可轉(zhuǎn)換債券沒有增加新的資本 靈活性不同?？烧J 適用情況不同。認股權(quán)證：規(guī)模小，風(fēng)險高，利率高，成本高。適合新公司啟動新 產(chǎn)品。 目的不同。認股權(quán)證是發(fā)行債券，可轉(zhuǎn)換債券是發(fā)行股票。認債可股 發(fā)行費用不同?？赊D(zhuǎn)換債券與純債券類似；認股權(quán)證介于債券融資和普通股之間15. 在利率互換簽訂時和簽訂后的區(qū)別： 在利率互換簽訂時，互換合約價值為 0,即票面利率為X的固定利率債券價值與浮 動利率債券的價值相等。 在每一個利率重新確定的日期，浮動利率債券的價值剛好等于其面值， 所以在合約 簽訂時，浮動利率債券的價值等于其面值。 確定利率互換的固定利率，等同于確定一個固定利率債券的票面利率， 使該債券的 價值剛好等于其面值，即該債券在市場上剛好是一個平價債券。 市場上的固定利率平價債券，其票面利率等于債券