產(chǎn)權(quán)式酒店的投資分析

1、芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀

2、葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄

3、莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈

4、薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅

5、蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀

6、芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄

7、葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈

8、莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂

9、薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇

10、蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄

11、芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋

12、蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂

13、芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆

14、薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁

15、莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅

16、芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿

17、蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆

18、節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁

19、薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅

20、莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿

21、膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅

22、蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈

23、芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅

24、薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿

25、莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃

26、腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇

27、蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃螀蝕膃腿蝿螂羆蒈螈襖膁蒄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肂薄螅羈羋蒀螄肅肁莆袃螃芆節(jié)蒀裊聿膈葿肇芅薇蒈螇膇蒃蕆衿莃荿蒆羂膆芅蒅肄羈薃蒅螄膄葿薄袆羇蒞薃羈膂芁薂蚈羅芇薁袀芁薆薀羂肅蒂蕿肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇膀蚇罿肀葿蚆蠆芅蒞蚅螁肈莁蚄羃莄芇蚃肆膆薅蚃螅 產(chǎn)權(quán)式酒店的投資分析產(chǎn)權(quán)式酒店(property hotel)是繼高檔酒店式公寓、商鋪投資熱之后的一種新型的房產(chǎn)投資和消費(fèi)模式，根據(jù)其用途，又可分為產(chǎn)權(quán)式商務(wù)酒店、產(chǎn)權(quán)式度假酒店等，產(chǎn)權(quán)式度假酒店主要

28、分布在風(fēng)光旖旎的旅游勝地，而產(chǎn)權(quán)式商務(wù)酒店則主要分布在大都市的cbd中心。產(chǎn)權(quán)式酒店的本質(zhì)是開(kāi)發(fā)商將酒店的每間客房分割成獨(dú)立產(chǎn)權(quán)出售給投資者，投資者一般不在酒店居住，而是將客房委托酒店管理公司出租經(jīng)營(yíng)，并獲取年度客房利潤(rùn)分紅，同時(shí)獲得酒店管理公司贈(zèng)送的一定期限免費(fèi)入住權(quán)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，既可以直接獲得收益，又可以到不同國(guó)家，到世界各處名勝休閑度假。有關(guān)資料顯示，近10年來(lái)，全世界產(chǎn)權(quán)式酒店平均每年增長(zhǎng)15.8%。與銀行儲(chǔ)蓄相比，產(chǎn)權(quán)酒店的投資性能更強(qiáng)。預(yù)計(jì)到2004年，全球產(chǎn)權(quán)式酒店的銷(xiāo)售額將達(dá)到300億美元。長(zhǎng)久以來(lái)，銀行儲(chǔ)蓄一直是國(guó)內(nèi)居民投資的首選，但截至2002年2月的第8次降息，儲(chǔ)蓄保

29、值、增值的功能開(kāi)始弱化，理財(cái)觀念發(fā)生轉(zhuǎn)變。與投資股票債券相比，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的產(chǎn)權(quán)式酒店有望成為中產(chǎn)階層的投資首選。產(chǎn)權(quán)式酒店向大眾推出的既是消費(fèi)又是存儲(chǔ)，既是服務(wù)又是資產(chǎn)，既可自用又可贈(zèng)送的特別商品，是房地產(chǎn)業(yè)和旅游酒店業(yè)的有效綜合。一、透視中國(guó)產(chǎn)權(quán)式酒店的發(fā)展在中國(guó)內(nèi)地，產(chǎn)權(quán)酒店從1995年開(kāi)始流行，北京、上海、廣州、深圳、海南、青島、北海、桂林、珠海、昆明等地均開(kāi)始出現(xiàn)各種形式的產(chǎn)權(quán)酒店，經(jīng)過(guò)一段時(shí)期的發(fā)展并呈現(xiàn)出旺盛的勢(shì)頭，新酒店接連開(kāi)張，給人以市場(chǎng)大有可為的感覺(jué)。產(chǎn)權(quán)式酒店這種新的酒店經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)在中國(guó)萌生之后的幾年時(shí)間里，經(jīng)歷了萌芽、發(fā)展、失敗的歷程。發(fā)展條件產(chǎn)權(quán)式酒店起源于20世紀(jì)

30、60年代的法國(guó)阿爾卑斯地區(qū)，后來(lái)風(fēng)行于世界一些著名旅游城市和地區(qū)。如美國(guó)夏威夷、加利福尼亞、佛羅里達(dá)、亞利桑那以及澳大利亞黃金海岸等，此種模式經(jīng)過(guò)數(shù)十年發(fā)展，已成為一種被世界廣泛接受的房產(chǎn)和旅游投資品種。酒店的出租率較高，一般都在40%以上。西方產(chǎn)權(quán)式酒店的成熟發(fā)展基于以下條件：其一是西方國(guó)家中產(chǎn)階級(jí)的崛起，形成了龐大的客戶(hù)群。其二是產(chǎn)權(quán)式酒店所在地有足夠的觀光、康樂(lè)等旅游資源，可以供客人休閑度假。國(guó)外的產(chǎn)權(quán)式酒店多建在具備3s(陽(yáng)光、海灘、海水)條件的地區(qū)，或者是自然風(fēng)光獨(dú)特、運(yùn)動(dòng)健身設(shè)施齊全的地區(qū)。其三，一個(gè)重要因素就是國(guó)外分時(shí)度假消費(fèi)的配套。分時(shí)度假交換制度同產(chǎn)權(quán)式酒店相結(jié)合后，無(wú)疑使產(chǎn)

31、權(quán)式酒店有了更大的誘惑力，可以實(shí)現(xiàn)一地投資異地享受。目前世界上已有超過(guò)100個(gè)國(guó)家的5000余家酒店(度假村)加入了分時(shí)度假交換聯(lián)盟。產(chǎn)權(quán)式酒店在國(guó)內(nèi)的發(fā)展與興起國(guó)內(nèi)最先引入產(chǎn)權(quán)式酒店模式的是海南省三亞市，約于1995年。那是在房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷的時(shí)候?yàn)榱藬[脫樓盤(pán)滯銷(xiāo)困境而“不得已”的策略，沒(méi)想到這“一不小心”就“撞”上了房產(chǎn)投資新浪潮的“腰”。作為這一種旅游與房地產(chǎn)相結(jié)合的物業(yè)開(kāi)發(fā)模式從2001年起開(kāi)始風(fēng)靡全國(guó)。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和旅游業(yè)的迅速發(fā)展，產(chǎn)權(quán)式酒店這種深受?chē)?guó)外中產(chǎn)階級(jí)青睞的投資品種登陸中國(guó)。從海南島到北京，從重慶到上海，產(chǎn)權(quán)式酒店在國(guó)內(nèi)著名旅游及經(jīng)濟(jì)繁榮城市已逐步形成燎原之勢(shì)。深圳大梅沙“

32、雅蘭酒店”、三九集團(tuán)“丹楓白露”;北京的“金色假日”、“快樂(lè)無(wú)窮大龍慶(假日)鄉(xiāng)村俱樂(lè)部”;海南的“博鰲南色海岸”、“南海傳說(shuō)”、“三亞海景溫泉大酒店”、“黃金海岸花園”;上海的“鳳凰大廈”;秦皇島的“維多利亞海灣”、“碧海藍(lán)天”;大連的“海昌欣城”;杭州的“黃龍?jiān)铝翞炒缶频辍钡软?xiàng)目接踵而來(lái)?，F(xiàn)狀分析幾年前，在國(guó)內(nèi)以海南為代表的產(chǎn)權(quán)式酒店遭遇敗績(jī)，究其原因有三：一是當(dāng)初的策劃者主要是想把樓房盡早售出回籠資金，目的不在于發(fā)展旅游業(yè);二是海南當(dāng)時(shí)作為旅游度假地的條件還沒(méi)有成熟，國(guó)內(nèi)旅游度假的市場(chǎng)氣候也沒(méi)有形成;三是產(chǎn)權(quán)式酒店和分時(shí)度假的概念還不為中國(guó)消費(fèi)者了解和接受?；剡^(guò)頭來(lái)分析時(shí)下中國(guó)產(chǎn)權(quán)式酒店

33、發(fā)展的條件，我們可以看到：首先，原來(lái)制約產(chǎn)權(quán)式酒店發(fā)展的條件旅游度假地的軟、硬件環(huán)境已漸趨成熟，國(guó)內(nèi)旅游度假的市場(chǎng)氣候已經(jīng)形成;其次，近年來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，白領(lǐng)階層急劇擴(kuò)大，成為都市消費(fèi)主流群體，同時(shí)全新的休閑消費(fèi)觀念為分時(shí)度假消費(fèi)帶來(lái)了商機(jī);再次，旅游產(chǎn)業(yè)近年來(lái)發(fā)展迅速，國(guó)內(nèi)新興旅游資源越來(lái)越豐富;最后，國(guó)際分時(shí)度假公司進(jìn)入中國(guó)，使分時(shí)度假和產(chǎn)權(quán)式酒店的概念得以在國(guó)內(nèi)業(yè)界、消費(fèi)圈中逐漸得到認(rèn)同?？梢哉f(shuō)，產(chǎn)權(quán)式酒店發(fā)展的大環(huán)境已經(jīng)基本成熟。產(chǎn)權(quán)式酒店有旅游業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的雙重屬性，作為面向消費(fèi)者的酒店，它是旅游業(yè)的配套產(chǎn)品，提供住宿、餐飲、娛樂(lè)、商務(wù)等服務(wù)項(xiàng)目;而作為面向投資者的產(chǎn)權(quán)開(kāi)發(fā)商，又

34、具有房地產(chǎn)商的眾多個(gè)性，提供產(chǎn)權(quán)服務(wù)、物業(yè)管理、委托經(jīng)營(yíng)等。因此，從產(chǎn)權(quán)式酒店的開(kāi)發(fā)商角度分析，必須沿著旅游產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)兩條思路運(yùn)作。而這種模式正契合了產(chǎn)權(quán)式酒店的本質(zhì)，又迎合了消費(fèi)者的投資利益?？蛻?hù)分析產(chǎn)權(quán)式酒店作為一種純粹的投資方式，這類(lèi)酒店的客戶(hù)60%是中產(chǎn)家庭投資，40%左右是企業(yè)集團(tuán)購(gòu)買(mǎi)。對(duì)產(chǎn)權(quán)式酒店的客戶(hù)群體進(jìn)行分析，目前購(gòu)買(mǎi)者同樣也兼具消費(fèi)者、投資者兩重個(gè)性。作為消費(fèi)者，客戶(hù)享受旅游度假的服務(wù)，享受餐飲、娛樂(lè)、健身等配套優(yōu)惠;而作為投資者，客戶(hù)享受所購(gòu)買(mǎi)的房間、度假屋的經(jīng)營(yíng)利益。具體分析，產(chǎn)權(quán)式酒店的客戶(hù)無(wú)外乎三類(lèi)消費(fèi)群體：其一是有一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力的家庭或個(gè)人，他們的角色介于投資者

35、和消費(fèi)者之間，他們投資主要是為了增值和分紅，順帶度假;其二是一些公司或事業(yè)機(jī)構(gòu)，其購(gòu)買(mǎi)動(dòng)機(jī)是用于員工福利或會(huì)議，以往一些單位在風(fēng)景區(qū)設(shè)有招待所、療養(yǎng)院等福利設(shè)施，而這些設(shè)施的日常管理逐漸成為單位的負(fù)擔(dān)，購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)權(quán)式酒店就可以卸掉這些包袱;其三是分時(shí)度假公司，其購(gòu)買(mǎi)動(dòng)機(jī)純粹是業(yè)務(wù)需要。這三類(lèi)群體所關(guān)注的利益各不相同，分時(shí)度假公司最關(guān)注的是產(chǎn)權(quán)式酒店可供休閑度假的利益點(diǎn)，側(cè)重于酒店消費(fèi)功能的體現(xiàn);個(gè)人消費(fèi)者關(guān)注的重點(diǎn)在于前期投入的比重、投資升值的保障、酒店經(jīng)營(yíng)能力、附加的優(yōu)惠和功能、與居住地區(qū)的風(fēng)光差異、可交換性等;而機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注酒店的服務(wù)和管理能力、財(cái)務(wù)監(jiān)控的透明度、企業(yè)文化的契合和業(yè)務(wù)的需要等

36、。不管是哪一類(lèi)客戶(hù)，酒店的可消費(fèi)性(包括可交換性)、可投資性(升值能力)和投資的安全性指標(biāo)是決定性的影響因素，而且中國(guó)目前有能力投資購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)權(quán)式酒店的消費(fèi)者多是具有較高素質(zhì)的白領(lǐng)人士，這些人一般都具備良好的教育背景，有成功的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，有良好的分析能力和投資眼光，因此，追求短期利益而忽視對(duì)消費(fèi)者長(zhǎng)期回報(bào)的開(kāi)發(fā)商很難取得他們的信任。發(fā)展出路要使國(guó)內(nèi)產(chǎn)權(quán)式酒店的走得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)，需要開(kāi)發(fā)商、客戶(hù)和市場(chǎng)環(huán)境三方面共同努力。由于這一市場(chǎng)是靠賣(mài)方推動(dòng)而非市場(chǎng)需求拉動(dòng)的，因此首要的一點(diǎn)是切忌一哄而上，不能只看中產(chǎn)權(quán)式酒店項(xiàng)目資金回籠快、收益穩(wěn)定的好處，更要認(rèn)清這一項(xiàng)目存在需求有待引導(dǎo)、消費(fèi)觀念有待激發(fā)的問(wèn)題

37、。開(kāi)發(fā)商要下大力氣培育市場(chǎng)、培育消費(fèi)者，要運(yùn)用好的促銷(xiāo)手段、示范方式，通過(guò)有切身體會(huì)的消費(fèi)先行者口碑傳播吸引大批的跟進(jìn)消費(fèi)者。第二，酒店一方面要積極加入分時(shí)度假交換體系，另一方面應(yīng)與同業(yè)進(jìn)行廣泛的橫向聯(lián)合，以增強(qiáng)產(chǎn)權(quán)式酒店的連鎖優(yōu)勢(shì)。第三，開(kāi)發(fā)商應(yīng)建立良好的企業(yè)形象、完善的企業(yè)管理制度，加強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)獲利能力，同時(shí)增強(qiáng)企業(yè)運(yùn)作的透明度，為投資者提供安全、可靠的投資保障，增強(qiáng)其投資的信心。第四，開(kāi)發(fā)商在代理商的輔助下應(yīng)綜合自身和社會(huì)各種資源優(yōu)勢(shì)，為消費(fèi)者提供額外的利益和優(yōu)惠。如海航集團(tuán)康樂(lè)園大酒店推出其產(chǎn)權(quán)概念時(shí)，實(shí)行規(guī)模化經(jīng)營(yíng)，結(jié)合空中優(yōu)勢(shì)(飛機(jī)航線(xiàn))與地面優(yōu)勢(shì)(海南的景點(diǎn)、酒店)，并在其國(guó)內(nèi)

38、通航城市建立全國(guó)性的連鎖酒店，形成整合優(yōu)勢(shì)，為客戶(hù)提供機(jī)票5折、連鎖店使用權(quán)交換、康樂(lè)設(shè)施優(yōu)惠等多種附加價(jià)值，加之海航的強(qiáng)勢(shì)品牌、康樂(lè)園大酒店10余年的良好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、“旅游度假投資”的概念以及上市公司的透明操作模式，使投資者對(duì)其產(chǎn)生了很高的信任度。第五，開(kāi)發(fā)商和代理商應(yīng)積極運(yùn)用房地產(chǎn)業(yè)的一些運(yùn)作模式，為消費(fèi)者提供銀行按揭投資計(jì)劃。消費(fèi)者只需支付較低的首付款，余款分期償還，這樣消費(fèi)者通過(guò)委托酒店經(jīng)營(yíng)，每年在償還銀行貸款之外還可獲得一定的收益。一些開(kāi)發(fā)商還推出了保底回報(bào)的政策，這些對(duì)消費(fèi)者的投資購(gòu)買(mǎi)行為可以起到很大的促進(jìn)作用。產(chǎn)權(quán)式酒店的成功不僅僅是將酒店賣(mài)完了事，更應(yīng)注重后期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的可持續(xù)發(fā)展

39、。1、產(chǎn)權(quán)式酒店檔次定位很關(guān)鍵。檔次太低，吸引不到客源;而檔次太高，高檔客源太少，酒店管理成本過(guò)高，得不償失。一般旅游休閑客人最喜歡3-4星級(jí)的酒店。2、降低勞動(dòng)力成本。一般地處風(fēng)景旅游區(qū)的產(chǎn)權(quán)式酒店，淡旺季很明顯，因此酒店管理人員除了應(yīng)該是本地化外，還不妨采取“季節(jié)工”。當(dāng)然，加強(qiáng)企業(yè)凝聚力和人員素質(zhì)的培訓(xùn)也很重要。3、多多增添開(kāi)放式娛樂(lè)設(shè)施。產(chǎn)權(quán)式酒店的公建配套設(shè)施不僅僅是為酒店投資業(yè)主服務(wù)，更應(yīng)該面向整個(gè)旅游市場(chǎng)、面向公眾開(kāi)放，這樣才能挽留人氣、調(diào)動(dòng)人氣。4、開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)，盡一切可能滿(mǎn)足客人需要。與商務(wù)型的酒店相比，面向旅游休閑業(yè)的產(chǎn)權(quán)式酒店，除了在價(jià)格和服務(wù)上有自己的鮮明定位外，還應(yīng)

40、該圍繞旅游業(yè)，展開(kāi)多種服務(wù)或經(jīng)營(yíng)。 莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂

41、腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆

42、袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇

43、肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈

44、膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂

45、羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃

46、肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇

47、膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈

48、羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆

49、肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃

50、芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄

51、羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈

52、肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿

53、芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕

54、羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖

55、肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅

56、袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿

57、羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀

58、膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁

59、袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂薆薂膂膄荿羀膁莇薄袆膀葿蕆螂腿腿螞蚈膈芁蒅羇膈莃蟻袃芇蒆蒃蝿芆膅蠆蚅袂羋蒂薁袂蒀蚇羀袁膀薀袆袀節(jié)螅螁衿莄薈蚇袈蕆莁羆袇膆薇袂羆羋荿螈羆莁薅蚄羅膀莈蝕羄芃蚃罿羃蒞蒆裊羂蕆蟻螁羈膇蒄蚇肀艿蝕薃肀莂蒃袁聿肁蚈螇肈芄蒁螃肇莆螆蠆肆蒈蕿羈肅膈莂襖肄芀薇螀膄莃莀蚆膃肂