比亞迪財務報表剖析

1、西安理工大學MPAcc課程名稱：財務管理理論與實務任課教師：李秉祥案例名稱：比亞迪2014-2015年度財務報表分析 姓名：周沛林學號：比亞迪（002594 ）財務報表分析一、研究對象（一）研究對象本報告選取了比亞迪（002594）作為研究對象，對這家上市公司公布的 2014年度 2015年度連續(xù)兩年的財務報表進行了簡單分析及對比， 以期對同行業(yè)公司財務狀況及 經(jīng)營狀況進行對比得出分析結(jié)論。（二）行業(yè)前景：新能源汽車行業(yè)在石油能源嚴重緊缺、節(jié)能呼聲日益高漲的背景下逐漸興起。近年 來，中國主要城市的持續(xù)霧霾使得人們對于環(huán)境問題的關注日益增加，在此背景下，國 內(nèi)外的車企們紛紛推出以混合動力、純電動

2、為主的新能源汽車，政府也出臺了新能源汽 車補貼、新車掛牌的相關政策，為新能源汽車的發(fā)展開通綠色通道。（三）公司概況比亞迪【股票代碼：1211.HK】。創(chuàng)立于1995年，2002年7月31日在香港 主板發(fā)行上市，公司總部位于中國廣東深圳，是一家擁有 IT,汽車及新能源三大產(chǎn) 業(yè)群的高新技術(shù)民營企業(yè)。比亞迪在廣東、北京、陜西、上海等地共建有九大生產(chǎn)基地，總面積將近700萬平方米，并在美國、歐洲、日本、韓國、印度等國和中國臺灣、香港地區(qū)設有分 公司或辦事處，現(xiàn)員工總數(shù)將近 20萬人。比亞迪是中國汽車企業(yè)中，或者也可以說是世界的汽車企業(yè)中，堅持新能源汽 車發(fā)展戰(zhàn)略最堅強的公司之一。所以，要了解新能源汽

3、車企業(yè)就免不了對比亞迪進 行分析。、比亞迪財務報表分析表一 2014 2015資產(chǎn)負債簡表單位：萬元科目時間 貨幣資金2015659642.62014445316.4交易性金融資產(chǎn)1820.7應收票據(jù)679881935235.5應收賬款21519091375193預付賬款22696.233861.1應收利息應收股利其他應收款50941.456306.1存貨1575055997831.7一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)249227.7198807.8流動資產(chǎn)合計54411674073310可供出售金融資產(chǎn)307135.73500持有至到期投資長期應收款6577.331531.1長期股權(quán)投資18

4、8871.5141355.3投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)32368543001481在建工程575779.8636461.7工程物資372976.4237070.9固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)879022.8861126.1商譽6591.46591.4長期待攤費用遞延所得稅資產(chǎn)108041.696548.6非流動資產(chǎn)合計61074095327576資產(chǎn)總計9400886短期借款19943801267644交易性金融負債應付票據(jù)12897081461308應付賬款18581611132342預收賬款243800.9364673.8應交稅費64118.742818.5應付利息19269.31

5、7551.9應付股利10001000其他應付款187326.6162365.3一年內(nèi)到期的非流動負債646906649619.5其他流動負債1663514931.7流動負債合計66110125302212長期借款674595.5798833.1應付債券448394.6299096.8長期應付款專項應付款預計負債遞延所得稅負債56814.9其他非流動負債154834111299.5非流動負債合計13346391209229負債合計79456516511442股本|萬股247600247600資本公積金10311851029620減:庫存股專項儲備 盈余公積金 未分配利潤238355.121082

6、0.6131040410638819400886外幣報表折算差額一般風險準備歸屬于母公司股東權(quán)益合 計32294402536560少數(shù)股東權(quán)益373483.7352884股東權(quán)益合計36029242889444負債和股東權(quán)益總計表二 20142015利潤分配簡表 單位：萬元科目時間20152014變動值變動率凈利潤282344.143352.5238991.6551.28%扣非凈利潤120664.1-67728.1營業(yè)總收入80008975819588218130937.48%營業(yè)收入80008975819588營業(yè)總成本78061585844336196182233.58%營業(yè)成本66513

7、564914389173696735.34%營業(yè)利潤317596.5-17911.5335508187.31%投資收益1210376836.6114200.4167.04%其中：聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益-24279.9-12238.9資產(chǎn)減值損失55164.829388.425776.487.71%管理費用541506443027.198478.922.23%銷售費用286799.2222875.863923.428.68%財務費用144599.5138912.556874.09%營業(yè)外收入70323.5111431.9-41108-36.89%營業(yè)外支出8421.46125.22296.

8、237.49%營業(yè)稅金及附加126732.695743.530989.132.37%利潤總額379498.687395.2292103.4334.23%所得稅6567913408.252270.8389.84%其他綜合收益96382.2210.796171.5綜合收益總額410201.874197.7336004.1452.85%歸屬于母公司股東的綜合收益總額379602.143759.5335842.7767.47%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額30599.730438.2161.50.53%表三 2013 2015現(xiàn)金流量簡表 單位：萬元科目時間20152014變動值變動率銷售商品、提供勞務

9、收到的現(xiàn)金80908945508050收到的稅費與返還138026.294498.7支付的各項稅費306679.4212662.6支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金1258619981119.7經(jīng)營現(xiàn)金流入82963845679149261723546.08%經(jīng)營現(xiàn)金流出79121755675342223683339.41%經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額384209.43806.9380402.5999.24%處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的現(xiàn)金180856.179686.2購建固定資產(chǎn)和其他支付的現(xiàn)金1229016857813.6投資支付的現(xiàn)金107059.253245取得子公司現(xiàn)金凈額支付其他與投資的現(xiàn)金20000

10、17446投資現(xiàn)金流入295431.3132334.4163096.9123.25%投資現(xiàn)金流出1356075928504.6427570.446.05%投資現(xiàn)金流量凈額-1060644-796170-264474-33.22%吸收投資收到現(xiàn)金344208.8其中子公司吸收現(xiàn)金10000取得借款的現(xiàn)金24534352633679收到其他與籌資的現(xiàn)金4680.330418.8償還債務支付現(xiàn)金18760802102240分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金176266.7178966.6其中子公司支付股利2221.9支付其他與籌資的現(xiàn)金789.85籌資現(xiàn)金流入29281153008307-80192

11、-2.70%籌資現(xiàn)金流出205313622812122280769.99%籌資現(xiàn)金流量凈額874978.5727094.9802268.6110.33%匯率變動對現(xiàn)金的影響20462.63120.8現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額219006.5-62147.6主要指標分析表科目時間20152014基本每股收益1.120.18凈利潤282344.143352.5凈利潤同比增長率551.28-21.61扣非凈利潤120664.1-67728.1營業(yè)總收入80008975819588營業(yè)總收入同比增長率37.4810.09每股凈資產(chǎn)13.0410.24凈資產(chǎn)收益率10.221.84凈資產(chǎn)收益率-攤薄8.7

12、41.71資產(chǎn)負債比率68.869.26每股資本公積金4.164.16每股未分配利潤5.294.3每股經(jīng)營現(xiàn)金流1.550.02銷售毛利率16.8715.55存貨周轉(zhuǎn)率5.175.4以時間距離最近的2015年度的報表數(shù)據(jù)為分析基礎。1、對資產(chǎn)負債表整體狀況的分析（1）、資產(chǎn)分析首先公司資產(chǎn)總額達到1154億，規(guī)模巨大，比2014年增加了約22.85% ,2014年比2013 年約增加20.5%。其中流動資產(chǎn)合計544.12億、固定資產(chǎn)合計323.69億、無形資產(chǎn)合 計87.9億、長期股權(quán)投資18.89億。固定資產(chǎn)占比比較高，一定程度上也因為其制造業(yè) 的性質(zhì)所決定。從結(jié)構(gòu)上看，企業(yè)的應收賬款增加

13、額是77.67億元，增幅為56.48%。增幅過大，應當加強注意企業(yè)的變現(xiàn)能力；存貨增加55.73億元，減幅為55.85%,說明變現(xiàn)能力進一步降低，產(chǎn)品積壓的狀況嚴重；長期應收款減少了5200萬，降幅為9.6%。開發(fā)支出增加了 8.31億元，增幅為37.02%,說明公司重視新產(chǎn)品的研發(fā)。綜合以上指標說 明了公司經(jīng)營能力還有待提高。（2）、負債分析從負債情況來看，2014年負債合計為651.14億元，2015年為794.57億元，增長143.43 億元，增長率為22.03%。從結(jié)構(gòu)上來看，其他應付款增長率15.33%。應付票據(jù)下降率為 11.74%。應付利息增幅較大，達到了 46.45%,短期借款

14、增長72.68億元，增長率為57.34%,。 應付賬款增長率64.1%,增幅很大。（3）、所有者權(quán)益分析從所有者權(quán)益情況來看，所有者權(quán)益總額上升了 71.35元，2014年為288.94億元，2015 年為360.29元，增幅為24.7%。所有者權(quán)益的增加主要是未分配利潤和歸屬于母公司所 有者權(quán)益合計的增加引起的，其中實收資本在兩年間沒有發(fā)生任何變化。2、利潤表分析：（1）、營業(yè)收入2014年營業(yè)收入為 581.96億元，2015年營業(yè)收入為800.09億元，增加了 218.13元，增幅度為37.48%。營業(yè)收入大幅度增加。主要原因是國家對新能源汽車的補貼力度不斷加大，國際原油價格增高，新能源

15、汽車迎來新的發(fā)展契機。（2）、營業(yè)成本2015年營業(yè)成本為 780.62 億元， 2014年為 584.43 元，增加了 196.19 億元，增加 幅度為 33.57%，營業(yè)成本變化很大。資產(chǎn)減值損失增加 87.76%，處置的不良資產(chǎn)數(shù)量大 大增加。（3）、營業(yè)稅金及附加2014年為 9.57 億元， 2015年為 12.67 元，增加量為 3.1 億，增長率為 32.39%元，主要 是計提的消費稅、城市維護建設稅及教育費附加增加所致。（ 4） 、銷售費用2014 年為 22.29 億元，2015年為 28.68 元，增加了 6.39 億元，增加幅度為 28.67%。 主要是售后服務費、新產(chǎn)品

16、接連上線導致廣告費用不斷加大所致。銷售費用的增加與近 幾年國家政策支持新能源汽車，其市場熱度不斷上漲有必然聯(lián)系。公司應持續(xù)加大新能 源汽車的營銷力度。（ 5） 、管理費用2014 年為 44.3 億元，2015年為 54.15 元，增加了 9.85 元，增長幅度 22.23%。主要 是業(yè)務范圍穩(wěn)步高速增長，新產(chǎn)品的接連發(fā)布導致研發(fā)費用、職工薪酬大幅度增加所致。 （ 6） 、財務費用2014年為 13.89 億元， 2015年為 14.46 億元，增加量為 0.57 億元，增加了 4.1%。 主要是由于業(yè)務擴大，貸款規(guī)模擴大，利息支出增加所致。（ 7） 、資產(chǎn)減值損失2014 年為 2.94 億

17、元，2015年為 5.52 億元，增加了 2.58 億萬元，增加幅度為 87.76%。 主要是由于壞賬損失增加所致，不利于企業(yè)資產(chǎn)的保值。（ 8） 、投資收益2014年投資收益為 6836.6 萬元，,2015 年該值為 12.1 億元，增加了 11.41634 億元， 主要是上年購買合營公司股權(quán)獲得的投資收益所致。（ 9） 、營業(yè)利潤2014 年營業(yè)利潤為 -1.79 元， 2015 年營業(yè)利潤為 31.76 億元，增加了元，增加幅度 為 1874.3%。說明企業(yè)經(jīng)營活動獲利水平在 15 年來大幅度增加，企業(yè)目前所處的環(huán)境越 來越好。受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟逐漸平穩(wěn)以及政策紅利的影響，國內(nèi)對新能源汽車

18、的需求增加 態(tài)勢明顯。（10）、營業(yè)外收入2014年為 11.14 億元， 2015年為 7.03 元，減少了 4.11 億元，減少幅度為 36.89%。 營業(yè)外收入減少。（11）、營業(yè)外支出2014年為 6125.2 萬元， 2012年為 8421.4 萬元，增加了 2296.2 萬元，增減幅度為37.49%。(12) 、利潤總額2014年利潤總額為8.74億元，2015年為37.95億元，增加了 29.21億元，增加幅度為 334.21%。通過對營業(yè)利潤和營業(yè)外利潤分析發(fā)現(xiàn)，今年來宏觀經(jīng)濟的支持，以及環(huán)境的 不斷惡化，消費者對新能源汽車的熱情高漲，發(fā)展前景可觀。(13) 、所得稅費用201

19、4年為1.34億元，2015年為6.57億元，增加了 5.23億元，增加幅度為390.3%。) 主要因為本年利潤的增加。(14) 、凈利潤2014年為7.4億元，2015年為31.38億元，增加了 23.98億元，增加幅度為324.05%。而公司在新能源汽車方面的銷量由于政策，消費者偏好，以及市場預期等原因影響，逐 年遞增。所以公司的盈利能力非常好。3、現(xiàn)金流量表的分析：(1)、現(xiàn)金流入構(gòu)成分析項目20152014金額/元比重/%金額/元比重/%經(jīng)營活動現(xiàn)金流入829638472.02%567914964.39%投資活動現(xiàn)金流入295431.32.56%132334.41.5%籌資活動現(xiàn)金流入

20、292811525.42%300830734.11%現(xiàn)金流入總量100%8819790.4100%比亞迪2015年比2014年的現(xiàn)金流入總量增長了 30.61%,說明該公司的經(jīng)營規(guī)模在 快速增長。其中：經(jīng)營活動現(xiàn)金流入增長了46.08%,投資活動現(xiàn)金流入增長了 123.25%,籌資活動現(xiàn)金流入降低了 -2.67%，表明該公司的經(jīng)營活動非常多，投資于籌資的現(xiàn)金流 豐富，企業(yè)的現(xiàn)金流非常充分。從結(jié)構(gòu)上看，兩年來公司的經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入所占的比重始終居于首位，而且2015年的比重比2014年的比重有所上升，籌資活動現(xiàn)金流入減少。以上現(xiàn)象說明，比亞迪的 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入明顯高于其他活動的現(xiàn)金流入，投資

21、活動的現(xiàn)金流入比重緩慢增長。(2)、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表項目20152014金額/元比重/%金額/元比重/%經(jīng)營活動現(xiàn)金流791217569.89%567534263.88%出投資活動現(xiàn)金流135607511.98%928504.610.45%出籌資活動現(xiàn)金流205313618.13%228121225.67%出現(xiàn)金流出總量100%8885058.6100%由表中的數(shù)據(jù)可知該公司2015年度比2014年的現(xiàn)金流出增加27.42%,小于現(xiàn)金流 入，說明經(jīng)營活動的現(xiàn)金收支相抵后，有一定的凈增加額。說明比亞迪的經(jīng)營活動處于 正常的增長狀態(tài)。從結(jié)構(gòu)上看，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出所占的比重增加幅度大，而投資活動現(xiàn)金流

22、出增長 較少，說明公司的主營業(yè)務還是在經(jīng)營活動上?；I資活動現(xiàn)金流出逐漸減少，同時也說 明該公司重點逐漸轉(zhuǎn)向在經(jīng)營活動和投資活動。(3)、現(xiàn)金凈增加額情況分析項目20152014金額/元比重/%金額/元比重/%經(jīng)營活動384209.4193.51%3806.9-5.8%現(xiàn)金流量凈額投資活動現(xiàn)金流量凈額-1060644-534.21%-7961701219.84%籌資活動現(xiàn)金流量凈額874978.5440.7%727094.9-1114.04%現(xiàn)金流量金額合計198543.9100%-65268.2100%2015年的現(xiàn)金流量凈額為正數(shù)，而2014年的凈額變?yōu)樨摂?shù)，主要是因經(jīng)營活動現(xiàn)金 流量凈額增

23、加比較多，對公司來說是一個非常好的現(xiàn)象，說明公司的經(jīng)營狀況不斷走向 好的一面，企業(yè)發(fā)展逐漸穩(wěn)定。三、償債能力分析(一) 短期償債能力分析1、營運資金2014年營運資金=流動資產(chǎn)一流動負債=407.33-530.22=-122.89 億元2015年營運資金=流動資產(chǎn)一流動負債=544.12-661.1=-116.98 元兩年的營運資金數(shù)額均偏低，說明企業(yè)不能償債的風險很高。企業(yè)資產(chǎn)的流動性較 差。2、流動比率2014年流動比率=流動資產(chǎn)/ 流動負債=(407.33/530.22)*100%=76.82% 2015年末 流動比率=流動資產(chǎn)/ 流動負債=(544.12/661.1)*100%=82.

24、31%一般說來，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力亦越強；反之 則弱。一般認為流動比率應在 2： 1以上，流動比率2: 1，表示流動資產(chǎn)是流動負債的 兩倍，即使流動資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動負債得到償還。計算結(jié)果表明，2015年流動比率較2014年有所升高，且兩年的流動比率均低于公 認的2： 1,指標過低，說明償還短期債務的能力低，影響企業(yè)籌資能力，勢必影響生產(chǎn) 經(jīng)營活動順利開展。3、速動比率2015年速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=(544.12-157.51)/661.1=58.48% 2014年速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=(407.33-99.78)/

25、530.22=58%傳統(tǒng)經(jīng)驗認為，速動比率維持在1:1較為正常，它表明企業(yè)的每1元流動負債就有1 元易于變現(xiàn)的流動資產(chǎn)來抵償，短期償債能力有可靠的保證。速動比率過低，企業(yè)的短 期償債風險較大，速動比率過高，企業(yè)在速動資產(chǎn)上占用資金過多，會增加企業(yè)投資的 機會成本。比亞迪2015年速動比率比2014年的速動比率略微增長，表明企業(yè)短期償債能力略 微增長，結(jié)合流動比率來看，比亞迪的短期償債能力不理想。4、現(xiàn)金比率2014現(xiàn)金比率=(貨幣資金+現(xiàn)金等價物)/流動負債=(44.53+0)/ 2015現(xiàn)金比率=(貨幣資金+現(xiàn)金等價物)/流動負債=(66.96+0該公司2015年現(xiàn)金比率較2014年現(xiàn)金比率

26、增高，表明企業(yè)可立即用于支付債務的 現(xiàn)金類資產(chǎn)逐漸增加。(二) 長期償債能力分析1、資產(chǎn)負債率2015年資產(chǎn)負債率=(負債總額/資產(chǎn)總額)*100%=(794.57/1154.86)*100%=68.8% 2014年資產(chǎn)負債率=(負債總額/資產(chǎn)總額)*100%= (651.14/940.09)*100%=69.26%可以看出，公司的資產(chǎn)負債率有小幅度的下降，但兩年的資產(chǎn)負債率均超過了60%這個比率略微偏高，但是還要結(jié)合企業(yè)所處的環(huán)境、經(jīng)營狀況和盈利能力等來評價。資產(chǎn)負債率越低，表明企業(yè)以負債取得的資產(chǎn)越少，企業(yè)運用外部資金的能力越差， 而越高，表明企業(yè)通過借債籌資的資產(chǎn)越多，企業(yè)不能償債的風險

27、越大，企業(yè)的風險主 要有債權(quán)人承擔，對債權(quán)人來講非常不利，因此，一般認為，資產(chǎn)負債率的適宜水平在 40%60%2、產(chǎn)權(quán)比率2014年產(chǎn)權(quán)比率=(負債總額/所有者權(quán)益)*100%=(651.14/288.94) *100%=225.35% 2015年產(chǎn)權(quán)比率=(負債總額/所有者權(quán)益)*100%=(794.57/360.29) *100%=220.53%通過計算看出，比亞迪的產(chǎn)權(quán)比率異常的高，雖然2015年小幅下降，但企業(yè)依舊需要采取強有力的措施來增強長期償債能力。如果比率越高，企業(yè)所存在的風險也越大，長期償債能力越弱，而比率越低，企業(yè) 的長期償債能力越強，債權(quán)人承擔的風險越小，此時債權(quán)人愿意向企

28、業(yè)增加借款，但該 指標越低時，表明企業(yè)不能充分發(fā)揮負債帶來的財務杠桿作用，反之，表明企業(yè)過度運 用財務杠桿，增加了企業(yè)財務風險。所以，企業(yè)在評價產(chǎn)權(quán)比率是否合理時，應從提高獲利能力與增強償債能力兩個方面綜合進行，即在保障債務償還安全的前提下，應盡可 能提高產(chǎn)權(quán)比率。3、有形凈值債務率2014年有形凈值債務率=負債總額/ (所有者權(quán)益一無形資產(chǎn)凈值)*100%利息保障 倍數(shù)=651.14/(288.94-86.11)= 321.03%2015年有形凈值債務率=負債總額/ (所有者權(quán)益一無形資產(chǎn)凈值)*100%利息保障 倍數(shù)=794.57/(360.29-87.9)= 291.7%通過計算，該公司

29、有形凈值債務率均在 300%左右。但2015年與2014年相比略微下 降，表明企業(yè)用有形資產(chǎn)償還債務的能力提高了。4、非流動負債與營運資金比2014年非流動負債與營運資金比率 二非流動負債/ (流動資產(chǎn)一流動負債)=120.92/(407.33-530.22)=-98.4%2015年非流動負債與營運資金比率 二非流動負債/ (流動資產(chǎn)一流動負債)=133.46/(544.12-661.1)=-114.08%通過計算可知，2015年營運資金比率較2014年上升的幅度大于非流動負債的增長 幅度，表明長期債權(quán)人和短期債權(quán)人的債權(quán)安全性在上升，但是幅度仍然較小，結(jié)合其 他指標來看，企業(yè)的長期償債能力仍

30、然很弱。償債能力分析：單位：億元20142015短期償債能力營運資金-122.89-116.98流動比率76.82%82.31%速動比率58%58.48%現(xiàn)金比率長期償債能力資產(chǎn)負債率69.26%68.8%產(chǎn)權(quán)比率225.35%220.53%有形資產(chǎn)債務率321.03%291.7%利息保障倍數(shù)-非流動負債與營運 資金比-98.4%-114.08%比亞迪無論短期償債能力還是長期償債能力都是比較差的，資產(chǎn)負債率越高，表明企業(yè)通過借債籌資的資產(chǎn)越多，企業(yè)不能償債的風險越大，企業(yè)的風險主要有債權(quán)人承擔，對債權(quán)人來講非常不利，因此，一般認為，資產(chǎn)負債率的適宜水平在40%60%企 業(yè)在評價產(chǎn)權(quán)比率是否合理

31、時，應從提高獲利能力與增強償債能力兩個方面綜合進行， 即在保障債務償還安全的前提下，應盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率。四、獲利能力分析（一） 銷售獲利能力分析1、 銷售毛利率2014 年銷售毛利率 =（銷售毛利 / 主營業(yè)務收入） *100%=90.52/581.96=15.55%銷售毛利 =主營業(yè)務收入主營業(yè)務成本 =581.96-491.44=90.52億元2015 年銷售毛利率 =（銷售毛利 / 主營業(yè)務收入） *100%=134.95/800.09=17.81% 銷售毛利 =主營業(yè)務收入主營業(yè)務成本 =800.09-665.14=134.95億元通過計算， 2015年與 2014 年相比，銷售毛利

32、率增長了，表明企業(yè)的獲利能力在增 強。2、 營業(yè)凈利潤率2015 年營業(yè)利潤率 =（營業(yè)利潤 / 營業(yè)收入） *100%=（31.76/800.09）*100%=3.97%2014 年營業(yè)利潤率 =（營業(yè)利潤 / 營業(yè)收入） *100%=-1.79/581.96=-0.31%2015 年營業(yè)利潤率由 2014 年的-0.31%增長到 3.79%，獲利能力顯著增強。比亞迪 2015 年所推出的新能源概念車市場熱度增強，而企業(yè)的傳統(tǒng)汽車的生產(chǎn)只占很少的部分，所 以全年利潤增長比較明顯，營業(yè)利潤率上升也在情理之中。（二） 資產(chǎn)獲利能力分析2014 年總資產(chǎn)報酬率 =（凈利潤 / 總資產(chǎn)平均余額） *

33、100%=（7.4/1047.475）*100%=0.71%2015 年總資產(chǎn)報酬率 =（凈利潤 / 總資產(chǎn)平均余額）*100%=（31.38/1047.475）*100%=2.99% 通過技術(shù)， 比亞迪 2015 年總資產(chǎn)報酬率比上年顯著提高， 表明公司運用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤在提高，資產(chǎn)的利用效率上升，獲利能力增強了。這同樣與比亞迪主營業(yè)務的中心和 新能源汽車春天的來臨有很大關系。（三）投資獲利能力分析2014 年凈資產(chǎn)收益率 =（凈利潤 / 平均所有者權(quán)益） *100%=（7.4/324.615）*100%=2.28%, 2015年凈資產(chǎn)收益率 =（凈利潤 / 平均所有者權(quán)益） *100%=（3

34、1.38/324.615）*100%=9.67% 凈資產(chǎn)收益率不便于進行橫向比較 ,由于企業(yè)負債率的差別 ,導致各企業(yè)的資產(chǎn)收益 率不同,由此而表示的獲利能力不具有可比性?？v向來看，比亞迪 2015 年的凈資產(chǎn)收益 率增加幅度較大，與年度凈利潤提高有關。（四）每股收益基本每股收益 =（凈利潤-優(yōu)先股股利 ）/發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù) 2015年每股收益為 1.12 元，2014 年該值為 0.18 元。企業(yè)的每股收益在大幅度增加。 2015 年新能源汽車發(fā)展態(tài)勢非常好，企業(yè)的獲利能力 很理想。（五）每股凈資產(chǎn)2015年每股凈資產(chǎn)=期末凈資產(chǎn)總額/期末普通股股數(shù)=13.04江淮在2015年的每

35、股凈資產(chǎn)為5.65，長安汽車每股凈資產(chǎn)為6.67該企業(yè)與同行業(yè)的其他企業(yè)相比較，每股凈資產(chǎn)顯著高于其他企業(yè).說明企業(yè)相比其 他企業(yè)來說發(fā)展進度、發(fā)展?jié)摿^強。獲利能力分析：單位：億元20142015銷售獲利能力 分析銷售毛利率15.55%17.81%營業(yè)利潤率-0.31%3.97%資產(chǎn)獲利能力總資產(chǎn)報酬率T0.71%2.99%投資獲利能力凈資產(chǎn)收益率2.28%9.67%每股收益0.181.12每股凈資產(chǎn)13.0410.24國家政策紅利，和新能源汽車的發(fā)展前景光明，公司需要及時調(diào)整市場運營策略。2014年營業(yè)利潤為-1.79億元，2015年營業(yè)利潤為37.76元，增加了 39.55億元，增加 幅

36、度為2209.49%企業(yè)經(jīng)營活動獲利能力很強，企業(yè)目前發(fā)展前景光明。受國內(nèi)宏觀經(jīng) 濟及中國汽車市場需求增加的影響，國內(nèi)新能源汽車市場發(fā)展較快，對比亞迪汽車凈利 潤影響非常大。五、營運能力分析（一）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務收入凈額/總資產(chǎn)平均余額= 800.09/1047.475=0.764次總資產(chǎn)平均余額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2=（ 1154.86+940.09）/2=1047.475億 元總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)二計算期天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=360/0.556=471.2天2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）二主營業(yè)務收入凈額/總資產(chǎn)平均余額=581.96860.12

37、=0.677 次總資產(chǎn)平均余額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/ 2=（940.09+780.15）2=860.12億元 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=360/0.677=531.76天通過計算可以發(fā)現(xiàn)，2015年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2014年有所提升。周轉(zhuǎn)速度加快了 60.56天，表明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率增高。主要原因是由于2015年度收入增加，從而使周轉(zhuǎn)率上升。但是比亞迪的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在整個行業(yè)中仍然是處于較低的 水平，企業(yè)應繼續(xù)采取措施提高各項資產(chǎn)的利用效率，處置多余、閑置不用的資產(chǎn)；進 一步提高銷售收入，從而進一步的提高周轉(zhuǎn)率。（二八流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2015年流動資產(chǎn)周

38、轉(zhuǎn)率二主營業(yè)務收入凈額/流動資產(chǎn)平均余額=1.6818次 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=214.0564天2014年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二主營業(yè)務收入凈額/流動資產(chǎn)平均余額=1.6874次 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=213.346天通過計算，該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩年之內(nèi)幾乎沒有發(fā)生任何變化，表明該公司流動資產(chǎn)的利用效率略有細微的變化。流動資產(chǎn)反映企業(yè)短期償債能力的強弱，企業(yè)應該 有一個較穩(wěn)定的流動資產(chǎn)數(shù)額，在此基礎上提高使用效率，但注意不能在現(xiàn)有管理水平 以下大幅度降低流動資產(chǎn)為代價去追求高周轉(zhuǎn)率。（三八 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2014固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值=1.9816次 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)二計算期天數(shù)/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=360/1.9816=181.67天 2015固