[財(cái)務(wù)管理]資本經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)報(bào)銷業(yè)務(wù)流程圖(ppt)

1、資本經(jīng)營(yíng)概述資本經(jīng)營(yíng)概述資本經(jīng)營(yíng)概述資本經(jīng)營(yíng)概述資本經(jīng)營(yíng)概述資本經(jīng)營(yíng)概述 企業(yè)并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)企業(yè)并購(gòu) 企業(yè)重組企業(yè)重組企業(yè)重組企業(yè)重組企業(yè)重組企業(yè)重組 企業(yè)整頓與清算企業(yè)整頓與清算企業(yè)整頓與清算企業(yè)整頓與清算企業(yè)整頓與清算企業(yè)整頓與清算 資本經(jīng)營(yíng)概述資本經(jīng)營(yíng)概述 概念概念：通常所說(shuō)的資本經(jīng)營(yíng)是一個(gè)狹義的概念，它主要是可以 獨(dú)立于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而存在的以價(jià)值化、證券化了的資本或可以按 價(jià)值化、證券化操作的物化資本為基礎(chǔ)，通過(guò)優(yōu)化配置來(lái)提高 資本營(yíng)運(yùn)效率的經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意義上的資本經(jīng)營(yíng)包括三個(gè)內(nèi)容：資本的直 接運(yùn)作；以資本運(yùn)作為先導(dǎo)的資產(chǎn)重組與優(yōu)化配置；按照資本

2、 經(jīng)營(yíng)原則進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。（資本經(jīng)營(yíng)原則即資本效益原則） 形式形式： 外在要求聚變、裂變、衰變 形式并購(gòu)、重組、受托經(jīng)營(yíng)、股權(quán)置換、分立和清算 運(yùn)行狀態(tài)流動(dòng)、重組 主體股東進(jìn)行的資本經(jīng)營(yíng)（即股權(quán)的經(jīng)營(yíng)，表現(xiàn)為股權(quán)的 取得、增加、減少和放棄） 公司實(shí)施的資產(chǎn)重組（增加、減少、放棄或變換法人 財(cái)產(chǎn)及對(duì)法人財(cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用權(quán)的處分） 資本經(jīng)營(yíng)與商品經(jīng)營(yíng)的關(guān)系資本經(jīng)營(yíng)與商品經(jīng)營(yíng)的關(guān)系 并購(gòu)并購(gòu)合并和收購(gòu)，而合并又分為吸收合并和新設(shè)合并。 類型類型：橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)、混合并購(gòu)（雙方產(chǎn)品的聯(lián)系） 承擔(dān)債務(wù)式、購(gòu)買式、股份交易式（實(shí)現(xiàn)方式） 整體性并購(gòu)和部分性并購(gòu)（范圍） 并購(gòu)的財(cái)務(wù)分析并購(gòu)的財(cái)務(wù)分析 （1）股

3、票交換率（r1）的計(jì)算 并購(gòu)后的總盈余 并購(gòu)后a想要的收益 并購(gòu)前a的股數(shù)并購(gòu)前b的股數(shù)r1 （2）股價(jià)交易比率的計(jì)算 被并購(gòu)公司得到的價(jià)格 / 被并購(gòu)公司的每股市價(jià) （例見書p473477頁(yè)） 收購(gòu)價(jià)值評(píng)估：收購(gòu)價(jià)值評(píng)估： 基本方法有凈值法、成本法、市價(jià)比較法、收益現(xiàn)值法。 并購(gòu)的成本分析并購(gòu)的成本分析： 應(yīng)分析的成本項(xiàng)目有：并購(gòu)?fù)瓿沙杀尽⒉①?gòu)營(yíng)運(yùn)和管理成 本、并購(gòu)?fù)顺龀杀?、并?gòu)機(jī)會(huì)成本。 并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分析并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分析： 并購(gòu)中可能具有的風(fēng)險(xiǎn)有：營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)、融資 風(fēng)險(xiǎn)、反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、體制風(fēng)險(xiǎn)。 并購(gòu)的資金籌措并購(gòu)的資金籌措： 合適的融資方式有：增資擴(kuò)股、股權(quán)置換、金融機(jī)構(gòu) 信

4、貸、發(fā)行債券、賣方融資、目標(biāo)公司舉債。 杠桿收購(gòu)：杠桿收購(gòu)： 作為杠桿收購(gòu)的目標(biāo)公司一般具有的特點(diǎn)： 穩(wěn)定連續(xù)的現(xiàn)金流量； 人員穩(wěn)定、責(zé)任感強(qiáng)的管理者； 被收購(gòu)前資產(chǎn)負(fù)債率較低； 降低成本的空間較為充裕； 擁有易于出售的非核心產(chǎn)業(yè)。 反收購(gòu)策略反收購(gòu)策略： 經(jīng)濟(jì)手段提高其收購(gòu)成本、降低其收購(gòu)收益 收購(gòu)收購(gòu)者、適時(shí)修改公司章程。 法律手段訴訟策略 資產(chǎn)重組最根本的目的目的在于提高公司的財(cái)務(wù)效益。 在重組中，處理關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)交易包括兩類工作：明確各類關(guān)聯(lián)交易 之間的具體關(guān)系；制訂有關(guān)的法律文件。 重組模式重組模式： “ 原整體續(xù)存”重組模式 “ 并列分解”重組模式 “ 串聯(lián)分解”重組模式 合并整體

5、重組模式 買殼上市重組模式 資產(chǎn)注入、股權(quán)置換重組模式 重組決策重組決策時(shí)應(yīng)慎重把握的問(wèn)題： 實(shí)現(xiàn)重組效益與重組風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)合； 實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)合； 實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組與資本重組的結(jié)合； 實(shí)現(xiàn)企業(yè)重組與管理、技術(shù)、人力資本等要素的協(xié)調(diào)使用； “ 看得見的手”與“ 看不見的手”的協(xié)調(diào)運(yùn)用。 經(jīng)營(yíng)失敗經(jīng)營(yíng)失敗有兩方面含義；其一是經(jīng)營(yíng)失??；第二是財(cái)務(wù)失敗。 設(shè)置重整制度的意義重整制度的意義： 有望使瀕臨破產(chǎn)企業(yè)復(fù)蘇，減少債權(quán)人和股東的損失； 對(duì)已達(dá)破產(chǎn)界限的企業(yè)來(lái)說(shuō)，重整是其背水一戰(zhàn)、爭(zhēng)取生存 的最后機(jī)會(huì)； 對(duì)整個(gè)社會(huì)而言，重整能盡量減少社會(huì)財(cái)富的損失和因破產(chǎn) 而轉(zhuǎn)為失業(yè)人口的數(shù)量。

6、 非正式財(cái)務(wù)重整 債務(wù)展期與債務(wù)和解 重整 準(zhǔn)改組 正式財(cái)務(wù)重整 準(zhǔn)改組的財(cái)務(wù)處理方法準(zhǔn)改組的財(cái)務(wù)處理方法： 有關(guān)資產(chǎn)重新計(jì)價(jià)，調(diào)低的數(shù)額沖減留存收益； 股東權(quán)益應(yīng)重新計(jì)價(jià)，將留存收益的紅字調(diào)整為零； 經(jīng)過(guò)債權(quán)人和股東批準(zhǔn)，由法院監(jiān)督； 改組當(dāng)年的報(bào)表應(yīng)充分披露準(zhǔn)改組的程序和影響。 制訂重整計(jì)劃重整計(jì)劃需包括的內(nèi)容內(nèi)容： 估算重整企業(yè)的價(jià)值； 調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)； 用新證券替換舊證券，實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換； 還包括其他措施。 影響影響重整或破產(chǎn)清算財(cái)務(wù)決策決策的重要因素因素：企業(yè)重整價(jià)值 與清算價(jià)值之比較；重整計(jì)劃是否具備公平性和可行性。 企業(yè)清算企業(yè)清算按原因可分為解散清算和破產(chǎn)清算； 按是否自行開始，可分為普通清算和特別清算。 破產(chǎn)清算是因經(jīng)營(yíng)管理不善造成嚴(yán)重虧損，不能償還到期 債務(wù)而進(jìn)行的清算。 特別清算是指不能由企業(yè)自行組織，而由法院出面直接干 預(yù)并進(jìn)行監(jiān)督的清算。 實(shí)行特別清算發(fā)生的情形是： 當(dāng)公司實(shí)行普通清算遇到顯著障礙時(shí)；或 當(dāng)公司負(fù)債超過(guò)資產(chǎn)有不實(shí)之嫌疑時(shí)。 公司應(yīng)在公布解散的15天之內(nèi)成立清算小組。 企業(yè)財(cái)產(chǎn)撥付清算費(fèi)用后，應(yīng)按下列順序清償債務(wù)順序清償債務(wù)： 應(yīng)付未付的職工工資、勞動(dòng)保險(xiǎn)等； 應(yīng)交未交國(guó)家的稅金； 尚未償付的債務(wù)。 西方國(guó)家破產(chǎn)制度新特點(diǎn)西方國(guó)家破產(chǎn)制度新特點(diǎn)： 重在挽救； 重在維護(hù)債權(quán)人的長(zhǎng)期利益； 重在發(fā)揮中介組織的作用； 重在保護(hù)雇員的合法