復(fù)合維生素粉項目投資計劃與經(jīng)濟效益分析

1、復(fù)合維生素粉項目投資計劃與經(jīng)濟效益分析一、項目背景情況堅持走綠色循環(huán)低碳發(fā)展之路，以轉(zhuǎn)型升級和提質(zhì)增效為核心，積極推進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，發(fā)揮新興產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)作用，著力推進“中國制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)”行動計劃，構(gòu)建生態(tài)文明引領(lǐng)、資源高效利用、產(chǎn)業(yè)相互融合的循環(huán)型的現(xiàn)代工業(yè)體系，大力推行新型工業(yè)化，塑造生態(tài)型工業(yè)城市特色，全面實現(xiàn)小康社會的發(fā)展目標。復(fù)合維生素粉是指各種維生素按照一定劑量比例合成的復(fù)合劑型維生素粉。維生素是維護人體健康、促進生長發(fā)育和調(diào)節(jié)生理功能所必需的一類有機化合物，這些化合物都存在于天然食物中，一般膳食不平衡或是孕婦等特殊人群等在體內(nèi)不能合成或合成量較少，不能滿足需要。因此，通

2、過服用復(fù)合維生素粉能夠補充人體所缺失的維生素，調(diào)理人體機能。復(fù)合維生素粉中一般包含多種維生素，包括維生素A、維生素C、維生素D、維生素E、維生素K、維生素B1、維生素B2、維生素B5、維生素B6、維生素B12等，不同的復(fù)合維生素中所含的維生素也不同。復(fù)合維生素粉由各類維生素按照劑量比例合成，其中各類維生素的生產(chǎn)主要有三種工藝，分別是化學(xué)合成、微生物發(fā)酵、生物提取，不同的工藝所使用的原材料也不同。復(fù)合維生素粉的下游主要是其應(yīng)用領(lǐng)域，包括工業(yè)和食品、保健品、藥品等，但主要是以保健品、藥品、食品領(lǐng)域為主。復(fù)合維生素粉可制成各類保健品、如21金維他、善存等；也可用于食品、飲料的制作；針對某些疾病，維生

3、素也有較好的療效，因此也可用于生產(chǎn)藥品。隨著現(xiàn)代化經(jīng)濟的發(fā)展，城市生活節(jié)奏的變快，使得多數(shù)人在飲食等方面出現(xiàn)不規(guī)律、不均衡等現(xiàn)狀，使得維生素缺乏人群在不斷擴大。另外，隨著人們生活水平的提升，消費能力越來越高，保健意識也越來越強，極大地擴大了復(fù)合維生素粉的消費群體。因此，近些年，全球復(fù)合維生素粉的需求規(guī)模在快速擴張，增長率高達9%左右。在美國等西方國家中，復(fù)合維生素作為保健產(chǎn)品更多地被劃歸健康食品一類，尤其是近幾年來，逐漸以一種“家居必備”的面目出現(xiàn)，在各大超市甚至街頭的小雜貨店中都會出現(xiàn)。在需求不斷擴張的刺激下，資本市場資金也不斷向該領(lǐng)域聚攏，復(fù)合維生素粉的生產(chǎn)企業(yè)越來越多，生產(chǎn)規(guī)模越來越大，

4、全球復(fù)合維生素粉的供給能力越來越強。另外，近年來維生素生產(chǎn)工藝也越來越成熟，技術(shù)上的進步也促使行業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量不斷擴張。在這種背景下，全球復(fù)合維生素粉已經(jīng)開始出現(xiàn)的產(chǎn)能過剩的趨勢，市場競爭也越來越激烈，未來復(fù)合維生素粉產(chǎn)品價格將會持續(xù)走低。目前復(fù)合維生素粉的市場區(qū)域分布仍具有明顯的區(qū)域性特點，美國是全球復(fù)合維生素粉最大的單一市場，歐洲是最大的區(qū)域市場，而隨著亞太地區(qū)經(jīng)濟的崛起，也成為世界上復(fù)合維生素粉市場增長最快區(qū)域，未來有望成為全球第一大復(fù)合維生素粉市場。二、企業(yè)背景分析未來，在保持健康、穩(wěn)定、快速、持續(xù)發(fā)展的同時，公司以“和諧發(fā)展”為目標，踐行社會責(zé)任，秉承“責(zé)任、公平、開放、求實”的企業(yè)責(zé)任

5、，服務(wù)全國。公司自成立以來，堅持“品牌化、規(guī)?；I(yè)化”的發(fā)展道路。以人為本，強調(diào)服務(wù)，一直秉承“追求客戶最大滿意度”的原則。多年來公司堅持不懈推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和管理變革，實現(xiàn)了企業(yè)持續(xù)、健康、快速發(fā)展。未來我司將繼續(xù)以“客戶第一，質(zhì)量第一，信譽第一”為原則，在產(chǎn)品質(zhì)量上精益求精，追求完美，對客戶以誠相待，互動雙贏。三、項目投資分析概況產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，要以核心領(lǐng)域為切入點，結(jié)合自身資源條件，重點積累關(guān)鍵技術(shù)，構(gòu)建銜接有序的產(chǎn)業(yè)鏈條，以此推進行業(yè)的有效聚集發(fā)展，增強可持續(xù)發(fā)展動力，并成為服務(wù)區(qū)域建設(shè)的重要節(jié)點產(chǎn)業(yè)。本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務(wù)估算，項目總投資51082

6、.78萬元，其中：建設(shè)投資38153.65萬元，占項目總投資的74.69%；建設(shè)期利息503.01萬元，占項目總投資的0.98%；流動資金12426.12萬元，占項目總投資的24.33%。項目正常經(jīng)營年份每年營業(yè)收入103700.00萬元，綜合總成本費用83940.91萬元，稅金及附加500.48萬元，凈利潤14443.96萬元，財務(wù)內(nèi)部收益率20.95%，財務(wù)凈現(xiàn)值17159.59萬元，全部投資回收期5.71年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研

7、究指南3、建設(shè)項目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設(shè)費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴格遵循財務(wù)評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設(shè)投資估算本期項目建設(shè)投資38153.65萬元，包括：工程建設(shè)費用、工程建設(shè)其他費用和預(yù)備費三個部分。（一）工程費用工程建設(shè)費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設(shè)備購置費、安裝工程費等；工程建設(shè)其他費用包括：建設(shè)管理費、勘察設(shè)計費、生產(chǎn)準備費

8、、其他前期工作費用，合計33644.98萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為12995.10萬元。2、設(shè)備購置費估算設(shè)備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程設(shè)備價格，同時參照機電產(chǎn)品報價手冊和建設(shè)項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應(yīng)要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設(shè)備購置費為19371.52萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為1278.36萬元。（二）工程建設(shè)其他費用本期項目工程建設(shè)其他費用為3644.47萬元。（三）預(yù)備費本期項目預(yù)備費為864.20萬元。固定資產(chǎn)投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設(shè)備購置費安裝工程費

9、其他費用合計所占比例1工程費用12995.1019371.521278.3633644.9890.46%1.1建筑工程費12995.1012995.1034.94%1.2設(shè)備購置費19371.5219371.5252.08%1.3安裝工程費1278.361278.363.44%2固定資產(chǎn)其他費用2180.872180.875.86%3預(yù)備費864.20864.202.32%3.1基本預(yù)備費396.78396.781.07%3.2漲價預(yù)備費467.42467.421.26%4建設(shè)期利息503.01503.011.35%5固定資產(chǎn)投資37193.06100.00%6固定資產(chǎn)投資合計37193.06

10、100.00%六、建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項目建設(shè)期為12個月，其中申請銀行貸款20530.99萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設(shè)期利息503.01萬元。七、流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項詳細測算法進行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為12426.12萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年

11、第7年第8年第9年第10年1流動資產(chǎn)43200.8554001.0757601.1472001.4272001.4272001.4272001.4272001.4272001.421.1應(yīng)收賬款19440.3824300.4825920.5132400.6432400.6432400.6432400.6432400.6432400.641.2存貨15120.3018900.3820160.4025200.5025200.5025200.5025200.5025200.5025200.501.2.1原輔材料4536.095670.116048.127560.157560.157560.15756

12、0.157560.157560.151.2.2燃料動力226.81283.51302.41378.01378.01378.01378.01378.01378.011.2.3在產(chǎn)品6955.348694.179273.7811592.2311592.2311592.2311592.2311592.2311592.231.2.4產(chǎn)成品3402.074252.584536.095670.115670.115670.115670.115670.115670.111.3現(xiàn)金3456.074320.084608.095760.115760.115760.115760.115760.115760.111.4

13、預(yù)付賬款5184.106480.136912.148640.178640.178640.178640.178640.178640.172流動負債35745.1844681.4847660.2459575.3059575.3059575.3059575.3059575.3059575.302.1應(yīng)付賬款12868.2716085.3317157.6921447.1121447.1121447.1121447.1121447.1121447.112.2預(yù)收賬款22876.9128596.1430502.5538128.1938128.1938128.1938128.1938128.1938128.

14、193流動資金7455.679319.599940.9012426.1212426.1212426.1212426.1212426.1212426.124流動資金增加7455.671863.92621.312485.225鋪底流動資金12960.2616200.3217280.3421600.4321600.4321600.4321600.4321600.4321600.43八、項目總投資本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務(wù)估算，項目總投資51082.78萬元，其中：建設(shè)投資38153.65萬元，占項目總投資的74.69%；建設(shè)期利息503.01萬元，占項目總投資的0

15、.98%；流動資金12426.12萬元，占項目總投資的24.33%。總投資及構(gòu)成一覽表單位：萬元序號項目指標占總投資比例1總投資51082.78100.00%1.1建設(shè)投資38153.6574.69%1.1.1工程費用33644.9865.86%1.1.1.1建筑工程費12995.1025.44%1.1.1.2設(shè)備購置費19371.5237.92%1.1.1.3安裝工程費1278.362.50%1.1.2工程建設(shè)其他費用3644.477.13%1.1.2.1土地出讓金1463.602.87%1.1.2.2其他前期費用2180.874.27%1.2.3預(yù)備費864.201.69%1.2.3.1基

16、本預(yù)備費396.780.78%1.2.3.2漲價預(yù)備費467.420.92%1.2建設(shè)期利息503.010.98%1.3流動資金12426.1224.33%九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資51082.78萬元，其中申請銀行長期貸款20530.99萬元，其余部分由企業(yè)自籌。項目投資計劃與資金籌措一覽表單位：萬元序號項目數(shù)據(jù)指標占總投資比例1總投資51082.78100.00%1.1建設(shè)投資38153.6574.69%1.2建設(shè)期利息503.010.98%1.3流動資金12426.1224.33%2資金籌措51082.78100.00%2.1項目資本金30551.7959.81%2.1.1用于

17、建設(shè)投資17622.6634.50%2.1.2用于建設(shè)期利息503.010.98%2.1.3用于流動資金12426.1224.33%2.2債務(wù)資金20530.9940.19%2.2.1用于建設(shè)投資20530.9940.19%2.2.2用于建設(shè)期利息2.2.3用于流動資金2.3其他資金十、經(jīng)濟測算基本假設(shè)及參數(shù)選?。ㄒ唬┥a(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)，項目運營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變化，同時，假設(shè)當年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設(shè)及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設(shè)

18、期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預(yù)期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。十一、經(jīng)濟評價財務(wù)測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常經(jīng)營年份預(yù)計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入103700.00萬元。（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=4170.65萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷

19、費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務(wù)測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用83940.91萬元，其中：可變成本71275.71萬元，固定成本12665.20萬元。正常經(jīng)營年份項目經(jīng)營成本80811.99萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外購原材料、燃料費40330.0550412.5653773.4067216.7567216.7567216.7567216.7567216.75

20、67216.752工資及福利費4058.964058.964058.964058.964058.964058.964058.964058.964058.963修理費1402.091402.091402.091402.091402.091402.091402.091402.091402.094其他費用8134.198134.198134.198134.198134.198134.198134.198134.198134.194.1其他制造費用631.38631.38631.38631.38631.38631.38631.38631.38631.384.2其他管理費用545.38545.38545

21、.38545.38545.38545.38545.38545.38545.384.3其他營業(yè)費用6957.436957.436957.436957.436957.436957.436957.436957.436957.435經(jīng)營成本53925.2964007.8067368.6480811.9980811.9980811.9980811.9980811.9980811.996折舊費2093.632093.632093.632093.632093.632093.632093.632093.632093.637攤銷費29.2729.2729.2729.2729.2729.2729.2729.272

22、9.278利息支出1006.021006.021006.021006.021006.021006.021006.021006.021006.029總成本費用57054.2167136.7270497.5683940.9183940.9183940.9183940.9183940.9183940.919.1其中：固定成本12665.2012665.2012665.2012665.2012665.2012665.2012665.2012665.2012665.209.2可變成本44389.0154471.5257832.3671275.7171275.7171275.7171275.7171275

23、.7171275.71無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101無形資產(chǎn)50年1.1原值1463.601463.601463.601463.601463.601463.601463.601463.601463.601463.601.2當期攤銷費29.2729.2729.2729.2729.2729.2729.2729.2729.2729.271.3凈值1434.331405.061375.791346.521317.251287.981258.711229.441200.171170.902其他資產(chǎn)50年2.1原值2.2當期攤銷費2.3凈值3合計3.1原值1

24、463.601463.601463.601463.601463.601463.601463.601463.601463.601463.603.2當期攤銷費29.2729.2729.2729.2729.2729.2729.2729.2729.2729.273.3凈值1434.331405.061375.791346.521317.251287.981258.711229.441200.171170.90（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設(shè)稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務(wù)測算，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加500.48萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收

25、政策規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=19258.61（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=19258.6125.00%=4814.65（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額19258.61萬元，繳納企業(yè)所得稅4814.65萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=19258.61-4814.65=14443.96（萬元）。十二、項目盈利能力分析（一）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務(wù)內(nèi)

26、部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務(wù)內(nèi)部收益率為：財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=20.95%。本期項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率20.95%，高于行業(yè)基準內(nèi)部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=17159.59（萬元）。以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值17159.59萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在

27、財務(wù)上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.71年。本期項目全部投資回收期5.71年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風(fēng)險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1現(xiàn)金流入0.0062220.007

28、7775.0082960.00103700.00103700.00103700.00103700.00103700.00103700.001.1營業(yè)收入0.0062220.0077775.0082960.00103700.00103700.00103700.00103700.00103700.00103700.001.2補貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出38153.6561653.7966229.9275832.2785661.6181312.4781312.4781312.4781312.4781312.472.1建設(shè)投資38153.650.002.2流動資金7455

29、.671863.928076.984349.142.3經(jīng)營成本53925.2964007.8067368.6480811.9980811.9980811.9980811.9980811.9980811.992.4稅金及附加272.83358.20386.65500.48500.48500.48500.48500.48500.482.5維持運營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量-38153.65566.2111545.087127.7318038.3922387.5322387.5322387.5322387.5322387.534累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-38153.65-37587.44-26042.3

30、6-18914.63-876.2421511.2943898.8266286.3588673.88111061.415調(diào)整所得稅1780.563464.034025.196269.826269.826269.826269.826269.826269.826所得稅后凈現(xiàn)金流量-38153.65-657.038975.064108.7813223.7417572.8817572.8817572.8817572.8817572.887累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-38153.65-38810.68-29835.62-25726.84-12503.105069.7822642.6640215.5457788.4275361.30十三、財務(wù)生存能力分析根據(jù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內(nèi)各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產(chǎn)運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現(xiàn)金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務(wù)盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務(wù)資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期