金融學(xué)原理復(fù)習(xí)提綱

1、第一章 貨幣1、什么是貨幣？她與我們?nèi)粘Ｋf的錢或貨幣有何區(qū)別？貨幣是人們普遍接受的，可以充當(dāng)價值尺度、交易媒介、價值貯藏和支付手段的物品。三種有關(guān)貨幣的日常定義：其一，常指通貨。其二，把貨幣看成是財富的同義語。其三，把貨幣等同于收入。貨幣既不等同于我們?nèi)粘Ｋf的錢，也不是人們常指的的收入或財富。2、貨幣有哪些職能？（四分法、五分法多了個世界貨幣）交易媒介：又稱流通手段，貨幣充當(dāng)商品交換媒介得到職能（w-g-w）。是貨幣最基本、最重要的職能。特點(diǎn)：1.必須使用現(xiàn)實(shí)的貨幣，一手交錢一手交貨；2.可以用價值符號代替作用：克服了物物交換的局限。價值尺度：貨幣表現(xiàn)商品價值和衡量商品價值大小的職能。特點(diǎn)

2、： 1.是商品價值的外在表現(xiàn)，即商品的價格； 2.可以是觀念上的貨幣3.具有完全的排他性、獨(dú)占性。貯藏手段：貨幣退出流通領(lǐng)域作為獨(dú)立的價值形態(tài)和社會財富的一般代表被保存的職能。特點(diǎn):1.不僅需要現(xiàn)實(shí)的貨幣，而且必須是足值的貨幣； 2.必須退出流通領(lǐng)域，處于靜止?fàn)顟B(tài)作用：可以積累社會財富；可以調(diào)節(jié)社會流通中的蓄水池（金屬貨幣流通）支付手段：貨幣作為獨(dú)立的價值形式進(jìn)行單方面運(yùn)動時執(zhí)行的職能。如用于支付地租、租金、工資、繳納賦稅等。特點(diǎn)：現(xiàn)實(shí)貨幣； 可以不足值；貨幣危機(jī)性大作用：擴(kuò)大商品流通；節(jié)約現(xiàn)金流通世界貨幣指在世界市場上作為一般等價物的貨幣。世界貨幣除具有價值尺度職能外，還執(zhí)行如下職能：1.流

3、通手段，購買外國商品；2.支付手段，用以償付國際債務(wù)、支付利息和其他非生產(chǎn)性支付等，以平衡國際間的收支差額；3.社會財富代表，用以支付戰(zhàn)爭賠款、輸出貨幣資本等，從一國轉(zhuǎn)移到另一國。3、如何劃分貨幣的層次？不同層次的貨幣包含了哪些方面的內(nèi)容？貨幣層次的劃分依據(jù)：流動性 一種變現(xiàn)的能力按照國際貨幣基金組織，貨幣劃為三個層次：m0，指流通于銀行體系以外的現(xiàn)金。m1，即狹義貨幣，它等于現(xiàn)金加上活期存款之和。（m1=m0+活期存款）m2，即廣義貨幣，是由狹義貨幣加準(zhǔn)貨幣構(gòu)成的。（m2=m1+定期存款+儲蓄存款+其他存款）其他存款：住房公積金中心存款+非存款類金融機(jī)構(gòu)在存款類金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)貨幣：貨幣不能

4、直接用作交換的媒介，更多的是發(fā)揮價值儲藏的功能以及各種短期的信用工具。4、分析貨幣的流動性結(jié)構(gòu)有何宏觀經(jīng)濟(jì)意義？貨幣的流動性結(jié)構(gòu)：流動性較高的貨幣與流動性較低的貨幣余額間的比率。流動性結(jié)構(gòu)的變化反映了宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化，通過觀察這種流動性結(jié)構(gòu)的變化，中央銀行可制定相應(yīng)的貨幣政策。m1/m2：m1上升，m2下降，經(jīng)濟(jì)發(fā)展好，形勢活躍。第二章 金融系統(tǒng)1、資金流動的機(jī)制是什么？2、什么是金融工具？金融工具：載明債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系的合約，它一般規(guī)定資金盈余者向短缺者轉(zhuǎn)讓金融剩余的金額、條件和期限等。按財產(chǎn)分：權(quán)益性金融工具（股票）、債務(wù)性金融工具（存款、貸款、債券等）按金融工具產(chǎn)生的基礎(chǔ)或依存

5、劃分：原生性金融工具（股票/債券/存款）衍生性金融工具（遠(yuǎn)期/期權(quán)/期貨/互換）3、金融系統(tǒng)有哪些功能？1、降低交易費(fèi)用：金融機(jī)構(gòu)可以節(jié)省借款人和貸款人的信息費(fèi)用和交易費(fèi)用。（搜尋成本、信息成本、議價成本、決策成本、監(jiān)督交易進(jìn)行的成本、違約成本）2、時間與空間轉(zhuǎn)換時間（期限）轉(zhuǎn)換：短期資金轉(zhuǎn)化為長期投資、平滑生命周期內(nèi)的收入空間轉(zhuǎn)換 :調(diào)劑地區(qū)之間的資本余缺 3、流動性與投資的連續(xù)性金融中介機(jī)構(gòu)：可以提供流動性，同時保持物質(zhì)資本投資的連續(xù)性。直接接觸的二級市場：各種可流通的金融工具流通和轉(zhuǎn)讓的市場。（一級市場：發(fā)行股票、債券）4、風(fēng)險分?jǐn)傘y行隔離：緩沖帶，專業(yè)的技術(shù)和準(zhǔn)備金制度風(fēng)險分?jǐn)偟牧硪粋€

6、例子就是保險5、清算支付銀行：清算支付功能，提高市場交易的效率?，F(xiàn)金結(jié)算效率低；轉(zhuǎn)賬或支票結(jié)算效率高。6、監(jiān)督與激勵n 搭便車n 智豬博弈：小豬搭大豬的便車；小股東搭大股東的便車n 代理監(jiān)督：銀行掌握信息（專業(yè)的技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)，了解貸款人的相關(guān)信息，數(shù)據(jù)庫不對外公布，監(jiān)督收益可以內(nèi)部化） n 用手投票：對上市公司進(jìn)行直接監(jiān)督的行為n 用腳投票：當(dāng)股東對上市公司的經(jīng)營不滿時，就會在二級市場上賣掉他們所持有的股份，屬于激勵作用4、貨幣市場和資本市場在資金轉(zhuǎn)移中有何不同？資本市場是指期限在一年以上的金融市場，它的主要職能是將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，促成物質(zhì)資本的形成貨幣市場：期限在一年以內(nèi)的金融市場，它的主要職

7、能是調(diào)劑臨時性的資金短缺5、解釋金融工具的特性以及他們之間的關(guān)系特性：1.期限性；債務(wù)人在特定期限之內(nèi)必須還清一項特定金融工具的債務(wù)余額定期存款、國債、活期（0期限）、股票（無限期）2.流動性；金融工具轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金不受損失的能力影響金融工具高低： 發(fā)行人的信譽(yù) 、償還期的長短發(fā)行人的信譽(yù)越高，流動性越高； 償還期越長， 流動性越低3.安全性；安全性或風(fēng)險是指金融工具的本金遭受損失的可能性風(fēng)險分為兩類:違約風(fēng)險：取決于債務(wù)人的償還債務(wù)能力和意愿 市場風(fēng)險：市場利率上升導(dǎo)致金融工具市場價格下跌的風(fēng)險。與期限成反比，與流動性成正比4.收益性:金融工具能夠定期或不定期地給持有人帶來收益的特性。利息和股利

8、都是你持有這些金融工具所帶來的收益。收益率：持有一種金融工具所得的回報與投入本金的比率按計算方式：持有期收益率：持有期間 到期收益率：到期為止的年收益率按是否剔除物價：名義收益率：沒有考慮通貨膨脹的收益率 實(shí)際收益率：扣除通貨膨脹后所得到的收益率收益性與其他特性之間的關(guān)系： 持有期方面: 持有期越長，收益性越高； 流動性方面:流動性越低，收益性越高； 風(fēng)險方面:風(fēng)險越高，收益性越高。6、什么是道德風(fēng)險和逆向選擇？有哪些方法可以防止道德風(fēng)險和逆向選擇？7、抵押和凈值為什么能夠降低或防止道德風(fēng)險和逆向選擇？抵押品弱化了道德風(fēng)險和逆向選擇的不利后果，因為他是貸款者得以在借款者違約的情況下減少損失。但

9、抵押的有效性依賴于抵押品二級市場的發(fā)達(dá)程度。凈值發(fā)揮著與抵押品相似的作用。公司的凈資產(chǎn)越高，對外源融資的依賴性就會越弱，但另一方面，它也就越容易得到外源融資的支持。8、金融中介能夠完全解決風(fēng)險道德和你想選擇嗎？銀行收集大量信息：某種程度上分辨信貸風(fēng)險的高低，解決部分信息不對稱問題，并沒有解決信息不對稱引起的全部問題。作為中介機(jī)構(gòu)的銀行也常常遭受逆向選擇和借款者道德風(fēng)險的沖擊，銀行采取的其他措施：貸款承諾，抵押和凈值要求等。9、什么是原生金融工具和衍生金融工具？他們有何不同？原生性金融工具：又叫基礎(chǔ)金融工具，實(shí)現(xiàn)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化或用作債權(quán)債務(wù)的憑證；包括股票、債券、存款等 衍生金融工具：管理與原

10、生性金融工具相關(guān)的風(fēng)險，包括期貨，期權(quán)等。10、舉例說明金融體系在資源配置的時間和空間轉(zhuǎn)移方面的作用。借款買房就是把未來的收入用于現(xiàn)在的支出；父母為了你上學(xué)而存錢、或他們自己繳存的養(yǎng)老金，都是將當(dāng)期收入的一部分用于未來的支出。這都是資源的跨期（時間）配置。假如外?。ㄊ校┑哪彻景l(fā)行股票時，你購買了10000股，這就實(shí)現(xiàn)了資源配置的空間轉(zhuǎn)換 第三章 貨幣的時間價值1、名義利率與稅后實(shí)際利率有何區(qū)別？名義利率：是以名義貨幣表示的利率。 實(shí)際利率：為名義利率與通貨膨脹率之差，它是用你所能夠買到的真實(shí)物品或服務(wù)來衡量的。 2、通貨膨脹與利息稅對人們的儲蓄計劃有什么影響？通貨膨脹和利息稅對人們的儲蓄計劃

11、有很大影響，為了保證未來的實(shí)際支出，在有通貨膨脹和利息稅時，名義儲蓄額必須高于沒有通貨膨脹和利息稅時的名義儲蓄額。3、什么是終值和現(xiàn)值？現(xiàn)值：未來的現(xiàn)金流按一定的利率折算為現(xiàn)在的價值。終值：一定金額的初始投資（現(xiàn)值）按一定的復(fù)利利率計息后，在未來某一時期結(jié)束時它的本息總額。4、什么是年金？年金有哪些類型？他們的終值和現(xiàn)值如何計算？一系列均等的現(xiàn)金流或付款稱為年金。最現(xiàn)實(shí)的例子包括：零存整取、均等償付的住宅抵押貸款、養(yǎng)老保險金、住房公積金年金分為：即時年金：是從即刻開始就發(fā)生一系列等額現(xiàn)金流，零存整取、購買養(yǎng)老保險等都是即時年金。普通年金：如果是在現(xiàn)期的期末才開始一系列均等的現(xiàn)金流，就是普通年金

12、。永續(xù)年金：就是永遠(yuǎn)持續(xù)下去沒有最終日期的年金。年金終值:是一系列均等的現(xiàn)金流在未來一段時期的本息總額設(shè)即時年金為pmt，利率為r，年限為n，每年計息一次，則年金終值的計算公式如下：由于即時年金的每筆現(xiàn)金流比普通年金要多獲得1年的利息，所以，即時年金的終值為普通年金的（1+r）倍。即時年金的終值除以（1+r）就可以得到普通年金的終值。普通年金的終值為：設(shè)普通年金為pmt，年利率為r，年限為n,每年計息1次，則這一系列未來年金的現(xiàn)值為：5、假定你通過抵押貸款購買了一套住房，你如何計算你每個月的償付額？6、假定你在銀行開了一個零存整取的儲蓄賬戶，每月存入500元，存期為5年月利率為千分之5.25，

13、五年后，你的賬戶上本息總額會有多少？7、在上題中，假定在這5年中，每個月的通貨膨脹率為2.5，政府征收的利息所得稅為20%，那么5年后你賬戶上的實(shí)際余額是多少？8、假設(shè)你以90元購買了一張面值為100元的債券，該債券兩年后按面值償付，即兩年后，你能夠得到100元，那么你購買這張債券的，年利率是多少？9、假定你購買了一套住房，從銀行得到了20元的抵押貸款，償還期為20年，貸款年利率為8.4%，那么，你的月供是多少？10、假設(shè)你有一位寶貝女兒，今年8歲，她18歲上大學(xué)，你要為她上大學(xué)儲蓄足夠的學(xué)費(fèi)，目前上大學(xué)每年的學(xué)費(fèi)為5000元，但今后10年中，大學(xué)學(xué)費(fèi)會以每年8%的速度上漲，你打算在她上大學(xué)時

14、一次全部交清4年的費(fèi)用，假定現(xiàn)在10年期零存整取的年利率為7.2%，利息稅為20%，為了減輕存款的壓力，你打算在這10年中每年存入相等的金額，那么你每年應(yīng)該存多少錢呢？11、第四章 資源的時間配置：儲蓄與消費(fèi)的選擇1、什么是儲蓄？儲蓄的本質(zhì)是什么？經(jīng)濟(jì)學(xué)家把你當(dāng)期收入中未被消費(fèi)的部分叫做儲蓄。狹義：居民個人在銀行或其他金融機(jī)構(gòu)的存款儲蓄是資源時間配置的重要形式，也是資本積累奠定的基礎(chǔ)。2、人們儲蓄的動機(jī)是什么？交易動機(jī)：為了應(yīng)付未來消費(fèi)支出而進(jìn)行的儲蓄。 謹(jǐn)慎動機(jī)：為預(yù)防未來不測之需而進(jìn)行的儲蓄 投資動機(jī)：為了使未來得到更多的消費(fèi)和收入也可能會進(jìn)行一些儲蓄3、儲蓄有哪些形式？請結(jié)合第一章內(nèi)容，

15、談?wù)劷鹑趦π钕鄬τ趯?shí)物儲蓄而言，有什么好處？儲蓄類型：儲蓄分為金融儲蓄和實(shí)物儲蓄。金融儲蓄：以有價證券、銀行存款、現(xiàn)金等金融資產(chǎn)形式而存在的儲蓄。實(shí)物儲蓄：諸如住房、耐用消費(fèi)品和存貨等形式的儲蓄。 好處：成本角度：金融儲蓄的成本較低。保值增殖角度：金融儲蓄還可能獲得一定的利息收入，只要通貨膨脹率不超過名義利率，金融儲蓄還會增值；實(shí)物儲蓄會受到物理折舊和精神折舊的影響不斷地貶值。宏觀角度：金融儲蓄更有利于金融剩余在空間上的重新配置。促進(jìn)資本形成角度：實(shí)物儲蓄主要體現(xiàn)在耐用消費(fèi)品和其它存貨投資上，因此，金融儲蓄更有利于資本形成，推動經(jīng)濟(jì)增長。 4、哪些因素會影響到人們的儲蓄行為？影響人們儲蓄傾向的

16、主要因素有：可支配收入、恒久性收入、相對收入、財富、實(shí)際利率、消費(fèi)信貸的可得性和流動性約束、文化與價值觀等方面的諸多因素。5、俗語“打腫臉充胖子”描繪了部分人的心理消費(fèi)，你認(rèn)為這是一種理性的消費(fèi)行為嗎？對這類人而言，對他們的消費(fèi)與儲蓄起決定性作用的因素是什么？請用本章內(nèi)容予以解釋。對于一個理性的消費(fèi)者來說，應(yīng)該根據(jù)自己的可支配收入、財富等實(shí)際情況，制訂一個周全的消費(fèi)儲蓄計劃?！按蚰[臉充胖子”并不是一種理性的消費(fèi)行為。對這類人而言，對他們的消費(fèi)與儲蓄起決定性作用的因素是相對收入，他更關(guān)心自己與他人相比的消費(fèi)水平。只有個人的消費(fèi)相對于周圍其他人的平均消費(fèi)相當(dāng)時，自己的效用才會盡可能大。 第五章 資

17、金盈余者的資產(chǎn)選擇與風(fēng)險管理1. 什么是資產(chǎn)？資產(chǎn)有哪些類型，其各自的特征是什么？ （1）指過去交易、事項形成，并由企業(yè)擁有的或控制的資源，該項資源預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益。 （2） 貨幣資產(chǎn)：收益比較穩(wěn)定，流動性高 債券資產(chǎn)：流動性相對于貨幣資金差一點(diǎn) 股權(quán)資產(chǎn)：期限上具有永久性。 公司利潤分配上具有剩余性。 清償上具有附屬性。 權(quán)利與責(zé)任上具有有限性。2. 你在選擇資產(chǎn)時會考慮哪些因素？ （1）財富或收入 內(nèi)容：當(dāng)收入或財富增加時，資產(chǎn)需求增加。 對各種資產(chǎn)的需要的大小取決于資產(chǎn)的收入/財富彈性。 （資產(chǎn)的收入/財富彈性：指收入/財富變動1%，引起的資產(chǎn)需求變動的百分比。） （ 必需品：收

18、入/財富小于1 奢侈品：收入/財富大于1） （2）資產(chǎn)的預(yù)期回報率 其它條件相同時，預(yù)期收益率越高，對該資產(chǎn)的需求也會越高。 （3）風(fēng)險 如果兩種資產(chǎn)的預(yù)期收益不同，但風(fēng)險不同，那么，投資于哪種資產(chǎn)就取決于對待風(fēng)險的態(tài)度和承受風(fēng)險的能力了。 （4）流動性 在其他條件相同的情況下，流動性越高，則對該資產(chǎn)的需求就會越高。 （5）對待風(fēng)險的態(tài)度和我對風(fēng)險的承受能力3. 什么是資產(chǎn)風(fēng)險？什么是系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險？ （1）資產(chǎn)風(fēng)險是指資產(chǎn)價值的不確定性，是一個關(guān)于公司經(jīng)營風(fēng)險和行業(yè)風(fēng)險的測度 風(fēng)險的概念 風(fēng)險就是未來的不確定性。 但是，不確定性只是風(fēng)險的必要條件而并不是充分條件，并不是所有的不確定

19、性都是風(fēng)險。 人們通常是將損失而非收益增加的可能性看作風(fēng)險。 （2）系統(tǒng)性風(fēng)險 非系統(tǒng)性風(fēng)險 一個經(jīng)濟(jì)體系中所有的資產(chǎn)都面臨的風(fēng)險 單個資產(chǎn)所特有的風(fēng)險 不可通過投資組合來分散 可通過投資組合來分散 市場風(fēng)險資產(chǎn)價格波動 行業(yè)風(fēng)險 利率風(fēng)險利率變動 經(jīng)營風(fēng)險 購買力風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險 匯率風(fēng)險 違約風(fēng)險4. 如何規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險？ 非系統(tǒng)性風(fēng)險可通過投資組合來分散，而系統(tǒng)性風(fēng)險不可以。通過組合投資來分散風(fēng)險的一個重要原則就是，選擇的資產(chǎn)之間的收益率/風(fēng)險是相互獨(dú)立的或者存在負(fù)相關(guān)性5你有比較好的辦法來規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險嗎？ 規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險可以通過風(fēng)險回避和對沖交易等方法。首先是風(fēng)險回避即有意識地避免某

20、種具有特定風(fēng)險的決策；其次是風(fēng)險分散，即進(jìn)行組合投資：最后是風(fēng)險轉(zhuǎn)移，包括購買風(fēng)險、購買期權(quán)和對沖或套期保值?；乇茱L(fēng)險雖然可以使風(fēng)險減到最低限度，但同時業(yè)放棄了可能獲得收益的機(jī)會。對沖交易就是對同一種資產(chǎn)采取兩種方向相反的交易策略，以一個方向交易的盈利來彌補(bǔ)另一個交易的損失。6小王換了一份收入更為豐厚的工作。他的工作的變動對他的資產(chǎn)選擇行為會帶來什么樣的影響？ 小王換了一份收入更為豐厚的工作，他就擁有更多的資源來購買資產(chǎn)，他對風(fēng)險的承受能力也會強(qiáng)些。他對某些資產(chǎn)的需求增長幅度可能會大于對另一種資產(chǎn)的需求增長幅度。沒換工作收入較低時，他對股票、債券的需求可能比較小；換了工作收入提高后，他可能會將

21、較大一部分的收入用于股票投資，購買基金、債券或各類理財產(chǎn)品等。7假如你購買了兩只股票，一只股票的預(yù)期收益率為25%，另一只股票的預(yù)期收益率為10%，且在兩只股票上的投資各為1萬元。試計算你的這一投資組合的期望收益率是多少。 因為在兩只股票上的投資各為1萬元，所以對兩只股票的投資在總投資中所占的比重均為50%。投資組合的期望收益率為：50%25%+50%10%=17.5%。8假設(shè)有兩只股票a和b。投資于股票a，以60%的概率獲得15%的收益，以40%的概率獲得5%的收益；投資于股票b，以50%的概率獲得10%的收益，以50%的概率獲得8%的收益。如果你在這兩只股票上的投資金額相同，這一投資組合的

22、期望收益率是多少？如果你只想投資于其中的一只股票，a和b的期望收益率各是多少？哪個風(fēng)險更大？投資于股票a的期望收益率為：60%15%+40%5%=11%投資于股票b的期望收益率為：50%10%+50%8%=9%如果在這兩只股票上的投資金額相同，則這一投資組合的期望收益率為： 50%11%+50%9%=10% 股票a的期望收益的方差為：2a=0.6（0.150.11）2+0.4（0.050.11）2=0.0024 股票b的期望收益的方差為：2b=0.5（0.10.09）2+0.5（0.080.09）2=0.0001 所以股票a的風(fēng)險更大。第六章 資金短缺者的融資選擇1.內(nèi)源融資與外源融資有何區(qū)別

23、？ 內(nèi)源融資：是指資金使用者通過內(nèi)部的積累為自己的支出融資。企業(yè)將留存收益、折舊、未分配利潤用于建設(shè)新的廠房或購置新的機(jī)器設(shè)備；消費(fèi)者在購買商品房前要積攢一定的積蓄等等，都是內(nèi)源融資方式。 外源融資：則是指資金短缺者通過某種方式向其他資金盈余者籌措資金。企業(yè)向銀行申請貸款、發(fā)行股票或企業(yè)債券等都是外源融資 內(nèi)源融資與外源融資具有不同的經(jīng)濟(jì)意義和影響。對個人來說，通過外源融資，可以將未來的收入用于現(xiàn)在的消費(fèi)，平滑了生命周期內(nèi)的收入，提高了整個生命周期內(nèi)的效用水平。對企業(yè)來說，通過外源融資使那些通過內(nèi)源融資根本無法達(dá)到的投資項目得以開工和完成。正是有了外源融資，才有了金融中介機(jī)構(gòu)、風(fēng)險管理等等一系

24、列的組織和制度安排。在外源融資下，資金的供應(yīng)者和資金的使用者是不同的組織或個人，由于信息不對稱，就可能出現(xiàn)道德風(fēng)險和逆向選擇問題，而內(nèi)源融資則弱化或消除了這方面的風(fēng)險2.比較債務(wù)融資與權(quán)益融資 債務(wù)融資就是資金使用者承諾在未來按照一定的條件償付貸款者的融資方式，主要有銀行貸款、發(fā)行債券、票據(jù)融資和商業(yè)信用等。 權(quán)益融資包括外源性權(quán)益融資和內(nèi)源性權(quán)益融資。外源性權(quán)益融資包括合伙、合資和公開發(fā)行股票。內(nèi)源性權(quán)益融資包括留存收益、資本公積金等。債務(wù)融資和權(quán)益融資對企業(yè)的影響是不同的。 債務(wù)融資具有杠桿效應(yīng)，權(quán)益融資雖然沒有期限約束，但它會稀釋現(xiàn)有股東的利益，也會稀釋經(jīng)理人員的控制權(quán)。此外，在權(quán)益融資

25、下，內(nèi)部人控制可能比較嚴(yán)重。3.什么是m-m定理？ m-m定理（又稱莫迪尼亞尼米勒定理）表明，在無摩擦的市場環(huán)境下，企業(yè)的市場價值與它的融資結(jié)構(gòu)無關(guān)，即企業(yè)不論是選擇債務(wù)融資還是權(quán)益融資，都不會影響企業(yè)的市場價值，企業(yè)的價值是由它的實(shí)質(zhì)資產(chǎn)決定的，不取決于這些實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的取得是以何種方式來融資的。 m-m定理的無摩擦環(huán)境包括：沒有所得稅；無破產(chǎn)成本；資本市場是完善的，沒有交易成本，而且所有證券都是無限可分的；公司的股息政策不會影響企業(yè)的價值。4稅收和破產(chǎn)對企業(yè)價值有何影響？ 當(dāng)存在公司所得稅時，提高公司的杠桿比率會相應(yīng)地提高公司的價值。隨著財務(wù)杠桿比率的上升，公司發(fā)生資不抵債從而破產(chǎn)的可能性會增

26、加。公司破產(chǎn)清算時會發(fā)生一些律師費(fèi)和清算費(fèi)用。并且，由于破產(chǎn)風(fēng)險的增加，現(xiàn)有股票投資者就會逐步喪失對公司的信心，股票價格會下跌，公司被收購的可能性會增大?，F(xiàn)有經(jīng)理人員為此要采取各種反收購策略，耗費(fèi)大量本來可用來更好地開拓公司的精力。同時，員工又面臨著裁員的風(fēng)險，使他們被迫對自己的工作前景擔(dān)憂。這一切都可能會降低公司的效率，使公司的現(xiàn)金流量減少。5優(yōu)序融資理論適合于我國企業(yè)的融資嗎？ 優(yōu)序融資理論認(rèn)為，公司經(jīng)理人員對融資方式是有一定的偏好的。我國上市公司融資順序與優(yōu)序融資的順序正好相反，表現(xiàn)出偏好外源融資和股權(quán)融資的特點(diǎn)。首先，因為我國資本市場發(fā)展不平衡。在整個市場的發(fā)展中，又呈現(xiàn)出一種不均衡現(xiàn)

27、象。貨幣市場與資本市場不協(xié)調(diào)，股票市場與債券市場不協(xié)調(diào)。而廣大投資者對股票投資的偏好使得股權(quán)融資相對容易，從而促使大多數(shù)上市公司選擇股權(quán)融資。 其次，融資成本的客觀需要。企業(yè)融資首先考慮的就是融資成本。債務(wù)融資的成本主要是利息，而股權(quán)融資的成本主要有兩部分組成。一是隱性成本，二是顯性成本。從理論上講，應(yīng)該是債務(wù)融資成本較低，股票融資成本最高，但在我國的實(shí)踐中，融資成本仍低于銀行的債務(wù)融資利率。所以，優(yōu)序融資理論還不適合我國企業(yè)的融資。6政府融資方式有哪些？它們各有什么優(yōu)缺點(diǎn)？政府融資的方式有三種：向中央銀行借款或透支、增加稅收和發(fā)行政府債券。向中央銀行借款或透支不利于中央銀行的貨幣控制； 增加

28、稅收可以較為方便地籌集到政府所需要的資金，但政府如果無節(jié)制地提高稅率，稅收總額不但不會增加，反而會減少，此外，政府提高稅率還會受到公眾的強(qiáng)烈抵制；發(fā)行政府債券可以消除人們像增稅時那樣的抵觸情緒，且增強(qiáng)了中央銀行制定和執(zhí)行貨幣政策的獨(dú)立性，但是，對政府來說，發(fā)行政府債券需要支付一定的成本，包括支付的利息和承銷國債的金融機(jī)構(gòu)收取的手續(xù)費(fèi)等，且發(fā)行國債可能產(chǎn)生較強(qiáng)的擠出效應(yīng)，會擠出民間投資。10 假定你們公司有一個投資項目，計劃總投資5000萬元。你們投資自有資金2000萬元，另向銀行借款3000萬元，銀行貸款利率為7%，存款利率為5%，請計算杠桿比率和一年的融資總成本。假定總投資年收益率為15%，

29、你們公司的資本收益率是多少？如果總投資的年收益率為6%，你們公司的資本收益率又是多少？這時，投資這樣一個項目劃算嗎？杠桿比率為：30002000=1.5一年的融資總成本為：20005%+30007%=310如果總投資的年收益率為15%，則公司的資本收益率為：15%+1.5（15%-7%）=27%；如果總投資的年收益率為6%，公司的資本收益率為：6%+1.5（6%-7%）=4.5%這時，投資這樣一個項目不劃算，因為把錢存在銀行都有5%的利率了第8章 商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與管理1商業(yè)銀行有哪些資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)？商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要有以下三大類：現(xiàn)金業(yè)務(wù)、貸款業(yè)務(wù)和投資 形成商業(yè)銀行資金運(yùn)用的業(yè)務(wù)商業(yè)銀行的負(fù)

30、債業(yè)務(wù)主要有以下幾類：吸收存款、借款、發(fā)行金融債券和增加資本金。 形成商業(yè)銀行的資金來源業(yè)務(wù)2商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)有哪些？ 廣義表外業(yè)務(wù)：中間業(yè)務(wù)、狹義表外業(yè)務(wù) 中間業(yè)務(wù)是指銀行利用自己的便利而不動用自己的資產(chǎn)為顧客辦理的服務(wù)，包括匯兌業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、代理業(yè)務(wù)、租賃業(yè)務(wù)和信用卡業(yè)務(wù)等。 狹義表外業(yè)務(wù)包括貸款承諾、擔(dān)保、衍生金融工具和投資銀行業(yè)務(wù)四大類。3商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的主要內(nèi)容是什么？如何利用商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表來分析商業(yè)銀行的活動？ （1）商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的主要內(nèi)容是： 資產(chǎn)方主要包括貸款、各類有價證券、在中央銀行存款等等。 負(fù)債方則主要有吸收存款、同業(yè)借款、從中央銀行借款、發(fā)行債券等等

31、。 （2）資產(chǎn)負(fù)債表是商業(yè)銀行經(jīng)營活動變動的綜合反映。通過資產(chǎn)負(fù)債表的變化，可以大致判斷商業(yè)銀行資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以及它承擔(dān)的信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險和市場風(fēng)險的可能變化，當(dāng)然也可能大致判斷商業(yè)銀行的盈利趨勢。但是，僅憑資產(chǎn)負(fù)債表并不能準(zhǔn)確、完善地得到商業(yè)銀行經(jīng)營的信息。4商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的內(nèi)容是什么？ （1）資產(chǎn)管理：資產(chǎn)管理的三性原則： 安全性原則流動性原則盈利性原則 貸款質(zhì)量管理：銀行貸款分為正常貸款和不良貸款兩類。通常地，正常貸款是借款人完全按照借款合同的承諾還本付息的貸款，否則就是不良貸款 商業(yè)銀行資產(chǎn)管理理論 真實(shí)票據(jù)論：以銷售為基礎(chǔ)的真實(shí)票據(jù)為抵押的貸款（自償性貸款是指工商企

32、業(yè)用于購買原材料或庫存商品，隨著產(chǎn)銷過程或商品周轉(zhuǎn)過程的完成，從銷售收入中產(chǎn)生自身償還能力的貸款。） 轉(zhuǎn)換能力理論：流動性高的證券 預(yù)期收入理論：有保障的預(yù)期收入為基礎(chǔ)的貸款 資產(chǎn)管理要取得收益性、流動性和安全性的平衡 （2）負(fù)債管理：如何以較低的成本獲得比較穩(wěn)定的資金來源和補(bǔ)充資本金。 負(fù)債業(yè)務(wù)管理的關(guān)鍵：吸收更多的存款 資本管理是現(xiàn)代銀行負(fù)債管理的一項重要內(nèi)容 負(fù)債管理就是商業(yè)銀行要及時、便利地獲得他所需要的資金，負(fù)債管理的重要內(nèi)容之一就是資本充足性管理5商業(yè)銀行如何進(jìn)行流動性管理？對商業(yè)銀行而言，流動性管理的目的在于，當(dāng)存款者提出取款需要時，應(yīng)有足夠的資金滿足存款者的需要。銀行可以從資產(chǎn)

33、和負(fù)債兩方面來管理流動性資產(chǎn)方1：出售有價證券資產(chǎn)方2：收回貸款負(fù)債方1：吸收存款負(fù)債方2：從中央銀行借款負(fù)債方3：同業(yè)拆借資產(chǎn)方3：超額準(zhǔn)備金6什么是信用風(fēng)險？商業(yè)銀行如何管理信用風(fēng)險？ （1）信用風(fēng)險（creditrisk）又稱違約風(fēng)險，是指交易對手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險，即受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信人的預(yù)期收益與實(shí)際收益發(fā)生偏離的可能性，它是金融風(fēng)險的主要類型。 （2）商業(yè)銀行進(jìn)行信用風(fēng)險管理的主要措施有：篩選與監(jiān)控、與客戶建立長期關(guān)系、貸款承諾、抵押和擔(dān)保、補(bǔ)償余額、信用配給和自償性貸款等第9章 長期資本市場1什么是資本市場?資本市場有什么樣的作用? （

34、1）資本市場是金融工具的期限在一年以上的金融市場。股票市場、中長期政府債券市場等都是資本市場。 種類：股票市場和債券市場； 一級市場（發(fā)行市場）和二級市場（流通市場） （2）資本市場有以下的作用：資本市場是籌集資金的重要渠道資本市場是資源合理配置的有效場所資本市場有利于企業(yè)重組促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級化方向發(fā)展。2資本市場中有哪些金融工具? 長期資本市場上交易的金融工具主要有：債券、股票和證券投資基金3開放式基金與封閉式基金有何區(qū)別? 期限不同：封閉式基金期限固定，一般為10-15年。而開放式基金則沒有固定期限，投資者可以隨時向基金發(fā)起人或銀行等中介機(jī)構(gòu)提出交易。 發(fā)行規(guī)模不同：封閉式基金發(fā)行規(guī)模固定