商業(yè)銀行信貸人員財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 商業(yè)銀行信貸人員財(cái)務(wù)報(bào)表分析商業(yè)銀行信貸人員財(cái)務(wù)報(bào)表分析 謝貴榮謝貴榮 世經(jīng)未來(lái)特聘教授世經(jīng)未來(lái)特聘教授 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 清華大學(xué)總裁俱樂(lè)部專家委員會(huì)委員清華大學(xué)總裁俱樂(lè)部專家委員會(huì)委員 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 主要內(nèi)容主要內(nèi)容 第一部分第一部分 企業(yè)貸款財(cái)務(wù)分析企業(yè)貸款財(cái)務(wù)分析 第二部分第二部分 高校貸款財(cái)務(wù)分析高校貸款財(cái)務(wù)分析 第三部分第三部分 醫(yī)院貸款財(cái)務(wù)分析醫(yī)院貸款財(cái)務(wù)分析 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 第一部分第一部分 企業(yè)財(cái)務(wù)分析企業(yè)財(cái)務(wù)分析 借款企業(yè)財(cái)務(wù)分析概述借款企業(yè)財(cái)務(wù)分析概述 借款企業(yè)償債能力分析借款企業(yè)償債能力分析 借款企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分

2、析借款企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析 借款企業(yè)獲利能力分析借款企業(yè)獲利能力分析 借款企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警分析借款企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警分析 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 債權(quán)人債權(quán)人 出資人出資人 股股 東東 法人財(cái)產(chǎn) 股東大會(huì)股東大會(huì) 董事會(huì)董事會(huì)監(jiān)事會(huì)監(jiān)事會(huì) 總經(jīng)理總經(jīng)理 副副 總總 部門經(jīng)理部門經(jīng)理 法 人 治 理 結(jié) 構(gòu) 投投 資資 生生 產(chǎn)產(chǎn) 利利 潤(rùn)潤(rùn) 所得稅所得稅稅后利潤(rùn)稅后利潤(rùn) 彌彌 補(bǔ)補(bǔ) 虧虧 損損 法法 定定 盈盈 余余 公公 積積 金金 法法 定定 盈盈 余余 公公 益益 金金 優(yōu)優(yōu) 先先 股股 股股 利利 任任 意意 盈盈 余余 公公 積積 金金 普普 通通 股股 股股 利利 未未 分分 配配 利利 潤(rùn)潤(rùn) 資

3、本運(yùn)營(yíng) 生產(chǎn)運(yùn)營(yíng) 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程 創(chuàng)始資本 20102010年年1 1月月1 1日日 借入資本借入資本 500500萬(wàn)元萬(wàn)元 股權(quán)資本股權(quán)資本 500500萬(wàn)元萬(wàn)元 資產(chǎn)資產(chǎn): :10001000萬(wàn)元萬(wàn)元 ( (資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率= =負(fù)債負(fù)債總資產(chǎn)總資產(chǎn)） =50%=50% 銷售額 1000萬(wàn)元 凈利潤(rùn) 100100萬(wàn)元萬(wàn)元 資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)( (負(fù)債經(jīng)營(yíng)率）負(fù)債經(jīng)營(yíng)率） 負(fù)債負(fù)債/ /股權(quán)資本股權(quán)資本=100%=100% 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售額/資產(chǎn)=1 凈利潤(rùn)率 凈利潤(rùn)/銷售額 =10% 留存率 留存盈利留存盈利/ /凈凈 利潤(rùn)利潤(rùn)=50%=50% 50萬(wàn)元

4、 50萬(wàn)元 新負(fù)債新負(fù)債 股利 5050萬(wàn)元萬(wàn)元 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 roa(資產(chǎn)收益率）資產(chǎn)收益率）=凈利潤(rùn)率凈利潤(rùn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 roe(凈資產(chǎn)收益率）凈資產(chǎn)收益率）=凈利潤(rùn)率凈利潤(rùn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 1.傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.高新技術(shù)企業(yè)：凈利潤(rùn)率高新技術(shù)企業(yè)：凈利潤(rùn)率 3.商業(yè)銀行企業(yè)：商業(yè)銀行企業(yè)：權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=總資產(chǎn)總資產(chǎn)所有者權(quán)益所有者權(quán)益1 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的核心指標(biāo)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的核心指標(biāo) 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 股東權(quán)益 資產(chǎn)總額 資產(chǎn)總額 銷售收入 銷售收入 稅后利潤(rùn)

5、 平均凈資產(chǎn) 稅后凈利潤(rùn) = = 銷售利潤(rùn)率銷售利潤(rùn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 資本充足資本充足 內(nèi)控嚴(yán)密內(nèi)控嚴(yán)密 運(yùn)營(yíng)安全運(yùn)營(yíng)安全 效益穩(wěn)定效益穩(wěn)定 形象良好形象良好 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 “現(xiàn)金流量是企業(yè)的脈搏，是企業(yè)生存的關(guān)鍵信 號(hào)，現(xiàn)金流在現(xiàn)代企業(yè)管理中的重要性要?jiǎng)龠^(guò)利潤(rùn)，企 業(yè)管理是以財(cái)務(wù)管理為中心的，而財(cái)務(wù)管理的中心是資 金管理，資金管理的中心則是現(xiàn)金流量管理” -麥肯錫mckinsey 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 凈凈 利利 潤(rùn)潤(rùn) 企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)健康發(fā)展 企業(yè)面臨關(guān)閉企業(yè)面臨關(guān)閉 經(jīng)營(yíng)性經(jīng)營(yíng)性 現(xiàn)金流現(xiàn)金流 企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難 企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難

6、企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難 企業(yè)運(yùn)營(yíng)正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營(yíng) 現(xiàn)金流入，企業(yè)的實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展所現(xiàn)金流入，企業(yè)的實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展所 需的資源能夠得到保障。需的資源能夠得到保障。 企業(yè)沒(méi)有經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，說(shuō)明盈利企業(yè)沒(méi)有經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，說(shuō)明盈利 質(zhì)量不佳，需要外部融資來(lái)補(bǔ)充自質(zhì)量不佳，需要外部融資來(lái)補(bǔ)充自 身的現(xiàn)金不足。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管身的現(xiàn)金不足。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管 理，特別是對(duì)流動(dòng)資金的管理，如理，特別是對(duì)流動(dòng)資金的管理，如 存貨管理、應(yīng)收帳款管理，充分利存貨管理、應(yīng)收帳款管理，充分利 用商業(yè)信用延遲付款期。用商業(yè)信用延遲付款期。 企業(yè)雖然虧損，但仍有經(jīng)營(yíng)現(xiàn)企業(yè)雖然虧損，但仍有經(jīng)營(yíng)現(xiàn) 金流入

7、，能夠確保生產(chǎn)銷售的金流入，能夠確保生產(chǎn)銷售的 正常進(jìn)行，應(yīng)重點(diǎn)提高產(chǎn)品的正常進(jìn)行，應(yīng)重點(diǎn)提高產(chǎn)品的 盈利能力，如降低成本，提高盈利能力，如降低成本，提高 產(chǎn)品價(jià)格，加大市場(chǎng)投入以提產(chǎn)品價(jià)格，加大市場(chǎng)投入以提 升銷量。升銷量。 企業(yè)自身失去造血的機(jī)能，持續(xù)虧企業(yè)自身失去造血的機(jī)能，持續(xù)虧 損，經(jīng)營(yíng)惡化，又得不到外部資金損，經(jīng)營(yíng)惡化，又得不到外部資金 的補(bǔ)充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。的補(bǔ)充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 凈凈 利利 潤(rùn)潤(rùn) 企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)健康發(fā)展 企業(yè)面臨關(guān)閉企業(yè)面臨關(guān)閉 經(jīng)營(yíng)性經(jīng)營(yíng)性 現(xiàn)金流現(xiàn)金流 企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難 企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難 中國(guó)信貸分析師

8、培訓(xùn)班 “成本成本” l生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本-直接材料費(fèi)直接材料費(fèi) +直接人工費(fèi)直接人工費(fèi)+制造制造 費(fèi)用費(fèi)用(料料 .工工 .費(fèi)費(fèi)) -產(chǎn)品產(chǎn)品 l期間費(fèi)用期間費(fèi)用-管理費(fèi)用管理費(fèi)用 銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 時(shí)間時(shí)間 l稅收負(fù)擔(dān)稅收負(fù)擔(dān) 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 降低成本降低成本 提高周提高周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn) 增加銷售增加銷售 降低材料成本降低材料成本 降低業(yè)務(wù)成本降低業(yè)務(wù)成本 降低財(cái)務(wù)成本降低財(cái)務(wù)成本 加快加快庫(kù)庫(kù)存存周轉(zhuǎn)周轉(zhuǎn) 減少減少應(yīng)應(yīng)收收帳款帳款 提升提升客客戶滿戶滿意度意度 企業(yè)效益關(guān)鍵要素 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 立業(yè)之本立業(yè)之本 企業(yè)經(jīng)營(yíng)的三個(gè)階段企業(yè)經(jīng)營(yíng)的三個(gè)階段

9、 （三種形式）（三種形式） 產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng) 資本運(yùn)營(yíng)資本運(yùn)營(yíng) 成長(zhǎng)捷徑 品牌經(jīng)營(yíng)品牌經(jīng)營(yíng) 最高形式 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 技術(shù)革新技術(shù)革新 兼并收購(gòu)兼并收購(gòu) 公開(kāi)上市公開(kāi)上市 增資擴(kuò)股增資擴(kuò)股 加強(qiáng)管理加強(qiáng)管理 成本控制成本控制 企企 業(yè)業(yè) 交交 易易 戰(zhàn)戰(zhàn) 略略 企業(yè)內(nèi)部管理戰(zhàn)略企業(yè)內(nèi)部管理戰(zhàn)略 規(guī)模規(guī)模/效益效益 時(shí)時(shí) 間間 核心能力核心能力 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 企業(yè)經(jīng)營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng) 內(nèi)部管理型戰(zhàn)略內(nèi)部管理型戰(zhàn)略 外部交易型戰(zhàn)略外部交易型戰(zhàn)略 （企業(yè)家：）（企業(yè)家：） （投資家：投資家：） 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 “縱觀世界上著名的大企業(yè)、大公司，縱觀世界上著名的大企業(yè)、大公司， 沒(méi)有一家不

10、是在某個(gè)時(shí)候以某種方式通過(guò)資沒(méi)有一家不是在某個(gè)時(shí)候以某種方式通過(guò)資 本經(jīng)營(yíng)發(fā)展起來(lái)的，也沒(méi)有哪一家是單純依本經(jīng)營(yíng)發(fā)展起來(lái)的，也沒(méi)有哪一家是單純依 靠企業(yè)自身利潤(rùn)的積累發(fā)展起來(lái)的靠企業(yè)自身利潤(rùn)的積累發(fā)展起來(lái)的.”.” 諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)獲得者、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂格勒諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)獲得者、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂格勒 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 內(nèi)部管理型戰(zhàn)略內(nèi)部管理型戰(zhàn)略 l實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)-經(jīng)營(yíng)目標(biāo)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)(養(yǎng)兒子養(yǎng)兒子) l產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)-算術(shù)級(jí)數(shù)增長(zhǎng)算術(shù)級(jí)數(shù)增長(zhǎng) l風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn):市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 公司風(fēng)險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)-財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)dfl) -經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(固定成本固定成本dol) l經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng):

11、專業(yè)化專業(yè)化(把所有的雞蛋放在一個(gè)藍(lán)子里面把所有的雞蛋放在一個(gè)藍(lán)子里面) 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 外部交易型戰(zhàn)略外部交易型戰(zhàn)略 l虛擬經(jīng)濟(jì)虛擬經(jīng)濟(jì)-經(jīng)營(yíng)手段經(jīng)營(yíng)手段(養(yǎng)豬養(yǎng)豬) l資本運(yùn)營(yíng)資本運(yùn)營(yíng)-幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng) l風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn):可分散風(fēng)險(xiǎn)可分散風(fēng)險(xiǎn) (公司風(fēng)險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn),非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)) l 不可分散風(fēng)險(xiǎn)不可分散風(fēng)險(xiǎn)(市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)) l經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng):多元化多元化(不要把所有的雞蛋放在一個(gè)藍(lán)子里面不要把所有的雞蛋放在一個(gè)藍(lán)子里面) 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 基本觀念 l 企業(yè)發(fā)展離不開(kāi)資本的內(nèi)部積累企業(yè)發(fā)展離不開(kāi)資本的內(nèi)部積累實(shí)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)實(shí)業(yè)資本運(yùn)營(yíng) （算術(shù)級(jí)數(shù)增長(zhǎng)）（算

12、術(shù)級(jí)數(shù)增長(zhǎng)）;也離不開(kāi)資本的橫向集中和資本的社也離不開(kāi)資本的橫向集中和資本的社 會(huì)化控制會(huì)化控制資本運(yùn)營(yíng)（幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)）；資本運(yùn)營(yíng)（幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)）； l 前者稱為企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部管理型策略，后者稱為企前者稱為企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部管理型策略，后者稱為企 業(yè)發(fā)展的外部交易型策略。業(yè)發(fā)展的外部交易型策略。 l 二者相得益彰，不可偏廢。前者好比是二者相得益彰，不可偏廢。前者好比是1，后者好，后者好 比是比是0，沒(méi)有，沒(méi)有1，0再多仍然是再多仍然是0，只有，只有1沒(méi)有沒(méi)有0，也不可能，也不可能 迅速把企業(yè)做大。迅速把企業(yè)做大。 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 產(chǎn)產(chǎn)品品經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)資資本本經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng) 利利潤(rùn)潤(rùn) 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)

13、班 財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表?yè)p益表?yè)p益表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債 所有者權(quán)益所有者權(quán)益 財(cái)務(wù)狀況財(cái)務(wù)狀況 經(jīng)營(yíng)成果經(jīng)營(yíng)成果 現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量 收入收入 成本費(fèi)用成本費(fèi)用 利潤(rùn)利潤(rùn) 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出 現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 三大報(bào)表的功能區(qū)別三大報(bào)表的功能區(qū)別 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 利潤(rùn)表利潤(rùn)表 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 心電圖心電圖 心血管圖心血管圖 透視圖透視圖 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 會(huì)計(jì)師事務(wù)所 企業(yè)企業(yè) 提供財(cái)務(wù)報(bào)表 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì) 審審 計(jì)計(jì) 財(cái)務(wù)財(cái)務(wù) 管理管理 管理管理 會(huì)計(jì)會(huì)計(jì) 中國(guó)信貸分析師培

14、訓(xùn)班 創(chuàng)業(yè)多少事，都付盈虧中。創(chuàng)業(yè)多少事，都付盈虧中。 以以“率率”為鏡，可以知興衰。為鏡，可以知興衰。 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 股東回報(bào)不高股東回報(bào)不高 經(jīng)營(yíng)能力問(wèn)題？經(jīng)營(yíng)能力問(wèn)題？ 財(cái)務(wù)過(guò)于保守？財(cái)務(wù)過(guò)于保守？ 1.產(chǎn)品利潤(rùn)產(chǎn)品利潤(rùn) 空間太??？空間太小？ 2.資產(chǎn)利用資產(chǎn)利用 效率不高？效率不高？ 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 定價(jià)問(wèn)題？定價(jià)問(wèn)題？成本問(wèn)題？成本問(wèn)題？ 制造成本太高？制造成本太高？費(fèi)用失控？費(fèi)用失控？ 市場(chǎng)問(wèn)題？市場(chǎng)問(wèn)題？資產(chǎn)規(guī)模問(wèn)題？資產(chǎn)規(guī)模問(wèn)題？ 固定資產(chǎn)投資過(guò)大？固定資產(chǎn)投資過(guò)大？ 存貨過(guò)多？存貨過(guò)多？ 應(yīng)收賬款問(wèn)題？應(yīng)收賬款問(wèn)題？ 1.產(chǎn)品利潤(rùn)產(chǎn)品利潤(rùn) 空間太?。靠臻g太??？

15、2.資產(chǎn)利用資產(chǎn)利用 效率不高？效率不高？ 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 優(yōu)秀企業(yè)優(yōu)秀企業(yè) 黑匣子里 是什么？ 卓越業(yè)績(jī)卓越業(yè)績(jī) 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 從優(yōu)秀到卓越的框架從優(yōu)秀到卓越的框架 訓(xùn)練有素的訓(xùn)練有素的 人人 訓(xùn)練有素的訓(xùn)練有素的 思想思想 訓(xùn)練有素的訓(xùn)練有素的 行為行為 第第5 5級(jí)經(jīng)理人級(jí)經(jīng)理人 先人后事先人后事 直面殘酷的現(xiàn)實(shí)直面殘酷的現(xiàn)實(shí) 刺猬理念刺猬理念 訓(xùn)練有素的文化訓(xùn)練有素的文化 技術(shù)加速器技術(shù)加速器 飛飛 輪輪 積蓄力量積蓄力量實(shí)現(xiàn)跨越！實(shí)現(xiàn)跨越！ 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 的閱讀和評(píng)價(jià)的閱讀和評(píng)價(jià) 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 管理角度的資本管理角度的資本 資產(chǎn) 企

16、業(yè)擁有的 總的經(jīng)濟(jì)資源 負(fù)債 所有者 權(quán)益 權(quán)益資本 債權(quán)資本 短期 負(fù)債 長(zhǎng)期 負(fù)債 實(shí)收 資本 資本 公積 盈余 公積 未分配 利潤(rùn) 附屬資本核心資本 資產(chǎn)的來(lái)源， 反映產(chǎn)權(quán)關(guān)系 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 資資 產(chǎn)產(chǎn) 負(fù)負(fù) 債債 表表 流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)： 60%60% 速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn) 30%30% 盤存資產(chǎn)盤存資產(chǎn) 30%30% 固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)： 40%40% 總計(jì)總計(jì) 100%100% 負(fù)債：負(fù)債： 50%50% 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 30%30% 長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債 20%20% 所有者權(quán)益：所有者權(quán)益： 50%50% 實(shí)收資本實(shí)收資本 20%20% 公積金公積金 20%20% 未分配利

17、潤(rùn)未分配利潤(rùn) 10%10% 總計(jì)總計(jì) 100%100% 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 左邊：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)左邊：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 右邊：資本結(jié)構(gòu)右邊：資本結(jié)構(gòu)負(fù)債融資負(fù)債融資 投資活動(dòng)投資活動(dòng) 股權(quán)融資股權(quán)融資 收收 入入 資資 本本 成本費(fèi)用成本費(fèi)用 資本成本資本成本 價(jià)值創(chuàng)造價(jià)值創(chuàng)造 價(jià)值分配價(jià)值分配 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 公司管理公司管理 公司治理公司治理 生產(chǎn)力生產(chǎn)力 生產(chǎn)關(guān)系生產(chǎn)關(guān)系 經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ) 上層建筑上層建筑 產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng) 資本運(yùn)營(yíng)資本運(yùn)營(yíng) 提高資源配置效率提高資源配置效率 優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu) 企業(yè)利潤(rùn)企業(yè)利潤(rùn) 資本增值資本增值 司機(jī)與火車司機(jī)與火

18、車 路基與鐵軌路基與鐵軌 what you own who and how much you owe roa(資產(chǎn)收益率）資產(chǎn)收益率） roe(凈資產(chǎn)收益率）凈資產(chǎn)收益率） 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 左右兩邊的結(jié)構(gòu)性平衡 金額金額 銷售額銷售額 長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) 經(jīng)常性流動(dòng)資產(chǎn)經(jīng)常性流動(dòng)資產(chǎn) 季節(jié)性流動(dòng)資產(chǎn)季節(jié)性流動(dòng)資產(chǎn) 長(zhǎng)期資金長(zhǎng)期資金 （長(zhǎng)期借款、（長(zhǎng)期借款、 股東權(quán)益）股東權(quán)益） 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 資產(chǎn)質(zhì)量分析資產(chǎn)質(zhì)量分析 資產(chǎn)質(zhì)量分析：資產(chǎn)質(zhì)量分析：指分析資產(chǎn)帳面價(jià)值與指分析資產(chǎn)帳面價(jià)值與“實(shí)際價(jià)值實(shí)際價(jià)值”之間的差異。之間的差異

19、。 預(yù)期按帳面價(jià)值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)：預(yù)期按帳面價(jià)值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)：貨幣資金。貨幣資金。 預(yù)期按高于帳面價(jià)值的金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)預(yù)期按高于帳面價(jià)值的金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn): 1大部分存貨。因?yàn)榇尕洶创蟛糠执尕?。因?yàn)榇尕洶础皻v史成本歷史成本”揭示，而多會(huì)揭示，而多會(huì)“正常價(jià)格正常價(jià)格” 出售。出售。 2部分固定資產(chǎn)。尤其是不動(dòng)產(chǎn)。部分固定資產(chǎn)。尤其是不動(dòng)產(chǎn)。 3“帳帳/表表”外資產(chǎn)，如已提足折舊但企業(yè)仍在使用的固定資產(chǎn)、已銷外資產(chǎn)，如已提足折舊但企業(yè)仍在使用的固定資產(chǎn)、已銷 帳的低值易耗品、研究開(kāi)發(fā)成果帳的低值易耗品、研究開(kāi)發(fā)成果/投入、廣告投入、人力資源。投入、廣告投入、人力資源。 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 資產(chǎn)質(zhì)量分析

20、資產(chǎn)質(zhì)量分析 預(yù)期按低于帳面價(jià)值的金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)，包括：預(yù)期按低于帳面價(jià)值的金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)，包括： 1短期債權(quán)。因?yàn)橛袎膸?，且壞帳?zhǔn)備可能不足（須關(guān)注具體債務(wù)人的短期債權(quán)。因?yàn)橛袎膸ぃ覊膸?zhǔn)備可能不足（須關(guān)注具體債務(wù)人的 嘗債能力）嘗債能力） 2部分短期投資。因?yàn)楣蓛r(jià)可能下跌，且計(jì)提的跌價(jià)損失未必充分（須部分短期投資。因?yàn)楣蓛r(jià)可能下跌，且計(jì)提的跌價(jià)損失未必充分（須 關(guān)注企業(yè)持有的股票及其股價(jià)走勢(shì)）。關(guān)注企業(yè)持有的股票及其股價(jià)走勢(shì)）。 3部分存貨。因?yàn)榇尕浛赡苜H值，且存貨跌價(jià)準(zhǔn)備未必計(jì)提充分（計(jì)提部分存貨。因?yàn)榇尕浛赡苜H值，且存貨跌價(jià)準(zhǔn)備未必計(jì)提充分（計(jì)提 過(guò)程的主觀性）過(guò)程的主觀性） 4部分

21、固定資產(chǎn)。尤其是技術(shù)含量高的資產(chǎn)。還要關(guān)注企業(yè)折舊政策部分固定資產(chǎn)。尤其是技術(shù)含量高的資產(chǎn)。還要關(guān)注企業(yè)折舊政策 5部分無(wú)形資產(chǎn)。如專利權(quán)，因?yàn)樾录夹g(shù)的出現(xiàn)而加速貶值。部分無(wú)形資產(chǎn)。如專利權(quán)，因?yàn)樾录夹g(shù)的出現(xiàn)而加速貶值。 6純粹攤銷性的純粹攤銷性的“資產(chǎn)資產(chǎn)”，包括待攤費(fèi)用、待處理資產(chǎn)凈損失、遞延資，包括待攤費(fèi)用、待處理資產(chǎn)凈損失、遞延資 產(chǎn)等。產(chǎn)等。 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 l主要不良資產(chǎn)區(qū)域主要不良資產(chǎn)區(qū)域 壞賬壞賬 其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款 周轉(zhuǎn)緩慢的存貨周轉(zhuǎn)緩慢的存貨 長(zhǎng)期投資中的泡沫長(zhǎng)期投資中的泡沫 利用不充分的固定資產(chǎn)利用不充分的固定資產(chǎn) 待攤費(fèi)用（含長(zhǎng)期）待攤費(fèi)用（含長(zhǎng)期） 中國(guó)信貸分

22、析師培訓(xùn)班 2008年部分上市公司應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總計(jì)的比例年部分上市公司應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總計(jì)的比例 房地產(chǎn)行業(yè)房地產(chǎn)行業(yè) 萬(wàn)科萬(wàn)科a 浦東金橋浦東金橋 中糧地產(chǎn)中糧地產(chǎn) 招商地產(chǎn)招商地產(chǎn) 平均平均 應(yīng)收賬款占比應(yīng)收賬款占比 0.8% 0.4% 0.3% 0.3% 0.5% 汽車制造行業(yè)汽車制造行業(yè) 上海汽車上海汽車 長(zhǎng)安汽車長(zhǎng)安汽車 中國(guó)重汽中國(guó)重汽 東風(fēng)汽車東風(fēng)汽車 平均平均 應(yīng)收賬款占比應(yīng)收賬款占比2.7% 2.6% 5.8% 6.4% 4.4% 家電制造行業(yè)家電制造行業(yè) 海信電器海信電器 美菱電器美菱電器 美的電器美的電器 四川長(zhǎng)虹四川長(zhǎng)虹平均平均 應(yīng)收賬款占比應(yīng)收賬款占比8.7% 8.3

23、% 12.6% 8.8% 9.6% 醫(yī)藥制造行業(yè)醫(yī)藥制造行業(yè) 哈藥股份哈藥股份 東北制藥東北制藥 華北制藥華北制藥雙鶴藥業(yè)雙鶴藥業(yè) 平均平均 應(yīng)收賬款占比應(yīng)收賬款占比13.8% 12.4% 15.0%12.6% 13.4% 建筑施工行業(yè)建筑施工行業(yè) 中國(guó)中鐵中國(guó)中鐵 中國(guó)鐵建中國(guó)鐵建 中鐵二局中鐵二局 隧道股份隧道股份 平均平均 應(yīng)收賬款占比應(yīng)收賬款占比19.9% 14.8% 18.9% 13.3% 16.7% 通信制造行業(yè)通信制造行業(yè)中興通訊中興通訊烽火通信烽火通信大唐電信大唐電信亨通光電亨通光電平均平均 應(yīng)收賬款占比應(yīng)收賬款占比19.6% 20.9% 25.2% 18.3% 21.0% 醫(yī)

24、藥銷售行業(yè)醫(yī)藥銷售行業(yè) 華東醫(yī)藥華東醫(yī)藥 南京醫(yī)藥南京醫(yī)藥 上海醫(yī)藥上海醫(yī)藥國(guó)藥股份國(guó)藥股份 平均平均 應(yīng)收賬款占比應(yīng)收賬款占比25.1% 35.8% 33.8% 36.1% 32.7% 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 2008年部分上市公司存貨占資產(chǎn)總計(jì)的比例年部分上市公司存貨占資產(chǎn)總計(jì)的比例 房地產(chǎn)行業(yè)房地產(chǎn)行業(yè) 萬(wàn)科萬(wàn)科a 保利地產(chǎn)保利地產(chǎn) 金地集團(tuán)金地集團(tuán) 首開(kāi)股份首開(kāi)股份平均平均 存貨占比存貨占比 72.0% 74.9% 81.0% 63.0% 72.7% 重工機(jī)械行業(yè)重工機(jī)械行業(yè) 三一重工三一重工 太原重工太原重工 徐工機(jī)械徐工機(jī)械 安徽合力安徽合力 平均平均 存貨占比存貨占比21.6% 2

25、4.3% 31.4% 27.8% 26.3% 家電制造行業(yè)家電制造行業(yè) 海信電器海信電器 美菱電器美菱電器 美的電器美的電器 格力電器格力電器 平均平均 存貨占比存貨占比20.2% 15.9% 22.0% 15.6% 18.4% 醫(yī)藥制造行業(yè)醫(yī)藥制造行業(yè) 哈藥股份哈藥股份 東北制藥東北制藥 華北制藥華北制藥康美藥業(yè)康美藥業(yè) 平均平均 存貨占比存貨占比18.8% 16.4% 11.5%13.4% 15.0% 鋼鐵制造行業(yè)鋼鐵制造行業(yè) 寶鋼股份寶鋼股份 武鋼股份武鋼股份 鞍鋼股份鞍鋼股份 馬鋼股份馬鋼股份 平均平均 存貨占比存貨占比17.8% 12.7% 11.3%14.9% 14.2% 汽車制造

26、行業(yè)汽車制造行業(yè) 上海汽車上海汽車 長(zhǎng)安汽車長(zhǎng)安汽車 一汽轎車一汽轎車 一汽夏利一汽夏利 平均平均 存貨占比存貨占比6.9% 10.8% 12.8% 11.2% 10.4% 水泥制造行業(yè)水泥制造行業(yè) 華新水泥華新水泥 同力水泥同力水泥 江西水泥江西水泥 天山股份天山股份 平均平均 存貨占比存貨占比5.6% 6.7% 10.9% 7.2% 7.6% 煤炭采選行業(yè)煤炭采選行業(yè) 中國(guó)神華中國(guó)神華 大同煤業(yè)大同煤業(yè) 開(kāi)灤股份開(kāi)灤股份 兗州煤業(yè)兗州煤業(yè) 平均平均 存貨占比存貨占比2.8% 2.9% 3.2% 2.6% 2.9% 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 2008年年報(bào)有關(guān)行業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)年年報(bào)有關(guān)行業(yè)企

27、業(yè)固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 房地產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)業(yè) 萬(wàn)科萬(wàn)科a 保利地產(chǎn)保利地產(chǎn) 金地集團(tuán)金地集團(tuán)招商地產(chǎn)招商地產(chǎn) 1.2% 0.4% 0.2% 0.9% 銀行業(yè)銀行業(yè) 工商銀行工商銀行中國(guó)銀行中國(guó)銀行建設(shè)銀行建設(shè)銀行交通銀行交通銀行 0.9% 1.2% 0.9%1.0% 家電業(yè)家電業(yè) 格力電器格力電器 四川長(zhǎng)虹四川長(zhǎng)虹 青島海爾青島海爾 美的電器美的電器 14.9% 24.8 %21.8 % 24.2 % 制藥業(yè)制藥業(yè) 哈藥股份哈藥股份 東北制藥東北制藥 三九藥業(yè)三九藥業(yè) 雙鶴藥業(yè)雙鶴藥業(yè) 26.2%27.8%24.8%28.7% 造紙業(yè)造紙業(yè) 晨鳴紙業(yè)晨鳴紙業(yè) 岳陽(yáng)紙業(yè)岳陽(yáng)紙業(yè) 景興紙業(yè)景興紙業(yè) 太陽(yáng)紙業(yè)太

28、陽(yáng)紙業(yè) 55.8% 48.7% 50.6% 51.2% 煤炭業(yè)煤炭業(yè) 中國(guó)神華中國(guó)神華 西山煤電西山煤電 兗州煤業(yè)兗州煤業(yè) 平煤股份平煤股份 59.3% 47.9%44.1%50.7% 鋼鐵業(yè)鋼鐵業(yè) 寶鋼股份寶鋼股份馬鋼股份馬鋼股份鞍鋼股份鞍鋼股份本鋼板材本鋼板材 63.3% 65.8% 67.3%58.1% 有色冶煉業(yè)有色冶煉業(yè) 中國(guó)鋁業(yè)中國(guó)鋁業(yè) 焦作萬(wàn)方焦作萬(wàn)方 云鋁股份云鋁股份 中孚實(shí)業(yè)中孚實(shí)業(yè) 63.5%65.9%56.0%64.3% 電力能源業(yè)電力能源業(yè) 華能國(guó)際華能國(guó)際國(guó)電電力國(guó)電電力 內(nèi)蒙華電內(nèi)蒙華電華電國(guó)際華電國(guó)際 70.7%77.5%78.9%81.56% 航空業(yè)航空業(yè) 南方

29、航空南方航空 中國(guó)國(guó)航中國(guó)國(guó)航 海南航空海南航空東方航空東方航空 84.1% 78.0% 83.9% 80.4% 注：這里固定資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、在建工程和工程物資注：這里固定資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、在建工程和工程物資 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 2008年房地產(chǎn)合并企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)年房地產(chǎn)合并企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu) 項(xiàng)目項(xiàng)目萬(wàn)科萬(wàn)科a 保利地產(chǎn)保利地產(chǎn)金地集團(tuán)金地集團(tuán) 貨幣資金貨幣資金 16.8% 10.2%12.7% 預(yù)付款項(xiàng)預(yù)付款項(xiàng) 2.7%13.0%1.0% 存貨存貨 72.0%74.9%81.0% 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 95.2%99.2%98.0% 投資性房地產(chǎn)投資性房地產(chǎn) 0.2%0.1%0

30、.2% 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 1.1%0.4%0.2% 資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)100%100%100% 短期借款短期借款 3.9%0.1%4.2% 應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款 10.8%4.5%6.1% 預(yù)收款項(xiàng)預(yù)收款項(xiàng) 20.1%18.3%15.3% 其他應(yīng)付款其他應(yīng)付款 8.4%5.9%10.5% 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 11.1%7.9%6.8% 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 54.1%36.4%44.7% 長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期借款 7.7%26.2%22.2% 應(yīng)付債券應(yīng)付債券 4.8%7.9%3.4% 負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì) 67.4%70.8%70.3% 注：預(yù)付款項(xiàng)主要包括預(yù)付地價(jià)款、土地保證金

31、、工程款、設(shè)計(jì)費(fèi)等；其他應(yīng)付款主要包括土地注：預(yù)付款項(xiàng)主要包括預(yù)付地價(jià)款、土地保證金、工程款、設(shè)計(jì)費(fèi)等；其他應(yīng)付款主要包括土地 增值稅、股權(quán)轉(zhuǎn)讓款、購(gòu)房誠(chéng)意金、代收款、保證金等。增值稅、股權(quán)轉(zhuǎn)讓款、購(gòu)房誠(chéng)意金、代收款、保證金等。 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 2008年部分上市公司應(yīng)付及預(yù)收款項(xiàng)占比年部分上市公司應(yīng)付及預(yù)收款項(xiàng)占比 房地產(chǎn)行業(yè)房地產(chǎn)行業(yè) 萬(wàn)科萬(wàn)科a 保利地產(chǎn)保利地產(chǎn) 金地集團(tuán)金地集團(tuán) 首開(kāi)股份首開(kāi)股份 平均平均 應(yīng)付票據(jù)占比應(yīng)付票據(jù)占比0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 應(yīng)付賬款占比應(yīng)付賬款占比 10.8% 4.5% 6.1% 7.2% 7.2% 預(yù)收款項(xiàng)占比預(yù)收款項(xiàng)占比

32、 20.1% 18.3% 15.3% 16.4% 17.5% 家電制造行業(yè)家電制造行業(yè) 青島海爾青島海爾四川長(zhǎng)虹四川長(zhǎng)虹 美的電器美的電器格力電器格力電器平均平均 應(yīng)付票據(jù)占比應(yīng)付票據(jù)占比5.2%13.0% 14.6% 8.4% 10.3% 應(yīng)付賬款占比應(yīng)付賬款占比 13.6% 15.3%26.0%27.4%20.5% 預(yù)收款項(xiàng)占比預(yù)收款項(xiàng)占比 8.4% 2.5% 4.5% 18.9% 8.6% 鋼鐵制造行業(yè)鋼鐵制造行業(yè) 寶鋼股份寶鋼股份 武鋼股份武鋼股份 鞍鋼股份鞍鋼股份 馬鋼股份馬鋼股份 平均平均 應(yīng)付票據(jù)占比應(yīng)付票據(jù)占比2.1%1.9%5.0% 1.6%2.7% 應(yīng)付賬款占比應(yīng)付賬款占比

33、 9.3% 16.6% 3.7% 11.4% 10.3% 預(yù)收款項(xiàng)占比預(yù)收款項(xiàng)占比 4.6% 6.8% 3.9% 8.5% 6.0% 電力行業(yè)電力行業(yè) 華能國(guó)際華能國(guó)際 國(guó)電電力國(guó)電電力 大唐發(fā)電大唐發(fā)電 內(nèi)蒙華電內(nèi)蒙華電 平均平均 應(yīng)付票據(jù)占比應(yīng)付票據(jù)占比0.0%1.0%0.9% 0.1% 0.5% 應(yīng)付賬款占比應(yīng)付賬款占比 1.8% 2.2% 6.8% 5.2% 4.0% 預(yù)收款項(xiàng)占比預(yù)收款項(xiàng)占比 0.0% 0.0% 0.1% 0.1% 0.1% 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 2008年部分上市公司長(zhǎng)短期借款占比年部分上市公司長(zhǎng)短期借款占比 房地產(chǎn)行業(yè)房地產(chǎn)行業(yè) 萬(wàn)科萬(wàn)科a 保利地產(chǎn)保利地產(chǎn) 金地

34、集團(tuán)金地集團(tuán) 招商地產(chǎn)招商地產(chǎn) 平均平均 短期借款占比短期借款占比3.9% 0.1% 4.2% 9.7% 4.5% 長(zhǎng)期借款占比長(zhǎng)期借款占比 7.7% 26.2% 22.2% 18.2% 18.6% 醫(yī)藥制造行業(yè)醫(yī)藥制造行業(yè) 哈藥股份哈藥股份 雙鶴藥業(yè)雙鶴藥業(yè) 三九藥業(yè)三九藥業(yè) 云南白藥云南白藥 平均平均 短期借款占比短期借款占比8.5%7.6%1.9% 0.4% 4.6% 長(zhǎng)期借款占比長(zhǎng)期借款占比 1.2% 0.0% 0.3% 0.1% 0.4% 家電制造行業(yè)家電制造行業(yè) 青島海爾青島海爾海信電器海信電器格力電器格力電器四川長(zhǎng)虹四川長(zhǎng)虹 平均平均 短期借款占比短期借款占比1.4%0.0% 0

35、.0% 18.2% 4.9% 長(zhǎng)期借款占比長(zhǎng)期借款占比 0.6% 0.1% 0.0%2.7%0.9% 重工機(jī)械行業(yè)重工機(jī)械行業(yè) 太原重工太原重工 徐工機(jī)械徐工機(jī)械 廈工股份廈工股份 山推股份山推股份 平均平均 短期借款占比短期借款占比10.4%13.6%19.4% 11.7% 13.8% 長(zhǎng)期借款占比長(zhǎng)期借款占比 1.3% 0.0% 0.0% 0.0% 0.3% 零售商場(chǎng)行業(yè)零售商場(chǎng)行業(yè) 西單商場(chǎng)西單商場(chǎng) 合肥百貨合肥百貨 南寧百貨南寧百貨 鄂武商鄂武商a a 平均平均 短期借款占比短期借款占比5.5%9.9% 11.1%13.0%9.9% 長(zhǎng)期借款占比長(zhǎng)期借款占比 0.0% 0.4% 0.0

36、%10.3%2.7% 鋼鐵制造行業(yè)鋼鐵制造行業(yè) 寶鋼股份寶鋼股份 武鋼股份武鋼股份 鞍鋼股份鞍鋼股份 包鋼股份包鋼股份 平均平均 短期借款占比短期借款占比12.1%14.6%8.2% 15.4%12.6% 長(zhǎng)期借款占比長(zhǎng)期借款占比 7.1% 12.8% 19.1% 13.1% 13.0% 電力行業(yè)電力行業(yè) 華能國(guó)際華能國(guó)際 國(guó)電電力國(guó)電電力 大唐發(fā)電大唐發(fā)電 內(nèi)蒙華電內(nèi)蒙華電 平均平均 短期借款占比短期借款占比17.5%22.9%18.8% 13.8% 18.3% 長(zhǎng)期借款占比長(zhǎng)期借款占比 35.9% 31.1% 43.3% 41.6% 38.0% 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 利潤(rùn)利潤(rùn)表表 的閱讀和

37、評(píng)價(jià)的閱讀和評(píng)價(jià) 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 利潤(rùn)表結(jié)構(gòu) 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 利潤(rùn)表主要項(xiàng)目介紹利潤(rùn)表主要項(xiàng)目介紹 我是源泉收入 有得有失成本 我的眼中只有你利潤(rùn) 我是老大主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 有你的一半也有我的一半期間費(fèi)用 錢能生錢投資收益 我是精華凈利潤(rùn) 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 項(xiàng)項(xiàng) 目目行次行次本年金額本年金額上年金額上年金額 一、營(yíng)業(yè)收入一、營(yíng)業(yè)收入 減：營(yíng)業(yè)成本減：營(yíng)業(yè)成本 營(yíng)業(yè)稅金及附加營(yíng)業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失 加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“”號(hào)填列）號(hào)填列） 投資收益（損失以

38、投資收益（損失以“”號(hào)填列）號(hào)填列） 其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益 二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“”號(hào)填列）號(hào)填列） 加：營(yíng)業(yè)外收入加：營(yíng)業(yè)外收入 減：營(yíng)業(yè)外支出減：營(yíng)業(yè)外支出 其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失 三、利潤(rùn)總額（虧損總額以三、利潤(rùn)總額（虧損總額以“”號(hào)填列）號(hào)填列） 減：所得稅費(fèi)用減：所得稅費(fèi)用 四、凈利潤(rùn)（凈虧損以四、凈利潤(rùn)（凈虧損以“”號(hào)填列）號(hào)填列） 五、每股收益：五、每股收益： （一）基本每股收益（一）基本每股收益 （二）稀釋每股收益（二）稀釋每股收益 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 銷售收入銷售收入 10

39、0%100% 銷售成本（包括銷售稅金）銷售成本（包括銷售稅金） 75%75% 毛利毛利 25%25% 期間費(fèi)用期間費(fèi)用 13%13% 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 12%12% 營(yíng)業(yè)外凈損益營(yíng)業(yè)外凈損益 1%1% 稅前利潤(rùn)稅前利潤(rùn) 11%11% 所得稅所得稅 3%3% 稅后利潤(rùn)稅后利潤(rùn) 8%8% 損損 益益 表表 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 利潤(rùn)質(zhì)量分析利潤(rùn)質(zhì)量分析 利潤(rùn)質(zhì)量分析：指分析利潤(rùn)形成的真實(shí)與合理性，以及對(duì)現(xiàn)金利潤(rùn)質(zhì)量分析：指分析利潤(rùn)形成的真實(shí)與合理性，以及對(duì)現(xiàn)金 流轉(zhuǎn)的影響。流轉(zhuǎn)的影響。 營(yíng)業(yè)收入的質(zhì)量分析，應(yīng)關(guān)注：營(yíng)業(yè)收入的質(zhì)量分析，應(yīng)關(guān)注： 1營(yíng)業(yè)收入的品種結(jié)構(gòu)；營(yíng)業(yè)收入的品種結(jié)構(gòu)； 2營(yíng)業(yè)收入

40、的地區(qū)結(jié)構(gòu)；營(yíng)業(yè)收入的地區(qū)結(jié)構(gòu)； 3與關(guān)聯(lián)方交易實(shí)現(xiàn)的收入占總收入的比例；與關(guān)聯(lián)方交易實(shí)現(xiàn)的收入占總收入的比例； 4地方或部門保護(hù)主義對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)的貢獻(xiàn)。地方或部門保護(hù)主義對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)的貢獻(xiàn)。 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 利潤(rùn)質(zhì)量分析利潤(rùn)質(zhì)量分析 投資收益的質(zhì)量分析，應(yīng)關(guān)注：投資收益是否有對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金投資收益的質(zhì)量分析，應(yīng)關(guān)注：投資收益是否有對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金/營(yíng)運(yùn)資金流入。營(yíng)運(yùn)資金流入。 營(yíng)業(yè)成本的質(zhì)量分析，應(yīng)關(guān)注：營(yíng)業(yè)成本的質(zhì)量分析，應(yīng)關(guān)注： 1成本計(jì)算是否真實(shí)？成本計(jì)算是否真實(shí)？ 2存貨計(jì)價(jià)方法的選擇是否存貨計(jì)價(jià)方法的選擇是否“適當(dāng)適當(dāng)”/穩(wěn)??？穩(wěn)?。?3折舊是否正常計(jì)提？折舊是否正常計(jì)提？

41、 4營(yíng)業(yè)成本水平的下降是否為暫時(shí)性因素所致？營(yíng)業(yè)成本水平的下降是否為暫時(shí)性因素所致？ 5關(guān)聯(lián)方交易和地方或部門保護(hù)主義對(duì)企業(yè)關(guān)聯(lián)方交易和地方或部門保護(hù)主義對(duì)企業(yè)“低成本低成本”的貢獻(xiàn)。的貢獻(xiàn)。 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量惡化的特征歸納企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量惡化的特征歸納 1經(jīng)營(yíng)上的短期行為或決策失誤導(dǎo)致的未來(lái)收入下降趨勢(shì)經(jīng)營(yíng)上的短期行為或決策失誤導(dǎo)致的未來(lái)收入下降趨勢(shì) 2成本控制上的短期行為導(dǎo)致的效率損傷；成本控制上的短期行為導(dǎo)致的效率損傷； 3純粹的利潤(rùn)操縱行為導(dǎo)致的帳面利潤(rùn)虛增；純粹的利潤(rùn)操縱行為導(dǎo)致的帳面利潤(rùn)虛增； 4過(guò)度負(fù)債導(dǎo)致的與高利潤(rùn)相伴的財(cái)務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)；過(guò)度負(fù)債導(dǎo)致的與高利潤(rùn)相伴的財(cái)務(wù)

42、高風(fēng)險(xiǎn)； 5企業(yè)利潤(rùn)過(guò)分依賴于非主營(yíng)業(yè)務(wù)；企業(yè)利潤(rùn)過(guò)分依賴于非主營(yíng)業(yè)務(wù)； 6資產(chǎn)（尤其是存貨與應(yīng)收款）周轉(zhuǎn)效率偏低；資產(chǎn)（尤其是存貨與應(yīng)收款）周轉(zhuǎn)效率偏低； 7非正常的會(huì)計(jì)政策變更；非正常的會(huì)計(jì)政策變更； 8審計(jì)報(bào)告出現(xiàn)異常（保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)、拒絕表達(dá)意見(jiàn)）。審計(jì)報(bào)告出現(xiàn)異常（保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)、拒絕表達(dá)意見(jiàn)）。 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 利潤(rùn)表的局限性利潤(rùn)表的局限性 權(quán)責(zé)發(fā)生制是會(huì)計(jì)確認(rèn)與計(jì)量的重要原則，也是利潤(rùn)表生成的基礎(chǔ)。權(quán)責(zé)發(fā)生制是會(huì)計(jì)確認(rèn)與計(jì)量的重要原則，也是利潤(rùn)表生成的基礎(chǔ)。 u收入與現(xiàn)金流不同步收入與現(xiàn)金流不同步 u利潤(rùn)調(diào)節(jié)空間大利潤(rùn)調(diào)節(jié)空間大 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 利潤(rùn)表的局限性

43、利潤(rùn)表的局限性-利潤(rùn)與現(xiàn)金收支不同步利潤(rùn)與現(xiàn)金收支不同步 銷售、凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流不同步 0 20 40 60 80 100 120 12345 年份 百萬(wàn)元 銷售額 凈利潤(rùn) 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流 凈利潤(rùn)持續(xù)上凈利潤(rùn)持續(xù)上 升，現(xiàn)金流呈升，現(xiàn)金流呈 現(xiàn)下降趨，危現(xiàn)下降趨，危 險(xiǎn)信號(hào)！險(xiǎn)信號(hào)！ 關(guān)注：關(guān)注： 應(yīng)收款、存貨應(yīng)收款、存貨 的質(zhì)量的質(zhì)量 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 的閱讀和評(píng)價(jià)的閱讀和評(píng)價(jià) 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 l現(xiàn)金流量表的“妙用” 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活

44、動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 造血功能造血功能 放血功能放血功能 輸血功能輸血功能 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表有效彌補(bǔ)利潤(rùn)表的局限性有效彌補(bǔ)利潤(rùn)表的局限性 利潤(rùn)表 以權(quán)責(zé)發(fā)生制為原則 確認(rèn)利潤(rùn) 現(xiàn)金流量表 以權(quán)責(zé)發(fā)生制為原則以權(quán)責(zé)發(fā)生制為原則 確認(rèn)利潤(rùn)確認(rèn)利潤(rùn) 以收付實(shí)現(xiàn)制為原則以收付實(shí)現(xiàn)制為原則 確認(rèn)現(xiàn)金流確認(rèn)現(xiàn)金流 有效驗(yàn)證利潤(rùn)質(zhì)量有效驗(yàn)證利潤(rùn)質(zhì)量 與經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)同步，有與經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)同步，有 效預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流效預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 為編制現(xiàn)金流量表從權(quán)責(zé)發(fā)生制轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金收付制為編制現(xiàn)金流量表從權(quán)責(zé)發(fā)生制轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金收付制 凈收凈收 益益 經(jīng)營(yíng)活經(jīng)營(yíng)活 動(dòng)產(chǎn)生動(dòng)產(chǎn)生 的現(xiàn)金的現(xiàn)金

45、 流量流量 收入收入 費(fèi)用費(fèi)用調(diào)整費(fèi)用調(diào)整費(fèi)用 為現(xiàn)金支為現(xiàn)金支 出出 調(diào)整收入調(diào)整收入 為現(xiàn)金收為現(xiàn)金收 入入 權(quán)責(zé)發(fā)生制權(quán)責(zé)發(fā)生制現(xiàn)金收付制現(xiàn)金收付制 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 收到的租金收到的租金 收到的稅費(fèi)返還收到的稅費(fèi)返還 購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 經(jīng)營(yíng)租賃所支付的現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)租賃所支付的現(xiàn)金 支付給職工的現(xiàn)金支付給職工的現(xiàn)金 實(shí)際繳納的增值稅款實(shí)際繳納的增值稅款 支付的所得稅支付的所得稅 支付其他稅費(fèi)支付其他稅費(fèi) 收回投資所收到的現(xiàn)金收回投資所收到的現(xiàn)金 分得股利或利潤(rùn)所收到的現(xiàn)金分得股利或利潤(rùn)所收到

46、的現(xiàn)金 取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金 處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和 其他長(zhǎng)期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額其他長(zhǎng)期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額 購(gòu)建固定資產(chǎn)等所支付的現(xiàn)金購(gòu)建固定資產(chǎn)等所支付的現(xiàn)金 權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金 債券性投資所支付的現(xiàn)金債券性投資所支付的現(xiàn)金 吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金 發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金 借款所收到的現(xiàn)金借款所收到的現(xiàn)金 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金 發(fā)生籌資費(fèi)用所支付的現(xiàn)金發(fā)生籌資費(fèi)用所支付的現(xiàn)金 分配股利或利潤(rùn)所支付的現(xiàn)金分配股利或利潤(rùn)所支付的現(xiàn)金 融資

47、租賃所支付的現(xiàn)金融資租賃所支付的現(xiàn)金 減少注冊(cè)資本所支付的現(xiàn)金減少注冊(cè)資本所支付的現(xiàn)金 現(xiàn) 金 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 現(xiàn)金流量質(zhì)量分析現(xiàn)金流量質(zhì)量分析 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析： 1如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零現(xiàn)金流量小于零，一般意味著經(jīng)營(yíng)過(guò)程的現(xiàn)，一般意味著經(jīng)營(yíng)過(guò)程的現(xiàn) 金流轉(zhuǎn)存在問(wèn)題，經(jīng)營(yíng)中金流轉(zhuǎn)存在問(wèn)題，經(jīng)營(yíng)中“入不敷出入不敷出”。 2如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零現(xiàn)金流量等于零，則

48、意味著經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的現(xiàn)，則意味著經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的現(xiàn) 金金“收支平衡收支平衡”，從短期看，可以維持；但從長(zhǎng)期看，則不可維持。，從短期看，可以維持；但從長(zhǎng)期看，則不可維持。 3如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零但不足以補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)付現(xiàn)金流量大于零但不足以補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)付 成本成本，這與情形，這與情形2只有量的差別，但沒(méi)有質(zhì)的差別。只有量的差別，但沒(méi)有質(zhì)的差別。 4如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并恰能補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)付成現(xiàn)金流量大于零并恰能補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)付成 本，本，則說(shuō)明企業(yè)能在現(xiàn)金流轉(zhuǎn)上維持則說(shuō)明企業(yè)能在現(xiàn)金流轉(zhuǎn)上維持“簡(jiǎn)單再生產(chǎn)簡(jiǎn)單再生產(chǎn)”。 5如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的

49、如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)付成本現(xiàn)金流量大于零并在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)付成本 后還有剩余后還有剩余，這意味著經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量將會(huì)對(duì)企業(yè)投資發(fā)，這意味著經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量將會(huì)對(duì)企業(yè)投資發(fā) 展作出貢獻(xiàn)。展作出貢獻(xiàn)。 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 現(xiàn)金流量質(zhì)量分析現(xiàn)金流量質(zhì)量分析 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析：投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析： 1如果投資活動(dòng)產(chǎn)生的如果投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，現(xiàn)金流量小于零，意味著投資意味著投資 活動(dòng)本身的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)活動(dòng)本身的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)“入不敷出入不敷出”，這通常是，這通常是正?，F(xiàn)象正常現(xiàn)象， 但須關(guān)注投資支出的合理性和投資收益的實(shí)現(xiàn)狀況。

50、但須關(guān)注投資支出的合理性和投資收益的實(shí)現(xiàn)狀況。 2如果投資活動(dòng)產(chǎn)生的如果投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于或等于零現(xiàn)金流量大于或等于零，這通，這通 常常是非正?，F(xiàn)象是非正?，F(xiàn)象，但須關(guān)注長(zhǎng)期資產(chǎn)處置，但須關(guān)注長(zhǎng)期資產(chǎn)處置/變現(xiàn)、投資變現(xiàn)、投資 收益實(shí)現(xiàn)、以及投資支出過(guò)少的可能原因。收益實(shí)現(xiàn)、以及投資支出過(guò)少的可能原因。 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析：籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析： 1如果籌資活動(dòng)產(chǎn)生的如果籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，則須關(guān)現(xiàn)金流量大于零，則須關(guān) 注：注：籌資與投資及經(jīng)營(yíng)規(guī)劃是否協(xié)調(diào)？籌資與投資及經(jīng)營(yíng)規(guī)劃是否協(xié)調(diào)？ 2如果籌資活動(dòng)

51、產(chǎn)生的如果籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，則須關(guān)現(xiàn)金流量小于零，則須關(guān) 注：注：企業(yè)是否面臨償債壓力而又缺乏新的籌資能力？企業(yè)是否面臨償債壓力而又缺乏新的籌資能力？ 企業(yè)是否無(wú)新的投資發(fā)展機(jī)會(huì)？企業(yè)是否無(wú)新的投資發(fā)展機(jī)會(huì)？ 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 信心十足成長(zhǎng)型公司信心十足成長(zhǎng)型公司 l凈利潤(rùn)及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入持續(xù)快速增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入持續(xù)快速增長(zhǎng)。 （在對(duì)的產(chǎn)業(yè)做對(duì)的事）（在對(duì)的產(chǎn)業(yè)做對(duì)的事） l投資活動(dòng)現(xiàn)金大幅增加（仍看見(jiàn)眾多投資機(jī)會(huì)）投資活動(dòng)現(xiàn)金大幅增加（仍看見(jiàn)眾多投資機(jī)會(huì)） l長(zhǎng)期負(fù)債增加，不進(jìn)行增資擴(kuò)股（對(duì)投資報(bào)酬長(zhǎng)期負(fù)債增加，不進(jìn)行增資擴(kuò)股（對(duì)投資報(bào)酬 率高于借款利息率

52、充滿信心）率高于借款利息率充滿信心） 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 穩(wěn)健的績(jī)優(yōu)公司穩(wěn)健的績(jī)優(yōu)公司 l凈利潤(rùn)及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入持續(xù)快速增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入持續(xù)快速增長(zhǎng)， 但幅度不大。但幅度不大。 l經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入大于投資活動(dòng)現(xiàn)金支出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入大于投資活動(dòng)現(xiàn)金支出 l大量買回自家股份，發(fā)放大量現(xiàn)金股利。大量買回自家股份，發(fā)放大量現(xiàn)金股利。 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 危機(jī)四伏的地雷公司危機(jī)四伏的地雷公司 l凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出（好大喜凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出（好大喜 功，管理失控）功，管理失控） l投資活動(dòng)現(xiàn)金大幅增加（仍積極追求增長(zhǎng)）投資活動(dòng)現(xiàn)金大幅增加（仍積極追求增

53、長(zhǎng)） l短期借款大幅增加，但同業(yè)應(yīng)付款大量減少短期借款大幅增加，但同業(yè)應(yīng)付款大量減少 （短期內(nèi)有償債壓力，知情的同行不敢再提供（短期內(nèi)有償債壓力，知情的同行不敢再提供 信用）信用） 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 經(jīng)營(yíng)衰退的夕陽(yáng)公司經(jīng)營(yíng)衰退的夕陽(yáng)公司 l凈利潤(rùn)及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量持續(xù)下降凈利潤(rùn)及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量持續(xù)下降 l投資活動(dòng)現(xiàn)金不增長(zhǎng)反而下降，甚至不斷處理投資活動(dòng)現(xiàn)金不增長(zhǎng)反而下降，甚至不斷處理 資產(chǎn)以取得現(xiàn)金。資產(chǎn)以取得現(xiàn)金。 l無(wú)法穩(wěn)定地支付現(xiàn)金股利無(wú)法穩(wěn)定地支付現(xiàn)金股利 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 l會(huì)計(jì)利潤(rùn)只是主觀評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)利潤(rùn)只是主觀評(píng)價(jià) l現(xiàn)金流量才是客觀事實(shí)現(xiàn)金流量才是客觀事實(shí) l資產(chǎn)不是

54、越高越好，關(guān)鍵是不是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；資產(chǎn)不是越高越好，關(guān)鍵是不是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)； l負(fù)債不是越低越好，關(guān)鍵是負(fù)債經(jīng)營(yíng)是否發(fā)揮財(cái)務(wù)負(fù)債不是越低越好，關(guān)鍵是負(fù)債經(jīng)營(yíng)是否發(fā)揮財(cái)務(wù) 杠桿的放大作用；杠桿的放大作用； l凈資產(chǎn)主要看凈收益增加了多少；凈資產(chǎn)主要看凈收益增加了多少； l銷售部門增加收入銷售部門增加收入 l生產(chǎn)部門控制成本生產(chǎn)部門控制成本 l財(cái)務(wù)部門決策優(yōu)化財(cái)務(wù)部門決策優(yōu)化. 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 損益表?yè)p益表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 凈利潤(rùn)通過(guò)利凈利潤(rùn)通過(guò)利 潤(rùn)分配形成留潤(rùn)分配形成留 存收益和應(yīng)付存收益和應(yīng)付 利潤(rùn)分別進(jìn)入利潤(rùn)分別進(jìn)入 資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)負(fù)債表的 權(quán)益和負(fù)債權(quán)益和負(fù)債

55、凈利潤(rùn)經(jīng)過(guò)現(xiàn)金凈利潤(rùn)經(jīng)過(guò)現(xiàn)金 性和非現(xiàn)金性相性和非現(xiàn)金性相 關(guān)調(diào)整，得出經(jīng)關(guān)調(diào)整，得出經(jīng) 營(yíng)性現(xiàn)金凈流量營(yíng)性現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量 反映資產(chǎn)負(fù)反映資產(chǎn)負(fù) 債表中貨幣債表中貨幣 資金的變化資金的變化 情況情況 財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 三張主要財(cái)務(wù)報(bào)表之間的勾稽關(guān)系三張主要財(cái)務(wù)報(bào)表之間的勾稽關(guān)系 資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn) 現(xiàn)金 應(yīng)收帳款 存貨 長(zhǎng)期投資 固定資產(chǎn) 其他資產(chǎn) 負(fù)債 短期借款 應(yīng)付款項(xiàng) 所有者權(quán)益 未分配利潤(rùn) 利潤(rùn)表 銷售收入 銷售成本 期間費(fèi)用 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 利潤(rùn)總額 所得稅 稅后凈利潤(rùn) 利潤(rùn)分配表 稅后凈利潤(rùn) 期初未分配利潤(rùn) 提取公積公益金 分配股

56、利 未分配利潤(rùn) 現(xiàn)金流量表 經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 投資活動(dòng) 籌資活動(dòng) 現(xiàn)金變化額 期初現(xiàn)金余額 期末現(xiàn)金余額 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架 戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析 會(huì)計(jì)政會(huì)計(jì)政 策分析策分析 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析 前景分析前景分析 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析 低成本低成本 以更低的成本提供相同以更低的成本提供相同 產(chǎn)品或服務(wù)的能力產(chǎn)品或服務(wù)的能力 大批量生產(chǎn)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)大批量生產(chǎn)的規(guī)模優(yōu)勢(shì) 生產(chǎn)的高效率生產(chǎn)的高效率 產(chǎn)品設(shè)計(jì)簡(jiǎn)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)簡(jiǎn)化 低投入成本低投入成本 較少的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用或者廣告費(fèi)較少的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用或者廣告費(fèi) 嚴(yán)格的成本控制機(jī)制嚴(yán)格的成本控制機(jī)制 差異化差異化

57、獨(dú)一無(wú)二的產(chǎn)品或服務(wù)獨(dú)一無(wú)二的產(chǎn)品或服務(wù), 消費(fèi)者優(yōu)先考慮購(gòu)買消費(fèi)者優(yōu)先考慮購(gòu)買 更好的產(chǎn)品質(zhì)量更好的產(chǎn)品質(zhì)量 更多的產(chǎn)品花樣更多的產(chǎn)品花樣 更好的客戶服務(wù)更好的客戶服務(wù) 更加靈活的交貨方式更加靈活的交貨方式 投資于產(chǎn)品品牌投資于產(chǎn)品品牌 更多投資于研究開(kāi)發(fā)更多投資于研究開(kāi)發(fā) 著眼于產(chǎn)品的改革和創(chuàng)新著眼于產(chǎn)品的改革和創(chuàng)新 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 執(zhí)行戰(zhàn)略要求核心競(jìng)爭(zhēng)力和主要成功因素相互匹配執(zhí)行戰(zhàn)略要求核心競(jìng)爭(zhēng)力和主要成功因素相互匹配 執(zhí)行戰(zhàn)略要求公司價(jià)值鏈和活動(dòng)相互匹配執(zhí)行戰(zhàn)略要求公司價(jià)值鏈和活動(dòng)相互匹配 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要性 知識(shí)力知識(shí)力+執(zhí)行力執(zhí)行力=核心競(jìng)爭(zhēng)力核心競(jìng)爭(zhēng)力 中國(guó)信貸分

58、析師培訓(xùn)班 技術(shù)性程序（一般） 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 防止進(jìn)入財(cái)務(wù)分析的陷阱防止進(jìn)入財(cái)務(wù)分析的陷阱 l財(cái)務(wù)報(bào)告是可靠的財(cái)務(wù)報(bào)告是可靠的：要有懷疑精神；要有懷疑精神； l審計(jì)報(bào)告是可靠的審計(jì)報(bào)告是可靠的：分析審計(jì)報(bào)告；分析審計(jì)報(bào)告； l財(cái)務(wù)報(bào)告信息是充分的財(cái)務(wù)報(bào)告信息是充分的：需要非財(cái)務(wù)信息和財(cái)務(wù)報(bào)告以需要非財(cái)務(wù)信息和財(cái)務(wù)報(bào)告以 外的信息；外的信息； l管理當(dāng)局的聲明是誠(chéng)實(shí)的管理當(dāng)局的聲明是誠(chéng)實(shí)的：懷疑并分析其誠(chéng)實(shí)性；懷疑并分析其誠(chéng)實(shí)性； l財(cái)務(wù)報(bào)告計(jì)量信息是精確的財(cái)務(wù)報(bào)告計(jì)量信息是精確的：需要定性分析；需要定性分析； l財(cái)務(wù)報(bào)告能夠揭示未來(lái)財(cái)務(wù)報(bào)告能夠揭示未來(lái)歷史延伸性歷史延伸性：面向未來(lái)面向

59、未來(lái) 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 商業(yè)銀行信貸決策中常用的財(cái)務(wù)比率商業(yè)銀行信貸決策中常用的財(cái)務(wù)比率 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 償債 能力 償債能力指標(biāo)計(jì)算和控制償債能力指標(biāo)計(jì)算和控制 指標(biāo)指標(biāo)計(jì)算公式計(jì)算公式含義及標(biāo)準(zhǔn)含義及標(biāo)準(zhǔn)分析思路分析思路 流動(dòng)比率流動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn)流流動(dòng)資產(chǎn)流 動(dòng)負(fù)債動(dòng)負(fù)債 短期償債能力短期償債能力 標(biāo)準(zhǔn)為標(biāo)準(zhǔn)為 1.與標(biāo)準(zhǔn)比較；與標(biāo)準(zhǔn)比較； 2.結(jié)合速動(dòng)比率分析。結(jié)合速動(dòng)比率分析。 速動(dòng)比率速動(dòng)比率 速動(dòng)資產(chǎn)流速動(dòng)資產(chǎn)流 動(dòng)負(fù)債動(dòng)負(fù)債 短期償債能力短期償債能力 標(biāo)準(zhǔn)為標(biāo)準(zhǔn)為 1.與標(biāo)準(zhǔn)比較；與標(biāo)準(zhǔn)比較； 2.結(jié)合應(yīng)收帳款分析。結(jié)合應(yīng)收帳款分析。 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率 現(xiàn)金及有價(jià)證現(xiàn)

60、金及有價(jià)證 券流動(dòng)負(fù)債券流動(dòng)負(fù)債 短期償債能力短期償債能力 標(biāo)準(zhǔn)為標(biāo)準(zhǔn)為0.3 1.與標(biāo)準(zhǔn)比較；與標(biāo)準(zhǔn)比較； 2.結(jié)合現(xiàn)金需要量分析。結(jié)合現(xiàn)金需要量分析。 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 負(fù)債總額資負(fù)債總額資 產(chǎn)總額產(chǎn)總額 長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能力 標(biāo)準(zhǔn)為標(biāo)準(zhǔn)為0.5 1.與標(biāo)準(zhǔn)比較；與標(biāo)準(zhǔn)比較； 2.結(jié)合財(cái)務(wù)杠桿分析。結(jié)合財(cái)務(wù)杠桿分析。 利息保證障倍數(shù)利息保證障倍數(shù) 息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn) 利息支出利息支出 支付利息的能力支付利息的能力 標(biāo)準(zhǔn)為標(biāo)準(zhǔn)為 1.與標(biāo)準(zhǔn)比較；與標(biāo)準(zhǔn)比較； 2.結(jié)合其他比率分析。結(jié)合其他比率分析。 中國(guó)信貸分析師培訓(xùn)班 注意：注意： 在財(cái)務(wù)報(bào)表即將制成前，采取某些方法，可在財(cái)務(wù)報(bào)