項目償債能力評價報告(可行性報告)

1、 .項目償債能力評價報告為合理評價公司償還籌資的風(fēng)險，利于公司籌措資金，根據(jù)償債能力評價方法，結(jié)合公司經(jīng)營情況，在積極增加公司銷售收入，嚴(yán)格把控公司建設(shè)、營運(yùn)成本及資金使用的基礎(chǔ)上，我們對公司貸款期間的償債能力進(jìn)行了評價。一、評價工作的總體情況（一）成立專題小組，負(fù)責(zé)測算公司償債能力。根據(jù)公司董事長的安排，公司成立了償債能力評價專題小組，人員結(jié)構(gòu)如下：評價主要負(fù)責(zé)人：總經(jīng)理評價直接責(zé)任人：財務(wù)總監(jiān)參與評價測算的部門和人員：辦公室、投資部、財務(wù)部、經(jīng)營部相關(guān)人員。（二）具體組織實施情況。按照成本、銷售、投資、融資等環(huán)節(jié)進(jìn)行分工，根據(jù)實際數(shù)據(jù)、預(yù)算計劃和歷史資料，對各環(huán)節(jié)數(shù)據(jù)進(jìn)行測算，充分考慮影響

2、實際情況發(fā)生變化的因素，按常規(guī)評價方法建立測算模型，最終通過綜合整理形成評價報告。二、評價的程序和方法：（一）評價的程序.根據(jù)公司投資規(guī)模、融資計劃及與銀行溝通情況，測算公司. .融資總額。.根據(jù)公司建設(shè)規(guī)模和設(shè)計生產(chǎn)能力，結(jié)合行業(yè)歷史經(jīng)驗和公司營運(yùn)結(jié)構(gòu)，測算公司成本費(fèi)用水平。.根據(jù)近期市場情況，了解價格變動趨勢，測算公司銷售水平及盈利能力。. 根據(jù)公司短期預(yù)算及中、長期預(yù)測，測算最近 8 年現(xiàn)金流量。. 劃分短、中、長期，測算公司償債能力，并分析潛在風(fēng)險及抗風(fēng)險能力。（二）評價方法：根據(jù)對 2013 年至 2017 年五年經(jīng)營指標(biāo)測算，對公司營運(yùn)能力進(jìn)行分析評價。預(yù)計 2017 年進(jìn)入達(dá)產(chǎn)期

3、后，各項經(jīng)營指標(biāo)成為常量。.盈利能力指標(biāo)：采用 4 項指標(biāo)評價公司的盈利能力。（）銷售凈利率（）銷售毛利率（）資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報酬率）（）凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報酬率）償債能力指標(biāo)：采用 6 項指標(biāo)評價公司償還短期及長期債務(wù)的能力。（）資產(chǎn)負(fù)債率（）流動比率（）速動比率（4）清算比率. .（5）已獲利息倍數(shù).現(xiàn)金流量指標(biāo)：主要測算經(jīng)營現(xiàn)金流，以經(jīng)營凈現(xiàn)金流支付償債性支出。.風(fēng)險評價：采用 5 項動態(tài)指標(biāo)進(jìn)行可行性分折（）獲利指數(shù)（）凈現(xiàn)值（）凈現(xiàn)值率（）內(nèi)部收益率（5）投資報酬率三、具體評價情況（相關(guān)數(shù)據(jù)來自*公司對外公布數(shù)據(jù)）（一）項目投、融資情況項目總投 21680 萬元，其中：建設(shè)投資 1

4、9180 萬元，流動資金2500 萬元。資金籌措：自籌資金 5500 萬元，其中：資本金3000 萬元，政府補(bǔ)貼 2500 萬元，融資需求 16180 萬元。融資方案：1. 已獲融資額度：*銀行流動資金借款 1500 萬元，*公司委托貸款 4000 萬元，*公司臨時貸款 2800 萬元，*公司臨時貸款 490 萬元，*銀行項目貸款 3000 萬元，共計 11790 萬元。2. 計劃融資 13500 萬元，其中：*銀行項目貸款 11500 萬元，*銀行流動資金貸款 2000 萬元。同時以新的貸款額度于 2013 年償還已獲貸款。. .3. 新的貸款償還計劃：經(jīng)與*銀行的磋商，項目貸款 11500

5、萬元，前三年不還本，從第四年開始每年按貸款余額比例還本；流動資金貸款 2000 萬元，供公司經(jīng)營周轉(zhuǎn)使用。（二）項目總投資額及其形成的無形資產(chǎn)及固定資產(chǎn)：形成無形資產(chǎn)及固定資產(chǎn) 18544 萬元，具體見下表：無形資產(chǎn)攤銷及固定資產(chǎn)折舊費(fèi)計算表單位：萬元固定資產(chǎn)名稱土地房屋、建筑物主要生產(chǎn)線基本生產(chǎn)設(shè)備信息系統(tǒng)投資額年折舊率 年折舊額4700670032002500400498071003391264942499.6140019114924402010105.00%5.00%5.00%5.00%2.38% 168.624.75% 161.079.50% 251.679.50%40.27合計175

6、001044 18544721.23（三）盈利預(yù)測及分析：12013 年至 2020 年經(jīng)營情況預(yù)測：2017 年后經(jīng)營指標(biāo)成為常量。2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年11491 24517 31714 40192 47006 47006 47006 4700610487 21794 27510 34263 39951 39723 39457 393135681 14352 18919 24556 30032 30032 30032 30032項目年份銷售收入總成本小計307183890722040641316011993006415

7、3021799300扣雜成本營業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用折舊及攤銷管理費(fèi)用其他利息8080974520100425175319156210141048272368110149541014783101455510142891014145769319235770所得稅(25%)2042稅后利潤彌補(bǔ)虧損26045678 10125 15416 20879 26540 32310累計可分配利潤. .2. 2013年至2020年資產(chǎn)負(fù)債情況：2013年至2020年資產(chǎn)負(fù)債預(yù)測表單位：萬元2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年項目流動資產(chǎn)：19261888381

8、4621911109995 13847 17151 20163 248341332 1332 1332 1332 1332存貨流動資產(chǎn)合計非流動資產(chǎn)：固定資產(chǎn)7329 11327 15179 18483 21495 2616613564 13564 13564 13564 13564 13564 13564 135641589479487704980740固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)減：無形資產(chǎn)攤銷無形資產(chǎn)凈值長期應(yīng)收款拆遷補(bǔ)償非流動資產(chǎn)合計資產(chǎn)總計424063618833 18092 17351 16610 15869 15128 14387 1364620582 21906 24680 27937

9、 31048 33611 35882 39812流動負(fù)債：短期借款20002000200020002000200020002000長期借款長期應(yīng)付款工程欠款非流動負(fù)債合計負(fù)債合計014900 13800 13500 12310 101302000所有者權(quán)益實收資本3000250226043000250230002502資本公積未分配利潤所有者權(quán)益合計負(fù)債和所有者權(quán)益總計5678 10125 15416 20879 26540 3231060648106 11180 15627 20918 26381 32042 3781220964 21906 24680 27937 31048 33611

10、35882 39812備注：1.2013年無形資產(chǎn)和固定資產(chǎn)按半年時間攤銷和折舊。2.2013年期初未分配利潤-191萬元。3.盈利能力分析：. .盈利能力指標(biāo)計算表指標(biāo)名稱銷售毛利率銷售凈利率2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 平均數(shù)39.97% 29.80% 29.40% 28.57% 26.45% 26.45% 26.45% 26.45% 29.19%7.80% 9.56% 11.10% 12.61% 12.69% 13.10% 13.58% 13.84% 11.79%資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報酬率） 3.59% 9.53% 13.2

11、0% 16.90% 17.94% 16.89% 16.30% 15.25% 13.70%凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報酬率） 12.42% 28.82% 31.88% 33.18% 28.96% 23.10% 19.38% 16.52% 24.28%從四項盈利能力指標(biāo)來看，公司的經(jīng)營在達(dá)產(chǎn)期后，銷售毛利率接近 30%，凈利率可達(dá) 10%以上，資產(chǎn)凈利率達(dá) 10%以上，凈資產(chǎn)收益率可達(dá) 20%以上。無論從盈利能力和資產(chǎn)保值增值水平來看，都處于較高水平。（四）償債能力評價：償債能力指標(biāo)計算表指標(biāo)名稱資產(chǎn)負(fù)債率流動比率速動比率清算比率已獲利息倍數(shù)2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 20

12、18年 2019年 2020年5.02%13.0812.425.665.007.596.929.248.58107.54% 123.67% 147.70% 189.25% 261.68% 403.47% 821.41% 1778.60%2.93 3.60 5.01 7.21 10.01 14.12 27.12 54.06公司在 2013 年資產(chǎn)負(fù)債率較高，但由于盈利水平高，當(dāng)年清算比率超過 1，當(dāng)年公司的已獲利息倍數(shù)也接近國際慣例的 3 倍，說明公司在償債能力方面有較強(qiáng)的實力。2013 年以后，隨著公司盈利能力的提升，資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降，償債能力逐年上升，（五）現(xiàn)金流量預(yù)測及分析：從下面 8

13、年的現(xiàn)金流量預(yù)測表可見，公司經(jīng)營產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量除了可以足額還貸外，還可以用于股東分紅和公司發(fā)展積累。. .現(xiàn)金流量預(yù)測表單位：萬元2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年項目年份銷售收入1149124517317144019247006470064700647006股本金回收固定資產(chǎn)余值回收流動資金現(xiàn)金流入小計總成本小計11491104872451721794470063931330032641其中：銷售成本生產(chǎn)成本費(fèi)用 5681 14352銷售成本折舊及攤銷流轉(zhuǎn)稅53021799300扣雜成本營業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用折舊及攤銷管理費(fèi)用其他利息8

14、08010141048113027919379576581014145148235024516812826176440994601218838182140823618325022188740623638331404192340515649137895現(xiàn)金流出小計10391110011002175427633863稅后凈現(xiàn)金流量累計稅后凈現(xiàn)金流量（六）還款計劃：根據(jù)融資方案，融資租賃按合同約定按期支付融資費(fèi)，公司計劃于 2013 年開始償還委托貸款和*銀行的項目貸款，還款時間表如下：還款計劃表單位：萬元償還借款2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2

15、020年15004000280049015004000280049030003000工程欠付款（融資不足） 21807801100 300*銀行項目貸款*銀行流動資金貸款合計1190 2180 2900 3390 18401190 2180 2900 3390 18402747012570 1100 300. .四、風(fēng)險及防范措施（一） 風(fēng)險評價指標(biāo)：由于 2017 年以后，預(yù)測公司的經(jīng)營指標(biāo)成為常量，故按 8 個年度的中等經(jīng)營期對公司的各項靜態(tài)和動態(tài)財務(wù)指標(biāo)評價測算如下：折現(xiàn)及非折現(xiàn)指標(biāo)測算表項目一、內(nèi)部收益率（稅后）二、獲利指數(shù)三、凈現(xiàn)值（稅后）四、凈現(xiàn)值率五、靜態(tài)投資回收期（含建設(shè)期、稅

16、后）六、靜態(tài)投資回收期（不含建設(shè)期、稅后）七、投資報酬率單位萬元數(shù)據(jù)20.74%1.7311,63973.15%7.015.0123.31%35.38%八、年平均投資報酬率根據(jù)銀行同期貸款實際利率，設(shè)定折現(xiàn)率 i 8%，根據(jù)加工行業(yè)c利潤水平，設(shè)定行業(yè)基準(zhǔn)投資利潤率 i10%。據(jù)表列的折現(xiàn)與非折現(xiàn)指標(biāo)可見，凈現(xiàn)值 npv0，凈現(xiàn)值率npvr0，獲利指數(shù) pi1，內(nèi)部收益率irri ，投資報酬率 roii，證c明項目可行。（二）項目存在的主要風(fēng)險：1.財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是公司面臨的最大風(fēng)險，主要體現(xiàn)在應(yīng)收款風(fēng)險。由于公司的銷售量大，特別是作為公司主要經(jīng)營產(chǎn)品的銷售，如考慮直銷生產(chǎn)廠家，生產(chǎn)廠家有

17、可能滯后定期結(jié)算或以承兌匯票方式結(jié)算。如果銷售回款不暢，極易在客戶往來環(huán)節(jié)造成資金積壓，進(jìn)而給公司帶來巨大的資金占用利息和追欠費(fèi)用，以及沉重的呆賬風(fēng)險。. .2.經(jīng)營風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險主要體現(xiàn)在四個方面：（1）國家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，特別是國家產(chǎn)業(yè)方面的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，會直接影響公司的主要客戶生產(chǎn)廠家對生產(chǎn)原料的需求。公司主營產(chǎn)品的銷售將受到影響。（2）對經(jīng)營政策特別是原材料收購的把控力度，會影響原材料質(zhì)量，造成原材料質(zhì)量高低波動，直接影響到加工量。（）公司主要產(chǎn)品的市場價格波動，會直接影響公司的盈利水平。（）內(nèi)部管理制度的制定的科學(xué)性和執(zhí)行力度，直接影響管理成本和勞動生產(chǎn)率。（三）控制風(fēng)險的措施：1. 充分利用系統(tǒng)管理，制訂積極的經(jīng)營管理機(jī)制，提升原材料收購數(shù)量和質(zhì)量，保障公司的生產(chǎn)材料充足。2. 加強(qiáng)設(shè)施設(shè)備投入使用后的流程