財(cái)務(wù)管理學(xué)拓展資源2 專業(yè)知識(shí)檢索系統(tǒng)

1、財(cái)務(wù)管理學(xué)素材資源庫第一章 總 論1 財(cái)務(wù)管理(finan cialman agemen):指利用價(jià)值形式，對(duì)基于企業(yè)經(jīng)營過程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系進(jìn)行的綜合性管理活動(dòng)。：企業(yè)經(jīng)營過程中的資金運(yùn)動(dòng)。2財(cái)務(wù)活動(dòng) (financial activity)3財(cái)務(wù)關(guān)系 (financial relationship)：企業(yè)在經(jīng)營過程中與有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。4公司價(jià)值 (corporate value) ：是指公司全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，即公司資 產(chǎn)未來預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。5代理問題 (agent problem) ：在執(zhí)行契約之前或在執(zhí)行契約過程中，代理 人有意選擇違背契約的行為。6純利率

2、 (pure interest rate) ：是指無通貨膨脹、無風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的均衡利率 在實(shí)務(wù)中一般以扣除通貨膨脹后的政府債券利率表示。7通貨膨脹率 (inflation rate) :是指預(yù)期未來的通貨膨脹率而非過去已 發(fā)生的實(shí)際通貨膨脹率。 通常某種債券利率中所包含的通貨膨脹率是指?jìng)谡?個(gè)存續(xù)期間的平均預(yù)期值。8違約風(fēng)險(xiǎn) (default risk) :是指借款人無法按時(shí)支付利息或償還本金而 給投資人帶來的風(fēng)險(xiǎn)。9流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) (liquidityrisk) :是指某項(xiàng)資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可能性。10期限風(fēng)險(xiǎn) (maturity risk) :是指因到期期間長(zhǎng)短不同而形成的利率變 化的風(fēng)險(xiǎn)。第

3、二章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念1. 貨幣時(shí)間價(jià)值 (time value of money):假設(shè)沒有風(fēng)險(xiǎn)及通貨膨脹條件下 ,定數(shù)量貨幣在周轉(zhuǎn)使用過程中隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值 .2終值 (future value):是指一項(xiàng)現(xiàn)金流量按復(fù)利計(jì)算的一期或多期后的 價(jià)值。3現(xiàn)值 (present value) ：是指將未來預(yù)期發(fā)生的現(xiàn)金流量按折現(xiàn)率調(diào)整為現(xiàn)在現(xiàn)金流量的價(jià)值。4系列現(xiàn)金流量：是指在n期內(nèi)多次發(fā)生現(xiàn)金的現(xiàn)金流。5普通年金 (ordinary annuity) ：又稱后付年金，從現(xiàn)在起 , 連續(xù) N 期于每期期末發(fā)生的等額款項(xiàng)。6償債基金( sunk fund )：是指為了在約定的未來某一時(shí)點(diǎn)

4、清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資本而必須分次等額提取的存款準(zhǔn)備金。7年金現(xiàn)值：是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末現(xiàn)金流量的復(fù)利現(xiàn)值之和。8資本回收額：是指在給定的年限內(nèi)等額回收或清償初始投入的資本或所欠的債務(wù)。其中未收回部分要按復(fù)利計(jì)息構(gòu)成償債的內(nèi)容。9.預(yù)付年金(annuity due):又稱先付年金，是指一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額的系列現(xiàn)金流量。10.延期年金(deferred annuity):從現(xiàn)在起,在最初m期沒有款項(xiàng)，從第m+1期起,連續(xù)N期于每期末發(fā)生等額收付款項(xiàng)的年金。11.永續(xù)年金 (perpetuity) :是指無限期支付的年金。12.風(fēng)險(xiǎn)(risk):是指資產(chǎn)未來實(shí)際收益相對(duì)預(yù)期收益變動(dòng)的

5、可能性和變動(dòng)幅度。13. 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) (systematic risk) ：又稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是指由于政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)環(huán)境等企業(yè)外部某些因素的不確定性而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，如通貨膨脹、利率和匯率的波動(dòng)、國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化、戰(zhàn)爭(zhēng)沖突、政權(quán)更迭、所有制改造等。14. 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) (unsystematic risk) ：又稱公司特有風(fēng)險(xiǎn)、可分散風(fēng)險(xiǎn)，是指由于經(jīng)營失誤、消費(fèi)者偏好改變、勞資糾紛、工人罷工、新產(chǎn)品試制失敗等因素影響了個(gè)別公司所產(chǎn)生的個(gè)別公司的風(fēng)險(xiǎn)。15. 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) (operating risk)：是指經(jīng)營行為(生產(chǎn)經(jīng)營和投資活動(dòng))給公司收益帶來的不確定性。16. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) (fin

6、ancial risk)：一般是指舉債經(jīng)營給公司收益帶來的不確定性。17.必要收益率 (Required Rate of Return) ：是指投資者進(jìn)行投資要求的最低收益率，通常由無風(fēng)險(xiǎn)收益和風(fēng)險(xiǎn)溢酬兩部分構(gòu)成。18期望收益率 (Expected Rates of Return) ：是指各種可能預(yù)測(cè)收益的加 權(quán)平均數(shù)。在一個(gè)完善的資本市場(chǎng)中，期望收益率等于必要收益率。19實(shí)際收益率 (actual rates of return)：是在特定時(shí)期實(shí)際獲得的收益 率，它是已經(jīng)發(fā)生的，不可能通過這一次決策所能改變的收益率。20風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) (Risky Assets) ：未來收益具有不確定性的資產(chǎn)。2

7、1有效邊界 (Efficient Frontier) ：兩種有效證券的集合。其作用在于， 如果投資者確實(shí)按照有效邊界給出的證券或證券組合進(jìn)行投資， 那么，其投資就 屬于在同等風(fēng)險(xiǎn)條件下收益最高的投資或在同等收益條件下風(fēng)險(xiǎn)最小的投資。22方差 (Variance )：指概率分布相對(duì)于其期望值的離散程度。離散程度越 大，隨機(jī)變量的方差就越大，投資的風(fēng)險(xiǎn)也就越大；反之亦然。23標(biāo)準(zhǔn)差( Standard Deviation )：方差的平方根，代替方差來度量各可 能值相對(duì)于期望值的離散程度。24標(biāo)準(zhǔn)離差率 (Coefficient of Variance)：是指標(biāo)準(zhǔn)差與期望收益率之比，該指標(biāo)越大，風(fēng)險(xiǎn)

8、越大。25. 投資組合( Portfolio )的收益：是投資組合中單個(gè)資產(chǎn)或證券預(yù)期收益 率的加權(quán)平均數(shù)。26投資組合( Portfolio )的期望收益率：是它所包含的各種資產(chǎn)期望收 益率的加權(quán)平均數(shù)， 投資組合的方差則是各種資產(chǎn)收益方差的加權(quán)平均數(shù)， 加上 各種資產(chǎn)收益的協(xié)方差。：描述資產(chǎn)組合中各種資產(chǎn)收益27相關(guān)系數(shù) (Correlation coefficient)率變化的數(shù)量關(guān)系， 即一種資產(chǎn)的收益率發(fā)生變化時(shí)， 另一種資產(chǎn)的收益率將發(fā) 生什么樣的變化。28有效證券組合：主要包括兩種性質(zhì)的證券或證券組合，一種是在同等風(fēng)險(xiǎn)條件下收益最高的證券或證券組合； 另一種是在同等收益條件下風(fēng)險(xiǎn)

9、最小的證 券或證券組合。29資本市場(chǎng)線( CML-Capital Market line )：描述了期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)之 間的線性關(guān)系，位于資本市場(chǎng)線上的每一點(diǎn)都代表效率投資組合。30資本資產(chǎn)定價(jià)模型 (CAPM-Capital Assets Pricing Model)：是在馬柯 威茨的證券組合理論基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種證券投資理論。 它試圖揭示多樣化投資組合中資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系。 資本資產(chǎn)定價(jià)模型從本質(zhì)上揭示了投資 收益率的內(nèi)涵。這一模型認(rèn)為，市場(chǎng)投資組合的期望收益率減去無風(fēng)險(xiǎn)收益率 (RmRf) 就是市場(chǎng)對(duì)投資者承擔(dān)的每一單位的風(fēng)險(xiǎn)而支付給他的必要(額外)收益 率。除市場(chǎng)補(bǔ)償外，還要

10、考慮某一特定投資機(jī)會(huì)(如證券j)的風(fēng)險(xiǎn)因素，即P j 的影響。因此， 在市場(chǎng)均衡的條件下， 按資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定的期望收益率就 是進(jìn)行投資的必要收益率。31.貝他系數(shù)(P ):測(cè)定的是某一種資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，反映了某一資產(chǎn)收益與市場(chǎng)投資組合收益之間的關(guān)系。25套利定價(jià)理論( APT-Arbitrage pricing theory) :該理論認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn) 資產(chǎn)的收益率不但受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響， 還與其他許多因素相關(guān)。 任何證券的收益 率是K個(gè)要素的線性函數(shù)。證券分析的目的就在于識(shí)別經(jīng)濟(jì)中的這些因素， 以及 證券對(duì)這些經(jīng)濟(jì)因素變動(dòng)的不同敏感性。26無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) (Risk-free asset

11、) :是指其實(shí)際收益率等于預(yù)期收益率的資產(chǎn)。27風(fēng)險(xiǎn)溢酬 (premium of risk) :是指投資者將資本從無風(fēng)險(xiǎn)投資轉(zhuǎn)移到一個(gè)平均風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)要求得到的額外收益”。第三章投資管理(上) - 項(xiàng)目投資1 現(xiàn)金流量 (cash flow): 出量的統(tǒng)稱投資項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)各項(xiàng)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流2現(xiàn)金流入量 (cash in):3現(xiàn)金流出量 (cash out):指由于采納某個(gè)項(xiàng)目引起的現(xiàn)金流入的增加額指由于采納某個(gè)項(xiàng)目引起的現(xiàn)金支出的增加額4現(xiàn)金凈流量 (net cash flow): 是擬建項(xiàng)目在整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各個(gè)時(shí)點(diǎn) 上實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金流入、流出以及流入和流出的差額(又稱凈現(xiàn)金流量) 。

12、5凈現(xiàn)值 (net present value):是指項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn) 金流出量的現(xiàn)值的差額。6獲利指數(shù) (profitindex): 是指項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流 出量的比率。)，又稱內(nèi)部收益率，是指項(xiàng)目7內(nèi)含報(bào)酬率 : (Internal rate of return投資實(shí)際可望達(dá)到的收益率。 實(shí)質(zhì)上，它是能使項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。8投資回收期 ( Payback Period):是指通過項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量來回收投資 所需要的時(shí)間，一般以年為計(jì)算單位。9會(huì)計(jì)收益率 (Accounting Rate of Return):又稱會(huì)計(jì)賬面收益率，是指投資項(xiàng)目年平

13、均凈收益與該項(xiàng)目平均投資額的比率。其計(jì)算公式是：ARR年平均 凈收益/平均投資總額X 100%10風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法( Risk-adjusted discount rate ): 是指評(píng)價(jià)項(xiàng)目時(shí)， 根據(jù)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度設(shè)定折現(xiàn)率，計(jì)算凈現(xiàn)值等并進(jìn)行項(xiàng)目決策。第四章 投資管理(下) - 證券投資1. 資本利得( Capital gains )資本利得是指低買高賣資產(chǎn)(如股票、債券、 貴金屬和房地產(chǎn)等)所獲得的差價(jià)收益。2. 資本利得收益率( Capital gain yield )資本利得收益與投資額的比值， 表示單位投資所獲得的資本利得收益。3. 股票的價(jià)值( Value of stock )也

14、稱內(nèi)在價(jià)值、理論價(jià)值，是指股票投資 未來所獲得的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，它是決定是否投資股票的基礎(chǔ)。4. 持有期收益率( HPR-Holding period return )是指持有證券所獲得收益率，若持有時(shí)間在 1 年及以內(nèi)則不需要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，若持有時(shí)間超過 1年則需要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值。5. 到期收益率( Yield to maturity )是指購買債券持有至到期所獲得收益 率，在理論上它是一種折現(xiàn)率， 是債券投資未來所獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值與購買價(jià)格相等，本質(zhì)上它是債券投資的內(nèi)部收益率6. 當(dāng)期收益率( Current yield )是指?jìng)哪昀⑴c當(dāng)前價(jià)格的比值，它 是指投資者放棄資本利

15、得收益，僅依靠利息收益時(shí)所取得的收益率。7. 違約風(fēng)險(xiǎn)( Risk of default )又稱信用風(fēng)險(xiǎn)，是指證券發(fā)行人在證券到 期時(shí)無法還本付息而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，它通常針對(duì)債券而言。8. 利率風(fēng)險(xiǎn)( Risk of interest rate)是指市場(chǎng)利率或官方利率變動(dòng)而對(duì) 投資者收益造成的影響， 一般利率上升， 會(huì)使證券價(jià)格下跌， 利率下調(diào)會(huì)使證券 價(jià)格上升。9. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)( liquidity risk )流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)資金的供給無法滿足 資金的需求而導(dǎo)致財(cái)務(wù)困境的可能性，對(duì)于債券投資而言，是指?jìng)吹狡谇埃?不能迅速將其轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)，也稱變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)。10. 再投資風(fēng)險(xiǎn)

16、( Reinvestment risk )固定收益證券投資者進(jìn)行再投資時(shí) 得不到原收益率的風(fēng)險(xiǎn)， 再投資風(fēng)險(xiǎn)反映了利率下降對(duì)固定收益證券利息收入再 投資收益的影響第五章 籌資管理(上) - 籌資方式1銀行信用 (bank credit) ：是指以銀行為中介，以存款等方式籌集貨幣資 金，以貸款方式對(duì)國民經(jīng)濟(jì)各部門、各企業(yè)提供資金的一種信用形式。：是相對(duì)于普通股2.優(yōu)先股 (preference share or preferred stock)(commonshare) 而言的。主要指在利潤(rùn)分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于 普通股。3. 普通股： ( ordinary share，commo

17、n stock) 指的是在公司的經(jīng)營管理 和盈利及財(cái)產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份， 代表滿足所有債權(quán)償付要求及優(yōu)先 股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后對(duì)企業(yè)盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)。4.融資租賃( Financial Leasing )又稱設(shè)備租賃( Equipment Leasing ) 或現(xiàn)代租賃( Modern Leasing )，是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕 大部分風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。資產(chǎn)的所有權(quán)最終可以轉(zhuǎn)移，也可以不轉(zhuǎn)移。5. 債券(bond):是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)， 向投資者發(fā)行， 同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條 件償還本金的債

18、權(quán)債務(wù)憑證。6. 政府債券(government bond)是政府為籌集資金而發(fā)行的債券。主要包括國債、地方政府債券等，其中最主要的是國債。7. 金融債券 (Financial bond) 是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。在我國金融債券主要由國家開發(fā)銀行、 進(jìn)出口銀行等政策性銀行發(fā)行。 金融機(jī)構(gòu)一 般有雄厚的資金實(shí)力，信用度較高，因此金融債券往往有良好的信譽(yù)。8.企業(yè)債券( enterprise bond )：是按照企業(yè)債券管理?xiàng)l例規(guī)定發(fā)行 與交易、由國家發(fā)展與改革委員會(huì)監(jiān)督管理的債券， 在實(shí)際中， 其發(fā)債主體為中 央政府部門所屬機(jī)構(gòu)、 國有獨(dú)資企業(yè)或國有控股企業(yè)， 因此， 它在很大程度上

19、體現(xiàn)了政府信用。9.公司債券 (corporation bond) ：管理機(jī)構(gòu)為中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)，發(fā)債主體為按照中華人民共和國公司法設(shè)立的公司法人，在實(shí)踐中，其發(fā)行 主體為上市公司， 其信用保障是發(fā)債公司的資產(chǎn)質(zhì)量、 經(jīng)營狀況、 盈利水平和持 續(xù)贏利能力等。 公司債券在證券登記結(jié)算公司統(tǒng)一登記托管， 可申請(qǐng)?jiān)谧C券交易 所上市交易，其信用風(fēng)險(xiǎn)一般高于企業(yè)債券。10抵押債券 (mortgage bonds )是以企業(yè)財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保的債券，按抵押品的不同又可以分為一般抵押債券、 不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、 動(dòng)產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押 債券。11. 信用債券(credit bon ds)是不以任何公司財(cái)產(chǎn)作

20、為擔(dān)保，完全憑信用發(fā) 行的債券可轉(zhuǎn)換債券是指在特定時(shí)期內(nèi)可以按某一固定的比例轉(zhuǎn)換成普通股的債券， 它具有債務(wù)與權(quán)益雙重屬性，屬于一種混合性籌資方式 。12零息債券 (zero-coupon bonds) ，也叫貼現(xiàn)債券，是指?jìng)嫔喜桓?有息票，在票面上不規(guī)定利率， 發(fā)行時(shí)按規(guī)定的折扣率， 以低于債券面值的價(jià)格 發(fā)行，到期按面值支付本息的債券。13.固定利率債券(fixed rate bo nd)是將利率印在票面上并按期向債券持有人支付利息的債券。 該利率不隨市場(chǎng)利率的變化而調(diào)整， 因而固定利率債券可 以較好地抵制通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)14可贖回債券 (callable bond)是指在債券到期前，發(fā)

21、行人可以以事先約定的贖回價(jià)格收回的債券。15附認(rèn)股權(quán)證公司債券( Bond with attached warrant 或 equity warrantbon ds)(簡(jiǎn)稱WBS附認(rèn)股權(quán)證公司債券又稱可分離債券，附認(rèn)股權(quán)證公司債，附認(rèn)股權(quán)債券，16票據(jù) (notes) ：票據(jù)是指出票人依法簽發(fā)的由自己或指示他人無條件支 付一定金額給受款人或持票人的有價(jià)證券，即某些可以代替現(xiàn)金流通的有價(jià)證 券。短期票據(jù)( short-term paper )指見票或在很短時(shí)間內(nèi)即付的票據(jù)。短期票 據(jù)一般包括銀行本票、 銀行承兌匯票、 商業(yè)本票、 商業(yè)承兌匯票及到期日在一年 之內(nèi)的各種債券(如政府公債、公司債、金

22、融債券等) 。中期票據(jù)( Medium-termNotes )指期限通常在 5-10 年之間的票據(jù)。第六章 籌資管理(下) - 籌資決策17資本成本 (cost of capital):資本成本是指企業(yè)取得和使用資本時(shí)所付出的代價(jià)。18.加權(quán)平均資本成本(Weighted Average Cost of Capital, WACC),是指企業(yè)以各種資本在企業(yè)全部資本中所占的比重為權(quán)數(shù)， 對(duì)各種長(zhǎng)期資金的資本 成本加權(quán)平均計(jì)算出來的資本總成本。 加權(quán)平均資本成本可用來確定具有平均風(fēng) 險(xiǎn)投資項(xiàng)目所要求收益率。企業(yè)每增加一個(gè)單位量的19邊際資本成本 ( Marginal Cost of Capita

23、l):資本而形成的追加資本的成本。20經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) (business risk) 是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理 中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)或由 于匯率的變動(dòng)而導(dǎo)致未來收益下降和成本增加。21經(jīng)營杠桿 (operating leverage): 又稱營業(yè)杠桿或營運(yùn)杠桿，反映銷售 和息稅前盈利的杠桿關(guān)系。 指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中由于存在固定成本而使利潤(rùn)變動(dòng) 率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的規(guī)律。22經(jīng)營杠桿系數(shù)( DOL-The degree of operating leverage ): 是指息稅 前利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的倍數(shù)。23財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) (fina

24、ncial risk): 指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司 可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。24財(cái)務(wù)杠桿 (financial leverage): 又叫籌資杠桿或融資杠桿，它是指由 于固定債務(wù)利息和優(yōu)先股股利的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于息稅 前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的現(xiàn)象。25財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)( DFL-The degree of financial leverage): 是指每股 收益變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。26總杠桿 (Total Leverage): 是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存 在，導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變動(dòng)率的現(xiàn)象。27總杠桿

25、系數(shù)( DTL-The degree of total leverage )：是經(jīng)營杠桿系數(shù) 和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積,是普通股盈余變動(dòng)率與產(chǎn)銷量變動(dòng)率的倍數(shù)。28 資本結(jié)構(gòu)( capital structure ): 狹義地說，是指企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益 資本的比例關(guān)系。廣義上則指企業(yè)各種要素的組合結(jié)構(gòu) . 資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)融資的 結(jié)果，它決定了企業(yè)的產(chǎn)權(quán)歸屬， 也規(guī)定了不同投資主體的權(quán)益以及所承受的風(fēng) 險(xiǎn)。，指29每股利潤(rùn)無差別點(diǎn) (No-difference-point on Earning per share)在不同籌資方式下， 每股利潤(rùn)相等的息稅前利潤(rùn)， 它表明籌資企業(yè)的一種特定經(jīng) 營狀態(tài)或盈

26、利水平。第七章 營運(yùn)資本管理1營運(yùn)資金( working capital ) : 廣義的營運(yùn)資金又稱總營運(yùn)資本，是指 一個(gè)企業(yè)投放在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金，具體包括應(yīng)收賬款、存貨、其他應(yīng)收款、應(yīng)狹義的營運(yùn)資金是付票據(jù)、預(yù)收票據(jù)、預(yù)提費(fèi)用、其他應(yīng)付款等占用的資金。指某時(shí)點(diǎn)內(nèi)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額 (不包含現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物， 以及 短期借款)。2流動(dòng)資產(chǎn)( current asset ): 是指企業(yè)可以在一年或者超過一年的一個(gè)： 將在 1 年(含 1 年)或者超過 1 年的營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)。3流動(dòng)負(fù)債 (current liability)一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括短期借款、應(yīng)付

27、票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、 應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金、其它暫收應(yīng)付款項(xiàng)、預(yù)提費(fèi)用和 一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款等。4現(xiàn)金預(yù)算( cash budget )：指企業(yè)經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金收支的預(yù) 算，它動(dòng)態(tài)地反映了企業(yè)的資金的余缺。包括預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多 余與不足、資金的籌集和運(yùn)用四個(gè)部分。5最佳現(xiàn)金持有量 (optimal cash holding) 又稱為最佳現(xiàn)金余額，是指現(xiàn) 金滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，又使現(xiàn)金使用的效率和效益最高時(shí)的現(xiàn)金最低持有量。即能夠使現(xiàn)金管理的機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本之和保持最低的現(xiàn)金持有量。6短期投資( short-term investment )指

28、企業(yè)購入能夠隨時(shí)變現(xiàn)，并且持 有時(shí)間不超過一年 (含一年) 的有價(jià)證券以及不超過一年 (含一年) 的其他投資， 包括各種股票、債券、基金等。7應(yīng)收賬款( accounts receivable ) : 指企業(yè)在正常的經(jīng)營過程中因銷售 商品、產(chǎn)品、提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)，應(yīng)向購買單位收取的款項(xiàng)，包括應(yīng)由購買單位或 接受勞務(wù)單位負(fù)擔(dān)的稅金、代購買方墊付的各種運(yùn)雜費(fèi)等8信用風(fēng)險(xiǎn) (credit risk)： 又稱違約風(fēng)險(xiǎn),是指交易對(duì)手未能履行約定契 約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn), 即受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信 人的預(yù)期收益與實(shí)際收益發(fā)生偏離的可能性9信用政策 (credit policy)： 是

29、指企業(yè)為對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)劃與控制而確 立的基本原則性行為規(guī)范， 是企業(yè)財(cái)務(wù)政策的一個(gè)重要組成部分。 信用政策主要 包括信用標(biāo)準(zhǔn) , 信用期間 , 現(xiàn)金折扣三部分內(nèi)容，主要作用是調(diào)節(jié)企業(yè)應(yīng)收賬款的水平和質(zhì)量。10信用標(biāo)準(zhǔn) (credit criteria):公司決定授予客戶信用所要求的最低標(biāo)準(zhǔn)，代表公司愿意承擔(dān)的最大的付款風(fēng)險(xiǎn)的金額。銷貨企業(yè)要求賒購客戶支付貨款的條11 信用條件 (credit condition)：件，包括信用期限、 折扣期限和現(xiàn)金折扣。 信用期限是企業(yè)為顧客規(guī)定的最長(zhǎng)付 款時(shí)間，折扣期限是為顧客規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間， 現(xiàn)金折扣是在顧 客提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠。12現(xiàn)

30、金折扣 (cash discount)： 為敦促顧客盡早付清貨款而提供的一種價(jià)格優(yōu)惠?，F(xiàn)金折扣的表示方式現(xiàn)金折扣的表示方式為：2/10 ,1/20, n/30 (即10 天內(nèi)付款，貨款折扣 2%；20 天內(nèi)付款，貨款折扣 1%，30 天內(nèi)全額付款)?，F(xiàn) 金折扣發(fā)生在銷貨之后, 是一種融資性質(zhì)的理財(cái)費(fèi)用, 因此銷售折扣不得從銷售 額中減除。13：存貨( Inventory )是指企業(yè)或商家在日常活動(dòng)中持有以備出售的原料或產(chǎn)品、處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的材料、 物料等, 銷售存?zhèn)}等。14經(jīng)濟(jì)訂貨批量 (Economic order quantity， EOQ，) 通過

31、平衡采購進(jìn) 貨成本和保管倉儲(chǔ)成本核算，以實(shí)現(xiàn)總庫存成本最低的最佳訂貨量。15. ABC存貨管理法：將庫存物品按品種和占用資金的多少分為特別重要的庫存( A 類)、一般重要的庫存( B 類)、不重要的庫存( C 類)三個(gè)等級(jí)，然后 針對(duì)不同等級(jí)分別進(jìn)行管理和控制。16. 短期銀行借款( Short-term bank loan )指企業(yè)為維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營 所需的資金或?yàn)榈謨斈稠?xiàng)債務(wù)而向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)等外單位借入的、 還款期 限在一年以下 (含一年)的各種借款。 短期借款主要有經(jīng)營周轉(zhuǎn)借款、 臨時(shí)借款、 結(jié)算借款、票據(jù)貼現(xiàn)借款、賣方信貸、預(yù)購定金借款和專項(xiàng)儲(chǔ)備借款等等。17. 信用額度( C

32、redit line ): 又稱“信用限額”，是指銀行授予其基本客 戶一定金額的信用限度，就是在規(guī)定的一段時(shí)間內(nèi)，企業(yè)可以循環(huán)使用的金額。18周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定( Revolving Credit Agreement )：是銀行從法律上承諾 向企業(yè)提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。 在協(xié)定有效期內(nèi)， 只要企業(yè)累計(jì)借 款總額未超過最高限額， 銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求。 企業(yè)享有 周轉(zhuǎn)協(xié)定，通常要對(duì)貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)18補(bǔ)償性余額( compensating balance )：是銀行要求借款人在銀行中保 持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比(一般為 10%至 20%)計(jì)

33、算的最低存款余額。補(bǔ)償性余額有助于銀行降低貸款風(fēng)險(xiǎn)， 補(bǔ)償其可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)； 對(duì)借款企業(yè) 來說，補(bǔ)償性余額則提高了借款的實(shí)際利率，加重了企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)。19商業(yè)信用( business credit )：企業(yè)在正常的經(jīng)營活動(dòng)和商品交易中由 于延期付款或預(yù)收賬款所形成的企業(yè)常見的信貸關(guān)系。20短期融資券( short-term commercial paper )企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng) 發(fā)行(即由國內(nèi)各家銀行購買不向社會(huì)發(fā)行) 和交易并約定在一年期限內(nèi)還本付 息的有價(jià)證券。第八章 收益分配1股利 (dividend): 指股份公司按發(fā)行的股份分配給股東的利潤(rùn)。2股利政策 (dividend pol

34、icy)是指企業(yè)向股東分派股利，是企業(yè)利潤(rùn)分 配的一部分， 包括股利支付程序中各日期的確定、 股利支付比率的確定、 支付現(xiàn) 金股利所需資金的籌集方式的確定等。3股利支付率 (dividend payout ratio):股利支付率，也稱股息發(fā)放率，是指凈收益中股利所占的比重。它反映公司的股利分配政策和股利支付能力。4剩余股利政策( Residual dividend )就是在公司有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)， 根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)， 測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本， 先從盈余當(dāng)中留用， 然后將剩余盈余作為股利予以分配。5固定的或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策( Steadily Increasing dividend

35、)是將 股利固定在某一相對(duì)穩(wěn)定的水平上并在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持不變， 只有當(dāng)公司認(rèn)為未 來盈余會(huì)顯著地不可逆轉(zhuǎn)的增長(zhǎng)時(shí)，才提高年度股利發(fā)放額。6固定股利支付比率政策( Fixed pay-out ratio)是公司確定一個(gè)股利占 盈余的比率，長(zhǎng)期按此比率支付股利的政策。7低正常股利加額外股利政策( Lower normal plus extra dividend)是 公司在一般情況下支付每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利，在盈余多的年份， 再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。 但額外股利并不固定化， 不意味著公司永 久地提高了規(guī)定的股利率。8股票股利 (stock dividend) ：企業(yè)以股票形式發(fā)

36、放給股東的股利。9股票分割 (stock split) 指企業(yè)將面值較大的股票分割為面值較小的股票 的行為。10股票回購 (stock repurchase) ：企業(yè)以現(xiàn)金購買企業(yè)發(fā)行在外的股票。第九章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析1資產(chǎn)負(fù)債表( balance sheet )：是用來反映公司某一特定時(shí)日(月末、 季末、年末)財(cái)務(wù)狀況的一種靜態(tài)報(bào)表。2損益表 (income statement) ：是總括反映公司一定時(shí)期(月份、年份) 內(nèi)經(jīng)營成果的動(dòng)態(tài)報(bào)表。3現(xiàn)金流量表 (cash flow ：是反映公司一定時(shí)期現(xiàn)金流入量、流出量、凈 流量的動(dòng)態(tài)報(bào)表。4流動(dòng)比率 (current ratio) ：反映公司流動(dòng)資產(chǎn)“包含”流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)， 用以衡量公司的短期償債能力。5速動(dòng)資產(chǎn) (quick assets) ：是指現(xiàn)金、銀行存款、短期投資、應(yīng)收賬款、應(yīng) 收票據(jù)等幾乎立即可以用來償付流動(dòng)負(fù)債的那些資產(chǎn)。6現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物 (cash and cash equi