《現(xiàn)金的分析與管理》PPT課件.ppt

1、現(xiàn)金的分析與管理,現(xiàn)金的分析 現(xiàn)金的管理,一、現(xiàn)金的分析,現(xiàn)金的概念 現(xiàn)金分析所要解決的基本問題 現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金周期分析,1、現(xiàn)金的概念,在財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)管理中，“現(xiàn)金”有三種概念： 現(xiàn)金1=庫存現(xiàn)金； 現(xiàn)金2=貨幣資金； 現(xiàn)金3=貨幣資金+應(yīng)收票據(jù)。 由于應(yīng)收票據(jù)可以貼現(xiàn)，可以背書轉(zhuǎn)讓，應(yīng)收票據(jù)實(shí)際上就是“現(xiàn)金”。因此，財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)管理中所用的現(xiàn)金概念是現(xiàn)金3。,2、現(xiàn)金分析所要解決的基本問題,現(xiàn)金分析所要解決的基本問題就是通過將企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金持有量與最佳現(xiàn)金持有量（或稱目標(biāo)現(xiàn)金持有量）的比較，以判斷企業(yè)的現(xiàn)金持有量是否科學(xué)合理。其難點(diǎn)是如何確定企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。,3、現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析,

2、由于現(xiàn)金留存在企業(yè)中是準(zhǔn)備隨時(shí)用于支付的，如果留存不足，企業(yè)沒有足夠的支付能力，將會發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；如果留存過多，又會使企業(yè)喪失潛在的投資機(jī)會，降低資金的使用效益。因此，現(xiàn)金項(xiàng)目分析，關(guān)鍵是看現(xiàn)金持有數(shù)量是否適當(dāng)。具體辦法之一，就是將企業(yè)現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較，以判斷企業(yè)現(xiàn)金規(guī)模是否正常。之所以要與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較，是因?yàn)椴煌男袠I(yè)對于支付的需求是不同的，不同行業(yè)企業(yè)的存量現(xiàn)金的比例會有很大差異。例如金融業(yè)，作為償付能力的來源，對于現(xiàn)金有著特殊的需要，在正常情況下其存量比例會高于一般的制造業(yè)企業(yè)。當(dāng)現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例顯著超過同行業(yè)的一般水平時(shí)，企業(yè)可能的行為

3、將是要么尋找新的投資機(jī)會，要么進(jìn)行現(xiàn)金分配，或是回購股份，總之，需要為超額儲備的貨幣資金尋找一個(gè)出路，以優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。當(dāng)現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例顯著低于同行業(yè)的一般水平時(shí)，則說明企業(yè)現(xiàn)金存量不足，企業(yè)沒有足夠的支付能力，將面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，企業(yè)必須進(jìn)行新的融資以獲得必要的資金。,4、現(xiàn)金周期分析（1）,現(xiàn)金周期的概念：現(xiàn)金周期是指企業(yè)在經(jīng)營中從付出現(xiàn)金到收到現(xiàn)金所需的平均時(shí)間，其計(jì)算公式為：現(xiàn)金周期=經(jīng)營周期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。經(jīng)營周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)間，其計(jì)算公式為：經(jīng)營周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。現(xiàn)金周期、經(jīng)營周期、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬

4、款周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的關(guān)系如下圖所示。,4、現(xiàn)金周期分析 （2）,現(xiàn)金周期的計(jì)算：（1）存貨周轉(zhuǎn)率營業(yè)成本平均存貨；（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)365存貨周轉(zhuǎn)率；（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入平均應(yīng)收賬款；（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 365 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；（5）經(jīng)營周期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)；（6）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本平均應(yīng)付賬款；（7）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 365 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率；（8）現(xiàn)金周期經(jīng)營周期應(yīng)付賬款期間 現(xiàn)金周期往往決定企業(yè)現(xiàn)金的實(shí)際需求量，計(jì)算公式為： 最佳現(xiàn)金余額企業(yè)年現(xiàn)金需求（支出）總額365現(xiàn)金周期,4、現(xiàn)金周期分析（3）,在現(xiàn)金分析時(shí)，可以將企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金余額與按上述

5、公式所計(jì)算的最佳現(xiàn)金余額加以比較，以判斷企業(yè)現(xiàn)金規(guī)模是否正常。如果企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金余額明顯大于按上述公式所計(jì)算的最佳現(xiàn)金余額，則說明現(xiàn)金過多，企業(yè)需要為超額儲備的現(xiàn)金找一個(gè)出路，以優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；如果企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金余額明顯小于按上述公式所計(jì)算的最佳現(xiàn)金余額，則說明企業(yè)現(xiàn)金存量不足，沒有足夠的支付能力，企業(yè)將面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。,二、現(xiàn)金的管理,現(xiàn)金管理的目標(biāo) 現(xiàn)金賬戶管理 現(xiàn)金理財(cái)管理 現(xiàn)金結(jié)算管理 現(xiàn)金集中管理,1、現(xiàn)金管理的目標(biāo),企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)，就是要在現(xiàn)金的流動(dòng)性和盈利能力之間做出抉擇，以使利潤最大化或企業(yè)價(jià)值最大化 。即在保證企業(yè)的經(jīng)營效率和效益的前提下，盡可能減少在現(xiàn)金上的投資

6、。,2、現(xiàn)金賬戶管理,活期存款 定期存款 通知存款 協(xié)定存款 協(xié)議存款,協(xié)定存款（1）,業(yè)務(wù)概述：協(xié)定存款是指存款人通過與銀行簽訂協(xié)定存款合同，約定期限、商定結(jié)算賬戶需要保留的基本存款額度，由銀行對基本存款額度內(nèi)的存款按結(jié)息日或支取日活期存款利率計(jì)息，超過基本存款額度的部分按結(jié)息日或支取日人行公布的高于活期存款利率、低于六個(gè)月定期存款利率的協(xié)定存款利率給付利息的一種存款。 存款利率：協(xié)定存款賬戶按季結(jié)息，其中基本存款額度以內(nèi)的存款按結(jié)息日中國人民銀行公布的活期存款利率計(jì)息，超過基本存款額度的存款按結(jié)息日中國人民銀行公布的協(xié)定存款利率計(jì)息。 存款期限：協(xié)定存款的合同期限為一年，到期時(shí)，如雙方?jīng)]有

7、提出終止或修改合同，即視為自動(dòng)延期1年。經(jīng)開戶行確認(rèn)后，在原合同上注明“合同繼續(xù)有效”字樣，賬戶繼續(xù)使用。,協(xié)定存款（2）,管理方式：協(xié)定存款業(yè)務(wù)實(shí)行AB協(xié)定賬戶管理。凡申請?jiān)阢y行開立協(xié)定存款賬戶的單位，須同時(shí)開立基本存款賬戶或一般存款賬戶（以下簡稱“結(jié)算戶”），該賬戶稱為A戶，同時(shí)電腦自動(dòng)生成協(xié)定存款賬戶（以下簡稱B戶）。如單位已有結(jié)算賬戶，則將原有的結(jié)算賬戶作為A戶。協(xié)定存款賬戶的A戶視同一般結(jié)算賬戶管理使用，可隨時(shí)用于支付結(jié)算，B戶作為結(jié)算戶的后備存款賬戶，不直接發(fā)生經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，資金不得對外支付。 企業(yè)可與銀行簽訂單位協(xié)定存款合同，在結(jié)算賬戶之上開立協(xié)定存款賬戶，并約定結(jié)算賬戶的額度，由銀

8、行將結(jié)算賬戶中超額度的部分轉(zhuǎn)入?yún)f(xié)定存款賬戶，單獨(dú)按照協(xié)定存款利率計(jì)息。,3、現(xiàn)金理財(cái)管理,現(xiàn)金理財(cái)管理包括：基金、股票、國債、企業(yè)債、黃金、外匯、銀行理財(cái)產(chǎn)品等。 現(xiàn)金理財(cái)管理實(shí)際上是企業(yè)的現(xiàn)金流量與風(fēng)險(xiǎn)管理。要注意風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡。,4、現(xiàn)金結(jié)算管理,國內(nèi)結(jié)算主要包括：支票、銀行本票、銀行匯票、匯兌、商業(yè)匯票、委托收款、托收承付、代理結(jié)算、公司卡、國內(nèi)信用證 國際結(jié)算主要包括：信用證、托收、匯兌,5、現(xiàn)金集中管理,現(xiàn)金集中管理的目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)集團(tuán)企業(yè)的“三高”變“三低”（高存款、高貸款、高費(fèi)用變?yōu)榈痛婵?、低貸款、低費(fèi)用）， 實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)部現(xiàn)金頭寸共享，減少集團(tuán)內(nèi)耗，降低財(cái)務(wù)成本，同時(shí)增強(qiáng)集團(tuán)整體

9、現(xiàn)金的流動(dòng)性和收益。包括：集團(tuán)協(xié)議轉(zhuǎn)賬、普通現(xiàn)金池、名義現(xiàn)金池、資金余額管理、集團(tuán)貼現(xiàn)等。,普通現(xiàn)金池操作要點(diǎn),（1）企業(yè)要建立現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)，首先需要選擇一家合作銀行。由于現(xiàn)金池安排中所有參與者都必須在同一家銀行開設(shè)賬戶，所選銀行的機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)與成員單位在地域上的匹配程度是總部應(yīng)該考慮的問題。合作銀行確定后，不僅企業(yè)總部或資金管理中心需要在該行開設(shè)現(xiàn)金池主賬戶，成員單位也要根據(jù)業(yè)務(wù)需要選擇該銀行機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)開設(shè)賬戶。 （2）賬戶結(jié)構(gòu)設(shè)置完成后，緊接著就需要在主賬戶與成員單位賬戶之間建立一對一雙向委托貸款關(guān)系。一對一是指委托貸款僅在集團(tuán)總部與某一成員單位之間發(fā)生，不同成員單位之間不建立委托貸款關(guān)系；雙向則

10、是指既可以由集團(tuán)總部向成員單位貸款，也可以由成員單位向集團(tuán)總部貸款。當(dāng)然，如果集團(tuán)公司只是歸集資金而不考慮成員單位資金使用的話，也可以只建立成員單位向集團(tuán)總部發(fā)放貸款的單向委托貸款關(guān)系。無論是雙向或是單向，集團(tuán)總部及成員單位都要根據(jù)銀行要求提供建立委托貸款關(guān)系的相關(guān)法律文件，而銀行要做的則是將相應(yīng)的委托貸款關(guān)系固化在現(xiàn)金池系統(tǒng)中。,普通現(xiàn)金池操作要點(diǎn),（3）如何確定委托貸款的利率？第一，委托貸款利率通常由企業(yè)確定，成員單位向集團(tuán)總部上存或下借資金的利率可以不同，銀行通過自己的網(wǎng)銀系統(tǒng)為集團(tuán)提供在網(wǎng)上設(shè)置或維護(hù)委托貸款利率的便利。第二，集團(tuán)總部設(shè)置的委托貸款利率，既要對所有成員單位都有足夠的吸引

11、力，又不應(yīng)與市場利率相差太大，否則可能會被認(rèn)為是轉(zhuǎn)移利潤而帶來稅務(wù)等一系列問題。因此，成員單位上存集團(tuán)總部的資金利率應(yīng)適當(dāng)高于同期銀行存款利率，而成員單位向集團(tuán)總部下借資金的利率應(yīng)適當(dāng)?shù)陀谕阢y行貸款利率。 （4）如何確定委托貸款的期限？委托貸款額度的期限與委托貸款的期限是兩個(gè)不同的概念。額度期限設(shè)置相對較長，這樣可以減少額度到期后為建立新的委托貸款關(guān)系再重新提交相關(guān)文件的麻煩，建立一個(gè)比如10年有效的委托貸款循環(huán)額度是合適的。而在預(yù)先設(shè)置每筆委托貸款的期限時(shí)要考慮兩個(gè)矛盾：一方面集團(tuán)及成員單位可能并不希望現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)下的委托貸款由于貸款期限過長在報(bào)表上顯示為長期投資，另一方面又存在貸款期限太短

12、導(dǎo)致貸款到期后借款方無法及時(shí)清償?shù)膯栴}，因此，委托貸款期限先定為1年但可自動(dòng)展期的設(shè)計(jì)應(yīng)該是最佳的。,普通現(xiàn)金池操作要點(diǎn),（5）如何確定委托貸款的金額？關(guān)于委托貸款的金額也有兩個(gè)概念，即委托貸款循環(huán)額度與委托貸款期間的實(shí)際余額。為了確保任何時(shí)點(diǎn)同方向所有未結(jié)清的委托貸款余額之和不大于對應(yīng)的委托貸款循環(huán)額度，委托貸款循環(huán)額度通常會設(shè)置大一些。這里不必過多擔(dān)心簽訂一個(gè)總金額較大的委托貸款循環(huán)額度的委托協(xié)議會帶來更多的合同印花稅負(fù)擔(dān)，因?yàn)閺膶?shí)踐上看，通常都支持僅依據(jù)委托貸款的實(shí)際最高余額來繳納印花稅。比如某一成員單位在委托貸款協(xié)議中給予集團(tuán)總部的委托貸款額度為10億元人民幣，但在委托貸款期間集團(tuán)總部

13、實(shí)際向該成員單位貸款余額最高時(shí)僅為1億元人民幣，則集團(tuán)總部只需對這1億元按照萬分之零點(diǎn)五繳納印花稅即可。 （6）委托貸款核算原則：現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)下集團(tuán)總部與成員單位之間每筆資金劃轉(zhuǎn)都是采用委托貸款放款或委托貸款還款的方式進(jìn)行，為了核算和對賬方便，一般會遵循先還款后放款和先借先還兩個(gè)原則，這樣在任何時(shí)點(diǎn)集團(tuán)總部與某一成員單位之間都只會實(shí)際存在同一方向的委托貸款關(guān)系。,普通現(xiàn)金池操作要點(diǎn),（7）成員單位賬戶余額上劃：每日成員單位賬戶資金自動(dòng)上劃到集團(tuán)總部開設(shè)的現(xiàn)金池主賬戶，資金上劃后成員單位賬戶保持零結(jié)余或目標(biāo)結(jié)余。資金上劃的頻率通常每天一次，在預(yù)設(shè)的固定時(shí)點(diǎn)執(zhí)行，銀行也可以根據(jù)企業(yè)的要求實(shí)現(xiàn)一天多次

14、的自動(dòng)劃款。 （8）成員單位日間透支：現(xiàn)金集中到集團(tuán)總部后，可能導(dǎo)致成員單位第二天日間支付能力不足。一般而言，提供現(xiàn)金池服務(wù)的銀行會為成員單位提供日間透支支持，保證成員單位日間的正常支付。當(dāng)然，銀行為成員單位提供日間透支需要集團(tuán)提供相應(yīng)的擔(dān)保，并事先簽訂相關(guān)的法律文書，集團(tuán)總部擔(dān)保的額度要求大于或等于所有成員單位日間透支額度的總和。在集團(tuán)總部擔(dān)保的額度范圍內(nèi)，集團(tuán)的資金管理者可以根據(jù)現(xiàn)金預(yù)算合理分配成員單位的日間透支額度，銀行通常不會干預(yù)，從這個(gè)意義上講，現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)對加強(qiáng)集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部營運(yùn)資金的預(yù)算管理有積極意義。成員單位的日間透支會由集團(tuán)總部開設(shè)的現(xiàn)金池主賬戶在日終自動(dòng)向成員單位賬戶劃撥相應(yīng)的

15、資金來全額歸還，因此該透支是不用向銀行支付利息的。,普通現(xiàn)金池操作要點(diǎn),（9）主動(dòng)撥付或收款：在突發(fā)情況下，成員單位可能需要超預(yù)算（日間透支額度）對外支付，需要集團(tuán)總部人工主動(dòng)發(fā)起從現(xiàn)金池主賬戶向成員單位賬戶的撥款。此外，集團(tuán)總部也可能在固定劃款時(shí)點(diǎn)以外主動(dòng)上收成員單位的賬戶資金以滿足某種應(yīng)急需要。這種臨時(shí)性的撥付或收款一般都可以由集團(tuán)總部資金管理人員通過網(wǎng)上銀行服務(wù)在網(wǎng)上操作完成，銀行系統(tǒng)足以保證這類劃款資金實(shí)時(shí)到賬。 （10）利息、稅務(wù)和費(fèi)用問題：現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)下委托貸款的發(fā)生和歸還是比較頻繁的，如果每筆委托貸款還款時(shí)都進(jìn)行對應(yīng)的利息劃撥，顯然會給企業(yè)帶來較大的賬務(wù)處理負(fù)擔(dān)。因此，確定一個(gè)固定

16、期間，如每季度，統(tǒng)一進(jìn)行一次利息劃撥會比較合適。在確定的結(jié)息日，銀行系統(tǒng)自動(dòng)將利息在成員單位賬戶與主賬戶之間進(jìn)行劃撥。值得注意的是，由于結(jié)算的是一個(gè)期間內(nèi)所有委托貸款的利息，而且成員單位向集團(tuán)總部上存和下借的利息是分別統(tǒng)計(jì)的，因此結(jié)息日可能存在利息在某一成員單位賬戶與主賬戶之間的雙向劃撥。成員單位向集團(tuán)總部發(fā)放委托貸款的利息收入與成員單位向集團(tuán)總部獲取委托借款的利息支出不能軋差結(jié)算，原因就是委托貸款的利息收入必須按規(guī)定支付營業(yè)稅。利息收入營業(yè)稅與前面提到的合同印花稅共同構(gòu)成了委托貸款現(xiàn)金池業(yè)務(wù)的稅務(wù)成本，這是企業(yè)在選擇建立現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)時(shí)應(yīng)該事先考慮的因素。與印花稅主要由企業(yè)申報(bào)繳納不同，根據(jù)中國

17、稅法有關(guān)規(guī)定，委托貸款營業(yè)稅應(yīng)由受委托的金融機(jī)構(gòu)代為扣繳。除了稅務(wù)成本外，企業(yè)建立現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)還需要向提供服務(wù)的銀行繳納一定的費(fèi)用，比如委托貸款手續(xù)費(fèi)或賬戶管理費(fèi)。如果企業(yè)與提供現(xiàn)金池服務(wù)的銀行合作比較密切的話，通常費(fèi)用不會太高。,普通現(xiàn)金池,在現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)安排中，屬于同一家集團(tuán)企業(yè)的一個(gè)或多個(gè)成員單位的銀行賬戶現(xiàn)金余額實(shí)際轉(zhuǎn)移到一個(gè)真實(shí)的主賬戶（現(xiàn)金池賬戶）中，主賬戶通常由集團(tuán)總部控制，成員單位用款時(shí)需從主賬戶獲取資金對外支付。 1方案描述：集團(tuán)總公司每日終統(tǒng)一上收各成員企業(yè)賬戶資金頭寸，并集中到集團(tuán)總公司“現(xiàn)金池”賬戶；集團(tuán)總公司以現(xiàn)金池中資金及其統(tǒng)一向銀行申請獲得的授信額度為保證，約定各成員

18、企業(yè)的日間透支額度；在約定的透支額度內(nèi)，若日間成員企業(yè)賬戶余額不足，可以賬戶透支的方式自主對外付款；日終，集團(tuán)總公司與銀行統(tǒng)一清算，以現(xiàn)金池資金或授信項(xiàng)下融資補(bǔ)足各成員企業(yè)透支金額。其業(yè)務(wù)示意圖如下圖所示。,普通現(xiàn)金池,日終，子公司A、子公司C賬戶資金余額600、200自動(dòng)歸集總公司現(xiàn)金池；子公司B、子公司D賬戶日間透支400、100，日終，總公司分別向子公司B和子公司D下劃資金400和100，補(bǔ)足賬戶透支金額；日終，若總公司現(xiàn)金池資金余額不足以補(bǔ)足各子公司透支，由銀行向總公司提供授信項(xiàng)下短期融資用以補(bǔ)足各子公司透支。,普通現(xiàn)金池,企業(yè)建立現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)的好處：（1）變外源融資為內(nèi)源融資，減少利息

19、支出。在現(xiàn)金池安排中，通過集團(tuán)現(xiàn)金的二次分配，賬戶資金盈余的成員單位的現(xiàn)金自動(dòng)轉(zhuǎn)移給現(xiàn)金不足的其他成員單位，這樣可以減少現(xiàn)金不足成員單位外部融資的需求，對整個(gè)集團(tuán)而言降低利息費(fèi)用。（2）改善流動(dòng)性管理，增加收益。多余的現(xiàn)金被集中起來，因而可以更有效地進(jìn)行投資理財(cái)。（3）提高現(xiàn)金透明度，加強(qiáng)控制。,集團(tuán)貼現(xiàn),業(yè)務(wù)概述：集團(tuán)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)是指集團(tuán)成員單位將票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓給集團(tuán)結(jié)算中心，集團(tuán)結(jié)算中心統(tǒng)一向銀行申請貼現(xiàn)，銀行將貼現(xiàn)后余款劃付給集團(tuán)結(jié)算中心的一種票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)操作形式。特大型集團(tuán)企業(yè)越來越希望加強(qiáng)對系統(tǒng)內(nèi)全口徑資金的集中管理，現(xiàn)金已經(jīng)通過現(xiàn)金池實(shí)現(xiàn)了資金集中管理，而票據(jù)管理則是選擇由集團(tuán)成員單位將票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓給集團(tuán)結(jié)算中心，由集團(tuán)結(jié)算中心統(tǒng)一掌控，根據(jù)整個(gè)集團(tuán)的資金盈缺狀況，尋找最有利的價(jià)格擇機(jī)貼現(xiàn)。 適用范圍：集團(tuán)成員單位基本都在一個(gè)省，集團(tuán)內(nèi)部成立了結(jié)算中心，資金實(shí)行全部集中管理（如果是跨省份運(yùn)作的集團(tuán)，由于票據(jù)異地傳遞風(fēng)險(xiǎn)較大且成本較高，一般不會接受此種方式）。,集團(tuán)貼現(xiàn),企業(yè)益處：（