時間價值與風險價值PPT學習教案

1、會計學1 時間價值與風險價值時間價值與風險價值 財務管理的目標財務管理的目標 財務管理的環(huán)節(jié)財務管理的環(huán)節(jié) 財務管理的環(huán)境財務管理的環(huán)境 第一章授課內容總結 財務管理的內容財務管理的內容 第1頁/共90頁 第二章第二章 財務管理基礎知識財務管理基礎知識 第2頁/共90頁 （1 1、時間價值）、時間價值） n那么要比買國庫券多多少那么要比買國庫券多多少 呢，這要看他信用怎樣，風險呢，這要看他信用怎樣，風險 越高我要求的回報越高，如果越高我要求的回報越高，如果 百分之百能收回，那就多收百分之百能收回，那就多收400400 就行了。由于承擔風險而要求就行了。由于承擔風險而要求 的回報稱為風險價值，是

2、超過的回報稱為風險價值，是超過 時間價值的部分。（時間價值的部分。（2.2.風險價風險價 值）值） n 第3頁/共90頁 n= = 存款利率）存款利率）+ +通貨膨脹率通貨膨脹率+ +風險風險 報酬率（報酬率（3.3.投資收益率）投資收益率） n前兩者稱為：無風險報酬前兩者稱為：無風險報酬 率，可認為短期國庫券利率率，可認為短期國庫券利率。 n純利率即為貨幣的時間價純利率即為貨幣的時間價 值。值。 第4頁/共90頁 第5頁/共90頁 第6頁/共90頁 第一節(jié)第一節(jié) 資金時間價值資金時間價值 如果通貨膨脹率很低，政府債如果通貨膨脹率很低，政府債 券的收益率可代表資金的時間券的收益率可代表資金的時

3、間 價值。價值。 n3 3資金時間價值的表現(xiàn)形式：資金時間價值的表現(xiàn)形式： n絕對數形式：利息絕對數形式：利息 n相對數形式：利率相對數形式：利率 第7頁/共90頁 第8頁/共90頁 二、時間價值計算方法二、時間價值計算方法 第9頁/共90頁 第10頁/共90頁 課堂練習課堂練習 第11頁/共90頁 n n 為復利現(xiàn)值系數，記為為復利現(xiàn)值系數，記為 （P/FP/F，i i，n n）。）。 （3 3）求利率：已知）求利率：已知P,F,nP,F,n，求，求i i。 （4 4）求年限：已知）求年限：已知P,F,iP,F,i，求，求n n。 n注意：（單利、復利）終值系注意：（單利、復利）終值系 數與

4、現(xiàn)值系數互為倒數。數與現(xiàn)值系數互為倒數。 第12頁/共90頁 實例實例 第13頁/共90頁 【課堂作業(yè)課堂作業(yè)】 第14頁/共90頁 第15頁/共90頁 三、年 金時間價值 的 計 算 第16頁/共90頁 （一）年金的概念與分類（一）年金的概念與分類 年金 相等的時間間隔內等額收支的系相等的時間間隔內等額收支的系 列款項。列款項。 第17頁/共90頁 123nn-1 0 AAAAA 普通年金 AAAAA 即付年金 AAA 遞延年 金 第18頁/共90頁 第19頁/共90頁 第20頁/共90頁 三、年 金時間價值 的 計 算 第21頁/共90頁 （一）年金的概念與分類（一）年金的概念與分類 年金

5、 相等的時間間隔內等額收支的系相等的時間間隔內等額收支的系 列款項。列款項。 第22頁/共90頁 123nn-1 0 AAAAA 普通年金 AAAAA 即付年金 AAA 遞延年 金 第23頁/共90頁 第24頁/共90頁 AA AA A A(1+i) 0 A(1+i)1 A(1+i)n-1 A(1+i)n-2 （二）普通年金時間價值的計算（二）普通年金時間價值的計算 1、普通年金終值的計算普通年金終值的計算 A A(1+i)1( 1+i)2 AA A(1+ i)n-1 A(1+i)n-2 A(1+ i)0 0 12 n n-1_ AA 普通年金期終值計算示意圖普通年金期終值計算示意圖 第25頁

6、/共90頁 ：每期的收付金額每期的收付金額 i： 利息率利息率 n： 計息期數計息期數 可通過查年金終值系數表求得可通過查年金終值系數表求得 基本公式 FA A i i n 11 = A(F/A，i，n) 年金終值系數年金終值系數 A (F/A，i，n) 第26頁/共90頁 關于普通年金終值的相關于普通年金終值的相 關計算：關計算： i i AF n A 1)1( i i n 1)1 ( i i n 1)1 ( 第27頁/共90頁 課堂練習與實例課堂練習與實例 n【例例3 3】每年年末存存入每年年末存存入20002000元，元， 如果年復利率為如果年復利率為6%6%，需要多長時，需要多長時 間

7、攢到一萬元？間攢到一萬元？ n【例例4 4】購買某基金，每年年末購買某基金，每年年末 投入投入20002000元，經查詢第元，經查詢第4 4年末擁年末擁 有的該基金總市值有的該基金總市值1000010000元，問元，問 該基金的投資報酬率？該基金的投資報酬率？ 第28頁/共90頁 普通年金期現(xiàn)值計算示意圖普通年金期現(xiàn)值計算示意圖 2 2、普通年金現(xiàn)值的計算、普通年金現(xiàn)值的計算 是指一定時期內每期期末等是指一定時期內每期期末等 額收付款項的復利現(xiàn)值之和額收付款項的復利現(xiàn)值之和 。 第29頁/共90頁 P PA A =A=A A A(P/A(P/A，i i，n)n) (P/A，i，n)可通過查年金

8、現(xiàn)值系數表求得可通過查年金現(xiàn)值系數表求得 n n ii i 1 11 年金現(xiàn)值系數年金現(xiàn)值系數 普通年金現(xiàn)值計算基本公式普通年金現(xiàn)值計算基本公式 第30頁/共90頁 普通年金現(xiàn)值的相關計算普通年金現(xiàn)值的相關計算 如如2626頁例頁例2-92-9 n（3 3）求利率：已知）求利率：已知P, PP, PA A ,n ,n， 求求i i。利用年金現(xiàn)值系數表求解。利用年金現(xiàn)值系數表求解。 n（4 4）求年限：已知）求年限：已知P, PP, PA A ,i ,i， 求求n n。利用年金現(xiàn)值系數表求解。利用年金現(xiàn)值系數表求解。 第31頁/共90頁 課堂練習課堂練習 第32頁/共90頁 FA i i n 1

9、1 (1+i) A i i n 11 1 -1 =A(F/A，i,n+1)-1 （三）預付年金（即付年金、先付年（三）預付年金（即付年金、先付年 金）的終值和現(xiàn)值的計算金）的終值和現(xiàn)值的計算 P=A =A(P/A,i,n-1)+1 n n ii i 1 11 (1+i) 第33頁/共90頁 課堂練習課堂練習 n 第第1010年末的總價值是多少？年末的總價值是多少？ n4 4、張先生購買上述養(yǎng)老保險的、張先生購買上述養(yǎng)老保險的 保險利益是，從第保險利益是，從第1111年末到第年末到第 3030年末每年可領取養(yǎng)老保險金年末每年可領取養(yǎng)老保險金 1000010000元，問張先生保險利益領元，問張先生

10、保險利益領 取期間的收益率是多少？取期間的收益率是多少？ 第34頁/共90頁 （四）遞延年金終值與現(xiàn)值的計（四）遞延年金終值與現(xiàn)值的計 算算 第35頁/共90頁 n方案二是現(xiàn)在起方案二是現(xiàn)在起1515年內每年初年內每年初 支付支付9.59.5萬元；萬元； n方案三是前方案三是前5 5年不支付，第六年年不支付，第六年 起到起到1515年每年末支付年每年末支付1818萬元。萬元。 假設按銀行貸款利率假設按銀行貸款利率10%10% 復利計息，若采用終值方式比復利計息，若采用終值方式比 較，問哪一種付款方式對購買較，問哪一種付款方式對購買 者有利？者有利？ 第36頁/共90頁 =18=1815.937

11、 =286.8715.937 =286.87（萬（萬 元）元） n從上述計算可得出，采用第三從上述計算可得出，采用第三 種付款方案對購買者有利。種付款方案對購買者有利。 第37頁/共90頁 P遞 遞= A （P/A,i,3）（P/F,i,2 ） 即公式即公式1： P= A（P/A,i,n）（P/F,i,m ） 第38頁/共90頁 nP=A（P/A,i,m+n）-（P/A,i,m） 第39頁/共90頁 第40頁/共90頁 第41頁/共90頁 第42頁/共90頁 1 1、永續(xù)年金：、永續(xù)年金：是指無限期連續(xù)等額收付款項的特種年金。是指無限期連續(xù)等額收付款項的特種年金。永續(xù)年金可視為普通年金的特殊形

12、式，即期限趨于無窮大的普通年金。永續(xù)年金可視為普通年金的特殊形式，即期限趨于無窮大的普通年金。 永續(xù)年金沒有終值永續(xù)年金沒有終值 2 2、永續(xù)年金現(xiàn)值、永續(xù)年金現(xiàn)值 i AV 1 0 注 （五）永續(xù)年金時間價值的計算（五）永續(xù)年金時間價值的計算 第43頁/共90頁 第44頁/共90頁 四、名義利率與實際利率四、名義利率與實際利率 第45頁/共90頁 第46頁/共90頁 第47頁/共90頁 第48頁/共90頁 【課堂強化練習課堂強化練習】 第49頁/共90頁 第50頁/共90頁 第51頁/共90頁 第52頁/共90頁 第53頁/共90頁 第54頁/共90頁 第55頁/共90頁 第56頁/共90頁

13、 第二節(jié)第二節(jié) 風險分析風險分析 第57頁/共90頁 一、風險的概念及其理解一、風險的概念及其理解 第58頁/共90頁 第59頁/共90頁 二、風險的類別二、風險的類別 的變化（利率）、稅制改革、企 業(yè)會計準則改革、世界能源狀況、 政治因素（戰(zhàn)爭）、自然災害等。 用系數衡量。 n 第60頁/共90頁 第61頁/共90頁 第62頁/共90頁 三、風險與報酬三、風險與報酬 第63頁/共90頁 期望報酬率期望報酬率 風險報酬率風險報酬率 無風險報酬率無風險報酬率 第64頁/共90頁 四、風險的衡量四、風險的衡量 第65頁/共90頁 第66頁/共90頁 第67頁/共90頁 第68頁/共90頁 【課堂強

14、化練習課堂強化練習】 第69頁/共90頁 第70頁/共90頁 第71頁/共90頁 四、風險衡量四、風險衡量 期望值不同時，選標準離差率小的 方案。 n標準離差率=標準離差期望值 P1）EXi( 2 第72頁/共90頁 本章總結本章總結 第73頁/共90頁 第二節(jié)第二節(jié) 風險分析風險分析 第74頁/共90頁 一、風險的概念及其理解一、風險的概念及其理解 第75頁/共90頁 第76頁/共90頁 二、風險的類別二、風險的類別 的變化（利率）、稅制改革、企 業(yè)會計準則改革、世界能源狀況、 政治因素（戰(zhàn)爭）、自然災害等。 用系數衡量。 n 第77頁/共90頁 第78頁/共90頁 第79頁/共90頁 三、風險與報酬三、風險