華誼兄弟財(cái)務(wù)報(bào)告材料分析報(bào)告

1、華誼兄弟財(cái)務(wù)分析報(bào)告目錄公司簡(jiǎn)介償債能力分析 4營(yíng)運(yùn)能力分析 7盈利能力分析 11發(fā)展能力分析 12發(fā)展趨勢(shì)分析 14- 9 -公司簡(jiǎn)介華誼兄弟傳媒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱華誼兄弟），英文名稱為HUAYI BROTHERSMEDIA CORPORAT，是中國(guó)大陸一家知名綜合性民營(yíng)娛樂(lè) 集團(tuán)，由王中軍、王中磊兄弟在1994年創(chuàng)立，在2005年成立華誼兄弟傳媒集團(tuán)， 注冊(cè)資本為1500萬(wàn)元。2009年9月27日，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)公告，華誼兄弟傳媒股份 有限公司（首發(fā)）獲得通過(guò)，這意味著華誼兄弟成為了首家獲準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行股票的 娛樂(lè)公司；也邁出了其境內(nèi)上市至關(guān)重要的一步。發(fā)行 4200萬(wàn)股A股，

2、發(fā)行后 總股本約為16800萬(wàn)股，發(fā)行前每股凈資產(chǎn)為2.22元。發(fā)行價(jià)格為28.58元/ 股。2009年10月30日，華誼兄弟正式在深圳證券交易所掛牌上市，股票代碼 為300027。公司規(guī)模迅速地?cái)U(kuò)大主要是通過(guò)股權(quán)融資和股權(quán)回購(gòu)的資本運(yùn)作方 式實(shí)現(xiàn)的。2000年3月太合集團(tuán)出資2500萬(wàn)元，對(duì)當(dāng)時(shí)的華誼兄弟廣告公司進(jìn) 行增資擴(kuò)股，將公司變更為“華誼兄弟太合影視投資有限公司”，2001年，王氏兄弟從太合控股手中回購(gòu)了 5%勺股權(quán)，以55%勺比例擁有絕對(duì)控股權(quán)。2004 年底華誼引進(jìn)了 TOM集團(tuán)1000萬(wàn)美元的投資，并且同時(shí)引進(jìn)了一家風(fēng)投機(jī)構(gòu)， 使得王氏兄弟股權(quán)比例降至70%爾后華誼兄弟又成功游

3、說(shuō)馬云回購(gòu)了當(dāng)時(shí)業(yè)績(jī) 大幅下滑的TOM集團(tuán)所持有的華誼股份。針對(duì)電影電視行業(yè)資金回籠周期較長(zhǎng)， 彈性較大等特點(diǎn)，華誼兄弟建立了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的“影視娛樂(lè)業(yè)工業(yè)化運(yùn)作體系”， 包括“收益評(píng)估+預(yù)算控制+資金回籠”為主線的綜合性財(cái)務(wù)管理模塊，強(qiáng)調(diào)專(zhuān)業(yè) 分工的“事業(yè)部+工作室”的彈性運(yùn)營(yíng)管理模塊以及強(qiáng)調(diào)“營(yíng)銷(xiāo)與創(chuàng)作緊密結(jié)合” 的創(chuàng)作與營(yíng)銷(xiāo)管理模塊，也正是運(yùn)用了這種比較先進(jìn)的市場(chǎng)化管理方式，使得華誼從2007年開(kāi)始經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅度提高。亠、償債能力分析短期償債能力分析2.速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨 流動(dòng)負(fù)債=流動(dòng)負(fù)債2012 年2793869519.36-700506566.741620686942.8

4、3=1.292013 年3393148079.26 - 574800806.172243326962.73=1.262014 年5249570493.50-816278580.05 =1.522913067922.34華誼兄弟2014年速動(dòng)比率高于2013年。理由同上3.現(xiàn)金比率現(xiàn)金現(xiàn)金等價(jià)物流動(dòng)負(fù)債2012 年2793869519.36=1.721620686942.832013 年3393148079.26 .=1.512243326962.732014 年5249570493.50=1.802913067922.341.流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率在2左右比較合適，華誼公司的流動(dòng)比

5、率為1.80，應(yīng)屬于正常范圍。華誼兄弟2014年短期償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率高于 2013年，主要是因?yàn)樨泿?資金、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)、存貨都有所增加，并且出現(xiàn)了一年內(nèi)到期的非流動(dòng) 資產(chǎn)，所以流動(dòng)資產(chǎn)總額增加，流動(dòng)負(fù)債總額增加量不及流動(dòng)資產(chǎn)， 故流動(dòng)比率 增加。2012 年 641,530,918.62/1,620,686,942.83=0.402013 年 1,137,400,910.54/2,243,326,962.73=0.512014 年 1,829,139,779.65/2,913,067,922.34=0.63華誼兄弟2014年現(xiàn)金比率高于2013年。該公司沒(méi)有現(xiàn)金等價(jià)物，故貨幣資 金

6、即為分子，期增加額大于流動(dòng)負(fù)債增加額，故現(xiàn)金比率增加。4.現(xiàn)金流量比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~=流動(dòng)負(fù)債2012 年-248,964,690.63 /1,620,686,942.83=-0.152013 年511,289,862.29/2,243,326,962.73=0.232014 年-21,025,474.41/2,913,067,922.34=-0.0007222014年華誼兄弟的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~之所以為負(fù)，是因?yàn)樵摴?司有很多應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、預(yù)付賬款，導(dǎo)致公司現(xiàn)金流入量較小，而公司 又要進(jìn)行其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，比如拍攝費(fèi)用、藝人開(kāi)支，現(xiàn)金流出量較大，綜合下來(lái), 現(xiàn)金流量?jī)?/p>

7、額為負(fù)值。但債權(quán)人不應(yīng)擔(dān)心債務(wù)無(wú)法收回，華誼兄弟可以繼續(xù)運(yùn)行， 賬款收回，即有流動(dòng)資金可以償還債務(wù)。.長(zhǎng)期償債能力分析1.資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額資產(chǎn)總額x 100%2012 年2,013,214,528.49/4,137,944,745.29=49%2013 年3,253,894,653.44/7,212,350,494.06=45%2014 年4,138,521,025.59/9,818,641,563.46=42%資產(chǎn)負(fù)債率降低，一方面說(shuō)明企業(yè)的償還債務(wù)能力增強(qiáng)，一方面也說(shuō)明企業(yè)可用的財(cái)務(wù)杠桿比率降低。2.股東權(quán)益比率股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額x 100%2012 年2,124,730,216.80

8、/4,137,944,745.29=51%2013 年 3,958,455,840.62 /7,212,350,494.06=55%2014 年5,680,120,537.87/9,818,641,563.46=58%股東權(quán)益比率增加，企業(yè)償還債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力增強(qiáng)權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額2012 年4,137,944,745.29/2,124,730,216.80=1.952013 年7,212,350,494.06/3,958,455,840.62=1.822014 年9,818,641,563.46/5,680,120,537.87=1.73權(quán)益乘數(shù)表示資產(chǎn)總額是股東權(quán)

9、益總額的多少倍，反映了企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的大 小。權(quán)益乘數(shù)降低說(shuō)明，說(shuō)明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重降低， 財(cái)務(wù)杠桿 效用降低。3. 產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額股東權(quán)益總額2012 年2,013,214,528.49/2,124,730,216.80=0.952013 年3,253,894,653.44/3,958,455,840.62=0.822014 年4,138,521,025.59/5,680,120,537.87=0.73產(chǎn)權(quán)比率反映了債權(quán)人所提供資金與股東所提供資金的對(duì)比關(guān)系，可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及股東權(quán)益對(duì)債務(wù)的保障程度。 該比率降低，說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期 財(cái)務(wù)狀況變好，債權(quán)人的安全性更有保障。

10、有形凈值債務(wù)率負(fù)債總額股東權(quán)益總額-無(wú)形資產(chǎn)凈值2012 年2,013,214,528.49/2013 年3,253,894,653.44/2014 年 4,138,521,025.59/(2,124,730,216.80-0 ) =0.95(3,958,455,840.62-1,502,666.68) =0.82(5,680,120,537.87-74,112,107.84)=0.74有形凈值債務(wù)率更為保守地反映了在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本收到股 東權(quán)益的保障程度。該比率降低也說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)減小。4.償債保障比率:負(fù)債總額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2012 年2,013,214,528

11、.49/(-248,964,690.63 )=-8.092013 年 3,253,894,653.44/511,289,862.29=6.362014 年 4,138,521,025.59/( -21,025,474.41 )=-196.83償債保障比率反映了用企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~償還全部債務(wù)所 需的時(shí)間。因?yàn)?014年華誼兄弟的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)值，故這 個(gè)數(shù)據(jù)并無(wú)實(shí)際意義。這個(gè)比率只能衡量企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金償還債 務(wù)的能力。2012 年2013 年2014 年(320,984,628.76+61,128,389.59)/61,128,389.59=6.25(

12、897,765,393.77+73,467,194.35)/73,467,194.35=13.22(1,279,102,251.11+98,828,042.60)/98,828,042.60=13.945.利息保障倍數(shù)稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用 利息費(fèi)用利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。這個(gè)比率大于1就說(shuō)明企業(yè)有能力償付債務(wù)及利息。現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 量?jī)纛~現(xiàn)金利息支出付現(xiàn)所得稅現(xiàn)金利息支出2012 年(-248,964,690.63+61,128,389.59+80,276,400.37)/61,128,389.59= -1.762013 年 (511,289,8

13、62.29+73,467,194.35+224,616,374.07)/73,467,194.35=11.012014 年(-21,025,474.41+98,828,042.60+244,733,992.33)/98,828,042.60=3.26現(xiàn)金利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金是現(xiàn)金利息 支出的多少倍，更明確地表示了企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金償付債務(wù)利息的能 力。2014年這個(gè)比率有所下降，說(shuō)明企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金償付債務(wù)利 息的能力下降。三.總結(jié)償債能力分析償債能力指標(biāo)201420132012流動(dòng)比率1.801.511.72速動(dòng)比率1.521.261.29現(xiàn)金

14、比率0.630.510.40現(xiàn)金流量比率0.0007220.230.15資產(chǎn)負(fù)債率（%424549股東權(quán)益比率（）585551權(quán)益乘數(shù)1.731.821.95產(chǎn)權(quán)比率0.730.820.95有形凈值債務(wù)率0.740.820.95償債保障比率-196.836.36-8.09利息保證倍數(shù)13.9413.226.25現(xiàn)金利息保障倍數(shù)3.2611.01-1.76通過(guò)以上分析我們可以得出結(jié)論，2014年華誼兄弟償還債務(wù)能力是可以不用擔(dān) 心的。無(wú)論是短期債務(wù)能力分析指標(biāo)還是長(zhǎng)期債務(wù)能力分析指標(biāo)，都在表明企業(yè)的償還債務(wù)能力在增強(qiáng)。1、營(yíng)運(yùn)能力分析1. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷(xiāo)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額=（銷(xiāo)售收

15、入凈額-現(xiàn)銷(xiāo)收入）/應(yīng)收賬款平均余額=（銷(xiāo)售收入-銷(xiāo)售退回-銷(xiāo)售折扣-折讓?zhuān)?應(yīng)收賬款平均余額=（營(yíng)業(yè)收入-銷(xiāo)售退回-銷(xiāo)售折扣-折讓?zhuān)?應(yīng)收賬款平均余額2014年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2,389,022,826.74 /【（1,612,272,623.95+1,147,184,254.61）/2】=1.732013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2,013,963,791.47 /【（1,147,184,254.61+1,000,731,038.19）/ 2】=1.882012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1,383,700,576.95 【( 1065069989.88+433549742.77) 2】=1.97在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

16、條件下， 由于商業(yè)信用的普遍應(yīng)用， 應(yīng)收賬款成為企業(yè)的一項(xiàng)重要的 流動(dòng)資產(chǎn)， 應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力直接影響到資產(chǎn)的流動(dòng)性。 應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率越 高，說(shuō)明企業(yè)回收賬款的速度越快，可以減少壞賬損失，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，企 業(yè)的短期償債能力也會(huì)得到增強(qiáng)， 這在一定程度上可以彌補(bǔ)流動(dòng)比率低的不利影 響。華誼兄弟在 2012至 2014年期間的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為 1.97,1.88 ，1.73 ， 呈下降趨勢(shì)， 表明華誼兄弟的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降， 該企業(yè)回收應(yīng)收賬款的 效率低，導(dǎo)致應(yīng)收賬款占用資金數(shù)量過(guò)多， 影響了企業(yè)的資金利用和正常的資金 周轉(zhuǎn)。2. 存貨周轉(zhuǎn)率 =銷(xiāo)售成本存貨平均余額2014年存貨

17、周轉(zhuǎn)率=1,635,716,023.36 【( 816,278,580.05+574,800,806.17 ) 2】=1.34 2013年存貨周轉(zhuǎn)率=1,565,138,884.51 【( 574,800,806.17+700,506,566.74 ) 2】=1.58 2012年存貨周轉(zhuǎn)率=341,778,210.93 【(700,506,566.74+ 543,295,126.52 ) 2】=1.2 存貨周轉(zhuǎn)率說(shuō)明了一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)， 可以反映企業(yè)存貨的變現(xiàn)速 度，衡量企業(yè)的銷(xiāo)售能力及存貨是否過(guò)量， 存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷(xiāo)售效率和 存貨使用效率，在正常經(jīng)營(yíng)情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高

18、，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度越快， 企業(yè)的銷(xiāo)售能力越強(qiáng)， 營(yíng)運(yùn)資本占用在存貨上的金額越少， 表明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng) 性較好，資金利用效率越高。 上述數(shù)據(jù)表明華誼兄弟在 12 至 13 年間存貨周轉(zhuǎn)率 有所提高， 表明在這期間該公司資產(chǎn)流動(dòng)性好， 資金利用效率高， 該公司所介入 的電影行業(yè)發(fā)展較好； 而在 13 至 14 年間， 存貨周轉(zhuǎn)率有所下降， 資金利用效率 下降。3. 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷(xiāo)售收入流動(dòng)資產(chǎn)平均余額2014流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1,635,716,023.36 【(5,249,570,493.50+3,393,148,079.26 ) 2】=0.39 2013流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1,565,138,

19、884.51 【(3,393,148,079.26+2,793,869,519.36 ) 2】=0.51 2012流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=341,778,210.93 【(2,793,869,519.36+ 1,902,280,894.49 ) 2】=0.15 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明在一個(gè)會(huì)計(jì)年度里企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)， 它反映了流動(dòng) 資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度， 該指標(biāo)越高， 說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率越高。 華誼兄弟 在 12 至 13 年間流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升， 表明華誼兄弟在這一期間內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)的利 用效率高，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的額快，結(jié)余了流動(dòng)資金，提高了資金的利用效率，與 同行業(yè)的基準(zhǔn)指標(biāo)相比具有更好的流動(dòng)性；

20、 在 13 至 14 年間，該公司的流動(dòng)資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率下跌，表明該公司流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)困難，資金利用效率低下。4. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/固定資產(chǎn)平均凈值2014固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1,635,716,023.36 /【(354,438,522.50+316,594,061.41)/2】=4.882013固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1,565,138,884.51 /【(316,594,061.41+272,795,803.85)/2】=5.312012固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=341,778,210.93 /【(272,795,803.85+ 117,378,103.42)/ 2】=1.75固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分歧企

21、業(yè)對(duì)廠房，設(shè)備等夫定資產(chǎn)的利用效率。華誼兄弟12至13年間該指數(shù)明顯上升，表明在這一會(huì)計(jì)年度內(nèi)該公司對(duì)廠房的利用效 率提高，管理水平好在13至14年間，該指標(biāo)有所下降，表明在這一會(huì)計(jì)年度 內(nèi)該公司對(duì)固定資產(chǎn)的管理和利用疏于管理。5. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/資產(chǎn)平均總額2014總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1,635,716,023.36 /【(9,818,641,563.46+7,212,350,494.06)/ 2】=0.282013總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=341,778,210.93 /【(7,212,350,494.06+4,137,944,745.29) / 2】=0.352012總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1,565,1

22、38,884.51 /【(4,137,944,745.29 +2,463,757,404.31) / 2】=0.42總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這一指標(biāo)永愛(ài)分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，上述數(shù)據(jù)表明，華誼兄弟的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，在12至14年間不斷提高，但總體情況依舊偏低，這 說(shuō)明華誼兄弟利用其資產(chǎn)的效率較差，影響企業(yè)的整體盈利能力，該公司應(yīng)該采取措施提高銷(xiāo)售收入或處置其資產(chǎn)，提高總資產(chǎn)利用率。列1列2列3列4列5列620122013年比2012年同比增長(zhǎng)20132014年比2013年同比增長(zhǎng)2014應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn) 率1.97-4.57%1.88-7.98%1.73存貨周轉(zhuǎn)率1.230.00%1.58-15.19

23、%1.34流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率0.15240.00%0.51-23.50%0.39固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率1.75203.42%5.31-8.09%4.88總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.42-16.67%0.35-20.00% 0.28- 13 -三、盈利能力分析2014 年2013 年本年增長(zhǎng)率2012 年資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率16.29%17.26%-5.61%11.70%資產(chǎn)利潤(rùn)率15.02%15.82%-5.05%9.72%資產(chǎn)凈利率12.15%11.86%2.41%7.29%股東權(quán)益報(bào)酬率21.50%22.13%-2.84%12.56%銷(xiāo)售毛利率60.92%54.80%11.16%50.62%銷(xiāo)售凈利率43.30%

24、33.42%29.54%17.36%成本費(fèi)用凈利率55.90%39.47%41.61%19.63%每股利潤(rùn)（每股收益）83.27%55.65%49.63%39.80%每股股利9.74%7.50%29.83%15.00%股利支付率11.69%13.48%-13.23%37.69%每股凈資產(chǎn)457.26%327.25%39.73%351.31%市盈率2981.89%5135.62%-41.94%3580.43%市凈率543.01%873.33%-37.82%405.62%華誼兄弟近幾年的凈利率一直處于上升趨勢(shì)，但增幅不大，20122014分別為7.29%, 11.86%, 12.15%,說(shuō)明企業(yè)通

25、過(guò)擴(kuò)大銷(xiāo)售獲取報(bào)酬的能力小幅提高。盡管如此，2014華誼的ROE旨標(biāo)略低于去年。銷(xiāo)售毛利率，銷(xiāo)售凈利率和成本費(fèi)用凈利率穩(wěn)步上升，較 2013 年分別上漲 11.16%， 29.54%， 41.61%，主要原因在于公司各項(xiàng)核心業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，影視版權(quán) 價(jià)值不斷提升。公司產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步完善，提高了公司的盈利能力。每股收益為 0.83 元較去年同比增長(zhǎng) 29.83%，每股股利與去年基本持平，而市盈率和市凈率 則較去年低，說(shuō)明公司盈利能力還有待增強(qiáng)。四、發(fā)展能力分析2012年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=(558,537,016.89-188,874,558.18)- 188,874,558.18 X 100%=195.7

26、2%資產(chǎn)增長(zhǎng)率=(3,811,760,757.28-2,191,092,571.31)-2,191,092,571.31 X 100%=73.97%股權(quán)資本增長(zhǎng)率=(2,039,495,598.67-1,567,467,535.00)-1,567,467,535.00 X 100%=30.11%利潤(rùn)增長(zhǎng)率=(300,025,825.00-62,474,885.75) - 62,474,885.75 X 100%=380.23%2013年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=(2,013,963,791.47-1,386,401,582.40)- 1,386,401,582.40 X 100%=45.27%資產(chǎn)增長(zhǎng)率=(

27、7,212,350,494.06-4,137,944,745.29)- 4,137,944,745.29 X 100%=74.30%股權(quán)資本增長(zhǎng)率=(3,958,455,840.62 -2,124,730,216.80)- 2,124,730,216.80 X 100%=86.30%利潤(rùn)增長(zhǎng)率=(897,765,393.77-320,984,628.76)- 320,984,628.76 X 100%=148.44%2014 年-2,013,963,791.47X 100%=18.62%銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=(2,389,022,826.74-2,013,963,791.47)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=(9,818,

28、641,563.46-7,212,350,494.06)-7,212,350,494.06X 100%=36.14%股權(quán)資本增長(zhǎng)率=(5,680,120,537.87-3,941,004,326.28)-3,941,004,326.28X 100%=44.13%利潤(rùn)增長(zhǎng)率=(1,279,102,251.11- 797,457,506.08)- 797,457,506.08 X 100%=60.40%發(fā)展能力分析2012-2014 年度單位：%2012 年2013 年2014 年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率195.7245.2718.62資產(chǎn)增長(zhǎng)率73.9774.336.14股權(quán)資本增長(zhǎng)率30.1186.344.

29、13利潤(rùn)增長(zhǎng)率380.23148.4460.4根據(jù)以上2014年的數(shù)據(jù)分析可得，華誼兄弟發(fā)展能力較強(qiáng)。從高銷(xiāo)售增長(zhǎng)率我們可以看出該企業(yè)成長(zhǎng)快，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)；其次，華誼兄弟的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張速度快， 也能增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力； 再者，華誼兄弟近三年來(lái)維持了較高的股權(quán)資本增長(zhǎng)率， 說(shuō)明該企業(yè)資本積累能力強(qiáng)； 最后， 華誼兄弟擁有較高的利潤(rùn)增長(zhǎng)率， 說(shuō)明它的 盈利能力較強(qiáng)，但是這一指標(biāo)呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)。五、發(fā)展趨勢(shì)分析比較財(cái)務(wù)報(bào)表1、比較資產(chǎn)負(fù)債表分析（1）總資產(chǎn)變化分析。 2013 年的資產(chǎn)總額約為 72.12 億元，比 2012 年增加了30.74 億元，增長(zhǎng) 74.30%；2014 年的資產(chǎn)總額約為 98

30、.19 億元，比 2013 年增加了 26.07 億元，增長(zhǎng) 36.14%。（2）流動(dòng)資產(chǎn)變化分析。 2013年流動(dòng)資產(chǎn)為 33.93 億元，比 2012 年增加了 6 億元，增長(zhǎng) 21.45%；2014 年流動(dòng)資產(chǎn)為 52.50 億元，比 2013 年增加了 18.57 億元，增長(zhǎng) 54.73%。（3）固定資產(chǎn)變化分析。2013年固定資產(chǎn)為 3.17 億元，比 2012年增長(zhǎng)了 4380 萬(wàn)元，增長(zhǎng) 16%；2014 年固定資產(chǎn)為 3.54 億元，比 2013 年增加了 3784 萬(wàn)元，增長(zhǎng) 11.95%。以上分析說(shuō)明，華誼兄弟 2013、2014 兩年資產(chǎn)增長(zhǎng)速度較快，其中流動(dòng) 資產(chǎn)增長(zhǎng)速

31、度比固定資產(chǎn)要快。（4）負(fù)債總額變化分析。 2013 年的負(fù)債總額為 32.71 億元，比 2012 年增加了12.58 億元。增長(zhǎng) 62.49%，其中，流動(dòng)負(fù)債增加了 6.27 億元，增長(zhǎng) 38.69%， 非流動(dòng)負(fù)債增加了 6.31 億元，增長(zhǎng) 160%；2014 年負(fù)債總額為 41.39 億元， 比 2013 年增加了 8.67 億元，增長(zhǎng) 26.51%，其中，流動(dòng)負(fù)債增加了 6.65 億元，增長(zhǎng) 29.6%，非流動(dòng)負(fù)債增加了 2.02 億元，增長(zhǎng) 19.72%?？梢?jiàn)， 華誼兄弟 2013、2014 兩年負(fù)債增長(zhǎng)較快， 尤其是 2013年的非流動(dòng)負(fù)債增 長(zhǎng)較多，但負(fù)債總額增長(zhǎng)速度總體低于總

32、資產(chǎn)增長(zhǎng)速度， 可以認(rèn)為公司的 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)因?yàn)樨?fù)債總額的增加而帶來(lái)重要影響。（ 5） 股東權(quán)益變動(dòng)分析。 2013 年股東權(quán)益為 39.41 億元，比 2012 年增加了 18.16 億元，增長(zhǎng) 85.46%；2014 年股東權(quán)益為 56.8 億元，比 2013 年增 加了 17.39 億元，增長(zhǎng) 44.13%。華誼兄弟公司股東權(quán)益一直呈現(xiàn)高速增 長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2013年和 2014 年連續(xù)兩年的增長(zhǎng)速度均超過(guò)各年資產(chǎn)的增長(zhǎng)速 度，說(shuō)明華誼兄弟 2012-2014 年的財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)定。2、比較利潤(rùn)表分析。（1） 營(yíng)業(yè)收入變化分析。2013年?duì)I業(yè)收入為 20.14 億元，比 2012 年增加了 6

33、.28 億元，增長(zhǎng) 45.27%；2014 年?duì)I業(yè)收入為 23.89 億元，比 2013 年增加了 3.75 億元，增長(zhǎng) 18.62%。（2） 成本費(fèi)用變化分析。2013年?duì)I業(yè)成本為 10.06 億元，比2012年增加了 3.21 億元，增長(zhǎng) 46.95%；2014年?duì)I業(yè)成本為 9.34 億元，比 2013增加了-0.72 億元，增長(zhǎng) -7%。營(yíng)業(yè)稅金及附加 2013年為 1979.78 萬(wàn)元，比 2012年增 加了-1987.45 萬(wàn)元，增長(zhǎng) -50.1%；2014 年?duì)I業(yè)稅金及附加為 1387.32 萬(wàn) 元，比 2013年增加了 -592.16 萬(wàn)元，增長(zhǎng)-29.91%。銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用

34、 和財(cái)務(wù)費(fèi)用三項(xiàng)費(fèi)用之和 2013年為 4.55 億元，比 2012年增加了 3397.96 萬(wàn)元，增長(zhǎng) 8%；2014年三項(xiàng)費(fèi)用之和為 6.58 億元，比 2013年增加了 2.03 億元，增長(zhǎng) 44.68%。（ 3） 利潤(rùn)變化分析。營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 2013 年為 7.22 億元，比 2012 年增加了 4.68 億元，增長(zhǎng) 184%；2014 年為 11.79 億元，比 2013 年增加了 4.57 億元， 增長(zhǎng) 63.22%。利潤(rùn)總額 2013年 7.97 億元，比 2012年增加了 4.76 億元， 增長(zhǎng) 148%；2014年為 12.79 億元，比2013年增加了 4.82 億元，增長(zhǎng) 6

35、0.4%。 華誼兄弟的凈利潤(rùn) 2013年為5.98 億元，比2012年增加了 3.57億元，增 長(zhǎng) 148%；2014 年為 10.34 億元，比 2013 年增加了 4.36 億元，增長(zhǎng) 72.99%。 從以上的分析可知，華誼兄弟 2013年和 2014年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及凈利潤(rùn)一直保 持高速增長(zhǎng)， 甚至快于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度， 這主要是由于兩年?duì)I業(yè)稅金及附加 的大幅減少，這也是由于國(guó)家對(duì)文化產(chǎn)業(yè)采取的稅收優(yōu)惠政策。同時(shí)， 2014 年 華誼兄弟加大了研發(fā)支出和員工支出， 所以 2014 年三項(xiàng)費(fèi)用之和增長(zhǎng)達(dá) 44.68%， 導(dǎo)致 2014 年利潤(rùn)增長(zhǎng)速度慢于 2013 年。 總的來(lái)看，華誼兄弟的

36、財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)定，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有增加的趨勢(shì)。同時(shí)，公 司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度較快， 華誼應(yīng)抓住國(guó)家稅收優(yōu)惠政策的機(jī)會(huì)， 控制各種期間 費(fèi)用，才能使公司利潤(rùn)保持增長(zhǎng)。比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表華誼兄弟比較利潤(rùn)分析表2012-2014 年度項(xiàng)目2012年2013年2014年一、營(yíng)業(yè)總收入100.00%100.00%100.00%其中：營(yíng)業(yè)收入100.00%100.00%100.00%二、營(yíng)業(yè)總成本85.72%77.71%68.47%其中：營(yíng)業(yè)成本49.38%49.95%39.08%營(yíng)業(yè)稅金及附加2.86%0.98%0.58%銷(xiāo)售費(fèi)用20.27%14.24%13.81%管理費(fèi)用5.73%4.70%9.61%財(cái)務(wù)費(fèi)用4.41%3.65%4.14%資產(chǎn)減值損失3.07%4.19%1.25%加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“”號(hào)填列）投資收益（損失以“ - ”號(hào)填列）4.05%13.59%17