財務管理專業(yè)畢業(yè)設計（論文）基于財務報表分析的橫店東磁公司財務狀況研究

1、基于財務報表分析的橫店東磁公司財務狀況研究摘要財務分析是以會計報表資料為依據，采用一系列專門的分析技術和方法，對企業(yè)的資產負債表、利潤表、現金流量表和現在有關的償債能力、盈利能力、營運能力和成長能力狀況等進行分析與評價。通過財務分析，可以發(fā)現企業(yè)經營管理中存在的問題，并能為企業(yè)的經營決策提供參考依據。本文以橫店東磁股份有限公司為研究對象，以其最近三年的財務報表為基礎，對其經營成果和財務狀況進行分析，并找出存在問題以及提出改進建議。論文共分為六章，第一章為緒論，介紹本論文的研究背景、意義;第二章為財務基本理論概述，主要介紹財務分析的有關理論。第三章為橫店東磁股份有限公司財務報表的財務分析。在本章

2、中主要以橫店東磁股份有限2008-2010年的資產負債表、利潤表、現金流量表進行分析、評價，找出其存在的問題，并對此提出有益的建議。第四章為橫店東磁股份有限公司基于財務報表財務指標分析，通過對公司的償債能力、運營能力、獲利能力、發(fā)展能力，指出公司存在的問題并提出合理化建議，從而為企業(yè)管理者、決策者、投資者提供信息支持。第五章為對橫店東磁財務狀況的評價和建議。第六章為結論。關鍵詞：橫店東磁 ； 財務報表 ； 財務分析heng dian based on analysis of financial statements of financial condition east magnetic ab

3、stractthe financial analysis is to take fiscal statement data as a basis, adopt a series of and technical analysis technique and method.vs the statement of assets and liabilities, profit statement and flows of the business table and the progress analysises, such as capability and growth capability c

4、ondition. of the sovency, profit ability and operation with concerned now and appraisal. pass financial analysis, can discover the existent question in the business operating management, and the energy provide reference frame for the management decision - making of business.this text with horizontal

5、 shop owner magnetic belt co ltd for research object, take its recent three years of financial statement as foundation, as to its result of operation and financial standing carry on analysis, and find out an existence question and submission betterment suggestion. the thesis is totally divided into

6、six chapters, the first chapter is an introduction, introducing the research background, significance; second chapter outlines the basic theory of finance, financial analysis focuses on the theory. the third chapter is hengdian east magnetic ltd financial analysis of financial statements. in this ch

7、apter mainly limited shares hengdian 2008-2010 east magnetic balance sheet, income statement, cash flow analysis, evaluation, identify its problems and make useful recommendations on this. chapter iv hengdian east magnetic co-based analysis of financial indicators of financial statements by the comp

8、anys solvency, operational capabilities, profitability, capacity development, comprehensive index analysis, pointing out the problems the company and make reasonable suggestions to for business managers, policy makers, investors provide information support. chapter v of the financial situation of ea

9、st magnetic hengdian evaluation and recommendations. chapter vi is the conclusionkeywords： heng dian east magnetic; financial statement; financial analysis目 錄1 緒論11.1財務分析研究的背景和意義11.1.1財務分析研究的背景11.1.2財務分析研究的意義11.2國內外相關研究情況11.2.1國內相關研究情況21.2.2國外相關研究情況21.2.3財務分析的發(fā)展方向21.3財務分析的基本框架31.4研究材料和數據的選用32 財務分析理論

10、概述42.1財務分析的定義和內涵42.1.1財務分析的定義42.1.2財務分析的內涵42.2財務分析的內容42.2.1資產負債表分析42.2.2利潤表分析42.2.3現金流量表分析52.2.4企業(yè)償債能力分析52.2.5企業(yè)營運能力分析52.2.6企業(yè)盈利能力分析52.2.7企業(yè)發(fā)展能力分析62.3財務分析的研究方法62.3.1比較分析法62.3.2趨勢分析法62.3.3因素分析62.3.4比率分析法63 橫店東磁財務報表分析83.1 公司簡介83.2 資產負債表分析83.2.1 資產負債表概述83.2.2 資產分析84.2.3 負債分析103.2.4所有者權益分析103.3 利潤表分析113

11、.3.1 利潤表概述113.3.2 收入分析113.3.3 成本費用分析123.3.4利潤分析133.4 現金流量表分析133.4.1 現金流量表概述133.4.2 經營活動現金流量分析133.4.3 投資活動現金流量分析143.4.4籌資活動現金流量分析153.4.5現金流量質量分析164 橫店東磁財務指標分析174.1 償債能力分析174.1.1 償債能力指標說明174.1.2 償債能力指標分析184.2 運營能力分析184.2.1 運營能力指標說明184.2.2 運營能力指標分析194.3 獲利能力分析204.3.1 獲利能力指標說明204.3.2 獲利能力指標分析214.4發(fā)展能力分析

12、224.4.1發(fā)展能力指標說明224.4.2發(fā)展能力指標分析235 對橫店東磁財務狀況的評價和建議255.1 對橫店東磁財務狀況的評價255.1.1償債能力與負債比率評價255.1.2資產管理能力評價255.1.3獲利能力評價255.1.4發(fā)展能力評價255.2 對橫店東磁財務狀況的建議265.2.1流動資金與負債建議265.2.2生產運作管理與資產運營建議265.2.3成本管理與盈利能力建議266 結論27參考文獻28致 謝29畢業(yè)設計（論文）知識產權聲明30畢業(yè)設計（論文）獨創(chuàng)性聲明31附錄橫店東磁20082010年資產負債表簡表32附錄橫店東磁20082010年利潤表表簡表32附錄橫店東

13、磁20082010年現金流量表簡表321 緒論1.1財務分析研究的背景和意義1.1.1財務分析研究的背景隨著經濟全球化和資本市場的快速發(fā)展，財務分析在社會經濟活動中的地位和重要性日益明顯。財務分析作為一項專業(yè)管理技術，不僅能為現代企業(yè)的經營管理提供一種更加實用的決策支持，以增強企業(yè)的競爭能力和發(fā)展?jié)摿?而且也充分考慮了企業(yè)利益關系人(投資者、債權人、中介等)的各種目的的需要。近年來，上市公司的財務分析問題越來越受到人們的關注，如何讀懂財務報表所傳遞的各種信息并準確進行相關分析，是財務分析者面臨的現時要求。社會的經濟發(fā)展要求財務分析理論和方法不斷完善與創(chuàng)新，可以預見，未來則一務分析將有更廣闊的發(fā)

14、展前景，在經濟生活中發(fā)揮更重要的作用。鑒于此對橫店東磁股份有限公司財務狀況和經營成果作出合理的、正確的分析和判斷，不僅能有助于集團管理層分析過去這些情況產生的原因，發(fā)現經營管理中的存在的問題，以便在新的預算年度采取相應對策，也有助于投資者、債權人了解集團運作，預測其未來的發(fā)展趨勢，作出相應的決策，以獲得最佳經濟利益。1.1.2財務分析研究的意義財務分析是企圖了解一個企業(yè)經營業(yè)績和財務狀況的真實面目，從晦澀的會計程序中將會計數據背后的經濟涵義挖掘出來，為投資者和債權人提供決策基礎。由于會計系統(tǒng)只是有選擇地反映經濟活動，而且它對一項經濟活動的確認會有一段時間的滯后，再加上會計準則自身的不完善性，以

15、及管理者有選擇會計方法的自由，使得財務報告不可避免地會有許多不恰當的地方。雖然審計可以在一定程度上改善這一狀況，但審計師并不能絕對保證財務報表的真實性和恰當性，他們的工作只是為報 表的使用者作出正確的決策提供一個合理的基礎，所以即使是經過審計，并獲得無保留意見審計報告的財務報表，也不能完全避免這種不恰當性。這使得財務分析變 得尤為重要。1.2國內外相關研究情況1.2.1國內相關研究情況財務分析在我國的開展主要是在20世紀50年代以后，當時在計劃經濟體制下，財務分析的內容主要是分析企業(yè)各項計劃的完成情況。改革開放以后，財務分析越來越引起廣泛重視，隨著社會主義市場經濟體制的建立、發(fā)展和完善，財務分

16、析的應用領域不斷拓展，公司財務在20世紀90年代中期以后逐漸從會計學科中分離出來，成為一個相對獨立的學科。由原來外部的信貸和投資分析逐漸拓展到內部經營管理分析和發(fā)展前景分析等領域。我國的財務分析理論借鑒了西方國家在構建公司財務分析的研究成果，杜邦分析模型和以資產負債表為主的報表分析，現金流量表、利潤表分析都是從西方國家引進的主流財務分析理論。我國的財務分析又具有自己的特色，它融入了國有資產的績效評價，把我國的國情和證券市場的特點相結合，構建了適合我國的財務分析體系。但是，由于我國金融市場發(fā)展的歷史短，不完善，我國公司財務領域的研究與國外相比還有較大的差距。1.2.2國外相關研究情況財務分析于2

17、0世紀初在美國產生，至今已有100多年的歷史，目前，美國理論界關于財務分析體系的安排多種多樣，可以說每種理論都有自己的體系，不同時期其體系也不相同。從現階段總體看，可歸納為以下兩種體系。（1） 概論、會計分析、財務分析三大部分。這種體系實際上是在總結財務分析目的、方法、資料、環(huán)境的基礎上，將財務分析內容分為會計分析和財務分析兩大部分。會計分析實質上是明確會計信息的內涵與質量，即從會計數據表面提示其實際含義。財務分析實質上是分析的真正目的所在，它是在會計分析的基礎上，應用專門的分析技術與方法，對企業(yè)的財務狀況與成果進行分析.通常包括對企業(yè)償債能力、運營能力、盈利能力、發(fā)展能力等進行分析與評價，從

18、而得出對企業(yè)財務狀況及成果的全面、準確評價。（2） 概論、經營分析、投資分析、籌資分析、價值評估分析。這種體系的概論部分主要論述財務分析的內涵，通常從企業(yè)籌資活動、投資活動和經營活動三方面引出分析目的、分析資料及分析內容。在此基礎上從經營分析、投資分析、籌資分析、價值評估分析幾個方面，應用相應的分析方法進行系統(tǒng)分析與評價。1.2.3財務分析的發(fā)展方向進入21世紀以來，隨著信息技術迅猛發(fā)展，電子計算機及網絡技術廣泛運用于各行各業(yè)，企業(yè)的財務信息存入計算機，愈來愈多的財務會計事項可由自動化數據處理。財務分析所需的數據絕大部分可來自計算機或網絡，因而也可直接利用電子計算機對龐大的數據進行快速及時地收

19、集、整理、計算、分類、分析。財務人員應該針對財務分析開發(fā)一系列軟件，通過計算機即可迅速取得所需數據，沖破使用報表數據的局限，企業(yè)管理者、投資者能根據需要及時快速有效地進行信息收集、整理、計算、分析。1.3財務分析的基本框架資產負債表分析利潤表分析現金流量表分析償債能力分析運營能力分析獲利能力分析發(fā)展能力分析財務分析基本理論對財務狀況評價和建議財務報表分析財務指標分析結 論緒 論圖1.1 財務分析基本框架1.4研究材料和數據的選用本文以橫店東磁股份有限公司為研究對象，選取2008-2010年的財務報表，包括資產負債表、利潤表、現金流量表、報表附注以及與公司有關的資料數據，其他資料的選取來自公司網

20、站。2 財務分析理論概述2.1財務分析的定義和內涵2.1.1財務分析的定義財務報表分析是指以財務報表和其他資料為依據和起點，采用專門的方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)過去和現在的經營成果、財務狀況及其變動，目的是了解過去、評價現在、預測未來，幫助利益關系集團改善決策。財務分析的最基本功能，是將大量的報表數據轉換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。因此，財務分析的前提是正確理解財務報表。財務報表分析的結果是對企業(yè)的償債能力、盈利能力和抵抗風險能力做出評價，或找出存在的問題。2.1.2財務分析的內涵財務報表分析的內涵可以從以下幾個方面來理解:第一，財務報表分析是在企業(yè)經濟活動分析、財務管理學和會計

21、學的基礎上形成的一門綜合性、邊緣性學科，旨在對企業(yè)的經濟活動進行分析，做出科學決策;第二，財務報表分析有完整的理論體系，它的體系正日趨成熟;第三，財務報表分析有健全的方法體系;第四，財務報表分析有系統(tǒng)、客觀的資料依據，它的最基本資料是財務報表;第五，財務報表分析有明確的目的和作用。2.2財務分析的內容財務分析的內容相當廣泛，主要包括資產負債表、利潤表、現金流量表、企業(yè)償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力分析等。2.2.1資產負債表分析資產負債表分析，是指基于資產負債表而進行的財務分析。資產負債表反映了公司在特定時點的財務狀況，是公司的經營管理活動結果的集中體現。通過分析公司的資產負債表，能夠

22、揭示出公司償還短期債務的能力，公司經營穩(wěn)健與否或經營風險的大小，以及公司經營管理總體水平的高低等。2.2.2利潤表分析利潤表分析也稱損益表分析，是以利潤表為對象進行的財務分析。 在分析企業(yè)的盈利狀況和經營成果時，必須要從利潤表中獲取財務資料，而且，即使分析企業(yè)償債能力，也應結合利潤表，因為一個企業(yè)的償債能力同其獲利能力密切相關。 2.2.3現金流量表分析企業(yè)的現金流量由經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量和籌資活動產生的現金流量三部分構成。分析現金流量及其結構，可以了解企業(yè)現金的來龍去脈和現金收支構成，評價企業(yè)經營狀況、創(chuàng)現能力、籌資能力和資金實力。2.2.4企業(yè)償債能力分析償債能力

23、分析是指對企業(yè)償還各種短期負債和長期負債的能力和保障程度所作的分析與評價。它主要是通過研究企業(yè)資產負債表中各項目的結構關系及其變動情況，來確定企業(yè)財務狀況是否健康，短期償債能力和長期償債能力是強還是弱等。企業(yè)的短期債務需要用企業(yè)的流動資產來償還，同樣，企業(yè)到期的長期債務，一般也要用流動資產來償還。因此，對短期償債能力的分析主要著重于研究企業(yè)流動資產和流動負債的關系及有關項目的變動情況。分析和評價企業(yè)短期償債能力的財務指標主要有流動比率、速動比率等。對于企業(yè)的長期償債能力，主要評價的是企業(yè)償還本金和支付利息的能力。2.2.5企業(yè)營運能力分析企業(yè)營運能力分析與評價也就是分析與評價企業(yè)的資金周轉狀況

24、，其目的在于揭示企業(yè)經營水平和管理水平的高低。營運能力分析主要是對企業(yè)所運用的資產進行全面分析，實際上就是對各項資產的周轉使用以及結構比例進行分析，分析各項資產的使用效果，資金周轉的快慢，挖掘資金的潛力，提高資金的使用效果。企業(yè)的各種資產運用效率的高低，周轉速度的快慢，直接關系到企業(yè)的償債能力和盈利能力，體現了企業(yè)的經營績效。.分析和評價營運能力是通過對一系列周轉率指標的分析來實現的，主要包括:應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、.總資產周轉率等。2.2.6企業(yè)盈利能力分析盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力，企業(yè)盈利能力分析與評價主要是通過將資產、負債、股東權益與經營成果相結合，來分析企業(yè)

25、的各項營業(yè)收入、成本費用以及報酬率指標，從而不同角度判斷企業(yè)的盈利能力。獲取經營利潤是企營的最終目標，也是企業(yè)能否生存與發(fā)展的前提，這不僅關系投資者的利益，也關系到債權人以及企業(yè)經營管理者的切身利益，因此，不論是投資人、債權人還是企業(yè)經理人員，都日益重視和關心企業(yè)的盈利能力。分析和評價企業(yè)盈利能力的指標主要有總資產報酬率、成本費用利潤率等。2.2.7企業(yè)發(fā)展能力分析企業(yè)為了生存和競爭，需要不斷發(fā)展。企業(yè)增加營運資本，更新改造工藝設備，擴大生產規(guī)模和應付市場競爭風險，都需要企業(yè)有能力投資，有投資才能有較大發(fā)展。企業(yè)的生產經營如同逆水行舟，不進則退?，F代科技突飛猛進，市場變化風云莫測。為了在激烈的

26、市場競爭中保持優(yōu)勢，企業(yè)管理人員必須樹立現代理財意識，改變傳統(tǒng)那種只顧量的增長而忽視企業(yè)長遠發(fā)展的理財觀念。分析和評價企業(yè)發(fā)展能力的指標主要有營業(yè)收入增長率、營業(yè)利潤增長率、總資產增長率等。2.3財務分析的研究方法2.3.1比較分析法即將財務報表中的某一重要項目的數據作為100%，然后將報表中其余項目的金額都以這個重要項目的百分率的形式作縱向排列，從而揭示出各個項目的數據在企業(yè)財務中的相對意義。2.3.2趨勢分析法 趨勢分析又稱動態(tài)分析，是指不同時期財務報表間相同項目變化的比較分析，即將企業(yè)連續(xù)兩年（或多年）的財務報表的相同項目并行排列在一起，并計算相同項目增減的絕對額和增減的百分比，編制出比

27、較財務報表，以揭示各會計項目在這段時期內所發(fā)生的絕對金額變化和百分率變化情況。是為了揭示財務狀況和經營成果的變化及其原因、性質，幫助預測未來。用于進行趨勢分析的數據既可以是絕對值，也可以是比率或百分比數據.。 2.3.3因素分析因素分析是利用各種因素之間的數量依存關系，通過因素替換，從數量上測定各因素變動對某項綜合性經濟指標的影響程度的一種方法，具體包括差額分析法、指標分解法、連環(huán)替代法和定基替代法等。2.3.4比率分析法財務比率是相互聯系的指標項目之間的比值，用以反映各項財務數據之間的相互關系，從而揭示企業(yè)的財務狀況和經營成果，是財務分析中最重要的部分。財務比率包括同一張報表中不同項目之間的

28、比較和不同財務報表的相關項目之間的比較；其比值有的是用系數表示的，有的是用百分數表示的，為了說明財務信息之間的數量關系與數量差異，為進一步的分析指明方向。通過對財務比率的分析，了解企業(yè)的財務狀況和經營成果，往往要借助于比較分析和趨勢分析方法。 3 橫店東磁財務報表分析3.1 公司簡介橫店集團東磁股份有限公司，簡稱橫店東磁，是1999年3月30日由橫店集團作為發(fā)起人，是一家集生產、經營、科研、技術開發(fā)及信息服務為一體的科技先導型國家大型企業(yè)、全國磁性行業(yè)的龍頭企業(yè)。公司主要從事磁性電子元件的研發(fā)、生產和銷售。公司是全球最大的永磁鐵氧體生產企業(yè),是我國最大的軟磁鐵氧體生產企業(yè)之一?！皷|磁”牌磁性材

29、料為“中國名牌”產品及“國家免檢產品”,“東磁”商標為“中國馳名商標”,公司被譽為“中國磁都”。3.2 資產負債表分析3.2.1 資產負債表概述資產負債表是反映企業(yè)某一特定日期財務狀況的會計報表。以“資產=負債+所有者權益”會計等式為理論依據，按照一定的分類標準和順序，把企業(yè)一定日期的資產、負債、所有者權益項目適當排列編制而成，是一種靜態(tài)的會計報表。3.2.2 資產分析（1）資產結構分析資產結構是組成資產的各個類別在資產中的所占比重，反映了資產的組成情況。對資產結構的分析就是要證明和了解資產的分布與組成是否合理，能否滿足生產經營對各類資產的需要。資產結構通常用構成比率來表示，其計算公式如下：某

30、類資產的構成=該類資產金額/資產總額*100。金額/萬元資產構成金額/萬元資產構成金額/萬元資產構成流動資產171,520.0065.13170,938.0061.64181,374.0048.18長期股權投資172.570.065540.180.014500固定資產69,823.4026.5176,570.6027.61152,521.0040.51無形資產2,914.491.1118,749.006.7619,192.905.10其他資產18,908.547.211,029.223.9823374.16.21資產總計263,339.00100277,327.00100376,462.001

31、00表3.1橫店東磁的資產項目結構百分比分析從表4.1中我們可以看出橫店東磁資產構成中流動資產占據很大一部分，其中2008年、2009年分別占據了65.13%、61.64%進多半資產為流動資產，到2010年流動產所占比例有所下降，固定資產所占比列有了很大幅度的提升，從這個變化中可以看出公司的流動資產很大程度上轉化為固定資產。長期股權投資所占比列一直很小，對公司的收益影響不是很大，所以在從2008年到2010年公司在不斷減少長期股權投資的份額，直到2010年公司已經沒有長期股權投資的持有份額。固定資產程遞增狀態(tài)，從2008年的26.51%增長到2010年的40.51%，增幅將近15%，資產項目的

32、不斷增長構成了總資產的增長，三年時間總資產增幅達30%多，能取得這樣的增長離不開公司的良好發(fā)展。從目前的國際慣例來看，流動資產具有流動性強、變現速度快的特點，在資產總額中流動資產所占的比例越大，企業(yè)的資產越穩(wěn)定，清償能力越強，企業(yè)面臨的風險越小。但是流動資產所占比例搞的原因有可能是存貨所占數額大，過大存貨對企業(yè)來說事一種負擔，因為要投入更多的人力物力去管理存貨，這對企業(yè)來說也是一筆不小的費用。因此在分析流動資產的時候要適當的關注一下存貨管理，這樣分析才能全面。（2）資產百分比趨勢分析圖3.1資產百分比趨勢分析從表4.1我們可以直觀的看出了資產結構的變化，而圖4.1可以讓我們對資產的變化趨勢做出

33、一定的預測，可以更好的為公司領導和投資者服務。其中流動資產和固定資產的變化幅度較大，經營者應該引起重視，找出原因以防公司財產發(fā)生損失。4.2.3 負債分析負債結構是指負債項目占全部負債的比重，負債結構是否合理對企業(yè)來說也是相當重要的。橫店東磁流動負債變動情況如下表所示： 年份負債項目2008年2009年2010年金額債務構成 金額 債務構成金額債務構成/萬元/%/萬元/%/萬元/%流動負債28,912.7081.0533,124.7093.399,074.4097.86非流動負債6,758.2618.952,377.196.672,140.872.14負債合計35,671.0010035,50

34、1.90100101,215.00100表3.2橫店東磁流動負債變動情況經對比發(fā)現，2008年-2010年負債結構并未發(fā)生很大的變化，負債基本上都是流動負債，2008年-2010年流動負債增加的幅度也不是很大，同理非流動債減少的幅度也不大，這樣可以降低公司的資金成本，但很大程度上增加了財務風險。3.2.4所有者權益分析所有者權益是指企業(yè)資產扣除負債后所有者享受的剩余權益。公司的所有者權益又稱為股東權益，所有者權益的來源包括所有者投入的資產、直接計入所有者權益的離得和損失以及留存收益等。所有者權益可以分為實收資本、資本公積、和留存收益，其中留存收益又包括盈余公積和未分配利潤。所有者權益構成分析，

35、如下表所示：表3.3所有者權益構成 年份所有者權益構成2008年2009年2010年金額權益構成金額權益構成金額權益構成/萬元/%/萬元/%/萬元/%實收資本股本41,090.0018.0541,090.0016.9941,090.0014.93資本公積127,976.0056.21128,001.0052.93128,001.0046.5盈余公積11,633.905.1113,354.805.5216,685.206.06未分配利潤46,452.5020.458,910.8024.3688,964.2032.32少數股東權益516.470.23468.400.20506.660.19所有者權

36、益合計227,668.00100241,825.00100275,247.00100所有者權益構成趨勢分析，如下表所示：圖3.2所有者權益構成趨勢分析從表4.3和圖4.2中我們可以看出2008年-2010年資本公積發(fā)生了緩慢的下降，總體呈下降趨勢但是下降的幅度不不是很大。未分配利潤三年間在緩慢增長，實收資本、盈余公積、少數股東權益基本上沒有多大變化，因為實收資本是投資者投入資本形成的法定資本的價值，在正常的經營期間一般不會發(fā)生變化。盈余公積是按法定提取的每年提取的份額與公司的稅后利潤有很大的關系，但是提到注冊資金的50%以后就不在提取了，少數股東權益一般情況下不會發(fā)生變化。3.3 利潤表分析3

37、.3.1 利潤表概述利潤表又稱損益表，是反映企業(yè)在一定期間經營成果的財務報表，是一張靜態(tài)的財務表。企業(yè)在生產經營過程中，不但的發(fā)生各種費用，同時取得各種收入，收入，收入減去費用，剩余的部分就是企業(yè)的額盈利，利潤表反映的就是企業(yè)的經營成果。3.3.2 收入分析收入是指企業(yè)在日?；顒又行纬傻?、會導致所有者權益增加、與所有者投入資本無關的經濟利益總流入。通過下圖表我們來觀察一下橫店東磁2008年-2010年營業(yè)收入情況：橫店東磁2008年-2010年營業(yè)收入：（單位：萬元）表3.4橫店東磁年營業(yè)收入 年份項目2008年2009年2010年營業(yè)收入159,013.00135,032.00300,066

38、.00可以看出2008年到2009年營業(yè)收入有所下降，2010年營業(yè)收入取得了很大的變化。數字的觀察不能直觀的反映營業(yè)收入的變化，我們借助柱狀圖可以很好的起到觀察作用。橫店東磁年營業(yè)收入柱狀圖：圖3.3橫店東磁年營業(yè)收入橫店東磁作為一家外向型企業(yè)，產品除了國內使用外還大量的出口，2009年營業(yè)收入出現明顯的下降與全球的經濟危機有很大的關系，2010年經濟有所回暖，這對公司的影響是非常大的，營業(yè)利潤幾乎成倍增長，隨著經濟的進一部回暖，橫店東磁的額營業(yè)收入會有顯著的提高。3.3.3 成本費用分析成本費用是指企業(yè)在一定期間內為了銷售商品，提供勞務或其他活動，所發(fā)生的資產的流出或負債的產生。從經營成果

39、確定來看，成本費用主要分為生產成本和期間費用。從目前掌握的數據來看，我們不能對橫店東磁的生產成本做出評價，因此這里主要對它的期間費用作出分析。期間費用分析是將期間費用的發(fā)生情況與以前年度進行比較，從而得出結論的一種分析方法，下面我們分別討論管理費用、財務費用、銷售費用的比較分析。橫店東磁2008年-2010年期間費用比較分析：（單位：萬元）表3.5橫店東磁2008年-2010年期間費用 年份期間費用2008年2009年2010年金額增減比率%金額增減比率%金額增減比率%銷售費用7,988.57 13.796,736.85 -18.5810,004.50 32.66管理費用14,312.20 1

40、2.2311,607.80 -23.3019,280.00 39.80財務費用-933.04 -356.58-1,272.24 26.66-615.21 -106.8可以看出，銷售費用2007年增加了13.79%，2009年與2008年相比減少了18.58%，2010年同2009年比較增加了32.66%，這樣我們就不難理解上面2010年營業(yè)收入的大幅度提升，營業(yè)利潤的增長離不開銷售費用投入。而管理費用變化也同銷售費用一樣，財務費用在2010年有所減少。3.3.4利潤分析企業(yè)的利潤一般有營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤構成。通過橫店東磁利潤的分析，可以了解公司的運營狀況。圖3.4 2008-2010年

41、橫店東磁利潤分析2008年和2009年公司的利潤水平相差不大，但是2010年公司的利潤水平相對前兩年有了顯著的提高，凈利潤的大幅提升，無論是對公司經營者還是投資者都是他們希望看到的，這樣公司經理人、廣大投資者都能從中得到回報，有利于公司股價的穩(wěn)步提高。凈利潤上升除了經濟有所回暖，公司營業(yè)利潤增加外，也離不開公司良好的管理水平。3.4 現金流量表分析3.4.1 現金流量表概述現金流量表是以現金及現金等價物為基礎來編制的，反映企業(yè)一定會計期間內現金及現金等價物流入和流出信息的會計報表，現金流量表通過對企業(yè)現金流入量、現金流出量和現金凈流量的反映，具體說明企業(yè)的現金的變動過程，以便于財務報表使用者評

42、價和分析企業(yè)獲取現金和現金等價物的能力，并據以預測企業(yè)未來現金流量3.4.2 經營活動現金流量分析為了便于計算分析我們列出2008年-2010年現金流量表現金流向：（單位：萬元）表3.6 2008年-2010年橫店東磁現金流量表現金流向現金流項目現金流向2008年2009年2010年經營活動流入194,158.00142,871.00354,531.00流出171,843.00115,437.00324,514.00投資活動流入3,063.932,025.941,910.08流出26,048.6015,207.30110,149.00籌資活動流入18,337.405,561.0341,865.

43、60流出20,725.7015,472.1023,524.20合計流入199059.33150457.97398306.68流出218620.30146116.40458187.202008年經營活動的現金流入為194,158.00萬元，占現金流入總量的97.54，本年經營活動中銷售商品、提供勞務收到的現金183,890.00萬元，收到的稅費返還1,525.64萬元，收到的其他與經營活動有關的現金8,743.03萬元。2009年經營活動的現金流入142,871.00萬元，占現金流入總量的94.96，是公司現金流入的主要來源，本年度經營活動產生現金流量的凈額為27,433.70萬元。其中銷售商品

44、、提供勞務收到的現金139,793.00萬元，收到的稅費返還308.40萬元，收到的其他與經營活動有關的現金2,769.95萬元。2010年年經營活動的現金流入354,531.00萬元，占現金流入總量的89.01%，本年度經營活動產生現金流量的凈額為30,016.60萬元，其中：銷售商品、提供勞務收到的現金348,555.00萬元收到的稅費返還3,097.99萬元收到的其他與經營活動有關的現金2,878.04萬元。由上可見經營活動的現金流入是公司現金流入的主要來源。3.4.3 投資活動現金流量分析投資活動現金流量（單位：萬元）表3.7 投資活動現金流量現金流項目現金流向2008年2009年20

45、10年投資活動流入3,063.932,025.941,910.08流出26,048.6015,207.30110,149.00合計流入199059.33150457.97398306.68流出218620.30146116.40458187.202008年投資活動的現金流入3,063.93萬元，占現金流入總量的1.54，投資活動的現金流出26,048.60萬元，占現金流出總量的11.91，這說明公司年內投資活動不是很多。投資支付的現金中，購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金占投資活動現金流出的99.51，這說明在2008年公司的投資活動中幾乎所有資金是用來購建固定資產、無形資產和其

46、他長期資產。2009年投資活動的現金流入2,025.94萬元，占現金流入總量的1.35，投資活動的現金流出15,207.30萬元，占現金流出總量的10.41，投資活動產生的現金流量凈額為-13,181.40萬元。投資收到的現金中，收到的其他與投資活動有關的現金1,978.53萬元，占投資活動的現金流入的97.66，主要原因是年內轉計大量的長期債權投資。2010年投資活動的現金流入1,910.08萬元，占現金流入總量的0.48，所占比例非常小，投資活動的現金流出110,149.00萬元，占現金流出總量的24.04，是三年來投資現金流出量最高的一年，在2010年公司為了擴大規(guī)模，增加收入，在原來固

47、定的投資領域又增加了光伏產業(yè)的投資，因此產生的現金流出量相對前兩年要高的多。投資活動產生的現金流量凈額為-13,181.40萬元。投資收到的現金中，收到的其他與投資活動有關的現金1,812.46萬元，占投資活動的現金流入的94.90，主要是出售部分股權投資；處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現金凈額97.61萬元投資活動流出的現金主要原因是購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金。3.4.4籌資活動現金流量分析籌資活動現金流量（單位：萬元）表3.8 籌資活動現金流量現金流項目現金流向2008年2009年2010年籌資活動流入18,337.405,561.0341,865.60

48、流出20,725.7015,472.1023,524.20合計流入199059.33150457.97398306.68流出218620.30146116.40458187.202008年籌資活動的現金流入18,337.40萬元，占現金流入總量的9.21，其中吸收投資收到的現金引起現金流入204.00萬元，取得借款收到的現金引起現金流入18,133.40萬元?；I資活動的現金流出中，償還債務支付的現金18,109.40萬元，占籌資活動支付現金的87.38%，分配股利、利潤或償付利息所支付的現金938.93萬元，占籌資活動支付現金的4.53%，支付其他與籌資活動有關的現金1,677.42萬元 ，占

49、籌資活動支付現金的8.09%。2009年籌資活動的現金流入5,561.03萬元，占現金流入總量的3.70，其中取得借款收到的現金收到的現金引起現金流入3,883.60萬元，收到其他與籌資活動有關的現金引起現金流入1,677.42萬元?；I資活動的現金流出中，償還債務支付的現金10,451.40萬元，占籌資活動支付現金的67.55%，分配股利、利潤或償付利息所支付的現金2,690.36萬元，占籌資活動支付現金的17.39%，支付其他與籌資活動有關的現金 2,330.31萬元，占籌資活動支付現金的15.06%。2010年籌資活動的現金流入41,865.60萬元，占現金流入總量的10.51，其中取得借

50、款收到的現金收到的現金引起現金流入39,535.30萬元，收到其他與籌資活動有關的現金引起現金流入2,330.31萬元。籌資活動的現金流出中，償還債務支付的現金7,424.13萬元，占籌資活動支付現金的31.56%，分配股利、利潤或償付利息所支付的現金3,033.95萬元，占籌資活動支付現金的12.90%，支付其他與籌資活動有關的現金13,066.10萬元，占籌資活動支付現金的55.54%。與前兩年相比，支付其他與籌資活動有關的現金流出要前兩年多。3.4.5現金流量質量分析橫店東磁現金流量凈額變動情況（單位：萬元）表3.9橫店東磁現金流量凈額變動情況現金流項目現金流向2008年2009年201

51、0年合計流入199059.33150457.97398306.68流出218620.30146116.40458187.20現金流凈額-19560.974341.57-59880.52分析企業(yè)的現金流量的質量，主要是分析企業(yè)的經營活動產生的凈現金流、投資活動產生的凈現金流和籌資活動產生的凈現金流。如表4.9所示，橫店東磁2009年的經營活動所產生的現金流凈額為正，這表明，經營活動產生的現金流能夠補償為維持當期的經營活動所支出的現金，并有剩余，有余力為企業(yè)的擴大經營規(guī)模和投資新的項目等活動提供現金的支持，這期間現金流量質量較高。而2008年和2010年出現負值，現金流出現惡化，說明橫店東磁的經營

52、活動現金流處于收支不平衡的狀態(tài)，企業(yè)正常的經營活動需要額外流動資金，這時期的現金流量質量不高。4 橫店東磁財務指標分析4.1 償債能力分析4.1.1 償債能力指標說明（1）流動比率所謂流動比率，是指公司流動資產與流動負債之間的比率，表示每一元流動負債可用多少流動資產來作為償還的保證。其計算公式如下:流動比率=流動資產期末余額流動負債期末余額*100% 公司的流動負債總要靠流動資產來變現清償，所以流動比率是衡量公司對動負債償還保證程度的重要指標。流動比率越高，說明公司償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大。但是，過高的流動比率也并非好現象，因為流動比率很高，可能是公司滯留在流動資產上

53、的資金過多，未能有效地加以利用，可能會影響公司的獲利能力。根據西方的經驗，流動比率在2:1左右比較合適。（2）速動比率速動比率是企業(yè)速動資產與流動負債的比率。計算公式：速動比率=速動資產/流動負債一般情況下，速動比率越高，表明企業(yè)的償還流動負債的能力越強。國際上通常認為，速動比率等于100%是較為適當，如果速動比率小于100%，必使企業(yè)面臨很大的償債風險：如果速動比率大于100%，盡管債務償還的安全性很高，但卻因企業(yè)現金及應收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機會成本。（3）資產負債率資產負債率是公司負債總額與資產總額之間的百分比，其計算公式如下：資產負債率=負債總額/資產總額*100該指標反映

54、公司的總資產中有多大比例是通過借款來籌集的，也可以衡量公司償還債務的綜合能力，這個比率越高，企業(yè)償還債務的能力越差。反之，償還債務的能力越強。該指標值以不高于70為宜。如果資產負債率1，說明企業(yè)已經資不抵債，有瀕臨倒閉的危險。（4）產權比率權益負債率是公司期末所有者權益總額與期末負債總額之間的比率，也稱為產權比率。其計算公式如下：權益負債率=負債期末余額所有者權益期末余額*100從公式中可以看出，這個比率實際上是負債比率的另一種表現形式，它反映了債權人所提供的資金與股東所提供資金的對比關系，因此它可以揭示公司的財務風險以及股東權益對債務的保障程度。該比率越低，說明公司長期財務狀況越好，債權人貸

55、款的安全越有保障，公司財務風險越小。4.1.2 償債能力指標分析從短期償債能力來看2008年、2009年的流動比率、速動比率過高，說明這兩年的流動資產占用較多，但是這并不是說明企業(yè)的償債能力就強，過高的流動比率可能是存貨積壓、應收賬款增多且收賬期延長，這樣真正可以用來償還的現金和存款就會嚴重緊缺，2010年流動比率的比較適當，但是速動比率還是偏高，相對前兩年有很大的改善，說明2010年財務狀況相對前兩年來更為可靠穩(wěn)定。從長期償債能力來看公司的資產負債率都很低，公司沒有很大的償債壓力，但是公司的財務杠桿原理利用的還不夠，保守觀點認為資產負債率保持在50%左右比較適當。公司的產權比率比較小，表明公司的長期償債能力強，債權人的權益有保障，承擔的風險較小。此表根據橫店東磁2008年20