財(cái)務(wù)管理期末復(fù)習(xí)資料

1、財(cái)務(wù)管理 1、 總論 財(cái)務(wù)管理：是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。 基本內(nèi)容：企業(yè)籌資管理、企業(yè)投資管理、營運(yùn)資本管理、利潤及其分配管理 企業(yè)財(cái)務(wù)活動：是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱。 企業(yè)財(cái)務(wù)活動分為四個方面：【相互聯(lián)系、互相依存】 企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動 企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動 企業(yè)經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動 企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動 【有利 利潤最大化目標(biāo) 股東財(cái)富最大化 優(yōu)點(diǎn) 1、直觀、計(jì)算簡便 2、一定程度上提高效率，降低成本 1、考慮了現(xiàn)金流量的時間價值和風(fēng)險因素 2、在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤 方面的短期行為 3、反應(yīng)了資本與報(bào)酬的關(guān)系 缺點(diǎn) 1、沒有考

2、慮利潤實(shí)現(xiàn)的時間，沒有考慮項(xiàng)目報(bào)酬 的時間價值 2、沒能有效考慮風(fēng)險問題 3、沒有考慮利潤和投入資本的關(guān)系 4、基于歷史角度，反應(yīng)企業(yè)過去的某一期間盈利 水平，不能反應(yīng)未來的盈利能力 5、使企業(yè)財(cái)務(wù)帶有短期行為的傾向 6、利潤是企業(yè)經(jīng)營結(jié)果的會計(jì)度量，對于同一經(jīng) 濟(jì)問題會計(jì)處理方法的多樣性和靈活性使利潤 并不反應(yīng)企業(yè)的真實(shí)情況 1、通常只適用于上市公司 2、估價受眾多因素影響，不能完全反應(yīng)企業(yè) 財(cái)務(wù)管理狀況 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：是企業(yè)理財(cái)活動希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評價企業(yè)理財(cái)活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。 于股份制公司】 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)體現(xiàn)形式：利潤最大化、股東財(cái)富最大化（還有相關(guān)者利益最大化和企業(yè)價值最大化

3、） 股東財(cái)富最大化：是指通過財(cái)務(wù)上的合理運(yùn)營，為股東創(chuàng)造最多的財(cái)富 4、財(cái)務(wù)管理環(huán)境：經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、金融市場環(huán)境和社會文化環(huán)境 財(cái)務(wù)報(bào)表 會計(jì)等式 利潤表 收入-費(fèi)用+直接計(jì)入當(dāng)期損益的利得和損失=凈利潤 凈利潤-股利分配=留用利潤（盈余公積+未分配利潤） 資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益 =負(fù)債+股本+資本公積+留用利潤（盈余公積+未分配利潤） 精選文庫 第二章財(cái)務(wù)管理的價值觀念 1、 貨幣時間價值：揭示了不同時點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系，是財(cái)務(wù)決策的基本依據(jù)。只有把貨幣作為資 本投入經(jīng)營過程才能產(chǎn)生時間價值。 時間價值是扣除了風(fēng)險報(bào)酬和通貨膨脹率之后的真實(shí)報(bào)酬率。 2、利息計(jì)算 單利一一

4、指一定期間內(nèi)只根據(jù)本金計(jì)算利息，當(dāng)期產(chǎn)生的利息在下一期不作為本金，不重復(fù)計(jì)算利息。 復(fù)利一一不僅本金要計(jì)算利息，利息也要計(jì)算利息，即通常所說的“利滾利”。 刃;代表復(fù)利終值 尸M弋裘復(fù)刑觀值 i代表利息率 卅弋表計(jì)息期數(shù) 復(fù)利的概念充分體現(xiàn)了資金時間價值的含義。 復(fù)利終值的計(jì)算公式: （1 i）n稱為復(fù)利終值系數(shù)，可以寫成：FVIF（i,n） FV(n) = Py-Fl7E =PV-FP, I； H） 刖倍5 (1+訂 復(fù)利現(xiàn)值 =刃；（PFL町 18 ,1.1-ri 叫復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)，可以寫為 年金終值和現(xiàn)值: 項(xiàng) （一）后付年金一一每期期末有等額收付款項(xiàng)的年金 （1）后付年金的終值

5、：猶如零存整取的本利和，他是一定 時期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。 年金是指一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款 *氛1亠皿 FKt 二丄蘭 niFA I r I 某人在5年中 年年底存入銀行1000元，年存款利率為 8%復(fù)利計(jì)息, 則第5年年末年金終值為： 疔乃去=蟲占V7F&俺蘭 =1000 x5.87 屮 = 586?元 （2）后付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式: P K理“=月M理-FW,某人 準(zhǔn)備在今后5年中每年年末從銀行取 1000元，如果年利息率為 10%則現(xiàn)在應(yīng)存入多少元？ (|同 Tvny （|知）“ U+jT 韓It) * I-Jj i 1風(fēng)險大，V 1風(fēng)險小) RM:所有股票平均

6、報(bào)酬率 1、財(cái)務(wù)能力分析： 償債能力分析， 營運(yùn)能力分析， 盈利能力分析， 發(fā)展能力分析， 第三章財(cái)務(wù)分析 指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，了解企業(yè)資產(chǎn)流動性，負(fù)債水平及償債能力 反應(yīng)了企業(yè)對資產(chǎn)的利用和管理 獲取利潤是企業(yè)的主要經(jīng)營目標(biāo)之一，它也反應(yīng)了企業(yè)的綜合素質(zhì) 判斷企業(yè)的發(fā)展?jié)摿ΓA(yù)測企業(yè)的經(jīng)營前景，從而為企業(yè)管理者和投資者進(jìn)行經(jīng)營決策 和投資決策提供依據(jù)，避免決策失誤帶來損失 財(cái)務(wù)趨勢分析，通過對企業(yè)連續(xù)若干期的會計(jì)信息和財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，判斷企業(yè)未來發(fā)展趨勢 財(cái)務(wù)綜合分析，全面分析和評價企業(yè)各方面財(cái)務(wù)狀況 2、短期償債能力分析 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=

7、（流動資產(chǎn)-存貨流動負(fù)債 現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物”流動負(fù)債 現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 /流動負(fù)債 到期債務(wù)本息償付比率 =經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 /（本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出） 4、影響企業(yè)償債能力的其他因素 或有負(fù)債：過去的交易或事項(xiàng)形成的潛在義務(wù)，其結(jié)果尚難確定，可能要企業(yè)負(fù)責(zé)償還的真正債務(wù) 擔(dān)保責(zé)任：以本企業(yè)資產(chǎn)為他企業(yè)的債務(wù)提供擔(dān)保，若擔(dān)保人不履行合同，擔(dān)保責(zé)任可能形成負(fù)債 租賃活動：融資租賃算長期負(fù)債，經(jīng)營租賃不在負(fù)債中 可用的銀行授信額度：可以隨時用，方便快捷的取款，提高償付能力 第四章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算 1、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌

8、下，以價值管理為基礎(chǔ)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理為目標(biāo)的，以實(shí)現(xiàn)企 業(yè)財(cái)務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量標(biāo)準(zhǔn)，所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。 2、SWOT分析法【SO最優(yōu)】 （企 SWOT分析法是在對企業(yè)外部財(cái)務(wù)環(huán)境和內(nèi)部財(cái)務(wù)條件進(jìn)行調(diào)查的基礎(chǔ)上，對有關(guān)因素進(jìn)行歸納分析， 3、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù) （1） 1） 2） 3） 4） （2） （3） 業(yè)內(nèi)部）優(yōu)勢和劣勢、（外部）機(jī)會和威脅。其英文分別為 strengths , weaknesses, opportunities 和threats。 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇的必須與宏觀經(jīng)濟(jì)周期相適應(yīng)。 在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段適宜采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 在經(jīng)濟(jì)繁榮階段適宜先采取

9、擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 在經(jīng)濟(jì)衰退階段應(yīng)采取防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 在經(jīng)濟(jì)蕭條階段，特別在經(jīng)濟(jì)處于低谷期，應(yīng)采取防御型和收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)?！境鮿?chuàng)期、擴(kuò)張期、穩(wěn)定期、衰退期】 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式相適應(yīng)。 第五章長期籌資方式 企業(yè)的長期資本一般是通過投入資本、發(fā)行股票、發(fā)行債券、長期借貸和融資租賃等方式取得或形成的。 一、長期籌資的類型 1、內(nèi)部籌資和外部籌資 （1 ）內(nèi)部籌資是指企業(yè)內(nèi)部通過留用利潤而形成的資本來源。 （2）外部籌資是指企業(yè)在內(nèi)部籌資不能滿足其需要時，向企業(yè)外部籌資而形成的資本來源。 主要外部籌資方式：投入資本籌資、發(fā)行股票籌資、長期借

10、款籌資、發(fā)行債券籌資和融資租賃籌資等。 外部籌資大花費(fèi)籌資費(fèi)用：發(fā)行股票、發(fā)行債券須支付發(fā)行費(fèi)用；取得長期借款有時須支付一定的手續(xù)費(fèi)。 2、直接籌資和間接籌資 1）直接籌資：指企業(yè)不借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接與資本所有者協(xié)商，融通資本的一種籌資活動。直接籌 資主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券和商業(yè)信用等籌資方式。 2）間接籌資：是指企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)融通資本的籌資活動。間接籌資的基本方式是銀行借款，此外 還有融資租賃等籌資方式。 3、股權(quán)性籌資、債務(wù)性籌資與混合性籌資 （1）股權(quán)性籌資形成企業(yè)的股權(quán)資本，亦稱權(quán)益資本，是企業(yè)依法取得并長期擁有，可自主調(diào)配運(yùn)用 的資本。 二、發(fā)行普通股籌

11、資【股份制公司】 發(fā)行股票籌資是股份有限公司籌集股權(quán)資本的基本方式。 1、股票按股東的權(quán)利和義務(wù)，分為普通股和優(yōu)先股 普通股是公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利、義務(wù)，不加特別限制，股利不固定的股票。 優(yōu)先股是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股東分取股利和公司剩余財(cái)產(chǎn)的股票。 A股、B股、H股、N股和S股。 股票按照發(fā)行對象和上市地區(qū)分類。 我國目前的股票還按發(fā)行對象和上市地區(qū)分為 A股是指供我國個人或法人，以及合格的境外機(jī)構(gòu)投資者買賣的，以人民幣標(biāo)明票面價值并以人民幣認(rèn)購和 交易的股票價值并以人民幣認(rèn)購和交易的股票； B股是指供外國和我國港澳臺地區(qū)的投資者，以及我國境內(nèi)個人投資者買賣的，以人民幣標(biāo)明面值

12、但以外幣 認(rèn)購和交易的股票。 A （上海）B （深圳）、上市地H （香港）N （紐約）S （新加坡）中國大陸注冊地 3、發(fā)行債券的資格。股份有限公司、國有獨(dú)資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國有投資主 體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，具有發(fā)行公司債券的資格。 第六章資本結(jié)構(gòu)決策 1、資本結(jié)構(gòu)：企業(yè)各種資本的價值構(gòu)成及其比例關(guān)系，是企業(yè)一定時期籌資組合的結(jié)果。 2、股權(quán)資本成本率的測算 普通股資本成本率測算【稅后】 Pc表示普通股籌資凈額， 如果公司實(shí)行固定股利政策，即每年分派現(xiàn)金股利D元，則資本成本率可按左側(cè)公式測算： 如果公司實(shí)行固定增長股利的政策，股利固定增長率為G,則資本成本率需按右

13、側(cè)公式測算： 例6-7 : ABC公司擬發(fā)行一批普通股，發(fā)行價格12元/股，每股發(fā)行費(fèi)用1元，預(yù)定每年分配現(xiàn)金股利每股 1.2元。其資本成本率測算為： 1少 例6-8 : XYZ公司準(zhǔn)備增發(fā)普通股，每股的發(fā)行價格15元，發(fā)行費(fèi)用1.5元，預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元，以后每年股利增長 4%其資本成本率測算為: 15. 11 0 3、杠桿【表示負(fù)債】 營業(yè)杠桿，又稱經(jīng)營杠桿或營運(yùn)杠桿，指在企業(yè)經(jīng)營成本中存在固定成本而使稅前利潤變動率大于營業(yè)收 入變動率的規(guī)律。 營業(yè)杠桿系數(shù)：息稅前利潤變動率相當(dāng)于營業(yè)收入變動率的倍數(shù)。反應(yīng)營業(yè)杠桿做用程度。 S營業(yè)收入 4000萬元，固定成本總額為 240

14、0萬元。 這比=輕竺嚴(yán)上J F固定成本總額，C變動成本總額， 例6-20 : XYZ公司的產(chǎn)品銷量 40000件，單位產(chǎn)品售價 1000元，銷售總額 800萬元，單位產(chǎn)品變動成本為600元，變動成本率為 60%,變動成本總額為 其營業(yè)杠桿系數(shù)為： ,S _和（職口 （0/7-270X1-25%） 100G.300=1000 EBir = 870 當(dāng)息稅前利潤大于 870時，增加長期債務(wù)比增發(fā)普通股更有利，如果小于，則增加長期債務(wù)不利。 第七章投資決策原理 1、折線現(xiàn)金流量方法 1）凈現(xiàn)值P230 指投資方案所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量以資金成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)之后與原始投資額現(xiàn)值的差額。 計(jì)算每年的營業(yè)凈現(xiàn)

15、金流量?！?年?duì)I業(yè)收入-年付現(xiàn)成本-所得稅】 計(jì)算未來報(bào)酬的總現(xiàn)值。 （1 ）將每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值。如果每年的NCF相等，則按年金法折成現(xiàn)值； 如果每年的NCF 不相等，則先對每年的 NCF進(jìn)行折現(xiàn)，然后加以合計(jì)。 （2 ）將終結(jié)現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值。 （3）計(jì)算未來報(bào)酬的總現(xiàn)值。 【NPV=NCF*PVIFAk,n - C 】【=NCF*PVIFk,n 相加-C 】 計(jì)算凈現(xiàn)值。 凈現(xiàn)值=未來報(bào)酬的總現(xiàn)值-初始投資現(xiàn)值 2）內(nèi)含報(bào)酬率 第一步：計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)。 年金現(xiàn)值系數(shù)=初始投資額/每年凈現(xiàn)金流量 NCF 第二步：查表與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰近的兩個折現(xiàn)率（a%口 b%） 第三

16、步：根據(jù)上述兩個折現(xiàn)率和已求得的年金現(xiàn)值系數(shù)，采用內(nèi)插法計(jì)算出該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。 內(nèi)含報(bào)酬率=低貼現(xiàn)率+ （按低貼現(xiàn)率計(jì)算的正的凈現(xiàn)值 /兩個貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值之差）*高低兩個貼現(xiàn)率 之差 第八章投資決策實(shí)務(wù) 1、區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本 相關(guān)成本是指與特定決策相關(guān)的、在分析評價決策方案時必須加以考慮的成本。與其相反，非相關(guān)成本 是指與特定決策無關(guān)、在分析評價決策方案時不必加以考慮的成本，例如沉沒成本。 機(jī)會成本是指進(jìn)行某項(xiàng)投資而放棄其他投資所能獲得的潛在收益。 每年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金流量=年?duì)I業(yè)收入-年付現(xiàn)成本-所得稅 =年?duì)I業(yè)收入-（年?duì)I業(yè)成本-折舊）-所得稅 =稅前利潤+折舊-所得稅 =稅

17、后利潤+折舊 第九章短期資產(chǎn)管理 1、短期資產(chǎn)的特征 周轉(zhuǎn)速度快 變現(xiàn)能力強(qiáng) 財(cái)務(wù)風(fēng)險小 短期資產(chǎn)，又稱流動資產(chǎn)，是指可以在一年以內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。 （1） （2） 2、持有現(xiàn)金的動機(jī) （1） （2） （3） （3） 交易動機(jī)。在企業(yè)的日常經(jīng)營中，為了正常的生產(chǎn)銷售的運(yùn)行必須保持一定的現(xiàn)金余額。 補(bǔ)償動機(jī)。銀行為企業(yè)提供服務(wù)是，往往需要企業(yè)在銀行中保留存款余額來補(bǔ)償服務(wù)費(fèi)用。 預(yù)防動機(jī)?，F(xiàn)金的流入和流出經(jīng)常是不確定的，這種不確定性取決于企業(yè)所處的外部環(huán)境和自身經(jīng) 營條件的好壞。 (4) 投資動機(jī)。企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營正常進(jìn)行的基礎(chǔ)上，還希望有一些回報(bào)率較高的投資機(jī)會

18、，此時也 需要企業(yè)持有現(xiàn)金。 -歐爾模型 3、現(xiàn)金持有量決策 P 294 當(dāng)前較為廣泛的現(xiàn)金持有量決策方法主要包括成本分析模型、存存貨模型以及米勒 最佳現(xiàn)金余額：N=2 2Tb/i 4、ABC分類管理是根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)，按照重要性程度，將企業(yè)存貨劃分為 點(diǎn)管理、按類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。 步驟： （1） （2） （3） A,B,C三類。分別實(shí)行按品種重 b現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本，T特定時間內(nèi)的現(xiàn)金需要量總額，i短期有價證券利息率 P 319 計(jì)算每一種存貨在一定時間內(nèi)（一般為一年）的資金占用額。 計(jì)算每一種存貨資金占用額占全部資金占用額的百分比，并按照大小順序排列，編成表格

19、； 根據(jù)事先測定好的標(biāo)準(zhǔn)，把最重要的存貨劃分為A類，把一般存貨劃分為 B類，把不重要的存貨劃 (4) 分為C類，并畫圖表示 對A類存貨進(jìn)行重點(diǎn)規(guī)劃和控制，對B類存貨進(jìn)行次重點(diǎn)管理，對 C類存貨只進(jìn)行一般管理。 第十章短期籌資管理 短期籌資有短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付股利等。 一、商業(yè)信用 是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系（賒銷），是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。商業(yè) 信用是由商品交易中錢與貨在時間上的分離而產(chǎn)生的?！驹黾恿藨?yīng)收賬款和壞賬的概率 1、商業(yè)信用的形式 賒購商品 預(yù)收貨款 2、商業(yè)信用的條件 預(yù)付貨款 延期付款，但不提供現(xiàn)金折扣 延期付款，但早付款有

20、現(xiàn)金折扣 放棄現(xiàn)金折扣的資本成本率 =(CD / 1 -CD) * (360 / N ) 【CD現(xiàn)金折扣百分比，N失去現(xiàn)金折扣后延期付款天數(shù)】P331 3、商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) 使用方便 時間較短(尤其是應(yīng)付賬款)拖欠可能導(dǎo)致公 成本低 司信用地位和信用等級下降 限制少 享受現(xiàn)金折扣，時間會更短 若法制不健全，公司缺乏信譽(yù)，容易產(chǎn)生公司 間相互拖欠，影響資金運(yùn)轉(zhuǎn) 短期融資券資本成本率k=r/(1-r* n/360) k是資本成本或?qū)嶋H利率，r是名義利率或票面利率，n是短期融資券的付款期限P343 第十一章股利理論與政策 1、利潤分配程序 彌補(bǔ)以前年度虧損 提取法定公積金 提取任意公

21、積金 向股東分配股利 股份有限公司實(shí)現(xiàn)的稅前利潤，應(yīng)首先依法繳納企業(yè)所得稅，稅后利潤應(yīng)當(dāng)按照下列基本程序進(jìn)行分配 1) 2) 3) 4) 股利的種類 現(xiàn)金股利：指股份制公司以現(xiàn)金的形式從公司的凈利潤中分配給股東的投資報(bào)酬，也稱紅利，股息。 股票股息：是股份制公司以股票的形式從公司的凈利潤中分配給股東的利息。 3、股利無關(guān)理論 【米勒&莫迪利亞尼】在一定的假設(shè)條件下，公司股利政策不會對公司的價值產(chǎn)生任何影響。 4、股利相關(guān)理論 “一鳥在手”【戈登&林特】 當(dāng)公司支付較少的現(xiàn)金股利而留用利潤較多時，就會增加投資風(fēng)險，股東要求的必要投資報(bào)酬率就會提高, 從而導(dǎo)致公司價值和股票價格下降； 當(dāng)公司支付較多的現(xiàn)金股利而留用利潤較少時，就會降低投資風(fēng)險，股東要求的必要投資報(bào)酬率就會降低, 從而促使公司價值和股票價格上升。 稅收差別理論 信號傳遞理論 代理理論 影響股利政策因素 法律因素 債務(wù)契約因素 公司自身因素 股東因素 行業(yè)因素 6、 股利政策類型 剩余股利政策 固定股利政策【和去年相同】 穩(wěn)定增長股利政策 固定股利支付率政策 低正常股利加額外股利政策 第十二章公司并購管理 1、 并購狹義（公司合并） 吸收合并：或稱兼并，是指由一家