施工企業(yè)財務(wù)管理第三章

1、第三章企業(yè)資金的籌集和管理第一節(jié)企業(yè)籌集資金概述一、企業(yè)籌集資金的概念籌集資金是指企業(yè)根據(jù)其施工生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資及調(diào)整資金結(jié)構(gòu)的需要，通 過籌資渠道和資金市場，并運用籌資方式，經(jīng)濟有效地籌集所需資金的一種行為。 它是建筑施工企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容，也是組建建筑施工企業(yè)并保證企業(yè)持續(xù)發(fā) 展的前提。二、企業(yè)籌集資金的目的1籌集資本金，設(shè)立企業(yè)按照規(guī)定，開辦企業(yè)必須籌集的最低資本金數(shù)額?？赏ㄟ^吸收投資、發(fā)行股票等方 式籌集。2、滿足施工生產(chǎn)經(jīng)營和投資的需要由于規(guī)模不斷擴大，需要對機械設(shè)備、構(gòu)件加工廠等進行投資，增加對資金的需求 量?？赏ㄟ^向銀行、向社會等不同渠道籌集資金。3、滿足資金結(jié)構(gòu)調(diào)整需要降

2、低資金成本、回避籌資風險而對資本金與債務(wù)資金之間比例關(guān)系的調(diào)整。三、籌集資金的分類認識籌集資金方式的種類及各種籌集資金方式的屬性，有利于企業(yè)選擇合理的 籌資方式并有效地進行籌資組合，達到降低資金成本，最大限度地回避籌資風險的 目的。1自有資金和債務(wù)資金 建筑施工企業(yè)籌集的資金按性質(zhì)不同，分為自有資金和債務(wù)資金。（1）自有資金 自有資金又稱主權(quán)資本、權(quán)益資金等。它是企業(yè)依法籌集的資本 金和積累的資金，能長期使用、自主支配，包括資本金、資本公積金、盈余公積金 和未分配利潤。自有資金具有以下特點：1能增強企業(yè)的信譽和借款能力。2）吸收實物投資和產(chǎn)權(quán)投資可以直接獲取投資者的先進技術(shù)和設(shè)備，盡快形成生

3、產(chǎn)能力，盡快開拓市場。3）籌集自有資金時可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況向投資者支付報酬，籌集自有資金沒 有還本付息的壓力，不承擔財務(wù)風險。4）籌集自有資金支付的資金成本較高。一般而言，采用吸收投資方式籌集資金的 同時，也帶來了投資者對企業(yè)凈資產(chǎn)的要求權(quán)，直接參與企業(yè)的利潤分配，資金成 本較咼。5）籌集自有資金容易改變企業(yè)原有的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)或分散企業(yè)的控制權(quán)。（2）債務(wù)資金 債務(wù)資金又稱負債資金或借入資金。它是企業(yè)依法籌集并依約使 用、按期償還的資金。與自有資金比較，債務(wù)資金具有如下特征：1債務(wù)資金的成本一般比較低。2）債務(wù)資金的成本具有抵稅作用。3）債務(wù)資金不會改變或分散投資者對企業(yè)的控制權(quán)。4）債務(wù)資金

4、具有定期還款壓力。5）債務(wù)資金的限制性條款較多。債權(quán)人經(jīng)常會對債務(wù)人提出一些限制性條款以保 證其能夠及時、足額獲得本金和利息，從而形成對債務(wù)人的種種約束。2. 直接籌資和間接籌資建筑施工企業(yè)籌集的資金按是否通過金融機構(gòu)，分為直接籌資和間接籌資。（1）直接籌資 直接籌資是指企業(yè)不經(jīng)過銀行等金融機構(gòu)，而直接以資金供應(yīng)者 投入、借入或發(fā)行股票、債券等方式進行的籌資。在直接籌資過程中，供求雙方借 助融資手段直接實現(xiàn)資金的轉(zhuǎn)移，不必通過銀行等金融中介機構(gòu)。2（2）間接籌資間接籌資是指企業(yè)借助于銀行等金融機構(gòu)進行的籌資。其主要形 式為銀行借款、非銀行金融機構(gòu)借款、融資租賃等。3. 長期資金和短期資金建筑施

5、工企業(yè)所籌集的資金按使用期限的長短，分為長期資金和短期資金。（1）長期資金 長期資金是指需要期限在一年以上的資金，它是企業(yè)長期、持續(xù)、 穩(wěn)定地進行生產(chǎn)經(jīng)營的前提和保證。長期資金主要通過吸收直接投資、發(fā)行股票、 發(fā)行公司債券、取得長期借款、融資租賃和內(nèi)部積累等方式來籌集。（2）短期資金 短期資金是指需要期限在一年以內(nèi)的資金，它是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營 過程中由于短期性的資金周轉(zhuǎn)需要而引起的。它主要投資于現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨 等。短期資金主要通過短期借款、商業(yè)信用等方式來籌集。四、企業(yè)籌集資金的渠道和方式建筑施工企業(yè)籌集資金需要選擇一定的渠道并采用一定的方式來實現(xiàn)。1、籌資渠道籌資渠道是指客觀存在的籌措資

6、金的來源方向和通道，體現(xiàn)著資金的源泉和流量。認識籌資渠道的種類及每種渠道的特點，有助于企業(yè)充分拓寬和正確利用籌資 渠道。目前我國建筑施工企業(yè)籌集資金的渠道，主要有如下七種：1）國家財政資金；2）銀行信貸資金；3）非銀行金融機構(gòu)資金；4）其他企業(yè)資金;5）民間資金；6）企業(yè)自留資金；7）外商資金。2、籌資方式籌資方式是指可供企業(yè)在籌措資金時選用的具體籌資形式，體現(xiàn)著資金的屬性。目前我國建筑施工企業(yè)籌集資金的方式主要有以下七種：1）吸收直接投資；2）發(fā)行股票；3）利用留存收益；4）向銀行借款；5）發(fā)行企 業(yè)債券；6）融資租賃；7）利用商業(yè)信用。五、企業(yè)籌集資金的基本原則建筑施工企業(yè)在籌集資金過程中

7、，必須對影響籌資活動的各項因素，如資金成 本、籌資風險、資金結(jié)構(gòu)、投資項目的經(jīng)濟效益、籌資難易程度等進行綜合分析， 因此，建筑施工企業(yè)的籌資活動應(yīng)遵循以下原則：1根據(jù)資金需要，合理確定籌資規(guī)模。2研究資金投向，講求資金使用效益。3）選擇資金渠道，力求降低資金成本。4）適度負債經(jīng)營，防范籌資風險。第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集權(quán)益資金亦稱主權(quán)資金或自有資金，是企業(yè)一次籌集并長期擁有、自主調(diào)配使用的 資金來源。該資金是通過國家財政資金、其他企業(yè)資金、民間資金、外商資金等渠 道，采用吸收直接投資、發(fā)行股票和利用留存收益等方式籌措形成的。一、吸收直接投資吸收直接投資是指企業(yè)以合同、協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)

8、、個人和外商等直 接投入資金，形成企業(yè)資本金的一種籌資方式。1吸收直接投資的種類企業(yè)吸收直接投資方式籌集的資金主要有以下三種：（1）吸收國家投資（2）吸收法人投資（3）吸收個人投資2、吸收直接投資的出資方式吸收直接投資中投資者可以采用多種形式向企業(yè)投資，主要有以下出資形式：（1）以現(xiàn)金出資（2）以實物出資（3）以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資 以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資是指投資者以商標權(quán)、專利權(quán)、專有技術(shù) 等無形資產(chǎn)所進行的投資。吸收工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)投資，實際上是把有關(guān)技術(shù) 轉(zhuǎn)化為資本，使技術(shù)的價值固定化起來。（4）以土地使用權(quán)出資 土地使用權(quán)是指土地經(jīng)營者對依法取得的土地在一定期 限內(nèi)，有進行建筑、生產(chǎn)或其他活動的權(quán)

9、利。3、吸收直接投資的評價（1）吸收直接投資的優(yōu)點1）有利于增強企業(yè)信譽。2）有利于盡快形成生產(chǎn)能力。吸收直接投資不僅可以籌集現(xiàn)金，而且能直接獲得 所需的先進設(shè)備和技術(shù)。3）有利于降低財務(wù)風險。（2）吸收直接投資的缺點1）資金成本較高。這是因為向投資者支付的報酬是根據(jù)其出資數(shù)量和企業(yè)實現(xiàn)利 潤的多寡來計算的。2）容易分散企業(yè)控制權(quán)。二、發(fā)行普通股股票是股份有限公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價證券，是公司簽發(fā)的證明股東所 持股份的憑證，它代表了股東對股份制公司的所有權(quán)。1、股票的分類（1）普通股票和優(yōu)先股票（2）記名股票和不記名股票（3）面值股票和無面值股票（4）A股、B股、H股和N股：A股是以人

10、民幣標明票面金額并以人民幣認購和交 易的股票；B股是以人民幣標明票面金額，以外幣認購和交易的股票；在我國內(nèi)地， 有A股和B股。H股是指在香港上市的股票；N股是指在紐約上市的股票。2、普通股股東的權(quán)利持有普通股股份者為普通股股東，以我國公司法的規(guī)定，普通股股東主要有如 下權(quán)利：（1）經(jīng)營管理權(quán)（2）股份轉(zhuǎn)讓權(quán)（3）公司審查權(quán)（4）股利分配請求權(quán)（5）分配剩余財產(chǎn)權(quán)（6）公司章程規(guī)定的其他權(quán)利3、股票的發(fā)行股份有限公司在設(shè)立時要發(fā)行股票。公司設(shè)立后，為了擴大經(jīng)營、改善資本結(jié)構(gòu)， 也會增資發(fā)行新股。股票的發(fā)行必須同股同權(quán)，同股同利。新股發(fā)行須符合相應(yīng)的 條件。4、普通股籌資的評價（1）普通股籌資的優(yōu)

11、點1）有利于增強企業(yè)信譽。2）普通股籌資的風險小。3）籌資限制少。（2）普通股籌資的缺點1）普通股籌資的成本較高。2）容易分散控制權(quán)。3）可能導致股票市價下跌。發(fā)行優(yōu)先股優(yōu)先股是一種特別股票，主要表現(xiàn)為優(yōu)先分配股息和優(yōu)先分配公司剩余財產(chǎn)，它與 普通股有許多相似之處，但又有債券的某些特征。因此，習慣上被稱為混合證券。 但從法律的角度來講，優(yōu)先股屬于自有資金。1、優(yōu)先股的基本特征優(yōu)先股籌資構(gòu)成股本，大多數(shù)情況下沒有到期日，沒有固定的股息支付義務(wù)，股息 從稅后凈利潤中支取，能分配公司剩余財產(chǎn)，并承擔有限責任。股息固定，不受公 司經(jīng)營狀況和盈利水平的影響；沒有表決權(quán)和管理權(quán)。2、優(yōu)先股發(fā)行的目的及發(fā)行

12、時機股份有限公司發(fā)行優(yōu)先股主要出于籌集自有資本的需要。但是，由于優(yōu)先股固有的 基本特征，使優(yōu)先股的發(fā)行具有出于其他動機的考慮。（1）防止股權(quán)分散（2）維持舉債能力（3）增加普通股股東權(quán)益（4）調(diào)整資本結(jié)構(gòu)3、優(yōu)先股籌資的評價（1）優(yōu)先股籌資的優(yōu)點1）籌資風險小。2）股利支付即固定，又有一定彈性。3）有利于增強公司信譽。（2）優(yōu)先股籌資的缺點1）籌資成本高，優(yōu)先股股利從稅后凈利潤中支付，因此，優(yōu)先股成本較高。2）籌資限制較多。發(fā)行優(yōu)先股，通常有許多限制條款。3）財務(wù)負擔重。由于優(yōu)先股股利從稅后凈利潤中固定支付，當利潤下降時，會加 大公司較重的財務(wù)負擔。第三節(jié)債務(wù)資金的籌集債務(wù)資金亦稱借入資金、負

13、債資金，是企業(yè)依法籌措并依約使用、按期償還的 資金。該資金通過銀行信貸資金、非銀行金融機構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、民間資金 等渠道，采用向銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃等方式籌措形成。一、向銀行借款1銀行借款的種類銀行借款按照借款期限的長短，分為長期借款和短期借款。 銀行借款按其用途分為基本建設(shè)投資借款、技措借款和流動資金借款。（1） 基本建設(shè)投資借款 基本建設(shè)投資借款是建筑施工企業(yè)借入用于新建、擴建 等建設(shè)項目（如建筑構(gòu)件加工廠等）的投資借款。（2）技措借款 技措借款也叫更新改造借款。是建筑施工企業(yè)在施工生產(chǎn)經(jīng)營過 程中為了固定資產(chǎn)更新改造的需要而向銀行和其他金融機構(gòu)借入的款項。（3）流動資金

14、借款 建筑施工企業(yè)的流動資金借款，可分為如下兩個部分：一部 分是用以補充正常施工生產(chǎn)經(jīng)營所需流動資金的不足；一部分是用以補充季節(jié)性儲 備所需超定額流動資金的不足。2、銀行借款籌資的評價（1）銀行借款籌資的優(yōu)點1借款籌資速度快。2）借款成本較低。3）借款彈性較大。（2）銀行借款籌資的缺點1財務(wù)風險較高。2）限制條件較多。3）籌資數(shù)量有限。二、發(fā)行公司債券公司債券又稱企業(yè)債券，它是企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的有價證券，是持券人擁 有企業(yè)債權(quán)的債權(quán)證書。1企業(yè)債券的類型（1）抵押債券和信用債券（2）記名債券和無記名債券（3）定期償還債券和隨時償還債券（4）短期債券和長期債券（5）可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券2

15、、企業(yè)債券籌資的條件為了加強企業(yè)債券的管理，引導資金的合理流向，有效地利用社會閑散資金， 保護各方合法權(quán)益，在公司法中對發(fā)行企業(yè)債券作了規(guī)范化的規(guī)定，明確國務(wù)院證 券管理部門是企業(yè)債券的主管機關(guān)。企業(yè)發(fā)行債券，必須符合一定的條件：3、債券籌資的評價（1）債券籌資的優(yōu)點1）債券資金成本較低。2）可利用財務(wù)杠桿。3）保障股東控制權(quán)。（2）債券籌資的缺點1）財務(wù)風險較高。2）限制條件較多。3）籌資數(shù)量有限。三、融資租賃建筑施工企業(yè)需要大型機械設(shè)備，在沒有資金來源時，可采用融資租賃辦法獲得所需的機械設(shè)備1、融資租賃業(yè)務(wù)的特征融資租賃業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)的經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)比較，具有如下特征：1）兼有融資、融物兩種職能。2）涉及三方當事人的關(guān)系，至少訂立兩個合同。3）承租方對設(shè)備和供貨商有選擇的權(quán)利。4 ）租賃期滿，承租方對設(shè)備的處置，按合同中規(guī)定歸承租方留購、續(xù)租或退 回出租方。2、融資租入固定資產(chǎn)的評價（1）融資租賃的優(yōu)點1）籌資速度快。2）