項(xiàng)目投資案例

1、abc擴(kuò)充產(chǎn)能投資分析報(bào)告 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)期末考核期末考核 目 錄 contents 一、案例介紹 二、項(xiàng)目評價(jià) 三、私人評價(jià) 四、經(jīng)濟(jì)評價(jià) 1 2 3 4 五、社會(huì)評價(jià) 4 六、結(jié) 論 4 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)期末考核期末考核 abc公司是一家生產(chǎn)和銷售軟飲料的企業(yè)。該公司產(chǎn)銷的甲飲料近年來持續(xù)盈 利，隨著市場需求量的增加，公司正在研究是否擴(kuò)充其生產(chǎn)能力。 （1）該種飲料批發(fā)價(jià)格為每瓶6元，變動(dòng)成本為每瓶3元。本年（201）銷售400萬瓶，目 前生產(chǎn)線設(shè)備的最大生產(chǎn)能力為500萬瓶，未來兩年銷售量也將達(dá)到現(xiàn)有設(shè)備的最大生產(chǎn)能 力。 （2）銷售預(yù)測：市場預(yù)測顯示到

2、204年該飲料的銷量可以達(dá)到800萬瓶，但隨后由于市場 競爭的加劇，銷售量將會(huì)有遞減的趨勢，205年預(yù)計(jì)會(huì)降低到700萬瓶，然后以每年600萬 瓶的水平持續(xù)3年。209年后的銷售前景難以預(yù)測。 （3）投資預(yù)測：公司目前每年固定成本為100萬元，若公司要擴(kuò)充其生產(chǎn)能力，將增加一 條年產(chǎn)300萬瓶的生產(chǎn)線，該生產(chǎn)線的建設(shè)期為兩年，204年才能正式投入使用。該生產(chǎn) 線預(yù)計(jì)將使用5年，投產(chǎn)期前兩年每年年初還將投入40萬元的營運(yùn)資金，營運(yùn)資金將在該項(xiàng) 目結(jié)束時(shí)收回。建造該生產(chǎn)線需要的設(shè)備總投資為550萬元，其中建設(shè)期第一年投入250萬 元，第二年投入300萬元。預(yù)計(jì)209年末設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值為100萬元。

3、由于前期生產(chǎn)能力較 強(qiáng)，公司對該設(shè)備設(shè)備采用加速折舊法（年數(shù)總和法）計(jì)提折舊。由于擴(kuò)充生產(chǎn)線在投產(chǎn) 期每年要額外增加的固定成本為20萬元（不包括新增設(shè)備的折舊費(fèi)用）。此外建設(shè)期第二 年末需要對該生產(chǎn)線的可使用狀態(tài)進(jìn)行檢測，檢測費(fèi)用為20萬元。 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)期末考核期末考核 （4）由于生產(chǎn)線的擴(kuò)張，將使該公司對當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境污染超標(biāo)，因此公司每年將額外增加10 萬元的環(huán)境污染治理費(fèi)用，此外為增加生產(chǎn)能力生產(chǎn)部門估計(jì)需要在當(dāng)?shù)卣衅?0個(gè)熟練的 技術(shù)員工，每人每年的薪酬為2.8萬元。假設(shè)職工薪酬不包括在固定成本和變動(dòng)成本中。 （5）假設(shè)公司所得稅率為25%；與該項(xiàng)目等風(fēng)險(xiǎn)投資要求的最

4、低報(bào)酬率為15%。 請從項(xiàng)目評價(jià)、私人評價(jià)、經(jīng)濟(jì)評價(jià)和社會(huì)評價(jià)這四個(gè)角度對該企業(yè)是否擴(kuò)充 其生產(chǎn)能力進(jìn)行評價(jià)。 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)期末考核期末考核 盈虧平衡是指企業(yè)在銷售產(chǎn)品時(shí)，取得的銷售收入剛好等于其所發(fā)生的成本的 情況。在該情況下企業(yè)的銷售量就是盈虧平衡點(diǎn)。 在這個(gè)案例中，假設(shè)公司不擴(kuò)充生產(chǎn)能力，銷售單價(jià)為每瓶6元，單位變動(dòng)成 本為3元，年固定成本為100萬元，則： 盈虧平衡點(diǎn)=100/(6-3)=33.33(萬瓶) 該公司的年銷售量遠(yuǎn)大于盈虧平衡點(diǎn)，因此該公司的風(fēng)險(xiǎn)較低，盈利能力較強(qiáng)。 1.盈虧平衡分析 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)期末考核期末考核 敏感性分析法是指從眾

5、多不確定性因素中找出對投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)有重要 影響的敏感性因素，并分析、測算其對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度和敏感性 程度，進(jìn)而判斷項(xiàng)目承受風(fēng)險(xiǎn)能力的一種不確定性分析方法。 我們在假設(shè)公司不擴(kuò)充產(chǎn)能的情況下，從固定成本、單位售價(jià)、單位變動(dòng)成本 和銷售量這四個(gè)指標(biāo)來分析其對于公司利潤和盈虧平衡點(diǎn)的影響程度。 2.敏感性分析 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)期末考核期末考核 2.敏感性分析 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)期末考核期末考核 2.敏感性分析 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)期末考核期末考核 2.敏感性分析 從以上的表格中我們可以發(fā)現(xiàn)，單 價(jià)是影響公司利潤和盈虧平衡點(diǎn)最為 敏感的因素

6、，當(dāng)利潤變動(dòng)1%時(shí)，公 司的利潤將會(huì)變動(dòng)2.14%。同樣當(dāng)單 價(jià)提高1%時(shí)，盈虧平衡點(diǎn)將降低1.67， 而當(dāng)單價(jià)降低1%時(shí)，盈虧平衡點(diǎn)將提 高2.5%。 由此得出結(jié)論，公司如果要提高 利潤或者降低低盈虧平衡點(diǎn)減少風(fēng)險(xiǎn)， 提高銷售單價(jià)是最有效的手段。 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)期末考核期末考核 3.差量損益分析 我們采用差量損益分析法來對abc公司是否擴(kuò)充產(chǎn)能進(jìn)行評價(jià)。通過比較每個(gè)年份的差額收入和差額 支出可以發(fā)現(xiàn)，公司在2002年初選擇擴(kuò)充產(chǎn)能的話，在前兩年差量損益為負(fù)值，但后五年差量損益均為 正值，將七年的損益進(jìn)行折現(xiàn)所得凈損益大于0，因此采用這種方法我們可以得出結(jié)論：該公司應(yīng)該擴(kuò)大

7、產(chǎn)能從而獲得更大的經(jīng)濟(jì)效益。 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)期末考核期末考核 利潤總額=營業(yè)收入-成本費(fèi)用 凈利潤=利潤總額-所得稅 稅后經(jīng)營現(xiàn)金流量=凈利潤+固定資產(chǎn)折舊 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)期末考核期末考核 （一）前提： 1、主要投入物和產(chǎn)出物影子價(jià)格：外貿(mào)貨物采用國際市場價(jià)格，非外貿(mào)貨物采用國內(nèi)市場價(jià)格， 特殊投入物影子價(jià)格采用國內(nèi)市場價(jià)格。2、社會(huì)折現(xiàn)率i=15%。3、影子工資換算系數(shù)為1。4、 影子匯率換算系數(shù)為1.08。5、關(guān)稅、增值稅、借款利息、銷售稅金及附加為國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的轉(zhuǎn)移 支付，不計(jì)為項(xiàng)目費(fèi)用。6、影子價(jià)格已經(jīng)反映了項(xiàng)目外部費(fèi)用和外部效益，不需單獨(dú)計(jì)算。7、

8、 環(huán)保項(xiàng)目投資包含在固定資產(chǎn)投資額中，其所需經(jīng)常性費(fèi)用計(jì)入成本費(fèi)用。 （二）費(fèi)用和效益調(diào)整 1、投資調(diào)整 （1）固定資產(chǎn)投資的調(diào)整 增加的生產(chǎn)線屬國內(nèi)設(shè)備，費(fèi)用為市場價(jià)，由于本項(xiàng)目無借款，不需要剔出借款利息，故仍舊為 550萬元。 （2）流動(dòng)資金的調(diào)整 由于本項(xiàng)目不涉及外貿(mào)貨物，故流動(dòng)資金不需調(diào)整。 2、經(jīng)營費(fèi)用調(diào)整 （1）原材料 本項(xiàng)目原材料為國內(nèi)原材料，影子價(jià)格為市場價(jià)，即本公司購買價(jià)。 （2）職工薪酬 工資換算系數(shù)為1，故工資和職工福利費(fèi)不作調(diào)整。 3、銷售收入的調(diào)整 國內(nèi)銷售，不作調(diào)整 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)期末考核期末考核 （三）計(jì)算指標(biāo) 經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率eirr是項(xiàng)目在各計(jì)

9、算期內(nèi)各年經(jīng)濟(jì)凈效益流量累計(jì)現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。經(jīng)濟(jì) 凈現(xiàn)值是用社會(huì)折現(xiàn)率將項(xiàng)目計(jì)算器內(nèi)各年凈效益折算到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。 計(jì)算結(jié)果表明，項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（eirr）為37.52%，高于社會(huì)折現(xiàn)率15%，且在社會(huì)折現(xiàn) 率為15%時(shí)，項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值為313.9萬元, 大于零，說明國家為該擬建投資項(xiàng)目付出代價(jià)后， 除了得到符合社會(huì)折現(xiàn)率的社會(huì)盈余后，還可得到313.9萬元現(xiàn)值的超額社會(huì)盈余，說明項(xiàng)目在經(jīng) 濟(jì)上是比較合理的。 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)期末考核期末考核 項(xiàng)目的社會(huì)評價(jià)是指項(xiàng)目實(shí)施所在地或東道國獲得的國民收益。收益包 括政府的稅收、當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力的收益。在本案例中，新增的勞動(dòng)力收益主 要是指新增生產(chǎn)線后生產(chǎn)部門新增的職工薪酬。 通過項(xiàng)目評價(jià)、私人評